ZKJ e KOGE caíram mais de 80% no meio da frenesi de airdrop da Binance Alpha, expondo riscos de liquidez e a superdependência dos investidores em pares de alto volume.
Saídas de baleias e desbloqueios de tokens desencadearam vendas em pânico, esgotando os pools de liquidez e revelando falhas nos incentivos de farming de pontos e nas salvaguardas da plataforma.
O crash abalou o BSC DeFi, levando a apelos por uma melhor gestão de liquidez, monitorização em cadeia e estratégias de airdrop mais racionais em todo o ecossistema.
Lições do Crash dos Tokens ZKJ e KOGE na Binance Alpha
Em meados de junho de 2025, dois dos tokens com maior volume de negociação na Binance Alpha, com base na Binance Smart Chain (BSC)—ZKJ da Polyhedra Network e KOGE do 48 Club DAO—experimentaram uma queda acentuada de preço.
ZKJ caiu de $2 para $0.38, uma gota de 81%, enquanto KOGE desabou de $60 para $8, uma gota de 86.7%.
Embora os preços de ambos os tokens tenham se recuperado ligeiramente depois, a crise causou perdas significativas para muitos investidores e levantou preocupações generalizadas sobre o mecanismo da Binance Alpha, gestão de liquidez DeFi e potencial manipulação do mercado.
É de particular importância notar que a qualificação para o airdrop do Binance Alpha exigia que os usuários acumulassem pontos através do trading. Sendo os tokens de maior volume, ZKJ e KOGE tornaram-se as ferramentas preferidas para muitos investidores acumularem pontos.
A queda teve um impacto particularmente forte sobre aqueles que dependiam desses tokens para “ponto de cultivo”, expondo uma contradição entre o mecanismo de incentivo da plataforma e o risco de negociar esses pares.
O BOOM DE GOTAS NA BINANCE ALFA
A Binance Alpha é uma plataforma de negociação DeFi baseada na BSC. Graças às suas baixas taxas de negociação e à infraestrutura de blockchain de alto desempenho, ela rapidamente se destacou desde 2024, tornando-se uma das maiores plataformas DeFi na BSC.
Em 8 de junho, o volume diário de negociação da plataforma atingiu $2.04 bilhões, atraindo um grande número de investidores de varejo e especulativos.
O seu principal atrativo reside no mecanismo de incentivo de airdrop: os utilizadores devem negociar na plataforma para acumular pontos Alfa para se qualificar para airdrops. O limiar de pontos é elevado, e os pontos são ganhos com base diretamente no volume de negociação.
Isso fez com que os pares de tokens mais negociados se tornassem escolhas populares para a agricultura de pontos, e ZKJ e KOGE se tornaram ativos estrelas sob esse mecanismo.
ZKJ é o token nativo da Polyhedra Network, um projeto focado em provas de conhecimento zero (zkML) e inteligência artificial descentralizada (AI), com o objetivo de fornecer soluções de computação privada para o Web3. O par de negociação ZKJ/KOGE dominou por muito tempo o volume de negociação da plataforma.
KOGE pertence ao 48 Club DAO, uma organização descentralizada centrada na governança da comunidade, dedicada ao desenvolvimento de ecossistemas DeFi e NFT. O seu token foi ativamente negociado através dos pares ZKJ/KOGE e KOGE/USDT.
Porque esses dois tokens tinham um volume de negociação avassalador, muitos investidores consideravam-nos ferramentas eficientes para a agricultura de pontos. Grandes quantidades de capital fluíram, elevando os preços dos tokens e a atividade de negociação.
No entanto, essa loucura de negociação impulsionada por airdrops amplificou artificialmente os riscos de mercado e lançou as bases para a subsequente crise de liquidez e colapso de preços.
O mercado de criptomoedas mais amplo na primeira metade de 2025 também forneceu um contexto importante. O Bitcoin estava a flutuar à volta dos 105.000$, o Ethereum teve um desempenho forte devido ao hype dos ETFs, e o setor DeFi atraiu um capital especulativo significativo devido à inovação técnica.
A Binance Alfa tornou-se um ponto de atração para pequenos projetos e investidores de retalho, mas o apelo de altos retornos frequentemente vem acompanhado de alto risco. A queda do ZKJ e do KOGE é um reflexo deste ambiente de mercado.
CAUSAS PROFUNDAS DO CRASH: RESSONÂNCIA DOS INCENTIVOS DE AIRDROP E MÚLTIPLOS RISCOS
Mecanismo de Gota como um Motor Indireto do Colapso
Para obter elegibilidade para o airdrop, os usuários tinham que negociar frequentemente para acumular pontos, e a aquisição de pontos estava diretamente ligada ao volume de negociação. O par de negociação ZKJ/KOGE, devido ao seu alto volume de negociação e boa liquidez, tornou-se a ferramenta preferida para cultivo de pontos.
Muitos investidores de retalho investiram grandes quantias de capital e até pediram fundos emprestados para negociação de alta frequência, a fim de atingir rapidamente o limite de pontos.
Esse comportamento especulativo elevou artificialmente o volume de negociações e os preços de ZKJ e KOGE, com ZKJ atingindo $2 e KOGE atingindo $60, formando uma ilusão de prosperidade.
No entanto, modelos de negociação impulsionados por airdrop são extremamente vulneráveis a choques de liquidez. Assim que as condições de mercado mudam, os investidores tornam-se as vítimas mais diretas.
Crise de Liquidez como o Gatilho Direto
Em 15 de junho, dados on-chain mostraram que a pool de liquidez ZKJ/KOGE sofreu grandes retiradas de fundos.
Vários endereços de baleias, incluindo carteiras que começam com "0x1A29" e "0x0781", retiraram milhões de dólares em ZKJ e KOGE em um curto período, levando a uma forte Gota na profundidade da liquidez.
O preço do ZKJ caiu de $2 para $0,38, e o KOGE de $60 para $8. O deslizamento nas transações aumentou, o comércio tornou-se extremamente difícil para os investidores regulares, e a venda de pânico foi desencadeada.
Mais seriamente, a pool de liquidez KOGE/USDT quase secou, deixando os investidores incapazes de trocar diretamente KOGE por stablecoins. Eles tiveram que usar ZKJ como intermediário, aumentando ainda mais a pressão de venda do ZKJ.
Muitos investidores apontaram que essas retiradas pareciam ser organizadas, envolvendo ações coordenadas de múltiplos endereços relacionados, mostrando um alto nível de planejamento.
Para os utilizadores que dependem do ZKJ e do KOGE para a agricultura de pontos, a crise de liquidez não só causou colapsos de preços, mas também os deixou com ativos dos quais mal conseguiam sair — resultando em perdas severas.
Pressão de Desbloqueio de Token Aumentou a Ansiedade do Mercado
A Polyhedra Network planejou desbloquear cerca de $32 milhões em ZKJ em junho, representando 5,3% do suprimento total.
Esta notícia já tinha causado preocupação antes da queda, uma vez que os investidores temiam que os tokens recém-lançados pudessem ser vendidos por investidores iniciais ou pela equipe, pressionando o preço.
Fonte：Tokenomist
Embora a equipe do Polyhedra tenha afirmado que os tokens desbloqueados seriam usados para incentivos ao ecossistema, a falta de um plano de alocação detalhado e a divulgação transparente não conseguiram acalmar os medos do mercado.
Em contraste, KOGE tinha um modelo de tokenomics mais agressivo. A equipe do 48 Club declarou publicamente que KOGE foi totalmente desbloqueado desde o lançamento e nunca prometeu não vender.
Esse design "totalmente livre" atraiu fundos especulativos em um mercado em alta, mas durante as flutuações do mercado, facilmente desencadeou uma crise de confiança e se tornou um catalisador para o colapso dos preços.
Suspeita de Manipulação de Mercado
A suspeita de manipulação de mercado adicionou outra camada ao incidente. Vários analistas apontaram que o alto volume de negociação de ZKJ e KOGE pode ter vindo em parte de operações de lavagem.
O par ZKJ/KOGE teve uma vez um volume diário na casa das centenas de milhões de dólares, no entanto, as contagens de endereços ativos na cadeia eram baixas, sugerindo que alguns grandes jogadores podem ter inflacionado artificialmente o volume de negociações.
Alguns endereços compraram e venderam repetidamente os tokens a preços altos, aumentando o volume e a liquidez, atraindo investidores de retalho, e depois lucrando com os levantamentos.
Esse tipo de comportamento de colheita premeditada fez com que os investidores que dependiam desses tokens para a agricultura de pontos fossem as maiores vítimas.
Como uma exchange descentralizada, a Binance Alfa carece dos mecanismos de supervisão das plataformas centralizadas, tornando essa manipulação mais difícil de detectar e parar.
IMPACTO NO MERCADO: PARTICIPANTES DO AIRDROP DESTRUÍDOS E ECOSSISTEMA ABALADO
Os comerciantes de Gota foram os mais afetados
A queda do ZKJ e do KOGE teve um profundo impacto na plataforma Binance Alpha e no ecossistema DeFi da BSC—especialmente nos usuários que estão a cultivar pontos através desses tokens.
Porque a acumulação de pontos estava ligada ao volume de negociações, muitos usuários de retalho investiram pesadamente em negociações de alta frequência, até mesmo emprestando fundos para negociar. Eles esperavam coletar rapidamente pontos através de ZKJ e KOGE.
No entanto, à medida que o ZKJ caiu de $2 para $0.38 e o KOGE de $60 para $8, os seus ativos encolheram drasticamente. Alguns usuários não conseguiram sair devido à liquidez esgotada, resultando em perdas quase totais.
No X (anteriormente Twitter), a comunidade reagiu fortemente à queda. Muitos culparam o design de incentivos da plataforma, dizendo que a ilusão de prosperidade em tokens de alto volume enganou suas decisões.
Eles não apenas perderam os fundos investidos na busca pela Gota, mas também perderam outras oportunidades de investimento, suportando tanto estresse financeiro quanto psicológico. Mesmo com as recuperações de preço posteriores, a confiança dos investidores foi profundamente abalada e difícil de recuperar a curto prazo.
O volume de negociação da plataforma despencou
O par ZKJ/KOGE foi um pilar central da atividade de negociação da Binance Alpha. A crise de liquidez levou diretamente a uma Gota no volume de negociação em toda a plataforma. No dia 15 de junho, o volume diário caiu para $987 milhões, mais de 50% abaixo dos $2.04 bilhões de 8 de junho.
O medo espalhou-se para outros pares de negociação, acelerando a fuga de capitais.
A reputação da plataforma sofreu. Muitos usuários questionaram se a triagem de projetos era suficiente e se os avisos de risco sobre tokens de alto volume foram claramente comunicados.
Esta crise de confiança pode levar à perda de utilizadores e impactar o crescimento a longo prazo da plataforma.
O Ecossistema DeFi na BSC Sofreu Efeitos de Transbordo
O colapso também teve um efeito em cadeia no ecossistema DeFi mais amplo da BSC. Outros tokens de pequeno e médio porte viram graus variados de declínio, refletindo a aversão ao risco do mercado.
Os provedores de liquidez enfrentaram custos de cobertura mais elevados, e alguns utilizadores começaram a mover fundos para Ethereum Layer 2 ou Arbitrum, que eram considerados mais seguros.
Esta saída de capital pode enfraquecer a competitividade da BSC e levar projetos e plataformas a reexaminar suas estratégias de gestão de riscos.
INSIGHTS AND REFLECTIONS: FROM GOTA FRENZY TO RATIONAL RETURN
Os incentivos de airdrop são uma espada de dois gumes
O sistema de pontos da Binance Alfa aumentou a atividade na plataforma, mas também incentivou a especulação e investimentos de alto risco.
Muitos usuários, em busca de recompensas de airdrop, ignoraram os fundamentos e os riscos de mercado do ZKJ e KOGE, concentrando-se apenas no seu volume de negociação.
Este comportamento de "volume farming" inflacionou bolhas de preços de tokens. À medida que o ZKJ caiu de $2 para $0,38 e o KOGE de $60 para $8, incontáveis investidores de retalho foram eliminados.
Os investidores devem aprender que o custo de ganhar airdrops pode ultrapassar em muito a recompensa real. Antes de participar, eles devem avaliar o valor a longo prazo do projeto, a tokenomics e os riscos de liquidez—não apenas perseguir cegamente o volume de negociação.
Os participantes futuros do airdrop devem entender claramente o custo e o retorno potencial da agricultura de pontos, e adotar estratégias de negociação com controle de risco.
Alto volume ≠ Alta qualidade ou segurança
O alto volume de ZKJ e KOGE foi uma vez visto como um sinal de popularidade, mas os dados on-chain sugerem negociação de lavagem e manipulação.
Esta falsa prosperidade iludiu os investidores, especialmente os comerciantes de retalho que acumulavam pontos, resultando em enormes perdas durante a queda.
No futuro, os investidores devem prestar mais atenção aos dados on-chain, usar ferramentas como Dune Analytics e BSCScan para acompanhar o número de carteiras ativas, a profundidade de liquidez e o comportamento das baleias, e identificar se o volume é real ou falso.
Eles devem priorizar projetos com mecanismos de bloqueio claros, planos de desbloqueio transparentes e roteiros bem definidos—e evitar ser enganados por volumes altos superficiais. Mesmo com recuperações em ZKJ e KOGE, os investidores devem permanecer cautelosos e avaliar a sustentabilidade da recuperação.
A Gestão de Liquidez É a Linha de Vida dos Projetos DeFi
O colapso revelou quão frágeis são os pools de liquidez quando excessivamente dependentes de algumas baleias.
Uma vez que essas baleias saem, a liquidez seca, os preços colapsam e os investidores ficam presos.
As equipas de projeto devem melhorar a gestão de liquidez, utilizando incentivos dinâmicos para atrair mais fornecedores de liquidez descentralizada e reduzir a dependência de uma única fonte.
Plataformas como Binance Alfa devem introduzir ferramentas de monitoramento on-chain para detectar comportamentos de negociação anormais em tempo real e fornecer alertas de risco para pares de alto risco para proteger os usuários de varejo.
Os mecanismos de Airdrop também devem ser melhorados—oferecendo maneiras diversificadas de ganhar pontos (, por exemplo, sistemas de staking ou baseados em tarefas ) para reduzir a dependência de tokens de alto volume e limitar os riscos impulsionados pela especulação.
OLHANDO PARA O FUTURO: DA CRISE À REFORMA
O colapso do ZKJ e KOGE é um alerta para o mundo DeFi e oferece lições valiosas.
Para os investidores, a racionalidade e a cautela são essenciais para sobreviver à volatilidade do mercado. No futuro, devem focar mais na análise fundamental, evitar a concentração excessiva em tokens únicos e monitorizar a atividade em cadeia para evitar armadilhas semelhantes.
Para os participantes do airdrop, a relação custo-benefício deve ser completamente avaliada antes de se envolver. Perseguir cegamente pares de alto volume como ZKJ e KOGE—mesmo que os preços se recuperem—requer cautela extra.
Para plataformas e ecossistemas, esta crise é uma oportunidade para melhorar o design do sistema, ferramentas de monitorização, educação do utilizador e estrutura de liquidez—abrindo caminho para um futuro DeFi mais estável e resiliente.
〈Lições do Colapso dos Tokens ZKJ e KOGE na Binance Alfa〉Este artigo foi publicado pela primeira vez na "CoinRank".
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Lições do Crash dos Tokens ZKJ e KOGE na Binance Alpha
ZKJ e KOGE caíram mais de 80% no meio da frenesi de airdrop da Binance Alpha, expondo riscos de liquidez e a superdependência dos investidores em pares de alto volume.
Saídas de baleias e desbloqueios de tokens desencadearam vendas em pânico, esgotando os pools de liquidez e revelando falhas nos incentivos de farming de pontos e nas salvaguardas da plataforma.
O crash abalou o BSC DeFi, levando a apelos por uma melhor gestão de liquidez, monitorização em cadeia e estratégias de airdrop mais racionais em todo o ecossistema.
Lições do Crash dos Tokens ZKJ e KOGE na Binance Alpha
Em meados de junho de 2025, dois dos tokens com maior volume de negociação na Binance Alpha, com base na Binance Smart Chain (BSC)—ZKJ da Polyhedra Network e KOGE do 48 Club DAO—experimentaram uma queda acentuada de preço.
ZKJ caiu de $2 para $0.38, uma gota de 81%, enquanto KOGE desabou de $60 para $8, uma gota de 86.7%.
Embora os preços de ambos os tokens tenham se recuperado ligeiramente depois, a crise causou perdas significativas para muitos investidores e levantou preocupações generalizadas sobre o mecanismo da Binance Alpha, gestão de liquidez DeFi e potencial manipulação do mercado.
É de particular importância notar que a qualificação para o airdrop do Binance Alpha exigia que os usuários acumulassem pontos através do trading. Sendo os tokens de maior volume, ZKJ e KOGE tornaram-se as ferramentas preferidas para muitos investidores acumularem pontos.
A queda teve um impacto particularmente forte sobre aqueles que dependiam desses tokens para “ponto de cultivo”, expondo uma contradição entre o mecanismo de incentivo da plataforma e o risco de negociar esses pares.
O BOOM DE GOTAS NA BINANCE ALFA
A Binance Alpha é uma plataforma de negociação DeFi baseada na BSC. Graças às suas baixas taxas de negociação e à infraestrutura de blockchain de alto desempenho, ela rapidamente se destacou desde 2024, tornando-se uma das maiores plataformas DeFi na BSC.
Em 8 de junho, o volume diário de negociação da plataforma atingiu $2.04 bilhões, atraindo um grande número de investidores de varejo e especulativos.
O seu principal atrativo reside no mecanismo de incentivo de airdrop: os utilizadores devem negociar na plataforma para acumular pontos Alfa para se qualificar para airdrops. O limiar de pontos é elevado, e os pontos são ganhos com base diretamente no volume de negociação.
Isso fez com que os pares de tokens mais negociados se tornassem escolhas populares para a agricultura de pontos, e ZKJ e KOGE se tornaram ativos estrelas sob esse mecanismo.
ZKJ é o token nativo da Polyhedra Network, um projeto focado em provas de conhecimento zero (zkML) e inteligência artificial descentralizada (AI), com o objetivo de fornecer soluções de computação privada para o Web3. O par de negociação ZKJ/KOGE dominou por muito tempo o volume de negociação da plataforma.
KOGE pertence ao 48 Club DAO, uma organização descentralizada centrada na governança da comunidade, dedicada ao desenvolvimento de ecossistemas DeFi e NFT. O seu token foi ativamente negociado através dos pares ZKJ/KOGE e KOGE/USDT.
Porque esses dois tokens tinham um volume de negociação avassalador, muitos investidores consideravam-nos ferramentas eficientes para a agricultura de pontos. Grandes quantidades de capital fluíram, elevando os preços dos tokens e a atividade de negociação.
No entanto, essa loucura de negociação impulsionada por airdrops amplificou artificialmente os riscos de mercado e lançou as bases para a subsequente crise de liquidez e colapso de preços.
O mercado de criptomoedas mais amplo na primeira metade de 2025 também forneceu um contexto importante. O Bitcoin estava a flutuar à volta dos 105.000$, o Ethereum teve um desempenho forte devido ao hype dos ETFs, e o setor DeFi atraiu um capital especulativo significativo devido à inovação técnica.
A Binance Alfa tornou-se um ponto de atração para pequenos projetos e investidores de retalho, mas o apelo de altos retornos frequentemente vem acompanhado de alto risco. A queda do ZKJ e do KOGE é um reflexo deste ambiente de mercado.
CAUSAS PROFUNDAS DO CRASH: RESSONÂNCIA DOS INCENTIVOS DE AIRDROP E MÚLTIPLOS RISCOS
Mecanismo de Gota como um Motor Indireto do Colapso
Para obter elegibilidade para o airdrop, os usuários tinham que negociar frequentemente para acumular pontos, e a aquisição de pontos estava diretamente ligada ao volume de negociação. O par de negociação ZKJ/KOGE, devido ao seu alto volume de negociação e boa liquidez, tornou-se a ferramenta preferida para cultivo de pontos.
Muitos investidores de retalho investiram grandes quantias de capital e até pediram fundos emprestados para negociação de alta frequência, a fim de atingir rapidamente o limite de pontos.
Esse comportamento especulativo elevou artificialmente o volume de negociações e os preços de ZKJ e KOGE, com ZKJ atingindo $2 e KOGE atingindo $60, formando uma ilusão de prosperidade.
No entanto, modelos de negociação impulsionados por airdrop são extremamente vulneráveis a choques de liquidez. Assim que as condições de mercado mudam, os investidores tornam-se as vítimas mais diretas.
Crise de Liquidez como o Gatilho Direto
Em 15 de junho, dados on-chain mostraram que a pool de liquidez ZKJ/KOGE sofreu grandes retiradas de fundos.
Vários endereços de baleias, incluindo carteiras que começam com "0x1A29" e "0x0781", retiraram milhões de dólares em ZKJ e KOGE em um curto período, levando a uma forte Gota na profundidade da liquidez.
O preço do ZKJ caiu de $2 para $0,38, e o KOGE de $60 para $8. O deslizamento nas transações aumentou, o comércio tornou-se extremamente difícil para os investidores regulares, e a venda de pânico foi desencadeada.
Mais seriamente, a pool de liquidez KOGE/USDT quase secou, deixando os investidores incapazes de trocar diretamente KOGE por stablecoins. Eles tiveram que usar ZKJ como intermediário, aumentando ainda mais a pressão de venda do ZKJ.
Muitos investidores apontaram que essas retiradas pareciam ser organizadas, envolvendo ações coordenadas de múltiplos endereços relacionados, mostrando um alto nível de planejamento.
Para os utilizadores que dependem do ZKJ e do KOGE para a agricultura de pontos, a crise de liquidez não só causou colapsos de preços, mas também os deixou com ativos dos quais mal conseguiam sair — resultando em perdas severas.
Pressão de Desbloqueio de Token Aumentou a Ansiedade do Mercado
A Polyhedra Network planejou desbloquear cerca de $32 milhões em ZKJ em junho, representando 5,3% do suprimento total.
Esta notícia já tinha causado preocupação antes da queda, uma vez que os investidores temiam que os tokens recém-lançados pudessem ser vendidos por investidores iniciais ou pela equipe, pressionando o preço.
Fonte：Tokenomist
Embora a equipe do Polyhedra tenha afirmado que os tokens desbloqueados seriam usados para incentivos ao ecossistema, a falta de um plano de alocação detalhado e a divulgação transparente não conseguiram acalmar os medos do mercado.
Em contraste, KOGE tinha um modelo de tokenomics mais agressivo. A equipe do 48 Club declarou publicamente que KOGE foi totalmente desbloqueado desde o lançamento e nunca prometeu não vender.
Esse design "totalmente livre" atraiu fundos especulativos em um mercado em alta, mas durante as flutuações do mercado, facilmente desencadeou uma crise de confiança e se tornou um catalisador para o colapso dos preços.
Suspeita de Manipulação de Mercado
A suspeita de manipulação de mercado adicionou outra camada ao incidente. Vários analistas apontaram que o alto volume de negociação de ZKJ e KOGE pode ter vindo em parte de operações de lavagem.
O par ZKJ/KOGE teve uma vez um volume diário na casa das centenas de milhões de dólares, no entanto, as contagens de endereços ativos na cadeia eram baixas, sugerindo que alguns grandes jogadores podem ter inflacionado artificialmente o volume de negociações.
Alguns endereços compraram e venderam repetidamente os tokens a preços altos, aumentando o volume e a liquidez, atraindo investidores de retalho, e depois lucrando com os levantamentos.
Esse tipo de comportamento de colheita premeditada fez com que os investidores que dependiam desses tokens para a agricultura de pontos fossem as maiores vítimas.
Como uma exchange descentralizada, a Binance Alfa carece dos mecanismos de supervisão das plataformas centralizadas, tornando essa manipulação mais difícil de detectar e parar.
IMPACTO NO MERCADO: PARTICIPANTES DO AIRDROP DESTRUÍDOS E ECOSSISTEMA ABALADO
Os comerciantes de Gota foram os mais afetados
A queda do ZKJ e do KOGE teve um profundo impacto na plataforma Binance Alpha e no ecossistema DeFi da BSC—especialmente nos usuários que estão a cultivar pontos através desses tokens.
Porque a acumulação de pontos estava ligada ao volume de negociações, muitos usuários de retalho investiram pesadamente em negociações de alta frequência, até mesmo emprestando fundos para negociar. Eles esperavam coletar rapidamente pontos através de ZKJ e KOGE.
No entanto, à medida que o ZKJ caiu de $2 para $0.38 e o KOGE de $60 para $8, os seus ativos encolheram drasticamente. Alguns usuários não conseguiram sair devido à liquidez esgotada, resultando em perdas quase totais.
No X (anteriormente Twitter), a comunidade reagiu fortemente à queda. Muitos culparam o design de incentivos da plataforma, dizendo que a ilusão de prosperidade em tokens de alto volume enganou suas decisões.
Eles não apenas perderam os fundos investidos na busca pela Gota, mas também perderam outras oportunidades de investimento, suportando tanto estresse financeiro quanto psicológico. Mesmo com as recuperações de preço posteriores, a confiança dos investidores foi profundamente abalada e difícil de recuperar a curto prazo.
O volume de negociação da plataforma despencou
O par ZKJ/KOGE foi um pilar central da atividade de negociação da Binance Alpha. A crise de liquidez levou diretamente a uma Gota no volume de negociação em toda a plataforma. No dia 15 de junho, o volume diário caiu para $987 milhões, mais de 50% abaixo dos $2.04 bilhões de 8 de junho.
O medo espalhou-se para outros pares de negociação, acelerando a fuga de capitais.
A reputação da plataforma sofreu. Muitos usuários questionaram se a triagem de projetos era suficiente e se os avisos de risco sobre tokens de alto volume foram claramente comunicados.
Esta crise de confiança pode levar à perda de utilizadores e impactar o crescimento a longo prazo da plataforma.
O Ecossistema DeFi na BSC Sofreu Efeitos de Transbordo
O colapso também teve um efeito em cadeia no ecossistema DeFi mais amplo da BSC. Outros tokens de pequeno e médio porte viram graus variados de declínio, refletindo a aversão ao risco do mercado.
Os provedores de liquidez enfrentaram custos de cobertura mais elevados, e alguns utilizadores começaram a mover fundos para Ethereum Layer 2 ou Arbitrum, que eram considerados mais seguros.
Esta saída de capital pode enfraquecer a competitividade da BSC e levar projetos e plataformas a reexaminar suas estratégias de gestão de riscos.
INSIGHTS AND REFLECTIONS: FROM GOTA FRENZY TO RATIONAL RETURN
Os incentivos de airdrop são uma espada de dois gumes
O sistema de pontos da Binance Alfa aumentou a atividade na plataforma, mas também incentivou a especulação e investimentos de alto risco.
Muitos usuários, em busca de recompensas de airdrop, ignoraram os fundamentos e os riscos de mercado do ZKJ e KOGE, concentrando-se apenas no seu volume de negociação.
Este comportamento de "volume farming" inflacionou bolhas de preços de tokens. À medida que o ZKJ caiu de $2 para $0,38 e o KOGE de $60 para $8, incontáveis investidores de retalho foram eliminados.
Os investidores devem aprender que o custo de ganhar airdrops pode ultrapassar em muito a recompensa real. Antes de participar, eles devem avaliar o valor a longo prazo do projeto, a tokenomics e os riscos de liquidez—não apenas perseguir cegamente o volume de negociação.
Os participantes futuros do airdrop devem entender claramente o custo e o retorno potencial da agricultura de pontos, e adotar estratégias de negociação com controle de risco.
Alto volume ≠ Alta qualidade ou segurança
O alto volume de ZKJ e KOGE foi uma vez visto como um sinal de popularidade, mas os dados on-chain sugerem negociação de lavagem e manipulação.
Esta falsa prosperidade iludiu os investidores, especialmente os comerciantes de retalho que acumulavam pontos, resultando em enormes perdas durante a queda.
No futuro, os investidores devem prestar mais atenção aos dados on-chain, usar ferramentas como Dune Analytics e BSCScan para acompanhar o número de carteiras ativas, a profundidade de liquidez e o comportamento das baleias, e identificar se o volume é real ou falso.
Eles devem priorizar projetos com mecanismos de bloqueio claros, planos de desbloqueio transparentes e roteiros bem definidos—e evitar ser enganados por volumes altos superficiais. Mesmo com recuperações em ZKJ e KOGE, os investidores devem permanecer cautelosos e avaliar a sustentabilidade da recuperação.
A Gestão de Liquidez É a Linha de Vida dos Projetos DeFi
O colapso revelou quão frágeis são os pools de liquidez quando excessivamente dependentes de algumas baleias.
Uma vez que essas baleias saem, a liquidez seca, os preços colapsam e os investidores ficam presos.
As equipas de projeto devem melhorar a gestão de liquidez, utilizando incentivos dinâmicos para atrair mais fornecedores de liquidez descentralizada e reduzir a dependência de uma única fonte.
Plataformas como Binance Alfa devem introduzir ferramentas de monitoramento on-chain para detectar comportamentos de negociação anormais em tempo real e fornecer alertas de risco para pares de alto risco para proteger os usuários de varejo.
Os mecanismos de Airdrop também devem ser melhorados—oferecendo maneiras diversificadas de ganhar pontos (, por exemplo, sistemas de staking ou baseados em tarefas ) para reduzir a dependência de tokens de alto volume e limitar os riscos impulsionados pela especulação.
OLHANDO PARA O FUTURO: DA CRISE À REFORMA
O colapso do ZKJ e KOGE é um alerta para o mundo DeFi e oferece lições valiosas.
Para os investidores, a racionalidade e a cautela são essenciais para sobreviver à volatilidade do mercado. No futuro, devem focar mais na análise fundamental, evitar a concentração excessiva em tokens únicos e monitorizar a atividade em cadeia para evitar armadilhas semelhantes.
Para os participantes do airdrop, a relação custo-benefício deve ser completamente avaliada antes de se envolver. Perseguir cegamente pares de alto volume como ZKJ e KOGE—mesmo que os preços se recuperem—requer cautela extra.
Para plataformas e ecossistemas, esta crise é uma oportunidade para melhorar o design do sistema, ferramentas de monitorização, educação do utilizador e estrutura de liquidez—abrindo caminho para um futuro DeFi mais estável e resiliente.
〈Lições do Colapso dos Tokens ZKJ e KOGE na Binance Alfa〉Este artigo foi publicado pela primeira vez na "CoinRank".