Análise de mercado: Mergulhe antes de subir novamente O grande mercado em baixa é iminente

Autor: Ben Lilly, Fonte: substack; Compilador: Kate, Marsbit

A terra está tremendo.

Quando você sentir que a instabilidade está começando a aumentar sob seus pés, a última coisa que você provavelmente vai querer ouvir é o que está acontecendo a milhares de quilômetros de distância.

Portanto, em vez de discutir os meus pensamentos originais - discutir a dinâmica do FMI, do Fed e de outros banqueiros centrais - vou redesenhar o Blend hoje para levar em conta a recente ação dos preços, para que esteja mais correlacionado com as recentes flutuações de preços.

Vou dividir os insights de hoje em discussões de curto, médio e longo prazo sobre nossas visões sobre o mercado. Dessa forma, não pareço completamente fora de sintonia com a realidade.

vamos começar.

curto prazo

Na semana passada, mencionei no Alpha Bites que o CARI está enviando um sinal. Este é um dos nossos indicadores internos de reversão.

Um gráfico do CARI está abaixo. Como você pode ver, isso ajuda a equipe a avaliar melhor o mercado. Os pontos azuis são sinais. Os pontos mais próximos aconteceram nos dias 12 e 13 de agosto.

Este sinal se encaixa com alguns dos relatórios da equipe sobre volumes de negociação muito baixos nas bolsas, implicando baixa liquidez. Na verdade, começamos a monitorar a liquidez do Tether (USDT) neste momento. A razão é que sua indexação ao USDC parece um pouco fraca.

Estas observações dão-nos mais confiança na causa da oscilação do CARI.

Todos sabemos o que aconteceu a seguir: o tremor intensifica-se até o solo desabar e os preços caírem.

Em resposta, o mercado ficou excessivamente animado e começou a operar a descoberto.

O gráfico abaixo mostra as taxas de financiamento nos últimos cinco meses. Como você pode perceber, não há muitas ocorrências de fundos negativos (Parte 4).

Recorde-se que as taxas de financiamento positivas são consideradas neutras. Isto significa que as posições longas estão pagando às posições curtas para manter as suas posições abertas. O oposto acontece quando os fundos são negativos. As posições curtas agora pagam as posições longas pela manutenção de suas posições abertas.

Fundos negativos não são normais. É por isso que, quando isso acontece, os preços tendem a subir e abordar esse sentimento excessivamente ansioso, roubando o dinheiro do almoço das pessoas.

Podemos observar uma dinâmica semelhante no mercado de opções.

O indicador no qual confio é o desvio d25. Requer basicamente dois contratos de opções (contratos d25 = 0,25 delta e 0,75 delta) com uma diferença semelhante em relação ao preço atual do Bitcoin. Esta métrica compara os dois. Se o número for negativo, isso sugere que o sentimento é muito negativo.

A inclinação negativa definitivamente não é a norma para criptomoedas. No gráfico abaixo, as caixas vermelhas destacam os contratos que estão a cerca de 7 e 30 dias do vencimento, expressando esse sentimento negativo.

Toda esta negatividade surge depois de o mercado ter perdido centenas de milhões de dólares através de liquidações. Este é o maior evento de expurgo do ano. Você pode ver no gráfico abaixo que o preço eliminou algumas posições longas de baixa alavancagem e de longa data.

Dito isto, o mercado está sinalizando que os preços estão prontos para serem negociados em uma faixa mais baixa. Agora vemos que os ursos estão atrasados.

Olhando para o futuro, espero que estes ursos experimentem alguma dor, seja em preços mais elevados ou em mais “caranguejos”.

Mas o que também precisa de acontecer é que o mercado precise de gerar alguma liquidez negativa. A queda repentina dos preços para novos mínimos parece prematura. Posso ver um alívio sutil aqui, redefinindo algumas taxas de financiamento e liquidez.

Essa é uma boa transição para uma visão de médio prazo.

Esta é uma boa continuação da visão de médio prazo.

meio termo

Para esta perspectiva, precisamos de um pouco de tempo.

Minha impressão inicial é que de fato estaremos negociando lateralmente na faixa de US$ 25.500 a US$ 28.500 nas próximas semanas. Idealmente, gostaria de ver o gráfico abaixo formar um padrão mais claro.

Exibe pontos de CVD. Basicamente, diz-nos se os compradores ou vendedores controlam o volume à vista. Se a tendência for de baixa, os vendedores estão no controle. Tem sido um indicador muito fiável (utilizando o período de 4 horas) desde o início do ano.

Estou esperando por uma das três possibilidades. Eu os desenhei abaixo. Basicamente, o indicador spot CVD não conseguiu retornar à linha de tendência branca e depois caiu, ou retornou à linha de tendência branca ou quebrou a linha de tendência branca.

Quero ver o que acontece aqui antes de ficar muito confiante sobre qualquer coisa.

Enquanto esperávamos, uma coisa permaneceu em minha mente. É um facto simples que na semana passada caímos abaixo da média móvel de 200 dias.

Quando o Bitcoin cai abaixo dessa média móvel e o próximo halving está a menos de um ano de distância, historicamente tem sido um bom momento para comprar. Também dura apenas um ou dois meses. A premissa é que tratemos a pandemia de 2020 como uma anomalia, o que explico mais na próxima seção.

Portanto, no curto prazo, estou inclinado a uma recuperação de alívio para remover algumas das posições vendidas excessivamente ansiosas. No médio prazo, acho que teremos mais movimentos laterais que acabarão caindo, fazendo um abalo final e, em seguida, se recuperando para ver o Bitcoin absorver liquidez das pequenas capitalizações, o que aumentará seu domínio no mercado.

Isso sinalizará ao mercado que é hora de subir. Esse é o evento intermediário que estou esperando antes de ficar realmente animado.

Uma queda antes de uma alta é uma forma de realmente trazer à tona os maiores ursos. Foi também uma situação que durou vários meses.

Isto criará muita liquidez, trazendo impulso ascendente através da reversão. Isso seria um sinal muito forte de que a visão de longo prazo está agora pronta para ocupar o centro das atenções.

Até então, talvez seja melhor começar a comprar Bitcoin em média, pois ele está abaixo da média móvel de 200 dias, aguardando um momento de capitulação.

longo prazo: apenas para cima

Esta parte é relativamente curta.

Mencionei os dados da média móvel de 200 dias anteriormente. Em abril, apresentei com mais detalhes minha visão de longo prazo, que ainda permanece até hoje.

Bem, para aumentar sua importância...

Após cada redução do preço do Bitcoin pela metade, o preço não fecha abaixo dessa média móvel até que um grande topo esteja em vigor. Isto é muito importante. Isto não pode ser ignorado. Você pode ver isso na caixa vermelha abaixo. A linha vermelha vertical é a metade e a linha vermelha móvel é a média móvel de 200 dias.

O tempo de redução pela metade é abril de 2024. Isso significa que a ação do preço de médio prazo que previ anteriormente poderia durar de 3 a 5 meses. Não apenas por um mês ou dois.

Muitos podem estar hesitantes em ver uma queda abaixo da média móvel de 200 dias em 2020, pensando que poderemos ver isso novamente. Você está certo, provavelmente iremos. Esta é uma situação de cisne negro. Um cisne negro é um evento imprevisível por definição.

Mas direi que em 2019 o preço subiu muito desde o ponto mais baixo. Do início de 2019 a julho de 2019, houve um ganho baixo a alto de mais de 300%. Do final de 2022 até a alta de abril deste ano, vimos apenas 70%. O mercado não está tão aquecido como no ciclo anterior. É por isso que penso que estamos mais num movimento lateral do que num declínio lento e doloroso como em julho de 2019.

Na verdade, não ficaria surpreso se ultrapassássemos a média móvel de 200 dias no quarto trimestre e ainda parecesse que estamos num mercado lateral.

Mas assim que ultrapassarmos este período chato e feio, ele atingirá novos máximos, como mostra o gráfico acima.