Bitwise: o impacto da legislação GENIUS é comparável ao ETF de Ponto BTC

Escrito por: Matt Hougan, Diretor de Investimentos da Bitwise

Compilado por: AIMan@Golden Finance

Os políticos de Washington fizeram a coisa certa.

Já não tinha oportunidade de escrever esta frase há algum tempo, mas hoje finalmente tive a oportunidade de a escrever.

Na segunda-feira, o Senado dos EUA aprovou o término do debate sobre o "Projeto de Lei GENIUS" com 66 votos a favor e 32 contra, dos quais 16 senadores democratas cruzaram as linhas partidárias para votar a favor. Esta lei fornece uma estrutura regulatória sólida para as stablecoins nos EUA.

Não quero fazer planos mirabolantes, mas parece que iremos aprovar a primeira legislação madura sobre criptomoedas nos Estados Unidos neste verão.

Isto é um grande assunto.

Além do ETF de Bitcoin à vista aprovado em janeiro de 2024, este é o avanço regulatório mais importante na história das criptomoedas, podendo ser até mais significativo.

Acredito que isso estabelece uma base para a alta contínua a longo prazo de ativos criptográficos além do Bitcoin. Os maiores beneficiários são Ethereum (ETH), Solana (SOL) e vários ativos de finanças descentralizadas (DeFi), como Uniswap (UNI) e Aave (AAVE).

Antes de eu explicar os motivos, vamos discutir brevemente o que está realmente a acontecer.

O que é a Lei GENIUS?

As stablecoins são uma das aplicações de killer em criptomoedas. Elas são representações digitais do dólar, podendo circular em blockchains como a Ethereum. As transferências bancárias levam 24 horas, enquanto as stablecoins podem ser liquidadas em apenas alguns segundos - assim como mensagens de texto ou e-mails.

As stablecoins quase não existiam em 2019; hoje, seu valor de mercado global excede 200 bilhões de dólares.

Capitalização de mercado de stablecoins, fontes: Bitwise Asset Management, dados da The Block, Coin Metrics e CoinGecko. O intervalo de dados é do primeiro trimestre de 2020 ao primeiro trimestre de 2025.

Nota: "Outros" inclui BUSD, crvUSD, DAI, FDUSD, FEI, FRAX, GHO, GUSD, HUSD, LUSD, MIM, PYUSD, TUSD, USDD, USDP e USDS.

Mas as stablecoins estiveram há muito tempo em uma zona cinzenta regulatória. Emissores de stablecoins como a Circle devem cumprir várias regulamentações, mas atualmente não existe um quadro federal geral. O "Projeto de Lei GENIUS" fornece esse quadro.

A proposta de lei garante:

As stablecoins serão apoiadas por títulos do Tesouro dos EUA e equivalentes em dólares na proporção de 1 para 1;

Grandes emissores de stablecoins deverão registrar-se junto das autoridades reguladoras bancárias federais;

Estes emissores estarão sujeitos a auditorias regulares para garantir a sua solidez; e

Os emissores de stablecoins implementarão restrições de combate à lavagem de dinheiro em seus tokens.

Em outras palavras, a legislação concede ao governo federal apoio para stablecoins, permitindo que grandes bancos emitam stablecoins e que comerciantes as aceitem.

O que me surpreende é que, sem a participação das maiores instituições financeiras do mundo, a capitalização de mercado das stablecoins cresceu para mais de 200 bilhões de dólares, e os consumidores também não conseguem facilmente distinguir entre stablecoins "boas" como USDC e "más" como TerraUSD.

Com essas medidas de proteção, espero que este mercado atinja rapidamente 2,5 trilhões de dólares. Feche os olhos e imagine um mundo assim: o JPMorgan e o Bank of America emitindo stablecoins; se você comprar com stablecoins em vez de um cartão Visa, a Amazon lhe dará um desconto de 2%; aceitar stablecoins será tão comum quanto aceitar Venmo ou PayPal.

Este é o mundo em que vamos viver.

Apenas o começo

Embora eu esteja empolgado com as stablecoins em si, acho que isso é apenas o começo. Assim que conseguirmos a transferência normal do dólar na rede blockchain – e as maiores instituições financeiras do mundo estiverem envolvidas – transferir ações, obrigações e outros ativos financeiros na mesma trilha será apenas um pequeno passo.

Este é o argumento básico para investir em ativos de criptomoeda não Bitcoin, como Ethereum e Solana: mais de 100 trilhões de dólares em ativos financeiros acabarão por ser transferidos para o blockchain. A aprovação desta lei agravará ainda mais essa tendência.

Suspeito que o impacto aqui será semelhante ao impacto de um ETF de Bitcoin.

A aprovação do ETF de Bitcoin à vista normaliza as criptomoedas como uma forma de investimento, agora algumas das maiores instituições globais também emitem ETFs de Bitcoin e os incorporam em seus portfólios. Acredito que a aprovação da regulamentação das stablecoins normalizará as criptomoedas como uma ferramenta financeira, abrindo caminho para as maiores instituições globais emitirem stablecoins e usá-las para pagamentos.

É realmente um ato de gênio.