HYPE vai se tornar o próximo SOL?

Autor: Jack Kubinec

Compilação: Shenchao TechFlow

A seguir, vamos explorar a comparação entre Hyperliquid e Solana: será que HYPE se tornará o próximo SOL?

HYPE será o próximo SOL?

Entre as criptomoedas emitidas após o colapso da FTX, há poucas que estão entre as 15 principais em valor de mercado. Duas exceções são: SUI, que começou a ser negociada em meados de 2023; HYPE, cuja capitalização de mercado disparou para mais de 11 mil milhões de dólares desde o seu airdrop em novembro de 2024.

Como token nativo da Hyperliquid Layer-1, o HYPE subiu mais de três vezes desde o seu ponto baixo em 6 de abril de 2024, superando em muito o aumento de cerca de 70% do Solana no mesmo período. Para os investidores em criptomoedas que buscam o próximo token Layer-1 que possa proporcionar retornos semelhantes aos do Solana, o HYPE sem dúvida despertou um enorme interesse. Até mesmo Mike Novogratz da Galaxy se juntou a essa onda.

A cadeia de aplicações Layer-1 HyperCore da Hyperliquid foi projetada especificamente para a sua bolsa de negociação de livro de ordens, que gera receitas através de taxas de transação, sendo utilizadas para recompra de tokens. Este produto tem sido extremamente popular: de acordo com os dados da Artemis, em abril de 2024, a Hyperliquid ocupou 77% do volume de negociação de contratos perpétuos em blockchain.

Além disso, a Hyperliquid lançou uma rede de Máquina Virtual Ethereum (EVM) chamada HyperEVM, mas a sua taxa de adoção atualmente está muito abaixo da HyperCore.

Sobre a avaliação da HYPE, existem algumas divergências no mercado: deve ser vista como um token de exchange descentralizada (DEX) em um mercado de contratos perpétuos saturado de demanda? Ou deve ser considerada um token de Layer-1 que pode competir com Ethereum e Solana?

Atualmente, o preço do HYPE está entre os dois. Ryan Watkins, da Syncracy Capital (que possui HYPE e SOL em seu portfólio), publicou no início de março um gráfico mostrando que o múltiplo das taxas de negociação da Hyperliquid é inferior ao de outras Layer-1, incluindo a Solana.

Fonte

Tradução: Deep Tide TechFlow

O analista da Blockworks Research, Boccaccio, apontou que a avaliação totalmente diluída (FDV) da Hyperliquid em relação à taxa de comissão é superior à dos concorrentes Drift e dYdX, o que indica que sua atratividade para os investidores não se limita a um simples DEX de contratos perpétuos, mas recebe um valor mais elevado.

O analista da Bitwise Research, Danny Nelson, afirmou que o objetivo da Hyperliquid é criar uma economia de blockchain vibrante como a de Solana, mas atualmente "ainda não atingiu completamente esse objetivo".

“Apesar disso, a exchange de contratos perpétuos flagship do ecossistema já se tornou um gigante da indústria. O preço do HYPE no mercado também reflete isso, e eu acredito que essa forma de precificação ainda tenta antecipar que o Hyperliquid irá gerar mais projetos de sucesso no futuro.” acrescentou Nelson.

Além disso, existem alguns fatores únicos que também estão a influenciar a avaliação do Hyperliquid: o conjunto de validadores do Hyperliquid não é tão altamente descentralizado em comparação com outros projetos Layer-1. O Hyperliquid não exige que os usuários realizem a verificação de "conheça seu cliente" (KYC), enquanto a maioria das exchanges centralizadas (como a Binance) requer este processo. Esta característica pode ser atraente para certos traders e ser considerada na avaliação de mercado.

Para aqueles investidores de tokens que buscam emoção no mercado, o HYPE parece ser uma oportunidade rara nos últimos anos. Mas chamá-lo de próximo SOL pode ser prematuro.