O Bank of America acredita que, embora Labubu e Moutai possuam atributos de moeda social, existem diferenças geracionais óbvias.
Escrito por: Ye Zhen
Fonte: Wall Street Journal
O Labubu em grande ascensão é apelidado de "o Moutai dos jovens", então quais são as semelhanças e diferenças entre os dois?
Segundo notícias da plataforma de negociação Chase Wind, o Bank of America lançou recentemente um relatório que compara este novo IP de moda com gigantes tradicionais do vinho branco, tentando esclarecer se por trás disso está a repetição histórica do ciclo de consumo ou uma profunda mudança de paradigma.
Os analistas do Bank of America, Alice Ma, Chen Luo e Lucy Yu, apontam que, embora ambos sejam moedas sociais, a属性 social do Labubu é mais baseada nos interesses e valores comuns do público jovem, enquanto a função social do Maotai é mais dependente do poder e das relações hierárquicas. Essa diferença reflete a distinção essencial entre o "novo consumo" e o "consumo tradicional".
O Bank of America apontou que, assim como a Moutai, a Pop Mart também enfrenta um duplo desafio trazido pelo ciclo de IP e pelas suas propriedades de investimento. Se houver um longo período de vazio entre o Labubu e o próximo IP de sucesso, o crescimento global da empresa poderá desacelerar.
Além disso, os investidores não podem ignorar os dois grandes riscos: a regulação e a congestão do mercado. O relatório alerta que o atual fenômeno de concentração de capital a entrar na pista de "novo consumo" é bastante semelhante ao anterior, onde os fundos se uniram em torno de ações de consumo blue chip representadas pela Moutai, e essa fragilidade das transações congestionadas pode ter um impacto enorme na valorização.
O Bank of America manteve a classificação de compra para a Pop Mart, com um preço-alvo de 275 dólares de Hong Kong. Segundo estatísticas, o preço das ações da Pop Mart variou entre 34,4 e 283,4 dólares de Hong Kong nos últimos 52 semanas, fechando a 244,2 dólares de Hong Kong na segunda-feira.
Diferenças geracionais nas moedas sociais
A equipe de pesquisa do Bank of America acredita que, embora Labubu e Moutai possuam atributos de moeda social, existem diferenças geracionais claras. A função social de Moutai se manifesta mais como uma ferramenta de produtividade de "lubrificante social / de negócios", enquanto Labubu representa a busca da geração mais jovem por valor emocional, oferecendo uma experiência de "dopamina" imediata, sutil e acessível aos consumidores na era das mídias sociais digitais.
Os analistas apontam que, em um mundo digital onde os consumidores enfrentam "falta de significado" e aumento da pressão, Labubu sugere que a China está fazendo uma transição gradual de um modelo impulsionado por investimento para um modelo impulsionado por consumo. Moutai está profundamente enraizada na cultura tradicional chinesa, e seu processo de globalização ainda está em estágio inicial, enquanto Labubu, que se alinha altamente com o espírito global da era, já alcançou um sucesso global significativo.
Diferenças nas propriedades sociais: as propriedades sociais da Moutai dependem mais do poder e do sistema de hierarquia, servindo principalmente a contextos de negócios; Labubu representa a geração jovem que se baseia em interesses e valores sociais, enfatizando o valor emocional e a satisfação imediata.
Motivos de consumo: Moutai pode ser considerado uma "ferramenta de produtividade" (lubrificante empresarial), enquanto Labubu satisfaz a busca dos jovens por valor emocional e consumo do tipo "dopamina" em um ambiente de socialização digital, refletindo a tendência de transformação da China de um impulso de investimento para um impulso de consumo.
Processo de globalização: Moutai está profundamente enraizado na cultura tradicional chinesa, a globalização ainda está em uma fase inicial; Labubu já obteve sucesso significativo em todo o mundo, alinhando-se às tendências globais.
O risco do ciclo de IP e as propriedades de investimento como uma espada de dois gumes
Enquanto cresce rapidamente, o banco americano também apontou os desafios semelhantes entre a Bubble Mart e a Moutai, ou seja, os duplos desafios trazidos pelo ciclo de vida do IP e pelas características de investimento do produto.
O Bank of America acredita que, quer o lucro líquido da Bubble Mart em 2025 seja de 8 bilhões de yuanes ou 10 bilhões de yuanes, isso não é importante, pois depende da velocidade de entrega do Labubu. Em vez disso, o que importa é como equilibrar o crescimento recente e o ciclo de vida da propriedade intelectual.
Risco do ciclo de vida do IP: A Moutai, com um histórico de cem anos e endosse oficial, já provou sua capacidade de atravessar ciclos. Por outro lado, a Bubble Mart e a LABUBU têm histórias de apenas 15 anos e 10 anos, respectivamente, sendo o ciclo de vida do IP ainda um risco central.
O relatório considera que, como plataforma de IP, a diversificada combinação de IP da Pop Mart pode dispersar riscos, mas o LABUBU é crucial para o seu sucesso global. Se houver um longo intervalo entre o LABUBU e o próximo IP de sucesso, o crescimento global pode desacelerar. Além disso, a "mainstreamização" da subcultura, enquanto impulsiona o crescimento, também pode diluir a identidade social única do LABUBU, afastando assim seu núcleo de consumidores.
Prós e contras das propriedades de investimento: A história da Moutai mostra que a "investibilidade" é uma espada de dois gumes, sendo um impulsionador em ciclos de alta e um amplificador em ciclos de baixa.
O relatório observou que a Pop Mart está a gerir ativamente os preços do mercado de segunda mão, para garantir a sua atratividade junto dos consumidores jovens e criar um ambiente favorável para o lançamento de novas IPs e produtos. A recente queda nos preços de segunda mão da coleção de peluches LABUBU foi vista como resultado da gestão proativa da dinâmica de oferta e procura por parte da Pop Mart.
Regulação e mercado congestionados que não podem ser ignorados
O relatório enfatiza que a regulação e o sentimento do mercado são outros dois fatores de risco que os investidores devem enfrentar.
Risco regulatório: a Moutai está sempre sob a influência de políticas como controle de preços e campanhas anticorrupção. Da mesma forma, a Pop Mart não está em um vácuo regulatório. Recentemente, um artigo do "Diário do Povo" alertou para os riscos relacionados ao mercado. No entanto, analistas do Bank of America acreditam que, à medida que o grupo de consumidores da Pop Mart se diversifica, a "mainstreamização" reduz a sua exposição ao risco de menores de idade no mercado chinês. Ao mesmo tempo, o crescente negócio no exterior (que deve contribuir com mais da metade da receita até 2025) também ajuda a mitigar o risco regulatório de um único mercado. No entanto, esse risco ainda pode ter um impacto negativo nos fundamentos da empresa ou gerar "ruído de manchete" que cause volatilidade nos preços das ações.
Vulnerabilidade à negociação "huddle": A "negociação lotada" dominante pode ocorrer nos mercados de capitais a cada ciclo. De 2016 a 2021, os fundos foram despejados em ações blue-chip de consumo representadas pela Moutai, o que é bastante semelhante à atual concentração de fundos na trilha do "novo consumo", com a Bubble Mart como foco. Mudanças nos fluxos de capital e posicionamento podem ter um enorme impacto nas avaliações – o rácio P/L a prazo da Moutai estava perto de 60x no início de 2021 e agora é de apenas 18-19x. Embora as recentes mudanças nos fluxos de capital tenham colocado alguma pressão sobre ações de "novo consumo", como o Pop Mart, o relatório acredita que esta situação "lotada" pode continuar por algum tempo no contexto da escassez de metas de investimento de alta qualidade. O verdadeiro ponto de virada pode não vir até que haja um ponto de inflexão significativo nos dados de alta frequência dos mercados estrangeiros, ou quando a forte recuperação econômica da China fornecer aos investidores mais opções.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Wall Street fala sobre LABUBU e Moutai: déjà vu ou mudança de paradigma?
Escrito por: Ye Zhen
Fonte: Wall Street Journal
O Labubu em grande ascensão é apelidado de "o Moutai dos jovens", então quais são as semelhanças e diferenças entre os dois?
Segundo notícias da plataforma de negociação Chase Wind, o Bank of America lançou recentemente um relatório que compara este novo IP de moda com gigantes tradicionais do vinho branco, tentando esclarecer se por trás disso está a repetição histórica do ciclo de consumo ou uma profunda mudança de paradigma.
Os analistas do Bank of America, Alice Ma, Chen Luo e Lucy Yu, apontam que, embora ambos sejam moedas sociais, a属性 social do Labubu é mais baseada nos interesses e valores comuns do público jovem, enquanto a função social do Maotai é mais dependente do poder e das relações hierárquicas. Essa diferença reflete a distinção essencial entre o "novo consumo" e o "consumo tradicional".
O Bank of America apontou que, assim como a Moutai, a Pop Mart também enfrenta um duplo desafio trazido pelo ciclo de IP e pelas suas propriedades de investimento. Se houver um longo período de vazio entre o Labubu e o próximo IP de sucesso, o crescimento global da empresa poderá desacelerar.
Além disso, os investidores não podem ignorar os dois grandes riscos: a regulação e a congestão do mercado. O relatório alerta que o atual fenômeno de concentração de capital a entrar na pista de "novo consumo" é bastante semelhante ao anterior, onde os fundos se uniram em torno de ações de consumo blue chip representadas pela Moutai, e essa fragilidade das transações congestionadas pode ter um impacto enorme na valorização.
O Bank of America manteve a classificação de compra para a Pop Mart, com um preço-alvo de 275 dólares de Hong Kong. Segundo estatísticas, o preço das ações da Pop Mart variou entre 34,4 e 283,4 dólares de Hong Kong nos últimos 52 semanas, fechando a 244,2 dólares de Hong Kong na segunda-feira.
Diferenças geracionais nas moedas sociais
A equipe de pesquisa do Bank of America acredita que, embora Labubu e Moutai possuam atributos de moeda social, existem diferenças geracionais claras. A função social de Moutai se manifesta mais como uma ferramenta de produtividade de "lubrificante social / de negócios", enquanto Labubu representa a busca da geração mais jovem por valor emocional, oferecendo uma experiência de "dopamina" imediata, sutil e acessível aos consumidores na era das mídias sociais digitais.
Os analistas apontam que, em um mundo digital onde os consumidores enfrentam "falta de significado" e aumento da pressão, Labubu sugere que a China está fazendo uma transição gradual de um modelo impulsionado por investimento para um modelo impulsionado por consumo. Moutai está profundamente enraizada na cultura tradicional chinesa, e seu processo de globalização ainda está em estágio inicial, enquanto Labubu, que se alinha altamente com o espírito global da era, já alcançou um sucesso global significativo.
O risco do ciclo de IP e as propriedades de investimento como uma espada de dois gumes
Enquanto cresce rapidamente, o banco americano também apontou os desafios semelhantes entre a Bubble Mart e a Moutai, ou seja, os duplos desafios trazidos pelo ciclo de vida do IP e pelas características de investimento do produto.
O Bank of America acredita que, quer o lucro líquido da Bubble Mart em 2025 seja de 8 bilhões de yuanes ou 10 bilhões de yuanes, isso não é importante, pois depende da velocidade de entrega do Labubu. Em vez disso, o que importa é como equilibrar o crescimento recente e o ciclo de vida da propriedade intelectual.
Risco do ciclo de vida do IP: A Moutai, com um histórico de cem anos e endosse oficial, já provou sua capacidade de atravessar ciclos. Por outro lado, a Bubble Mart e a LABUBU têm histórias de apenas 15 anos e 10 anos, respectivamente, sendo o ciclo de vida do IP ainda um risco central.
O relatório considera que, como plataforma de IP, a diversificada combinação de IP da Pop Mart pode dispersar riscos, mas o LABUBU é crucial para o seu sucesso global. Se houver um longo intervalo entre o LABUBU e o próximo IP de sucesso, o crescimento global pode desacelerar. Além disso, a "mainstreamização" da subcultura, enquanto impulsiona o crescimento, também pode diluir a identidade social única do LABUBU, afastando assim seu núcleo de consumidores.
Prós e contras das propriedades de investimento: A história da Moutai mostra que a "investibilidade" é uma espada de dois gumes, sendo um impulsionador em ciclos de alta e um amplificador em ciclos de baixa.
O relatório observou que a Pop Mart está a gerir ativamente os preços do mercado de segunda mão, para garantir a sua atratividade junto dos consumidores jovens e criar um ambiente favorável para o lançamento de novas IPs e produtos. A recente queda nos preços de segunda mão da coleção de peluches LABUBU foi vista como resultado da gestão proativa da dinâmica de oferta e procura por parte da Pop Mart.
Regulação e mercado congestionados que não podem ser ignorados
O relatório enfatiza que a regulação e o sentimento do mercado são outros dois fatores de risco que os investidores devem enfrentar.
Risco regulatório: a Moutai está sempre sob a influência de políticas como controle de preços e campanhas anticorrupção. Da mesma forma, a Pop Mart não está em um vácuo regulatório. Recentemente, um artigo do "Diário do Povo" alertou para os riscos relacionados ao mercado. No entanto, analistas do Bank of America acreditam que, à medida que o grupo de consumidores da Pop Mart se diversifica, a "mainstreamização" reduz a sua exposição ao risco de menores de idade no mercado chinês. Ao mesmo tempo, o crescente negócio no exterior (que deve contribuir com mais da metade da receita até 2025) também ajuda a mitigar o risco regulatório de um único mercado. No entanto, esse risco ainda pode ter um impacto negativo nos fundamentos da empresa ou gerar "ruído de manchete" que cause volatilidade nos preços das ações.
Vulnerabilidade à negociação "huddle": A "negociação lotada" dominante pode ocorrer nos mercados de capitais a cada ciclo. De 2016 a 2021, os fundos foram despejados em ações blue-chip de consumo representadas pela Moutai, o que é bastante semelhante à atual concentração de fundos na trilha do "novo consumo", com a Bubble Mart como foco. Mudanças nos fluxos de capital e posicionamento podem ter um enorme impacto nas avaliações – o rácio P/L a prazo da Moutai estava perto de 60x no início de 2021 e agora é de apenas 18-19x. Embora as recentes mudanças nos fluxos de capital tenham colocado alguma pressão sobre ações de "novo consumo", como o Pop Mart, o relatório acredita que esta situação "lotada" pode continuar por algum tempo no contexto da escassez de metas de investimento de alta qualidade. O verdadeiro ponto de virada pode não vir até que haja um ponto de inflexão significativo nos dados de alta frequência dos mercados estrangeiros, ou quando a forte recuperação econômica da China fornecer aos investidores mais opções.