O bull run do BTC pode durar até 2027 - Altcoin não é mais "a sombra do Bitcoin"

O mercado de crypto está passando por uma transformação, entrando em uma nova era — uma fase tão anormal que até mesmo os investidores mais experientes estão cautelosos. Bitcoin não só está crescendo de forma robusta, mas também mantém sua posição principal com o apoio cada vez maior de instituições financeiras globais. O que é notável é que o modelo de ciclo de 4 anos, que antes era considerado a "bíblia" do mercado, agora está sendo desafiado de maneira séria.

Enquanto muitos investidores ainda se agarram à crença de que o mercado continuará a operar de acordo com o ciclo de halving familiar, o famoso analista Michael van de Poppe falou para quebrar esse pensamento tradicional. Segundo ele, o ciclo atual não é apenas diferente, mas também tem a capacidade de se prolongar mais, desenvolver-se de forma mais robusta e ultrapassar todos os padrões históricos. Isso não é mais um jogo de curto prazo de ondas especulativas — é uma transformação estratégica de todo um ecossistema financeiro que está sendo reconfigurado desde a raiz.

1. O modelo de quatro anos está obsoleto? O que há de diferente no novo ciclo?

Ao longo de muitos anos, o mercado de crypto operou quase como um "processo de codificação": a cada quatro anos, o evento de halving do Bitcoin reduz pela metade a recompensa do bloco, tornando a oferta escassa e fazendo o valor do Bitcoin disparar. Este ciclo geralmente inclui três fases:

No entanto, se você acredita que a história continuará a se repetir no ciclo atual, pode estar observando o mercado através de uma lente ultrapassada.

Michael van de Poppe afirma que estamos testemunhando um ciclo completamente diferente. De 2022 até meados de 2024, Bitcoin tem crescido continuamente de forma estável, apesar de obstáculos macroeconômicos como políticas monetárias restritivas, taxas de juros recorde, crises geopolíticas e o colapso de grandes nomes como FTX ou Celsius.

"Acredito que este ciclo pode durar até 2026, talvez até 2027. Estamos a testemunhar a participação de um fluxo de dinheiro grande como nunca antes."

A maior diferença está na motivação de crescimento: em vez de depender de investidores individuais e da psicologia de especulação de curto prazo, o mercado agora é liderado por fluxos de capital institucional com uma visão de longo prazo, desde fundos ETF licenciados até instituições financeiras que estão ativamente construindo uma posição estratégica.

Isto sinaliza uma mudança estrutural. Se antes o mercado era dominado por emoções, efeitos de FOMO e ciclos de excitação de curto prazo, agora estamos entrando em uma fase mais madura, mais estável e com potencial de duração maior do que nunca. As flutuações de curto prazo ainda ocorrerão, mas a natureza do mercado mudou — ele está ancorado por fundamentos financeiros profissionais e estratégias de investimento sistemáticas.

Em outras palavras, o modelo de ciclo de quatro anos não é mais um guia absoluto — e isso abre novas oportunidades e desafios para os investidores.

2. A dominação do Bitcoin: O mercado está se reestruturando

Atualmente, o Bitcoin representa cerca de 60% da capitalização total do mercado de crypto – uma proporção rara desde os tempos primordiais. Em um mercado de capital acostumado com ciclos de rotação entre Bitcoin e altcoin, o fato de o BTC manter sua posição dominante sem provocar uma “temporada de altcoin” como antes é um sinal claro de que: a estrutura do fluxo de capital está sendo reestruturada.

Por que o Bitcoin se tornou tão superior?

#1. Bitcoin está se tornando um ativo de proteção contra riscos - o "ouro digital" de fato

No contexto da instabilidade econômica global, Bitcoin – com uma oferta limitada de 21 milhões de unidades e não controlado por nenhum país – está gradualmente sendo reconhecido como um refúgio de valor seguro, mais flexível do que o ouro devido à sua capacidade de ser fracionado, armazenado e transferido facilmente no mundo digital.

#2. Fluxo de caixa institucional – fator que muda o jogo

Desde que a SEC aprovou os fundos ETF de Bitcoin à vista no início de 2024, o mercado abriu as portas para bilhões de dólares em capital institucional. Gigantes financeiros como BlackRock, Fidelity e Franklin Templeton não apenas participaram, mas também apostaram em uma estratégia de longo prazo, com um processo de investimento rigoroso e uma gestão de riscos severa — em total contraste com o comportamento de investimento emocional dos investidores individuais.

É especialmente importante notar que: este fluxo de dinheiro não é especulativo. As instituições não agem como investidores de varejo, que são facilmente influenciados pelas emoções. Em vez disso, elas têm uma estratégia de acumulação de longo prazo, seguindo um rigoroso processo de alocação de ativos e gestão de riscos. Este fator foi fundamental para que o mercado, especialmente o Bitcoin, mantivesse uma estabilidade significativa mesmo quando ocorrem flutuações de curto prazo.

#3. Altcoin está sendo reavaliado de acordo com os novos padrões

A ausência prolongada da "temporada de altcoins" não é simplesmente devido à falta de atratividade das altcoins, mas sim uma consequência inevitável da elevação dos padrões de avaliação de investimentos. Em períodos anteriores, as altcoins eram frequentemente compradas e vendidas com base em expectativas exageradas, efeitos de comunidade e especulação. No entanto, atualmente, as instituições exigem que os projetos apresentem fluxo de caixa, aplicações práticas, transparência financeira e boa governança.

Por isso, enquanto o Bitcoin continua a atrair grandes fluxos de capital, o restante do mercado está a ser "distorcido", apenas as altcoins que realmente têm uma base sólida têm a oportunidade de ressurgir após este período de acumulação.

A crescente dominância do Bitcoin não é apenas um sinal temporário do mercado. Reflete a maturidade na forma como o mercado opera, na estrutura do fluxo de capital e na psicologia dos investidores. Se os ciclos anteriores foram impulsionados por emoções e especulação, o ciclo atual é impulsionado por capital institucional, estratégias financeiras de longo prazo e mudanças macroeconômicas globais.

Não estamos apenas a testemunhar um aumento de preços – estamos a assistir a uma reestruturação completa do mercado crypto.

3. As instituições financeiras não estão mais de fora

A época em que as instituições financeiras apenas observavam o crypto acabou. No contexto da crescente institucionalização dos ativos digitais, as grandes instituições financeiras não só participam, mas também estão ativamente reformulando o mercado de acordo com os padrões das finanças tradicionais.

De evitar a dominar: Quem está a principal a onda de organização?

Os nomes familiares na Wall Street, como BlackRock, Fidelity e Franklin Templeton – que são pilares no campo da gestão de ativos global – entraram gradualmente no mercado com produtos de investimento sérios. O ETF de Bitcoin à vista, aprovado pela SEC no início de 2024, é o grande marco que ajuda o fluxo de capital institucional a entrar no mercado de maneira legal, transparente e em uma escala sem precedentes.

Ainda não parando por aí, essas empresas estão se preparando para lançar produtos semelhantes para Ethereum e outros ativos digitais. Isso não apenas demonstra a confiança de longo prazo, mas também reflete claramente o objetivo: transformar crypto em uma classe de ativos principal no portfólio global.

A estratégia silenciosa, mas firme, dos fundos soberanos e dos bancos centrais

Não tão barulhentas como as empresas financeiras privadas, muitos fundos de investimento nacionais e bancos centrais estão silenciosamente incorporando ativos digitais em suas estratégias de longo prazo para diversificar riscos e se proteger contra a instabilidade do sistema financeiro tradicional.

Por exemplo, alguns países do Oriente Médio e da Ásia começaram a procurar oportunidades de investimento indireto através de participações em empresas de blockchain, ou através de instrumentos financeiros derivados. Este é um sinal de que as criptomoedas estão sendo consideradas um ativo estratégico no contexto de uma crise financeira global prolongada.

A infraestrutura legal está acompanhando a velocidade da inovação

Para apoiar o fluxo de capital institucional, muitos governos avançados, como os EUA, Alemanha e Singapura, rapidamente estabeleceram ou atualizaram o quadro jurídico para ativos digitais, desde a concessão de licenças para exchanges, fundos ETF, até a regulamentação de padrões de transparência financeira e combate à lavagem de dinheiro.

A criação de um quadro legal claro não apenas ajuda o mercado a se tornar mais transparente e confiável, mas também estabelece as bases para uma participação mais profunda do sistema financeiro tradicional.

A participação de instituições financeiras não só traz um grande fluxo de dinheiro, mas também desencadeia uma onda de profissionalização abrangente no mercado de crypto: desde normas contábeis, segurança, até governança e transparência da informação.

Mais importante ainda, ele tira o Bitcoin e os ativos digitais da zona de "ativos especulativos", para entrar na mesma linha que ações, obrigações e mercadorias – como uma parte legítima e reconhecida no ecossistema financeiro global.

Não estamos apenas falando sobre aceitação. Estamos testemunhando a assimilação. E quando as instituições financeiras começarem a desempenhar o papel de pilares do mercado em vez de apenas serem observadoras, o mundo cripto também nunca mais voltará a ser como antes.

4. Cenário Bitcoin atinge 400.000 – 600.000 USD: Ficção ou viável?

A previsão de que o Bitcoin pode chegar a 400.000 a 600.000 USD durante o ciclo atual parece ousada — até mesmo irreal para muitas pessoas. No entanto, de acordo com Michael van de Poppe, isso não é mais um sonho irrealista, mas sim um cenário fundamentado — se o ciclo do mercado realmente se estender até 2026–2027 e o fluxo de capital institucional continuar a manter o crescimento que tem atualmente.

Então, o que está apoiando este forte cenário de alta?

#1. Oferta escassa e demanda organizacional em alta

O modelo econômico do Bitcoin baseia-se em uma característica fundamental: fornecimento fixo e cada vez mais escasso. Cada halving (, o mais recente em abril de 2024), reduz pela metade o número de Bitcoins minerados por dia, fazendo com que o fornecimento novo diminua gradualmente enquanto a demanda continua a aumentar.

Com a aparição dos ETFs à vista, a demanda das instituições financeiras – que têm a capacidade de alocar dezenas de bilhões de dólares com uma única decisão de alocação de ativos – criou uma camada de ponte estável e sustentável que o mercado nunca tinha visto antes. Quanto mais instituições acumulam, menos Bitcoin circula para os investidores individuais, aumentando a pressão de preço sobre cada unidade restante de BTC.

#2. A taxa de posse concentrada em grandes organizações

Até meados de 2025, estima-se que cerca de 40% do total da oferta circulante de Bitcoin esteja nas mãos de instituições financeiras, fundos de investimento, ETFs e hodlers de longo prazo. Esse número tende a continuar a aumentar à medida que o fluxo de capital institucional continua a entrar no mercado através de canais legalizados.

A crescente concentração do Bitcoin nas mãos de grandes jogadores com uma visão de longo prazo está reduzindo a liquidez no mercado de negociação de curto prazo, facilitando assim que quebras de preços ocorram mais facilmente em condições de aumento da demanda.

#3. A previsão do modelo Stock-to-Flow continua adequada

Apesar de ser controverso, o modelo de precificação Stock-to-Flow (S2F) – que se baseia na relação entre a oferta existente e a nova oferta anual – continua a ser um dos modelos utilizados pelos investidores institucionais para visualizar o potencial de valor a longo prazo do Bitcoin.

Segundo o S2F, com a taxa de emissão nova cada vez menor após o halving e a demanda mantendo-se ou aumentando, o valor razoável do Bitcoin pode oscilar na faixa de 500.000 USD até o final do ciclo atual – de acordo com o marco que van de Poppe apresentou (400.000–600.000 USD).

#4. Um ciclo de maturidade – sem mais aqueles aumentos vertiginosos

No entanto, ao contrário dos ciclos anteriores que explodiram de forma "vertical e depois desmoronaram", este ciclo apresenta sinais de desenvolvimento em profundidade:

Esta é a razão pela qual muitos analistas não esperam que o Bitcoin "dispare" para o pico em poucos meses como antes, mas sim uma jornada de subida prolongada e controlada – verdadeiramente um ativo de investimento maduro.

Com a oferta cada vez mais limitada, a ponte institucional em crescimento e o sentimento do mercado sendo mantido por jogadores de longo prazo, o cenário de Bitcoin atingindo 400.000 – 600.000 USD em 2026–2027 é totalmente viável se as condições macroeconómicas e o fluxo de capital atual continuarem a ser mantidos.

A questão já não é "se o Bitcoin pode chegar lá", mas sim "se o mercado está pronto para um ciclo de ativos globalizado". E se a resposta for sim, então o Bitcoin já não é uma exceção – está se tornando o novo padrão.

5. Uma oportunidade maior está à espera das altcoins — mas não para todos

Nos ciclos de mercado anteriores, as altcoins costumavam ser apenas "seguidores" do Bitcoin — subindo fortemente quando o BTC atingia o pico, e depois desabando em seguida. No entanto, a atual onda de institucionalização, juntamente com a maturidade do mercado de cripto, está estabelecendo um novo padrão.

Se o Bitcoin realmente se estabilizar em uma faixa de valorização alta, como o cenário de 400.000–600.000 USD proposto por van de Poppe, então o fluxo de capital especulativo e inovador certamente se deslocará para as altcoins. Mas, diferente dos anos anteriores, desta vez, apenas os projetos com fundamentos sólidos, aplicações claras e estratégias de longo prazo serão escolhidos pelo grande fluxo de dinheiro.

Altcoin já não é mais "a sombra do Bitcoin"

Cada vez mais projetos de altcoin estão provando que não são apenas ferramentas especulativas que seguem tendências, mas que realmente têm a capacidade de construir ecossistemas distintos e com valor prático:

Isso não são mais "ideias fantasiosas". O forte desenvolvimento do Layer 2, zk-Rollups e soluções de escalabilidade estão transformando os protótipos iniciais em produtos realmente utilizáveis, com usuários reais e receitas reais.

Os investidores de altcoin também estão amadurecendo

O mercado não apenas muda em termos de tecnologia, mas também na forma como se avalia o valor. Os investidores de hoje não correm mais atrás do FOMO ou de moedas meme sem fundamento.

Em vez disso, eles começaram a avaliar altcoins de acordo com os índices que se aproximam da maneira como os fundos de investimento tradicionais avaliam startups ou ações de crescimento:

Grande oportunidade – mas acompanhada de uma triagem rigorosa

Quando o mercado entra em uma fase mais madura, os altcoins também não podem existir sob o antigo modelo. A era dos projetos que apenas precisavam de um whitepaper, uma equipe anônima e um roadmap "vago" já passou.

Em vez disso, o jogo agora pertence a projetos que realmente resolvem problemas, têm modelos de negócios sustentáveis e capacidade de escalabilidade a longo prazo.

Em suma, se o Bitcoin é o "ouro digital" escolhido pelo fluxo de dinheiro para proteção contra riscos e acumulação a longo prazo, então os altcoins neste ciclo serão o local onde o fluxo de dinheiro de risco estratégico investirá - mas com expectativas mais claras, padrões mais elevados e requisitos mais rigorosos.

Uma grande oportunidade está se abrindo para altcoin, mas não será para todos. Apenas aqueles que capturam o momento certo e escolhem o projeto certo poderão aproveitar a onda de mudança que se aproxima.

Um novo ciclo está se formando – E não é para os impacientes

Estamos a atravessar um limiar importante do mercado de ativos digitais. De um mercado dominado pela especulação, emoção e falta de estabilidade, agora o crypto está a transformar-se num ecossistema semi-profissional, onde o fluxo de dinheiro a longo prazo, estratégias de investimento claras e normas financeiras rigorosas começam a emergir.

Bitcoin ultrapassou o papel de um “produto tecnológico para entusiastas”. Está se tornando um ativo de investimento reconhecido — não apenas por investidores individuais, mas também por instituições que gerenciam trilhões de USD. À medida que fundos de ETF, bancos de investimento, fundos de pensão e até mesmo países começam a construir posições com Bitcoin, considerar isso como um “ativo especulativo” tornou-se uma visão antiquada.

As altcoins também estão passando por um processo de seleção rigoroso. Os projetos sem valor real irão gradualmente desaparecer, dando lugar a ecossistemas realmente úteis: DeFi com um modelo financeiro sem intermediários, GameFi que abre uma nova economia digital, IA on-chain, RWA e uma série de aplicações de blockchain na vida e nos negócios.

Se você ainda está olhando para o mercado de crypto com uma visão antiga – onde os preços sobem por causa de tweets, onde o investimento é uma corrida de ondas e emoções – você está perdendo um dos momentos de transformação mais importantes da história financeira global.

O novo ciclo não se baseia mais em exageros. Ele é construído sobre infraestrutura, legislação, tecnologia e estratégia. E o mais importante: não acontece em poucos meses, mas pode durar muitos anos – passo a passo, camada a camada de ativos, fluxo a fluxo de capital.

Crypto não é mais um "jogo a curto prazo". Está se tornando um espaço de jogo global, institucionalizado, onde o verdadeiro valor é o que está em alta. Se você está disposto a abrir mão da mentalidade antiga e olhar para o mercado com uma nova perspectiva - você perceberá que: o grande jogo apenas começou.

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Annie