! [Relatório de dados da RWA: as forças por trás do impulso para a adoção do blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-d9c62c995b-dd1a6f-69ad2a.webp)
Espera-se que os RWAs sejam uma das forças dominantes do blockchain nos próximos anos. Só este ano, o valor total bloqueado (TVL) das RWAs dobrou, de US$ 1,25 bilhão para mais de US$ 6 bilhões, tornando-se um dos segmentos DeFi de crescimento mais rápido.
Esse crescimento explosivo é em grande parte atribuído ao surgimento de novos fluxos de receita, incluindo títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, títulos corporativos, ETFs e o aumento do crédito on-chain em mercados emergentes. As RWAs também atraíram uma onda de novo capital institucional para o DeFi; De acordo com o Boston Consulting Group, 97% dos investidores institucionais acreditam que a tokenização pode revolucionar a gestão de ativos e se tornar uma oportunidade de negócio de US$ 16 trilhões até 2030.
Neste relatório, analisamos esses novos fluxos de receita, os líderes de mercado atuais e os benefícios da tokenização. Também discutiremos os desafios legais futuros e o tamanho projetado do mercado tokenizado até o final da década.
Crescimento atual: Onde estamos agora?
Esta seção analisará as principais categorias de RWA em termos de crescimento, incluindo crédito on-chain, títulos do tesouro tokenizados e títulos, e imóveis, já que todos eles viram o maior crescimento em termos de valores em dólares e atividade do usuário.
Reprodução de crédito on-chain
O crédito on-chain cresceu 84% este ano, adicionando US$ 210 milhões aproximadamente de 1º de janeiro a 30 de setembro. A centrífuga é responsável por 70% desse crescimento.
Vários contratos de crédito on-chain que eram líderes de mercado há um ano foram em grande parte eliminados em 2023, como o Maple, que já ostentou quase US$ 1 bilhão. Mas a Maple é o segundo maior contribuinte para o crescimento do crédito on-chain, aumentando o valor de seus empréstimos ativos em cerca de US$ 60 milhões até agora no terceiro trimestre.
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Mas agora a concorrência é mais intensa; Os novos líderes de mercado oferecem aos mutuários e mutuantes rendimentos mais elevados e um leque mais alargado de opções de investimento. O TVL da Centrifuge está agora perto de US$ 250 milhões, um aumento de 60% em relação a maio deste ano.
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Neste exemplo, os vários pools RWA na Centrifuge rastreiam imóveis, créditos de carbono, Treasuries e mercados emergentes e oferecem retornos de 7% a 10%. Alguns chegam mesmo aos 15%. Como mencionado, o APY médio para DeFi está abaixo de 4%, e em protocolos como o Aave, às vezes abaixo de 3% e 4%.
No que diz respeito à exposição ao crédito privado, África e Ásia são atualmente os mutuários mais ativos de crédito em cadeia. O Quênia teve o maior empréstimo, com cerca de US$ 73 milhões, seguido pela Nigéria (US$ 70 milhões), seguido pelas Filipinas (US$ 53 milhões) e pela Índia (US$ 40 milhões).
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A maioria destes países são considerados economias emergentes e a maioria dos cidadãos e das pequenas empresas dispõe de serviços bancários inadequados. O acesso aos empréstimos tradicionais é difícil porque a infraestrutura financeira nestes países está frequentemente subdesenvolvida.
Protocolos como Goldfinch e Credix incentivam os usuários a depositar stablecoins como USDC e, em seguida, emprestá-las a empresas em mercados emergentes. Por exemplo, a maioria dos negócios da Goldfinch foram com iniciativas de fintech no Sudeste Asiático e na África. Todas as receitas destinam-se a prestar apoio adicional a estas empresas em fase de arranque, que procuram financiamento para prestar serviços financeiros a milhões de cidadãos e empresas insuficientemente servidos.
Em tais transações, o APY fixo é geralmente superior a 10%, muito mais do que a maioria dos credores DeFi de hoje pode fornecer. Isso ocorre porque os recursos vêm de ativos do mundo real, enquanto suas carteiras são estrategicamente garantidas off-chain.
O que posso esperar do crédito privado on-chain?
O crédito on-chain é semelhante ao Lido e à sua dominância no sector da participação em liquidez. Protocolos como o Goldfinch têm tido pouco crescimento ano após ano, com a Credix sendo uma exceção. Como resultado, a Centrifuge e a Maple são as maiores contribuintes para esse aumento de US$ 210 milhões e provavelmente permanecerão líderes nos próximos 12 meses.
No entanto, o crédito privado on-chain caiu 70% em comparação com o máximo histórico do ano passado. De acordo com RWA.xyz, atualmente há US$ 561 milhões em empréstimos ativos, ante US$ 1,54 bilhão em maio de 2022.
Com toda a probabilidade, a subida acelerada das taxas de juro no início de 2023 afetou a procura de empréstimos on-chain, uma vez que os contratos de crédito privado dependem de ativos líquidos e ilíquidos do mundo real.
Dito isto, os próximos 12 a 24 meses são críticos para os contratos de crédito on-chain. Apesar da postura mais dovish do Fed, se os EUA relatarem uma economia mais forte e um mercado de trabalho mais apertado, poderão mudar sua política monetária, o que afetará o setor de crédito on-chain de qualquer maneira, como vimos no ano passado.
Treasuries e títulos
Tanto os RWAs baseados em tesouraria quanto os títulos corporativos explodiram em valor este ano, adicionando quase US$ 700 milhões até agora, principalmente no Ethereum (US$ 339 milhões) e no Stella Venture DAO, um ecossistema dApp multicadeia. NOSSOS PRODUTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABRANGEM CADEIAS E VERTICAIS, GARANTINDO VALOR SUSTENTÁVEL PARA USUÁRIOS ALPHA E DETENTORES DE TOKENS. Em maio de 2023, a Alpha Venture DAO mudou seu nome para Stella e migrou para o ecossistema Arbitrum. Stella está comprometida em ser o destino de escolha para alavancadores e credores para maximizar o potencial de rendimento. Não importa qual estratégia on-chain o alavancador queira usar na alavancagem (e segura o suficiente para ser apoiada), Stella fornecerá suporte a 0% de custos de empréstimo. Leia maisVenture DAO é um ecossistema dApp multi-cadeia. NOSSOS PRODUTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABRANGEM CADEIAS E VERTICAIS, GARANTINDO VALOR SUSTENTÁVEL PARA USUÁRIOS ALPHA E DETENTORES DE TOKENS. Em maio de 2023, a Alpha Venture DAO mudou seu nome para Stella e migrou para o ecossistema Arbitrum. Stella está comprometida em ser o destino de escolha para alavancadores e credores para maximizar o potencial de rendimento. Não importa qual estratégia on-chain o alavancador queira usar na alavancagem (e segura o suficiente para ser apoiada), Stella fornecerá suporte a 0% de custos de empréstimo. Leia maisVenture DAO é um ecossistema dApp multi-cadeia. NOSSOS PRODUTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABRANGEM CADEIAS E VERTICAIS, GARANTINDO VALOR SUSTENTÁVEL PARA USUÁRIOS ALPHA E DETENTORES DE TOKENS. Em maio de 2023, a Alpha Venture DAO mudou seu nome para Stella e migrou para o ecossistema Arbitrum. Stella está comprometida em ser o destino de escolha para alavancadores e credores para maximizar o potencial de rendimento. Não importa qual estratégia on-chain o alavancador queira usar na alavancagem (e segura o suficiente para ser apoiada), Stella fornecerá suporte a 0% de custos de empréstimo. Leia maisVenture DAO é um ecossistema dApp multi-cadeia. NOSSOS PRODUTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABRANGEM CADEIAS E VERTICAIS, GARANTINDO VALOR SUSTENTÁVEL PARA USUÁRIOS ALPHA E DETENTORES DE TOKENS. Em maio de 2023, a Alpha Venture DAO mudou seu nome para Stella e migrou para o ecossistema Arbitrum. Stella está comprometida em ser o destino de escolha para alavancadores e credores para maximizar o potencial de rendimento. Não importa qual estratégia on-chain o alavancador queira usar na alavancagem (e segura o suficiente para ser apoiada), Stella fornecerá suporte a 0% de custos de empréstimo. Leia maisVenture DAO é um ecossistema dApp multi-cadeia. NOSSOS PRODUTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABRANGEM CADEIAS E VERTICAIS, GARANTINDO VALOR SUSTENTÁVEL PARA USUÁRIOS ALPHA E DETENTORES DE TOKENS. Em maio de 2023, a Alpha Venture DAO mudou seu nome para Stella e migrou para o ecossistema Arbitrum. Stella está comprometida em ser o destino de escolha para alavancadores e credores para maximizar o potencial de rendimento. Não importa qual estratégia on-chain o alavancador queira usar na alavancagem (e segura o suficiente para ser apoiada), Stella fornecerá suporte a 0% de custos de empréstimo. Leia maisVenture DAO é um ecossistema dApp multi-cadeia. NOSSOS PRODUTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABRANGEM CADEIAS E VERTICAIS, GARANTINDO VALOR SUSTENTÁVEL PARA USUÁRIOS ALPHA E DETENTORES DE TOKENS. Em maio de 2023, a Alpha Venture DAO mudou seu nome para Stella e migrou para o ecossistema Arbitrum. Stella está comprometida em ser o destino de escolha para alavancadores e credores para maximizar o potencial de rendimento. Não importa qual estratégia on-chain o alavancador queira usar na alavancagem (e segura o suficiente para ser apoiada), Stella fornecerá suporte a 0% de custos de empréstimo. Veja mais (US$ 323 milhões) e Polygon (US$ 230 milhões), com o restante distribuído em L1s como Solana.
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Ondo Finance, Franklin Templeton e Matrixdock são líderes de mercado, representando quase 90% de todos os títulos públicos tokenizados.
Por que os títulos do tesouro são tão atraentes para os usuários de criptomoedas? Considere o seguinte:
Ao longo de 2023, a APY mediana do DeFi ficou abaixo de 3%
O número de desenvolvedores ativos em projetos e cadeias de criptografia está em uma baixa de 3 anos
No geral, o valor total bloqueado no DeFi está atualmente 30% abaixo do ano anterior.
Os usuários de criptomoedas estão procurando rendimentos mais altos. Mercados líquidos, como títulos e Treasuries, oferecem retornos mais altos, então não é surpresa que o crescimento da RWA se deva em grande parte à tokenização e aos protocolos que rastreiam títulos do Tesouro dos EUA, títulos corporativos e índices.
Vamos analisar alguns dos principais emissores de Tesouro no setor RWA:
A Ondo Finance tem atualmente uma capitalização de mercado de aproximadamente $160 milhões. Seu principal produto é o USDY, um dólar tokenizado garantido por títulos do Tesouro dos EUA e depósitos à vista, permitindo que os usuários ganhem em títulos do Tesouro dos EUA, mercados monetários, ETFs e títulos corporativos de alto rendimento.
Franklin Templeton era mais uma empresa financeira tradicional e, quando começou a experimentar tokenização, tornou-se uma defensora das criptomoedas, ao lado da WisdomTree. Em janeiro, o emissor começou com ativos de cerca de US$ 100 milhões. Agora, esse valor equivale a US$ 310 milhões.
stUSDT é também um proeminente emissor de obrigações do Tesouro. No entanto, o grande número de atividades on-chain duvidosas e o controle centralizado de Justin Sun levaram a críticas ao stUSDT, com preocupações sobre sua sustentabilidade a longo prazo.
Imobiliário
Os imóveis on-chain aumentaram US$ 90 milhões este ano, menos do que o valor em dólar no terceiro trimestre.
A RealT é atualmente líder de mercado, com seu TVL aumentando em 30%, de US$ 62,5 milhões para US$ 89 milhões até agora.
RealT é um protocolo baseado em Ethereum que oferece aos compradores de casas e investidores um investimento imobiliário diversificado e uma ampla gama de opções. Representa atualmente mais de 50% da quota de mercado.
No entanto, a Tangible era líder de mercado há pouco tempo, mas depois que o USDR foi desvinculado em outubro deste ano, o TVL do acordo caiu de US$ 60 milhões para US$ 39 milhões.
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Tangível alavanca USDR, uma stablecoin que se baseia em narrativas RWA. Alegadamente, é suportado principalmente por investimento imobiliário. Estes ativos são considerados ilíquidos, o que os torna incapazes de operar eficazmente em caso de corrida aos bancos. Quando ele entra em colapso, é tarde demais para empurrá-lo para cima mais.
Outlook: Qual pode ser o tamanho do mercado tokenizado?
Relatórios da indústria sugerem que o mercado tokenizado pode chegar a cerca de US$ 3,5 trilhões, mesmo no pior cenário (um mercado de baixa em curso) e, de acordo com o 21.co, US$ 9 trilhões em um cenário de mercado em alta.
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Ao mesmo tempo, o Boston Consulting Group estima que a tokenização de ativos ilíquidos pode se tornar uma oportunidade de negócios de US$ 16 trilhões, representando 10% do PIB global.
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Em outubro, a avaliação total dos mercados globais de ativos era de cerca de US$ 900 trilhões, liderada por setores como o imobiliário (US$ 330 trilhões), títulos (US$ 300 trilhões) e ações (US$ 120 trilhões). Em 20 de outubro, a capitalização de mercado total do mercado de criptomoedas é atualmente estimada em US$ 1,20 trilhão. Se o protocolo RWA conseguir capturar pelo menos 1% dessa participação de mercado, o espaço DeFi receberá cerca de US$ 9 trilhões em capital e liquidez, quase nove vezes a atual capitalização do mercado cripto.
Ou seja, o mercado tokenizado é apenas uma pequena parte do mercado global de ativos. O recente crescimento do mercado de tokenização e do protocolo RWA pode ser visto como evidência da potencial aplicação em larga escala da tecnologia blockchain. Estamos a assistir a um maior interesse por parte de investidores institucionais de alto nível e de entidades financeiras internacionais. Em 13 de outubro, membros do FMI, banqueiros e executivos de fintechs discutiram os desafios legais e os potenciais usos da tokenização.
Por que as instituições financeiras tradicionais estão tão interessadas na tokenização?
A tokenização pode reduzir barreiras e resolver os problemas de eficiência operacional que muitos setores enfrentam atualmente. As principais vantagens da tokenização e da tecnologia blockchain são:
Maior acessibilidade e mobilidade
Reduzir os custos de transação, reduzindo intermediários
Melhorar a transparência
A programabilidade pode fornecer novas características de investimento e opções operacionais para novos emitentes.
Como mencionamos, os tesouros e o imobiliário representam a maior parte da capitalização de mercado total dos ativos globais. Esses ativos de rendimento não têm as mesmas vantagens de liquidez, já que o setor imobiliário é muitas vezes considerado um mercado altamente ilíquido, principalmente devido à acessibilidade limitada, obstáculos regulatórios, falta de informação, etc., e a tokenização pode ser usada para compensar essas frustrações:
A tokenização elimina o intermediário, colocando ativos on-chain significa que eles podem ser transferidos 24 horas por dia, 7 dias por semana
É completamente transparente, todas as informações são armazenadas no blockchain e podem ser visualizadas
Proporciona uma maior acessibilidade e um melhor enquadramento operacional para a propriedade fracionada.
Como prova desse interesse institucional contínuo, a DTCC, uma empresa de serviços financeiros pós-transação com sede nos EUA com ativos totais de mais de US$ 40 bilhões, está fazendo parceria com a Chainlink no projeto de interoperabilidade de blockchain da Swift.
Quem são os principais utilizadores do protocolo RWA?
Um dos principais impulsionadores para o crescimento dos RWAs é que os usuários nativos de criptomoedas estão procurando melhores oportunidades de geração de receita do que simplesmente apostar seus tokens de governança no protocolo. Como resultado, a maior parte da demanda por RWAs é impulsionada por usuários nativos de criptomoedas.
Vale a pena considerar que WisdomTree e Franklin Templeton tiveram um sucesso considerável com RWAs. Como veteranos de duas indústrias financeiras tradicionais, podemos esperar que novos usuários se juntem, como clientes institucionais ou pessoas comuns. A chave aqui é que os dividendos em RWAs são mais fáceis de explicar do que os dividendos no ecossistema DeFi tradicional, o que reafirma a confiança e a simplicidade na mente dos usuários.
Riscos e desafios jurídicos das RWAs
As oportunidades de investimento em RWAs dependem da tokenização de ativos e sua distribuição; As plataformas que dominarão a narrativa RWA são aquelas que fornecem infraestrutura para RWAs, como acordos de conformidade (que desempenharão um papel maior devido às leis atuais em várias jurisdições) e provedores de ativos. Isto apresenta um novo conjunto de desafios, mas também oportunidades para uma base de investidores mais vasta.
No entanto, pode haver algumas diferenças sutis quando falamos de adoção. O sucesso das RWAs dependerá em grande parte de como esses protocolos lidam/se adaptam às regulamentações atuais, desde que a lei permaneça a mesma. Até agora, a Suíça é o único país com leis de criptografia estabelecidas. Dito isso, os protocolos de conformidade e a infraestrutura se tornarão mais críticos do que nunca no caminho para a democratização.
Com a ascensão da RWA, protocolos de conformidade, auditorias, custodiantes e oráculos on-chain se tornarão mais protagonistas. As auditorias serão uma parte importante deste puzzle, uma vez que podem verificar os ativos em cadeia e restabelecer a confiança dos investidores. Ao mesmo tempo, o oráculo on-chain precisa inserir os dados off-chain no protocolo. Além disso, protocolos de conformidade como o Tokeny estão fornecendo orientação jurídica e infraestrutura para operações contínuas de integração e gerenciamento de ativos.
Outro exemplo é a Quadrata, uma plataforma que oferece uma tecnologia chamada web3 Passport que permite que empresas e investidores conectem suas carteiras a passaportes de identidade.
Considerações finais: o papel dos RWAs para a adoção de blockchain
Analisamos como os RWAs trazem bilhões (até trilhões, na melhor das hipóteses) de capital para o mercado DeFi e como a tokenização fortalece vários setores, como habitação, cadeias de suprimentos, finanças e bancos, para citar alguns.
As RWA visam grandes mercados e exigem muita liquidez. A liquidez pode ser obtida procurando grandes instituições. No entanto, as instituições não virão ao DeFi a menos que estejam convencidas de que estão trabalhando dentro dos limites da lei. Outro risco é a vulnerabilidade dos contratos inteligentes, razão pela qual auditores e protocolos de infraestrutura desempenharão um papel maior nesse ecossistema.
No entanto, há muito interesse aberto de investidores e instituições financeiras tradicionais, o que nos diz que o setor RWA tem muito potencial.
O principal desafio para as RWAs é responder às regulamentações globais atuais. Ou as leis regulatórias se tornam mais amigáveis aos criptoativos, ou o protocolo não tem escolha a não ser se adaptar às regras atuais e tentar ignorá-las. Até agora, a Suíça é um dos poucos países que estabeleceu com sucesso um ambiente bem estruturado para criptoativos.
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Relatório de dados da RWA: as forças por trás dos impulsionadores da adoção do Blockchain
Escrito originalmente por Jose Oramas
Compilação original: Deep Tide TechFlow
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Espera-se que os RWAs sejam uma das forças dominantes do blockchain nos próximos anos. Só este ano, o valor total bloqueado (TVL) das RWAs dobrou, de US$ 1,25 bilhão para mais de US$ 6 bilhões, tornando-se um dos segmentos DeFi de crescimento mais rápido.
Esse crescimento explosivo é em grande parte atribuído ao surgimento de novos fluxos de receita, incluindo títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, títulos corporativos, ETFs e o aumento do crédito on-chain em mercados emergentes. As RWAs também atraíram uma onda de novo capital institucional para o DeFi; De acordo com o Boston Consulting Group, 97% dos investidores institucionais acreditam que a tokenização pode revolucionar a gestão de ativos e se tornar uma oportunidade de negócio de US$ 16 trilhões até 2030.
Neste relatório, analisamos esses novos fluxos de receita, os líderes de mercado atuais e os benefícios da tokenização. Também discutiremos os desafios legais futuros e o tamanho projetado do mercado tokenizado até o final da década.
Crescimento atual: Onde estamos agora?
Esta seção analisará as principais categorias de RWA em termos de crescimento, incluindo crédito on-chain, títulos do tesouro tokenizados e títulos, e imóveis, já que todos eles viram o maior crescimento em termos de valores em dólares e atividade do usuário.
Reprodução de crédito on-chain
O crédito on-chain cresceu 84% este ano, adicionando US$ 210 milhões aproximadamente de 1º de janeiro a 30 de setembro. A centrífuga é responsável por 70% desse crescimento.
Vários contratos de crédito on-chain que eram líderes de mercado há um ano foram em grande parte eliminados em 2023, como o Maple, que já ostentou quase US$ 1 bilhão. Mas a Maple é o segundo maior contribuinte para o crescimento do crédito on-chain, aumentando o valor de seus empréstimos ativos em cerca de US$ 60 milhões até agora no terceiro trimestre.
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Mas agora a concorrência é mais intensa; Os novos líderes de mercado oferecem aos mutuários e mutuantes rendimentos mais elevados e um leque mais alargado de opções de investimento. O TVL da Centrifuge está agora perto de US$ 250 milhões, um aumento de 60% em relação a maio deste ano.
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Neste exemplo, os vários pools RWA na Centrifuge rastreiam imóveis, créditos de carbono, Treasuries e mercados emergentes e oferecem retornos de 7% a 10%. Alguns chegam mesmo aos 15%. Como mencionado, o APY médio para DeFi está abaixo de 4%, e em protocolos como o Aave, às vezes abaixo de 3% e 4%.
No que diz respeito à exposição ao crédito privado, África e Ásia são atualmente os mutuários mais ativos de crédito em cadeia. O Quênia teve o maior empréstimo, com cerca de US$ 73 milhões, seguido pela Nigéria (US$ 70 milhões), seguido pelas Filipinas (US$ 53 milhões) e pela Índia (US$ 40 milhões).
! [Relatório de dados da RWA: as forças por trás do impulso para a adoção do blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-cab635b14c-dd1a6f-69ad2a.webp)
A maioria destes países são considerados economias emergentes e a maioria dos cidadãos e das pequenas empresas dispõe de serviços bancários inadequados. O acesso aos empréstimos tradicionais é difícil porque a infraestrutura financeira nestes países está frequentemente subdesenvolvida.
Protocolos como Goldfinch e Credix incentivam os usuários a depositar stablecoins como USDC e, em seguida, emprestá-las a empresas em mercados emergentes. Por exemplo, a maioria dos negócios da Goldfinch foram com iniciativas de fintech no Sudeste Asiático e na África. Todas as receitas destinam-se a prestar apoio adicional a estas empresas em fase de arranque, que procuram financiamento para prestar serviços financeiros a milhões de cidadãos e empresas insuficientemente servidos.
Em tais transações, o APY fixo é geralmente superior a 10%, muito mais do que a maioria dos credores DeFi de hoje pode fornecer. Isso ocorre porque os recursos vêm de ativos do mundo real, enquanto suas carteiras são estrategicamente garantidas off-chain.
O que posso esperar do crédito privado on-chain?
O crédito on-chain é semelhante ao Lido e à sua dominância no sector da participação em liquidez. Protocolos como o Goldfinch têm tido pouco crescimento ano após ano, com a Credix sendo uma exceção. Como resultado, a Centrifuge e a Maple são as maiores contribuintes para esse aumento de US$ 210 milhões e provavelmente permanecerão líderes nos próximos 12 meses.
No entanto, o crédito privado on-chain caiu 70% em comparação com o máximo histórico do ano passado. De acordo com RWA.xyz, atualmente há US$ 561 milhões em empréstimos ativos, ante US$ 1,54 bilhão em maio de 2022.
Com toda a probabilidade, a subida acelerada das taxas de juro no início de 2023 afetou a procura de empréstimos on-chain, uma vez que os contratos de crédito privado dependem de ativos líquidos e ilíquidos do mundo real.
Dito isto, os próximos 12 a 24 meses são críticos para os contratos de crédito on-chain. Apesar da postura mais dovish do Fed, se os EUA relatarem uma economia mais forte e um mercado de trabalho mais apertado, poderão mudar sua política monetária, o que afetará o setor de crédito on-chain de qualquer maneira, como vimos no ano passado.
Treasuries e títulos
Tanto os RWAs baseados em tesouraria quanto os títulos corporativos explodiram em valor este ano, adicionando quase US$ 700 milhões até agora, principalmente no Ethereum (US$ 339 milhões) e no Stella Venture DAO, um ecossistema dApp multicadeia. NOSSOS PRODUTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABRANGEM CADEIAS E VERTICAIS, GARANTINDO VALOR SUSTENTÁVEL PARA USUÁRIOS ALPHA E DETENTORES DE TOKENS. Em maio de 2023, a Alpha Venture DAO mudou seu nome para Stella e migrou para o ecossistema Arbitrum. Stella está comprometida em ser o destino de escolha para alavancadores e credores para maximizar o potencial de rendimento. Não importa qual estratégia on-chain o alavancador queira usar na alavancagem (e segura o suficiente para ser apoiada), Stella fornecerá suporte a 0% de custos de empréstimo. Leia maisVenture DAO é um ecossistema dApp multi-cadeia. NOSSOS PRODUTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABRANGEM CADEIAS E VERTICAIS, GARANTINDO VALOR SUSTENTÁVEL PARA USUÁRIOS ALPHA E DETENTORES DE TOKENS. Em maio de 2023, a Alpha Venture DAO mudou seu nome para Stella e migrou para o ecossistema Arbitrum. Stella está comprometida em ser o destino de escolha para alavancadores e credores para maximizar o potencial de rendimento. Não importa qual estratégia on-chain o alavancador queira usar na alavancagem (e segura o suficiente para ser apoiada), Stella fornecerá suporte a 0% de custos de empréstimo. Leia maisVenture DAO é um ecossistema dApp multi-cadeia. NOSSOS PRODUTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABRANGEM CADEIAS E VERTICAIS, GARANTINDO VALOR SUSTENTÁVEL PARA USUÁRIOS ALPHA E DETENTORES DE TOKENS. Em maio de 2023, a Alpha Venture DAO mudou seu nome para Stella e migrou para o ecossistema Arbitrum. Stella está comprometida em ser o destino de escolha para alavancadores e credores para maximizar o potencial de rendimento. Não importa qual estratégia on-chain o alavancador queira usar na alavancagem (e segura o suficiente para ser apoiada), Stella fornecerá suporte a 0% de custos de empréstimo. Leia maisVenture DAO é um ecossistema dApp multi-cadeia. NOSSOS PRODUTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABRANGEM CADEIAS E VERTICAIS, GARANTINDO VALOR SUSTENTÁVEL PARA USUÁRIOS ALPHA E DETENTORES DE TOKENS. Em maio de 2023, a Alpha Venture DAO mudou seu nome para Stella e migrou para o ecossistema Arbitrum. Stella está comprometida em ser o destino de escolha para alavancadores e credores para maximizar o potencial de rendimento. Não importa qual estratégia on-chain o alavancador queira usar na alavancagem (e segura o suficiente para ser apoiada), Stella fornecerá suporte a 0% de custos de empréstimo. Leia maisVenture DAO é um ecossistema dApp multi-cadeia. NOSSOS PRODUTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABRANGEM CADEIAS E VERTICAIS, GARANTINDO VALOR SUSTENTÁVEL PARA USUÁRIOS ALPHA E DETENTORES DE TOKENS. Em maio de 2023, a Alpha Venture DAO mudou seu nome para Stella e migrou para o ecossistema Arbitrum. Stella está comprometida em ser o destino de escolha para alavancadores e credores para maximizar o potencial de rendimento. Não importa qual estratégia on-chain o alavancador queira usar na alavancagem (e segura o suficiente para ser apoiada), Stella fornecerá suporte a 0% de custos de empréstimo. Leia maisVenture DAO é um ecossistema dApp multi-cadeia. NOSSOS PRODUTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABRANGEM CADEIAS E VERTICAIS, GARANTINDO VALOR SUSTENTÁVEL PARA USUÁRIOS ALPHA E DETENTORES DE TOKENS. Em maio de 2023, a Alpha Venture DAO mudou seu nome para Stella e migrou para o ecossistema Arbitrum. Stella está comprometida em ser o destino de escolha para alavancadores e credores para maximizar o potencial de rendimento. Não importa qual estratégia on-chain o alavancador queira usar na alavancagem (e segura o suficiente para ser apoiada), Stella fornecerá suporte a 0% de custos de empréstimo. Veja mais (US$ 323 milhões) e Polygon (US$ 230 milhões), com o restante distribuído em L1s como Solana.
! [Relatório de dados da RWA: as forças por trás do impulso para a adoção do blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-61621156ab-dd1a6f-69ad2a.webp)
Ondo Finance, Franklin Templeton e Matrixdock são líderes de mercado, representando quase 90% de todos os títulos públicos tokenizados.
Por que os títulos do tesouro são tão atraentes para os usuários de criptomoedas? Considere o seguinte:
Os usuários de criptomoedas estão procurando rendimentos mais altos. Mercados líquidos, como títulos e Treasuries, oferecem retornos mais altos, então não é surpresa que o crescimento da RWA se deva em grande parte à tokenização e aos protocolos que rastreiam títulos do Tesouro dos EUA, títulos corporativos e índices.
Vamos analisar alguns dos principais emissores de Tesouro no setor RWA:
Imobiliário
Os imóveis on-chain aumentaram US$ 90 milhões este ano, menos do que o valor em dólar no terceiro trimestre.
A RealT é atualmente líder de mercado, com seu TVL aumentando em 30%, de US$ 62,5 milhões para US$ 89 milhões até agora.
RealT é um protocolo baseado em Ethereum que oferece aos compradores de casas e investidores um investimento imobiliário diversificado e uma ampla gama de opções. Representa atualmente mais de 50% da quota de mercado.
No entanto, a Tangible era líder de mercado há pouco tempo, mas depois que o USDR foi desvinculado em outubro deste ano, o TVL do acordo caiu de US$ 60 milhões para US$ 39 milhões.
! [Relatório de dados da RWA: as forças por trás do impulso para a adoção do blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-67ff02b1d3-dd1a6f-69ad2a.webp)
Tangível alavanca USDR, uma stablecoin que se baseia em narrativas RWA. Alegadamente, é suportado principalmente por investimento imobiliário. Estes ativos são considerados ilíquidos, o que os torna incapazes de operar eficazmente em caso de corrida aos bancos. Quando ele entra em colapso, é tarde demais para empurrá-lo para cima mais.
Outlook: Qual pode ser o tamanho do mercado tokenizado?
Relatórios da indústria sugerem que o mercado tokenizado pode chegar a cerca de US$ 3,5 trilhões, mesmo no pior cenário (um mercado de baixa em curso) e, de acordo com o 21.co, US$ 9 trilhões em um cenário de mercado em alta.
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Ao mesmo tempo, o Boston Consulting Group estima que a tokenização de ativos ilíquidos pode se tornar uma oportunidade de negócios de US$ 16 trilhões, representando 10% do PIB global.
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Em outubro, a avaliação total dos mercados globais de ativos era de cerca de US$ 900 trilhões, liderada por setores como o imobiliário (US$ 330 trilhões), títulos (US$ 300 trilhões) e ações (US$ 120 trilhões). Em 20 de outubro, a capitalização de mercado total do mercado de criptomoedas é atualmente estimada em US$ 1,20 trilhão. Se o protocolo RWA conseguir capturar pelo menos 1% dessa participação de mercado, o espaço DeFi receberá cerca de US$ 9 trilhões em capital e liquidez, quase nove vezes a atual capitalização do mercado cripto.
Ou seja, o mercado tokenizado é apenas uma pequena parte do mercado global de ativos. O recente crescimento do mercado de tokenização e do protocolo RWA pode ser visto como evidência da potencial aplicação em larga escala da tecnologia blockchain. Estamos a assistir a um maior interesse por parte de investidores institucionais de alto nível e de entidades financeiras internacionais. Em 13 de outubro, membros do FMI, banqueiros e executivos de fintechs discutiram os desafios legais e os potenciais usos da tokenização.
Por que as instituições financeiras tradicionais estão tão interessadas na tokenização?
A tokenização pode reduzir barreiras e resolver os problemas de eficiência operacional que muitos setores enfrentam atualmente. As principais vantagens da tokenização e da tecnologia blockchain são:
Como mencionamos, os tesouros e o imobiliário representam a maior parte da capitalização de mercado total dos ativos globais. Esses ativos de rendimento não têm as mesmas vantagens de liquidez, já que o setor imobiliário é muitas vezes considerado um mercado altamente ilíquido, principalmente devido à acessibilidade limitada, obstáculos regulatórios, falta de informação, etc., e a tokenização pode ser usada para compensar essas frustrações:
Como prova desse interesse institucional contínuo, a DTCC, uma empresa de serviços financeiros pós-transação com sede nos EUA com ativos totais de mais de US$ 40 bilhões, está fazendo parceria com a Chainlink no projeto de interoperabilidade de blockchain da Swift.
Quem são os principais utilizadores do protocolo RWA?
Um dos principais impulsionadores para o crescimento dos RWAs é que os usuários nativos de criptomoedas estão procurando melhores oportunidades de geração de receita do que simplesmente apostar seus tokens de governança no protocolo. Como resultado, a maior parte da demanda por RWAs é impulsionada por usuários nativos de criptomoedas.
Vale a pena considerar que WisdomTree e Franklin Templeton tiveram um sucesso considerável com RWAs. Como veteranos de duas indústrias financeiras tradicionais, podemos esperar que novos usuários se juntem, como clientes institucionais ou pessoas comuns. A chave aqui é que os dividendos em RWAs são mais fáceis de explicar do que os dividendos no ecossistema DeFi tradicional, o que reafirma a confiança e a simplicidade na mente dos usuários.
Riscos e desafios jurídicos das RWAs
As oportunidades de investimento em RWAs dependem da tokenização de ativos e sua distribuição; As plataformas que dominarão a narrativa RWA são aquelas que fornecem infraestrutura para RWAs, como acordos de conformidade (que desempenharão um papel maior devido às leis atuais em várias jurisdições) e provedores de ativos. Isto apresenta um novo conjunto de desafios, mas também oportunidades para uma base de investidores mais vasta.
No entanto, pode haver algumas diferenças sutis quando falamos de adoção. O sucesso das RWAs dependerá em grande parte de como esses protocolos lidam/se adaptam às regulamentações atuais, desde que a lei permaneça a mesma. Até agora, a Suíça é o único país com leis de criptografia estabelecidas. Dito isso, os protocolos de conformidade e a infraestrutura se tornarão mais críticos do que nunca no caminho para a democratização.
Com a ascensão da RWA, protocolos de conformidade, auditorias, custodiantes e oráculos on-chain se tornarão mais protagonistas. As auditorias serão uma parte importante deste puzzle, uma vez que podem verificar os ativos em cadeia e restabelecer a confiança dos investidores. Ao mesmo tempo, o oráculo on-chain precisa inserir os dados off-chain no protocolo. Além disso, protocolos de conformidade como o Tokeny estão fornecendo orientação jurídica e infraestrutura para operações contínuas de integração e gerenciamento de ativos.
Outro exemplo é a Quadrata, uma plataforma que oferece uma tecnologia chamada web3 Passport que permite que empresas e investidores conectem suas carteiras a passaportes de identidade.
Considerações finais: o papel dos RWAs para a adoção de blockchain
Analisamos como os RWAs trazem bilhões (até trilhões, na melhor das hipóteses) de capital para o mercado DeFi e como a tokenização fortalece vários setores, como habitação, cadeias de suprimentos, finanças e bancos, para citar alguns.
As RWA visam grandes mercados e exigem muita liquidez. A liquidez pode ser obtida procurando grandes instituições. No entanto, as instituições não virão ao DeFi a menos que estejam convencidas de que estão trabalhando dentro dos limites da lei. Outro risco é a vulnerabilidade dos contratos inteligentes, razão pela qual auditores e protocolos de infraestrutura desempenharão um papel maior nesse ecossistema.
No entanto, há muito interesse aberto de investidores e instituições financeiras tradicionais, o que nos diz que o setor RWA tem muito potencial.
O principal desafio para as RWAs é responder às regulamentações globais atuais. Ou as leis regulatórias se tornam mais amigáveis aos criptoativos, ou o protocolo não tem escolha a não ser se adaptar às regras atuais e tentar ignorá-las. Até agora, a Suíça é um dos poucos países que estabeleceu com sucesso um ambiente bem estruturado para criptoativos.