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O mercado de criptomoedas dos EUA está em alta: 7,5 bilhões a entrar, o bull run chegou?
Escrito por: SuperEx
Compilação: Blockchain em linguagem simples
O mercado cripto tornou-se recentemente um campo de batalha para visões opostas. Alguns analistas insistem que o mercado altista chegou, enquanto outros acreditam que estamos apenas pairando no final do ciclo anterior. Nenhum dos lados foi capaz de convencer totalmente o outro, mas os dados podem fornecer uma perspetiva clara de que as emoções não podem. Vamos avaliar a temperatura atual do mercado através da lente dos fluxos de capital.
De acordo com os dados do SuperEx Research Institute, os produtos de investimento em encriptação nos Estados Unidos tiveram um fluxo líquido de 785 milhões de dólares na semana passada, marcando a quinta semana consecutiva de entradas positivas, fazendo com que o fluxo acumulado até 2025 ultrapassasse pela primeira vez os 7,5 bilhões de dólares.
Isto contrasta fortemente com a massiva fuga de capital em fevereiro e março, quando quase 7 mil milhões de dólares saíram em poucas semanas. Com o fluxo de capitais a voltar, surgem cada vez mais questões: estamos a testemunhar o verdadeiro início de um bull run?
Expectativas de afrouxamento da política aumentam, a diminuição da incerteza política estimula a preferência por risco
Desde o início de maio, os EUA e várias economias principais emitiram uma série de sinais de "afrouxamento" sobre políticas comerciais e monetárias, restaurando a confiança dos investidores no ambiente político geral.
Por um lado, o abrandamento do ritmo das negociações entre a Casa Branca e os principais parceiros económicos aliviou as preocupações sobre potenciais conflitos comerciais. Por outro lado, os últimos comentários de várias autoridades do Fed sugerem que as taxas de juros podem ter atingido o pico, e as expectativas do mercado para um corte de juros no final deste ano estão aumentando gradualmente. Neste contexto de dupla flexibilização, a volatilidade dos mercados financeiros tradicionais diminuiu, levando o capital a se concentrar em criptoativos como um alvo viável de alocação.
É importante notar que a melhoria na previsibilidade das políticas desempenhou um papel crucial. O aumento da liquidez dos ETFs de Bitcoin e Ethereum, bem como a suavização da atitude regulatória em algumas regiões, reforçou a confiança dos investidores institucionais, que voltaram ao mercado, tornando-se o principal motor da atual onda de fluxo de capital.
A capitalização concentra-se em ativos centrais, o ecossistema Ethereum é muito apreciado
A corrente de entrada de capital mostra uma clara preferência estrutural: os ativos principais dominam, com o Ethereum atraindo a maior atenção além do Bitcoin.
O Ethereum viu uma entrada líquida de US$ 205 milhões na semana passada, o maior aumento semanal até agora em 2025, mostraram os dados. De uma perspetiva técnica, atualizações recentes para a rede Ethereum melhoraram significativamente seu desempenho e escalabilidade, fortalecendo ainda mais a confiança institucional em seu futuro papel em DeFi, serviços de blockchain integrados por IA e infraestrutura de rollup.
Mais importante ainda, o Ethereum está sendo cada vez mais visto como um "ativo super soberano". Não é apenas um meio de pagamento e garantia, mas também atua como o "combustível" subjacente para o ecossistema Layer 2. Sua proposta de valor está passando de um único Token para infraestrutura crítica.
Os investidores agora veem o Ethereum como o "tesouro digital" do mundo Web3 – não oferecendo rendimento, mas fornecendo a estabilidade e liquidez de um ativo de grau gateway. Essa mudança de mentalidade é central para a crescente concentração de capital no Ethereum.
O bull run realmente voltou?
A questão chave é: isto é um verdadeiro bull run, ou é apenas um rebote de alívio?
A resposta não está nas emoções das redes sociais, mas sim nos mecanismos subjacentes da alocação de capital, comportamento do usuário, condições macroeconômicas e dinâmicas tecnológicas.
A entrada de instituições mostra que a confiança está a retornar
A evidência mais forte é a escala da participação institucional. A entrada de 785 milhões de dólares em uma semana não é impulsionada por investidores de varejo. Esta liquidez vem de fundos de hedge, escritórios familiares e empresas de gestão de ativos que estão reconfigurando seus portfólios.
Além disso, os Estados Unidos estão claramente liderando o caminho, contribuindo com US$ 681 milhões do total de entradas nesta semana. A Alemanha vem em seguida, com US$ 86,3 milhões, enquanto Hong Kong registrou uma entrada de US$ 24,4 milhões. Isso sugere que a confiança institucional não é um fenômeno local, mas global, embora centrado nos EUA.
Este é muitas vezes um sinal prospetivo quando o capital institucional começa a fluir para criptoativos de alto risco e alto retorno durante um período de tensões geopolíticas relativas. Em vez de perseguir o FOMO, esses atores estão se antecipando às mudanças esperadas na política monetária ou à adoção técnica.
O vento macroeconómico está a tornar-se evidente
Do ponto de vista macroeconômico, vários fatores estão se alinhando:
Pico das taxas de juros: Embora o Fed ainda não tenha se voltado para cortes de juros, a expectativa do consenso é de que o ciclo de aperto monetário acabou. Um ambiente de taxa de juros estável ou acomodatícia é geralmente positivo para ativos de longo prazo, incluindo criptomoedas.
Hedge contra riscos geopolíticos: A trégua temporária entre os EUA e a China sobre tarifas, incertezas nos mercados tradicionais ( como o mercado de ações sob pressão e o índice do dólar a enfraquecer ) estão a levar os investidores a virar-se para ativos alternativos.
O aquecimento dos indicadores on-chain e técnicos
Para além dos fluxos de capitais, a atividade em cadeia também está a dar sinais encorajadores. Ethereum e seus 2( de camada, como Arbitrum e Optimism), estão aumentando em endereços ativos diários, (TVL) de valor total de bloqueio e fornecimento de stablecoin. A taxa de hash do Bitcoin permanece em um recorde histórico, indicando confiança do minerador e sustentabilidade a longo prazo.
Entretanto, indicadores avançados como o indicador de topo do ciclo PI e a taxa MVRV ainda não emitiram sinais de sobreaquecimento, o que significa que a atual recuperação ainda não atingiu um estado de euforia.
Ainda é necessário ter cautela
No entanto, o mercado ainda está em fase de transição, e não em plena euforia:
A transformação estrutural apoia a teoria do bull run de longo prazo
Além de gráficos de preços e entradas semanais, melhorias fundamentais estão ocorrendo no setor. A atualização do Ethereum Pectra, a adoção generalizada de rollups ZK e o desenvolvimento contínuo de soluções de Camada 2 do Bitcoin ( como Lightning e Runes) lançaram as bases para a escalabilidade de longo prazo.
Ao mesmo tempo, a (RWA)Token de ativos do mundo real está ganhando força entre as instituições. Empresas como BlackRock, Franklin Templeton e JPMorgan Chase estão explorando ativamente as liquidações tradicionais de títulos baseadas em blockchain. A convergência das finanças tradicionais com a infraestrutura cripto sugere que este não é apenas um rali sazonal, mas uma narrativa de mercado altista de vários anos.
Em resumo, a atual onda de influxo não é apenas especulativa, mas é apoiada por ventos favoráveis técnicos e institucionais.
Resumo
Então, o bull run realmente voltou?
Tudo indica que a resposta é um cauteloso "sim". Estamos vendo fluxos institucionais contínuos, ventos contrários macro se transformando em ventos de cauda e um revigoramento de atualizações tecnológicas importantes para redes subjacentes, como Ethereum e Bitcoin. Embora o mercado ainda não tenha entrado num frenesim – o que é realmente positivo – está claramente a recuperar força.
Para os investidores que ainda estão em espera, as próximas semanas podem ser cruciais. Se os fluxos continuarem e o mercado de altcoins acompanhar, o bull run de 2025 pode deixar de ser uma teoria e tornar-se uma realidade.