Escrito por Ebunker, Medium; Compilado: Pine Snow, Golden Finance
Interesse institucional limitado no Ethereum em bear market
Contra o pano de fundo do atual mercado de baixa cripto, 6 diferentes instrumentos financeiros futuros Ethereum começaram oficialmente a ser negociados em 2 de outubro. No entanto, essas ferramentas ainda não despertaram o entusiasmo dos investidores institucionais pela ETH. O volume total de negociação do ETF de futuros ETH no primeiro dia foi inferior a US$ 1,5 milhão. Para colocar isso em perspetiva, o primeiro ETF de futuros de Bitcoin (BITO) estreou em 2021 com um volume de negociação de mais de US$ 1 bilhão. Isso significa que, no primeiro dia, menos de 2% dos fundos que fluem para o ETF de futuros ETH eram BITOs.
Duong, da Coinbase Research, destaca várias razões principais para essa discrepância.
**Primeiro, os ETFs são lançados em momentos diferentes. ** A ProShares lançou o ETF BTC Futures durante o mercado altista cripto de 2021, quando o mercado estava líquido, enquanto o ETF ETH Futures foi lançado durante o atual bear market com grave escassez de capital.
Em segundo lugar, os consultores de investimento têm diferentes níveis de familiaridade com estes ativos. ** Os consultores de investimento estão geralmente mais familiarizados com o Bitcoin, que é mais fácil de integrar nas carteiras dos clientes. O ETH é muitas vezes visto como um investimento mais complexo que ainda não foi totalmente compreendido e aceito pelos círculos de investimento tradicionais.
**Por último, as expectativas a nível jurídico mudaram. ** Na recente decisão judicial em Risely v. Uniswap, a juíza Katherine Polk Failla classificou a ETH como uma mercadoria cripto. Isso pode ter aumentado as expectativas do mercado para os ETFs à vista da ETH, enquanto a reação aos ETFs futuros da ETH foi menos entusiástica.
Em termos de fluxos de capital, o mercado de baixa cripto continua a afetar significativamente o capital institucional. De acordo com a Coinshares, houve uma saída líquida de fundos 61,5% do tempo em 39 semanas desde 2022. Dados recentes mostram que o interesse institucional em criptoativos mudou. Em 4 de outubro, as saídas de ETH excederam US$ 101 milhões este ano, enquanto o BTC fluiu em US$ 219 milhões no mesmo período. No entanto, nas últimas semanas, as entradas líquidas semanais para BTC e ETH foram semelhantes, com US$ 16,4 milhões em BTC e US$ 12,9 milhões em ETH.
Em resumo, embora o ETF de futuros ETH não tenha recebido a atenção que alguns esperavam, seu volume de negociação está dentro da faixa normal de novos ETFs. Têm igualmente um impacto positivo nos interesses institucionais. No entanto, fatores como o atual mercado de baixa podem impedir entradas significativas de capital institucional até que o mercado cripto mais amplo aqueça.
Riscos potenciais associados ao staking Ethereum
Em 5 de outubro, o JPMorgan Chase divulgou um relatório de pesquisa lançando luz sobre preocupações relacionadas à centralização dentro da rede Ethereum. O relatório observa que as recompensas de staking ETH diminuíram, de 7,3% antes da atualização em Xangai para 5,5%. Este declínio nos rendimentos, especialmente em comparação com o aumento dos rendimentos nos mercados financeiros tradicionais, enfraqueceu a atratividade do Ethereum como um ativo de investimento.
O relatório destaca que os cinco principais provedores de liquidez apostados, incluindo Lido, Coinbase, Figment, Binance e Kraken, controlam coletivamente 50% do montante total de ETH apostado. Notavelmente, o Lido sozinho detém quase um terço do total de ETH staking levantando preocupações sobre a centralização.
O Lido, visto pela comunidade cripto como uma melhor alternativa às plataformas centralizadas de staking de câmbio, tem expandido ativamente sua lista de operadores de nós. Esta expansão visa reduzir o risco de centralização, impedindo que qualquer entidade única controle a maioria da ETH participada.
Além disso, para abordar a centralização dentro do blockchain Ethereum, a comunidade Ethereum está defendendo a tecnologia de validador distribuído (DVT), incluindo soluções como SSV e Obol. Essas soluções de TVP permitem que vários operadores de nó trabalhem juntos para executar um único validador. Essa abordagem reduz os riscos associados aos validadores sem afetar a funcionalidade principal do blockchain.
O JPMorgan também expressou preocupação com a prática de reutilização de ativos como liquidez. Esta prática requer o uso repetido de tokens de liquidez como garantia em vários protocolos DeFi. Se o valor dos ativos penhorados despencar repentinamente, ou for comprometido por ataques maliciosos ou brechas no protocolo, essa prática pode desencadear uma reação em cadeia de liquidação.
De acordo com a plataforma de análise de blockchain Santiment, as taxas de gás Ethereum caíram para seu nível mais baixo em quase um ano. Na semana passada, o custo médio das transações Ethereum foi de apenas US$ 1,13, uma queda significativa em relação ao início de maio. Vale a pena notar que o preço do Ethereum atingiu o fundo do poço na última vez que a taxa de gás ficou abaixo de US$ 1,15.
A solução L2 abre caminho para o Ethereum escalar
A queda significativa nas taxas de gás Ethereum está intimamente relacionada à adoção de soluções de escalonamento de camada 2 (L2). Um número significativo de usuários se voltou para soluções L2 para eficiência de custos, resultando em um aumento significativo nos requisitos de espaço em bloco nessas plataformas L2.
De acordo com a L2Beat, as soluções de escalonamento L2 tiveram um aumento significativo na atividade de negócios em 2023. Dados recentes sugerem que o volume de transações por segundo (TPS) em L2 atingiu 5,78 vezes o do blockchain Ethereum.
Essencialmente, L2 está cumprindo seu papel pretendido: reduzir a carga de transação na mannet Ethereum e ajudar em sua escalabilidade. Santiment acredita que taxas de gás mais baixas podem aumentar o uso da rede Ethereum e atrair mais aplicativos descentralizados e contratos inteligentes. A longo prazo, à medida que a rede Ethereum ganha mais adoção, isso pode ter um impacto positivo no preço do ETH.
Recentemente, um relatório de pesquisa da Grayscale também apontou que as soluções L2 estão abrindo caminho para a expansão do Ethereum. Funcionalmente, o L2 aumenta a escalabilidade do Ethereum, reduzindo os custos de rede para os usuários em um fator de 100. Em agosto, a Coinbase lançou o blockchain Ethereum Layer 2, BASE, um reconhecimento significativo do ecossistema Ethereum que visa abrir seus aplicativos descentralizados para os 100 milhões de usuários da Coinbase.
A Coinbase está trabalhando para facilitar a adoção em massa de DApps em sua BASE Ethereum L2. Se algumas cadeias L1 alternativas lutam para ganhar tração devido a problemas de segurança e liquidez, a integração com Ethereum L2 pode se tornar uma opção mais atraente.
Fonte: Atemis. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Dados de 1º de janeiro de 2020 a 18 de setembro de 2013.
O uso da solução de escalonamento L2 da Ethereum tem crescido constantemente ao longo do ano passado, com o número total de endereços ativos diários da L2 superando os principais concorrentes L1.
O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Dados de 25 de setembro de 2023.
Além dos endereços ativos, o valor total bloqueado (TVL) é importante porque reflete a extensão em que os usuários estão confiando fundos a um blockchain específico. As soluções L2 de melhor desempenho, incluindo Arbitrum e Optimism, superaram os concorrentes L1 da Ethereum, como Solana e Avalanche, destacando a confiança generalizada do mercado no ecossistema Ethereum e o apelo das soluções de escala.
À medida que a rede se expande, mais atividade mudará para soluções L2 mais econômicas. Em troca, L2 acumula valor diretamente para o Ethereum. Especificamente, para cada transação em L2, os usuários pagam taxas de transação. L2 mantém uma parte dessas taxas (atualmente em média em torno de 1/4), enquanto os validadores de rede Ethereum recebem os 3/4 restantes.
Para cada transação enviada para L2, a rede Ethereum também consome uma fração do fornecimento total de ETH. Assim, a atividade incremental no Ethereum L2 aumenta diretamente o valor do ETH. Se o L2 do Ethereum continuar sua trajetória positiva, ele consolidará a posição do Ethereum como o blockchain L1 líder.
Saldo de ETH em plataforma centralizada no mínimo de 5 anos
De acordo com os dados da Santiment em 5 de outubro, a quantidade de Ethereum depositada em plataformas de negociação de criptomoedas diminuiu para 10,66 milhões de ETH, o menor desde maio de 2018. Em comparação, a quantidade de Ethereum depositada fora das plataformas de negociação centralizadas foi de 115,88 milhões de ETH, um recorde.
Em 4 de outubro, aproximadamente 110.000 ETH (no valor de mais de US$ 180 milhões) foram retirados das plataformas de negociação centralizadas, a maior saída de um dia dessas plataformas desde 21 de agosto. Esses eventos são frequentemente vistos como indicadores de otimismo de longo prazo sobre as avaliações de ETH, refletindo a confiança duradoura dos investidores.
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ETF de futuros Ethereum revelado no primeiro dia de chateação, por que as instituições estão muito felizes?
Escrito por Ebunker, Medium; Compilado: Pine Snow, Golden Finance
Interesse institucional limitado no Ethereum em bear market
Contra o pano de fundo do atual mercado de baixa cripto, 6 diferentes instrumentos financeiros futuros Ethereum começaram oficialmente a ser negociados em 2 de outubro. No entanto, essas ferramentas ainda não despertaram o entusiasmo dos investidores institucionais pela ETH. O volume total de negociação do ETF de futuros ETH no primeiro dia foi inferior a US$ 1,5 milhão. Para colocar isso em perspetiva, o primeiro ETF de futuros de Bitcoin (BITO) estreou em 2021 com um volume de negociação de mais de US$ 1 bilhão. Isso significa que, no primeiro dia, menos de 2% dos fundos que fluem para o ETF de futuros ETH eram BITOs.
Duong, da Coinbase Research, destaca várias razões principais para essa discrepância.
**Primeiro, os ETFs são lançados em momentos diferentes. ** A ProShares lançou o ETF BTC Futures durante o mercado altista cripto de 2021, quando o mercado estava líquido, enquanto o ETF ETH Futures foi lançado durante o atual bear market com grave escassez de capital.
Em segundo lugar, os consultores de investimento têm diferentes níveis de familiaridade com estes ativos. ** Os consultores de investimento estão geralmente mais familiarizados com o Bitcoin, que é mais fácil de integrar nas carteiras dos clientes. O ETH é muitas vezes visto como um investimento mais complexo que ainda não foi totalmente compreendido e aceito pelos círculos de investimento tradicionais.
**Por último, as expectativas a nível jurídico mudaram. ** Na recente decisão judicial em Risely v. Uniswap, a juíza Katherine Polk Failla classificou a ETH como uma mercadoria cripto. Isso pode ter aumentado as expectativas do mercado para os ETFs à vista da ETH, enquanto a reação aos ETFs futuros da ETH foi menos entusiástica.
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Em termos de fluxos de capital, o mercado de baixa cripto continua a afetar significativamente o capital institucional. De acordo com a Coinshares, houve uma saída líquida de fundos 61,5% do tempo em 39 semanas desde 2022. Dados recentes mostram que o interesse institucional em criptoativos mudou. Em 4 de outubro, as saídas de ETH excederam US$ 101 milhões este ano, enquanto o BTC fluiu em US$ 219 milhões no mesmo período. No entanto, nas últimas semanas, as entradas líquidas semanais para BTC e ETH foram semelhantes, com US$ 16,4 milhões em BTC e US$ 12,9 milhões em ETH.
Em resumo, embora o ETF de futuros ETH não tenha recebido a atenção que alguns esperavam, seu volume de negociação está dentro da faixa normal de novos ETFs. Têm igualmente um impacto positivo nos interesses institucionais. No entanto, fatores como o atual mercado de baixa podem impedir entradas significativas de capital institucional até que o mercado cripto mais amplo aqueça.
Riscos potenciais associados ao staking Ethereum
Em 5 de outubro, o JPMorgan Chase divulgou um relatório de pesquisa lançando luz sobre preocupações relacionadas à centralização dentro da rede Ethereum. O relatório observa que as recompensas de staking ETH diminuíram, de 7,3% antes da atualização em Xangai para 5,5%. Este declínio nos rendimentos, especialmente em comparação com o aumento dos rendimentos nos mercados financeiros tradicionais, enfraqueceu a atratividade do Ethereum como um ativo de investimento.
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O relatório destaca que os cinco principais provedores de liquidez apostados, incluindo Lido, Coinbase, Figment, Binance e Kraken, controlam coletivamente 50% do montante total de ETH apostado. Notavelmente, o Lido sozinho detém quase um terço do total de ETH staking levantando preocupações sobre a centralização.
O Lido, visto pela comunidade cripto como uma melhor alternativa às plataformas centralizadas de staking de câmbio, tem expandido ativamente sua lista de operadores de nós. Esta expansão visa reduzir o risco de centralização, impedindo que qualquer entidade única controle a maioria da ETH participada.
Além disso, para abordar a centralização dentro do blockchain Ethereum, a comunidade Ethereum está defendendo a tecnologia de validador distribuído (DVT), incluindo soluções como SSV e Obol. Essas soluções de TVP permitem que vários operadores de nó trabalhem juntos para executar um único validador. Essa abordagem reduz os riscos associados aos validadores sem afetar a funcionalidade principal do blockchain.
O JPMorgan também expressou preocupação com a prática de reutilização de ativos como liquidez. Esta prática requer o uso repetido de tokens de liquidez como garantia em vários protocolos DeFi. Se o valor dos ativos penhorados despencar repentinamente, ou for comprometido por ataques maliciosos ou brechas no protocolo, essa prática pode desencadear uma reação em cadeia de liquidação.
Taxas de gás Ethereum atingem o fundo do poço
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A solução L2 abre caminho para o Ethereum escalar
A queda significativa nas taxas de gás Ethereum está intimamente relacionada à adoção de soluções de escalonamento de camada 2 (L2). Um número significativo de usuários se voltou para soluções L2 para eficiência de custos, resultando em um aumento significativo nos requisitos de espaço em bloco nessas plataformas L2.
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De acordo com a L2Beat, as soluções de escalonamento L2 tiveram um aumento significativo na atividade de negócios em 2023. Dados recentes sugerem que o volume de transações por segundo (TPS) em L2 atingiu 5,78 vezes o do blockchain Ethereum.
Essencialmente, L2 está cumprindo seu papel pretendido: reduzir a carga de transação na mannet Ethereum e ajudar em sua escalabilidade. Santiment acredita que taxas de gás mais baixas podem aumentar o uso da rede Ethereum e atrair mais aplicativos descentralizados e contratos inteligentes. A longo prazo, à medida que a rede Ethereum ganha mais adoção, isso pode ter um impacto positivo no preço do ETH.
Recentemente, um relatório de pesquisa da Grayscale também apontou que as soluções L2 estão abrindo caminho para a expansão do Ethereum. Funcionalmente, o L2 aumenta a escalabilidade do Ethereum, reduzindo os custos de rede para os usuários em um fator de 100. Em agosto, a Coinbase lançou o blockchain Ethereum Layer 2, BASE, um reconhecimento significativo do ecossistema Ethereum que visa abrir seus aplicativos descentralizados para os 100 milhões de usuários da Coinbase.
A Coinbase está trabalhando para facilitar a adoção em massa de DApps em sua BASE Ethereum L2. Se algumas cadeias L1 alternativas lutam para ganhar tração devido a problemas de segurança e liquidez, a integração com Ethereum L2 pode se tornar uma opção mais atraente.
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Fonte: Atemis. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Dados de 1º de janeiro de 2020 a 18 de setembro de 2013.
O uso da solução de escalonamento L2 da Ethereum tem crescido constantemente ao longo do ano passado, com o número total de endereços ativos diários da L2 superando os principais concorrentes L1.
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O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Dados de 25 de setembro de 2023.
Além dos endereços ativos, o valor total bloqueado (TVL) é importante porque reflete a extensão em que os usuários estão confiando fundos a um blockchain específico. As soluções L2 de melhor desempenho, incluindo Arbitrum e Optimism, superaram os concorrentes L1 da Ethereum, como Solana e Avalanche, destacando a confiança generalizada do mercado no ecossistema Ethereum e o apelo das soluções de escala.
À medida que a rede se expande, mais atividade mudará para soluções L2 mais econômicas. Em troca, L2 acumula valor diretamente para o Ethereum. Especificamente, para cada transação em L2, os usuários pagam taxas de transação. L2 mantém uma parte dessas taxas (atualmente em média em torno de 1/4), enquanto os validadores de rede Ethereum recebem os 3/4 restantes.
Para cada transação enviada para L2, a rede Ethereum também consome uma fração do fornecimento total de ETH. Assim, a atividade incremental no Ethereum L2 aumenta diretamente o valor do ETH. Se o L2 do Ethereum continuar sua trajetória positiva, ele consolidará a posição do Ethereum como o blockchain L1 líder.
Saldo de ETH em plataforma centralizada no mínimo de 5 anos
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De acordo com os dados da Santiment em 5 de outubro, a quantidade de Ethereum depositada em plataformas de negociação de criptomoedas diminuiu para 10,66 milhões de ETH, o menor desde maio de 2018. Em comparação, a quantidade de Ethereum depositada fora das plataformas de negociação centralizadas foi de 115,88 milhões de ETH, um recorde.
Em 4 de outubro, aproximadamente 110.000 ETH (no valor de mais de US$ 180 milhões) foram retirados das plataformas de negociação centralizadas, a maior saída de um dia dessas plataformas desde 21 de agosto. Esses eventos são frequentemente vistos como indicadores de otimismo de longo prazo sobre as avaliações de ETH, refletindo a confiança duradoura dos investidores.