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As moedas digitais, particularmente as moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) e stablecoins, estão provocando discussões acaloradas em todo o mundo sobre o futuro do sistema monetário e financeiro. Com o potencial de promover a inclusão financeira, simplificar pagamentos e estender o sistema financeiro para o domínio digital, esses ativos digitais têm o potencial de redefinir nossa compreensão do dinheiro. No entanto, levantam também sérias questões sobre a estabilidade e a segurança do sistema financeiro, a evolução do quadro regulamentar e a possibilidade de substituir os intermediários financeiros existentes.
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1. Saiba mais sobre CBDCs e stablecoins
1) Moeda Digital do Banco Central (CBDC)
Uma CBDC é uma versão digital ou virtual do curso legal de um país, regulada e supervisionada pelas autoridades financeiras e governos do país. A CBDC representa os esforços do governo para regular a indústria emergente de criptomoedas e manter o sistema bancário tradicional relevante, com seus principais objetivos como:
· Pagamentos seguros e centralizados
· Regular as redes de pagamento
· Coloque ativos digitais garantidos por reservas em circulação
2) Stablecoins
Uma stablecoin é uma criptomoeda projetada para minimizar a volatilidade dos preços. Eles mantêm a estabilidade ancorando seu valor em outros ativos ou uma cesta de ativos, como moedas fiduciárias, outra criptomoeda ou commodities com valor intrínseco, como metais preciosos. As principais propriedades das stablecoins incluem:
· Segurança melhorada e processamento de pagamentos imediatos
· Os preços são estáveis porque são apoiados por moedas fiduciárias ou outras reservas de ativos, o que mitiga a volatilidade
· Capacidade privada de pagamento
3) A diferença fundamental entre CBDC e stablecoin
Embora tanto as CBDCs quanto as stablecoins representem dinheiro em formato digital, elas têm várias diferenças importantes:
Arranjos regulatórios: As stablecoins carecem de um regulador central, enquanto as CBDCs são reguladas pelos bancos centrais de seus respetivos países.
Grau de centralização: As stablecoins operam em uma rede descentralizada, enquanto as CBDCs são centralizadas e gerenciadas pelos governos nacionais.
Recursos de segurança: As stablecoins podem não ter o mesmo nível de segurança que as CBDCs, especialmente quando não regulamentadas. Espera-se que as CBDCs tenham recursos de segurança mais fortes devido ao suporte regulatório direto.
Acordo de suporte: As stablecoins são normalmente apoiadas por fundos privados, enquanto as CBDCs são apoiadas por fundos emitidos pelo governo.
Tanto as CBDCs quanto as stablecoins têm vantagens únicas e desvantagens potenciais. Entender suas diferenças e implicações é essencial para que os usuários naveguem no cenário de moedas digitais em evolução.
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2, as principais características e funções das CBDCs e stablecoins
Duas formas de ativos digitais, CBDCs e stablecoins, receberam muita atenção devido ao seu potencial para remodelar o cenário financeiro global. Embora partilhem semelhanças digitais, as suas características e capacidades únicas distinguem-nos.
1)CBDC:
Uma CBDC é uma versão digital do curso legal de um país, emitida e apoiada pelo banco central do país. Estas moedas não estão indexadas ao ativo subjacente, mas refletem o valor da moeda fiduciária do país. Destinam-se principalmente a facilitar os pagamentos em toda a economia e têm as seguintes características e funções únicas:
Competitividade: As CBDCs são mais econômicas do que o caixa físico devido aos menores custos de transação. Contribuem igualmente para uma política monetária mais rápida e simplificada.
Reduzir o risco de terceiros: Ao eliminar a necessidade de intermediários, as CBDCs podem simplificar a implementação da política monetária e entregar programas governamentais em tempo real durante uma crise.
Prevenção de fraudes: Ao adotar a criptografia e os livros contábeis de blockchain, os bancos centrais podem rastrear mais facilmente os fundos dentro de sua jurisdição, melhorando os mecanismos de prevenção à fraude.
Implementação efetiva da política monetária: simplificar e acelerar a implementação da política monetária, incluindo a implementação de programas governamentais durante crises.
Promover a inclusão financeira: Tornar os serviços financeiros mais acessíveis a populações carenciadas e sem conta bancária, especialmente em áreas com infraestruturas bancárias menos desenvolvidas.
2) Stablecoins:
As stablecoins, por outro lado, são criptomoedas que estão atreladas ao valor do ativo subjacente. Eles são usados principalmente para promover o investimento no mercado de criptomoedas.
Estabilidade de preços: As stablecoins visam manter um preço estável, atrelando seu valor ao ativo subjacente.
Praticidade da negociação de criptomoedas: Eles fornecem aos comerciantes a capacidade de bloquear os lucros sem ter que converter para moeda fiduciária.
Potencial para uso em DeFi: As stablecoins podem ser usadas em mercados de finanças descentralizadas (DeFi) para gerar receita enquanto mitigam a volatilidade do mercado.
Reserva de valor: Os investidores podem usar stablecoins para armazenar valor temporariamente após a venda de uma criptomoeda específica, evitando as taxas de transação associadas à mudança de volta para a moeda fiduciária.
Transferências globais: Como uma alternativa de baixa taxa aos métodos tradicionais de remessa, as stablecoins facilitam as transferências globais sem taxas de câmbio.
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3, CBDCs, stablecoins e seu papel nas finanças centralizadas e descentralizadas
Devido à sua natureza e design, as CBDCs desempenham um papel vital no aprimoramento das finanças centralizadas (CeFi). Como forma digital da moeda legal de um país, uma CBDC é um passivo direto do banco central, o que significa que o banco central é responsável por garantir a segurança da moeda digital que emite. As CBDCs estão sujeitas às regulamentações nacionais e à política monetária nacional, tornando-se uma parte central do sistema financeiro existente.
As CBDCs podem ser cunhadas em um livro razão privado e operadas por instituições financeiras, usando um modelo de "dois níveis" no qual as CBDCs são emitidas para bancos e, em seguida, distribuídas para usuários de varejo. Este modelo é atualmente proposto pela maioria dos projetos de CBDC, incluindo o Centro de Inovação do Banco de Compensações Internacionais (BIS), o Centro de Hong Kong e o projeto "Aurum" da Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA).
O estudo BIS (BIS significa Bank for International Settlements) distingue entre diferentes tipos de arquiteturas de CBDC de varejo (rCBDC): rCBDC direta, CBDC híbrida, CBDC intermediária e arquitetura indireta. As CBDCs melhoram o CeFi fortalecendo o controle dos bancos centrais e comerciais sobre a oferta de moeda, garantindo a estabilidade e a segurança do sistema financeiro e promovendo a inovação em um ambiente regulado.
Uma stablecoin, por outro lado, é uma criptomoeda que está atrelada ao valor do ativo subjacente, combinando as vantagens das criptomoedas, como transparência e segurança, com a estabilidade das moedas tradicionais para melhorar o DeFi.
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4, Principais preocupações sobre CBDCs e stablecoins
As CBDCs trazem um enorme potencial transformador para as transações financeiras, mas também apresentam alguns desafios:
Privacidade: A digitalização do dinheiro torna as transações fáceis de rastrear, tornando-as tributáveis. Essa potencial perda de privacidade pode desencorajar os indivíduos de adotar CBDCs, especialmente aqueles que dão um alto valor à privacidade.
Estabilidade técnica: As CBDCs exigem uma infraestrutura tecnológica robusta e confiável para suportar grandes volumes e frequências.
Caso de negócios fraco: O esforço e os recursos necessários para desenvolver uma infraestrutura de CBDC podem não justificar os benefícios. Alguns países disseram que atualmente não veem um argumento convincente para as moedas digitais nacionais.
Velocidade de transação: Apesar da promessa das CBDCs de aumentar a velocidade das transações, muitos países desenvolvidos aproveitaram a infraestrutura existente para permitir pagamentos instantâneos, minando a vantagem de velocidade oferecida pelas CBDCs.
Impacto nos bancos: A rápida adoção de CBDCs pode levar a uma redução nos depósitos bancários à medida que o dinheiro muda para o dinheiro digital. Tal afetará a capacidade dos bancos para conceder empréstimos e a sua capacidade de gerar receitas através destes encargos com depósitos.
Risco e impacto financeiro: As CBDCs podem afetar a liquidez dos bancos e os requisitos de capital devido a possíveis mudanças de política. Salvaguardas contra "corridas aos bancos digitais" também são necessárias – um risco que atualmente não é abordado no mercado de criptomoedas 24 horas por dia, 7 dias por semana.
Assim como as CBDCs, o desembarque das stablecoins enfrenta vários desafios:
Investimento em infraestrutura: Tanto as stablecoins quanto as CBDCs podem exigir investimentos significativos em infraestrutura de bancos de varejo, comerciantes e provedores de serviços de pagamento, o que pode limitar sua capacidade de desenvolvimento.
Equilíbrio regulamentar: Os reguladores e os bancos centrais têm de manter um equilíbrio delicado para garantir a estabilidade e a proteção dos consumidores, evitando inibir a inovação e dificultar a utilização de stablecoins.
Impacto no mercado de criptomoedas: A introdução de uma CBDC pode perturbar a dinâmica do mercado de criptomoedas, afetando os investidores nesta classe de ativos altamente especulativa.
Impacto social: A adoção de stablecoins e CBDCs terá um impacto profundo na sociedade. Ainda há incerteza sobre o uso futuro de dinheiro físico, a natureza das transações e o conforto dos indivíduos com pagamentos rastreáveis e serviços bancários tradicionais.
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5, o futuro das CBDCs e stablecoins
1) Especulação sobre CBDC substituindo stablecoins
Devido ao estado nascente da tecnologia e à complexidade do sistema financeiro em que opera, a trajetória futura das CBDCs e seu potencial para substituir as stablecoins permanece incerta. O resultado das CBDCs e stablecoins depende de uma série de fatores não resolvidos, incluindo as prioridades do banco central (varejo vs. atacado, doméstico vs. transfronteiriço) e a rapidez com que as agências estatais regulam as stablecoins antes de emitir suas próprias CBDCs.
CBDCs e stablecoins diferem em design, emissão e aplicação. Instituições financeiras tradicionais, investidores de criptomoedas e bancos comerciais devem antecipar o impacto das CBDCs em suas operações e estratégias.
2) Possibilidade e impacto da coexistência de CBDC com stablecoins
Um cenário possível é que CBDCs e stablecoins coexistam, cada uma com usos diferentes no sistema financeiro. No entanto, esta convivência não está isenta de desafios. O ambiente regulatório para moedas digitais ainda está evoluindo, e a emissão e o uso de stablecoins podem enfrentar maior escrutínio e regulamentação.
O futuro das CBDCs e stablecoins pode ser influenciado pela complexa interação de decisões regulatórias, condições de mercado e desenvolvimentos tecnológicos. Embora seja muito cedo para prever definitivamente o resultado, está claro que as moedas digitais têm o potencial de transformar significativamente o sistema financeiro global.
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CBDC vs stablecoin, só um pode viver?
Autor: SK Lee / Fonte:
Tradução: Firefire/Vernacular Blockchain
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As moedas digitais, particularmente as moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) e stablecoins, estão provocando discussões acaloradas em todo o mundo sobre o futuro do sistema monetário e financeiro. Com o potencial de promover a inclusão financeira, simplificar pagamentos e estender o sistema financeiro para o domínio digital, esses ativos digitais têm o potencial de redefinir nossa compreensão do dinheiro. No entanto, levantam também sérias questões sobre a estabilidade e a segurança do sistema financeiro, a evolução do quadro regulamentar e a possibilidade de substituir os intermediários financeiros existentes.
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1. Saiba mais sobre CBDCs e stablecoins
1) Moeda Digital do Banco Central (CBDC)
Uma CBDC é uma versão digital ou virtual do curso legal de um país, regulada e supervisionada pelas autoridades financeiras e governos do país. A CBDC representa os esforços do governo para regular a indústria emergente de criptomoedas e manter o sistema bancário tradicional relevante, com seus principais objetivos como:
· Pagamentos seguros e centralizados
· Regular as redes de pagamento
· Coloque ativos digitais garantidos por reservas em circulação
2) Stablecoins
Uma stablecoin é uma criptomoeda projetada para minimizar a volatilidade dos preços. Eles mantêm a estabilidade ancorando seu valor em outros ativos ou uma cesta de ativos, como moedas fiduciárias, outra criptomoeda ou commodities com valor intrínseco, como metais preciosos. As principais propriedades das stablecoins incluem:
· Segurança melhorada e processamento de pagamentos imediatos
· Os preços são estáveis porque são apoiados por moedas fiduciárias ou outras reservas de ativos, o que mitiga a volatilidade
· Capacidade privada de pagamento
3) A diferença fundamental entre CBDC e stablecoin
Embora tanto as CBDCs quanto as stablecoins representem dinheiro em formato digital, elas têm várias diferenças importantes:
Arranjos regulatórios: As stablecoins carecem de um regulador central, enquanto as CBDCs são reguladas pelos bancos centrais de seus respetivos países.
Grau de centralização: As stablecoins operam em uma rede descentralizada, enquanto as CBDCs são centralizadas e gerenciadas pelos governos nacionais.
Recursos de segurança: As stablecoins podem não ter o mesmo nível de segurança que as CBDCs, especialmente quando não regulamentadas. Espera-se que as CBDCs tenham recursos de segurança mais fortes devido ao suporte regulatório direto.
Acordo de suporte: As stablecoins são normalmente apoiadas por fundos privados, enquanto as CBDCs são apoiadas por fundos emitidos pelo governo.
Tanto as CBDCs quanto as stablecoins têm vantagens únicas e desvantagens potenciais. Entender suas diferenças e implicações é essencial para que os usuários naveguem no cenário de moedas digitais em evolução.
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2, as principais características e funções das CBDCs e stablecoins
Duas formas de ativos digitais, CBDCs e stablecoins, receberam muita atenção devido ao seu potencial para remodelar o cenário financeiro global. Embora partilhem semelhanças digitais, as suas características e capacidades únicas distinguem-nos.
1)CBDC:
Uma CBDC é uma versão digital do curso legal de um país, emitida e apoiada pelo banco central do país. Estas moedas não estão indexadas ao ativo subjacente, mas refletem o valor da moeda fiduciária do país. Destinam-se principalmente a facilitar os pagamentos em toda a economia e têm as seguintes características e funções únicas:
Competitividade: As CBDCs são mais econômicas do que o caixa físico devido aos menores custos de transação. Contribuem igualmente para uma política monetária mais rápida e simplificada.
Reduzir o risco de terceiros: Ao eliminar a necessidade de intermediários, as CBDCs podem simplificar a implementação da política monetária e entregar programas governamentais em tempo real durante uma crise.
Prevenção de fraudes: Ao adotar a criptografia e os livros contábeis de blockchain, os bancos centrais podem rastrear mais facilmente os fundos dentro de sua jurisdição, melhorando os mecanismos de prevenção à fraude.
Implementação efetiva da política monetária: simplificar e acelerar a implementação da política monetária, incluindo a implementação de programas governamentais durante crises.
Promover a inclusão financeira: Tornar os serviços financeiros mais acessíveis a populações carenciadas e sem conta bancária, especialmente em áreas com infraestruturas bancárias menos desenvolvidas.
2) Stablecoins:
As stablecoins, por outro lado, são criptomoedas que estão atreladas ao valor do ativo subjacente. Eles são usados principalmente para promover o investimento no mercado de criptomoedas.
Estabilidade de preços: As stablecoins visam manter um preço estável, atrelando seu valor ao ativo subjacente.
Praticidade da negociação de criptomoedas: Eles fornecem aos comerciantes a capacidade de bloquear os lucros sem ter que converter para moeda fiduciária.
Potencial para uso em DeFi: As stablecoins podem ser usadas em mercados de finanças descentralizadas (DeFi) para gerar receita enquanto mitigam a volatilidade do mercado.
Reserva de valor: Os investidores podem usar stablecoins para armazenar valor temporariamente após a venda de uma criptomoeda específica, evitando as taxas de transação associadas à mudança de volta para a moeda fiduciária.
Transferências globais: Como uma alternativa de baixa taxa aos métodos tradicionais de remessa, as stablecoins facilitam as transferências globais sem taxas de câmbio.
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3, CBDCs, stablecoins e seu papel nas finanças centralizadas e descentralizadas
Devido à sua natureza e design, as CBDCs desempenham um papel vital no aprimoramento das finanças centralizadas (CeFi). Como forma digital da moeda legal de um país, uma CBDC é um passivo direto do banco central, o que significa que o banco central é responsável por garantir a segurança da moeda digital que emite. As CBDCs estão sujeitas às regulamentações nacionais e à política monetária nacional, tornando-se uma parte central do sistema financeiro existente.
As CBDCs podem ser cunhadas em um livro razão privado e operadas por instituições financeiras, usando um modelo de "dois níveis" no qual as CBDCs são emitidas para bancos e, em seguida, distribuídas para usuários de varejo. Este modelo é atualmente proposto pela maioria dos projetos de CBDC, incluindo o Centro de Inovação do Banco de Compensações Internacionais (BIS), o Centro de Hong Kong e o projeto "Aurum" da Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA).
O estudo BIS (BIS significa Bank for International Settlements) distingue entre diferentes tipos de arquiteturas de CBDC de varejo (rCBDC): rCBDC direta, CBDC híbrida, CBDC intermediária e arquitetura indireta. As CBDCs melhoram o CeFi fortalecendo o controle dos bancos centrais e comerciais sobre a oferta de moeda, garantindo a estabilidade e a segurança do sistema financeiro e promovendo a inovação em um ambiente regulado.
Uma stablecoin, por outro lado, é uma criptomoeda que está atrelada ao valor do ativo subjacente, combinando as vantagens das criptomoedas, como transparência e segurança, com a estabilidade das moedas tradicionais para melhorar o DeFi.
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4, Principais preocupações sobre CBDCs e stablecoins
As CBDCs trazem um enorme potencial transformador para as transações financeiras, mas também apresentam alguns desafios:
Privacidade: A digitalização do dinheiro torna as transações fáceis de rastrear, tornando-as tributáveis. Essa potencial perda de privacidade pode desencorajar os indivíduos de adotar CBDCs, especialmente aqueles que dão um alto valor à privacidade.
Estabilidade técnica: As CBDCs exigem uma infraestrutura tecnológica robusta e confiável para suportar grandes volumes e frequências.
Caso de negócios fraco: O esforço e os recursos necessários para desenvolver uma infraestrutura de CBDC podem não justificar os benefícios. Alguns países disseram que atualmente não veem um argumento convincente para as moedas digitais nacionais.
Velocidade de transação: Apesar da promessa das CBDCs de aumentar a velocidade das transações, muitos países desenvolvidos aproveitaram a infraestrutura existente para permitir pagamentos instantâneos, minando a vantagem de velocidade oferecida pelas CBDCs.
Impacto nos bancos: A rápida adoção de CBDCs pode levar a uma redução nos depósitos bancários à medida que o dinheiro muda para o dinheiro digital. Tal afetará a capacidade dos bancos para conceder empréstimos e a sua capacidade de gerar receitas através destes encargos com depósitos.
Risco e impacto financeiro: As CBDCs podem afetar a liquidez dos bancos e os requisitos de capital devido a possíveis mudanças de política. Salvaguardas contra "corridas aos bancos digitais" também são necessárias – um risco que atualmente não é abordado no mercado de criptomoedas 24 horas por dia, 7 dias por semana.
Assim como as CBDCs, o desembarque das stablecoins enfrenta vários desafios:
Investimento em infraestrutura: Tanto as stablecoins quanto as CBDCs podem exigir investimentos significativos em infraestrutura de bancos de varejo, comerciantes e provedores de serviços de pagamento, o que pode limitar sua capacidade de desenvolvimento.
Equilíbrio regulamentar: Os reguladores e os bancos centrais têm de manter um equilíbrio delicado para garantir a estabilidade e a proteção dos consumidores, evitando inibir a inovação e dificultar a utilização de stablecoins.
Impacto no mercado de criptomoedas: A introdução de uma CBDC pode perturbar a dinâmica do mercado de criptomoedas, afetando os investidores nesta classe de ativos altamente especulativa.
Impacto social: A adoção de stablecoins e CBDCs terá um impacto profundo na sociedade. Ainda há incerteza sobre o uso futuro de dinheiro físico, a natureza das transações e o conforto dos indivíduos com pagamentos rastreáveis e serviços bancários tradicionais.
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5, o futuro das CBDCs e stablecoins
1) Especulação sobre CBDC substituindo stablecoins
Devido ao estado nascente da tecnologia e à complexidade do sistema financeiro em que opera, a trajetória futura das CBDCs e seu potencial para substituir as stablecoins permanece incerta. O resultado das CBDCs e stablecoins depende de uma série de fatores não resolvidos, incluindo as prioridades do banco central (varejo vs. atacado, doméstico vs. transfronteiriço) e a rapidez com que as agências estatais regulam as stablecoins antes de emitir suas próprias CBDCs.
CBDCs e stablecoins diferem em design, emissão e aplicação. Instituições financeiras tradicionais, investidores de criptomoedas e bancos comerciais devem antecipar o impacto das CBDCs em suas operações e estratégias.
2) Possibilidade e impacto da coexistência de CBDC com stablecoins
Um cenário possível é que CBDCs e stablecoins coexistam, cada uma com usos diferentes no sistema financeiro. No entanto, esta convivência não está isenta de desafios. O ambiente regulatório para moedas digitais ainda está evoluindo, e a emissão e o uso de stablecoins podem enfrentar maior escrutínio e regulamentação.
O futuro das CBDCs e stablecoins pode ser influenciado pela complexa interação de decisões regulatórias, condições de mercado e desenvolvimentos tecnológicos. Embora seja muito cedo para prever definitivamente o resultado, está claro que as moedas digitais têm o potencial de transformar significativamente o sistema financeiro global.