O investimento global em startups de IA de janeiro a junho de 2025 superou em muito o H1 de 2024. Apenas o Q1 de 2025 absorveu uma estimativa de 60 a 73 bilhões de dólares, já mais da metade do total do ano de 2024, impulsionando um aumento de mais de 100 % em relação ao ano anterior. As empresas de IA capturaram cerca de 58 % de todos os dólares de capital de risco no Q1, em comparação com cerca de 28 % um ano antes—evidência clara do “AI FOMO” dos investidores.

Implicação: O capital está a concentrar-se em IA a uma escala sem precedentes, provavelmente a moldar as alocações do H2 à medida que as empresas reforçam o foco nos vencedores de IA percebidos.

Mega-voltas dominadas por alguns gigantes

Os grandes investimentos em rodadas de estágios avançados para líderes de modelos fundacionais definiram o período. A captação de $40 bilhões da OpenAI em março (a maior rodada privada de sempre) avaliou a empresa em $300 bilhões, enquanto a Série E de $3,5 bilhões da Anthropic a avaliou em $61,5 bilhões. Um punhado de acordos adicionais—por exemplo, Safe Superintelligence ($2 bilhões) e Neuralink ($650 milhões na Série E)—distorceram ainda mais os totais.

Implicação: Uma dinâmica de "os vencedores ficam com a maior parte" está canalizando a maior parte do financiamento para um grupo muito pequeno, absorvendo capital que poderia, de outra forma, fluir para empresas em estágios mais iniciais ou menores.

Efeito da barra sobre o tamanho dos negócios

Além das grandes rodadas de investimento, negócios de médio porte proliferaram, enquanto a atividade em sementes permaneceu seletiva. As rodadas médias de sementes em IA atingiram cerca de $15 milhões (média de cerca de $41 milhões), e a mediana da Série A alcançou cerca de $75 – $80 milhões—ambas bem acima das normas históricas (a mediana global da Série A em todos os setores foi de cerca de $10 milhões em 2022). As medianas em estágio de crescimento para as Séries C/D agruparam-se em torno de $250 – $300 milhões, com médias distorcidas para cima por outliers como a OpenAI.

Implicação: A inflação do tamanho dos negócios reflete a feroz concorrência por líderes de categoria. Investidores incapazes de escrever cheques de nove dígitos podem mudar para jogos de nicho ou estágios anteriores, enquanto qualquer startup que exiba uma história de IA comandou rodadas e avaliações maiores.

Concentração setorial e geográfica

A IA generativa e os principais players de modelos/infraestrutura absorveram mais de 45 bilhões de dólares—mais de 95% dos dólares divulgados—no primeiro semestre. Os setores de IA aplicada estavam relativamente carentes (saúde/biotecnologia cerca de 0,7 bilhões de dólares; fintech/empresas cerca de 2 a 3 bilhões de dólares). Geograficamente, os EUA (especialmente o Vale do Silício) dominaram: mais de 99% do financiamento de IA no primeiro semestre, em termos de valor, foi para empresas com sede nas Américas. A Ásia e a Europa ficaram para trás—o maior negócio da China (Zhipu AI) arrecadou 247 milhões de dólares, e a Europa viu apenas rodadas de médio porte (por exemplo, a Latent Labs do Reino Unido com 50 milhões de dólares).

Implicação: O boom é altamente centrado nos EUA e liderado por alguns grandes players; espera-se que governos e investidores não americanos respondam no H2 com fundos nacionais de IA, incentivos ou capital transfronteiriço para evitar ficar para trás.

Perspectiva para o H2 de 2025: exuberância moderada pela escrutínio

Apesar do investimento recorde de capital, a disciplina dos investidores está a ressurgir. Muitos dos rounds do H1 contaram com apoiantes estratégicos ou corporativos (fornecedores de nuvem, fabricantes de chips, grandes empresas de defesa), sinalizando uma inclinação para casos de uso tangíveis e sinergias estratégicas. Ao entrar no H2, os investidores vão observar como as startups mega-financiadas executam—entrega de produtos, receita, navegação regulatória—em meio a uma concorrência crescente.

Implicação: O capital H2 provavelmente favorecerá empresas que demonstrem eficiência e tração real no mercado—particularmente fornecedores de “picks-and-shovels” (ferramentas, chips, software empresarial)—aumentando a exigência para os novatos e reforçando as vantagens dos incumbentes, enquanto desafia novos entrantes.

Por que isso é importante

A primeira metade de 2025 representa um momento decisivo para a tese de investimento em IA. A inundação de capital em IA agora (e a sua concentração em alguns poucos jogadores e regiões) moldará o panorama de inovação e as dinâmicas competitivas nos próximos anos. Para os investidores, entender para onde está indo o dinheiro – e por quê – é crucial para navegar no H2 2025. Os vencedores justificarão suas avaliações, ou veremos uma retração e um novo foco? Os dados do H1 fornecem pistas iniciais, informando a estratégia de portfólio, considerações de política (como preocupações antitruste e de segurança nacional) e as perspectivas de captação de recursos dos fundadores no próximo semestre.

As rodadas de financiamento mais interessantes no setor de IA no último mês.

Análise Macroeconómica & de Tendências – Visão Estruturada

1. Momentum de Financiamento: Aumento sem precedentes ano a ano

• Na primeira metade de 2025, o financiamento de risco em startups de IA superou em muito o ritmo de 2024.
• Contagens confiáveis indicam que ~$70 bilhões fluíram para empresas de IA apenas no primeiro trimestre – mais da metade do total de financiamento em IA de 2024.
• Isso coloca o H1 de 2025 bem acima do H1 de 2024 em mais de 2× em termos de dólares.
• A parte da IA no financiamento global de VC saltou para ~53–58 % no Q1 de 2025, em comparação com cerca de 25–30 % um ano antes – ou seja, mais da metade de todo o capital de risco mundial está agora a ser direcionado para a IA.
• Driver: um punhado de grandes rodadas; na ausência delas, o financiamento global de VC teria permanecido aproximadamente estável em relação ao ano anterior.
• Implicação para o H2 2025: os métricas gerais de investimento podem depender do fluxo de negócios em IA; qualquer arrefecimento no entusiasmo por IA pode reduzir os níveis de financiamento agregado.

2. Estágios de Financiamento: A fase tardia dispara, a fase inicial mista

• Os dados revelam uma distribuição em forma de barra em tamanhos de negócios de IA.
• Fases posteriores (Série C+) dominaram: $81 bilhões em todos os setores no 1º trimestre de 2025, um aumento de ~147 % em relação ao ano anterior, sendo a IA o principal motor.
  • As rodadas da Série D/E tiveram uma média de ~$300–950 milhões (mediana ~$250–450 milhões).
• Fase inicial: o número de negócios caiu (negócios iniciais globais caíram cerca de 19% em relação ao ano anterior), no entanto, os tamanhos das rodadas aumentaram.
  • O investimento médio em seed da AI em H1 2025 atingiu cerca de 15 milhões de dólares; casos extremos como os 200 milhões de dólares de Lila definem o tom.
  • A série A mediana ficou em cerca de $75–80 milhões.
• Resumo: os investidores canalizaram dinheiro em apostas maiores e menos numerosas – confiança em teses de IA selecionadas, cautela em outros lugares. A polarização deve persistir no segundo semestre.

3. Alocação de Setores: Modelos de fundação e infraestrutura em cima

• ~95 %+ do dinheiro em IA foi em busca de desenvolvedores de modelos de IA generativa e sua infraestrutura (computação em nuvem, chips, plataformas de desenvolvimento).
• A OpenAI e a Anthropic, sozinhas, absorveram ~60 % do capital de IA do H1.
• As aplicações verticais foram um erro de arredondamento em comparação:
  • Saúde/biotecnologia IA: ~$0,7 bilhões (por exemplo, Hippocratic AI 141 m, Insilico 110 m).
  • Fin-serv & produtividade empresarial: apenas alguns bilhões combinados.
  • Robótica/defesa IA: nicho mas notável (por exemplo, Shield AI 240 milhões de dólares).
• Lógica do investidor: controlar a "pilha de IA"; apps verticais podem se commoditizar ou enfrentar ciclos de GTM mais longos.

4. Divisão Geográfica: EUA lideram, outros ficam para trás

• 71–73 % do financiamento global de VC foi para a América do Norte no Q1; para IA, a concentração foi de ~99 % nos EUA em valor.
• A área da baía de São Francisco sozinha representou quase metade do capital de risco global ao contabilizar a OpenAI.
• EMEA: apenas alguns negócios de IA de médio porte (Latent Labs $50 m, Speedata $44 m).
• Ásia-Pacífico: seca – apenas 1,8 mil milhões de dólares em aumentos de IA no Q1 2025 (uma queda de 50 % em relação ao ano anterior); a rodada principal da China foi Zhipu AI 247 milhões de dólares.
• Em resumo: os EUA estão a distanciar-se na "corrida armamentista da IA" financeiramente.

5. Paisagem do Investidor:

• Fundos soberanos e de crossover (Prosperity7 da Arábia Saudita, Khazanah da Malásia, Thrive Capital) lideraram rodadas de destaque.
• As CVCs das grandes tecnologias (Microsoft, Salesforce, Google) estão altamente ativas.
• Efeito líquido: afluxo de capital de todos os lados.

Perspectiva Futura: H2 2025

Marcos Regulatórios

Os governos ainda estão a descobrir como lidar com a IA. Na UE, a Lei da IA pode ser finalizada até ao final de 2025. Espere guerras de lobby e possivelmente sinais de conformidade antecipada de startups no segundo semestre. Nos EUA, as ordens executivas de Biden sobre IA e qualquer movimento no Congresso—audições, legislação proposta—serão críticos. Regras emergentes sobre uso de dados, transparência de modelos ou controles de exportação de chips podem remodelar a economia das startups e a confiança dos investidores.

• Cenário positivo: Diretrizes mais claras e favoráveis aos negócios legitimam a adoção de IA em vários setores.
• Cenário negativo: Regras rigorosas (por exemplo, responsabilidade por erros de IA) poderiam assustar startups e investidores. \
  Além disso, fique atento à aquisição de IA pelo governo dos EUA—rumores de uma iniciativa de vários bilhões de dólares podem fornecer um sinal de demanda sério para empresas de IA focadas em negócios.

Caminho do IPO & Saídas

Apesar do aumento do financiamento privado em 2025, ainda não vimos uma IPO de IA de destaque. Isso pode mudar no H2. Nomes como Databricks, Stripe (adjacente à IA) ou até mesmo a OpenAI estão surgindo como potenciais candidatos a IPO.

• Um IPO bem-sucedido poderia reprecificar o mercado, desbloquear liquidez em estágios finais e fornecer comparações.
• Uma contínua seca de IPO pode abalar a confiança dos investidores nos prazos de saída das startups de IA. \
  Entretanto, a atividade de M&A pode aumentar. As grandes empresas de tecnologia podem agir: o Google, a Microsoft ou a NVIDIA podem adquirir equipas de IA menores ou players de infraestrutura essenciais. Pense no que a CoreWeave–W&B (1,7 mil milhões de dólares) ou a aquisição pendente de 32 mil milhões de dólares do Google pela Wiz sugeriram. Uma aquisição de IA de grande impacto poderia redesenhar o mapa competitivo e devolver capital aos VCs.

Avanços Técnicos & Lançamentos de Produtos

Estamos a esperar grandes revelações: possivelmente o modelo de próxima geração da OpenAI ou estreias de hardware da colaboração entre Sam Altman e Jony Ive.

• Qualquer mudança significativa nas capacidades (por exemplo, modelos que raciocinam ou que são 10× mais baratos) poderia validar altas avaliações e desencadear novas ondas de capital.
• Procure também tração empresarial—vendas de API, adoção de SaaS e provas de receita.
  Mas existem riscos: um incidente de segurança ou uso público indevido podem provocar uma reação regulatória e desinflar o sentimento.
  Em resumo: A execução no H2—tanto técnica quanto comercial—determinará se o entusiasmo do H1 se mantém.

Reação Regulatória & Ética

Se os governos ou o público sentirem que a IA está fora de controle, espere intervenções rápidas: esquemas de licenciamento, multas aplicadas sob o GDPR ou restrições severas a certos modelos.

• Drag ético: Escândalos, despedimentos em massa devido à automação ou desinformação gerada por IA podem mudar rapidamente o sentimento — e tornar o capital mais difícil de alocar.

Cálculo e Restrições de Talento

O sangue vital da IA—GPUs e engenheiros de elite—continua escasso.

• Os gargalos de GPU podem deixar de lado equipes com pouco financiamento, enquanto empresas bem capitalizadas acumulam poder computacional.
• As guerras de talentos estão a intensificar-se, com a OpenAI e a Google a recrutarem as melhores mentes. \
  As taxas de queima estão a crescer: Algumas startups estão a gastar mais de 100M$ anualmente em cloud sem um rápido lançamento. Se essa diferença entre custo e produto aumentar, espere rondas de financiamento em baixa e reajustes brutais.

Comoditização de Modelo

Ironia, a corrida do LLM está a impulsionar uma rápida comoditização. Lançamentos de código aberto (LLaMA da Meta, Mistral, etc.) borram a diferenciação.

• Os fossos estão a mudar para a qualidade dos dados, distribuição ou integração vertical.
• Se a OpenAI começar a perder para players de código aberto mais enxutos ou se as empresas desenvolverem seus próprios modelos, os VCs podem revisar o que "defensibilidade" realmente significa.
  H2 pode ser um alerta: nem todo wrapper afinado merece uma avaliação de mil milhões de dólares.

Previsões para o H2 de 2025

1.Financiamento modera, mas permanece elevado
Após a euforia do H1, o ritmo dos negócios vai esfriar. Não esperamos outra ronda de $40B, mas o financiamento trimestral em IA ainda dobrará os níveis de 2024.

A explosão continua—apenas de forma mais medida.

2.Uma Grande Evento de Liquidez Acontece
Espere pelo menos uma saída de $10B+: IPO (por exemplo, Databricks) ou uma mega-aquisição por um jogador legado tentando se manter relevante.

Isso moldará o humor dos investidores e redefinirá as expectativas de preços.

3.Clara Estratificação no Ecossistema de Startups
Até o Q4, a divisão será óbvia:

• As 5–10 principais empresas de IA (com reservas financeiras e tração) irão se destacar, provavelmente realizando aquisições de talentos.
• Startups de médio porte ou hype sem ajuste entre produto e mercado? Muitos irão mudar de direção, ter uma rodada de financiamento em baixa ou desaparecer.
  Os investidores recompensarão a execução que gera receita, não apenas apresentações de pesquisa ou consumo de GPU.

Última Análise

Os próximos seis meses irão testar a narrativa da IA.

Será 2025 o início de uma revolução sustentada, ou uma bolha que precisa de correção?

A nossa opinião: Alguma espuma vai desaparecer, mas a tese central mantém-se. A IA continua a ser a fronteira mais convincente em capital de risco—basta esperar mais disciplina na forma como o capital flui.

Fontes

1. Crunchbase News – “O financiamento global de startups no Q1 regista o trimestre mais forte desde o Q2 de 2022…” (Abr 2025)
2. HumanX/Crunchbase – “Financiamento global liderado por IA (relatório de 2024)” (Jan 2025)
3. TechCrunch – “19 startups de IA dos EUA levantaram mais de 100M$ em 2025” (23 de abr. de 2025)

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