Na noite passada, assisti a um relatório de notícias que o estado de Wyoming, nos Estados Unidos, está selecionando uma cadeia pública para a emissão da sua próxima moeda estável WYST. Eles realizaram uma pontuação pública e, no final, 11 cadeias entraram na lista de candidatos. Aptos e Solana empataram em primeiro lugar com 32 pontos, seguidos de perto por Sei com 30 pontos, enquanto Ethereum e várias Layer 2s marcaram apenas 26 pontos ou menos. Isso pode diferir significativamente da percepção habitual dos níveis de atividade dos ecossistemas de cadeias públicas e dos preços das moedas. Como essa pontuação foi determinada? Fiquei muito curioso, então estudei isso junto com o GPT.

1/ Primeiro, gostaria de elogiar o governo do estado dos EUA pela sua abordagem de construção pública. O Comitê de Moeda Estável de Wyoming, por trás da moeda estável WYST, foi estabelecido em março de 2023 sob a Lei de Token Estável do estado. Este comitê possui um documento público no Notion que inclui introdução ao projeto, calendário de reuniões e registros, resultados dos critérios de pontuação e memorandos, perguntas e respostas, e informações de contato. Também lista seu próprio canal no YouTube, conta no X, conta no Warpcast e conta no Github, demonstrando mais seriedade e transparência do que muitos projetos atuais que carecem de esforço.

Aqueles que estão interessados podem ir diretamente assistir:
https://stabletoken.notion.site/

No 4º trimestre de 2024, o comitê selecionou inicialmente 28 cadeias públicas, filtrando inicialmente 14 com base em quatro perguntas de sim/não sobre acesso sem permissão, transparência de fornecimento, análise on-chain e a capacidade de congelar. Em seguida, foi realizada uma pontuação utilizando 9 indicadores (3 pontos cada), incluindo estabilidade da rede, usuários ativos, TVL, capitalização de mercado de moedas estáveis, TPS, taxas de transação, tempo de finalização de transação, tempo de geração de blocos e se estava registrado em Wyoming. Finalmente, 5 vantagens adicionais foram consideradas, cada uma valendo 2 pontos (privacidade, interoperabilidade, contratos inteligentes/programabilidade, casos de uso, parceiros) e 6 riscos adicionais, cada um deduzindo 2 pontos (comportamento ilegal de entidades, comportamento ilegal de equipes, histórico de vulnerabilidades de segurança, má disponibilidade da rede, falta de recompensas por bugs, falta de manutenção de código).

A recomendação final inclui 5 blockchains principais de Layer 1: Solana (32 pontos), Avalanche (26 pontos), Ethereum (26 pontos), Stellar (24 pontos), Sui (26 pontos) e 4 blockchains de Layer 2 elegíveis: Arbitrum (26 pontos), Base (25 pontos), Optimism (19 pontos), Polygon (26 pontos) no "blockchain candidato."

3/Aptos e SEI foram, na verdade, incluídos recentemente na avaliação no primeiro trimestre deste ano. Neste trimestre, o comitê atualizou os critérios de avaliação, adicionando um novo critério sob os padrões de verdadeiro-falso: “Se existe suporte de fornecedor”, o que significa “A blockchain deve ter o apoio de fornecedores parceiros do comitê para desenvolvimento, auditoria e implementação de infraestrutura, que pode ser realizada pela fundação com aprovação.”

Atualizou uma declaração: “A cadeia deve ser totalmente indexada e suportada por uma plataforma de análise de cadeia que coopere com o comitê (como a Chainalysis, TRM Labs).”

Dois novos itens foram adicionados à seção de pontuação de vantagens adicionais, que são:

• Tendências de Mercado Emergente: Isso inclui projetos emergentes como IA, DePIN, realidade virtual e ativos de jogos?
• Apoio da Fundação: A fundação pode apoiar um ou todos os seguintes: desenvolvimento tecnológico, liquidez WYST, promoção de mercado?

Neste sistema de pontuação, Aptos e SEI receberam 32 pontos e 30 pontos, respetivamente, e foram assim adicionados às cadeias candidatas.

4/ Então, como surgiu essa diferença de pontuação? Eu criei um gráfico de comparação das principais diferenças, focando em indicadores centrais. Por favor, note que, uma vez que a nova rodada de pontuação não reavaliou as 9 cadeias públicas que foram selecionadas anteriormente, alguns dos dados aqui são do final de 2024 e não os mais recentes.

Pode-se ver que o TVL do Ethereum está a liderar por uma larga margem; no entanto, em termos de transações por segundo (TPS), duração da finalização de transações, taxas de transação e tempo de geração de blocos, esta cadeia descentralizada ainda sofre muitas desvantagens. Aqui, também se pode ver que a desvio causado pelo Layer 2 leva ao número de utilizadores ativos na mainnet do Ethereum a estar apenas ao mesmo nível que o SEI, ficando significativamente atrás do Aptos e do Solana.

Mas como é que a Aptos conseguiu pontuar tão alto quanto a Solana? Eu descobri que, por um lado, a Aptos é realmente muito equilibrada, com forte conformidade, alta velocidade, baixo custo e uma rede relativamente estável. Por outro lado, isso também se deve ao fato de que a segunda rodada de pontuação adicionou dois pontos de pontuação adicionais, enquanto a Solana não participou novamente nesta rodada de pontuação. Se removermos esses dois itens, a pontuação mais alta real ainda deve ser a Solana.

5/O que vale a pena notar para os apoiantes do Ethereum é que, embora o Ethereum tenha sempre se promovido como a melhor escolha para carregar ativos reais em cadeia, quando se trata de seleção técnica a nível governamental, fatores como redes sem permissões apresentam um limiar—uma vez ultrapassado, é suficiente. A estabilidade da rede é apenas uma das métricas centrais; a falta de barreiras técnicas e a disponibilidade insuficiente da rede são fatores que diminuem o risco. A Solana enfrentou interrupções e sofreu uma dedução de pontos, mas o impacto geral é mínimo; não há uma classificação para o grau de descentralização. Os governos estaduais estão mais preocupados em saber se os ativos podem ser congelados e se existe uma presença física em Wyoming. A maioria das métricas centrais foca no desempenho, custo e escala.

Claro, a emissão desta moeda estável a nível estatal indicou desde o início que irá aderir aos princípios de "suporte a múltiplas cadeias e neutralidade tecnológica." No futuro, as regras continuarão a ser atualizadas, o feedback será coletado, e as cadeias que não foram selecionadas são incentivadas a continuar a submeter candidaturas para participar no processo de seleção. Portanto, tanto as cadeias públicas que entraram na lista de candidatos como aquelas que ainda não estão na lista têm teoricamente uma chance.

6/ Além da escolha da cadeia pública, este projeto de moeda estável a nível estatal em Wyoming também é notável. Sendo o primeiro estado nos EUA a planejar a emissão de uma moeda estável, a WYST tinha inicialmente a intenção de lançar antes de 4 de julho, mas durante a reunião regular no final de maio, esse cronograma foi adiado para o terceiro trimestre de 2025, com a nova data proposta sendo 20 de agosto. O trabalho subsequente também envolve a coleta de opiniões públicas sobre as regras de gestão de reservas e aprovação final, o desenvolvimento de um livro-razão/gráfico de contabilidade dedicado para o comitê, o estabelecimento de contas fiduciárias e contas de fundo de liquidez com custodiante de terceiros, e o envolvimento com prestadores de serviços licenciados, incluindo exchanges centralizadas, plataformas de pagamento, carteiras digitais e formadores de mercado, para a compra e revenda da WYST, entre outros.

No final, as reservas por trás da moeda estável serão geridas pela Franklin Templeton, com a Chainalysis responsável pela análise on-chain, e a integração concluída em colaboração com a LayerZero e a Fireblocks, estabelecendo a rede de verificação descentralizada e o site oficial. O contrato WYST será implantado na mainnet antes de 20 de agosto, seguido de uma declaração pública no Wyoming Blockchain Symposium para o lançamento oficial.

Além de Wyoming, Nebraska aprovou sua "Lei de Inovação Financeira", autorizando uma entidade chamada Telcoin a emitir uma moeda estável apoiada pelo estado, temporariamente referida como eUSD. A Ilha Tinian, um território ultramarino sob a jurisdição federal dos EUA nas Ilhas Marianas do Norte, tentou emitir uma moeda estável em dólar chamada Dólar das Marianas (MUSD), que foi vetada pelo governador em abril deste ano, mas o Senado derrubou o veto do governador em maio.

A cena de vários estados nos Estados Unidos e grandes empresas se preparando para emitir suas próprias moedas estáveis facilmente lembra a Era de Bancos Livres de 1837 a 1866. Durante esse tempo, estados, cidades, bancos privados, ferrovias, empresas de construção, lojas, restaurantes, igrejas e indivíduos emitiram aproximadamente 8.000 diferentes moedas até 1860, que eram diversas e careciam de um padrão unificado. A ilustração neste artigo mostra uma moeda privada de 1 dólar emitida pela Delaware Bridge Company de Nova Jersey de 1836 a 1841.

7/ Recentemente, tem havido muita discussão sobre a moeda estável RMB, e algumas grandes empresas também estão ansiosas para testá-la. Após a questão de se deve ou não tê-la, a próxima pergunta pode ser em qual cadeia operar. Deve ser lançada uma cadeia dedicada, ou deve usar as cadeias de aliança de grandes empresas como Ant Chain e JD Chain, ou conectar-se a cadeias públicas internacionais comumente utilizadas, ou utilizar algumas cadeias públicas nacionais como Hashkey Chain e Conflux, etc.? Esta questão representa um novo desafio para governos e empresas na China, nos EUA e em outros países ao redor do mundo. O sistema de pontuação e o sistema de divulgação pública de Wyoming podem não ser perfeitos, mas estabelecem um exemplo para os adotantes posteriores. No futuro, devemos esperar ver mais desenvolvimentos interessantes na governança.

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