À medida que o interesse pelas criptomoedas continua a crescer, as autoridades monetárias de todo o mundo procuram formas de integrar a nova tecnologia em sistemas legados com o mínimo de perturbação.
Um novo documento de trabalho divulgado pelo Fundo Monetário Internacional (FMI) mostra que o rápido crescimento da indústria de criptoativos nos últimos anos levantou grandes preocupações sobre potenciais riscos para a estabilidade financeira.
O estudo do FMI surge após vários fracassos no espaço das criptomoedas, incluindo os desastres da TerraUSD e da FTX, que levaram a apelos por estruturas regulatórias mais fortes relacionadas aos ativos criptográficos. Além disso, os autores descrevem a indústria cripto como um “sistema financeiro paralelo” em rápido crescimento e observam que, embora os criptoativos ofereçam benefícios como pagamentos mais eficientes, a sua integração na economia mais ampla ainda representa riscos para a estabilidade financeira que são colocados pelos quadros políticos existentes. As ferramentas de avaliação ainda não abordaram adequadamente esta questão.
É importante notar que este documento é o produto de um grupo de trabalho interno e não representa a política oficial do FMI. Estas ideias destinam-se a solicitar feedback à medida que os decisores políticos em todo o mundo lutam com a regulamentação dos mercados digitais descentralizados.
Ferramentas de avaliação
Uma das recomendações delineadas é a introdução de uma matriz de avaliação de risco de criptomoeda que resumiria as vulnerabilidades relacionadas com a criptomoeda de cada país, rastrearia indicadores-chave, identificaria potenciais gatilhos de instabilidade e vincularia os riscos a respostas políticas personalizadas. O documento também recomenda a incorporação de fatores de criptomoeda no monitoramento de risco sistêmico existente conduzido pelo Fundo Monetário Internacional e outras agências.
Dados os efeitos de repercussão transfronteiriços, o grupo de trabalho enfatizou a necessidade de uma maior cooperação internacional na regulamentação das criptomoedas. Isto pode envolver acordos de partilha de informações entre reguladores nacionais. Colmatar as lacunas de dados através de regras de comunicação é visto como outra prioridade.
Uma vez que os riscos podem estar concentrados em determinados intervenientes, como os emitentes de moedas estáveis, o documento defende a expansão das ferramentas macroprudenciais para se concentrarem nos riscos específicos das criptomoedas. Isto inclui requisitos como reservas de capital, regras de liquidez e a designação de certas instituições como sistemicamente importantes. Outras recomendações feitas incluem organismos de supervisão específicos, modelos adaptativos e novas respostas políticas aos riscos cibernéticos.
O documento observa que os criptoativos são semelhantes às classes de ativos de risco em termos de precificação incorreta e transmissão de choque. No entanto, as suas características únicas, como a automatização e a descentralização, trazem novas complexidades à regulação. Os criptoativos podem enfraquecer a transmissão da política monetária, causar volatilidade nos fluxos de capitais transfronteiriços e ser afetados por lacunas de dados.
Para enfrentar estes desafios, este documento recomenda a expansão das ferramentas de política macroprudencial para cobrir riscos específicos das criptomoedas. Apela à cooperação internacional para superar as limitações de dados que impedem uma vigilância eficaz. O documento defende que os criptoativos devem ser incluídos nas avaliações de risco sistémico e adaptados às vulnerabilidades de cada país.
globalização
A investigação em curso realizada por instituições que estão no centro do sistema financeiro tradicional, como o Fundo Monetário Internacional e a Reserva Federal, mostra que os decisores políticos e as autoridades financeiras em todo o mundo estão a avaliar ativamente como integrar os criptoativos no sistema financeiro global mais amplo. Apesar dos riscos, os esforços para compreender esta indústria emergente e expandir o quadro regulamentar demonstram uma abertura às tecnologias emergentes. O documento do FMI reconhece que “apesar dos seus benefícios, a inovação financeira tem sido tradicionalmente uma força chave na instabilidade financeira”.
No entanto, tanto o FMI como a Reserva Federal têm a tarefa de manter a estabilidade financeira e económica, e não há dúvida de que esta continua a ser uma prioridade máxima para ambas as partes. No entanto, à medida que a adoção das criptomoedas acelera, os reguladores enfrentam a complexa tarefa de equilibrar a inovação e a estabilidade, à medida que a procura do mercado por produtos de criptomoedas se consolida de forma gradual, mas segura.
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O Fundo Monetário Internacional propõe uma estrutura de avaliação de risco para integração de criptomoedas no sistema financeiro
À medida que o interesse pelas criptomoedas continua a crescer, as autoridades monetárias de todo o mundo procuram formas de integrar a nova tecnologia em sistemas legados com o mínimo de perturbação.
Um novo documento de trabalho divulgado pelo Fundo Monetário Internacional (FMI) mostra que o rápido crescimento da indústria de criptoativos nos últimos anos levantou grandes preocupações sobre potenciais riscos para a estabilidade financeira.
O estudo do FMI surge após vários fracassos no espaço das criptomoedas, incluindo os desastres da TerraUSD e da FTX, que levaram a apelos por estruturas regulatórias mais fortes relacionadas aos ativos criptográficos. Além disso, os autores descrevem a indústria cripto como um “sistema financeiro paralelo” em rápido crescimento e observam que, embora os criptoativos ofereçam benefícios como pagamentos mais eficientes, a sua integração na economia mais ampla ainda representa riscos para a estabilidade financeira que são colocados pelos quadros políticos existentes. As ferramentas de avaliação ainda não abordaram adequadamente esta questão.
É importante notar que este documento é o produto de um grupo de trabalho interno e não representa a política oficial do FMI. Estas ideias destinam-se a solicitar feedback à medida que os decisores políticos em todo o mundo lutam com a regulamentação dos mercados digitais descentralizados.
Ferramentas de avaliação
Uma das recomendações delineadas é a introdução de uma matriz de avaliação de risco de criptomoeda que resumiria as vulnerabilidades relacionadas com a criptomoeda de cada país, rastrearia indicadores-chave, identificaria potenciais gatilhos de instabilidade e vincularia os riscos a respostas políticas personalizadas. O documento também recomenda a incorporação de fatores de criptomoeda no monitoramento de risco sistêmico existente conduzido pelo Fundo Monetário Internacional e outras agências.
Dados os efeitos de repercussão transfronteiriços, o grupo de trabalho enfatizou a necessidade de uma maior cooperação internacional na regulamentação das criptomoedas. Isto pode envolver acordos de partilha de informações entre reguladores nacionais. Colmatar as lacunas de dados através de regras de comunicação é visto como outra prioridade.
Uma vez que os riscos podem estar concentrados em determinados intervenientes, como os emitentes de moedas estáveis, o documento defende a expansão das ferramentas macroprudenciais para se concentrarem nos riscos específicos das criptomoedas. Isto inclui requisitos como reservas de capital, regras de liquidez e a designação de certas instituições como sistemicamente importantes. Outras recomendações feitas incluem organismos de supervisão específicos, modelos adaptativos e novas respostas políticas aos riscos cibernéticos.
O documento observa que os criptoativos são semelhantes às classes de ativos de risco em termos de precificação incorreta e transmissão de choque. No entanto, as suas características únicas, como a automatização e a descentralização, trazem novas complexidades à regulação. Os criptoativos podem enfraquecer a transmissão da política monetária, causar volatilidade nos fluxos de capitais transfronteiriços e ser afetados por lacunas de dados.
Para enfrentar estes desafios, este documento recomenda a expansão das ferramentas de política macroprudencial para cobrir riscos específicos das criptomoedas. Apela à cooperação internacional para superar as limitações de dados que impedem uma vigilância eficaz. O documento defende que os criptoativos devem ser incluídos nas avaliações de risco sistémico e adaptados às vulnerabilidades de cada país.
globalização
A investigação em curso realizada por instituições que estão no centro do sistema financeiro tradicional, como o Fundo Monetário Internacional e a Reserva Federal, mostra que os decisores políticos e as autoridades financeiras em todo o mundo estão a avaliar ativamente como integrar os criptoativos no sistema financeiro global mais amplo. Apesar dos riscos, os esforços para compreender esta indústria emergente e expandir o quadro regulamentar demonstram uma abertura às tecnologias emergentes. O documento do FMI reconhece que “apesar dos seus benefícios, a inovação financeira tem sido tradicionalmente uma força chave na instabilidade financeira”.
No entanto, tanto o FMI como a Reserva Federal têm a tarefa de manter a estabilidade financeira e económica, e não há dúvida de que esta continua a ser uma prioridade máxima para ambas as partes. No entanto, à medida que a adoção das criptomoedas acelera, os reguladores enfrentam a complexa tarefa de equilibrar a inovação e a estabilidade, à medida que a procura do mercado por produtos de criptomoedas se consolida de forma gradual, mas segura.