A relação put-call do BTC do Bitcoin saltou antes do vencimento de opções de vários bilhões de dólares na Deribit na sexta-feira, mas a sua interpretação tradicional em baixa pode não contar toda a história desta vez.
A relação entre o interesse aberto de puts e calls refere-se à razão entre contratos de put ativos e contratos de call ativos num determinado momento. Um aumento na relação put-call indica uma tendência em direção às opções de put, oferecendo proteção contra riscos de baixa, e é interpretado como representando um sentimento de mercado em baixa.
No entanto, o aumento mais recente é pelo menos parcialmente impulsionado por "puts garantidos em dinheiro" – uma estratégia de geração de rendimento e acumulação de BTC. A estratégia envolve vender (escrevendo) opções de venda, um movimento análogo à venda de seguros contra quedas de preços em troca de um pequeno prémio inicial.
Ao mesmo tempo, o escritor mantém dinheiro suficiente (em stablecoins) à parte para comprar BTC conforme obrigado se os preços caírem e o comprador decidir exercer o direito de vender BTC ao preço mais alto previamente determinado.
O prémio cobrado pela escrita da opção de venda representa um rendimento com o potencial de acumulação de BTC se o comprador da opção exercer a opção.
"O rácio put/call subiu para 0,72 — acima de pouco mais de 0,5 em 2024 — indicando um crescente interesse em opções de venda, muitas vezes estruturadas como opções de venda garantidas em caixa," disse Lin Chen, chefe de desenvolvimento de negócios - Ásia na Deribit, ao CoinDesk.
Expiração de opções no valor de 14 mil milhões de dólares à vista
Na sexta-feira, às 08:00 UTC, um total de 141.271 contratos de opções BTC, no valor de mais de 14 bilhões de dólares, representando mais de 40% do interesse aberto total, irão expirar na Deribit, de acordo com a fonte de dados Deribit Metrics.
Do total a liquidar, 81.994 contratos são calls, enquanto o restante são opções put. Na Deribit, um contrato de opções representa um BTC.
Chen disse que quase 20% das opções de compra que estão para expirar estão "dentro do dinheiro ( em lucro )," o que significa que um grande número de participantes do mercado detém opções de compra a preços de exercício que estão abaixo da taxa de mercado à vista atual do BTC de $106,000.
"Isto sugere que os compradores de opções de compra tiveram um bom desempenho neste ciclo, alinhando-se com os fluxos persistentes para os ETFs de BTC," notou Chen.
Os detentores de chamadas (ITM) que estão dentro do dinheiro já são lucrativos e podem optar por realizar lucros ou proteger suas posições à medida que a expiração se aproxima, o que pode aumentar a volatilidade do mercado. Alternativamente, podem rolar (shift) posições para a próxima expiração.
"Como esta é uma grande expiração trimestral, esperamos uma volatilidade aumentada em torno do evento," disse Chen.
Opções de BTC: Distribuição do interesse aberto na expiração de 27 de junho. (Deribit) De um modo geral, a maioria das calls está prestes a expirar fora do dinheiro ou sem valor. Notavelmente, a call de $300 tem o maior interesse aberto, um sinal de que os traders provavelmente esperavam um rally de preço acentuado na primeira metade.
A história continua. O máximo de dor para a expiração é de $102,000, um nível onde os compradores de opções sofreriam mais.
Focar na faixa de $100K-$105K
Os últimos fluxos de mercado indicam expectativas de negociação alternada, com uma ligeira tendência em alta à medida que nos aproximamos do vencimento.
De acordo com dados rastreados pelo principal criador de mercado de criptomoedas Wintermute, os últimos fluxos estão inclinados para o neutro, com os traders a vender straddles — uma estratégia de volatilidade em baixa — e a escrever calls em torno de $105,000 e a encurtar puts a $100,000 para o vencimento de 27 de junho.
"Para opções #BTC, os fluxos estão neutros com a venda de straddle/call em torno de 105K e puts curtas a 100K (27 Jun), apontando para expectativas de ação de preço apertada até o vencimento. A compra seletiva de calls (108K–112K, Jul/Sep) adiciona uma inclinação otimista limitada. A IV permanece elevada," o escritório OTC da Wintermute disse à CoinDesk em um e-mail.
Leia mais: Bitcoin pode disparar para $120K, aqui estão 4 fatores que reforçam o caso para um Bull Run de BTC
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A Expiração de Opções de $14B do Bitcoin é Marcada por um Aumento na Razão Put-Call. O que Isso Indica?
A relação put-call do BTC do Bitcoin saltou antes do vencimento de opções de vários bilhões de dólares na Deribit na sexta-feira, mas a sua interpretação tradicional em baixa pode não contar toda a história desta vez.
A relação entre o interesse aberto de puts e calls refere-se à razão entre contratos de put ativos e contratos de call ativos num determinado momento. Um aumento na relação put-call indica uma tendência em direção às opções de put, oferecendo proteção contra riscos de baixa, e é interpretado como representando um sentimento de mercado em baixa.
No entanto, o aumento mais recente é pelo menos parcialmente impulsionado por "puts garantidos em dinheiro" – uma estratégia de geração de rendimento e acumulação de BTC. A estratégia envolve vender (escrevendo) opções de venda, um movimento análogo à venda de seguros contra quedas de preços em troca de um pequeno prémio inicial.
Ao mesmo tempo, o escritor mantém dinheiro suficiente (em stablecoins) à parte para comprar BTC conforme obrigado se os preços caírem e o comprador decidir exercer o direito de vender BTC ao preço mais alto previamente determinado.
O prémio cobrado pela escrita da opção de venda representa um rendimento com o potencial de acumulação de BTC se o comprador da opção exercer a opção.
"O rácio put/call subiu para 0,72 — acima de pouco mais de 0,5 em 2024 — indicando um crescente interesse em opções de venda, muitas vezes estruturadas como opções de venda garantidas em caixa," disse Lin Chen, chefe de desenvolvimento de negócios - Ásia na Deribit, ao CoinDesk.
Expiração de opções no valor de 14 mil milhões de dólares à vista
Na sexta-feira, às 08:00 UTC, um total de 141.271 contratos de opções BTC, no valor de mais de 14 bilhões de dólares, representando mais de 40% do interesse aberto total, irão expirar na Deribit, de acordo com a fonte de dados Deribit Metrics.
Do total a liquidar, 81.994 contratos são calls, enquanto o restante são opções put. Na Deribit, um contrato de opções representa um BTC.
Chen disse que quase 20% das opções de compra que estão para expirar estão "dentro do dinheiro ( em lucro )," o que significa que um grande número de participantes do mercado detém opções de compra a preços de exercício que estão abaixo da taxa de mercado à vista atual do BTC de $106,000.
"Isto sugere que os compradores de opções de compra tiveram um bom desempenho neste ciclo, alinhando-se com os fluxos persistentes para os ETFs de BTC," notou Chen.
Os detentores de chamadas (ITM) que estão dentro do dinheiro já são lucrativos e podem optar por realizar lucros ou proteger suas posições à medida que a expiração se aproxima, o que pode aumentar a volatilidade do mercado. Alternativamente, podem rolar (shift) posições para a próxima expiração.
"Como esta é uma grande expiração trimestral, esperamos uma volatilidade aumentada em torno do evento," disse Chen.
Opções de BTC: Distribuição do interesse aberto na expiração de 27 de junho. (Deribit) De um modo geral, a maioria das calls está prestes a expirar fora do dinheiro ou sem valor. Notavelmente, a call de $300 tem o maior interesse aberto, um sinal de que os traders provavelmente esperavam um rally de preço acentuado na primeira metade.
A história continua. O máximo de dor para a expiração é de $102,000, um nível onde os compradores de opções sofreriam mais.
Focar na faixa de $100K-$105K
Os últimos fluxos de mercado indicam expectativas de negociação alternada, com uma ligeira tendência em alta à medida que nos aproximamos do vencimento.
De acordo com dados rastreados pelo principal criador de mercado de criptomoedas Wintermute, os últimos fluxos estão inclinados para o neutro, com os traders a vender straddles — uma estratégia de volatilidade em baixa — e a escrever calls em torno de $105,000 e a encurtar puts a $100,000 para o vencimento de 27 de junho.
"Para opções #BTC, os fluxos estão neutros com a venda de straddle/call em torno de 105K e puts curtas a 100K (27 Jun), apontando para expectativas de ação de preço apertada até o vencimento. A compra seletiva de calls (108K–112K, Jul/Sep) adiciona uma inclinação otimista limitada. A IV permanece elevada," o escritório OTC da Wintermute disse à CoinDesk em um e-mail.
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