Em abril, a Solana manteve uma média diária de mais de 93 milhões de transações, totalizando 2,8 bilhões até 30 de abril, continuando a liderar em toda a blockchain.
Até 28 de abril, nos dados de fluxo de capital de várias blockchains em abril, a Ethereum registou mais de 904 milhões de dólares em entradas líquidas, ocupando o primeiro lugar em todo o mundo.
Endereços de carteira que detêm mais de 10.000 BTC, com uma pontuação acumulada entre 0,9 e 1, mostram quase um estado de compra líquida total.
O valor líquido de crescimento do BTC UTXO continua a se tornar positivo, mostrando uma recuperação de momentum, com novos endereços mantendo-se em uma média diária de 300 mil, com o rebound sendo principalmente impulsionado por usuários existentes.
Até 28 de abril, a plataforma LaunchLab criou um total de 25.207 tokens, com uma taxa de graduação de cerca de 0,84%.
$TRUMP, através de um jantar de golfe e uma visita à Casa Branca, estimulou a onda de entusiasmo no mercado, com preços a disparar mais de 50%, enquanto a posse e a atividade na cadeia aumentaram em sincronia.
Resumo de dados on-chain
Situação geral na cadeia
Volume diário de transações em cadeia
Em abril, a Solana manteve uma média diária de mais de 93 milhões de transações, totalizando 2,8 bilhões até 30 de abril, continuando a liderar em toda a blockchain. Base e Sui estabilizaram-se em 7 milhões e 6,1 milhões de transações, respectivamente, demonstrando uma forte atividade. O volume diário de transações no Polygon PoS e Ethereum foi de mais de 2,9 milhões e 1 milhão, com uma tendência relativamente estável. O volume de transações do TON e Bitcoin foi baixo, mantendo-se basicamente entre 200.000 e 400.000.
De um modo geral, Solana mantém-se em primeiro lugar, enquanto as novas cadeias Base e Sui, embora ainda pequenas em termos de escala, apresentam interações frequentes e uma dinâmica ecológica robusta. A Base beneficia-se do suporte do ecossistema Coinbase e do impulso ativo de moedas Meme, não apenas mantendo um volume diário de transações superior a 7 milhões, mas também alcançando um pico de quase 350 mil dólares em receita média diária de Gas em meados de abril, demonstrando potencial de comercialização. A Sui, por sua vez, apoia-se na vantagem de desenvolvimento da linguagem Move e em cenários de uso como jogos e NFTs, alcançando um volume médio diário de transações de 6,1 milhões, mantendo interações de alta frequência. Ambas estão se expandindo rapidamente em um ambiente de cadeia com baixas taxas e alta interatividade, tornando-se representantes proeminentes de novas cadeias públicas com alto potencial de crescimento.
Taxas de Gas diárias de cada cadeia
Durante abril, Solana continuou a liderar a receita de gás, com uma média de mais de US$ 1,2 milhão por dia e atingindo US$ 37,5 milhões em 30 de abril. Bitcoin e Ethereum não ficam muito atrás, com receitas diárias médias variando de aproximadamente US$ 50 a US$ 700.000. Em determinado momento, a Base subiu para quase US$ 350.000 no meio do mês, com um bom desempenho. Sui, Polygon PoS e TON ainda têm taxas diárias baixas de menos de US $ 50.000. No geral, a cadeia principal continua a liderar em termos de receita de taxas, enquanto cadeias emergentes como a Base mostraram gradualmente seu potencial de comercialização. 【2】
A base de usuários e a dinâmica ecológica por trás da interação de alta frequência do Solana
Durante o mês de abril, a Solana não apenas manteve uma média diária de 93 milhões de transações, como também manteve mais de 4 milhões de endereços ativos diariamente, com uma média mensal de cerca de 4,5 milhões, mostrando que a atividade de transação não é impulsionada apenas por robôs ou por um único protocolo, mas sim baseada em uma ampla base de usuários. Especialmente no dia 11 de abril, o número de endereços ativos ultrapassou 6,2 milhões, destacando ainda mais a explosão do calor ecológico.
Além disso, a receita diária média de Gas da Solana ultrapassa 1,2 milhões de dólares, muito acima da maioria das blockchains públicas, o que indica que as transações na cadeia não são apenas frequentes, mas também possuem um suporte real de taxas, não sendo um "aumento de volume a custo zero". Essa tendência está intimamente relacionada a mecanismos de recompensa MEV como o Jito, onde muitos traders de alta frequência e robôs de arbitragem estão ativos na cadeia, impulsionando o aumento das taxas. Além disso, plataformas de emissão de moedas Meme como Pump.fun continuam a atrair criadores, e juntamente com o volume de operações de Swap suportadas por plataformas de agregação de trades como Jupiter, as interações na cadeia mantêm um alto nível a longo prazo.
Fluxo líquido de ponte de blockchain pública
Nos dados de fluxo de fundos das principais blockchains em abril, até 28 de abril, o Ethereum registrou um fluxo líquido de mais de 904 milhões de dólares, ocupando o primeiro lugar em toda a rede, revertendo a tendência de saída contínua de fundos nos três meses anteriores e reafirmando sua posição central como "local de valorização". Essa tendência de retorno pode estar relacionada ao aumento da aversão ao risco do mercado, à estabilização da atividade na cadeia L2 e ao aquecimento das expectativas em torno dos ETFs, atraindo capitais de longo prazo de volta à cadeia principal.
Entre as redes públicas emergentes, o desempenho da Sonic foi excelente, atraindo uma entrada líquida de mais de US$ 124 milhões em um único mês, ocupando o segundo lugar na lista, refletindo que sua arquitetura de alto desempenho e transações de baixo custo atraíram a atenção de novos capitais, e o potencial de crescimento ecológico foi reconhecido pelo mercado. Ao mesmo tempo, a Base e a Arbitrum registraram entradas líquidas de cerca de US$ 64,8 milhões e US$ 62,1 milhões, respectivamente, indicando que algumas redes L2 ainda mantiveram uma entrada líquida de fundos, beneficiando-se de uma base estável de desenvolvedores e crescimento de usuários. Ecossistemas de pequena escala como Sui e Hyperliquid mantiveram um pequeno fluxo líquido, refletindo sua capacidade de atrair ouro em cenários verticais (por exemplo, negociação e jogos).
Relativamente, a Berachain apresentou uma saída líquida de fundos de até 704 milhões de dólares, a mais alta entre todas as cadeias. A OP Mainnet e a Polygon PoS também registaram saídas de 400 milhões de dólares e 57 milhões de dólares, respetivamente, mostrando que parte dos fundos foi realocada a curto prazo para outras blockchains ou mercados off-chain. De uma forma geral, a estrutura de fluxo de fundos de abril apresentou uma recuperação estrutural, com o Ethereum a voltar com força e o Sonic a destacar-se, enquanto alguns projetos que foram tendências no início enfrentam pressão de redistribuição de fundos, e o cenário competitivo das blockchains está a mudar silenciosamente.
Análise de indicadores chave do Bitcoin
A seguir, serão filtrados e analisados alguns indicadores-chave do Bitcoin e, com base nisso, será resumida a tendência do mercado.
Tendências de compra de Bitcoin com diferentes tamanhos de posição: grandes fundos continuam a comprar líquido, sinal de recuperação claro.
De acordo com os dados da Glassnode, durante a recente recuperação do preço do Bitcoin, os grandes detentores de capital mostraram um comportamento de compra contínua.
• Endereços de carteira que detêm mais de 10.000 BTC, com uma pontuação acumulada entre 0,9 e 1, mostram que estão quase em um estado de compra líquida total.
• Endereços que possuem entre 1.000 e 10.000 BTC, com uma pontuação acumulada entre 0,7 e 0,8, indicam que esse grupo está ativamente aumentando suas participações.
• Detentores de 10 a 1.000 BTC, acumulando uma pontuação de cerca de 0,5, mostram uma transição de uma posição neutra para uma tendência de compra.
Isso significa que, durante o processo de recuperação do preço do Bitcoin após a correção em meados de abril, grandes fundos (baleias) foram os primeiros a entrar no mercado e continuam a acumular ativos, o que tem impulsionado a confiança do mercado a se aquecer gradualmente. Esse tipo de capital sempre teve um impacto significativo na tendência dos preços, e seu comportamento de acumulação concentrada é geralmente visto como um sinal importante de alta a médio e longo prazo.
Crescimento líquido UTXO positivo, a atividade na blockchain do Bitcoin está a aumentar.
UTXO (Unspent Transaction Output) é a unidade de contabilidade mais básica no Bitcoin, podendo ser vista como "moedas" que ainda não foram utilizadas, controladas pela chave privada do endereço correspondente, até serem usadas na próxima transação. Seu mecanismo garante a transparência e a rastreabilidade da blockchain, sendo o núcleo da estrutura descentralizada do Bitcoin. A variação no número total de UTXOs reflete a atividade na cadeia; um aumento geralmente indica um aumento na frequência das transações, novos endereços ou dispersão de fundos, representando a atividade da rede; uma diminuição pode indicar a consolidação de transações, redução de usuários ou espera do mercado, refletindo uma desaceleração no uso da rede.
De acordo com os dados on-chain da Glassnode, desde 11 de abril, o valor líquido de crescimento do UTXO tem se mantido positivo, com a parte das barras verdes aumentando claramente, mostrando que a atividade na rede está gradualmente se recuperando e que as transações on-chain estão se tornando mais frequentes. Ao mesmo tempo, o total de UTXO também começou a subir, em sintonia com a tendência de alta do preço do Bitcoin, indicando que o mercado pode estar passando por um novo ciclo de crescimento ou que está em uma fase inicial de recuperação. Este indicador fornece uma referência importante para o fluxo de capital on-chain e o nível de participação dos usuários, muitas vezes considerado um sinal antecipado para julgar a temperatura do mercado e a saúde on-chain.
É importante notar que, embora o UTXO tenha se tornado positivo em abril, refletindo um aumento na atividade das transações na cadeia, o número de novos endereços (Number of New Addresses) não apresentou um crescimento significativo. De acordo com os dados da Glassnode, o número de novos endereços durante abril manteve-se aproximadamente na faixa de 300.000 a 350.000 por dia, sem uma ruptura clara, mostrando que esta recuperação na cadeia se deve mais ao retorno de usuários existentes e ao aumento da frequência de transações, e não à entrada de novos investidores.
Esta característica estrutural indica que o mercado atual ainda está numa fase de recuperação dominada por usuários existentes, e os novos usuários ainda não formaram uma expansão tendencial. Embora os indicadores on-chain estejam em geral melhorando, para sustentar uma valorização de preços a longo prazo, é necessário continuar a monitorar se o número de novos endereços aumenta em sincronia com a alta de preços, a fim de verificar se o mercado já entrou numa nova fase de "impulso de capital incremental".
A proporção de endereços lucrativos de Bitcoin subiu para 93%, o sentimento do mercado aqueceu.
Enquanto os usuários existentes estão retornando e aumentando a frequência de interação, o sentimento do mercado também está gradualmente se aquecendo com a recuperação dos preços, o que pode ser observado ainda mais pela mudança na proporção de endereços lucrativos. De acordo com os dados da Glassnode, durante o recente período de recuperação do preço do Bitcoin, a proporção de endereços que estão em estado de lucro na blockchain também aumentou. Este indicador (Percent of Addresses in Profit) representa a proporção de endereços cujo preço atual da moeda está acima do preço médio de compra dos endereços, podendo ser utilizado para medir o "estado de lucro dos detentores de moeda" no mercado.
De acordo com o gráfico, desde meados de abril, quando o preço do Bitcoin começou a subir, essa proporção recuperou rapidamente, atingindo atualmente 93%. Isso significa que a maioria dos investidores voltou a ter lucros, e a pressão de perdas flutuantes causada pelos ajustes anteriores está rapidamente diminuindo. Esse movimento geralmente indica que o sentimento do mercado está mudando de pessimista para neutro ou até mesmo otimista, o que não só ajuda a estimular um novo impulso de compra, mas também pode ser acompanhado por alguns lucros realizados. Se o preço continuar a operar em níveis elevados e aumentar ainda mais a proporção de endereços lucrativos, o mercado pode entrar na fase inicial de um novo ciclo de alta.
Resumo das tendências de mercado
Em abril, o desempenho do ecossistema on-chain apresentou uma diferenciação, com a Solana a manter-se firme como campeã em volume de transações e receita de Gas, demonstrando uma forte capacidade da cadeia principal; a atividade da Base e Sui aumentou, mostrando potencial. Embora o Ethereum lidere em fluxos de capital, a atividade on-chain permanece relativamente estável; Berachain, Polygon PoS, entre outros, enfrentam pressão de saída de capital. De forma geral, as cadeias principais consolidam sua posição de liderança, enquanto a competição entre cadeias emergentes se intensifica.
De acordo com os dados on-chain, o Bitcoin está atualmente nos estágios iniciais de uma rodada de recuperação estrutural, com grandes detentores de moedas assumindo a liderança na entrada no mercado e continuando a construir posições, tornando-se um importante impulsionador desta rodada de recuperação de preços. A produção de transações não gastas on-chain (UTXO) tornou-se positiva desde meados de abril, e a frequência de transações aumentou em conjunto com a atividade da rede, indicando a recuperação do ímpeto on-chain. No entanto, deve-se notar que os dados do Glassnode mostram que o número de novos endereços não aumentou significativamente durante abril, com uma média entre 300.000 e 350.000 por dia, o que significa que a recuperação atual é impulsionada principalmente pelos usuários existentes e ainda não inaugurou uma ampla gama de novos fundos.
Ao mesmo tempo, a proporção de endereços lucrativos subiu rapidamente para 93%, refletindo que a maioria dos investidores do mercado voltou a um estado de lucro, a sensação de pânico diminuiu significativamente e o sentimento está gradualmente se tornando neutro a levemente otimista. Se o preço e os indicadores de atividade na cadeia continuarem a se fortalecer e levarem a um crescimento simultâneo de novos usuários, o mercado poderá esperar uma entrada adicional de capital, entrando em um novo ciclo de alta.
Projetos populares e dinâmicas de tokens
Visão geral dos dados dos projetos populares
LaunchLab
A principal exchange descentralizada do ecossistema Solana, Raydium, lançou oficialmente em 16 de abril a plataforma de emissão de tokens LaunchLab, oferecendo aos criadores e desenvolvedores uma ferramenta de emissão de tokens em cadeia e lançamento de liquidez de baixo custo e sem censura. 【10】 Os usuários podem emitir tokens usando várias curvas de preços (linear, exponencial, logarítmica) e ativos de cotação (como SOL), além de integrar o AMM V4 e o mecanismo de bloqueio; os criadores ainda podem continuar a receber 10% das taxas de transação do AMM após os tokens "se formarem".
Quase duas semanas após seu lançamento, até 28 de abril, um total de 25.207 tokens foram criados na plataforma LaunchLab, dos quais apenas 211 (0,84%) levantaram fundos com sucesso e migraram para o pool de liquidez AMM, indicando um alto limiar de sucesso. O pico de criação de tokens foi concentrado em 27 de abril, com mais de 7.500 tokens criados em um único dia; O pico de formandos concentrou-se nos dias 25 e 26 de abril, com um total de mais de 110 formandos em ambos os dias. No geral, embora o LaunchLab tenha reduzido a barreira de entrada para emissão de tokens, o sucesso do projeto ainda depende muito da força da equipe e do reconhecimento do mercado. 【11】
Tomando como exemplo o dia 28 de abril, as duas principais plataformas de emissão de tokens na cadeia Solana formam um contraste marcante:
• Pump.fun criou 29.612 tokens, dos quais 1.327 graduaram-se com sucesso, uma taxa de graduação de 4,5%.
• O LaunchLab da Raydium criou 4.272 tokens, dos quais 104 graduaram-se com sucesso, uma taxa de graduação de 2,4%, claramente abaixo da Pump.fun.【12】
A quantidade de novos tokens criados pelo Pump.fun ocupa uma grande parte da emissão total da rede Solana a longo prazo, mesmo após o lançamento do LaunchLab, sua participação ainda se mantém em um nível elevado. Especialmente no início de março e no final de abril, a participação diária de emissão do Pump.fun ultrapassou 65%, mostrando que ainda mantém a liderança em termos de quantidade emitida e atividade dos usuários. Embora o LaunchLab ofereça um mecanismo de emissão mais flexível e incentivos econômicos, em termos de penetração e domínio no mercado, o Pump.fun ainda é a principal plataforma de emissão atualmente na Solana.
No geral, como uma nova plataforma de emissão de tokens lançada pela Raydium, o LaunchLab reuniu rapidamente um grande número de criadores e participantes de projetos em um curto período de tempo, mostrando forte atração ecológica e vitalidade de inovação on-chain. Embora a taxa geral de graduação ainda esteja nos estágios iniciais de desenvolvimento, a plataforma reduziu com sucesso o limite de emissão, enriqueceu a diversidade de aplicativos e ativos na cadeia Solana e estabeleceu uma base sólida para a incubação e o crescimento de mais projetos de alta qualidade no futuro. Com a melhoria contínua do mecanismo de mercado e a maturidade gradual do ecossistema comunitário, espera-se que o LaunchLab se torne uma força importante para promover a inovação financeira e o envolvimento dos usuários na cadeia Solana.
Visão geral dos dados de tokens populares
$TRUMP —— O token TRUMP é uma moeda Meme com tema de figuras políticas, implantada em blockchains de alto desempenho como a Solana, sendo favorecida pelos desenvolvedores devido aos baixos custos de transação e ao mecanismo de emissão conveniente. Este token é baseado na imagem pública do atual presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, e é amplamente utilizado no setor de PolitiFi (finanças políticas), combinando cultura comunitária, eventos atuais e disseminação em redes sociais, conseguindo assim atrair a atenção do mercado.
Atividade em cadeia
A alta do preço do $TRUMP nesta rodada foi principalmente impulsionada por notícias do mercado, pois o presidente Trump anunciou em 24 de abril que jantaria em maio com os 220 principais detentores de $TRUMP em um clube de golfe perto de Washington, e convidou especialmente os 25 principais detentores para uma recepção privada e uma visita à Casa Branca. Essa notícia rapidamente se espalhou nas redes sociais, acendendo o sentimento do mercado e elevando o preço do $TRUMP em mais de 50% em um curto período, tornando-se um dos principais focos do mercado de moedas Meme recentemente.
Este evento não apenas aumentou significativamente a atividade on-chain do $TRUMP, mas também trouxe de volta a atenção do mercado para o potencial do campo da PolitiFi. Os investidores começaram a participar ativamente da competição de rankings de posse e a se perguntar se haveria mais mecanismos de incentivo semelhantes no futuro. Os dados on-chain mostram que, desde a divulgação da notícia em 24 de abril, o número de endereços que detêm mais de $1,000 em $TRUMP aumentou de cerca de 18,000 para 21,900, um crescimento superior a 21%; o número total de endereços de posse também subiu de 640,000 para 643,000, confirmando ainda mais que o calor do mercado se espalhou da comunidade central para um grupo de usuários mais amplo, demonstrando a poderosa capacidade de disseminação e atração das moedas Meme políticas impulsionadas por tópicos.
Vale a pena notar que, de acordo com dados da Chainalysis, desde o lançamento do $TRUMP, sua equipe de emissão acumulou mais de US$ 320 milhões em receita por meio de taxas de transação, refletindo a capacidade do projeto de atrair ouro, além do hype. Em 5 de maio, Trump promoveu mais uma vez o próximo jantar em 22 de maio, continuando a amplificar a atenção do mercado e o volume de tópicos. Este fenómeno destaca a diversificação dos fluxos de capital no mercado cripto e lembra os investidores para permanecerem conscientes do risco e avaliarem cuidadosamente o seu valor a longo prazo e sustentabilidade face a ativos tão voláteis. 【17】
resumo
Em abril de 2025, a ecologia on-chain apresenta uma clara diferenciação. A Solana, com um volume médio diário de transações superior a 93 milhões e mais de 4,5 milhões de endereços ativos diários, continua a manter uma posição de liderança na mainnet. A receita média diária de Gas ultrapassa 1,2 milhões de dólares, demonstrando que suas atividades de transação estão baseadas em uma base de usuários reais e se beneficiam de interações ecológicas ativas e da onda de criação de moedas. A atividade da Base e da Sui também aumenta, mostrando o potencial de crescimento das novas chains.
A estrutura da cadeia do Bitcoin continua a melhorar, com o aumento de grandes endereços, a recuperação do UTXO e a proporção de endereços lucrativos (que atinge 93%) a apoiar a recuperação da confiança do mercado. No entanto, o número de novos endereços mantém-se entre 300 a 350 mil por dia, mostrando que a atual recuperação ainda se baseia principalmente em usuários existentes, com novos fundos ainda não totalmente ativados.
No que diz respeito a projetos populares, o LaunchLab do ecossistema Solana rapidamente reúne recursos de criadores, enriquecendo a estrutura de ativos on-chain; a moeda Meme política $TRUMP, aproveitando tópicos offline e incentivos comunitários, alcançou um aumento drástico de preço de mais de 50% em curto prazo, expandindo significativamente o número de usuários que mantêm a moeda on-chain. De acordo com os dados da Chainalysis, sua equipe de emissão já acumulou mais de 320 milhões de dólares em receita de taxas, destacando suas duplas vantagens em termos de capacidade de disseminação e atração de capital.
De um modo geral, a atividade em cadeia e o fluxo de fundos estão a recuperar em sincronia, e o desenvolvimento do ecossistema está gradualmente a expandir-se da cadeia base para a camada de aplicações. Combinado com a recuperação do sentimento do mercado e o aumento da aversão ao risco, vale a pena acompanhar continuamente os desenvolvimentos em cadeia dos ativos principais e dos protocolos em alta.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Web3 na cadeia dados interpretação: 4 de abril Solana transações ativas, Ethereum fluxo de fundos de volta, Bitcoin recuperação estrutural
Autor: Gate Research Institute
Reprodução: Lawrence, Mars Finance
Resumo
Em abril, a Solana manteve uma média diária de mais de 93 milhões de transações, totalizando 2,8 bilhões até 30 de abril, continuando a liderar em toda a blockchain.
Até 28 de abril, nos dados de fluxo de capital de várias blockchains em abril, a Ethereum registou mais de 904 milhões de dólares em entradas líquidas, ocupando o primeiro lugar em todo o mundo.
Endereços de carteira que detêm mais de 10.000 BTC, com uma pontuação acumulada entre 0,9 e 1, mostram quase um estado de compra líquida total.
O valor líquido de crescimento do BTC UTXO continua a se tornar positivo, mostrando uma recuperação de momentum, com novos endereços mantendo-se em uma média diária de 300 mil, com o rebound sendo principalmente impulsionado por usuários existentes.
Até 28 de abril, a plataforma LaunchLab criou um total de 25.207 tokens, com uma taxa de graduação de cerca de 0,84%.
$TRUMP, através de um jantar de golfe e uma visita à Casa Branca, estimulou a onda de entusiasmo no mercado, com preços a disparar mais de 50%, enquanto a posse e a atividade na cadeia aumentaram em sincronia.
Resumo de dados on-chain
Situação geral na cadeia
Volume diário de transações em cadeia
Em abril, a Solana manteve uma média diária de mais de 93 milhões de transações, totalizando 2,8 bilhões até 30 de abril, continuando a liderar em toda a blockchain. Base e Sui estabilizaram-se em 7 milhões e 6,1 milhões de transações, respectivamente, demonstrando uma forte atividade. O volume diário de transações no Polygon PoS e Ethereum foi de mais de 2,9 milhões e 1 milhão, com uma tendência relativamente estável. O volume de transações do TON e Bitcoin foi baixo, mantendo-se basicamente entre 200.000 e 400.000.
De um modo geral, Solana mantém-se em primeiro lugar, enquanto as novas cadeias Base e Sui, embora ainda pequenas em termos de escala, apresentam interações frequentes e uma dinâmica ecológica robusta. A Base beneficia-se do suporte do ecossistema Coinbase e do impulso ativo de moedas Meme, não apenas mantendo um volume diário de transações superior a 7 milhões, mas também alcançando um pico de quase 350 mil dólares em receita média diária de Gas em meados de abril, demonstrando potencial de comercialização. A Sui, por sua vez, apoia-se na vantagem de desenvolvimento da linguagem Move e em cenários de uso como jogos e NFTs, alcançando um volume médio diário de transações de 6,1 milhões, mantendo interações de alta frequência. Ambas estão se expandindo rapidamente em um ambiente de cadeia com baixas taxas e alta interatividade, tornando-se representantes proeminentes de novas cadeias públicas com alto potencial de crescimento.
Taxas de Gas diárias de cada cadeia
Durante abril, Solana continuou a liderar a receita de gás, com uma média de mais de US$ 1,2 milhão por dia e atingindo US$ 37,5 milhões em 30 de abril. Bitcoin e Ethereum não ficam muito atrás, com receitas diárias médias variando de aproximadamente US$ 50 a US$ 700.000. Em determinado momento, a Base subiu para quase US$ 350.000 no meio do mês, com um bom desempenho. Sui, Polygon PoS e TON ainda têm taxas diárias baixas de menos de US $ 50.000. No geral, a cadeia principal continua a liderar em termos de receita de taxas, enquanto cadeias emergentes como a Base mostraram gradualmente seu potencial de comercialização. 【2】
A base de usuários e a dinâmica ecológica por trás da interação de alta frequência do Solana
Durante o mês de abril, a Solana não apenas manteve uma média diária de 93 milhões de transações, como também manteve mais de 4 milhões de endereços ativos diariamente, com uma média mensal de cerca de 4,5 milhões, mostrando que a atividade de transação não é impulsionada apenas por robôs ou por um único protocolo, mas sim baseada em uma ampla base de usuários. Especialmente no dia 11 de abril, o número de endereços ativos ultrapassou 6,2 milhões, destacando ainda mais a explosão do calor ecológico.
Além disso, a receita diária média de Gas da Solana ultrapassa 1,2 milhões de dólares, muito acima da maioria das blockchains públicas, o que indica que as transações na cadeia não são apenas frequentes, mas também possuem um suporte real de taxas, não sendo um "aumento de volume a custo zero". Essa tendência está intimamente relacionada a mecanismos de recompensa MEV como o Jito, onde muitos traders de alta frequência e robôs de arbitragem estão ativos na cadeia, impulsionando o aumento das taxas. Além disso, plataformas de emissão de moedas Meme como Pump.fun continuam a atrair criadores, e juntamente com o volume de operações de Swap suportadas por plataformas de agregação de trades como Jupiter, as interações na cadeia mantêm um alto nível a longo prazo.
Fluxo líquido de ponte de blockchain pública
Nos dados de fluxo de fundos das principais blockchains em abril, até 28 de abril, o Ethereum registrou um fluxo líquido de mais de 904 milhões de dólares, ocupando o primeiro lugar em toda a rede, revertendo a tendência de saída contínua de fundos nos três meses anteriores e reafirmando sua posição central como "local de valorização". Essa tendência de retorno pode estar relacionada ao aumento da aversão ao risco do mercado, à estabilização da atividade na cadeia L2 e ao aquecimento das expectativas em torno dos ETFs, atraindo capitais de longo prazo de volta à cadeia principal.
Entre as redes públicas emergentes, o desempenho da Sonic foi excelente, atraindo uma entrada líquida de mais de US$ 124 milhões em um único mês, ocupando o segundo lugar na lista, refletindo que sua arquitetura de alto desempenho e transações de baixo custo atraíram a atenção de novos capitais, e o potencial de crescimento ecológico foi reconhecido pelo mercado. Ao mesmo tempo, a Base e a Arbitrum registraram entradas líquidas de cerca de US$ 64,8 milhões e US$ 62,1 milhões, respectivamente, indicando que algumas redes L2 ainda mantiveram uma entrada líquida de fundos, beneficiando-se de uma base estável de desenvolvedores e crescimento de usuários. Ecossistemas de pequena escala como Sui e Hyperliquid mantiveram um pequeno fluxo líquido, refletindo sua capacidade de atrair ouro em cenários verticais (por exemplo, negociação e jogos).
Relativamente, a Berachain apresentou uma saída líquida de fundos de até 704 milhões de dólares, a mais alta entre todas as cadeias. A OP Mainnet e a Polygon PoS também registaram saídas de 400 milhões de dólares e 57 milhões de dólares, respetivamente, mostrando que parte dos fundos foi realocada a curto prazo para outras blockchains ou mercados off-chain. De uma forma geral, a estrutura de fluxo de fundos de abril apresentou uma recuperação estrutural, com o Ethereum a voltar com força e o Sonic a destacar-se, enquanto alguns projetos que foram tendências no início enfrentam pressão de redistribuição de fundos, e o cenário competitivo das blockchains está a mudar silenciosamente.
Análise de indicadores chave do Bitcoin
A seguir, serão filtrados e analisados alguns indicadores-chave do Bitcoin e, com base nisso, será resumida a tendência do mercado.
Tendências de compra de Bitcoin com diferentes tamanhos de posição: grandes fundos continuam a comprar líquido, sinal de recuperação claro.
De acordo com os dados da Glassnode, durante a recente recuperação do preço do Bitcoin, os grandes detentores de capital mostraram um comportamento de compra contínua.
• Endereços de carteira que detêm mais de 10.000 BTC, com uma pontuação acumulada entre 0,9 e 1, mostram que estão quase em um estado de compra líquida total.
• Endereços que possuem entre 1.000 e 10.000 BTC, com uma pontuação acumulada entre 0,7 e 0,8, indicam que esse grupo está ativamente aumentando suas participações.
• Detentores de 10 a 1.000 BTC, acumulando uma pontuação de cerca de 0,5, mostram uma transição de uma posição neutra para uma tendência de compra.
Isso significa que, durante o processo de recuperação do preço do Bitcoin após a correção em meados de abril, grandes fundos (baleias) foram os primeiros a entrar no mercado e continuam a acumular ativos, o que tem impulsionado a confiança do mercado a se aquecer gradualmente. Esse tipo de capital sempre teve um impacto significativo na tendência dos preços, e seu comportamento de acumulação concentrada é geralmente visto como um sinal importante de alta a médio e longo prazo.
Crescimento líquido UTXO positivo, a atividade na blockchain do Bitcoin está a aumentar.
UTXO (Unspent Transaction Output) é a unidade de contabilidade mais básica no Bitcoin, podendo ser vista como "moedas" que ainda não foram utilizadas, controladas pela chave privada do endereço correspondente, até serem usadas na próxima transação. Seu mecanismo garante a transparência e a rastreabilidade da blockchain, sendo o núcleo da estrutura descentralizada do Bitcoin. A variação no número total de UTXOs reflete a atividade na cadeia; um aumento geralmente indica um aumento na frequência das transações, novos endereços ou dispersão de fundos, representando a atividade da rede; uma diminuição pode indicar a consolidação de transações, redução de usuários ou espera do mercado, refletindo uma desaceleração no uso da rede.
De acordo com os dados on-chain da Glassnode, desde 11 de abril, o valor líquido de crescimento do UTXO tem se mantido positivo, com a parte das barras verdes aumentando claramente, mostrando que a atividade na rede está gradualmente se recuperando e que as transações on-chain estão se tornando mais frequentes. Ao mesmo tempo, o total de UTXO também começou a subir, em sintonia com a tendência de alta do preço do Bitcoin, indicando que o mercado pode estar passando por um novo ciclo de crescimento ou que está em uma fase inicial de recuperação. Este indicador fornece uma referência importante para o fluxo de capital on-chain e o nível de participação dos usuários, muitas vezes considerado um sinal antecipado para julgar a temperatura do mercado e a saúde on-chain.
É importante notar que, embora o UTXO tenha se tornado positivo em abril, refletindo um aumento na atividade das transações na cadeia, o número de novos endereços (Number of New Addresses) não apresentou um crescimento significativo. De acordo com os dados da Glassnode, o número de novos endereços durante abril manteve-se aproximadamente na faixa de 300.000 a 350.000 por dia, sem uma ruptura clara, mostrando que esta recuperação na cadeia se deve mais ao retorno de usuários existentes e ao aumento da frequência de transações, e não à entrada de novos investidores.
Esta característica estrutural indica que o mercado atual ainda está numa fase de recuperação dominada por usuários existentes, e os novos usuários ainda não formaram uma expansão tendencial. Embora os indicadores on-chain estejam em geral melhorando, para sustentar uma valorização de preços a longo prazo, é necessário continuar a monitorar se o número de novos endereços aumenta em sincronia com a alta de preços, a fim de verificar se o mercado já entrou numa nova fase de "impulso de capital incremental".
A proporção de endereços lucrativos de Bitcoin subiu para 93%, o sentimento do mercado aqueceu.
Enquanto os usuários existentes estão retornando e aumentando a frequência de interação, o sentimento do mercado também está gradualmente se aquecendo com a recuperação dos preços, o que pode ser observado ainda mais pela mudança na proporção de endereços lucrativos. De acordo com os dados da Glassnode, durante o recente período de recuperação do preço do Bitcoin, a proporção de endereços que estão em estado de lucro na blockchain também aumentou. Este indicador (Percent of Addresses in Profit) representa a proporção de endereços cujo preço atual da moeda está acima do preço médio de compra dos endereços, podendo ser utilizado para medir o "estado de lucro dos detentores de moeda" no mercado.
De acordo com o gráfico, desde meados de abril, quando o preço do Bitcoin começou a subir, essa proporção recuperou rapidamente, atingindo atualmente 93%. Isso significa que a maioria dos investidores voltou a ter lucros, e a pressão de perdas flutuantes causada pelos ajustes anteriores está rapidamente diminuindo. Esse movimento geralmente indica que o sentimento do mercado está mudando de pessimista para neutro ou até mesmo otimista, o que não só ajuda a estimular um novo impulso de compra, mas também pode ser acompanhado por alguns lucros realizados. Se o preço continuar a operar em níveis elevados e aumentar ainda mais a proporção de endereços lucrativos, o mercado pode entrar na fase inicial de um novo ciclo de alta.
Resumo das tendências de mercado
Em abril, o desempenho do ecossistema on-chain apresentou uma diferenciação, com a Solana a manter-se firme como campeã em volume de transações e receita de Gas, demonstrando uma forte capacidade da cadeia principal; a atividade da Base e Sui aumentou, mostrando potencial. Embora o Ethereum lidere em fluxos de capital, a atividade on-chain permanece relativamente estável; Berachain, Polygon PoS, entre outros, enfrentam pressão de saída de capital. De forma geral, as cadeias principais consolidam sua posição de liderança, enquanto a competição entre cadeias emergentes se intensifica.
De acordo com os dados on-chain, o Bitcoin está atualmente nos estágios iniciais de uma rodada de recuperação estrutural, com grandes detentores de moedas assumindo a liderança na entrada no mercado e continuando a construir posições, tornando-se um importante impulsionador desta rodada de recuperação de preços. A produção de transações não gastas on-chain (UTXO) tornou-se positiva desde meados de abril, e a frequência de transações aumentou em conjunto com a atividade da rede, indicando a recuperação do ímpeto on-chain. No entanto, deve-se notar que os dados do Glassnode mostram que o número de novos endereços não aumentou significativamente durante abril, com uma média entre 300.000 e 350.000 por dia, o que significa que a recuperação atual é impulsionada principalmente pelos usuários existentes e ainda não inaugurou uma ampla gama de novos fundos.
Ao mesmo tempo, a proporção de endereços lucrativos subiu rapidamente para 93%, refletindo que a maioria dos investidores do mercado voltou a um estado de lucro, a sensação de pânico diminuiu significativamente e o sentimento está gradualmente se tornando neutro a levemente otimista. Se o preço e os indicadores de atividade na cadeia continuarem a se fortalecer e levarem a um crescimento simultâneo de novos usuários, o mercado poderá esperar uma entrada adicional de capital, entrando em um novo ciclo de alta.
Projetos populares e dinâmicas de tokens
Visão geral dos dados dos projetos populares
LaunchLab
A principal exchange descentralizada do ecossistema Solana, Raydium, lançou oficialmente em 16 de abril a plataforma de emissão de tokens LaunchLab, oferecendo aos criadores e desenvolvedores uma ferramenta de emissão de tokens em cadeia e lançamento de liquidez de baixo custo e sem censura. 【10】 Os usuários podem emitir tokens usando várias curvas de preços (linear, exponencial, logarítmica) e ativos de cotação (como SOL), além de integrar o AMM V4 e o mecanismo de bloqueio; os criadores ainda podem continuar a receber 10% das taxas de transação do AMM após os tokens "se formarem".
Quase duas semanas após seu lançamento, até 28 de abril, um total de 25.207 tokens foram criados na plataforma LaunchLab, dos quais apenas 211 (0,84%) levantaram fundos com sucesso e migraram para o pool de liquidez AMM, indicando um alto limiar de sucesso. O pico de criação de tokens foi concentrado em 27 de abril, com mais de 7.500 tokens criados em um único dia; O pico de formandos concentrou-se nos dias 25 e 26 de abril, com um total de mais de 110 formandos em ambos os dias. No geral, embora o LaunchLab tenha reduzido a barreira de entrada para emissão de tokens, o sucesso do projeto ainda depende muito da força da equipe e do reconhecimento do mercado. 【11】
Tomando como exemplo o dia 28 de abril, as duas principais plataformas de emissão de tokens na cadeia Solana formam um contraste marcante:
• Pump.fun criou 29.612 tokens, dos quais 1.327 graduaram-se com sucesso, uma taxa de graduação de 4,5%.
• O LaunchLab da Raydium criou 4.272 tokens, dos quais 104 graduaram-se com sucesso, uma taxa de graduação de 2,4%, claramente abaixo da Pump.fun.【12】
A quantidade de novos tokens criados pelo Pump.fun ocupa uma grande parte da emissão total da rede Solana a longo prazo, mesmo após o lançamento do LaunchLab, sua participação ainda se mantém em um nível elevado. Especialmente no início de março e no final de abril, a participação diária de emissão do Pump.fun ultrapassou 65%, mostrando que ainda mantém a liderança em termos de quantidade emitida e atividade dos usuários. Embora o LaunchLab ofereça um mecanismo de emissão mais flexível e incentivos econômicos, em termos de penetração e domínio no mercado, o Pump.fun ainda é a principal plataforma de emissão atualmente na Solana.
No geral, como uma nova plataforma de emissão de tokens lançada pela Raydium, o LaunchLab reuniu rapidamente um grande número de criadores e participantes de projetos em um curto período de tempo, mostrando forte atração ecológica e vitalidade de inovação on-chain. Embora a taxa geral de graduação ainda esteja nos estágios iniciais de desenvolvimento, a plataforma reduziu com sucesso o limite de emissão, enriqueceu a diversidade de aplicativos e ativos na cadeia Solana e estabeleceu uma base sólida para a incubação e o crescimento de mais projetos de alta qualidade no futuro. Com a melhoria contínua do mecanismo de mercado e a maturidade gradual do ecossistema comunitário, espera-se que o LaunchLab se torne uma força importante para promover a inovação financeira e o envolvimento dos usuários na cadeia Solana.
Visão geral dos dados de tokens populares
$TRUMP —— O token TRUMP é uma moeda Meme com tema de figuras políticas, implantada em blockchains de alto desempenho como a Solana, sendo favorecida pelos desenvolvedores devido aos baixos custos de transação e ao mecanismo de emissão conveniente. Este token é baseado na imagem pública do atual presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, e é amplamente utilizado no setor de PolitiFi (finanças políticas), combinando cultura comunitária, eventos atuais e disseminação em redes sociais, conseguindo assim atrair a atenção do mercado.
Atividade em cadeia
A alta do preço do $TRUMP nesta rodada foi principalmente impulsionada por notícias do mercado, pois o presidente Trump anunciou em 24 de abril que jantaria em maio com os 220 principais detentores de $TRUMP em um clube de golfe perto de Washington, e convidou especialmente os 25 principais detentores para uma recepção privada e uma visita à Casa Branca. Essa notícia rapidamente se espalhou nas redes sociais, acendendo o sentimento do mercado e elevando o preço do $TRUMP em mais de 50% em um curto período, tornando-se um dos principais focos do mercado de moedas Meme recentemente.
Este evento não apenas aumentou significativamente a atividade on-chain do $TRUMP, mas também trouxe de volta a atenção do mercado para o potencial do campo da PolitiFi. Os investidores começaram a participar ativamente da competição de rankings de posse e a se perguntar se haveria mais mecanismos de incentivo semelhantes no futuro. Os dados on-chain mostram que, desde a divulgação da notícia em 24 de abril, o número de endereços que detêm mais de $1,000 em $TRUMP aumentou de cerca de 18,000 para 21,900, um crescimento superior a 21%; o número total de endereços de posse também subiu de 640,000 para 643,000, confirmando ainda mais que o calor do mercado se espalhou da comunidade central para um grupo de usuários mais amplo, demonstrando a poderosa capacidade de disseminação e atração das moedas Meme políticas impulsionadas por tópicos.
Vale a pena notar que, de acordo com dados da Chainalysis, desde o lançamento do $TRUMP, sua equipe de emissão acumulou mais de US$ 320 milhões em receita por meio de taxas de transação, refletindo a capacidade do projeto de atrair ouro, além do hype. Em 5 de maio, Trump promoveu mais uma vez o próximo jantar em 22 de maio, continuando a amplificar a atenção do mercado e o volume de tópicos. Este fenómeno destaca a diversificação dos fluxos de capital no mercado cripto e lembra os investidores para permanecerem conscientes do risco e avaliarem cuidadosamente o seu valor a longo prazo e sustentabilidade face a ativos tão voláteis. 【17】
resumo
Em abril de 2025, a ecologia on-chain apresenta uma clara diferenciação. A Solana, com um volume médio diário de transações superior a 93 milhões e mais de 4,5 milhões de endereços ativos diários, continua a manter uma posição de liderança na mainnet. A receita média diária de Gas ultrapassa 1,2 milhões de dólares, demonstrando que suas atividades de transação estão baseadas em uma base de usuários reais e se beneficiam de interações ecológicas ativas e da onda de criação de moedas. A atividade da Base e da Sui também aumenta, mostrando o potencial de crescimento das novas chains.
A estrutura da cadeia do Bitcoin continua a melhorar, com o aumento de grandes endereços, a recuperação do UTXO e a proporção de endereços lucrativos (que atinge 93%) a apoiar a recuperação da confiança do mercado. No entanto, o número de novos endereços mantém-se entre 300 a 350 mil por dia, mostrando que a atual recuperação ainda se baseia principalmente em usuários existentes, com novos fundos ainda não totalmente ativados.
No que diz respeito a projetos populares, o LaunchLab do ecossistema Solana rapidamente reúne recursos de criadores, enriquecendo a estrutura de ativos on-chain; a moeda Meme política $TRUMP, aproveitando tópicos offline e incentivos comunitários, alcançou um aumento drástico de preço de mais de 50% em curto prazo, expandindo significativamente o número de usuários que mantêm a moeda on-chain. De acordo com os dados da Chainalysis, sua equipe de emissão já acumulou mais de 320 milhões de dólares em receita de taxas, destacando suas duplas vantagens em termos de capacidade de disseminação e atração de capital.
De um modo geral, a atividade em cadeia e o fluxo de fundos estão a recuperar em sincronia, e o desenvolvimento do ecossistema está gradualmente a expandir-se da cadeia base para a camada de aplicações. Combinado com a recuperação do sentimento do mercado e o aumento da aversão ao risco, vale a pena acompanhar continuamente os desenvolvimentos em cadeia dos ativos principais e dos protocolos em alta.