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A produção de eletricidade da China é a primeira do mundo. Por que não pode ser usada para minerar Bitcoin?
Fonte: Advogado Liu Honglin
Na verdade, eu não entendi nada sobre eletricidade
"Feriado do Primeiro de Maio", viagem de carro através do Corredor de Hexi, de Wuwei a Zhangye, Jiuquan e depois a Dunhuang. A conduzir na estrada do deserto, frequentemente aparecem ao longo da estrada grupos de turbinas eólicas, silenciosamente de pé sobre o deserto, realmente impressionantes, como se fossem uma Grande Muralha com uma sensação de ficção científica.
*Imagem fonte da internet
A Grande Muralha, há mil anos, protegia as fronteiras e o território, enquanto hoje, estas turbinas e painéis solares defendem a segurança energética de um país, sendo a espinha dorsal do sistema industrial da próxima geração. O sol e o vento nunca foram tão sistematicamente organizados, integrados nas estratégias nacionais, tornando-se parte da capacidade soberana.
No setor Web3, todos sabem que a mineração é uma existência básica, sendo uma das infraestruturas mais primitivas e sólidas deste ecossistema. A cada mudança de bull e bear market, a cada prosperidade on-chain, não falta o som contínuo das máquinas de mineração. E sempre que falamos sobre mineração, o que discutimos mais são o desempenho das máquinas de mineração e o preço da eletricidade — se a mineração pode ser lucrativa, se o preço da eletricidade é alto, onde podemos encontrar eletricidade a baixo custo.
No entanto, ao ver esta estrada elétrica que se estende por milhas, de repente percebi que não entendo nada sobre eletricidade: de onde ela vem? Quem pode gerá-la? Como é que ela é transmitida do deserto para milhas de distância, quem a usa e como deve ser precificada?
Esta é a minha lacuna de conhecimento, talvez haja parceiros que também estejam cheios de curiosidade sobre estas questões. Assim, eu pretendo usar este artigo para fazer uma revisão sistemática, desde o mecanismo de geração de eletricidade na China, a estrutura da rede elétrica, o comércio de eletricidade, até o mecanismo de acesso ao consumidor final, para reentender a unidade de eletricidade.
Claro, esta é a primeira vez que o advogado Honglin lida com este tópico e setor completamente desconhecidos, por isso podem existir falhas e lacunas, e peço aos parceiros que deem opiniões valiosas.
Quantidade de eletricidade na China?
Vamos primeiro analisar um fato macro: de acordo com os dados divulgados pela Administração Nacional de Energia no primeiro trimestre de 2025, a geração de eletricidade da China em 2024 atingirá 94,181 trilhões de quilowatt-hora, um aumento de 4,6% em relação ao ano anterior, o que representa cerca de um terço da geração global de eletricidade. O que isso significa? A geração anual total da União Europeia não chega a 70% da da China. Isso significa que não só temos eletricidade, mas também estamos em um estado de "excesso de eletricidade" e "reestruturação".
A China não só produz muita eletricidade, como também mudou a forma como a produz.
Até o final de 2024, a capacidade total instalada no país alcançará 3,53 bilhões de quilowatts, com um crescimento anual de 14,6%, sendo que a proporção de energia limpa aumentou ainda mais. A nova instalação de energia fotovoltaica será de aproximadamente 140 milhões de quilowatts, e a nova instalação de energia eólica será de 77 milhões de quilowatts. Em termos de proporção, em 2024, a nova capacidade instalada de energia fotovoltaica na China representará 52% do total global, enquanto a nova capacidade instalada de energia eólica representará 41% do total global, fazendo da China um quase "papel dominante" no mapa global de energia limpa.
Este crescimento já não está apenas concentrado nas províncias tradicionais de energia, mas está gradualmente inclinando-se para o noroeste. Províncias como Gansu, Xinjiang, Ningxia e Qinghai tornaram-se "grandes províncias de novas energias" e estão gradualmente se transformando de "produtores de recursos" para "principais produtores de energia". Para apoiar essa transformação, a China implementou um plano nacional de bases de novas energias nas regiões de "desertos e terras áridas": está concentrando mais de 400 milhões de quilowatts de capacidade instalada de energia eólica e solar nas áreas de deserto, gobi e aridez, das quais cerca de 120 milhões de quilowatts foram incluídos no planejamento especial do "14º Plano Quinquenal".
*A primeira torre de energia solar de sal fundido de 100 megawatts na Ásia, a estação de energia solar de Dunhuang (imagem de origem na internet)
Enquanto isso, a energia de carvão tradicional não saiu completamente de cena, mas está gradualmente se transformando em fontes de energia flexíveis e de ajuste de carga. Os dados da Administração Nacional de Energia mostram que, em 2024, a capacidade instalada de carvão em todo o país crescerá menos de 2% em relação ao ano anterior, enquanto as taxas de crescimento da energia solar fotovoltaica e da energia eólica atingem, respectivamente, 37% e 21%. Isso significa que um padrão "baseado no carvão e dominado pelo verde" está se formando.
Do ponto de vista da estrutura espacial, o equilíbrio geral entre a oferta e a procura de energia elétrica em todo o país em 2024 está garantido, mas ainda existem excessos estruturais regionais, especialmente em algumas horas da região noroeste, onde há uma situação de "muita eletricidade que não pode ser utilizada". Isso também fornece um contexto real para discutirmos mais adiante se "a mineração de Bitcoin é uma forma de exportação de excesso de eletricidade".
Resumindo em uma frase: a China agora não tem falta de eletricidade, o que falta é "eletricidade ajustável", "eletricidade que pode ser absorvida" e "eletricidade que pode gerar lucro".
Quem pode enviar energia?
Na China, gerar eletricidade não é algo que você possa fazer simplesmente porque deseja; não é um setor puramente mercadológico, mas mais como uma "franquia" com entradas políticas e um teto regulatório.
De acordo com as "Regulamentações sobre a Gestão de Licenças de Negócios de Eletricidade", todas as unidades que desejam se envolver em atividades de geração de eletricidade devem obter a "Licença de Negócios de Eletricidade (Classe de Geração)". O órgão responsável pela aprovação geralmente é a Agência Nacional de Energia, ou suas instituições delegadas, dependendo do tamanho do projeto, da região e do tipo de tecnologia. O processo de solicitação frequentemente envolve várias avaliações cruzadas:
Isto significa que, no que diz respeito à "capacidade de gerar eletricidade", o poder executivo, a estrutura energética e a eficiência do mercado estão simultaneamente envolvidos na competição.
Atualmente, os principais agentes de geração de eletricidade na China podem ser divididos em três categorias:
A primeira categoria são os cinco grandes grupos de geração de energia: Grupo de Energia Nacional, Grupo Huaneng, Grupo Datang, Grupo Huadian e Investimento Elétrico Nacional. Essas empresas controlam mais de 60% dos recursos de geração de energia térmica centralizada no país e também estão ativamente se posicionando no setor de energia renovável. Por exemplo, o Grupo de Energia Nacional adicionará mais de 11 milhões de quilowatts de capacidade instalada de energia eólica em 2024, mantendo-se na liderança do setor.
A segunda classe é a das empresas estatais locais: como a China Three Gorges Renewables, a Beijing Energy Holding e o Shaanxi Investment Group. Este tipo de empresas está frequentemente atrelado ao governo local, ocupando um papel importante na estrutura de eletricidade local, ao mesmo tempo que assume certas "tarefas políticas".
A terceira categoria é a das empresas privadas e de propriedade mista: representantes típicos incluem Longi Green Energy, Sungrow Power, Tongwei Co. e Trina Solar. Estas empresas demonstram uma forte competitividade nos setores de fabricação de fotovoltaicos, integração de armazenamento e geração distribuída, e também obtiveram "prioridade nos indicadores" em algumas províncias.
Mas mesmo que você seja uma das principais empresas de energia nova, isso não significa que você pode "construir uma usina de energia quando quiser". Aqui, os obstáculos geralmente aparecem em três áreas:
1. Indicadores do projeto
Os projetos de geração de energia precisam ser incluídos no plano anual de desenvolvimento de energia local e devem obter indicadores para projetos eólicos e solares. A alocação desses indicadores é, essencialmente, um controle de recursos locais — sem a aprovação da comissária local de desenvolvimento e reforma ou da agência de energia, não é possível iniciar o projeto legalmente. Algumas regiões também adotam um método de "alocação competitiva", avaliando e selecionando com base em fatores como grau de economia de terra, eficiência dos equipamentos, configuração de armazenamento de energia e fontes de financiamento.
2. Acesso à rede elétrica
Após o projeto ser aprovado, é necessário solicitar uma avaliação do sistema à rede elétrica nacional ou à rede elétrica do sul. Se a capacidade da subestação local já estiver cheia, ou se não houver um canal de transmissão, então o projeto que você construiu não terá utilidade. Especialmente em áreas como o noroeste, onde há uma concentração de novas energias, a dificuldade de conexão e a dificuldade de agendamento são comuns.
3. Capacidade de absorção
Mesmo que o projeto tenha sido aprovado e a linha exista, se a carga local não for suficiente e os corredores inter-regionais não forem abertos, a sua eletricidade também pode "não estar disponível para ninguém". Isso gera o problema da "energia eólica e solar não aproveitada". A Administração Nacional de Energia, no relatório de 2024, destacou que algumas cidades foram até mesmo suspensas de receber novos projetos de energia renovável devido à concentração de projetos, muito acima da carga.
Portanto, "se é possível gerar eletricidade" não é apenas uma questão de capacidade das empresas, mas também é o resultado de indicadores políticos, da estrutura física da rede elétrica e das expectativas do mercado. Nesse contexto, algumas empresas começam a adotar novos modelos, como "fotovoltaico distribuído", "autossuficiência em parques" e "acoplamento de armazenamento para indústrias e comércio", a fim de evitar a aprovação centralizada e os gargalos de absorção.
Do ponto de vista prático da indústria, essa estrutura de três camadas de "acesso político + barreira de engenharia + negociação de agendamento" determina que a indústria de geração de energia da China continua a ser um "mercado de acesso estrutural", que não exclui naturalmente o capital privado, mas também é difícil de permitir um impulso puramente orientado pelo mercado.
Como é transportada a eletricidade?
No setor de energia, há um "paradoxo da eletricidade" amplamente conhecido: os recursos estão no oeste, o consumo de eletricidade está no leste; a eletricidade é gerada, mas não consegue ser enviada.
Este é um problema típico da estrutura energética da China: o noroeste possui muita luz solar e vento, mas a densidade populacional é baixa e a carga industrial é pequena; o leste é economicamente desenvolvido e consome muita eletricidade, mas os recursos de energia nova disponíveis localmente são muito limitados.
Então o que fazer? A resposta é: construir linhas de transmissão de ultra alta tensão (UHV) para transportar a energia eólica e solar do oeste para o leste através de "autoestradas de eletricidade".
Até o final de 2024, a China terá colocado em operação 38 linhas de alta tensão, das quais 18 são linhas de corrente alternada e 20 de corrente contínua. Dentre elas, os projetos de transmissão de corrente contínua são especialmente cruciais, pois permitem o transporte direcionado de grandes capacidades com baixas perdas em distâncias muito longas. Por exemplo:
Cada linha de ultra-alta tensão é um "projeto de nível nacional", aprovado pelo Comitê Nacional de Desenvolvimento e Reforma e pela Agência de Energia, sendo a Rede Elétrica Nacional ou a Rede Elétrica do Sul responsável pelo investimento e construção. Esses projetos exigem investimentos que facilmente chegam a centenas de bilhões, com um período de construção de 2 a 4 anos, muitas vezes necessitando de coordenação entre províncias, avaliações ambientais e cooperação na relocação.
Então, por que investir em ultra-alta tensão? Na verdade, por trás disso, está uma questão de redistribuição de recursos:
1. Reatribuição de recursos espaciais
Os recursos de paisagens e a população e a indústria da China estão gravemente desalinhados. Se não for possível superar as diferenças espaciais através da transmissão eficiente de eletricidade, todos os slogans de "transmissão de eletricidade do oeste para o leste" são apenas conversa fiada. A ultra-alta tensão é usada para substituir a "capacidade de transmissão" pelos "atributos de recursos".
2. Mecanismo de equilíbrio de preços de eletricidade
Devido à grande diferença na estrutura de preços da eletricidade entre a oferta e a procura, a transmissão em alta tensão também se tornou uma ferramenta para ajustar as variações de preços regionais. O centro e o leste podem obter eletricidade verde a preços relativamente baixos, enquanto o oeste pode realizar receitas a partir da monetização da energia.
3. Promover a absorção de novas energias
Sem canais de transmissão de eletricidade, é muito fácil que a região noroeste enfrente uma situação de "energia em excesso que não pode ser utilizada" com desperdício de energia eólica e solar. Em torno de 2020, a taxa de desperdício de eletricidade em Gansu, Qinghai e Xinjiang superou 20%. Após a conclusão das linhas de ultra-alta tensão, esses números caíram para menos de 3%, o que reflete um alívio estrutural trazido pela melhoria da capacidade de transmissão.
A nível nacional, está claro que a ultra-alta tensão não é apenas uma questão técnica, mas também um importante pilar da estratégia de segurança energética do país. Nos próximos cinco anos, a China continuará a desenvolver várias linhas de ultra-alta tensão, incluindo projetos prioritários como a linha de Inner Mongolia para Pequim-Tianjin-Hebei e a linha de Ningxia para o Delta do Yangtze, alcançando assim o objetivo de uma "rede nacional unificada".
No entanto, é necessário notar que, embora a ultra alta tensão seja boa, também existem dois pontos de controvérsia a longo prazo:
Estas duas questões determinam que a UHV continua a ser uma "engenharia nacional", e não uma infraestrutura de mercado sob a decisão livre das empresas. Mas é inegável que, no contexto da rápida expansão das novas energias e do agravamento da descoordenação regional, a alta tensão já não é uma "opção", mas uma opção obrigatória para a "internet de energia à moda chinesa".
Como é vendido o eletricidade?
Depois de enviar a eletricidade, a próxima questão central é: como vender eletricidade? Quem irá comprar? Quanto custa por kilowatt?
Este também é o núcleo que determina se um projeto de geração de eletricidade é rentável. No sistema econômico planejado tradicional, essa questão é muito simples: a eletricidade gerada pela usina → vendida à rede elétrica nacional → a rede elétrica nacional faz a gestão unificada → os usuários pagam a conta de eletricidade, tudo a preços fixados pelo Estado.
Mas este modelo já não funciona de todo após a integração em larga escala das energias renováveis na rede elétrica. O custo marginal da energia solar e eólica está próximo de zero, mas a sua produção é volátil e intermitente, não se adequando a sistemas de planeamento elétrico com preços fixos e uma oferta e procura rígidas. Assim, a questão passou de "será que conseguimos vender?" para a linha de vida da indústria de energias renováveis.
De acordo com as novas regras que entrarão em vigor em 2025, todos os novos projetos de geração de energia renovável em todo o país terão os subsídios de tarifa fixa completamente cancelados e deverão participar de transações de mercado, incluindo:
Atualmente, foram estabelecidos vários centros de negociação de eletricidade em todo o país, como a Companhia de Centro de Negociação de Eletricidade de Pequim, Guangzhou, Hangzhou, Xi'an e outros, responsáveis pela mediação do mercado, confirmação da quantidade de eletricidade, liquidação de preços da eletricidade, entre outros.
Vamos ver um exemplo típico do mercado à vista:
Durante o período de altas temperaturas do verão de 2024, o mercado de eletricidade à vista de Guangdong apresentou flutuações extremas, com o preço da eletricidade durante os períodos de baixa a cair para 0,12 yuan/kWh e o pico a atingir 1,21 yuan/kWh. Sob este mecanismo, se os projetos de energia renovável conseguirem realizar uma gestão flexível (como com a instalação de armazenamento de energia), poderão "armazenar eletricidade a baixo custo e vendê-la a alto custo", obtendo enormes lucros com a diferença de preços.
Em comparação, os projetos que ainda dependem de contratos de médio a longo prazo, mas carecem de capacidade de regulação de carga, só conseguem vender eletricidade a um preço de cerca de 0,3-0,4 yuan por quilowatt-hora, e até são forçados a fornecer eletricidade a preço zero durante certos períodos de curta.
Assim, cada vez mais empresas de energia nova começam a investir em armazenamento de energia complementar, por um lado para responder à gestão da rede elétrica, e por outro para arbitragem de preços.
Além da receita da tarifa elétrica, as empresas de energia renovável têm várias outras possíveis fontes de receita:
Negociação do Certificado de Eletricidade Verde (GEC). Em 2024, Jiangsu, Guangdong, Pequim e outras províncias e cidades lançaram plataformas comerciais GEC, e os usuários (especialmente grandes empresas industriais) podem comprar GEC para divulgação de carbono, compras verdes e outros fins. De acordo com o Instituto de Pesquisa Energética, a faixa de preço de transação do GEC em 2024 será de 80-130 yuans por MWh, equivalente a cerca de 0,08-0,13 yuan/kWh, que é um importante suplemento ao preço da eletricidade tradicional.
Negociação no mercado de carbono. Se os projetos de energia renovável forem utilizados para substituir a energia do carvão e forem incluídos no sistema nacional de comércio de emissões de carbono, poderão obter rendimentos de "ativos de carbono". Até ao final de 2024, o preço do mercado de carbono nacional é de cerca de 70 yuan/tonelada de CO₂, cada kWh de eletricidade verde reduz cerca de 0,8-1,2 quilogramas de emissões, com um rendimento teórico em torno de 0,05 yuan/kWh.
Ajuste de preços de eletricidade em picos e incentivos à resposta à demanda. As empresas de geração de energia assinam acordos de regulação de consumo com utilizadores de alta intensidade energética, podendo reduzir a carga durante os períodos de pico ou devolver energia à rede, recebendo assim subsídios adicionais. Este mecanismo tem avançado rapidamente em projetos piloto nas regiões de Shandong, Zhejiang e Guangdong.
Sob este mecanismo, a rentabilidade dos projetos de energia renovável não depende mais de "quanto eletricidade consigo gerar", mas sim de:
O modelo de projeto do "roubo de quotas e dependência de subsídios" chegou ao fim. No futuro, as empresas de energia nova devem ter pensamento financeiro, capacidade de operação de mercado e até mesmo gerir ativos elétricos de forma tão detalhada quanto se faz com produtos derivados.
Em uma frase, a conclusão é: a etapa de "venda de eletricidade" das energias renováveis não é mais uma simples relação de compra e venda, mas sim um projeto sistêmico que utiliza a eletricidade como meio e envolve uma interação colaborativa entre políticas, mercado, direitos de carbono e finanças.
Por que há eletricidade desperdiçada?
Para projetos de geração de energia, o maior risco nunca foi a construção da central elétrica, mas sim "não conseguir vender depois de construída". E o "desperdício de energia" é o inimigo mais silencioso, mas mortal, nesse processo.
O chamado "desperdício de eletricidade" não significa que você não gera eletricidade, mas sim que a eletricidade gerada não tem usuários, não possui canais e não há margem para despacho, resultando em um desperdício ineficaz. Para uma empresa de energia eólica ou solar, o desperdício de eletricidade não apenas significa uma perda direta de receita, mas também pode afetar o pedido de subsídios, a contagem de energia, a geração de certificados verdes, e até mesmo impactar a classificação bancária e a reavaliação de ativos.
De acordo com as estatísticas da Administração Nacional de Energia da Região Noroeste, em 2020, a taxa de desperdício de energia eólica em Xinjiang chegou a 16,2%, e projetos fotovoltaicos em Gansu e Qinghai também apresentaram taxas de desperdício superiores a 20%. Embora, até o final de 2024, esses números tenham caído para 2,9% e 2,6%, respetivamente, em certas regiões e períodos, o desperdício de energia continua a ser uma realidade da qual os projetistas não conseguem escapar - especialmente em cenários típicos de alta radiação solar e baixa carga ao meio-dia, onde uma grande quantidade de energia solar é "pressionada" pelo sistema de despacho, o que significa que, mesmo que seja gerada, é como se não tivesse sido.
Muitas pessoas podem pensar que o desperdício de eletricidade se deve a "não haver eletricidade suficiente", mas na verdade é o resultado de um desequilíbrio na programação do sistema.
O primeiro é o gargalo físico: em algumas áreas de concentração de recursos, a capacidade das subestações está saturada há muito tempo, e o acesso à rede tornou-se a maior limitação, e os projetos podem ser aprovados, mas não podem ser conectados à rede. O segundo é a rigidez do mecanismo de agendamento. Atualmente, a China ainda toma a estabilidade das unidades de energia térmica como o núcleo do despacho, e a incerteza da nova produção de energia faz com que as unidades de despacho habitualmente "restrinjam o acesso" para evitar flutuações do sistema. Além disso, o atraso na coordenação do consumo entre as províncias levou ao fato de que, embora muita eletricidade seja teoricamente "desejada", ela "não pode ser entregue" no processo administrativo e nos canais interprovinciais, e só pode ser descartada no final. A nível do mercado, existe outro sistema de regras defasado: o mercado spot de eletricidade ainda está a dar os primeiros passos, o mecanismo de serviço auxiliar e o sistema de sinal de preços estão longe de ser perfeitos e a regulação do armazenamento de energia e o mecanismo de resposta à procura ainda não formaram uma escala na maioria das províncias.
Na verdade, a camada de políticas não ficou sem resposta.
Desde 2021, a Administração Nacional de Energia (NEA) incluiu a "Avaliação da Capacidade de Novo Consumo de Energia" na pré-aprovação dos projetos, exigindo que os governos locais esclareçam os "indicadores suportáveis" locais e propondo em várias políticas no "14º Plano Quinquenal" promover a integração de fonte, rede, carga e armazenamento, construir centros de carga locais, melhorar o mecanismo de negociação do mercado spot e forçar a configuração de sistemas de armazenamento de energia para barbear de pico e enchimento de vale. Ao mesmo tempo, muitos governos locais introduziram um sistema de responsabilidade de "rácio mínimo de consumo", esclarecendo que as horas médias anuais de utilização de novos projetos ligados à rede de energia não devem ser inferiores à referência nacional, forçando as partes no projeto a considerar antecipadamente medidas de ajustamento. Embora estas medidas estejam na direção certa, ainda existe um atraso significativo no progresso da implementação - em muitas cidades onde a capacidade instalada de novas energias está a disparar, problemas como o atraso na transformação da rede elétrica, a lentidão na construção de armazenamento de energia e a propriedade pouco clara dos direitos de despacho regionais ainda são comuns, e o ritmo da promoção institucional e da cooperação no mercado ainda não corresponde.
Mais importante ainda, a questão por trás do abandono da eletricidade não é uma simples "ineficiência econômica", mas sim um conflito entre o espaço dos recursos e a estrutura institucional. A região noroeste possui recursos elétricos abundantes, mas seu valor de desenvolvimento depende da transmissão e do sistema de despacho de redes elétricas interprovinciais e inter-regionais, enquanto as divisões administrativas e as fronteiras de mercado da China são altamente fragmentadas. Isso resulta em uma grande quantidade de eletricidade "tecnicamente disponível" que não tem lugar no sistema institucional, tornando-se um tipo de redundância passiva.
Por que a eletricidade da China não pode ser usada para a mineração de criptomoedas?
Enquanto uma grande quantidade de "energia tecnicamente disponível, mas institucionalmente sem lugar" está sendo desperdiçada, um cenário de consumo de eletricidade que antes era marginalizado - a mineração de criptomoedas - tem surgido nos últimos anos de forma subterrânea e de guerrilha, e em algumas regiões, recuperou uma posição de "necessidade estrutural".
Isto não é acidental, mas sim um produto natural de algum tipo de lacuna estrutural. A mineração de criptomoedas, como uma atividade de computação imediata de alto consumo de energia e baixa interferência contínua, é naturalmente compatível com projetos de geração de energia de eólicas e solares não aproveitadas. Os campos de mineração não necessitam de garantias de agendamento estável, não exigem integração à rede elétrica, e podem até mesmo colaborar ativamente com o agendamento para suavizar picos e vales. Mais importante ainda, ela consegue transformar eletricidade indesejada, fora do mercado, em ativos na blockchain, criando assim um caminho de "monetização de redundância".
Do ponto de vista puramente técnico, isso representa uma melhoria na eficiência energética; mas do ponto de vista político, continua a estar numa posição embaraçosa.
A decisão do governo chinês de interromper a mineração em 2021 não foi o poder em si, mas os riscos financeiros e as questões orientadas para o setor por trás disso. O primeiro está relacionado com a opacidade do caminho dos criptoativos, o que pode facilmente levar a problemas regulatórios, como a captação ilegal de fundos e a arbitragem transfronteiriça. Este último envolve a avaliação industrial de "alto consumo de energia e baixa produção", o que não está de acordo com o tema principal da atual estratégia de conservação de energia e redução de carbono.
Em outras palavras, se a mineração é ou não uma "carga razoável" não depende de ela consumir o excedente de energia, mas sim de estar ou não inserida na "estrutura aceitável" do contexto político. Se continuar a existir de uma maneira opaca, não conforme e incontrolável, então só pode ser classificada como "carga cinza"; mas se puder ser delimitada por região, fonte de energia, preço da energia e uso em cadeia, e for projetada como um mecanismo especial de exportação de energia dentro de um quadro de conformidade, também pode muito bem se tornar parte da política.
Este redesenho não é sem precedentes. Internacionalmente, países como Cazaquistão, Irã e Geórgia já incluíram a "carga de poder computacional" no sistema de equilíbrio elétrico, e até mesmo trocaram "energia por stablecoins" para orientar as mineradoras a trazer para o país ativos digitais como USDT ou USDC, como uma fonte alternativa de reservas de câmbio. Na estrutura energética desses países, a mineração foi redefinida como uma "carga ajustável de nível estratégico", que serve tanto para a regulação da rede elétrica quanto para a reestruturação do sistema monetário.
E a China, embora não possa imitar esse método radical, será que é possível restaurar parcialmente, em quantidade limitada e de forma condicional, os direitos de existência das minas? Especialmente em um estágio em que a pressão da eletricidade descartada continua e a energia verde não pode ser totalmente comercializada a curto prazo, tratar as minas como um mecanismo de transição para o consumo de energia e ver o Bitcoin como uma reserva de ativos em cadeia para alocação fechada, talvez se aproxime mais da realidade do que uma retirada abrupta e também possa servir melhor à estratégia de ativos digitais a longo prazo do país.
Isto não é apenas uma reavaliação da mineração, mas também uma redefinição da "fronteira de valor da eletricidade".
No sistema tradicional, o valor da eletricidade depende de quem compra e como compra; enquanto no mundo on-chain, o valor da eletricidade pode corresponder diretamente a uma quantidade de poder de computação, um tipo de ativo ou um caminho para participar do mercado global. À medida que os países vão gradualmente construindo a infraestrutura de poder de computação em IA, promovendo o projeto de computação do leste para o oeste, e construindo o sistema de moeda digital, não deveríamos também reservar na documentação política um canal tecnologicamente neutro e conforme para um "mecanismo de monetização de energia on-chain"?
A mineração de Bitcoin pode ser a primeira prática na China de conversão de energia em ativos digitais "sem intermediários" - esta questão é sensível, complexa, mas inescapável.
Conclusão: A propriedade da eletricidade é uma questão de escolha na realidade
O sistema elétrico da China não está atrasado. A energia eólica cobre os desertos, a luz do sol ilumina as dunas, e a ultra-alta tensão atravessa milhas de terras selvagens, enviando um quilowatts do extremo ocidental para os arranha-céus e centros de dados nas cidades do leste.
Na era digital, a eletricidade já não é apenas um combustível para iluminação e indústria; está se tornando a infraestrutura para o cálculo de valor, as raízes da soberania de dados, e a variável mais negligenciada na reorganização da nova ordem financeira. Compreender a direção do fluxo de "eletricidade" é, em certa medida, compreender como o sistema define os limites de elegibilidade. O ponto de queda de um kilowatt-hora nunca é decidido naturalmente pelo mercado; por trás dele estão escondidas inúmeras decisões. A eletricidade não é distribuída de forma equitativa; ela sempre flui para aqueles que são permitidos, para os cenários reconhecidos e para as narrativas aceitas.
O cerne da controvérsia sobre a mineração de Bitcoin nunca esteve em saber se consome ou não eletricidade, mas sim se estamos dispostos a reconhecer que é uma "existência legítima" - um cenário de uso que pode ser incluído na gestão energética do Estado. Desde que não seja reconhecida, ela só pode pairar na obscuridade e operar em espaços intersticiais; mas uma vez reconhecida, deve ser institucionalmente colocada - com limites, condições, direito de explicação e supervisão.
Isto não se trata de uma desregulamentação ou bloqueio de um setor, mas sim de uma questão da atitude de um sistema em relação a "cargas não convencionais".
E nós estamos, neste ponto de bifurcação, observando esta escolha a acontecer silenciosamente.
Referência
[1] Site do Governo Chinês, "Dados Estatísticos da Indústria de Energia Elétrica Nacional de 2024", janeiro de 2025.
[2] IEA, "Renewables 2024 Global Report", janeiro de 2025.
[3] Agência Nacional de Energia, "Anexo ao Relatório de Funcionamento de Energia de 2024".
[4] Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, Instituto de Energia, "Progresso da Construção da Base de Energia Eólica e Solar 'Shagehuang'", Dezembro de 2024.
[5] Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, "Regulamento Provisório de Gestão de Projetos de Geração de Energia Renovável", 2023.
[6] Reuters, "Relatório de Avaliação do Sistema de Transmissão UHV da China", Maio de 2025.
[7] Infolink Group, "Análise da eliminação do subsídio de tarifa fixa para energia nova na China", março de 2025.
[8] Centro Nacional de Despacho de Energia Elétrica, "Relatório de Operação do Mercado de Spot de Energia do Norte da China (2024)."
[9] REDex Insight, "Roteiro do Mercado de Eletricidade Unificado da China", dezembro de 2024.
[10] Associação Chinesa de Empresas de Energia Elétrica, "Anexo do Relatório da Indústria de Energia de 2024".
[11] Direcção Nacional de Energia da China, "Relatório sobre a Situação do Desperdício de Vento e Solar no Noroeste", Dezembro de 2024.
[12] Associação de Pesquisa de Energia, "Relatório de Observação do Piloto de Comércio de Certificados de Energia Verde", janeiro de 2025.
[13] CoinDesk, "Análise sobre a Ajuste da Política de Mineração do Cazaquistão", dezembro de 2023.