Autor: Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise; Traduzido por: AIMan@Jinse Finance
O Bitcoin é um ativo altamente volátil. Medido pelo padrão de volatilidade mais comum, sua volatilidade é cerca de três a quatro vezes a do índice S&P 500.
No entanto, isso não significa que adicionar Bitcoin ao portfólio aumentará significativamente a volatilidade do portfólio. Como apoiadores do Bitcoin, como eu, gostam de apontar: devido à baixa correlação do Bitcoin com ações e obrigações, historicamente, adicionar Bitcoin ao portfólio pode aumentar os retornos sem aumentar significativamente o risco.
Os pesquisadores demonstram isso de maneira típica adotando uma alocação tradicional de 60/40 (60% em ações e 40% em obrigações) e transferindo gradualmente uma pequena parte dos fundos para o Bitcoin. A tabela abaixo compara os indicadores de risco e retorno de carteiras com alocações em Bitcoin de 0%, 1%, 2,5% e 5% entre 1 de janeiro de 2017 e 31 de dezembro de 2024. Os cálculos foram realizados utilizando a ferramenta gratuita de simulação de carteira disponível no portal de especialistas da Bitwise.
Indicadores de desempenho do portfólio configurado em Bitcoin
Fonte: Bitwise Asset Management, dados da Bloomberg. O intervalo de dados é de 1º de janeiro de 2017 a 31 de dezembro de 2024. As "ações" são representadas pelo SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). As "obrigações" são representadas pelo ETF iShares Core US AggreGate Bond (AGG). Bitcoin é representado pelo preço à vista do Bitcoin. Não são tidos em conta impostos ou custos de transação. O desempenho passado não é um preditor ou garantia de resultados futuros. Nada aqui contido se destina a prever o desempenho de qualquer investimento. O desempenho histórico do portfólio de amostras é gerado e maximizado com base em resultados retrospetivos. As receitas não representam os ganhos da conta real e não incluem taxas e despesas associadas à compra, venda e detenção de fundos ou criptoativos. As informações de desempenho são apenas para referência.
Por exemplo, note que ao alocar 5% do capital em Bitcoin, a sua taxa de retorno total aumentou de 107% para 207% (um aumento de 100 pontos percentuais)! E o desvio padrão da sua carteira (que mede a sua volatilidade) subiu apenas ligeiramente, de 11,3% para 12,5%.
Eu acho que este tipo de pesquisa é muito convincente. Está alinhada com a ideia da maioria dos investidores sobre a alocação de Bitcoin. Mas recentemente tenho pensado se há uma maneira melhor.
Você pode obter mais retornos e reduzir riscos?
As pessoas que trabalham na indústria de criptomoedas têm um segredo: seus portfólios pessoais geralmente são diferentes dos que eu listei acima. Com base na minha experiência, os portfólios dos entusiastas de criptomoedas tendem a ser alavancados - uma grande proporção em criptomoedas, uma grande proporção em dinheiro (ou fundos do mercado monetário) e poucas alocações intermediárias. (Meu portfólio é aproximadamente metade criptomoedas, metade ações e dinheiro, e eu ainda não enlouqueci a ponto de sugerir que os outros façam o mesmo. Mas, ei, vamos colocar isso em público.)
Refletir sobre isso me faz pensar: faz sentido compensar ao gerenciar o risco em outras partes do portfólio quando você adiciona Bitcoin ao seu portfólio?
No exemplo acima, reduzimos proporcionalmente a carteira de ações e obrigações de 60/40, retirando 3% das ações e 2% das obrigações, para abrir espaço para uma exposição de 5% em Bitcoin.
Se todos nós pudermos fazer o seguinte:
Investir 5% dos fundos em Bitcoin e aumentar a alocação de obrigações em 5% pode, teoricamente, reduzir o risco das ações;
A rotação de uma exposição de obrigações de longo prazo para obrigações do governo de curto prazo pode teoricamente reduzir o risco de obrigações?
O resultado do portfólio 3:
Fonte: Bitwise Asset Management, dados da Bloomberg. O intervalo de dados é de 1º de janeiro de 2017 a 31 de dezembro de 2024. As "ações" são representadas pelo SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). As "obrigações" são representadas pelo ETF iShares Core US AggreGate Bond (AGG). Bitcoin é representado pelo preço à vista do Bitcoin. Não são tidos em conta impostos ou custos de transação. O desempenho passado não é um preditor ou garantia de resultados futuros. Nada aqui contido se destina a prever o desempenho de qualquer investimento. O desempenho histórico do portfólio de amostras é gerado e maximizado com base em resultados retrospetivos. As receitas não representam os ganhos da conta real e não incluem taxas e despesas associadas à compra, venda e detenção de fundos ou criptoativos. As informações de desempenho são apenas para referência.
Muito interessante, não é? O retorno do portfólio 3 é superior ao do portfólio 1, semelhante ao do portfólio 2, e o risco é também inferior a ambos.
Isso leva a questionar: o que aconteceria se fosse ainda mais além?
A tabela abaixo adicionou um quarto portfólio de investimentos, reduzindo a exposição a ações para 40%, aumentando o portfólio de obrigações para 50% e aumentando para 10% em Bitcoin.
Fonte: Bitwise Asset Management, dados da Bloomberg. O intervalo de dados é de 1º de janeiro de 2017 a 31 de dezembro de 2024. As "ações" são representadas pelo SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Os "títulos amplos" são representados pelo ETF iShares Core US AggreGate Bond (AGG). As "obrigações do Tesouro de curto prazo" são representadas pelo ETF do Tesouro SPDR Bloomberg de 1-3 meses (BIL). Bitcoin é representado pelo preço à vista do Bitcoin.
Comparado ao portfólio 2, você pode obter mais retorno, enquanto o risco é menor.
Claro, ninguém pode garantir que essa situação continuará no futuro - os retornos iniciais do Bitcoin foram excelentes, e os retornos futuros podem não corresponder aos retornos durante o período deste estudo.
Mas os dados enfatizam um ponto: quando você considera adicionar Bitcoin ao seu portfólio, não o faça isoladamente. Considere isso em conjunto com o seu orçamento de risco geral. Você pode ficar surpreso com os resultados.
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Bitwise: O que aconteceria se configurássemos 10% de Bitcoin
Autor: Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise; Traduzido por: AIMan@Jinse Finance
O Bitcoin é um ativo altamente volátil. Medido pelo padrão de volatilidade mais comum, sua volatilidade é cerca de três a quatro vezes a do índice S&P 500.
No entanto, isso não significa que adicionar Bitcoin ao portfólio aumentará significativamente a volatilidade do portfólio. Como apoiadores do Bitcoin, como eu, gostam de apontar: devido à baixa correlação do Bitcoin com ações e obrigações, historicamente, adicionar Bitcoin ao portfólio pode aumentar os retornos sem aumentar significativamente o risco.
Os pesquisadores demonstram isso de maneira típica adotando uma alocação tradicional de 60/40 (60% em ações e 40% em obrigações) e transferindo gradualmente uma pequena parte dos fundos para o Bitcoin. A tabela abaixo compara os indicadores de risco e retorno de carteiras com alocações em Bitcoin de 0%, 1%, 2,5% e 5% entre 1 de janeiro de 2017 e 31 de dezembro de 2024. Os cálculos foram realizados utilizando a ferramenta gratuita de simulação de carteira disponível no portal de especialistas da Bitwise.
Indicadores de desempenho do portfólio configurado em Bitcoin
Fonte: Bitwise Asset Management, dados da Bloomberg. O intervalo de dados é de 1º de janeiro de 2017 a 31 de dezembro de 2024. As "ações" são representadas pelo SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). As "obrigações" são representadas pelo ETF iShares Core US AggreGate Bond (AGG). Bitcoin é representado pelo preço à vista do Bitcoin. Não são tidos em conta impostos ou custos de transação. O desempenho passado não é um preditor ou garantia de resultados futuros. Nada aqui contido se destina a prever o desempenho de qualquer investimento. O desempenho histórico do portfólio de amostras é gerado e maximizado com base em resultados retrospetivos. As receitas não representam os ganhos da conta real e não incluem taxas e despesas associadas à compra, venda e detenção de fundos ou criptoativos. As informações de desempenho são apenas para referência.
Por exemplo, note que ao alocar 5% do capital em Bitcoin, a sua taxa de retorno total aumentou de 107% para 207% (um aumento de 100 pontos percentuais)! E o desvio padrão da sua carteira (que mede a sua volatilidade) subiu apenas ligeiramente, de 11,3% para 12,5%.
Eu acho que este tipo de pesquisa é muito convincente. Está alinhada com a ideia da maioria dos investidores sobre a alocação de Bitcoin. Mas recentemente tenho pensado se há uma maneira melhor.
Você pode obter mais retornos e reduzir riscos?
As pessoas que trabalham na indústria de criptomoedas têm um segredo: seus portfólios pessoais geralmente são diferentes dos que eu listei acima. Com base na minha experiência, os portfólios dos entusiastas de criptomoedas tendem a ser alavancados - uma grande proporção em criptomoedas, uma grande proporção em dinheiro (ou fundos do mercado monetário) e poucas alocações intermediárias. (Meu portfólio é aproximadamente metade criptomoedas, metade ações e dinheiro, e eu ainda não enlouqueci a ponto de sugerir que os outros façam o mesmo. Mas, ei, vamos colocar isso em público.)
Refletir sobre isso me faz pensar: faz sentido compensar ao gerenciar o risco em outras partes do portfólio quando você adiciona Bitcoin ao seu portfólio?
No exemplo acima, reduzimos proporcionalmente a carteira de ações e obrigações de 60/40, retirando 3% das ações e 2% das obrigações, para abrir espaço para uma exposição de 5% em Bitcoin.
Se todos nós pudermos fazer o seguinte:
Investir 5% dos fundos em Bitcoin e aumentar a alocação de obrigações em 5% pode, teoricamente, reduzir o risco das ações;
A rotação de uma exposição de obrigações de longo prazo para obrigações do governo de curto prazo pode teoricamente reduzir o risco de obrigações?
O resultado do portfólio 3:
Fonte: Bitwise Asset Management, dados da Bloomberg. O intervalo de dados é de 1º de janeiro de 2017 a 31 de dezembro de 2024. As "ações" são representadas pelo SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). As "obrigações" são representadas pelo ETF iShares Core US AggreGate Bond (AGG). Bitcoin é representado pelo preço à vista do Bitcoin. Não são tidos em conta impostos ou custos de transação. O desempenho passado não é um preditor ou garantia de resultados futuros. Nada aqui contido se destina a prever o desempenho de qualquer investimento. O desempenho histórico do portfólio de amostras é gerado e maximizado com base em resultados retrospetivos. As receitas não representam os ganhos da conta real e não incluem taxas e despesas associadas à compra, venda e detenção de fundos ou criptoativos. As informações de desempenho são apenas para referência.
Muito interessante, não é? O retorno do portfólio 3 é superior ao do portfólio 1, semelhante ao do portfólio 2, e o risco é também inferior a ambos.
Isso leva a questionar: o que aconteceria se fosse ainda mais além?
A tabela abaixo adicionou um quarto portfólio de investimentos, reduzindo a exposição a ações para 40%, aumentando o portfólio de obrigações para 50% e aumentando para 10% em Bitcoin.
Fonte: Bitwise Asset Management, dados da Bloomberg. O intervalo de dados é de 1º de janeiro de 2017 a 31 de dezembro de 2024. As "ações" são representadas pelo SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Os "títulos amplos" são representados pelo ETF iShares Core US AggreGate Bond (AGG). As "obrigações do Tesouro de curto prazo" são representadas pelo ETF do Tesouro SPDR Bloomberg de 1-3 meses (BIL). Bitcoin é representado pelo preço à vista do Bitcoin.
Comparado ao portfólio 2, você pode obter mais retorno, enquanto o risco é menor.
Claro, ninguém pode garantir que essa situação continuará no futuro - os retornos iniciais do Bitcoin foram excelentes, e os retornos futuros podem não corresponder aos retornos durante o período deste estudo.
Mas os dados enfatizam um ponto: quando você considera adicionar Bitcoin ao seu portfólio, não o faça isoladamente. Considere isso em conjunto com o seu orçamento de risco geral. Você pode ficar surpreso com os resultados.