A tokenização de ativos do mundo real (RWA) tornou-se um dos casos de uso mais poderosos da tecnologia blockchain em todo o mundo, pois promete trazer maior eficiência e segurança aos mercados financeiros na era digital.
Para obter uma compreensão mais profunda do que está reservado para a RWA em 2023, os editores da kitco conversaram com Benjamin Stani, Diretor de Desenvolvimento de Negócios da Matrixport.
“Com a compressão dos rendimentos da rede e o aumento das taxas de juros do Federal Reserve (FED) dos EUA, há uma grande divergência nas taxas de juros da rede e fora da rede”, disse Stani. “A RWA pode ser capaz de preencher essa lacuna”.
Ele observou que, embora o mercado de stablecoins seja a pedra angular do ecossistema criptográfico, a subutilização desses ativos estáveis tem sido um problema persistente, que o RWA pode resolver. Isto tornou-se uma força disruptiva em 2023, libertando o potencial da classe de ativos e mudando fundamentalmente a forma como o valor é criado, transferido e armazenado. "
A pressão por “rendimentos livres de risco no mundo real mudou o foco da indústria para a tokenização de instrumentos financeiros regulamentados”, com títulos do Tesouro, imóveis, metais preciosos e arte vistos como os ativos mais viáveis para tokenização.
O lançamento das Letras do Tesouro tokenizadas (STBT) da Matrixdock recebeu uma resposta muito positiva, arrecadando US$ 123 milhões em pouco mais de cinco meses, com Stani observando que isso foi impulsionado pelos aumentos das taxas de juros do Federal Reserve dos EUA (FED). As pessoas querem títulos que tenham uma taxa livre de risco e evitar o incômodo da execução e liquidação de negociações tradicionais. O STBT atende a essa necessidade e, à medida que a indústria se desenvolve, a mesma lógica se aplicará a outros ativos do mundo real.
**À medida que os títulos do Tesouro tokenizados se tornam amplamente adotados pela indústria, explorar outros títulos líquidos listados em um formato semelhante não seria muito diferente do ponto de vista conceitual. **Em suma, o RWA pode ser estendido a imóveis, títulos corporativos e vinhos finos. Espera-se que a indústria de RWA seja um tema importante no ecossistema de ativos digitais nos próximos anos, acrescentando dezenas de trilhões de dólares ao mercado. "
O RWA enriquecerá enormemente a escala e os tipos de ativos disponíveis na cadeia.Com a expectativa de que as taxas de juros livres de risco continuem a subir, espera-se que nos próximos trimestres, diversas instituições adotem notas tokenizadas devido a incentivos econômicos, e, ao mesmo tempo, os produtos do mercado irão. Haverá mais inovação em DeFi. **
Embora o RWA ainda esteja nos estágios iniciais do ciclo de tokenização, o interesse está crescendo tanto por parte de players financeiros nativos quanto de criptomoedas tradicionais.
Stani disse: “Houve alguns desenvolvimentos dignos de nota na indústria, incluindo o Projeto Guardian do Banco Central de Cingapura usando com sucesso DeFi para mercados de financiamento de atacado, conduzindo testes para negociação de câmbio e negociação de títulos do governo, e o Deutsche Bank testando um proxy no público Ethereum rede. Fundos tokenizados. A adoção de RWA está aumentando rapidamente. A inovação contínua em estratégias de liquidação e algoritmos inteligentes está impulsionando esse impulso, com progresso significativo esperado até o final do ano.”
01. Vantagens e desvantagens da tokenização
**Um dos maiores benefícios da tokenização é que ela democratiza os mercados financeiros ao eliminar intermediários, acelerar as transações e reduzir custos, ao mesmo tempo que abre oportunidades de investimento anteriormente disponíveis apenas para indivíduos com alto patrimônio líquido. **
Antes do nascimento do RWA, as principais limitações do mercado centravam-se na experiência do utilizador, especialmente na liquidez.A tokenização tem o potencial de mudar completamente o cenário financeiro, criar novas fontes de receitas e até novos mercados. Podemos vislumbrar a complexidade desta visualização fornecida pela PwC da combinação típica de partes externas e prestadores de serviços numa securitização tradicional.
Fonte/PwC
A caixa laranja acima da linha pontilhada representa as partes principais: o devedor (o mutuário da hipoteca), o originador (o credor que criou a hipoteca) e o investidor (o comprador das hipotecas conjuntas). A função central da titularização é reunir o dinheiro dos devedores subjacentes, dividi-lo e distribuir o dinheiro aos investidores.
O custo de cada etapa é cumulativo e espera-se que o custo aumente 1% ao longo de todo o processo de titularização.Isto pode parecer insignificante, mas mesmo uma redução de 0,50% na taxa de juro de uma hipoteca de 500.000 dólares pode poupar 2.500 dólares por ano. Esta é uma despesa significativa para a maioria das pessoas.
Em comparação com os empréstimos tradicionais, os empréstimos em cadeia oferecem várias vantagens importantes sobre os ativos do mundo real, incluindo maior acessibilidade internacional, acesso a instrumentos financeiros criptográficos e um processo de tomada de decisão mais democrático. Estes factores ajudam a tornar os empréstimos mais inclusivos, transparentes e acessíveis a uma gama mais ampla de mutuários e credores, ao mesmo tempo que promovem a estabilidade no ecossistema de empréstimos e reduzem o risco. À medida que a indústria se desenvolve, poderemos ver a fusão da TradFi e da DeFi, criando as condições para uma economia global mais inteligente e programável.
**Um dos maiores obstáculos aos RWA atualmente é a incerteza regulatória. **As estruturas jurídicas estão lutando para acompanhar o rápido desenvolvimento da tecnologia de tokenização. Isto é particularmente evidente na área da infraestrutura RWA integrada com DeFi, onde os reguladores devem enfrentar problemas de escalabilidade de blockchain para acomodar a capacidade do mercado TradFi. "
Para ajudar a superar este obstáculo, Stani recomenda uma abordagem regulatória progressiva focada no estabelecimento de uma estrutura abrangente que seja totalmente compatível com os padrões DeFi. Tais estruturas devem aplicar rigorosamente protocolos de gestão de risco para aumentar a transparência e a segurança. O sucesso da inovadora regulamentação da moeda estável de Singapura ilustra o poder de diretrizes claras e fortes. Não só protegem os investidores, mas também criam um ambiente propício para que os emitentes e as instituições financeiras inovem e explorem novos canais de investimento.
A parte técnica é realmente mais fácil de atualizar e desenvolver porque já existem soluções viáveis. O gargalo aparece mais na supervisão e conformidade. Precisamos esclarecer o que são títulos e como lidar com os direitos de propriedade fora da cadeia. Algumas jurisdições são mais progressistas do que outras, e é natural que vejamos um impulso à inovação em jurisdições progressistas.
O maior obstáculo pode ser que as equipes de conformidade interna procurem sobrepor a mesma estrutura a essas novas classes de ativos e, obviamente, muitas coisas serão menos relevantes na cadeia (como manter uma trilha de auditoria) ou mesmo inatingíveis (como reverter transações).
As questões relacionadas com a conformidade regulamentar estão atualmente a causar atrasos na adoção dos RWA, mas Stani afirma que estes obstáculos serão eventualmente ultrapassados, permitindo que os RWA floresçam a nível global.
02. Conclusão
A demanda por liquidez profunda na cadeia será forte no futuro, especialmente para grandes protocolos. Embora existam restrições e requisitos de licenciamento para STOs, haverá alguma flexibilidade na utilização de títulos como activos subjacentes para outros produtos. A indústria está explorando essas possibilidades e buscando inovação.
Assim que o RWA atingir escala suficiente na indústria, o resultado final será a união da TradFi e do mundo das criptomoedas num único setor financeiro, o que, ao contrário das tendências de alta do passado, será impressionante.
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As instituições tradicionais estão ansiosas por experimentar o RWA, que finalmente se tornou popular.
Autor: kitco Compilador: Irmão Lula Molusco
A tokenização de ativos do mundo real (RWA) tornou-se um dos casos de uso mais poderosos da tecnologia blockchain em todo o mundo, pois promete trazer maior eficiência e segurança aos mercados financeiros na era digital.
Para obter uma compreensão mais profunda do que está reservado para a RWA em 2023, os editores da kitco conversaram com Benjamin Stani, Diretor de Desenvolvimento de Negócios da Matrixport.
“Com a compressão dos rendimentos da rede e o aumento das taxas de juros do Federal Reserve (FED) dos EUA, há uma grande divergência nas taxas de juros da rede e fora da rede”, disse Stani. “A RWA pode ser capaz de preencher essa lacuna”.
Ele observou que, embora o mercado de stablecoins seja a pedra angular do ecossistema criptográfico, a subutilização desses ativos estáveis tem sido um problema persistente, que o RWA pode resolver. Isto tornou-se uma força disruptiva em 2023, libertando o potencial da classe de ativos e mudando fundamentalmente a forma como o valor é criado, transferido e armazenado. "
A pressão por “rendimentos livres de risco no mundo real mudou o foco da indústria para a tokenização de instrumentos financeiros regulamentados”, com títulos do Tesouro, imóveis, metais preciosos e arte vistos como os ativos mais viáveis para tokenização.
O lançamento das Letras do Tesouro tokenizadas (STBT) da Matrixdock recebeu uma resposta muito positiva, arrecadando US$ 123 milhões em pouco mais de cinco meses, com Stani observando que isso foi impulsionado pelos aumentos das taxas de juros do Federal Reserve dos EUA (FED). As pessoas querem títulos que tenham uma taxa livre de risco e evitar o incômodo da execução e liquidação de negociações tradicionais. O STBT atende a essa necessidade e, à medida que a indústria se desenvolve, a mesma lógica se aplicará a outros ativos do mundo real.
**À medida que os títulos do Tesouro tokenizados se tornam amplamente adotados pela indústria, explorar outros títulos líquidos listados em um formato semelhante não seria muito diferente do ponto de vista conceitual. **Em suma, o RWA pode ser estendido a imóveis, títulos corporativos e vinhos finos. Espera-se que a indústria de RWA seja um tema importante no ecossistema de ativos digitais nos próximos anos, acrescentando dezenas de trilhões de dólares ao mercado. "
O RWA enriquecerá enormemente a escala e os tipos de ativos disponíveis na cadeia.Com a expectativa de que as taxas de juros livres de risco continuem a subir, espera-se que nos próximos trimestres, diversas instituições adotem notas tokenizadas devido a incentivos econômicos, e, ao mesmo tempo, os produtos do mercado irão. Haverá mais inovação em DeFi. **
Embora o RWA ainda esteja nos estágios iniciais do ciclo de tokenização, o interesse está crescendo tanto por parte de players financeiros nativos quanto de criptomoedas tradicionais.
Stani disse: “Houve alguns desenvolvimentos dignos de nota na indústria, incluindo o Projeto Guardian do Banco Central de Cingapura usando com sucesso DeFi para mercados de financiamento de atacado, conduzindo testes para negociação de câmbio e negociação de títulos do governo, e o Deutsche Bank testando um proxy no público Ethereum rede. Fundos tokenizados. A adoção de RWA está aumentando rapidamente. A inovação contínua em estratégias de liquidação e algoritmos inteligentes está impulsionando esse impulso, com progresso significativo esperado até o final do ano.”
01. Vantagens e desvantagens da tokenização
**Um dos maiores benefícios da tokenização é que ela democratiza os mercados financeiros ao eliminar intermediários, acelerar as transações e reduzir custos, ao mesmo tempo que abre oportunidades de investimento anteriormente disponíveis apenas para indivíduos com alto patrimônio líquido. **
Antes do nascimento do RWA, as principais limitações do mercado centravam-se na experiência do utilizador, especialmente na liquidez.A tokenização tem o potencial de mudar completamente o cenário financeiro, criar novas fontes de receitas e até novos mercados. Podemos vislumbrar a complexidade desta visualização fornecida pela PwC da combinação típica de partes externas e prestadores de serviços numa securitização tradicional.
Fonte/PwC
A caixa laranja acima da linha pontilhada representa as partes principais: o devedor (o mutuário da hipoteca), o originador (o credor que criou a hipoteca) e o investidor (o comprador das hipotecas conjuntas). A função central da titularização é reunir o dinheiro dos devedores subjacentes, dividi-lo e distribuir o dinheiro aos investidores.
O custo de cada etapa é cumulativo e espera-se que o custo aumente 1% ao longo de todo o processo de titularização.Isto pode parecer insignificante, mas mesmo uma redução de 0,50% na taxa de juro de uma hipoteca de 500.000 dólares pode poupar 2.500 dólares por ano. Esta é uma despesa significativa para a maioria das pessoas.
Em comparação com os empréstimos tradicionais, os empréstimos em cadeia oferecem várias vantagens importantes sobre os ativos do mundo real, incluindo maior acessibilidade internacional, acesso a instrumentos financeiros criptográficos e um processo de tomada de decisão mais democrático. Estes factores ajudam a tornar os empréstimos mais inclusivos, transparentes e acessíveis a uma gama mais ampla de mutuários e credores, ao mesmo tempo que promovem a estabilidade no ecossistema de empréstimos e reduzem o risco. À medida que a indústria se desenvolve, poderemos ver a fusão da TradFi e da DeFi, criando as condições para uma economia global mais inteligente e programável.
**Um dos maiores obstáculos aos RWA atualmente é a incerteza regulatória. **As estruturas jurídicas estão lutando para acompanhar o rápido desenvolvimento da tecnologia de tokenização. Isto é particularmente evidente na área da infraestrutura RWA integrada com DeFi, onde os reguladores devem enfrentar problemas de escalabilidade de blockchain para acomodar a capacidade do mercado TradFi. "
Para ajudar a superar este obstáculo, Stani recomenda uma abordagem regulatória progressiva focada no estabelecimento de uma estrutura abrangente que seja totalmente compatível com os padrões DeFi. Tais estruturas devem aplicar rigorosamente protocolos de gestão de risco para aumentar a transparência e a segurança. O sucesso da inovadora regulamentação da moeda estável de Singapura ilustra o poder de diretrizes claras e fortes. Não só protegem os investidores, mas também criam um ambiente propício para que os emitentes e as instituições financeiras inovem e explorem novos canais de investimento.
A parte técnica é realmente mais fácil de atualizar e desenvolver porque já existem soluções viáveis. O gargalo aparece mais na supervisão e conformidade. Precisamos esclarecer o que são títulos e como lidar com os direitos de propriedade fora da cadeia. Algumas jurisdições são mais progressistas do que outras, e é natural que vejamos um impulso à inovação em jurisdições progressistas.
O maior obstáculo pode ser que as equipes de conformidade interna procurem sobrepor a mesma estrutura a essas novas classes de ativos e, obviamente, muitas coisas serão menos relevantes na cadeia (como manter uma trilha de auditoria) ou mesmo inatingíveis (como reverter transações).
As questões relacionadas com a conformidade regulamentar estão atualmente a causar atrasos na adoção dos RWA, mas Stani afirma que estes obstáculos serão eventualmente ultrapassados, permitindo que os RWA floresçam a nível global.
02. Conclusão
A demanda por liquidez profunda na cadeia será forte no futuro, especialmente para grandes protocolos. Embora existam restrições e requisitos de licenciamento para STOs, haverá alguma flexibilidade na utilização de títulos como activos subjacentes para outros produtos. A indústria está explorando essas possibilidades e buscando inovação.
Assim que o RWA atingir escala suficiente na indústria, o resultado final será a união da TradFi e do mundo das criptomoedas num único setor financeiro, o que, ao contrário das tendências de alta do passado, será impressionante.