"Os Sete Pecados Capitais" estão prendendo o ecossistema Bitcoin

Autor: Fairy, ChainCatcher

Editor: TB, ChainCatcher

Dica de amizade: As "sete grandes falhas do ecossistema Bitcoin" mencionadas neste artigo são meramente uma brincadeira, sem intenção de denegrir ou desmerecer a fé no Bitcoin. Respeitamos Satoshi Nakamoto e tememos o tempo. Se alguma opinião soar ofensiva, pedimos a compreensão dos construtores do ecossistema.

O Festival da Pizza comemora o seu 14º aniversário, e o Bitcoin também ultrapassou hoje os 110.000 dólares, atingindo um novo pico. O Bitcoin está em alta, enquanto o ecossistema do Bitcoin parece estar em queda.

O Bitcoin cresceu de um simples white paper para se tornar o novo âncora de ativos globais, e a história do ecossistema Bitcoin passou de uma narrativa puramente técnica para uma complexa tapeçaria entrelaçada de humanidade, mercado, poder e crença. Mas, sob todo esse alvoroço, as verdadeiras questões raramente são levantadas.

O Dia da Pizza merece ser comemorado, mas também merece reflexão. Neste ponto, vamos usar uma perspectiva mais clara para revisar os "sete pecados" ocultos por trás do ecossistema do Bitcoin.

A luz ideal ilumina as dificuldades da realidade

O valor de mercado do Bitcoin voltou a atingir a marca de um trilhão de dólares no início de 2024, e já se passaram quase um ano e meio, mas a sua atividade no ecossistema está gravemente desequilibrada em relação ao seu volume de ativos.

Até agora, em 2025, apenas 13 projetos do ecossistema Bitcoin conseguiram financiamento, enquanto no mesmo período do ano passado foram 72, totalizando 126 no ano. O número de financiamentos quase foi cortado pela metade, e o entusiasmo do capital rapidamente diminuiu.

Fonte da imagem: RootData

Ao olhar novamente para os dados da cadeia, o DefiLlama mostra que o TVL atual do ecossistema Bitcoin é de apenas 6,3 bilhões de dólares, um décimo do ecossistema Ethereum (62,3 bilhões de dólares). Dentre isso, a Babylon contribuiu com 5 bilhões de dólares, representando mais de 80%, com a estrutura do ecossistema extremamente concentrada.

Se compararmos o TVL com o valor de mercado dos tokens, o problema se torna ainda mais evidente: a razão TVL/valor de mercado do BTC é apenas 0,2%, muito abaixo da média das principais blockchains. Ethereum, Solana, TRON e outras redes geralmente mantêm-se acima dos 10%, com uma eficiência de uso de capital significativamente superior à do Bitcoin.

Fonte da imagem: DefiLlama

Além disso, ao olhar para os projetos estrela do ecossistema Bitcoin, como Stacks e Merlin Chain na direção do L2, Solv Protocol, Babylon e BounceBit na área de staking, e ativos inscriptos como ORDI e SATS, a maioria deles tem apresentado um desempenho de preço continuamente fraco.

Embora o Bitcoin seja a "marca de prestígio" do mercado de criptomoedas, na construção do ecossistema, é quase uma torre oca. Abaixo estão os "sete pecados" que identificamos.

Primeiro pecado - O pecado da bolha ecológica

No final de 2023 até 2024, o ecossistema do Bitcoin testemunhará uma narrativa de "despertar grandioso". Desde os inscriptions, L2, até o re-staking, parece que da noite para o dia, o ecossistema BTC, antes silencioso, tornou-se um viveiro de inovação. Mas quando a euforia do mercado diminuir, os verdadeiros resultados que se solidificaram ainda parecem escassos.

Muitos protocolos em si não têm inovações disruptivas, não reconfiguram paradigmas existentes nem criam uma verdadeira nova demanda de mercado. Muitos projetos são apenas uma nova embalagem de conceitos antigos, com estruturas subjacentes fracas, design rudimentar e desconectados de cenários de uso. As equipes relacionadas são variadas, e há muito poucos que realmente possuem a vontade e a capacidade de construir a longo prazo.

Como mencionado pelo membro da comunidade @blapta: "Do ponto de vista dos resultados comerciais, quase nenhum desses chamados projetos tecnicamente avançados realmente se concretizou. Se o protocolo foi estabelecido já não é o foco da atenção; após uma rodada de financiamento, a história termina e o entusiasmo se apaga. Isso não é apenas uma falha técnica, mas também um silêncio cultural."

Segunda sede de pecado - O pecado do dogmatismo e da intriga interna

O idealismo nunca esteve ausente no ecossistema do Bitcoin, no entanto, quando se funde com o dogmatismo, transforma-se silenciosamente em fechamento e auto-limitação. Neste sistema que se autodenomina "crença na descentralização", a rota técnica, o mecanismo de consenso e até mesmo a direção do desenvolvimento, uma vez que tocam em alguma posição "fundamentalista", facilmente evoluem para uma luta de facções em preto e branco.

Cada grande atualização na rede Bitcoin quase sempre passa por um longo processo de aceitação. O SegWit, ativado dois anos depois, cobriu apenas cerca de 50% das transações, alcançando quase 80% quatro anos depois; o Taproot, ativado em novembro de 2021, também teve uma adoção lenta, com menos de 1% no início de 2023, atingindo 39% apenas no início de 2024. Os desenvolvedores e a comunidade são extremamente cautelosos quanto à evolução do protocolo.

Fonte da imagem: Ki Young Ju, fundador da CryptoQuant

Os eventos de bifurcação do BCH e BSV na história também confirmam as profundas raízes da divisão e do conflito de facções na comunidade do Bitcoin. Ao mesmo tempo, alguns membros da comunidade têm uma atitude resistente em relação a direções inovadoras como contratos inteligentes e emissão de ativos, havendo sempre uma longa disputa e divergência entre "manter a rota de Satoshi Nakamoto" e "promover atualizações de funcionalidade".

Terceiro pecado - O pecado da escassez de talentos

Se os desenvolvedores são os sonhadores e construtores de fundações do ecossistema da cadeia pública, então o Bitcoin está passando por uma crise crônica de fuga de cérebros. Ao contrário do forte entusiasmo de desenvolvimento e impulso de negócios mostrado pelo Ethereum, Solana e outros ecossistemas, o quadro de desenvolvimento do Bitcoin está se tornando cada vez mais fino.

A diminuição dessa capacidade de desenvolvimento deve-se em parte à sua longa dependência de um modelo de desenvolvimento impulsionado por doações, carecendo de um sistema de incentivos estável e sustentável, o que dificulta tanto a atração de novos talentos quanto a retenção de veteranos experientes.

De acordo com dados do DeveloperReport, existem apenas 359 desenvolvedores em tempo integral no ecossistema BTC, dos quais o número de desenvolvedores em tempo integral com um ano de experiência diminuiu em 9,1%, e o número de desenvolvedores com mais de dois anos de experiência também diminuiu em 4%. O Bitcoin ocupa o quinto lugar entre todas as cadeias em termos de desenvolvedores da cadeia principal (excluindo pilhas EVM e SVM) sozinho, muito abaixo do número um Ethereum (2.181), que tem 6 vezes o número de desenvolvedores.

Mais notável é que, entre os desenvolvedores limitados, até 42% se concentram em soluções de escalabilidade, o que significa que a mão de obra para a construção da camada de aplicação nativa do Bitcoin e outras áreas é ainda mais escassa.

Fonte da imagem: Developerreport

Quarta Sétima: O Crime de Retenção de Valor

A enorme quantidade de BTC não foi convertida em produtividade financeira, mas sim se acumulou como "capital adormecido" na blockchain. Segundo a pesquisa mais recente da Binance Research, atualmente apenas 0,79% dos BTC são realmente utilizados em DeFi, enquanto mais de 60% do suprimento total de Bitcoin não foi transferido no último ano, e essa proporção continua a aumentar.

A proporção de Bitcoins que não foram movimentados nos últimos 1 ano, fonte da imagem: Binance Research

Isso reflete não apenas o fortalecimento da posição do Bitcoin como "ouro digital", mas também expõe uma grave lacuna em sua ecologia em termos de disponibilidade financeira. As maneiras pelas quais os detentores de BTC podem mobilizar seus ativos são bastante limitadas, concentrando-se principalmente em plataformas de empréstimo centralizadas ou nas formas de WBTC geradas através de cross-chain, mas esses caminhos enfrentam problemas como baixa rentabilidade, alto risco de centralização e segurança insuficiente, faltando assim atratividade.

Em comparação, o ecossistema financeiro do Bitcoin ainda não estabeleceu um mecanismo sustentável para o uso de ativos, incapaz de satisfazer as necessidades multifacetadas dos investidores em termos de obtenção de rendimentos, gestão de riscos e implementação de estratégias. Essa "retenção de valor" está se tornando um impedimento crucial para a evolução do ecossistema do Bitcoin.

Quinta Sétima: O Crime da Distração de Atenção

As discussões recentes sobre a atualização da comunidade Bitcoin caíram em um ciclo de "alta temperatura e baixa eficiência": raramente são apresentadas propostas com profundidade técnica e potencial de desenvolvimento, enquanto alguns tópicos "irrelevantes" são debatidos repetidamente.

Tomando o BIP177 como exemplo, embora seja apenas um ajuste na forma de exibição das unidades, gerou uma longa disputa na comunidade; enquanto propostas que realmente poderiam impulsionar a capacidade do protocolo, como a combinação CTV + CSFS para pagamentos assíncronos e caminhos de pagamento opcionais, e o BIP360 (resistente a ataques quânticos) para enfrentar desafios de segurança futuros, têm pouca atenção.

O sistema BIP, que já não era muito eficiente na governança do Bitcoin, tornou-se ainda mais rígido sob essa desproporção de atenção. As atualizações centrais que realmente precisam de testes, avaliações e colaboração ampla, silenciosamente se extinguiram na disputa discursiva. O membro da comunidade @blapta comentou: "Espero que as discussões da comunidade Bitcoin voltem em breve ao normal; se continuar assim, o desenvolvimento envelhecerá."

Sexto pecado capital: o pecado do encerramento narrativo

No ritmo acelerado da indústria de criptomoedas, a narrativa do ecossistema Bitcoin parece especialmente monótona. A narrativa do "ouro digital" desempenha um papel importante na solidificação do consenso e na transmissão de valor, mas não deve se transformar em uma estrutura que limite a inovação e a expansão da imaginação.

Em comparação, outros ecossistemas de blockchain continuam a despertar novo interesse e novas narrativas em torno de Restaking, Meme, DePIN, AI, entre outros, impulsionando a vitalidade da comunidade e o fluxo contínuo de atenção e fundos.

Embora Taproot Assets, Ordinals, entre outros, tenham brevemente estimulado a imaginação, a falta de uma narrativa contínua e de apoio sistemático acabou por não conseguir formar uma curva de crescimento estável.

Sétimo pecado: pecado da falta de investibilidade

No sistema de mercado onde o capital busca lucro, a "investibilidade" determina o fluxo final de capital. A especulação é a lógica de fluxo mais verdadeira e honesta do capital na blockchain. No entanto, as deficiências do ecossistema Bitcoin são extremamente evidentes: problemas como complexidade de implantação, liquidez fraca e mecanismos de negociação primitivos dificultam a entrada e saída eficientes de formadores de mercado, arbitragistas e capital especulativo.

Também pode ser visto do lado dos dados: exceto em 2024, quando o boom de Ordinais e Runas atraiu brevemente a atenção do capital, o desempenho de financiamento do ecossistema Bitcoin no resto dos anos foi sem brilho. Em particular, vale a pena notar que projetos de financiamento em grande escala de mais de 10 milhões de dólares americanos são ainda mais raros, o que reflete diretamente as dúvidas e reservas das principais instituições de investimento sobre a "investibilidade" do ecossistema BTC.

Enfrentar os problemas, pode ir mais longe

Olhamos para o nosso princípio e também enfrentamos a realidade. O ecossistema do Bitcoin de hoje é, ao mesmo tempo, uma retrospetiva de um experimento técnico em meio a uma cultura e uma ordem que refletem a verdade. A expressão "sete pecados capitais" é apenas uma brincadeira, o verdadeiro ponto de partida é a expectativa de que o ecossistema possa renascer, encontrando uma direção para um crescimento sustentável.