Desde que o mercado cripto encolheu em quase US$ 2 trilhões, o aumento geral há algum tempo levou alguns observadores do mercado a especular sobre o fundo. Dado que os criptoativos viram muitos picos coletivos na história, que mais tarde provaram ser nada mais do que um rali do mercado em baixa, ainda há muita discordância entre o mercado e se a venda de pânico terminará.
Considerando que os criptoativos estão quase sincronizados com as ações dos EUA, juntamente com a explosão da inflação e o aumento da taxa de juros do Fed e a redução do balanço, a decisão de investimento dos criptoativos parece ter se tornado mais difícil. Mas será que não se encontra tudo em lado nenhum?
O mago especulativo André Kostolany disse uma vez: "Os crashes são geralmente o precursor do voar, e os booms terminam em crashes e são repetidos uma e outra vez".
** Uma lei central do mercado financeiro é a reversão média**, enquanto o mercado não morrer, deve haver mudanças de ciclo, alternância de touro e urso, embora a história não seja a mesma, mas será semelhante.
Temos procurado maneiras de avaliar adequadamente o valor dos criptoativos, porque a maioria dos ativos circula on-chain, e a natureza aberta e transparente do blockchain significa que há uma riqueza de dados e indicadores para minerar, analisar e referenciar.
Neste artigo, tentamos retraçar todo o ciclo de desenvolvimento deste mercado em alta** (ganhando ímpeto - disparando - rompendo US$ 64.000 - caindo - ajustando - disparando novamente - atingindo uma nova alta de US$ 69.000 - segundo crash), e acompanhado por dados e indicadores on-chain, na esperança de remover dados dignos de coleta e atenção, e ajudar todos limpar a névoa e ** de forma mais abrangente e profunda entender o mundo cripto**.
Primeiro, como obter constantemente os benefícios β do círculo cripto
Os mercados tradicionais têm retornos α e retornos β, dos quais β retornos referem-se aos retornos médios do mercado, como o S&P 500 e o Shanghai Composite Index, enquanto os retornos α são a parte do investimento que é maior ou menor do que a média do mercado, geralmente usada para examinar a capacidade de investir ativamente.
Na indústria cripto, devido à alta participação de mercado do BTC, até mais de 70% no bear market, juntamente com a alta correlação entre outros criptoativos e o BTC, muitos investidores usam o BTC como padrão de precificação, então o BTC representa o índice da indústria, detendo BTC pode obter β renda**.
1. Qual é o estágio atual do mercado?
Desenhamos a seguinte figura usando os 3 dias de halving do BTC (2012-11-28, 2016-07-04 e 2020-05-12) como pontos de referência, e usando cada rodada de BTC atingindo novos altos e baixos como pontos de corte.
! [O mercado em alta está chegando?] Discutir o papel dos dados on-chain na determinação da tendência do mercado secundário](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/0a7bab8ca35b74dde1c76324a677c012.)
Verifica-se que:
Cada ciclo de halving é dividido em 5 fases, que são bull market, bear market, accumulation, expansion and reaccumulation;
O fundo do mercado em baixa é de quase 1 ano ou 1/2 anos após o dia de halving;
Um bear market é uma boa oportunidade para abrir uma posição;
Bear market não significa morto, mas ** uma rodada de pequenos picos (Expansão)**;
Encontra-se atualmente na fase intermediária e final do bear market, e se não houver acidente, iniciará a acumulação no Q4;
Nos 3 ciclos de halving, o rebaixamento máximo do BTC é de 94%, 86% e 84%, respectivamente, enquanto o declínio máximo desta rodada de BTC é de 74%, considerando o contexto macro do aumento da taxa de juros do Fed e redução do balanço, bem como a duração do mercado de urso no estilo "esculpindo o barco pela espada" no passado (Ainda há um desvio de 2-4 meses na dimensão de tempo atual), então ainda há algum espaço para declínio no preço **.
2. Como "chegar ao fundo" e "escapar ao topo"?
Em um mercado em baixa, a bolha é eliminada significativamente, e abrir uma posição aqui significa que o custo não é muito alto, e também é uma fonte de almofadas de segurança e altos rendimentos, tudo o que precisamos fazer é esperar o mercado em alta chegar.
Na verdade, é difícil para a maioria das pessoas fazer isso, afinal, A abertura do mercado em baixa é anti-humana. Mas se você ainda acredita no mercado cripto, pode suportar a provação e suportar a frieza, o bear market será uma oportunidade muito rentável para participar.
Agora que estamos em um mercado de baixa, onde está o "fundo absoluto" do BTC? E quando é vender "vender num ponto alto"?
Já existem muitos indicadores de dados que podem ser usados para identificar as faixas inferior e superior, como ahr999, MVRV, a essência desses indicadores é realizar uma avaliação horizontal do preço futuro do BTC com base nos dados históricos de ciclos anteriores de BTC, comprar quando subvalorizado e vender quando sobrevalorizado. **
AHR999 indicador de açambarcamento
O índice de açambarcamento mede o nível relativo do preço comparando o preço atual com o "custo de investimento fixo de 200 dias" e o "preço ajustado", o tamanho do valor representa o grau de desvio do preço, quanto menor o valor significa menor o preço, e vice-versa.
Quando o indicador é 0,45-1,2, é adequado para investimento fixo; Abaixo de 0,45, é adequado para o fundo. No momento da escrita, a linha de investimento fixo é de US $ 37.700 e a linha de fundo é de US $ 23.100.
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Relação MVRV
A relação MVRV (Market Value to Realized Value Ratio) é outro indicador que prevê com precisão a faixa inferior, principalmente com a ajuda do BTC Realized Value (Valor Realizado) para ajudar a determinar o grau de desvio de preço atual.
A capitalização de mercado realizada é um resumo dos UTXOs e calculada com base no preço de mercado do BTC no momento em que cada UTXO se moveu pela última vez, o que pode aproximar o custo de longo prazo de todos os detentores de BTC no mercado.
No contexto do aumento contínuo da demanda do mercado por BTC, RV geralmente será menor do que MV, de modo que a proporção de MVRV reflete indiretamente o grau de desequilíbrio no mercado secundário, que por sua vez pode refletir o grau de subavaliação ou sobrevalorização dos preços de mercado. Quando o MVRV é inferior a 1, significa que o mercado está subvalorizado.
No atual ciclo bull-bear de janeiro de 2020 até à data, o MVRV só esteve abaixo de 1 duas vezes, nomeadamente 3,12-3,18 e 6,13-7,17. Embora esta rodada de BTC tenha tocado abaixo de US$ 18.000 e depois começado a subir, a decisão de taxa de juros do Fed estava prestes a ser anunciada e, no momento da escrita, o MVRV permaneceu acima de 1 por apenas 7 dias antes de cair de volta para 0,98.
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Média móvel de 200 semanas
A EMA de 200 semanas, a EMA de 1400 dias, é frequentemente considerada um fundo BTC que muda dinamicamente, já que os fundos dos ursos anteriores estavam perto da EMA de 200 semanas.
Desde o seu nascimento, o BTC tocou a média móvel de 200 semanas um total de 5 vezes, ou seja, 2015.01.14-2015.01.18, 2015.08.18-2015.10.05, 2018.12.14-2018.12.16, 2020.03.12-2020.03.19, 2022.06.13-2022.07.24, alguns são tocados e recuperados, e alguns estão pairando por 1-2 meses, Mas nunca quebrou efetivamente.
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E olhando para trás da perspetiva de Deus, esses poucos toques da média móvel de 200 semanas são quase os melhores pontos de compra da história. Atualmente, a EMA de 200 semanas, ou EMA de 1400 dias, está em US$ 22.705.
Número de endereços de moedas, revelando "posição de classe"
De acordo com o saldo BTC mantido por diferentes endereços, simplesmente dividimos os detentores em:
• Investidores de retalho (0.001-0.1 BTC)
• Classe média (100-1k BTC)
•巨鲸(1k-10k BTC)
• Super Baleia (10k-100k BTC)
Devido à influência diferente de diferentes usuários de patrimônio líquido no mercado, o grau de profissionalismo é diferente, a informação que eles têm é diferente, e sua sensibilidade ao ciclo será diferente, o que por sua vez tem um significado de referência diferente para nós prevermos touros e ursos.
Retalho
A flutuação do número de moedas detidas por investidores de retalho mostra basicamente a lei de seguir o preço da moeda, e a redução de participações fica aquém do declínio do preço da moeda, que é de pouca importância de referência.
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Classe Média
No ciclo de alta-baixa antes e depois do pico dos preços do BTC em 2018, podemos ver que ele pertence à "classe média", ou seja, endereços que detêm 100-10k BTC (setas marrom escuras) começam a reduzir suas participações antes do pico do mercado altista (setas cinza escuras). No entanto, na parte inferior do bear market, a "classe média" continuou a reduzir suas participações, divergindo da tendência do BTC, o que mostra que não há consenso na parte inferior do mercado.
Após a abertura do mercado altista em 2020, a "classe média" também foi mais "retrospetiva", e depois que o preço do BTC atingiu o pico no final de 2021, não houve julgamento de liderança do mercado tardio, basicamente na mesma frequência do mercado. No geral, o julgamento geral da classe média sobre o ciclo é ligeiramente mais forte do que o dos investidores de varejo, mas o julgamento do ciclo de alta e baixa não é de grande importância.
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Baleia
Um endereço mais equilibrado significa um menor apetite pelo risco e um tempo mais cedo para reduzir as detenções, razão pela qual podemos ver as baleias reduzirem as suas posições mais cedo do que a classe média em 2017, 2021 e 2022.
Durante o fundo do bear market em 2018, quando outros usuários continuaram a vender, a baleia estava constantemente sugando batatas fritas, e começou a reduzir suas participações em 21 de fevereiro, e antes de 5.19, "aconteceu" que a baleia teve outra onda de reduções, e depois que o BTC atingiu uma nova alta, as baleias estavam em um estado de redução como um todo. Pode-se ver que o julgamento da baleia sobre o fundo é muito firme e consistente, e o carregamento superior é muito inteligente, o que pertence ao Smart Money deste ciclo.
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Super Baleia
As superbaleias BTC não parecem ser tão sensíveis aos ciclos de touro-urso, ou não há um forte consenso sobre os movimentos de preços. Houve uma tendência de redução de participações antes do pico do mercado altista em 2018, mas o aumento geral foi alto e a operação foi confusa. A retirada neste ciclo de touros foi anterior e, por enquanto, nenhum sinal de previsão de preços foi observado a partir do comportamento das superbaleias.
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Pode-se ver que no ciclo de alta 2020-2021, a baleia que detém 1k-10k BTC é a espinha dorsal desta rodada de alta, e tem a capacidade de prever o topo com antecedência, ** A classe média que detém 100-1k BTC é retransmitida no médio prazo, e os investidores de varejo contribuem com a última força para o topo. Em resumo, as baleias gigantes de 1k-10kBTC são mais sensíveis ao ciclo touro-urso e têm valor óbvio de previsão do ciclo.
Em segundo lugar, as stablecoins foram emitidas 30 vezes, excedendo em muito o aumento das principais moedas, como o BTC
Em seguida, vamos dar uma olhada nos dados on-chain da faixa de stablecoin.
As stablecoins são uma ponte que liga o mundo cripto com o mundo exterior, e podemos julgar que o mercado pertence a um estado incremental/ações/encolhimento observando a situação geral da trilha de stablecoin.
A linha azul na figura é a curva de emissão adicional das principais stablecoins denominadas em dólar, incluindo USDT, USDC, BUSD, DAI, TUSD, USDP, e o valor de mercado dessas 6 stablecoins representa mais de 99% da trilha geral de stablecoin, então pode ser entendido aproximadamente como o desempenho geral da trilha de stablecoin.
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Descobrimos que o atual mercado altista foi acompanhado por um grande número de stablecoins adicionais, indicando que uma grande quantidade de fundos de mercados externos entrou no mercado cripto, trazendo o mercado para um estado de "mercado incremental". **
Pouco depois que o BTC atingiu o pico de US$ 69.000 em novembro de 2021, as stablecoins também pararam de emitir emissões adicionais e começaram a resgatar lentamente.
A emissão total de stablecoins aumentou de US$ 5,2 bilhões em 1º de janeiro de 2020 para um pico de US$ 163,5 bilhões em 20 de março de 2022, um aumento de 31,3x. A capitalização de mercado total do BTC cresceu de US$ 130,4 bilhões em 1º de janeiro de 2020 para um pico de US$ 1.221,7 bilhões em 10 de novembro de 2021, representando uma taxa de crescimento de 9,4x.
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** Preveja touros e ursos no mercado com o "Stablecoin Surge Rate Fator"**
Não é suficiente observar a emissão geral de stablecoins, porque a tendência da curva ainda é geralmente ascendente e não pode ser usada para prever o mercado. LUCIDA desenvolveu um "fator de taxa de aumento de stablecoin" para prever o mercado.
Fator de Taxa de Lançamento de Stablecoin = ( ∑Emissão Total de Stablecoin no Dia - ∑Emissão Total de Stablecoin no dia anterior) / ∑Emissão Total de Stablecoin no dia anterior
A figura abaixo é um gráfico de série temporal do fator de taxa de emissão de stablecoin e, nas duas rodadas do mercado altista em 2017 e 2020, a taxa de emissão de stablecoin ficou acima do eixo 0, e a emissão adicional foi densa.
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E o gráfico também mostra que** de fevereiro a abril de 2020, a taxa de crescimento da emissão de stablecoin é relativamente óbvia**, antes do ponto de partida do mercado em alta, o que é de importância orientadora para a previsão do mercado.
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Em terceiro lugar, como avaliar a tendência de desenvolvimento das cadeias públicas
A cadeia pública sempre foi uma trilha de investimento que os usuários de criptomoedas estão interessados e, no processo desta rodada de mercado de bull market para urso gradual, a flutuação dos indicadores de dados da cadeia pública devido a mudanças no ambiente de mercado fornece uma boa amostra de análise para o investimento em cadeia pública. Selecionamos as cadeias públicas mais representativas nesta rodada de mudanças de mercado, analisamos o desempenho dessas cadeias públicas sob a perspetiva de dados on-chain e tentamos analisar quais indicadores de dados têm significado orientador para o investimento na cadeia pública.
1. Análise da atual ronda de mercado a partir de indicadores de atividade ecológica em cadeia e de volume de bloqueio
No mercado em alta, o rácio de alavancagem de capital é elevado, e a poderosa cadeia pública depende de vários meios operacionais e incentivos, que podem facilmente criar calor no mercado e formar um volante de crescimento provocado pelo aumento do número de DApps e utilizadores. No início deste mercado em alta, o surgimento de tal volante de crescimento pode ser visto a partir dos indicadores das principais cadeias públicas.
Este volante de crescimento refere-se ao ciclo positivo trazido pela combinação do crescimento do número de desenvolvedores e o crescimento do número de usuários, e o aumento do número de desenvolvedores traz mais DApps disponíveis para a cadeia pública, atraindo assim mais usuários para participar do investimento e obter benefícios; Ao mesmo tempo, o aumento no número de usuários também atrairá mais desenvolvedores para participar do desenvolvimento do ecossistema da cadeia pública.
Como o usuário mais direto da cadeia pública, a atividade de comportamento on-chain de desenvolvedores e usuários pode ser usada como um indicador direto para medir a qualidade da cadeia pública.
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Tomando o Avalanche C-Chain como exemplo, nos primeiros dias do mercado em alta, o número de endereços de contratos verificados aumentou rapidamente, representando o influxo de desenvolvedores no ecossistema da cadeia pública para desenvolvimento. À medida que o número de desenvolvedores aumenta, o número médio de transações diárias também aumenta gradualmente, o que significa a entrada de usuários comuns.
Vale a pena notar que, depois que o preço AVAX atingiu o ATH em dezembro de 2021, o número de endereços de contrato verificados diminuiu rapidamente, enquanto o número médio de transações diárias permaneceu alto, o que mostra que, em comparação com o número de endereços de usuários e o número médio de transações diárias, a atividade do desenvolvedor é um indicador líder para medir a qualidade do ecossistema da cadeia pública.
Quando o bear market chega, devido ao esgotamento da liquidez e ao desaparecimento dos efeitos hot spot, uma grande quantidade de hot money é retirada do campo especulativo, neste momento, apenas as cadeias públicas cuja força técnica e construção ecológica são otimistas de longo prazo pelos investidores podem manter um certo bloqueio total na queda acentuada do preço da moeda.
O volume total de lock-up é um indicador para medir a precipitação de fundos em cada cadeia pública, e o alto volume total de lock-up significa que mais usuários estão dispostos a colocar seus fundos no protocolo de cadeia pública, o que é uma manifestação de confiança do usuário, e também significa que a ecologia da cadeia pública pode fornecer maior utilidade para os fundos dos usuários.
Após a chegada do bear market, todas as cadeias públicas sofreram um declínio significativo no volume total de bloqueios:
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Pode-se constatar que ** Em comparação com a queda no número de usuários, a queda no volume total bloqueado da cadeia pública tem um impacto maior no preço da moeda. O valor total de bloqueio da cadeia Fantom diminuiu mais (93,3%) em relação ao valor mais alto em 2021, e o preço médio diário de 5 dias do FTM também diminuiu mais.
Em contraste, apesar de experimentar a pior rotatividade de usuários (99%), Near Aurora ainda caiu menos do que Fantom. Como cadeias públicas tradicionais, Ethereum, BNB Chain e Polygon, embora o volume total de bloqueio também tenha caído significativamente, sua retenção de usuários é significativamente maior, e o declínio nos preços das moedas é menor do que o das cadeias públicas emergentes.
2. A importância dos indicadores de dados para o investimento secundário no mercado da cadeia pública
Ao usar indicadores padronizados para medir a qualidade de cada cadeia pública, deve-se perceber que a concorrência atual das cadeias públicas passou da competição inicial por desempenho de custos e infraestrutura para uma competição ecossistêmica mais complexa.
Atualmente, a nova cadeia pública tem posicionamento diferenciado, com diferentes estratégias operacionais, características técnicas e nichos, e diferentes incentivos para desenvolvedores, embora essas características diferenciadas não possam ser medidas por indicadores padronizados, ainda são fatores importantes que afetam o desenvolvimento das cadeias públicas.
Por exemplo, ao usar o volume total bloqueado como um indicador para medir a cadeia pública, pode-se descobrir que muitas posições cobertas seguem o alto incentivo da mineração de liquidez. Se o volume de cobertura for dividido em cobertura de "incentivo" e cobertura de "não incentivo", a cobertura de "incentivo" fornecida pelos usuários devido a altos incentivos muitas vezes não é duradoura e, uma vez que o incentivo começa a diminuir, os usuários retirarão fundos.
Algumas redes públicas representadas pela Fantom emitiram incentivos para usar o volume de bloqueio como um padrão de incentivo durante o mercado em alta, o que torna os desenvolvedores interessados em criar um mecanismo de recompensa dentro do protocolo e definir um retorno anualizado maior do que o padrão para provedores de volume bloqueado.
Esta medida de incentivar diretamente os desenvolvedores e, assim, impulsionar o desenvolvimento da ecologia da cadeia pública permitiu que essas cadeias públicas prosperassem rapidamente no mercado em alta, mas com o esgotamento da liquidez no mercado de baixa, essas cadeias públicas também foram fortemente combatidas.
Em contrapartida, indicadores como ** atividade ecológica on-chain e volume de bloqueio são mais adequados para avaliar a atual tendência de desenvolvimento das cadeias públicas. Ao fazer investimento secundário no mercado da cadeia pública, também é necessário avaliar se a atual tendência de desenvolvimento da cadeia pública pode ser sustentada, e é necessário combinar análise quantitativa e qualitativa para avaliar de forma abrangente o apoio e a atratividade de uma cadeia pública para fundos, desenvolvedores, aplicativos e usuários.
AltCoin
Em seguida, analise os ativos Altcoins representados pelo ERC20.
Em "5 Million Rows of Data Inventory Crypto Three-Year Bull Market @LUCIDA", LUCIDA inventaria os ativos que subiram melhor nos últimos três anos, muitos dos quais são ativos ERC20, LUCIDA usa AAVE como exemplo para discutir o valor dos dados on-chain em investimentos em moeda ERC20.
A linha azul representa o preço dos tokens AAVE, e a linha laranja é a proporção de posições de investidores independentes marcadas por LUCIDA em uma dimensão estatística, e o algoritmo específico é: o saldo do endereço de detenção deste tipo / a circulação total da moeda no dia.
! [O mercado em alta está chegando?] Discutir o papel dos dados on-chain na determinação das tendências do mercado secundário](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/46ca8ceab5eadb5ec65b655c13190d83.)
Em maio-junho de 2021, o preço da moeda da AAVE também caiu significativamente devido ao impacto da quebra geral do mercado, mas a partir de junho, os investidores independentes inteligentes marcados pela LUCIDA começaram a construir posições gradualmente, lucraram com o rali e todos foram liquidados antes que o mercado entrasse imediatamente em uma nova rodada de queda em novembro.
Pode-se ver que o sistema de rotulagem de dados on-chain é uma parte muito importante dos dados on-chain gerais, e podemos prever a tendência de preços através da interpretação de um determinado tipo de comportamento de rotulagem.
V. Âmbito de aplicação e falha dos fatores
No investimento no mercado secundário, é comum que certos dados ou fatores se tornem subitamente imprecisos e difíceis de usar. Todos os tipos de fatores enfrentarão a possibilidade de fracasso de curto ou longo prazo, que pode ser resumido por vários motivos:
1. Alterações no ambiente do mercado
O fator volume é mais eficaz quando alta volatilidade, o fator de reversão médio baseado em reversão é mais eficaz quando baixa volatilidade, e o fator de pequena capitalização de mercado é melhor quando o urso vira touro... Os benefícios de diferentes tipos de fatores mudam com o estado do mercado.
2. Alterações no período de tempo
O fator OrderBook é mais adequado para previsões de curto prazo, e o fator de taxa de emissão de stablecoin (escrito anteriormente) é mais adequado para previsões de longo prazo... Diferentes fatores também funcionam em diferentes períodos de tempo.
3. Os fatores são usados em excesso
LUCIDA lembra vagamente que em 2019 havia um indicador de deus: alavancagem longa e curta. Este indicador teve uma taxa de sucesso muito alta em previsões de curto prazo na época, mas sua precisão de previsão diminuiu muito nos últimos três anos. Em primeiro lugar, 2019 é baseado no padrão de mercado dos jogos de capital de ações e, em segundo lugar, quando todos usarão esse indicador, quem é o adversário?
Resumindo, não existe um truque único no mercado, e a capacidade de usar vários dados de forma flexível e em tempo hábil é um indicador difícil de medir o nível de um gestor de fundos ou trader.
Conclusão
"A história não se repete, mas parece sempre surpreendentemente semelhante", e os investidores experientes muitas vezes entendem o poder deste provérbio. Seja do lado técnico ou da análise fundamental, para os investidores no imprevisível mercado cripto, manter o controle do mercado deve estar em primeiro lugar, e no processo de tomada de decisões, se pudermos minerar alguns dados on-chain valiosos, isso obviamente nos permitirá fazer mais com menos, encontrar projetos ou conteúdo valiosos mais cedo e orientar melhor o investimento.
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O mercado altista está chegando? Discute-se o papel dos dados on-chain na determinação da tendência do mercado secundário
Introdução
Desde que o mercado cripto encolheu em quase US$ 2 trilhões, o aumento geral há algum tempo levou alguns observadores do mercado a especular sobre o fundo. Dado que os criptoativos viram muitos picos coletivos na história, que mais tarde provaram ser nada mais do que um rali do mercado em baixa, ainda há muita discordância entre o mercado e se a venda de pânico terminará.
Considerando que os criptoativos estão quase sincronizados com as ações dos EUA, juntamente com a explosão da inflação e o aumento da taxa de juros do Fed e a redução do balanço, a decisão de investimento dos criptoativos parece ter se tornado mais difícil. Mas será que não se encontra tudo em lado nenhum?
O mago especulativo André Kostolany disse uma vez: "Os crashes são geralmente o precursor do voar, e os booms terminam em crashes e são repetidos uma e outra vez".
** Uma lei central do mercado financeiro é a reversão média**, enquanto o mercado não morrer, deve haver mudanças de ciclo, alternância de touro e urso, embora a história não seja a mesma, mas será semelhante.
Temos procurado maneiras de avaliar adequadamente o valor dos criptoativos, porque a maioria dos ativos circula on-chain, e a natureza aberta e transparente do blockchain significa que há uma riqueza de dados e indicadores para minerar, analisar e referenciar.
Neste artigo, tentamos retraçar todo o ciclo de desenvolvimento deste mercado em alta** (ganhando ímpeto - disparando - rompendo US$ 64.000 - caindo - ajustando - disparando novamente - atingindo uma nova alta de US$ 69.000 - segundo crash), e acompanhado por dados e indicadores on-chain, na esperança de remover dados dignos de coleta e atenção, e ajudar todos limpar a névoa e ** de forma mais abrangente e profunda entender o mundo cripto**.
Primeiro, como obter constantemente os benefícios β do círculo cripto
Os mercados tradicionais têm retornos α e retornos β, dos quais β retornos referem-se aos retornos médios do mercado, como o S&P 500 e o Shanghai Composite Index, enquanto os retornos α são a parte do investimento que é maior ou menor do que a média do mercado, geralmente usada para examinar a capacidade de investir ativamente.
Na indústria cripto, devido à alta participação de mercado do BTC, até mais de 70% no bear market, juntamente com a alta correlação entre outros criptoativos e o BTC, muitos investidores usam o BTC como padrão de precificação, então o BTC representa o índice da indústria, detendo BTC pode obter β renda**.
1. Qual é o estágio atual do mercado?
Desenhamos a seguinte figura usando os 3 dias de halving do BTC (2012-11-28, 2016-07-04 e 2020-05-12) como pontos de referência, e usando cada rodada de BTC atingindo novos altos e baixos como pontos de corte.
! [O mercado em alta está chegando?] Discutir o papel dos dados on-chain na determinação da tendência do mercado secundário](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/0a7bab8ca35b74dde1c76324a677c012.)
Verifica-se que:
Cada ciclo de halving é dividido em 5 fases, que são bull market, bear market, accumulation, expansion and reaccumulation;
O fundo do mercado em baixa é de quase 1 ano ou 1/2 anos após o dia de halving;
Um bear market é uma boa oportunidade para abrir uma posição;
Bear market não significa morto, mas ** uma rodada de pequenos picos (Expansão)**;
Encontra-se atualmente na fase intermediária e final do bear market, e se não houver acidente, iniciará a acumulação no Q4;
Nos 3 ciclos de halving, o rebaixamento máximo do BTC é de 94%, 86% e 84%, respectivamente, enquanto o declínio máximo desta rodada de BTC é de 74%, considerando o contexto macro do aumento da taxa de juros do Fed e redução do balanço, bem como a duração do mercado de urso no estilo "esculpindo o barco pela espada" no passado (Ainda há um desvio de 2-4 meses na dimensão de tempo atual), então ainda há algum espaço para declínio no preço **.
2. Como "chegar ao fundo" e "escapar ao topo"?
Em um mercado em baixa, a bolha é eliminada significativamente, e abrir uma posição aqui significa que o custo não é muito alto, e também é uma fonte de almofadas de segurança e altos rendimentos, tudo o que precisamos fazer é esperar o mercado em alta chegar.
Na verdade, é difícil para a maioria das pessoas fazer isso, afinal, A abertura do mercado em baixa é anti-humana. Mas se você ainda acredita no mercado cripto, pode suportar a provação e suportar a frieza, o bear market será uma oportunidade muito rentável para participar.
Agora que estamos em um mercado de baixa, onde está o "fundo absoluto" do BTC? E quando é vender "vender num ponto alto"?
Já existem muitos indicadores de dados que podem ser usados para identificar as faixas inferior e superior, como ahr999, MVRV, a essência desses indicadores é realizar uma avaliação horizontal do preço futuro do BTC com base nos dados históricos de ciclos anteriores de BTC, comprar quando subvalorizado e vender quando sobrevalorizado. **
O índice de açambarcamento mede o nível relativo do preço comparando o preço atual com o "custo de investimento fixo de 200 dias" e o "preço ajustado", o tamanho do valor representa o grau de desvio do preço, quanto menor o valor significa menor o preço, e vice-versa.
Quando o indicador é 0,45-1,2, é adequado para investimento fixo; Abaixo de 0,45, é adequado para o fundo. No momento da escrita, a linha de investimento fixo é de US $ 37.700 e a linha de fundo é de US $ 23.100.
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A relação MVRV (Market Value to Realized Value Ratio) é outro indicador que prevê com precisão a faixa inferior, principalmente com a ajuda do BTC Realized Value (Valor Realizado) para ajudar a determinar o grau de desvio de preço atual.
A capitalização de mercado realizada é um resumo dos UTXOs e calculada com base no preço de mercado do BTC no momento em que cada UTXO se moveu pela última vez, o que pode aproximar o custo de longo prazo de todos os detentores de BTC no mercado.
No contexto do aumento contínuo da demanda do mercado por BTC, RV geralmente será menor do que MV, de modo que a proporção de MVRV reflete indiretamente o grau de desequilíbrio no mercado secundário, que por sua vez pode refletir o grau de subavaliação ou sobrevalorização dos preços de mercado. Quando o MVRV é inferior a 1, significa que o mercado está subvalorizado.
No atual ciclo bull-bear de janeiro de 2020 até à data, o MVRV só esteve abaixo de 1 duas vezes, nomeadamente 3,12-3,18 e 6,13-7,17. Embora esta rodada de BTC tenha tocado abaixo de US$ 18.000 e depois começado a subir, a decisão de taxa de juros do Fed estava prestes a ser anunciada e, no momento da escrita, o MVRV permaneceu acima de 1 por apenas 7 dias antes de cair de volta para 0,98.
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A EMA de 200 semanas, a EMA de 1400 dias, é frequentemente considerada um fundo BTC que muda dinamicamente, já que os fundos dos ursos anteriores estavam perto da EMA de 200 semanas.
Desde o seu nascimento, o BTC tocou a média móvel de 200 semanas um total de 5 vezes, ou seja, 2015.01.14-2015.01.18, 2015.08.18-2015.10.05, 2018.12.14-2018.12.16, 2020.03.12-2020.03.19, 2022.06.13-2022.07.24, alguns são tocados e recuperados, e alguns estão pairando por 1-2 meses, Mas nunca quebrou efetivamente.
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E olhando para trás da perspetiva de Deus, esses poucos toques da média móvel de 200 semanas são quase os melhores pontos de compra da história. Atualmente, a EMA de 200 semanas, ou EMA de 1400 dias, está em US$ 22.705.
De acordo com o saldo BTC mantido por diferentes endereços, simplesmente dividimos os detentores em:
• Investidores de retalho (0.001-0.1 BTC)
• Classe média (100-1k BTC)
•巨鲸(1k-10k BTC)
• Super Baleia (10k-100k BTC)
Devido à influência diferente de diferentes usuários de patrimônio líquido no mercado, o grau de profissionalismo é diferente, a informação que eles têm é diferente, e sua sensibilidade ao ciclo será diferente, o que por sua vez tem um significado de referência diferente para nós prevermos touros e ursos.
Retalho
A flutuação do número de moedas detidas por investidores de retalho mostra basicamente a lei de seguir o preço da moeda, e a redução de participações fica aquém do declínio do preço da moeda, que é de pouca importância de referência.
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Classe Média
No ciclo de alta-baixa antes e depois do pico dos preços do BTC em 2018, podemos ver que ele pertence à "classe média", ou seja, endereços que detêm 100-10k BTC (setas marrom escuras) começam a reduzir suas participações antes do pico do mercado altista (setas cinza escuras). No entanto, na parte inferior do bear market, a "classe média" continuou a reduzir suas participações, divergindo da tendência do BTC, o que mostra que não há consenso na parte inferior do mercado.
Após a abertura do mercado altista em 2020, a "classe média" também foi mais "retrospetiva", e depois que o preço do BTC atingiu o pico no final de 2021, não houve julgamento de liderança do mercado tardio, basicamente na mesma frequência do mercado. No geral, o julgamento geral da classe média sobre o ciclo é ligeiramente mais forte do que o dos investidores de varejo, mas o julgamento do ciclo de alta e baixa não é de grande importância.
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Baleia
Um endereço mais equilibrado significa um menor apetite pelo risco e um tempo mais cedo para reduzir as detenções, razão pela qual podemos ver as baleias reduzirem as suas posições mais cedo do que a classe média em 2017, 2021 e 2022.
Durante o fundo do bear market em 2018, quando outros usuários continuaram a vender, a baleia estava constantemente sugando batatas fritas, e começou a reduzir suas participações em 21 de fevereiro, e antes de 5.19, "aconteceu" que a baleia teve outra onda de reduções, e depois que o BTC atingiu uma nova alta, as baleias estavam em um estado de redução como um todo. Pode-se ver que o julgamento da baleia sobre o fundo é muito firme e consistente, e o carregamento superior é muito inteligente, o que pertence ao Smart Money deste ciclo.
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Super Baleia
As superbaleias BTC não parecem ser tão sensíveis aos ciclos de touro-urso, ou não há um forte consenso sobre os movimentos de preços. Houve uma tendência de redução de participações antes do pico do mercado altista em 2018, mas o aumento geral foi alto e a operação foi confusa. A retirada neste ciclo de touros foi anterior e, por enquanto, nenhum sinal de previsão de preços foi observado a partir do comportamento das superbaleias.
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Pode-se ver que no ciclo de alta 2020-2021, a baleia que detém 1k-10k BTC é a espinha dorsal desta rodada de alta, e tem a capacidade de prever o topo com antecedência, ** A classe média que detém 100-1k BTC é retransmitida no médio prazo, e os investidores de varejo contribuem com a última força para o topo. Em resumo, as baleias gigantes de 1k-10kBTC são mais sensíveis ao ciclo touro-urso e têm valor óbvio de previsão do ciclo.
Em segundo lugar, as stablecoins foram emitidas 30 vezes, excedendo em muito o aumento das principais moedas, como o BTC
Em seguida, vamos dar uma olhada nos dados on-chain da faixa de stablecoin.
As stablecoins são uma ponte que liga o mundo cripto com o mundo exterior, e podemos julgar que o mercado pertence a um estado incremental/ações/encolhimento observando a situação geral da trilha de stablecoin.
A linha azul na figura é a curva de emissão adicional das principais stablecoins denominadas em dólar, incluindo USDT, USDC, BUSD, DAI, TUSD, USDP, e o valor de mercado dessas 6 stablecoins representa mais de 99% da trilha geral de stablecoin, então pode ser entendido aproximadamente como o desempenho geral da trilha de stablecoin.
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Descobrimos que o atual mercado altista foi acompanhado por um grande número de stablecoins adicionais, indicando que uma grande quantidade de fundos de mercados externos entrou no mercado cripto, trazendo o mercado para um estado de "mercado incremental". **
Pouco depois que o BTC atingiu o pico de US$ 69.000 em novembro de 2021, as stablecoins também pararam de emitir emissões adicionais e começaram a resgatar lentamente.
A emissão total de stablecoins aumentou de US$ 5,2 bilhões em 1º de janeiro de 2020 para um pico de US$ 163,5 bilhões em 20 de março de 2022, um aumento de 31,3x. A capitalização de mercado total do BTC cresceu de US$ 130,4 bilhões em 1º de janeiro de 2020 para um pico de US$ 1.221,7 bilhões em 10 de novembro de 2021, representando uma taxa de crescimento de 9,4x.
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** Preveja touros e ursos no mercado com o "Stablecoin Surge Rate Fator"**
Não é suficiente observar a emissão geral de stablecoins, porque a tendência da curva ainda é geralmente ascendente e não pode ser usada para prever o mercado. LUCIDA desenvolveu um "fator de taxa de aumento de stablecoin" para prever o mercado.
Fator de Taxa de Lançamento de Stablecoin = ( ∑Emissão Total de Stablecoin no Dia - ∑Emissão Total de Stablecoin no dia anterior) / ∑Emissão Total de Stablecoin no dia anterior
A figura abaixo é um gráfico de série temporal do fator de taxa de emissão de stablecoin e, nas duas rodadas do mercado altista em 2017 e 2020, a taxa de emissão de stablecoin ficou acima do eixo 0, e a emissão adicional foi densa.
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E o gráfico também mostra que** de fevereiro a abril de 2020, a taxa de crescimento da emissão de stablecoin é relativamente óbvia**, antes do ponto de partida do mercado em alta, o que é de importância orientadora para a previsão do mercado.
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Em terceiro lugar, como avaliar a tendência de desenvolvimento das cadeias públicas
A cadeia pública sempre foi uma trilha de investimento que os usuários de criptomoedas estão interessados e, no processo desta rodada de mercado de bull market para urso gradual, a flutuação dos indicadores de dados da cadeia pública devido a mudanças no ambiente de mercado fornece uma boa amostra de análise para o investimento em cadeia pública. Selecionamos as cadeias públicas mais representativas nesta rodada de mudanças de mercado, analisamos o desempenho dessas cadeias públicas sob a perspetiva de dados on-chain e tentamos analisar quais indicadores de dados têm significado orientador para o investimento na cadeia pública.
1. Análise da atual ronda de mercado a partir de indicadores de atividade ecológica em cadeia e de volume de bloqueio
No mercado em alta, o rácio de alavancagem de capital é elevado, e a poderosa cadeia pública depende de vários meios operacionais e incentivos, que podem facilmente criar calor no mercado e formar um volante de crescimento provocado pelo aumento do número de DApps e utilizadores. No início deste mercado em alta, o surgimento de tal volante de crescimento pode ser visto a partir dos indicadores das principais cadeias públicas.
Este volante de crescimento refere-se ao ciclo positivo trazido pela combinação do crescimento do número de desenvolvedores e o crescimento do número de usuários, e o aumento do número de desenvolvedores traz mais DApps disponíveis para a cadeia pública, atraindo assim mais usuários para participar do investimento e obter benefícios; Ao mesmo tempo, o aumento no número de usuários também atrairá mais desenvolvedores para participar do desenvolvimento do ecossistema da cadeia pública.
Como o usuário mais direto da cadeia pública, a atividade de comportamento on-chain de desenvolvedores e usuários pode ser usada como um indicador direto para medir a qualidade da cadeia pública.
! [O mercado em alta está chegando?] Discutir o papel dos dados on-chain na determinação da tendência do mercado secundário](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/2f8dfbf453466763e3428b0272e55787.)
Tomando o Avalanche C-Chain como exemplo, nos primeiros dias do mercado em alta, o número de endereços de contratos verificados aumentou rapidamente, representando o influxo de desenvolvedores no ecossistema da cadeia pública para desenvolvimento. À medida que o número de desenvolvedores aumenta, o número médio de transações diárias também aumenta gradualmente, o que significa a entrada de usuários comuns.
Vale a pena notar que, depois que o preço AVAX atingiu o ATH em dezembro de 2021, o número de endereços de contrato verificados diminuiu rapidamente, enquanto o número médio de transações diárias permaneceu alto, o que mostra que, em comparação com o número de endereços de usuários e o número médio de transações diárias, a atividade do desenvolvedor é um indicador líder para medir a qualidade do ecossistema da cadeia pública.
Quando o bear market chega, devido ao esgotamento da liquidez e ao desaparecimento dos efeitos hot spot, uma grande quantidade de hot money é retirada do campo especulativo, neste momento, apenas as cadeias públicas cuja força técnica e construção ecológica são otimistas de longo prazo pelos investidores podem manter um certo bloqueio total na queda acentuada do preço da moeda.
O volume total de lock-up é um indicador para medir a precipitação de fundos em cada cadeia pública, e o alto volume total de lock-up significa que mais usuários estão dispostos a colocar seus fundos no protocolo de cadeia pública, o que é uma manifestação de confiança do usuário, e também significa que a ecologia da cadeia pública pode fornecer maior utilidade para os fundos dos usuários.
Após a chegada do bear market, todas as cadeias públicas sofreram um declínio significativo no volume total de bloqueios:
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Pode-se constatar que ** Em comparação com a queda no número de usuários, a queda no volume total bloqueado da cadeia pública tem um impacto maior no preço da moeda. O valor total de bloqueio da cadeia Fantom diminuiu mais (93,3%) em relação ao valor mais alto em 2021, e o preço médio diário de 5 dias do FTM também diminuiu mais.
Em contraste, apesar de experimentar a pior rotatividade de usuários (99%), Near Aurora ainda caiu menos do que Fantom. Como cadeias públicas tradicionais, Ethereum, BNB Chain e Polygon, embora o volume total de bloqueio também tenha caído significativamente, sua retenção de usuários é significativamente maior, e o declínio nos preços das moedas é menor do que o das cadeias públicas emergentes.
2. A importância dos indicadores de dados para o investimento secundário no mercado da cadeia pública
Ao usar indicadores padronizados para medir a qualidade de cada cadeia pública, deve-se perceber que a concorrência atual das cadeias públicas passou da competição inicial por desempenho de custos e infraestrutura para uma competição ecossistêmica mais complexa.
Atualmente, a nova cadeia pública tem posicionamento diferenciado, com diferentes estratégias operacionais, características técnicas e nichos, e diferentes incentivos para desenvolvedores, embora essas características diferenciadas não possam ser medidas por indicadores padronizados, ainda são fatores importantes que afetam o desenvolvimento das cadeias públicas.
Por exemplo, ao usar o volume total bloqueado como um indicador para medir a cadeia pública, pode-se descobrir que muitas posições cobertas seguem o alto incentivo da mineração de liquidez. Se o volume de cobertura for dividido em cobertura de "incentivo" e cobertura de "não incentivo", a cobertura de "incentivo" fornecida pelos usuários devido a altos incentivos muitas vezes não é duradoura e, uma vez que o incentivo começa a diminuir, os usuários retirarão fundos.
Algumas redes públicas representadas pela Fantom emitiram incentivos para usar o volume de bloqueio como um padrão de incentivo durante o mercado em alta, o que torna os desenvolvedores interessados em criar um mecanismo de recompensa dentro do protocolo e definir um retorno anualizado maior do que o padrão para provedores de volume bloqueado.
Esta medida de incentivar diretamente os desenvolvedores e, assim, impulsionar o desenvolvimento da ecologia da cadeia pública permitiu que essas cadeias públicas prosperassem rapidamente no mercado em alta, mas com o esgotamento da liquidez no mercado de baixa, essas cadeias públicas também foram fortemente combatidas.
Em contrapartida, indicadores como ** atividade ecológica on-chain e volume de bloqueio são mais adequados para avaliar a atual tendência de desenvolvimento das cadeias públicas. Ao fazer investimento secundário no mercado da cadeia pública, também é necessário avaliar se a atual tendência de desenvolvimento da cadeia pública pode ser sustentada, e é necessário combinar análise quantitativa e qualitativa para avaliar de forma abrangente o apoio e a atratividade de uma cadeia pública para fundos, desenvolvedores, aplicativos e usuários.
AltCoin
Em seguida, analise os ativos Altcoins representados pelo ERC20.
Em "5 Million Rows of Data Inventory Crypto Three-Year Bull Market @LUCIDA", LUCIDA inventaria os ativos que subiram melhor nos últimos três anos, muitos dos quais são ativos ERC20, LUCIDA usa AAVE como exemplo para discutir o valor dos dados on-chain em investimentos em moeda ERC20.
A linha azul representa o preço dos tokens AAVE, e a linha laranja é a proporção de posições de investidores independentes marcadas por LUCIDA em uma dimensão estatística, e o algoritmo específico é: o saldo do endereço de detenção deste tipo / a circulação total da moeda no dia.
! [O mercado em alta está chegando?] Discutir o papel dos dados on-chain na determinação das tendências do mercado secundário](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/46ca8ceab5eadb5ec65b655c13190d83.)
Em maio-junho de 2021, o preço da moeda da AAVE também caiu significativamente devido ao impacto da quebra geral do mercado, mas a partir de junho, os investidores independentes inteligentes marcados pela LUCIDA começaram a construir posições gradualmente, lucraram com o rali e todos foram liquidados antes que o mercado entrasse imediatamente em uma nova rodada de queda em novembro.
Pode-se ver que o sistema de rotulagem de dados on-chain é uma parte muito importante dos dados on-chain gerais, e podemos prever a tendência de preços através da interpretação de um determinado tipo de comportamento de rotulagem.
V. Âmbito de aplicação e falha dos fatores
No investimento no mercado secundário, é comum que certos dados ou fatores se tornem subitamente imprecisos e difíceis de usar. Todos os tipos de fatores enfrentarão a possibilidade de fracasso de curto ou longo prazo, que pode ser resumido por vários motivos:
1. Alterações no ambiente do mercado
O fator volume é mais eficaz quando alta volatilidade, o fator de reversão médio baseado em reversão é mais eficaz quando baixa volatilidade, e o fator de pequena capitalização de mercado é melhor quando o urso vira touro... Os benefícios de diferentes tipos de fatores mudam com o estado do mercado.
2. Alterações no período de tempo
O fator OrderBook é mais adequado para previsões de curto prazo, e o fator de taxa de emissão de stablecoin (escrito anteriormente) é mais adequado para previsões de longo prazo... Diferentes fatores também funcionam em diferentes períodos de tempo.
3. Os fatores são usados em excesso
LUCIDA lembra vagamente que em 2019 havia um indicador de deus: alavancagem longa e curta. Este indicador teve uma taxa de sucesso muito alta em previsões de curto prazo na época, mas sua precisão de previsão diminuiu muito nos últimos três anos. Em primeiro lugar, 2019 é baseado no padrão de mercado dos jogos de capital de ações e, em segundo lugar, quando todos usarão esse indicador, quem é o adversário?
Resumindo, não existe um truque único no mercado, e a capacidade de usar vários dados de forma flexível e em tempo hábil é um indicador difícil de medir o nível de um gestor de fundos ou trader.
Conclusão
"A história não se repete, mas parece sempre surpreendentemente semelhante", e os investidores experientes muitas vezes entendem o poder deste provérbio. Seja do lado técnico ou da análise fundamental, para os investidores no imprevisível mercado cripto, manter o controle do mercado deve estar em primeiro lugar, e no processo de tomada de decisões, se pudermos minerar alguns dados on-chain valiosos, isso obviamente nos permitirá fazer mais com menos, encontrar projetos ou conteúdo valiosos mais cedo e orientar melhor o investimento.