Maior que a Coca-Cola? Se a Tether for listada, pode atingir uma avaliação de 515 bilhões USD

Uma análise recente publicada pelo CEO da Artemis, Jon Ma, levantou a discussão sobre o valor de mercado potencial da Tether, sugerindo que, se a empresa for lista, sua avaliação pode alcançar 515 bilhões de dólares. Esse número colocaria a Tether entre as maiores corporações do mundo em termos de capitalização de mercado, superando nomes famosos como Costco e Coca-Cola.

A análise de Jon Ma apresenta algumas comparações e suposições importantes para chegar a esta avaliação. A empresa emissora de USDC, Circle, foi recentemente lista com uma capitalização de mercado de 30 bilhões de dólares. O modelo financeiro de Ma prevê que a Circle atingirá 410 bilhões de dólares em EBITDA até 2025, o que equivale a um múltiplo de EBITDA de 69,3 vezes. A Tether reportou um lucro líquido de 13 bilhões de dólares em 2024, com 7 bilhões de dólares provenientes do Tesouro e contratos de recompra e 5 bilhões de dólares de lucros não realizados de Bitcoin e ouro mantidos, dos quais este último não foi incluído no cálculo do EBITDA, levando o CEO da Tether, Paolo Ardoino, a apresentar a seguinte avaliação: "Parece um pouco pessimista quando se considera o tesouro Bitcoin + Ouro atual ( e está aumentando ) de nós." No entanto, ele reconheceu que 515 bilhões de dólares é um "número bonito" e ele está "humilde" diante dessa avaliação. Comentários de apoiadores do Bitcoin e dos empresários Jack Mallers e Anthony Pompliano sugerem que a avaliação deve ser de pelo menos 1 trilhão de dólares. Como calcular a avaliação de 515 bilhões de dólares da Tether A previsão de Jon Ma é que a Tether aumentará a oferta de USDT em US$ 50-60 bilhões até 2025, resultando em uma oferta média de US$ 170 bilhões. Com um Índice Médio de Fundos Federais de 4,2%, isso implicaria que o EBITDA projetado em 2025 está em torno de US$ 7,4 bilhões. Ao aplicar o atual múltiplo EBITDA de 69,3x da Circle ao EBITDA projetado da Tether, a análise chegaria a US$ 515 bilhões. No entanto, Jon Ma observa que o uso do múltiplo EBITDA atual da Circle é uma suposição forte e pode não ser sustentável, o que destaca a natureza especulativa do cálculo. A Tether, a emissora da stablecoin USDT, tornou-se um pilar do ecossistema de criptomoedas. O USDT é amplamente utilizado para negociações, transferências de dinheiro e como um armazenamento de valor estável, com a oferta aumentando continuamente à medida que a demanda por stablecoins cresce. Sob a liderança de Ardoino, a Tether manteve sua posição como a maior stablecoin em termos de capitalização de mercado e é a terceira maior criptomoeda após o Bitcoin e o Ethereum. Ardoino, que também é CTO da Bitfinex, destacou a importância da transparência e segurança nas operações da Tether. Os lucros da empresa vêm principalmente dos juros obtidos a partir de seus ativos de reserva, incluindo os Títulos do Tesouro dos EUA e repos, bem como lucros de Bitcoin e ouro mantidos. Nos últimos anos, a Tether expandiu seu portfólio de produtos para incluir stablecoins atreladas a outras moedas, como euro (EURT), ouro (XAUt), peso mexicano (MXNT) e yuan chinês offshore (CNHT). As stablecoins da Tether são utilizadas por milhões de indivíduos e organizações em todo o mundo, facilitando transações transfronteiriças eficientes e servindo como uma ponte entre as finanças tradicionais e o mercado de criptomoedas. A empresa também investiu em iniciativas de tecnologia e energia sustentável, continuando a se integrar à economia global. Embora a avaliação de 515 bilhões de dólares seja um exercício teórico baseado no múltiplo de mercado atual, ela destaca a influência significativa da Tether no espaço das criptomoedas e nas finanças tradicionais. No entanto, se a Tether se tornará uma das próximas histórias de sucesso de IPO no mundo das criptomoedas ainda está por ser visto.