Por Colin Harper, Jaran Mellerud, Balmy Investor, Hashrate Index; Compilado: Pine Snow, Golden Finance
O terceiro trimestre passou, e escrevemos outro relatório trimestral de mineração de Bitcoin, documentando todas as mudanças e tendências significativas que ocorreram nos últimos três meses.
Nosso relatório mais recente cobre preços de hash, dados de rede comumente usados (hashrate/dificuldade/taxas de transação), inscrições, mercados ASIC, mercados de energia, ações de empresas de mineração de Bitcoin e muito mais.
Volatilidade do preço do hash denominado em dólar no mínimo histórico
Felizmente, o preço do hash denominado em dólar continuou a subir no terceiro trimestre, com o Bitcoin atingindo uma alta anual de pouco mais de US$ 30.000. O preço médio do Bitcoin no terceiro trimestre de 2023 foi de US$ 28.100 (US$ 26.350 nos três primeiros trimestres de 2023), o que é suficiente para fornecer algum suporte para o preço do hash denominado em dólar para evitar que ele caia significativamente à medida que a mineração de Bitcoin se torna mais difícil.
Ainda assim, embora os preços do hash estivessem acima de US$ 70/PH/dia na primeira metade do terceiro trimestre, eles caíram abaixo de US$ 70/PH/dia em agosto e têm tendência para mínimas históricas desde então (na verdade, no momento em que este artigo foi escrito, pouco menos de US$ 60/PH/dia está se aproximando de uma mínima histórica de US$ 55/PH/dia). O preço médio do hash em USD em setembro foi de US$ 61,71/PH/dia, em comparação com os preços médios de US$ 61,94/PH/dia e US$ 61,90/PH/dia em dezembro e novembro de 2022, quando o preço do Bitcoin flutuou entre US$ 16.000 e US$ 17.000.
Dito isso, no geral, 2023 (pelo menos até agora) é um ano mais favorável para os preços do hash do que de outra forma. Quando comparamos os retornos mensais e anualizados desde 2017, este ano é menos volátil do que qualquer outro ano; O Bitcoin recuperou 63% nos primeiros três trimestres de 2023, mais do que compensando o aumento médio de hashrate de 7 dias do Bitcoin de 59% no mesmo período (além da recuperação do preço do Bitcoin, os preços do hash foram ligeiramente impulsionados pelas taxas de transação no processo).
No período analisado abaixo, 2018 foi de longe o pior ano para os preços do hash, seguido pelo bear market do ano passado. O melhor ano foi durante o mercado altista sem precedentes em 2017 e depois em 2020 – o que pode ser uma surpresa para alguns leitores, já que o terceiro halving do Bitcoin cortou a recompensa do bloco de 12,5 BTC para 6,25 BTC por bloco no mesmo ano.
As variações do acumulado do ano são mostradas no acumulado do ano todos os anos, exceto 2023 Fonte: Hashrate Index
As taxas de transação permanecem relativamente elevadas, mas começam a diminuir
No 3º trimestre de 2023, as taxas de transação representaram 2,7% de todas as recompensas de bloco, significativamente menores do que os 8,17% do 2º trimestre, mas ainda superiores aos 2,3% do 1º trimestre.
Apesar da diminuição na receita de taxas de transação no segundo trimestre, as mineradoras ainda estão obtendo receita no terceiro trimestre em comparação com os números do ano passado. No 3º trimestre de 2022, as taxas de transação representaram apenas 1,7% de todas as recompensas de bloco, com uma média menor de 1,64% em 2022. Até agora, em 2023, as taxas de transação representaram 4,38% da recompensa do bloco.
Conforme discutido em nosso relatório do 2º trimestre de 2023, o crescimento nas taxas de transação em 2023 decorre da mudança de paradigma da dinâmica do mercado de espaço de bloco de inscrições / ordinais – um novo padrão para criar tokens não fungíveis (NFTs) no Bitcoin.
Como ilustra o gráfico abaixo, a grande maioria dessas taxas de transação foi incorrida durante uma breve explosão em maio. Na verdade, os mineradores renderam 1390,89 BTC (US$ 38.156.799) apenas em maio, o que representa 66% da taxa histórica (no fechamento do 3º trimestre de 2023). A receita vem de um aumento na demanda de colecionadores e inscrições que competem pelo token BRC-20, um subconjunto de inscrições de série de texto criadas usando o recurso OP_CODE do Bitcoin.
Inscrição de taxas diárias e totais de transação de mineração de Bitcoin
Taxa de Transação Diária de Inscrição e Taxa de Todos os Tempos, Fonte: dataalways Dune dashboard
O gráfico abaixo confirma que o número de inscrições está diminuindo significativamente. Até agora, em outubro, a participação de inscrições em taxas de transação e volumes de negociação está em seu nível mais baixo desde o primeiro trimestre. Em média, no terceiro trimestre de 2023, as inscrições representaram 45% do volume diário de negociação e 14% de todas as taxas de transação diárias; As médias do segundo trimestre foram de 32% e 16%, respectivamente, e as médias do primeiro trimestre foram de 3% e 8%, respectivamente.
Ações de inscrição e taxas de transação para transações diárias de Bitcoin
Os ASICs de mineração de Bitcoin continuaram a diminuir em 2023, com todos os modelos atingindo mínimas recordes no terceiro trimestre, à medida que as margens de mineração continuaram a diminuir.
Como mostrado na figura abaixo, os mineiros ASIC de primeira geração (mineiros com uma eficiência de 28-31 J/TH) que classificamos separaram-se gradualmente de outros mineiros ao longo do ano passado; Os seus preços premium têm aumentado gradualmente desde abril, e a diferença tem vindo a aumentar desde então. No início de 2023, houve um breve aumento no preço das plataformas de mineração em todos os níveis, à medida que o preço do hash subiu, enquanto no segundo trimestre, eles novamente viram um breve aumento de preço, apoiado pela receita de taxas de transação impulsionada por inscrições.
Preço ASIC de mineração de Bitcoin por camada de eficiência
Quando olhamos para a mudança nos preços de listagem para diferentes níveis de eficiência ASIC em 2023, o primeiro trimestre mostrou uma diferença. Devido à recuperação dos preços do hash, todos os níveis de plataformas de mineração (exceto os mineradores da próxima geração) ganharam valor no 1º trimestre; Por outro lado, mineradores de próxima geração, como o S19 XP, foram um pouco sobrevendidos no primeiro trimestre, já que a recuperação dos preços do hash tornou os mineradores menos eficientes mais atraentes.
O segundo e terceiro trimestres foram diferentes, com a sobrevenda a acelerar, especialmente para modelos mais antigos e menos eficientes. A tabela abaixo destaca o ponto em que os mineradores estão começando a distinguir entre mineradores ASIC de próxima geração de Nível 1 (28-31 J/TH) e Camada 2 (34-38 J/TH).
A Bitmain revelou seu mais recente modelo ASIC, o Antminer S21, no World Digital Mining Summit em setembro, que estará disponível em versões refrigeradas a ar e a água. O novo modelo é o primeiro ASIC de mineração de Bitcoin a alcançar eficiência sub-20 J/TH.
Antminer S21 em comparação com outros mineiros populares | Fonte: Hashrate Index
A Bitmain poderia começar a enviar modelos S21 já em dezembro, embora uma data de envio de janeiro mais razoável seja mais razoável. A empresa planeja construir pelo menos 50.000 mineradores por mês nos próximos 18 meses, para serem distribuídos 50/50 para modelos refrigerados a ar e água, mas se houver demanda suficiente, eles podem construir até 100.000 mineradores por mês, disse um representante da Bitmain ao Hashrate Index.
No World Digital Mining Summit, a Bitmain anunciou tarifas promocionais atraentes para reservas em massa do S21. Para a primeira fase de reserva, é necessária uma compra mínima de 1,2 EH/s (6.000 para modelos refrigerados a ar e 3.380 para modelos refrigerados a água), com a Bitmain sendo vendida por US $ 14 / TH. O modelo refrigerado a ar custa US$ 2.800 por unidade e o modelo refrigerado a água custa US$ 4.690 cada. O custo do pedido para a Fase 2 é de US $ 19,6 / TH (US $ 3.920 por modelo refrigerado a ar e US $ 6.566 para modelos refrigerados a água) e ambos exigem um volume mínimo de pedido de 1,2 EH / s.
Deve-se notar que este é o preço promocional do Antminer S21 quando ele é listado, e o preço dos pedidos subsequentes será maior do que o preço promocional. Além disso, os preços para vendedores secundários estão próximos dos preços promocionais, com muitos fornecedores vendendo modelos na faixa de US $ 14-15.
Preços da eletricidade nos EUA estáveis
Desta vez, no ano passado, muitos mineradores que operam nos EUA lutaram com um ambiente de mercado terrível, com preços baixos de hash e severos aumentos nos preços da eletricidade. No terceiro trimestre de 2022, o preço médio da eletricidade industrial nos Estados Unidos atingiu um pico sem precedentes de US$ 94 por megawatt-hora, levando à falência de alguns dos maiores players do espaço, nomeadamente a Compute North e a Core Scientific.
Preço médio da eletricidade industrial por MWh, julho de 2023
Avançamos para outubro de 2023 e os preços da eletricidade normalizaram. Como mostra o gráfico acima, os preços em centros de mineração como Texas, Sudeste, Nova York e Ohio, Pensilvânia, voltaram a níveis gerenciáveis, apesar de alguns valores atípicos (por exemplo, a Geórgia é um estado de mineração quente com custos de eletricidade mais altos em julho de 2023).
O preço médio da eletricidade industrial no terceiro trimestre de 2023 foi de US$ 86 por MWh, queda de 8,5% em comparação com o mesmo período do ano passado. Os preços da eletricidade nos EUA normalmente atingem o pico no terceiro trimestre devido à maior demanda no verão, que requer ar condicionado e outros equipamentos de refrigeração.
O hashrate do Bitcoin continua a mostrar um novo padrão sazonal
Quem acompanha a indústria de mineração de Bitcoin provavelmente notou um padrão significativo que tem se repetido nos últimos três anos. A taxa de hash do Bitcoin tende a crescer de forma quase incontrolável de outubro a maio, mas esse crescimento tende a desacelerar ou até mesmo cair durante o verão. Vimos esse padrão particularmente no terceiro trimestre deste ano. Esses padrões sazonais são provavelmente atribuídos a cortes acentuados por mineradores dos EUA durante o verão.
Nos primeiros cinco meses deste ano, o hashrate médio de 7 dias do Bitcoin aumentou 56%. Então, durante os três meses de verão, junho, julho e agosto, o hashrate do Bitcoin caiu 1,3%. Um ganho repentino de 12% em setembro, após um ganho de 6% até agora neste mês, acabou atingindo um recorde histórico em meados de outubro.
Estamos relativamente certos de que este padrão sazonal é causado pelos cortes de produção no verão por parte dos mineiros dos EUA, particularmente no Texas.
West Texas: Distribuição eletrônica de preços para o 3º trimestre de 2023
O gráfico abaixo mostra a distribuição dos preços da eletricidade no oeste do Texas no terceiro trimestre de 2023. Como você pode ver, há relativamente muitas horas que custam mais do que a receita média do S19j Pro por MWh, que ganha US $ 92. Normalmente, os mineiros baseados no Texas reduzem sua atividade de mineração durante esses períodos de tempo. De acordo com os dados, um minerador no oeste do Texas teoricamente teria 80% de seu tempo online se operasse um lote de mineradores S19j Pro, e 20% menos tempo de mineração quando os preços da eletricidade excedessem a receita média por megawatt-hora dos mineradores S19j Pro. O preço médio da eletricidade da mineradora durante seu tempo online é de US $ 33 por megawatt-hora.
As taxas de hospedagem nos EUA e Canadá permanecem relativamente estáveis
Entre o 2º trimestre de 2023 e o 3º trimestre de 2023, não houve mudança significativa nas taxas de hospedagem nos EUA e Canadá.
De acordo com nosso índice de dados extraídos de dados de negócios de Luxor e Hashbranch, a média nacional para os Estados Unidos (todos os tamanhos de hospedagem) foi de US $ 0,0790 / kWh no terceiro trimestre de 2023, em comparação com US $ 0,0787 / kWh no segundo trimestre de 2023; O preço médio no Canadá foi de US $ 0,0725 / kWh no 3º trimestre de 2023, em comparação com US $ 0,0722 / kWh no 2º trimestre de 2023 (todos os preços estão em USD).
Custo médio de hospedagem por estado nos EUA (Q3 VS Q2 2023)
Taxas de hospedagem de mineração de Bitcoin no Canadá, fonte: Hashrate Index, Hashbranch
Nos EUA, o desconto médio para hospedar grandes frotas (mais de 200 ASICs) versus pequenas frotas (1-99 ASICs) foi de 8% no 3º trimestre de 2023, em comparação com 7,5% no segundo trimestre de 2023; Grandes contratos administrados foram descontados para contratos gerenciados médios (100-200 ASICs) com um desconto de 6,6% no 3º trimestre de 2023, em comparação com 5,3% no 2º trimestre de 2023.
Ações de mineração de Bitcoin sobem no 3º trimestre antes de recuar
As ações de mineração de Bitcoin tiveram um forte início no 3º trimestre de 2023. Cavalgando a viagem do Bitcoin para US$ 30.000, eles dispararam em julho, mas caíram acentuadamente no resto do trimestre, apagando todos os ganhos no primeiro mês do terceiro trimestre.
Ações de mineração de Bitcoin e retornos de Bitcoin no acumulado do ano
A ação do preço é um bom lembrete de que, em geral, as ações de mineração de Bitcoin ainda estão negociando beta alto em relação ao Bitcoin. O mercado normalmente avalia as ações de mineração de Bitcoin com base em seus próprios movimentos de preço, em vez de se basear em fundamentos como eficiência da frota, estratégias de negociação de preço/energia elétrica e execução operacional. Quando o volume aumenta, o preço das ações de mineração de Bitcoin sobe mais alto e mais rápido, e vice-versa.
A ação do preço é um bom lembrete de que, normalmente, as ações de mineração de Bitcoin ainda se comportam como negociação beta alta com o preço do Bitcoin. (Golden Finance Note: "High beta trading" refere-se à negociação com alto valor beta.) Em finanças, beta é frequentemente usado para medir a volatilidade do preço de um ativo ou carteira em relação a um índice de mercado, geralmente o mercado de ações. Um beta alto indica que o preço de um ativo ou carteira é mais volátil, geralmente alinhado ou maior em linha com a volatilidade do índice de mercado. Isso significa que, quando o mercado estiver volátil, o preço dos ativos highbeta também será mais volátil e o risco será relativamente alto. O mercado normalmente avalia as ações de mineração de Bitcoin com base em suas flutuações de preço, em vez de com base em fatores fundamentais, como eficiência de mineração, estratégias de negociação de preço/energia elétrica e execução operacional. Quando os números sobem, o preço das ações de mineração de Bitcoin sobe cada vez mais rápido, e vice-versa.
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Relatório de Mineração de Bitcoin do 3º trimestre de 2023: Preço de hash, preço ASIC, preço de eletricidade
Por Colin Harper, Jaran Mellerud, Balmy Investor, Hashrate Index; Compilado: Pine Snow, Golden Finance
O terceiro trimestre passou, e escrevemos outro relatório trimestral de mineração de Bitcoin, documentando todas as mudanças e tendências significativas que ocorreram nos últimos três meses.
Nosso relatório mais recente cobre preços de hash, dados de rede comumente usados (hashrate/dificuldade/taxas de transação), inscrições, mercados ASIC, mercados de energia, ações de empresas de mineração de Bitcoin e muito mais.
Volatilidade do preço do hash denominado em dólar no mínimo histórico
Felizmente, o preço do hash denominado em dólar continuou a subir no terceiro trimestre, com o Bitcoin atingindo uma alta anual de pouco mais de US$ 30.000. O preço médio do Bitcoin no terceiro trimestre de 2023 foi de US$ 28.100 (US$ 26.350 nos três primeiros trimestres de 2023), o que é suficiente para fornecer algum suporte para o preço do hash denominado em dólar para evitar que ele caia significativamente à medida que a mineração de Bitcoin se torna mais difícil.
Ainda assim, embora os preços do hash estivessem acima de US$ 70/PH/dia na primeira metade do terceiro trimestre, eles caíram abaixo de US$ 70/PH/dia em agosto e têm tendência para mínimas históricas desde então (na verdade, no momento em que este artigo foi escrito, pouco menos de US$ 60/PH/dia está se aproximando de uma mínima histórica de US$ 55/PH/dia). O preço médio do hash em USD em setembro foi de US$ 61,71/PH/dia, em comparação com os preços médios de US$ 61,94/PH/dia e US$ 61,90/PH/dia em dezembro e novembro de 2022, quando o preço do Bitcoin flutuou entre US$ 16.000 e US$ 17.000.
Preço do hash em USD (spot e EMA de 7 dias)
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Dito isso, no geral, 2023 (pelo menos até agora) é um ano mais favorável para os preços do hash do que de outra forma. Quando comparamos os retornos mensais e anualizados desde 2017, este ano é menos volátil do que qualquer outro ano; O Bitcoin recuperou 63% nos primeiros três trimestres de 2023, mais do que compensando o aumento médio de hashrate de 7 dias do Bitcoin de 59% no mesmo período (além da recuperação do preço do Bitcoin, os preços do hash foram ligeiramente impulsionados pelas taxas de transação no processo).
No período analisado abaixo, 2018 foi de longe o pior ano para os preços do hash, seguido pelo bear market do ano passado. O melhor ano foi durante o mercado altista sem precedentes em 2017 e depois em 2020 – o que pode ser uma surpresa para alguns leitores, já que o terceiro halving do Bitcoin cortou a recompensa do bloco de 12,5 BTC para 6,25 BTC por bloco no mesmo ano.
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As variações do acumulado do ano são mostradas no acumulado do ano todos os anos, exceto 2023 Fonte: Hashrate Index
As taxas de transação permanecem relativamente elevadas, mas começam a diminuir
No 3º trimestre de 2023, as taxas de transação representaram 2,7% de todas as recompensas de bloco, significativamente menores do que os 8,17% do 2º trimestre, mas ainda superiores aos 2,3% do 1º trimestre.
Apesar da diminuição na receita de taxas de transação no segundo trimestre, as mineradoras ainda estão obtendo receita no terceiro trimestre em comparação com os números do ano passado. No 3º trimestre de 2022, as taxas de transação representaram apenas 1,7% de todas as recompensas de bloco, com uma média menor de 1,64% em 2022. Até agora, em 2023, as taxas de transação representaram 4,38% da recompensa do bloco.
Conforme discutido em nosso relatório do 2º trimestre de 2023, o crescimento nas taxas de transação em 2023 decorre da mudança de paradigma da dinâmica do mercado de espaço de bloco de inscrições / ordinais – um novo padrão para criar tokens não fungíveis (NFTs) no Bitcoin.
Como ilustra o gráfico abaixo, a grande maioria dessas taxas de transação foi incorrida durante uma breve explosão em maio. Na verdade, os mineradores renderam 1390,89 BTC (US$ 38.156.799) apenas em maio, o que representa 66% da taxa histórica (no fechamento do 3º trimestre de 2023). A receita vem de um aumento na demanda de colecionadores e inscrições que competem pelo token BRC-20, um subconjunto de inscrições de série de texto criadas usando o recurso OP_CODE do Bitcoin.
Inscrição de taxas diárias e totais de transação de mineração de Bitcoin
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Taxa de Transação Diária de Inscrição e Taxa de Todos os Tempos, Fonte: dataalways Dune dashboard
O gráfico abaixo confirma que o número de inscrições está diminuindo significativamente. Até agora, em outubro, a participação de inscrições em taxas de transação e volumes de negociação está em seu nível mais baixo desde o primeiro trimestre. Em média, no terceiro trimestre de 2023, as inscrições representaram 45% do volume diário de negociação e 14% de todas as taxas de transação diárias; As médias do segundo trimestre foram de 32% e 16%, respectivamente, e as médias do primeiro trimestre foram de 3% e 8%, respectivamente.
Ações de inscrição e taxas de transação para transações diárias de Bitcoin
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Fonte: Hashrate Index, dataalways Dune dashboard, Coinmetrics
Preços ASIC atingem novos mínimos
Os ASICs de mineração de Bitcoin continuaram a diminuir em 2023, com todos os modelos atingindo mínimas recordes no terceiro trimestre, à medida que as margens de mineração continuaram a diminuir.
Como mostrado na figura abaixo, os mineiros ASIC de primeira geração (mineiros com uma eficiência de 28-31 J/TH) que classificamos separaram-se gradualmente de outros mineiros ao longo do ano passado; Os seus preços premium têm aumentado gradualmente desde abril, e a diferença tem vindo a aumentar desde então. No início de 2023, houve um breve aumento no preço das plataformas de mineração em todos os níveis, à medida que o preço do hash subiu, enquanto no segundo trimestre, eles novamente viram um breve aumento de preço, apoiado pela receita de taxas de transação impulsionada por inscrições.
Preço ASIC de mineração de Bitcoin por camada de eficiência
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Fonte: Luxor ASIC Trading Desk
Quando olhamos para a mudança nos preços de listagem para diferentes níveis de eficiência ASIC em 2023, o primeiro trimestre mostrou uma diferença. Devido à recuperação dos preços do hash, todos os níveis de plataformas de mineração (exceto os mineradores da próxima geração) ganharam valor no 1º trimestre; Por outro lado, mineradores de próxima geração, como o S19 XP, foram um pouco sobrevendidos no primeiro trimestre, já que a recuperação dos preços do hash tornou os mineradores menos eficientes mais atraentes.
O segundo e terceiro trimestres foram diferentes, com a sobrevenda a acelerar, especialmente para modelos mais antigos e menos eficientes. A tabela abaixo destaca o ponto em que os mineradores estão começando a distinguir entre mineradores ASIC de próxima geração de Nível 1 (28-31 J/TH) e Camada 2 (34-38 J/TH).
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Fonte: Luxor ASIC Trading Desk
Antminer S21
A Bitmain revelou seu mais recente modelo ASIC, o Antminer S21, no World Digital Mining Summit em setembro, que estará disponível em versões refrigeradas a ar e a água. O novo modelo é o primeiro ASIC de mineração de Bitcoin a alcançar eficiência sub-20 J/TH.
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Antminer S21 em comparação com outros mineiros populares | Fonte: Hashrate Index
A Bitmain poderia começar a enviar modelos S21 já em dezembro, embora uma data de envio de janeiro mais razoável seja mais razoável. A empresa planeja construir pelo menos 50.000 mineradores por mês nos próximos 18 meses, para serem distribuídos 50/50 para modelos refrigerados a ar e água, mas se houver demanda suficiente, eles podem construir até 100.000 mineradores por mês, disse um representante da Bitmain ao Hashrate Index.
No World Digital Mining Summit, a Bitmain anunciou tarifas promocionais atraentes para reservas em massa do S21. Para a primeira fase de reserva, é necessária uma compra mínima de 1,2 EH/s (6.000 para modelos refrigerados a ar e 3.380 para modelos refrigerados a água), com a Bitmain sendo vendida por US $ 14 / TH. O modelo refrigerado a ar custa US$ 2.800 por unidade e o modelo refrigerado a água custa US$ 4.690 cada. O custo do pedido para a Fase 2 é de US $ 19,6 / TH (US $ 3.920 por modelo refrigerado a ar e US $ 6.566 para modelos refrigerados a água) e ambos exigem um volume mínimo de pedido de 1,2 EH / s.
Deve-se notar que este é o preço promocional do Antminer S21 quando ele é listado, e o preço dos pedidos subsequentes será maior do que o preço promocional. Além disso, os preços para vendedores secundários estão próximos dos preços promocionais, com muitos fornecedores vendendo modelos na faixa de US $ 14-15.
Preços da eletricidade nos EUA estáveis
Desta vez, no ano passado, muitos mineradores que operam nos EUA lutaram com um ambiente de mercado terrível, com preços baixos de hash e severos aumentos nos preços da eletricidade. No terceiro trimestre de 2022, o preço médio da eletricidade industrial nos Estados Unidos atingiu um pico sem precedentes de US$ 94 por megawatt-hora, levando à falência de alguns dos maiores players do espaço, nomeadamente a Compute North e a Core Scientific.
Preço médio da eletricidade industrial por MWh, julho de 2023
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Fonte: EIA
Avançamos para outubro de 2023 e os preços da eletricidade normalizaram. Como mostra o gráfico acima, os preços em centros de mineração como Texas, Sudeste, Nova York e Ohio, Pensilvânia, voltaram a níveis gerenciáveis, apesar de alguns valores atípicos (por exemplo, a Geórgia é um estado de mineração quente com custos de eletricidade mais altos em julho de 2023).
O preço médio da eletricidade industrial no terceiro trimestre de 2023 foi de US$ 86 por MWh, queda de 8,5% em comparação com o mesmo período do ano passado. Os preços da eletricidade nos EUA normalmente atingem o pico no terceiro trimestre devido à maior demanda no verão, que requer ar condicionado e outros equipamentos de refrigeração.
O hashrate do Bitcoin continua a mostrar um novo padrão sazonal
Quem acompanha a indústria de mineração de Bitcoin provavelmente notou um padrão significativo que tem se repetido nos últimos três anos. A taxa de hash do Bitcoin tende a crescer de forma quase incontrolável de outubro a maio, mas esse crescimento tende a desacelerar ou até mesmo cair durante o verão. Vimos esse padrão particularmente no terceiro trimestre deste ano. Esses padrões sazonais são provavelmente atribuídos a cortes acentuados por mineradores dos EUA durante o verão.
Bitcoin Hashrate (7D): Crescimento mensal em 2023
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Fonte: Hashrate Index
Nos primeiros cinco meses deste ano, o hashrate médio de 7 dias do Bitcoin aumentou 56%. Então, durante os três meses de verão, junho, julho e agosto, o hashrate do Bitcoin caiu 1,3%. Um ganho repentino de 12% em setembro, após um ganho de 6% até agora neste mês, acabou atingindo um recorde histórico em meados de outubro.
Estamos relativamente certos de que este padrão sazonal é causado pelos cortes de produção no verão por parte dos mineiros dos EUA, particularmente no Texas.
West Texas: Distribuição eletrônica de preços para o 3º trimestre de 2023
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Fonte: ERCOT
O gráfico abaixo mostra a distribuição dos preços da eletricidade no oeste do Texas no terceiro trimestre de 2023. Como você pode ver, há relativamente muitas horas que custam mais do que a receita média do S19j Pro por MWh, que ganha US $ 92. Normalmente, os mineiros baseados no Texas reduzem sua atividade de mineração durante esses períodos de tempo. De acordo com os dados, um minerador no oeste do Texas teoricamente teria 80% de seu tempo online se operasse um lote de mineradores S19j Pro, e 20% menos tempo de mineração quando os preços da eletricidade excedessem a receita média por megawatt-hora dos mineradores S19j Pro. O preço médio da eletricidade da mineradora durante seu tempo online é de US $ 33 por megawatt-hora.
As taxas de hospedagem nos EUA e Canadá permanecem relativamente estáveis
Entre o 2º trimestre de 2023 e o 3º trimestre de 2023, não houve mudança significativa nas taxas de hospedagem nos EUA e Canadá.
De acordo com nosso índice de dados extraídos de dados de negócios de Luxor e Hashbranch, a média nacional para os Estados Unidos (todos os tamanhos de hospedagem) foi de US $ 0,0790 / kWh no terceiro trimestre de 2023, em comparação com US $ 0,0787 / kWh no segundo trimestre de 2023; O preço médio no Canadá foi de US $ 0,0725 / kWh no 3º trimestre de 2023, em comparação com US $ 0,0722 / kWh no 2º trimestre de 2023 (todos os preços estão em USD).
Custo médio de hospedagem por estado nos EUA (Q3 VS Q2 2023)
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Taxas de depósito de mineração de Bitcoin nos Estados Unidos, fonte: Hashrate Index, Hashbranch
Custo médio de hospedagem por província canadense (Q3 VS Q2 2023)
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Taxas de hospedagem de mineração de Bitcoin no Canadá, fonte: Hashrate Index, Hashbranch
Nos EUA, o desconto médio para hospedar grandes frotas (mais de 200 ASICs) versus pequenas frotas (1-99 ASICs) foi de 8% no 3º trimestre de 2023, em comparação com 7,5% no segundo trimestre de 2023; Grandes contratos administrados foram descontados para contratos gerenciados médios (100-200 ASICs) com um desconto de 6,6% no 3º trimestre de 2023, em comparação com 5,3% no 2º trimestre de 2023.
Ações de mineração de Bitcoin sobem no 3º trimestre antes de recuar
As ações de mineração de Bitcoin tiveram um forte início no 3º trimestre de 2023. Cavalgando a viagem do Bitcoin para US$ 30.000, eles dispararam em julho, mas caíram acentuadamente no resto do trimestre, apagando todos os ganhos no primeiro mês do terceiro trimestre.
Ações de mineração de Bitcoin e retornos de Bitcoin no acumulado do ano
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Fonte: TradingView
A ação do preço é um bom lembrete de que, em geral, as ações de mineração de Bitcoin ainda estão negociando beta alto em relação ao Bitcoin. O mercado normalmente avalia as ações de mineração de Bitcoin com base em seus próprios movimentos de preço, em vez de se basear em fundamentos como eficiência da frota, estratégias de negociação de preço/energia elétrica e execução operacional. Quando o volume aumenta, o preço das ações de mineração de Bitcoin sobe mais alto e mais rápido, e vice-versa.
A ação do preço é um bom lembrete de que, normalmente, as ações de mineração de Bitcoin ainda se comportam como negociação beta alta com o preço do Bitcoin. (Golden Finance Note: "High beta trading" refere-se à negociação com alto valor beta.) Em finanças, beta é frequentemente usado para medir a volatilidade do preço de um ativo ou carteira em relação a um índice de mercado, geralmente o mercado de ações. Um beta alto indica que o preço de um ativo ou carteira é mais volátil, geralmente alinhado ou maior em linha com a volatilidade do índice de mercado. Isso significa que, quando o mercado estiver volátil, o preço dos ativos highbeta também será mais volátil e o risco será relativamente alto. O mercado normalmente avalia as ações de mineração de Bitcoin com base em suas flutuações de preço, em vez de com base em fatores fundamentais, como eficiência de mineração, estratégias de negociação de preço/energia elétrica e execução operacional. Quando os números sobem, o preço das ações de mineração de Bitcoin sobe cada vez mais rápido, e vice-versa.