Qualquer tecnologia que seja suficientemente valiosa num mundo ideal acabará por atingir este estado.
O estado ideal mencionado aqui refere-se ao objetivo final ou ao maior potencial que a tecnologia pode alcançar se todos os problemas forem resolvidos e a tecnologia for amplamente adotada.
Compreender o estado ideal é provavelmente a coisa mais importante que uma tecnologia pode fazer no início da sua vida, porque se o estado ideal representa os valores de um número suficiente de pessoas, então o problema será resolvido e a tecnologia será generalizada.
Os ciclos de expansão e recessão destas tecnologias são um ruído útil. Os booms atraem recursos, os colapsos são úteis para reagrupar, resolver problemas e traçar um curso para a próxima fase.
Em qualquer ciclo de mercado, a expectativa de um estado ideal funciona como um íman para que novos investigadores, empresários e investidores se apresentem e melhorem o trabalho daqueles que não conseguem alcançá-lo. Se você acredita que seu estado ideal é alcançável, você atribuirá os fracassos anteriores a um timing ou planejamento inadequado e continuará a tentar novas abordagens.
Três tecnologias – inteligência artificial, condução autónoma e realidade aumentada/realidade virtual – definharam durante décadas, consumindo milhares de milhões de dólares, e agora parecem estar a explodir. Isso é capitalismo: se a oportunidade for suficientemente grande e viável, as pessoas ambiciosas continuarão a tentar descobrir como fazê-la funcionar. Mesmo que milhares de sonhadores morram na estrada, esses sonhos não morrerão.
Recentemente, surgiram novas vozes chamando as criptomoedas de mortas. Os preços caíram, a atividade caiu e as pessoas estão deixando a indústria. Eu sei, é cruel e chato. Mas estou convencido de que a criptomoeda é um daqueles sonhos que nunca morrerá.
Há meio mês escrevi um artigo “Eu, Exponencial”, que é uma ode ao capitalismo. Idealmente, as criptomoedas tornam o capitalismo mais eficiente.
Essa é uma afirmação grandiosa, mas potencialmente grandiosa demais. As criptomoedas não carecem de grandes reivindicações, e vou descrever meus pensamentos da forma mais específica possível em duas partes:
O capitalismo é bom e irá evoluir.
As criptomoedas tornam o capitalismo mais eficiente.
O capitalismo é bom, está em constante evolução
O capitalismo funciona incentivando as pessoas a agirem no seu próprio interesse e tornando o mais fácil possível para as pessoas fazê-lo. A forma como o capitalismo funciona é permitir que qualquer um encontre a melhor solução para qualquer problema que veja no mercado. Muitos falharão, mas alguns terão sucesso.
Este é um princípio fundamental do capitalismo: incentivar o empreendedorismo e aumentar a variação dos insumos leva a melhores resultados.
Se quisermos acreditar no meu argumento de que tornar o capitalismo mais eficiente tornará as criptomoedas suficientemente valiosas, precisamos de concordar em duas premissas: o capitalismo é bom e o capitalismo evolui.
**O capitalismo é bom. **
A mão invisível cria milagres modernos ao coordenar invisivelmente as ações de bilhões de pessoas “interessadas”. Como pode ser visto no PIB mundial (produto interno bruto per capita) ao longo dos últimos dois séculos, os padrões de vida e a qualidade de vida de milhares de milhões de pessoas em todo o mundo melhoraram (o capitalismo começou realmente no século XVIII).
Como salienta Robert Zubrin, o PIB per capita não só aumentou, mas também “aumentou em proporção direta ao cubo do tamanho da população”. O erro de Malthus foi que, sob o capitalismo, mais pessoas não são consumidoras de recursos. Mais pessoas que podem contribuir com seus melhores esforços ou ideias são recursos.
O capitalismo é bom, mas não é perfeito. Felizmente, o capitalismo está crescendo.
**O capitalismo continua a se desenvolver. **
É fácil pensar no capitalismo como um sistema estático que não só permite a evolução dos bens e serviços de que os seres humanos desfrutam, mas também a sua própria evolução.
Pense na Revolução Industrial, as melhorias de produtividade tiveram resultados maravilhosos, basta olhar o gráfico do PIB! Mas há um lado cruel, com crianças de cinco e seis anos a trabalhar doze a dezasseis horas por dia, muitas vezes sete dias por semana, em condições de trabalho inseguras.
Trabalho infantil durante a revolução industrial
Hoje, ainda é melhor possuir os meios de produção do que operá-los, mas as condições de trabalho dos trabalhadores melhoraram dramaticamente graças aos esforços combinados de sindicatos, jornalistas, reguladores e até de empresas progressistas. Por exemplo, Henry Ford instituiu uma semana de trabalho de cinco dias e 40 horas em 1926, não por gentileza, mas para testar a sua teoria de que a redução das horas de trabalho aumentaria o moral e a produtividade dos trabalhadores.
Consideremos novamente a forma como as empresas tecnológicas ambiciosas são financiadas. Antes da década de 1950, para desenvolver e dimensionar uma nova tecnologia, era necessário ser rico o suficiente para financiá-la sozinho, convencer um banco a conceder-lhe um empréstimo ou construí-la dentro de uma empresa existente. O empreendedorismo tecnológico é uma barreira natural para as pessoas comuns. Quando Sherman Fairchild assinou um cheque de US$ 1,4 milhão para o "Traidor Oito" para formar a Fairchild Semiconductor, nasceu um novo modelo de financiamento.
O capital de risco ou capital de libertação, agora denominado capital de risco, deu início à indústria tecnológica tal como a conhecemos hoje. Como escreve Sebastian Mallaby em seu livro The Power Law: “Ao liberar talentos para transformar ideias em produtos e alinhar a experimentação não convencional com os objetivos de negócios, esta forma única de financiamento promove a cultura empresarial que torna o Vale do Silício tão rico”.
Não acredito que tenhamos chegado ao fim da história ou ao fim do capitalismo. Acho que as criptomoedas podem tornar o capitalismo mais eficiente.
Como as criptomoedas podem tornar o capitalismo mais eficaz
O que torna o capitalismo mais eficaz?
Como ilustram os dois exemplos acima, o capitalismo não se desenvolve ao longo de uma trajetória única. Melhores condições de trabalho e novos modelos de financiamento tornam o capitalismo mais eficaz.
As criptomoedas poderiam potencialmente melhorar o capitalismo em muitas direções diferentes. Perguntei à inteligência artificial da Antrópica, Claude, como seria o capitalismo ideal, e ele me disse que, embora os economistas não concordem com a resposta, existem alguns princípios básicos:
Título forte e execução de contrato.
Mercado livre, os preços são determinados pela oferta e procura.
O limite para iniciar um negócio é baixo.
Concorrência saudável entre empresas com baixa concentração de poder.
Comércio aberto e fluxos de capitais entre países.
Um processo democrático que reflete as opiniões e interesses do povo.
*Oportunidades iguais, independentemente do status ou origem.
Combinar interesses empresariais com bem-estar social a longo prazo.
A regulamentação limitada centra-se na correção de falhas do mercado e na proteção de direitos.
Os governos fornecem financiamento adequado para bens públicos como infra-estruturas, educação, investigação básica e redes de segurança social para mitigar os desafios estruturais do capitalismo.
Podemos questionar os detalhes, mas este resultado está suficientemente próximo do ideal. Para minha surpresa, os sete primeiros parecem uma lista de características mundiais ideais para criptomoedas.
As criptomoedas fortalecem os direitos de propriedade digital e possuem contratos inteligentes autoexecutáveis.
Agora posso obter o preço atual de um HarryPotterObamaSonic10Inu ou monkey jpeg com base puramente na oferta e demanda.
Capacidade de composição, código-fonte aberto e infraestrutura compartilhada tornam o lançamento de novos aplicativos relativamente fácil.
A competição força os protocolos a terem extração mínima de valor.
A criptomoeda é um mercado global 24 horas por dia, 7 dias por semana, com usuários e desenvolvedores em todo o mundo.
Os protocolos descentralizados dependem da governança dos seus titulares.
Os novos aplicativos mais populares em criptografia são desenvolvidos por desenvolvedores anônimos.
Se você ler com atenção, verá que nem todos são ideais.
HarryPotterObamaSonic10Inu é uma crapcoin; quem se importa se você pode descobrir instantaneamente seu preço e negociá-lo?
A governação também é problemática: a participação eleitoral é baixa e os votos são facilmente manipulados pelas baleias.
Podemos debater se o friend.tech é bom ou ruim, mas o fato de ser o novo aplicativo mais popular até o momento, apesar de todo o dinheiro e esforço investidos nesta área, dificilmente é motivo para comemoração.
Em meio a todo o caos, há sinais de que estamos caminhando em direção a um estado ideal. Existem alguns caminhos que considero particularmente atraentes.
Primeiro, se você valoriza a Internet, atribuir atributos físicos (como direitos de propriedade) aos ativos digitais é algo importante.
Por exemplo, escrevi sobre a necessidade das criptomoedas darem às pessoas controle sobre seus modelos pessoais de IA, uma ideia que parece estranha agora, mas que não será tão cedo. Uma coisa é tirar seu identificador @x, outra coisa é tirar sua namorada.
Se você está construindo uma empresa, os computadores que podem fazer promessas são ainda mais importantes. Tal como a actividade empresarial na sociedade é determinada pela estrutura dos direitos de propriedade, os empreendedores digitais exigem compromissos que não podem revogar o seu acesso ou limitar a sua distribuição.
Para empresas que constroem on-chain (baseadas em L1s como Ethereum e Solana, L2s como Base, Optimism e zkSync Era, e protocolos como Farcaster), o desempenho deve melhorar em várias frentes (custo, velocidade, segurança, UX). O fato de que os protocolos podem incentivar os desenvolvedores a construí-los, com incentivos alinhados no longo prazo por meio da propriedade de tokens de protocolo, é uma ideia sobre a qual escrevi em "Aplicativos pequenos, protocolos crescentes" Quando as compensações de desempenho desaparecem, deve acelerar essa transição.
Os direitos de propriedade digital garantidos exclusivamente pela blockchain têm o potencial de aumentar a atividade empresarial online da mesma forma que os direitos de propriedade física offline. Incentivar o empreendedorismo e aumentar a variação dos insumos leva a melhores resultados. Ou, como disse Chamas: “Alguns vão funcionar, outros não, mas sempre aprendem”.
Em segundo lugar, as criptomoedas tornam mais fácil do que qualquer outra tecnologia ou plataforma até à data a criação de um mercado livre global baseado na oferta e na procura, mesmo para coisas que não existem.
As criptomoedas oferecem a oportunidade de aplicar mercados livres a quase tudo. As bolsas descentralizadas como a Uniswap são as primeiras a permitir que qualquer pessoa liste qualquer ativo digital, forneça liquidez inicial e crie um mercado não intermediado.
Com certeza, a grande maioria das coisas negociadas nos mercados de criptomoedas atuais são lixo – 99% de todos os tokens e NFTs já criados são efetivamente inúteis – mas o ruído é uma característica, não um bug. 99% dos sites na internet são lixo. 99% das ideias das pessoas sobre que empresas construir, como explicar fenómenos naturais ou como conceber a próxima grande tecnologia são lixo. O capitalismo funciona porque permite que surjam menos de 1% de pessoas verdadeiramente excelentes.
A molécula é um dos meus exemplos favoritos de mercados neo-livres em rede. Ele usa os chamados IP-NFTs para financiar pesquisas científicas, trazendo “direitos de propriedade intelectual e direitos a dados de P&D on-chain, unificando os direitos legais, acesso a dados e economia de projetos de pesquisa em uma criptomoeda no Ethereum”. Financia pesquisas sobre longevidade, crescimento capilar, autofagia e doença de Alzheimer.
Projetos financiados pela Molecule
É importante ressaltar que o potencial da Molecule é reduzir a influência do mercado livre ao nível da pesquisa, para que os cientistas possam estudar o que o mercado considera importante.
Mercados livres na rede podem até ser criados para ativos menos óbvios, como ideias. Gostei do conceito de mercado de previsão de Jacob Horne e experimentei minha própria ideia de oráculo empreendedor. Você poderia imaginar deixar as pessoas apostarem sua ETH em um resultado que desejam ver, fornecendo um sinal de preço antes que o empreendedor decida agir. John Palmer da PartyDAO está construindo este modelo de brinquedo com Idea Guy Summer: compre NFT, junte-se ao DAO, proponha uma ideia, os detentores votam nela, execução com votos suficientes, todos os ETH devem ser lançados no último dia do verão (23 de setembro) Gastei antes. Atualmente, as pessoas propõem comprar NFTs e trocar ETH por USDC, mas à medida que mais atividade económica avança na cadeia, estas ideias podem tornar-se mais substanciais.
Permitir que activos digitais arbitrários encontrem um mercado livre baseado na oferta e na procura pode funcionar de formas imprevisíveis, mas colocar activos existentes em cadeia é previsivelmente útil e já está a começar a acontecer.
Terceiro, estão a ser colocados na cadeia activos do mundo real, o que pode reduzir os custos de capital das empresas e projectos, aumentar a liquidez através do acesso ao mercado global 24 horas por dia, 7 dias por semana, e diminuir o limiar para o empreendedorismo.
O potencial é enorme e penso que esta é a forma mais óbvia de como as criptomoedas podem tornar o capitalismo mais eficiente. O capitalismo é mais eficiente quando o capital consegue encontrar mais facilmente as oportunidades certas, não tem atritos e tem baixos custos de transação. Quando o dinheiro flui livremente para os negócios, produtos ou ideias mais promissores, a produtividade e o progresso são maximizados. O fluxo de capital sem atritos permite que este seja rapidamente reafectado à medida que surgem novas oportunidades, o que significa que há menos perdas de peso morto quando o capital é fraco. Taxas de transação mais baixas significam que há mais capital disponível para atividades de criação de valor, em vez de ser extraído por intermediários.
No post convidado do Not Boring “Everything is Broken”, Kevin Miao da Blocktower explica suas expectativas de mover a securitização para a rede. A centrífuga de protocolo DeFi de ativos do mundo real ("RWA") converte as 9 etapas do fluxo de capital tradicional em securitização e o simplifica em quatro etapas por meio do gerenciamento de código: Este processo envolve 14 participantes...
Partes envolvidas em transações de securitização, fonte: PwC
Fonte: Kevin Miao, Tudo está quebrado
Kevin Miao salientou que a racionalização do processo não só reduz o ponto base do custo do capital - "À escala do nosso mercado de titularização de 14 biliões de dólares, mesmo um aumento de 25 pontos base na eficiência pouparia 35 mil milhões de dólares por ano nos bolsos dos mutuários. " "——O blockchain confiável, neutro, público e aberto significa que os desenvolvedores podem fornecer serviços de valor agregado além do Centrifuge.
Apesar do mercado baixista, o financiamento cumulativo da Centrifuge mais que dobrou em 2023, para US$ 436 milhões. Isto não vale a pena mencionar em termos do mercado total de titularização, mas felizmente este está a crescer rapidamente.
RWA DeFi poderia ter um impacto maior em mercados que tradicionalmente careciam de liquidez e acessibilidade.
Pintassilgo e Jia concedem empréstimos a pequenas empresas em todo o mundo. A minha irmã trabalha com empréstimos a PME em África, por isso ouvi histórias horríveis sobre as elevadas taxas de juro que as empresas têm de pagar para aceder ao capital - por vezes até 12% por mês. Tanto o Pintassilgo quanto o Jia permitem que essas pequenas empresas tenham acesso à liquidez global e ao capital mais barato na rede, usando ativos e receitas fora da rede como garantia. À medida que efetuam os pagamentos dentro do prazo, as pequenas empresas constroem uma pontuação de crédito na rede e recebem taxas de juros mais baixas.
A Jia acaba de lançar os seus primeiros conjuntos de empréstimos no Quénia e nas Filipinas este verão e já está a registar resultados iniciais sólidos. A Goldfinch, que começou a emprestar em dezembro de 2020 com US$ 100 milhões em empréstimos pendentes, recuperou US$ 27,6 milhões em empréstimos depois de sofrer sua primeira perda neste verão, com uma taxa de sinistralidade de 1,66%.
Outro programa que me chamou a atenção é o Plural Energy, que permite às pessoas investir em parques solares, parques eólicos e projetos de armazenamento de baterias por apenas 10 dólares, em comparação com o investimento mínimo habitual de 50.000 dólares. A Plural concentra-se em projetos de pequeno e médio porte que carecem de liquidez (muito pequenos para investidores tradicionais em infraestrutura) e possuem processos de subscrição demorados e complexos.
Ao registrar-se na SEC (sob Reg A+), a Plural pode tokenizar o patrimônio no projeto e usar esse patrimônio como uma cunha para o DeFi. Com o tempo, como os desenvolvedores deterão capital em seus projetos na rede na forma de tokens, eles poderão emprestar esse capital na rede a um custo de capital menor do que fora da rede.
Estes são apenas alguns exemplos de projetos RWA DeFi que estão sendo construídos em cadeia para remover atritos, aumentar a liquidez e reduzir custos de financiamento. São sinais precoces que ajudam o capital global a encontrar as oportunidades certas e a impulsionar o capitalismo.
Com o passar do tempo, veremos mais tipos de projetos e ativos entrando na cadeia. Num mundo ideal, o capital poderia circular à velocidade da Internet, tornando o capitalismo mais eficiente.
No entanto, a regulamentação continua a ser um grande gargalo. Trazer para a rede ativos que representam coisas como ações de empresas é complexo, especialmente nos Estados Unidos. Em última análise, a oportunidade forçará os reguladores a estabelecer uma regulamentação sólida. Grandes empresas como Visa e JPMorgan Chase anunciaram produtos de liquidação em rede na semana passada, e empresas como BlackRock entraram com pedido de ETFs Bitcoin e Ethereum. À medida que as grandes instituições continuam a ver oportunidades para reduzir custos e aumentar a liquidez, espero que façam lobby junto do governo.
Os primeiros sinais do estado ideal da criptomoeda – tornando o capitalismo mais eficiente – já estão aqui. As criptomoedas podem fornecer direitos de propriedade aos desenvolvedores, encorajar mais pessoas a iniciar negócios e aumentar a variação de insumos que é a força vital do capitalismo. Pode criar um mercado livre para qualquer coisa. Começa a trazer ativos do mundo real para a cadeia, permitindo que o capital flua mais livremente para os locais certos e reduzindo o limiar para iniciar um negócio.
Mesmo que ofuscados pelo mercado baixista, os sinais são reais.
Ainda estamos nos primeiros dias
Sejamos honestos: as criptomoedas, na realidade, ainda não cumpriram a promessa no papel. Existem pontos positivos, mas muitas vezes são abafados por maus atores, golpes, bombas e bombas.
Passei muito tempo tentando explicar quais criptomoedas foram construídas até hoje, mas quanto mais penso nisso, menos entendo. Por enquanto, isso é importante.
No espaço de jogos, é de se esperar a falta de utilidade generalizada das criptomoedas. “Chegamos muito cedo!” Isso é frequentemente citado, mas acho que é a verdade.
Ethereum tem menos de dez anos e é a mais recente plataforma tecnológica que temos. A inteligência artificial foi desenvolvida há quase 70 anos, e as origens da RV remontam ao Headsight e ao Sensorama na década de 1960. Algo como o Bitcoin apareceu pela primeira vez como dinheiro eletrônico em “Bad Weather”, de Bruce Sterling, em 1994. Os contratos inteligentes não apareceram realmente até Accelerando de Charles Stross em 2005 e Daemon de Daniel Suarez em 2006.
A criptomoeda não teve muito tempo para se provar, e o tempo que passou foi gasto no vórtice da Internet, o que é uma coisa muito boa e muito ruim, pois o dinheiro é investido nela.
Muito poucas obras de ficção científica mencionam criptomoedas, o que pode significar:
Para os escritores de ficção científica, a tecnologia não é valiosa o suficiente para sequer se preocupar em imaginar.
Esta é uma ideia nova verdadeiramente rara.
Eu acho que é o último. Se for esse o caso, então ainda estamos no estágio de concepção de ficção científica das criptomoedas. Neste estágio, as pessoas sonham com possíveis casos de uso e estados ideais que poderiam surgir se a tecnologia funcionasse perfeitamente e as pessoas simplesmente construíssem com ela.
HG Wells concebeu o “mundo em rede” em 1899, que foi uma ideia inicial para a Internet. Antes do boom da Internet, passámos um século a pensar no impacto da Internet e finalmente chegámos a esta conclusão:
Amazon, Apple, Disney, Coca-Cola, Webvan e outros sites ruins dos anos 90
Apesar do início estranho da Internet e dos bilhões de dólares ganhos por qualquer empresa com o nome ".com", o estado ideal da Internet - conectar todas as pessoas no mundo para se comunicarem e fazerem transações - é claramente extremamente valioso. Tanto é verdade que pesquisadores, empreendedores e os investidores perseveraram durante a crise e construíram a Internet que conhecemos e amamos hoje.
Nesta fase, o mais importante é compreender o estado ideal. Com um estado ideal suficientemente valioso, todo o resto é implementação.
O estado ideal da criptomoeda é que ela torne o capitalismo mais eficiente e acelere o progresso em todos os setores. Isto tem valor suficiente na civilização para que as pessoas o persigam durante altos e baixos.
Isto está realmente acontecendo. Já é um cliché falar sobre investimento em infra-estruturas nesta fase do ciclo, mas a infra-estrutura em cadeia registou enormes progressos no último ano.
L2s como Optimism, Base, Arbitrum, zkSync e Starknet estão tornando o espaço de bloco mais barato. Inovações como abstração de contas, Superenvios, carteiras incorporadas e computação multipartidária oferecem aos desenvolvedores as ferramentas para criar uma experiência de usuário mais tranquila, mantendo os benefícios da criptomoeda. As stablecoins estão se tornando uma infraestrutura, como a Visa destacou quando anunciou o uso do USDC na Solana para acelerar as liquidações dos comerciantes. Pesquisadores da Universidade de Stanford chegaram a propor o padrão ERC-xR, que tornaria certas transações reversíveis. Conversei com várias equipes que trabalham para corrigir as deficiências das criptomoedas.
Apesar da queda dos preços e da atividade fraca, o progresso das infraestruturas mostra que as pessoas inteligentes ainda acreditam no estado ideal da criptomoeda e dedicam as suas carreiras a ele. Também reconhece que o utilizador médio não vai querer fazer a troca: vai querer os benefícios da Web3 e a conveniência da Web2. Embora eu não ache que a adoção em massa seja importante ainda, em algum momento será crucial para que as criptomoedas atinjam seu estado ideal. Os empreendedores precisam obter um valor único com a construção em cadeia. As empresas precisarão recorrer às criptomoedas para financiar seus projetos, e os credores precisarão buscar oportunidades de financiamento nessas áreas.
Acredito que a próxima década assistirá a um progresso mais rápido e a mais oportunidades económicas do que em qualquer década anterior. As rodas estão girando e isso acontecerá com ou sem criptomoedas. No entanto, a minha esperança é que, ao trazer mais motores capitalistas para a cadeia, aceleremos o processo e permitamos que ideias ainda mais malucas floresçam.
À medida que tudo se torna descentralizado, as criptomoedas podem levar o capitalismo ainda mais ao limite, reduzindo o custo das transações de mercado, beneficiando assim indivíduos e empresários.
O capitalismo é bom e o capitalismo continua a desenvolver-se. Acho que as criptomoedas têm um papel a desempenhar nesta evolução. Com um estado ideal suficientemente valioso, isto será inevitável.
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Detalhando o capitalismo on-chain: o estado ideal e o potencial das criptomoedas
Escrito por Packy McCormick
Compilado por: Luffy, Foresight News
Qualquer tecnologia que seja suficientemente valiosa num mundo ideal acabará por atingir este estado.
O estado ideal mencionado aqui refere-se ao objetivo final ou ao maior potencial que a tecnologia pode alcançar se todos os problemas forem resolvidos e a tecnologia for amplamente adotada.
Compreender o estado ideal é provavelmente a coisa mais importante que uma tecnologia pode fazer no início da sua vida, porque se o estado ideal representa os valores de um número suficiente de pessoas, então o problema será resolvido e a tecnologia será generalizada.
Os ciclos de expansão e recessão destas tecnologias são um ruído útil. Os booms atraem recursos, os colapsos são úteis para reagrupar, resolver problemas e traçar um curso para a próxima fase.
Em qualquer ciclo de mercado, a expectativa de um estado ideal funciona como um íman para que novos investigadores, empresários e investidores se apresentem e melhorem o trabalho daqueles que não conseguem alcançá-lo. Se você acredita que seu estado ideal é alcançável, você atribuirá os fracassos anteriores a um timing ou planejamento inadequado e continuará a tentar novas abordagens.
Três tecnologias – inteligência artificial, condução autónoma e realidade aumentada/realidade virtual – definharam durante décadas, consumindo milhares de milhões de dólares, e agora parecem estar a explodir. Isso é capitalismo: se a oportunidade for suficientemente grande e viável, as pessoas ambiciosas continuarão a tentar descobrir como fazê-la funcionar. Mesmo que milhares de sonhadores morram na estrada, esses sonhos não morrerão.
Recentemente, surgiram novas vozes chamando as criptomoedas de mortas. Os preços caíram, a atividade caiu e as pessoas estão deixando a indústria. Eu sei, é cruel e chato. Mas estou convencido de que a criptomoeda é um daqueles sonhos que nunca morrerá.
Há meio mês escrevi um artigo “Eu, Exponencial”, que é uma ode ao capitalismo. Idealmente, as criptomoedas tornam o capitalismo mais eficiente.
Essa é uma afirmação grandiosa, mas potencialmente grandiosa demais. As criptomoedas não carecem de grandes reivindicações, e vou descrever meus pensamentos da forma mais específica possível em duas partes:
O capitalismo é bom, está em constante evolução
O capitalismo funciona incentivando as pessoas a agirem no seu próprio interesse e tornando o mais fácil possível para as pessoas fazê-lo. A forma como o capitalismo funciona é permitir que qualquer um encontre a melhor solução para qualquer problema que veja no mercado. Muitos falharão, mas alguns terão sucesso.
Este é um princípio fundamental do capitalismo: incentivar o empreendedorismo e aumentar a variação dos insumos leva a melhores resultados.
Se quisermos acreditar no meu argumento de que tornar o capitalismo mais eficiente tornará as criptomoedas suficientemente valiosas, precisamos de concordar em duas premissas: o capitalismo é bom e o capitalismo evolui.
**O capitalismo é bom. **
A mão invisível cria milagres modernos ao coordenar invisivelmente as ações de bilhões de pessoas “interessadas”. Como pode ser visto no PIB mundial (produto interno bruto per capita) ao longo dos últimos dois séculos, os padrões de vida e a qualidade de vida de milhares de milhões de pessoas em todo o mundo melhoraram (o capitalismo começou realmente no século XVIII).
Como salienta Robert Zubrin, o PIB per capita não só aumentou, mas também “aumentou em proporção direta ao cubo do tamanho da população”. O erro de Malthus foi que, sob o capitalismo, mais pessoas não são consumidoras de recursos. Mais pessoas que podem contribuir com seus melhores esforços ou ideias são recursos.
O capitalismo é bom, mas não é perfeito. Felizmente, o capitalismo está crescendo.
**O capitalismo continua a se desenvolver. **
É fácil pensar no capitalismo como um sistema estático que não só permite a evolução dos bens e serviços de que os seres humanos desfrutam, mas também a sua própria evolução.
Pense na Revolução Industrial, as melhorias de produtividade tiveram resultados maravilhosos, basta olhar o gráfico do PIB! Mas há um lado cruel, com crianças de cinco e seis anos a trabalhar doze a dezasseis horas por dia, muitas vezes sete dias por semana, em condições de trabalho inseguras.
Trabalho infantil durante a revolução industrial
Hoje, ainda é melhor possuir os meios de produção do que operá-los, mas as condições de trabalho dos trabalhadores melhoraram dramaticamente graças aos esforços combinados de sindicatos, jornalistas, reguladores e até de empresas progressistas. Por exemplo, Henry Ford instituiu uma semana de trabalho de cinco dias e 40 horas em 1926, não por gentileza, mas para testar a sua teoria de que a redução das horas de trabalho aumentaria o moral e a produtividade dos trabalhadores.
Consideremos novamente a forma como as empresas tecnológicas ambiciosas são financiadas. Antes da década de 1950, para desenvolver e dimensionar uma nova tecnologia, era necessário ser rico o suficiente para financiá-la sozinho, convencer um banco a conceder-lhe um empréstimo ou construí-la dentro de uma empresa existente. O empreendedorismo tecnológico é uma barreira natural para as pessoas comuns. Quando Sherman Fairchild assinou um cheque de US$ 1,4 milhão para o "Traidor Oito" para formar a Fairchild Semiconductor, nasceu um novo modelo de financiamento.
O capital de risco ou capital de libertação, agora denominado capital de risco, deu início à indústria tecnológica tal como a conhecemos hoje. Como escreve Sebastian Mallaby em seu livro The Power Law: “Ao liberar talentos para transformar ideias em produtos e alinhar a experimentação não convencional com os objetivos de negócios, esta forma única de financiamento promove a cultura empresarial que torna o Vale do Silício tão rico”.
Não acredito que tenhamos chegado ao fim da história ou ao fim do capitalismo. Acho que as criptomoedas podem tornar o capitalismo mais eficiente.
Como as criptomoedas podem tornar o capitalismo mais eficaz
O que torna o capitalismo mais eficaz?
Como ilustram os dois exemplos acima, o capitalismo não se desenvolve ao longo de uma trajetória única. Melhores condições de trabalho e novos modelos de financiamento tornam o capitalismo mais eficaz.
As criptomoedas poderiam potencialmente melhorar o capitalismo em muitas direções diferentes. Perguntei à inteligência artificial da Antrópica, Claude, como seria o capitalismo ideal, e ele me disse que, embora os economistas não concordem com a resposta, existem alguns princípios básicos:
Podemos questionar os detalhes, mas este resultado está suficientemente próximo do ideal. Para minha surpresa, os sete primeiros parecem uma lista de características mundiais ideais para criptomoedas.
Se você ler com atenção, verá que nem todos são ideais.
HarryPotterObamaSonic10Inu é uma crapcoin; quem se importa se você pode descobrir instantaneamente seu preço e negociá-lo?
A governação também é problemática: a participação eleitoral é baixa e os votos são facilmente manipulados pelas baleias.
Podemos debater se o friend.tech é bom ou ruim, mas o fato de ser o novo aplicativo mais popular até o momento, apesar de todo o dinheiro e esforço investidos nesta área, dificilmente é motivo para comemoração.
Em meio a todo o caos, há sinais de que estamos caminhando em direção a um estado ideal. Existem alguns caminhos que considero particularmente atraentes.
Primeiro, se você valoriza a Internet, atribuir atributos físicos (como direitos de propriedade) aos ativos digitais é algo importante.
Por exemplo, escrevi sobre a necessidade das criptomoedas darem às pessoas controle sobre seus modelos pessoais de IA, uma ideia que parece estranha agora, mas que não será tão cedo. Uma coisa é tirar seu identificador @x, outra coisa é tirar sua namorada.
Se você está construindo uma empresa, os computadores que podem fazer promessas são ainda mais importantes. Tal como a actividade empresarial na sociedade é determinada pela estrutura dos direitos de propriedade, os empreendedores digitais exigem compromissos que não podem revogar o seu acesso ou limitar a sua distribuição.
Para empresas que constroem on-chain (baseadas em L1s como Ethereum e Solana, L2s como Base, Optimism e zkSync Era, e protocolos como Farcaster), o desempenho deve melhorar em várias frentes (custo, velocidade, segurança, UX). O fato de que os protocolos podem incentivar os desenvolvedores a construí-los, com incentivos alinhados no longo prazo por meio da propriedade de tokens de protocolo, é uma ideia sobre a qual escrevi em "Aplicativos pequenos, protocolos crescentes" Quando as compensações de desempenho desaparecem, deve acelerar essa transição.
Os direitos de propriedade digital garantidos exclusivamente pela blockchain têm o potencial de aumentar a atividade empresarial online da mesma forma que os direitos de propriedade física offline. Incentivar o empreendedorismo e aumentar a variação dos insumos leva a melhores resultados. Ou, como disse Chamas: “Alguns vão funcionar, outros não, mas sempre aprendem”.
Em segundo lugar, as criptomoedas tornam mais fácil do que qualquer outra tecnologia ou plataforma até à data a criação de um mercado livre global baseado na oferta e na procura, mesmo para coisas que não existem.
As criptomoedas oferecem a oportunidade de aplicar mercados livres a quase tudo. As bolsas descentralizadas como a Uniswap são as primeiras a permitir que qualquer pessoa liste qualquer ativo digital, forneça liquidez inicial e crie um mercado não intermediado.
Com certeza, a grande maioria das coisas negociadas nos mercados de criptomoedas atuais são lixo – 99% de todos os tokens e NFTs já criados são efetivamente inúteis – mas o ruído é uma característica, não um bug. 99% dos sites na internet são lixo. 99% das ideias das pessoas sobre que empresas construir, como explicar fenómenos naturais ou como conceber a próxima grande tecnologia são lixo. O capitalismo funciona porque permite que surjam menos de 1% de pessoas verdadeiramente excelentes.
A molécula é um dos meus exemplos favoritos de mercados neo-livres em rede. Ele usa os chamados IP-NFTs para financiar pesquisas científicas, trazendo “direitos de propriedade intelectual e direitos a dados de P&D on-chain, unificando os direitos legais, acesso a dados e economia de projetos de pesquisa em uma criptomoeda no Ethereum”. Financia pesquisas sobre longevidade, crescimento capilar, autofagia e doença de Alzheimer.
Projetos financiados pela Molecule
É importante ressaltar que o potencial da Molecule é reduzir a influência do mercado livre ao nível da pesquisa, para que os cientistas possam estudar o que o mercado considera importante.
Mercados livres na rede podem até ser criados para ativos menos óbvios, como ideias. Gostei do conceito de mercado de previsão de Jacob Horne e experimentei minha própria ideia de oráculo empreendedor. Você poderia imaginar deixar as pessoas apostarem sua ETH em um resultado que desejam ver, fornecendo um sinal de preço antes que o empreendedor decida agir. John Palmer da PartyDAO está construindo este modelo de brinquedo com Idea Guy Summer: compre NFT, junte-se ao DAO, proponha uma ideia, os detentores votam nela, execução com votos suficientes, todos os ETH devem ser lançados no último dia do verão (23 de setembro) Gastei antes. Atualmente, as pessoas propõem comprar NFTs e trocar ETH por USDC, mas à medida que mais atividade económica avança na cadeia, estas ideias podem tornar-se mais substanciais.
Permitir que activos digitais arbitrários encontrem um mercado livre baseado na oferta e na procura pode funcionar de formas imprevisíveis, mas colocar activos existentes em cadeia é previsivelmente útil e já está a começar a acontecer.
Terceiro, estão a ser colocados na cadeia activos do mundo real, o que pode reduzir os custos de capital das empresas e projectos, aumentar a liquidez através do acesso ao mercado global 24 horas por dia, 7 dias por semana, e diminuir o limiar para o empreendedorismo.
O potencial é enorme e penso que esta é a forma mais óbvia de como as criptomoedas podem tornar o capitalismo mais eficiente. O capitalismo é mais eficiente quando o capital consegue encontrar mais facilmente as oportunidades certas, não tem atritos e tem baixos custos de transação. Quando o dinheiro flui livremente para os negócios, produtos ou ideias mais promissores, a produtividade e o progresso são maximizados. O fluxo de capital sem atritos permite que este seja rapidamente reafectado à medida que surgem novas oportunidades, o que significa que há menos perdas de peso morto quando o capital é fraco. Taxas de transação mais baixas significam que há mais capital disponível para atividades de criação de valor, em vez de ser extraído por intermediários.
No post convidado do Not Boring “Everything is Broken”, Kevin Miao da Blocktower explica suas expectativas de mover a securitização para a rede. A centrífuga de protocolo DeFi de ativos do mundo real ("RWA") converte as 9 etapas do fluxo de capital tradicional em securitização e o simplifica em quatro etapas por meio do gerenciamento de código: Este processo envolve 14 participantes...
Partes envolvidas em transações de securitização, fonte: PwC
Fonte: Kevin Miao, Tudo está quebrado
Kevin Miao salientou que a racionalização do processo não só reduz o ponto base do custo do capital - "À escala do nosso mercado de titularização de 14 biliões de dólares, mesmo um aumento de 25 pontos base na eficiência pouparia 35 mil milhões de dólares por ano nos bolsos dos mutuários. " "——O blockchain confiável, neutro, público e aberto significa que os desenvolvedores podem fornecer serviços de valor agregado além do Centrifuge.
Apesar do mercado baixista, o financiamento cumulativo da Centrifuge mais que dobrou em 2023, para US$ 436 milhões. Isto não vale a pena mencionar em termos do mercado total de titularização, mas felizmente este está a crescer rapidamente.
RWA DeFi poderia ter um impacto maior em mercados que tradicionalmente careciam de liquidez e acessibilidade.
Pintassilgo e Jia concedem empréstimos a pequenas empresas em todo o mundo. A minha irmã trabalha com empréstimos a PME em África, por isso ouvi histórias horríveis sobre as elevadas taxas de juro que as empresas têm de pagar para aceder ao capital - por vezes até 12% por mês. Tanto o Pintassilgo quanto o Jia permitem que essas pequenas empresas tenham acesso à liquidez global e ao capital mais barato na rede, usando ativos e receitas fora da rede como garantia. À medida que efetuam os pagamentos dentro do prazo, as pequenas empresas constroem uma pontuação de crédito na rede e recebem taxas de juros mais baixas.
A Jia acaba de lançar os seus primeiros conjuntos de empréstimos no Quénia e nas Filipinas este verão e já está a registar resultados iniciais sólidos. A Goldfinch, que começou a emprestar em dezembro de 2020 com US$ 100 milhões em empréstimos pendentes, recuperou US$ 27,6 milhões em empréstimos depois de sofrer sua primeira perda neste verão, com uma taxa de sinistralidade de 1,66%.
Outro programa que me chamou a atenção é o Plural Energy, que permite às pessoas investir em parques solares, parques eólicos e projetos de armazenamento de baterias por apenas 10 dólares, em comparação com o investimento mínimo habitual de 50.000 dólares. A Plural concentra-se em projetos de pequeno e médio porte que carecem de liquidez (muito pequenos para investidores tradicionais em infraestrutura) e possuem processos de subscrição demorados e complexos.
Ao registrar-se na SEC (sob Reg A+), a Plural pode tokenizar o patrimônio no projeto e usar esse patrimônio como uma cunha para o DeFi. Com o tempo, como os desenvolvedores deterão capital em seus projetos na rede na forma de tokens, eles poderão emprestar esse capital na rede a um custo de capital menor do que fora da rede.
Estes são apenas alguns exemplos de projetos RWA DeFi que estão sendo construídos em cadeia para remover atritos, aumentar a liquidez e reduzir custos de financiamento. São sinais precoces que ajudam o capital global a encontrar as oportunidades certas e a impulsionar o capitalismo.
Com o passar do tempo, veremos mais tipos de projetos e ativos entrando na cadeia. Num mundo ideal, o capital poderia circular à velocidade da Internet, tornando o capitalismo mais eficiente.
No entanto, a regulamentação continua a ser um grande gargalo. Trazer para a rede ativos que representam coisas como ações de empresas é complexo, especialmente nos Estados Unidos. Em última análise, a oportunidade forçará os reguladores a estabelecer uma regulamentação sólida. Grandes empresas como Visa e JPMorgan Chase anunciaram produtos de liquidação em rede na semana passada, e empresas como BlackRock entraram com pedido de ETFs Bitcoin e Ethereum. À medida que as grandes instituições continuam a ver oportunidades para reduzir custos e aumentar a liquidez, espero que façam lobby junto do governo.
Os primeiros sinais do estado ideal da criptomoeda – tornando o capitalismo mais eficiente – já estão aqui. As criptomoedas podem fornecer direitos de propriedade aos desenvolvedores, encorajar mais pessoas a iniciar negócios e aumentar a variação de insumos que é a força vital do capitalismo. Pode criar um mercado livre para qualquer coisa. Começa a trazer ativos do mundo real para a cadeia, permitindo que o capital flua mais livremente para os locais certos e reduzindo o limiar para iniciar um negócio.
Mesmo que ofuscados pelo mercado baixista, os sinais são reais.
Ainda estamos nos primeiros dias
Sejamos honestos: as criptomoedas, na realidade, ainda não cumpriram a promessa no papel. Existem pontos positivos, mas muitas vezes são abafados por maus atores, golpes, bombas e bombas.
Passei muito tempo tentando explicar quais criptomoedas foram construídas até hoje, mas quanto mais penso nisso, menos entendo. Por enquanto, isso é importante.
No espaço de jogos, é de se esperar a falta de utilidade generalizada das criptomoedas. “Chegamos muito cedo!” Isso é frequentemente citado, mas acho que é a verdade.
Ethereum tem menos de dez anos e é a mais recente plataforma tecnológica que temos. A inteligência artificial foi desenvolvida há quase 70 anos, e as origens da RV remontam ao Headsight e ao Sensorama na década de 1960. Algo como o Bitcoin apareceu pela primeira vez como dinheiro eletrônico em “Bad Weather”, de Bruce Sterling, em 1994. Os contratos inteligentes não apareceram realmente até Accelerando de Charles Stross em 2005 e Daemon de Daniel Suarez em 2006.
A criptomoeda não teve muito tempo para se provar, e o tempo que passou foi gasto no vórtice da Internet, o que é uma coisa muito boa e muito ruim, pois o dinheiro é investido nela.
Muito poucas obras de ficção científica mencionam criptomoedas, o que pode significar:
Para os escritores de ficção científica, a tecnologia não é valiosa o suficiente para sequer se preocupar em imaginar.
Esta é uma ideia nova verdadeiramente rara.
Eu acho que é o último. Se for esse o caso, então ainda estamos no estágio de concepção de ficção científica das criptomoedas. Neste estágio, as pessoas sonham com possíveis casos de uso e estados ideais que poderiam surgir se a tecnologia funcionasse perfeitamente e as pessoas simplesmente construíssem com ela.
HG Wells concebeu o “mundo em rede” em 1899, que foi uma ideia inicial para a Internet. Antes do boom da Internet, passámos um século a pensar no impacto da Internet e finalmente chegámos a esta conclusão:
Amazon, Apple, Disney, Coca-Cola, Webvan e outros sites ruins dos anos 90
Apesar do início estranho da Internet e dos bilhões de dólares ganhos por qualquer empresa com o nome ".com", o estado ideal da Internet - conectar todas as pessoas no mundo para se comunicarem e fazerem transações - é claramente extremamente valioso. Tanto é verdade que pesquisadores, empreendedores e os investidores perseveraram durante a crise e construíram a Internet que conhecemos e amamos hoje.
Nesta fase, o mais importante é compreender o estado ideal. Com um estado ideal suficientemente valioso, todo o resto é implementação.
O estado ideal da criptomoeda é que ela torne o capitalismo mais eficiente e acelere o progresso em todos os setores. Isto tem valor suficiente na civilização para que as pessoas o persigam durante altos e baixos.
Isto está realmente acontecendo. Já é um cliché falar sobre investimento em infra-estruturas nesta fase do ciclo, mas a infra-estrutura em cadeia registou enormes progressos no último ano.
L2s como Optimism, Base, Arbitrum, zkSync e Starknet estão tornando o espaço de bloco mais barato. Inovações como abstração de contas, Superenvios, carteiras incorporadas e computação multipartidária oferecem aos desenvolvedores as ferramentas para criar uma experiência de usuário mais tranquila, mantendo os benefícios da criptomoeda. As stablecoins estão se tornando uma infraestrutura, como a Visa destacou quando anunciou o uso do USDC na Solana para acelerar as liquidações dos comerciantes. Pesquisadores da Universidade de Stanford chegaram a propor o padrão ERC-xR, que tornaria certas transações reversíveis. Conversei com várias equipes que trabalham para corrigir as deficiências das criptomoedas.
Apesar da queda dos preços e da atividade fraca, o progresso das infraestruturas mostra que as pessoas inteligentes ainda acreditam no estado ideal da criptomoeda e dedicam as suas carreiras a ele. Também reconhece que o utilizador médio não vai querer fazer a troca: vai querer os benefícios da Web3 e a conveniência da Web2. Embora eu não ache que a adoção em massa seja importante ainda, em algum momento será crucial para que as criptomoedas atinjam seu estado ideal. Os empreendedores precisam obter um valor único com a construção em cadeia. As empresas precisarão recorrer às criptomoedas para financiar seus projetos, e os credores precisarão buscar oportunidades de financiamento nessas áreas.
Acredito que a próxima década assistirá a um progresso mais rápido e a mais oportunidades económicas do que em qualquer década anterior. As rodas estão girando e isso acontecerá com ou sem criptomoedas. No entanto, a minha esperança é que, ao trazer mais motores capitalistas para a cadeia, aceleremos o processo e permitamos que ideias ainda mais malucas floresçam.
À medida que tudo se torna descentralizado, as criptomoedas podem levar o capitalismo ainda mais ao limite, reduzindo o custo das transações de mercado, beneficiando assim indivíduos e empresários.
O capitalismo é bom e o capitalismo continua a desenvolver-se. Acho que as criptomoedas têm um papel a desempenhar nesta evolução. Com um estado ideal suficientemente valioso, isto será inevitável.