As tarifas de Trump desencadeiam o "dominó"; Bank of America: a queda do dólar continua

Fonte: Jin10

Desde que o presidente dos EUA, Trump, anunciou os seus direitos aduaneiros de "Dia da Liberdade" no início de abril, o dólar tem lutado para se recuperar. Alguns analistas preveem que, mesmo que a posição do dólar como moeda de reserva mundial pareça segura no momento, sua tendência de queda ainda não terminou.

Os estrategistas da pesquisa global do Bank of America disseram em um relatório sobre taxas de juros e moeda na quinta-feira que "as preocupações com tarifas, o risco de recessão econômica e as preocupações com a política fiscal dos EUA estão pressionando o mercado". Eles afirmaram que essas preocupações podem levar a um "verão inquieto", e que o dólar, que é "sobrevalorizado" em relação a outras moedas amplamente negociadas, pode continuar a enfraquecer-se de forma geral.

O relatório afirma que, embora o índice S&P 500 tenha recuperado desde que Trump anunciou tarifas abrangentes em 2 de abril, o dólar ainda enfrenta pressão. De acordo com dados da FactSet, o índice do dólar ICE (que mede o dólar em relação a outras seis principais moedas) caiu quase 4% desde a implementação dessas tarifas "de libertação".

O relatório indica que, embora o dólar tenha "obtido algum alívio" devido ao acordo temporário de tarifas de 90 dias entre os EUA e a China alcançado no início deste mês, os estrategistas do Bank of America mantêm uma perspectiva "baixista" em relação ao dólar a médio prazo, uma vez que as tarifas nos níveis atuais ainda levarão a aumentos de preços e desaceleração da atividade econômica. Os estrategistas também expressaram preocupações sobre a "perspectiva de políticas fiscais americanas insustentáveis".

O economista Dario Perkins da TS Lombard afirmou em um relatório de pesquisa na quinta-feira que, com a "mudança nas alianças geopolíticas, padrões de comércio e incentivos a investimentos", o dólar está em declínio.

De acordo com o seu relatório, a posição de reserva da moeda geralmente pode durar um século ao longo da história.

Perkins escreveu: "Formalmente, a dominância do dólar começou em 1944, em Bretton Woods, New Hampshire, quando 44 países concordaram em um conjunto de novas regras para o sistema monetário internacional pós-guerra. Sob o sistema de Bretton Woods, todos os países ligaram suas taxas de câmbio ao dólar, enquanto o próprio dólar estava atrelado ao ouro."

De acordo com Perkins, embora "o sistema de Bretton Woods formal tenha colapsado devido à sua ligação insustentável com o ouro", o presidente dos EUA, Nixon, cortou a ligação do dólar com o ouro em 1971, mas este evento caótico não impediu o dólar de "assumir o sistema monetário internacional".

Ele afirmou: "O mundo sempre invejou a posição de ativos de reserva dos EUA. Porque o sistema financeiro internacional precisa do dólar, os EUA, portanto, são menos propensos a experimentar uma 'paragem súbita' de investimentos estrangeiros ou uma crise de balança de pagamentos." Ele destacou: "Em tempos de pressão, as pessoas costumam correr para ativos em dólares 'seguros'."

Mas de acordo com Perkins, o governo Trump parece ver o status do dólar como um fardo.

Perkins escreveu: “Nem todos veem o status de ativo de reserva como um benefício, incluindo membros proeminentes do governo Trump, que afirmam que a demanda estrutural global pelo dólar levou a uma taxa de câmbio permanentemente sobrevalorizada, esvaziou a manufatura americana e forçou o país a ter déficits a longo prazo. Em grande parte, o pensamento deste governo é falho, enraizado em um mal-entendido fundamental sobre como funciona a hegemonia do dólar.”

Na opinião de Perkins, "mesmo que os Estados Unidos mantenham a sua posição dominante, não há razão para o dólar não desvalorizar, e talvez até desvalorize significativamente."

Ele acredita que "o atual governo tem uma grande probabilidade de ver a moeda enfraquecer, exatamente porque está fazendo algumas coisas que prejudicam a economia americana, ao mesmo tempo que força outros países ao redor do mundo a se reerguerem."

Apesar disso, de acordo com Perkins, o dólar não perderá imediatamente seu status de moeda de reserva.

Ele afirmou: "Atualmente, os investidores só precisam saber que a era do excepcionalismo americano chegou ao fim e a taxa de câmbio do dólar está em queda. Mesmo sem provas claras de que há 'um fardo excessivo', os Estados Unidos escolheram este caminho."