Os criadores de mercado criptografados estão “nos bastidores”?

Autor: Dia

Na indústria de criptografia, muitas vezes há sombras de criadores de mercado por trás das flutuações violentas de alguns Tokens. Como "criadores de mercado" ocultos, eles são frequentemente condenados pela comunidade de criptografia por "manipular o mercado". Quando o Worldcion, que era popular há algum tempo, foi lançado, foi revelado que ela assinou um acordo com os formadores de mercado para emprestar Token a cinco formadores de mercado para fornecer liquidez ao WLD.

Hoje, vamos dar uma breve olhada no misterioso “criador de mercado”.

O que é um formador de mercado

**Para entender os formadores de mercado, você precisa primeiro entender o conceito de liquidez. **Um ativo é considerado líquido se puder ser vendido rapidamente pelo valor total. Por outro lado, um ativo é ilíquido se só puder ser vendido com desconto ou se levar um tempo significativo para ser vendido. **Descreve até que ponto compradores e vendedores em um mercado podem comprar e vender com relativa facilidade, rapidez e baixo custo. **

Assim como o pool no DEX, compramos em dexes diferentes, a mesma quantidade de fundos, o número de compras em UNI e CRV será diferente, ou a quantidade de fundos será diferente se vendermos a mesma quantidade, isso é liquidez. **Devemos compreender que a qualidade da liquidez do projeto pode determinar diretamente a vida ou a morte do projeto. Sem liquidez, o projeto equivale à morte imediata. **A parte do projeto está lutando para chegar a algumas plataformas líderes (em algumas plataformas significa bom), porque nessas plataformas isso significa que a liquidez é aumentada e os usuários potenciais aumentam.

Uma das principais funções dos formadores de mercado hoje mencionados é fornecer liquidez ao mercado. Muitas manipulações de mercado também são feitas com base na liquidez.

O conceito de criador de mercado vem do mercado de valores mobiliários, mas também é aplicável ao mercado de criptografia. Os formadores de mercado desempenham vários papéis importantes no mercado de criptografia e desempenham um papel fundamental no desenvolvimento e operação do mercado.

A seguir estão as principais funções dos criadores de mercado de criptografia:

• **Fornecer liquidez: **Os formadores de mercado proporcionam aos participantes do mercado um ambiente de alta liquidez, fornecendo continuamente cotações de compradores e vendedores, promovendo transações rápidas, reduzindo custos e aumentando a participação;
• **Manter a estabilidade do mercado: **Ajustando constantemente a estratégia de cotação e a execução de compra e venda para equilibrar a relação entre oferta e demanda durante as flutuações do mercado, evitar flutuações violentas de preços, manter a estabilidade do mercado e fornecer um ambiente mais confiável;
• **Promover o desenvolvimento e maturidade do mercado: **Proporcionar liquidez para projetos start-up, aumentar a atratividade e negociabilidade do mercado, atrair mais investidores para participar do mercado e promover o desenvolvimento e maturidade do mercado;
• **Consultoria: **Como participantes importantes do mercado, os formadores de mercado acumularam uma riqueza de dados e informações de mercado, que são de importante valor de referência para os clientes e podem ajudá-los a tomar decisões de investimento mais informadas.

Os clientes dos formadores de mercado se enquadram principalmente nas seguintes categorias:

• **Plataforma de negociação: **A plataforma de negociação precisa fornecer um ambiente de mercado altamente líquido para atrair mais investidores e fundos para a plataforma;
• **Instituições de investimento: **As instituições de investimento geralmente precisam realizar transações em grande escala no mercado, portanto, precisam ter suporte de liquidez suficiente.Os formadores de mercado ajudam as instituições de investimento a executar estratégias de negociação com eficiência e reduzir custos;
• **Empresas comerciais de alta frequência: **Os formadores de mercado fornecem aos participantes de alta frequência uma transação rápida e um ambiente de baixa latência para atender às suas necessidades de transações de alta velocidade;
• Investidores Individuais: Embora os investidores individuais comprem e vendam no mercado em menor escala, eles também podem se beneficiar dos serviços dos criadores de mercado de criptografia.

Desenvolvimento de formador de mercado

O desenvolvimento dos criadores de mercado criptografados passou pelas seguintes etapas:

Estado inicial

• A falta de liquidez era um grande problema quando o mercado criptográfico estava apenas emergindo. A carteira de pedidos da plataforma costuma ser muito escassa, o spread bid-ask é grande e o custo é alto. Nesta fase, alguns indivíduos ou pequenas equipas começaram a prestar serviços de criação de mercado para melhorar as condições de mercado, fornecendo cotações e liquidez, e as primeiras transacções físicas também se enquadraram nesta categoria;

Estágio de especialização

• Com o desenvolvimento e maturidade do mercado de criptografia, mais e mais criadores de mercado profissionais começaram a surgir. Esses formadores de mercado são geralmente compostos por equipes profissionais ou empresas com capital, tecnologia e experiência de mercado mais ricos. Eles usam algoritmos e sistemas de negociação mais avançados para fornecer liquidez de maior qualidade e spreads de compra e venda mais reduzidos;

Fase de Engajamento Institucional

• Com o crescente interesse dos investidores institucionais no mercado de criptografia, cada vez mais instituições financeiras tradicionais e investidores institucionais começaram a participar do negócio de criação de mercado de criptografia. Estas instituições geralmente possuem fundos maiores e melhores capacidades de gestão de risco, o que lhes permite fornecer maior suporte de liquidez e trazer mais participantes e volume de negociação para o mercado.

ETAPA DE INOVAÇÃO E COMPETIÇÃO INTENSIVA

• À medida que o mercado criptográfico se torna cada vez mais competitivo, os criadores de mercado estão constantemente inovando e melhorando. Alguns criadores de mercado começaram a experimentar novos modelos e estratégias de negociação, tais como negociação de alta frequência, arbitragem, etc., a fim de melhorar a eficiência e os lucros. Ao mesmo tempo, o avanço contínuo da tecnologia também proporcionou aos criadores de mercado mais ferramentas e meios, como aprendizagem automática e big data, para otimizar as decisões comerciais e a gestão de riscos.

Incentivos à liquidez

• Aliás, o AMM proposto pela Uniswap também é uma espécie de criador de mercado. Ele pode permitir que qualquer pessoa participe da criação de mercado e seja pago. Como resultado, o DeFI se desenvolveu rapidamente e continuou a inovar;

Fase de conformidade e aprimoramento regulatório

• Com o desenvolvimento do mercado de encriptação, os reguladores também estão a reforçar a sua supervisão sobre as transacções de encriptação.

No geral, os criadores de mercado de criptografia continuam a crescer e evoluir para atender às necessidades do mercado e fornecer um ambiente de compra e venda mais eficiente, durante todo o período do mercado de criptografia, desempenhando um papel importante nele.

Método de Lucro do Formador de Mercado

**Assim como os criadores de mercado tradicionais, os criadores de mercado criptografados também obtêm lucros por meio da diferença entre comprar e vender. **No entanto, devido à falta de supervisão no mercado de criptografia, o custo de fazer o mal é extremamente baixo, e o fluxo de informações e a iniciativa estão principalmente nas mãos do topo dessas indústrias. A imagem dos formadores de mercado na criptografia a indústria é facilmente ligada ao "zhuang" e os investidores de varejo podem facilmente se tornar o objeto de sua colheita.

1) Os métodos de lucro dos formadores de mercado vêm principalmente dos seguintes aspectos (que podem ser ditos na tabela):

• **Bid-ask spread (Spread): **Os formadores de mercado usam o bid-ask spread para obter lucros, fornecendo cotações de compra e venda no mercado ao mesmo tempo. Eles definirão o preço de compra mais baixo e o preço de venda mais alto para obter lucro com a diferença. Este spread é frequentemente referido como “Spread” e é uma das principais fontes de lucro para os formadores de mercado;
• **Taxa de transação: **Os formadores de mercado também cobrarão uma taxa de acordo com os regulamentos da plataforma ao fornecer liquidez. Essas taxas são as taxas pagas pelos participantes à plataforma, e os formadores de mercado, na função de fornecer liquidez, podem obter parte delas como lucros;
• **Negociação de arbitragem: **Os formadores de mercado geralmente usam diferenças de preços ou flutuações de mercado entre diferentes plataformas para realizar arbitragem a fim de obter lucros. Esta operação de arbitragem geralmente requer velocidade de execução rápida e um sistema de negociação altamente automatizado;
• Recompensas de liquidez: Algumas plataformas ou protocolos fornecerão incentivos aos formadores de mercado que fornecem liquidez por meio de mecanismos de incentivo à liquidez, como recompensas de token.

Pode-se observar que existem duas principais fontes de renda para os formadores de mercado:

A. Servindo a festa do projeto

B. Servindo a plataforma de negociação

2) A relação entre o formador de mercado e a parte do projeto

A relação entre a parte do projecto e o criador de mercado é estabelecida principalmente através da prestação de serviços de liquidez, especialmente quando o novo projecto acaba de ser lançado, necessita do criador de mercado para gerir o preço. **O papel do criador de mercado consiste principalmente em três pontos: **

A. Fornecer liquidez

B. Estabilizar o preço e evitar que o projeto falhe se o preço for muito alto ou muito baixo

C. Gestão do valor de mercado, melhora a popularidade do projeto

Além de fornecer liquidez, os formadores de mercado também ajudarão as partes do projeto a formular estratégias de preços de tokens e ajudarão as equipes a sacar. Os termos e contratos de cooperação entre o criador de mercado e a parte do projeto estipularão os direitos e obrigações de ambas as partes, incluindo requisitos de reserva, período de cooperação, participação nos lucros e outras questões. Em geral, os métodos e termos de cooperação entre a parte do projecto e o criador de mercado variarão de acordo com as circunstâncias específicas das duas partes, e precisam de cooperar com base no consenso e respeitar o quadro jurídico relevante. Os formadores de mercado escolherão projetos bem conhecidos para cooperar para aumentar a exposição da marca, e as partes do projeto também escolherão criadores de mercado bem conhecidos para aumentar a taxa de sucesso dos projetos. Note-se que muitos criadores de mercado não são apenas criadores de mercado, mas também instituições de investimento, para que possam prestar um melhor apoio aos projectos de investimento.

3) A relação entre formadores de mercado e plataformas de negociação

A liquidez é a infraestrutura mais fundamental da plataforma de negociação, portanto a plataforma dará muitos descontos aos formadores de mercado, como descontos em taxas, fundos alavancados, limites de depósito e retirada, canais internos de API e contas/sistemas de contabilidade de clientes institucionais, etc. Esses descontos têm como objetivo atrair e apoiar os formadores de mercado para fornecer suporte de liquidez às plataformas de negociação.

**Deve-se notar que diferentes plataformas podem ter diferentes requisitos e modelos de cooperação para os formadores de mercado. **Algumas plataformas podem designar um formador de mercado específico para cooperar. Após o lançamento do novo projeto, o projeto deverá cooperar com o formador de mercado designado para ser listado.

**Os criadores de mercado estão no topo da cadeia alimentar na indústria da encriptação, mas não há garantia de que serão rentáveis e também enfrentarão riscos de mercado e riscos de liquidez. **A reação em cadeia provocada pela anterior queda da Lua levou ao colapso total dos criadores de mercado e à escassez de liquidez do mercado. No entanto, isto também está relacionado com a supervisão imperfeita e a opacidade da indústria. Existem vários problemas, como apropriação indébita de fundos de usuários e aumento aleatório na alavancagem relacionada. Entre eles, a Alameda Research é um representante típico.

Formador de mercado convencional

Existem muitos criadores de mercado na indústria de criptografia, mas como ainda existe uma grande lacuna entre o mercado de criptografia e as finanças tradicionais, os criadores de mercado cooperam com plataformas de negociação e é fácil formar um monopólio. A liquidez do mercado é dominada por vários grandes formadores de mercado. Aqui apresentamos alguns bem conhecidos (os formadores de mercado de muitos projetos não são divulgados, então apenas alguns deles estão listados):

• Jump Trading: Um gigante do comércio de alta frequência fundado em 1999. Projetos de formação de mercado: Ecologia Solana, vários dexes, LUNA, MASK, LDO, etc.;
• **WintermuteTrading: **Uma empresa de negociação de algoritmos de ativos digitais fundada em 2017. Projetos de criação de mercado: OP, BIUR, ARB, etc.;
• **DWF Labs: **Estabeleceu um capital de risco e formador de mercado global da Web3 e, de repente, chamou a atenção do público em 23 anos. Projetos de criação de mercado: CFX, MASK, ACH, FET, YGG, foram recentemente acusados de manipular o mercado devido a grandes flutuações em YGG, DODO e outros projetos;
• **Cadeia Sigma: ** Uma empresa de comércio de ativos criptografados registrada na Suíça, a SEC alegou que CZ era seu verdadeiro proprietário no processo contra Mou An;
• **Galaxy Digital: **Uma empresa de criptografia e gerenciamento de ativos blockchain fundada em 2018;
• B2C2: Uma empresa de serviços financeiros criptografados criada em 2015, que realiza transações de ativos criptografados e fabricação de mercado em escala global;
• GSR: Uma empresa de serviços financeiros criptografados fundada em 2013, com sede em Hong Kong;
• Amber Group: Uma empresa global de criptografia fintech com sede em Hong Kong, fundada em 2017.

Os serviços de criação de mercado e os detalhes específicos de muitos projetos estão em um estado não divulgado, e muitos comentários são apenas algumas palavras reveladas por meio de entrevistas com alguns funcionários de criação de mercado, e a maioria deles está no estado de "fazer fortuna com o silêncio ". Afinal, deixe os investidores comuns saberem quem o "cortou", e sua reputação não estará garantida. É melhor permanecer escondido. Assim como as informações anteriores relacionadas à criação de mercado do WLD e vários detalhes, alguns internautas as pegaram em vários detalhes no Twitter.

Resumo

O texto acima é o conteúdo relevante sobre os criadores de mercado.Como participantes-chave no mercado de criptografia, os criadores de mercado desempenham um papel importante na manutenção da liquidez do mercado, melhorando a eficiência do mercado e reduzindo custos. Para os investidores, compreender o conhecimento relevante dos criadores de mercado irá ajudá-los a participar no mercado.