Evolução do ecossistema de rendimento de moeda estável DeFi: institucionalização, atualização de infraestrutura e transformação do comportamento do usuário
O ecossistema de rendimento das moedas estáveis DeFi está passando por uma profunda transformação, apresentando características mais maduras, resilientes e institucionalizadas. A natureza dos rendimentos on-chain está passando por uma mudança notável, refletida principalmente na adoção institucional, construção de infraestrutura, evolução do comportamento do usuário e estratégias de sobreposição de rendimento.
A tendência de adoção de Finanças Descentralizadas pelas instituições acelera
Apesar da ajustamento na taxa de rendimento nominal, o interesse das instituições em infraestrutura on-chain continua a crescer de forma constante. Protocolos como Aave, Morpho e Euler estão atraindo mais atenção e uso. A participação das instituições é impulsionada mais pelas vantagens únicas de uma infraestrutura financeira composta e transparente, do que pela mera busca pelo maior rendimento. Estas plataformas estão a evoluir para uma rede financeira modular e a tornar-se rapidamente institucionalizadas.
Até junho de 2025, o TVL das principais plataformas de empréstimo colateralizado ultrapassará 50 mil milhões de dólares. A taxa de rendimento de empréstimo do USDC em 30 dias varia entre 4% e 9%, sendo globalmente superior à taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 3 meses, que é de cerca de 4,3%. O capital institucional continua a explorar e integrar estes protocolos de Finanças Descentralizadas. A sua atratividade duradoura reside em vantagens únicas: um mercado global disponível 24 horas por dia, contratos inteligentes combináveis que suportam estratégias automatizadas e uma maior eficiência de capital.
surgimento de empresas de gestão de ativos nativos de criptomoedas
Uma nova classe de empresas de gestão de ativos "nativas de criptomoeda" está a emergir, como Re7, Gauntlet e Steakhouse Financial. Desde janeiro de 2025, a base de capital em cadeia neste setor cresceu de cerca de 1 bilhão de dólares para mais de 4 bilhões de dólares. Estas empresas estão profundamente imersas no ecossistema em cadeia, alocando fundos em várias oportunidades de investimento, incluindo estratégias avançadas de moeda estável. Apenas no protocolo Morpho, o TVL custodiado das principais empresas de gestão de ativos está próximo de 2 bilhões de dólares. Elas estão a introduzir estruturas profissionais de alocação de capital e a ajustar ativamente os parâmetros de risco dos protocolos de Finanças Descentralizadas, esforçando-se para se tornarem as principais empresas de gestão de ativos da próxima geração.
O cenário competitivo entre essas instituições de gerenciamento de criptomoedas nativas já começou a se revelar, com a Gauntlet e a Steakhouse Financial controlando aproximadamente 31% e 27% do mercado de TVL de custódia, respectivamente, a Re7 ocupando cerca de 23% do mercado e a MEV Capital com 15,4%.
mudança na atitude regulatória
Com a infraestrutura de Finanças Descentralizadas a tornar-se cada vez mais madura, a atitude das instituições está gradualmente a mudar para ver as Finanças Descentralizadas como uma camada financeira suplementar configurável, em vez de um domínio não regulamentado e disruptivo. O mercado licenciado, construído sobre Euler, Morpho e Aave, reflete os esforços positivos feitos para atender às necessidades institucionais. Esses desenvolvimentos permitem que as instituições participem do mercado on-chain, enquanto satisfazem os requisitos de conformidade internos e externos (, especialmente em relação ao KYC, AML e risco de contraparte ).
Infraestrutura DeFi: a pedra angular dos rendimentos das moedas estáveis
Os avanços mais significativos no campo das Finanças Descentralizadas concentram-se na construção de infraestrutura. Desde o mercado de RWA tokenizados até protocolos de empréstimo modular, uma nova pilha de DeFi está surgindo, capaz de servir empresas de tecnologia financeira, instituições de custódia e DAOs.
1. Empréstimo com garantia
Esta é uma das principais fontes de rendimento, os utilizadores emprestam moeda estável a tomadores de empréstimos, que oferecem outros ativos criptográficos como colateral, normalmente utilizando um método de sobrecolateralização. O credor ganha os juros pagos pelo tomador de empréstimo, estabelecendo a base para os rendimentos da moeda estável.
Aave, Compound e MakerDAO( agora foram renomeados para Sky Protocol), que lançou empréstimos em pools de liquidez e um modelo de taxa de juros dinâmica. Maker lançou DAI, Aave e Compound construíram mercados monetários escaláveis.
Recentemente, Morpho e Euler estão se transformando para um mercado de empréstimos modular e isolado. Morpho lançou um protocolo de empréstimo totalmente modular, dividindo o mercado em tesourarias configuráveis, permitindo que protocolos ou gerentes de ativos definam seus próprios parâmetros. Euler v2 suporta pares de empréstimos isolados e vem equipado com ferramentas de risco avançadas, apresentando um impulso significativo desde a reinicialização do protocolo em 2024.
2. tokenização de RWA
Isto envolve a introdução de ativos tradicionais fora da cadeia (, especialmente os títulos do tesouro dos EUA ), na forma de ativos tokenizados na rede blockchain. Esses títulos do tesouro tokenizados podem ser mantidos diretamente ou integrados como colateral em outros protocolos de Finanças Descentralizadas.
Através de plataformas como Securitize, Ondo Finance e Franklin Templeton, a tokenização de títulos do governo dos EUA transforma rendimento fixo tradicional em componentes programáveis na blockchain. Os títulos do governo dos EUA na blockchain cresceram significativamente de 4 bilhões de dólares no início de 2025 para mais de 7 bilhões de dólares em junho de 2025. Com a adoção de produtos de títulos tokenizados e sua integração no ecossistema, esses produtos trazem um novo público para as Finanças Descentralizadas.
3. Estratégia de tokenização
Esta categoria abrange estratégias on-chain mais complexas, geralmente pagas em forma de moeda estável. Essas estratégias podem incluir oportunidades de arbitragem, atividades de market maker ou produtos estruturados que visam gerar retornos para o capital em moeda estável, mantendo ao mesmo tempo uma neutralidade de mercado.
Moedas estáveis de rendimento: Ethena(sUSDe), Level(slvlUSD), Falcon Finance(sUSDf) e Resolv(stUSR) estão inovando com moedas estáveis que têm mecanismos de rendimento nativos. Por exemplo: o sUSDe da Ethena gera rendimento através de "cash and arbitrage" trading, ou seja, ao fazer short em contratos perpétuos de ETH enquanto mantém ETH à vista, a taxa de financiamento e os rendimentos de staking proporcionam retorno aos stakers. Nos últimos meses, algumas moedas estáveis de rendimento superaram 8% de rendimento.
4. Mercado de Negociação de Rendimentos
A negociação de rendimentos introduziu uma nova linguagem, separando o fluxo de rendimentos futuros do capital, permitindo que instrumentos de taxa de juro flutuante sejam desmembrados em partes fixas e flutuantes negociáveis. Este desenvolvimento acrescenta profundidade aos instrumentos financeiros de Finanças Descentralizadas, tornando o mercado on-chain mais alinhado com a estrutura tradicional de rendimento fixo. Ao transformar os próprios rendimentos em ativos negociáveis, esses sistemas oferecem aos usuários maior flexibilidade na gestão do risco de taxa de juro e na alocação de rendimentos.
Pendle é o protocolo líder no setor, permitindo que os usuários tokenizem ativos de rendimento em tokens de principal (PT) e tokens de rendimento (YT). Os detentores de PT obtêm rendimentos fixos comprando principal com desconto, enquanto os detentores de YT especulam sobre rendimentos variáveis. Até junho de 2025, o TVL da Pendle ultrapassou 4 bilhões de dólares, composto principalmente por moedas estáveis de rendimento como sUSDe da Ethena.
De forma geral, essas primitivas constituem a base da infraestrutura DeFi atual e servem a uma variedade de casos de uso para usuários nativos de criptomoedas e aplicações financeiras tradicionais.
Combinabilidade: sobrepor e amplificar os rendimentos das moedas estáveis
A característica de "moeda Lego" do DeFi é refletida através da combinatoriedade, e os elementos mencionados que geram rendimento de moeda estável tornam-se a base para construir estratégias e produtos mais complexos. Esta abordagem combinatória permite aumentar os rendimentos, diversificar riscos ( ou concentrar ), bem como personalizar soluções financeiras, tudo isso girando em torno do capital de moeda estável.
mercado de empréstimos de ativos de rendimento
A tokenização de RWA ou a tokenização de tokens de estratégia ( como sUSDe ou stUSR) pode tornar-se colateral para um novo tipo de mercado de empréstimos. Isso permite que:
Os detentores desses ativos de rendimento podem usar esses ativos como colateral para emprestar moeda estável, liberando assim liquidez.
Criar mercados de empréstimo especificamente para esses ativos, onde os detentores podem emprestar moedas estáveis a aqueles que desejam tomar empréstimos usando suas posições de rendimento como colateral, pode gerar ainda mais rendimento em moedas estáveis.
irá integrar diversas fontes de rendimento na estratégia de moeda estável
Apesar de o objetivo final geralmente ser o rendimento dominado por moeda estável, as estratégias para alcançar esse objetivo podem ser incorporadas a outros domínios das Finanças Descentralizadas, por meio da gestão cuidadosa para gerar rendimento em moeda estável. Estratégias delta neutras envolvendo o empréstimo de tokens não-USD (, como tokens de staking líquido LST ou tokens de re-staking de liquidez LRT ), podem ser estruturadas para gerar rendimento avaliado em moeda estável.
estratégia de lucro alavancada
Semelhante ao trading de arbitragem nas finanças tradicionais, os usuários podem depositar moeda estável em protocolos de empréstimo, usando essa garantia para pegar emprestado outras moedas estáveis, trocar a moeda estável emprestada de volta pelo ativo original ( ou por outra moeda estável no estratégia ), e então reinvestir. Cada "ciclo" aumenta a exposição aos rendimentos da moeda estável subjacente, ao mesmo tempo que amplifica o risco, incluindo o risco de liquidação quando o valor da garantia cai ou quando a taxa de juros do empréstimo aumenta repentinamente.
moeda estável liquidez do pool (LP )
Moeda estável pode ser depositada em AMM como Curve (, normalmente depositada junto com outras moedas estáveis ) como o pool USDC-USDT (, ganhando rendimento através de taxas de transação, trazendo assim rendimento para a moeda estável.
Os tokens LP obtidos pela fornecimento de liquidez podem ser apostados em outros protocolos ), por exemplo, apostar os tokens LP da Curve no protocolo Convex (, ou serem utilizados como colateral em outros cofres, aumentando assim os rendimentos e, em última análise, melhorando a taxa de retorno do capital inicial da moeda estável.
) agregador de rendimento e mecanismo de capitalização automática
O cofre é um exemplo típico da combinabilidade dos rendimentos de moeda estável. Ele implanta as moedas estáveis depositadas pelos usuários em fontes de rendimento subjacentes, como mercados de empréstimos colaterais ou protocolos de RWA. Em seguida, eles:
A execução automática da colheita de recompensas ### pode existir na forma de outro token (.
Troque estas recompensas de volta pela moeda estável que foi inicialmente depositada ) ou por outra moeda estável desejada (.
Reinvestir essas recompensas permite automaticamente o rendimento composto, em comparação com o recebimento manual e o reinvestimento, pode aumentar significativamente o rendimento anual )APY(.
A tendência geral é fornecer aos usuários retornos de moeda estável aprimorados e diversificados, geridos dentro de parâmetros de risco estabelecidos e simplificados através de contas inteligentes e uma interface centrada em objetivos.
![Relatório de Rendimentos em Cadeia: As Finanças Descentralizadas estão a caminho da era "invisível", a tendência de entrada institucional acelera])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-76ee1e37a74fbe16c9b8bf611b868fed.webp(
Comportamento do Usuário: O lucro não é tudo
Embora a taxa de rendimento continue a ser um fator importante no campo das Finanças Descentralizadas, os dados mostram que as decisões dos usuários sobre a alocação de fundos não são apenas impulsionadas pela taxa de rendimento anualizada mais alta )APY(. Cada vez mais, os usuários ponderam fatores como fiabilidade, previsibilidade e a experiência geral do usuário )UX(. Plataformas que simplificam a interação e reduzem atritos ), como transações sem taxas (, e que estabelecem confiança através da fiabilidade e transparência, tendem a reter melhor os usuários a longo prazo. Em outras palavras, uma melhor experiência do usuário está se tornando um fator chave não apenas para impulsionar a adoção inicial, mas também para promover a "aderência" contínua dos fundos nos protocolos de Finanças Descentralizadas.
) 1. O capital prioriza a estabilidade e a confiança
Em períodos de volatilidade ou recessão do mercado, o capital tende a se direcionar para protocolos de empréstimo "blue chip" maturados e tesourarias de RWA, mesmo que suas taxas de rendimento nominais sejam inferiores às opções mais novas e de maior risco. Esse comportamento reflete um sentimento de aversão ao risco, que é impulsionado pela preferência dos usuários por estabilidade e confiança.
Os dados sempre indicam que, durante períodos de pressão no mercado, o valor total bloqueado em moedeiras maduras de moeda estável em plataformas conhecidas, com um valor de ###TVL(, é superior ao de moedeiras de alto rendimento recém-lançadas. Essa "aderência" revela que a confiança é um fator chave na retenção de usuários.
A lealdade ao protocolo também desempenha um papel importante. Os usuários de plataformas mainstream como Aave geralmente preferem os cofres nativos do ecossistema, apesar de as taxas de juros de outras plataformas serem ligeiramente mais altas------isso é semelhante ao modelo financeiro tradicional, onde conveniência, familiaridade e confiança frequentemente são mais importantes do que pequenas diferenças de rendimento. Isso é ainda mais evidente na Ethena, onde, apesar de os rendimentos terem caído para o nível mais baixo da história, o número de detentores permanece relativamente estável, o que indica que o rendimento em si não é o principal fator de retenção dos usuários.
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MoonBoi42
· 14h atrás
Com essa taxa de retorno, quem vai jogar?
Ver originalResponder0
¯\_(ツ)_/¯
· 14h atrás
Tsk tsk, lá vêm eles novamente a promover a institucionalização.
Evolução do ecossistema de rendimento de moeda estável DeFi: institucionalização, atualização de infraestrutura e transformação do comportamento do usuário
Finanças Descentralizadas moeda estável收益格局变革：走向成熟与机构化
O ecossistema de rendimento das moedas estáveis DeFi está passando por uma profunda transformação, apresentando características mais maduras, resilientes e institucionalizadas. A natureza dos rendimentos on-chain está passando por uma mudança notável, refletida principalmente na adoção institucional, construção de infraestrutura, evolução do comportamento do usuário e estratégias de sobreposição de rendimento.
A tendência de adoção de Finanças Descentralizadas pelas instituições acelera
Apesar da ajustamento na taxa de rendimento nominal, o interesse das instituições em infraestrutura on-chain continua a crescer de forma constante. Protocolos como Aave, Morpho e Euler estão atraindo mais atenção e uso. A participação das instituições é impulsionada mais pelas vantagens únicas de uma infraestrutura financeira composta e transparente, do que pela mera busca pelo maior rendimento. Estas plataformas estão a evoluir para uma rede financeira modular e a tornar-se rapidamente institucionalizadas.
Até junho de 2025, o TVL das principais plataformas de empréstimo colateralizado ultrapassará 50 mil milhões de dólares. A taxa de rendimento de empréstimo do USDC em 30 dias varia entre 4% e 9%, sendo globalmente superior à taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 3 meses, que é de cerca de 4,3%. O capital institucional continua a explorar e integrar estes protocolos de Finanças Descentralizadas. A sua atratividade duradoura reside em vantagens únicas: um mercado global disponível 24 horas por dia, contratos inteligentes combináveis que suportam estratégias automatizadas e uma maior eficiência de capital.
surgimento de empresas de gestão de ativos nativos de criptomoedas
Uma nova classe de empresas de gestão de ativos "nativas de criptomoeda" está a emergir, como Re7, Gauntlet e Steakhouse Financial. Desde janeiro de 2025, a base de capital em cadeia neste setor cresceu de cerca de 1 bilhão de dólares para mais de 4 bilhões de dólares. Estas empresas estão profundamente imersas no ecossistema em cadeia, alocando fundos em várias oportunidades de investimento, incluindo estratégias avançadas de moeda estável. Apenas no protocolo Morpho, o TVL custodiado das principais empresas de gestão de ativos está próximo de 2 bilhões de dólares. Elas estão a introduzir estruturas profissionais de alocação de capital e a ajustar ativamente os parâmetros de risco dos protocolos de Finanças Descentralizadas, esforçando-se para se tornarem as principais empresas de gestão de ativos da próxima geração.
O cenário competitivo entre essas instituições de gerenciamento de criptomoedas nativas já começou a se revelar, com a Gauntlet e a Steakhouse Financial controlando aproximadamente 31% e 27% do mercado de TVL de custódia, respectivamente, a Re7 ocupando cerca de 23% do mercado e a MEV Capital com 15,4%.
mudança na atitude regulatória
Com a infraestrutura de Finanças Descentralizadas a tornar-se cada vez mais madura, a atitude das instituições está gradualmente a mudar para ver as Finanças Descentralizadas como uma camada financeira suplementar configurável, em vez de um domínio não regulamentado e disruptivo. O mercado licenciado, construído sobre Euler, Morpho e Aave, reflete os esforços positivos feitos para atender às necessidades institucionais. Esses desenvolvimentos permitem que as instituições participem do mercado on-chain, enquanto satisfazem os requisitos de conformidade internos e externos (, especialmente em relação ao KYC, AML e risco de contraparte ).
Infraestrutura DeFi: a pedra angular dos rendimentos das moedas estáveis
Os avanços mais significativos no campo das Finanças Descentralizadas concentram-se na construção de infraestrutura. Desde o mercado de RWA tokenizados até protocolos de empréstimo modular, uma nova pilha de DeFi está surgindo, capaz de servir empresas de tecnologia financeira, instituições de custódia e DAOs.
1. Empréstimo com garantia
Esta é uma das principais fontes de rendimento, os utilizadores emprestam moeda estável a tomadores de empréstimos, que oferecem outros ativos criptográficos como colateral, normalmente utilizando um método de sobrecolateralização. O credor ganha os juros pagos pelo tomador de empréstimo, estabelecendo a base para os rendimentos da moeda estável.
Aave, Compound e MakerDAO( agora foram renomeados para Sky Protocol), que lançou empréstimos em pools de liquidez e um modelo de taxa de juros dinâmica. Maker lançou DAI, Aave e Compound construíram mercados monetários escaláveis.
Recentemente, Morpho e Euler estão se transformando para um mercado de empréstimos modular e isolado. Morpho lançou um protocolo de empréstimo totalmente modular, dividindo o mercado em tesourarias configuráveis, permitindo que protocolos ou gerentes de ativos definam seus próprios parâmetros. Euler v2 suporta pares de empréstimos isolados e vem equipado com ferramentas de risco avançadas, apresentando um impulso significativo desde a reinicialização do protocolo em 2024.
2. tokenização de RWA
Isto envolve a introdução de ativos tradicionais fora da cadeia (, especialmente os títulos do tesouro dos EUA ), na forma de ativos tokenizados na rede blockchain. Esses títulos do tesouro tokenizados podem ser mantidos diretamente ou integrados como colateral em outros protocolos de Finanças Descentralizadas.
3. Estratégia de tokenização
Esta categoria abrange estratégias on-chain mais complexas, geralmente pagas em forma de moeda estável. Essas estratégias podem incluir oportunidades de arbitragem, atividades de market maker ou produtos estruturados que visam gerar retornos para o capital em moeda estável, mantendo ao mesmo tempo uma neutralidade de mercado.
4. Mercado de Negociação de Rendimentos
A negociação de rendimentos introduziu uma nova linguagem, separando o fluxo de rendimentos futuros do capital, permitindo que instrumentos de taxa de juro flutuante sejam desmembrados em partes fixas e flutuantes negociáveis. Este desenvolvimento acrescenta profundidade aos instrumentos financeiros de Finanças Descentralizadas, tornando o mercado on-chain mais alinhado com a estrutura tradicional de rendimento fixo. Ao transformar os próprios rendimentos em ativos negociáveis, esses sistemas oferecem aos usuários maior flexibilidade na gestão do risco de taxa de juro e na alocação de rendimentos.
De forma geral, essas primitivas constituem a base da infraestrutura DeFi atual e servem a uma variedade de casos de uso para usuários nativos de criptomoedas e aplicações financeiras tradicionais.
Combinabilidade: sobrepor e amplificar os rendimentos das moedas estáveis
A característica de "moeda Lego" do DeFi é refletida através da combinatoriedade, e os elementos mencionados que geram rendimento de moeda estável tornam-se a base para construir estratégias e produtos mais complexos. Esta abordagem combinatória permite aumentar os rendimentos, diversificar riscos ( ou concentrar ), bem como personalizar soluções financeiras, tudo isso girando em torno do capital de moeda estável.
mercado de empréstimos de ativos de rendimento
A tokenização de RWA ou a tokenização de tokens de estratégia ( como sUSDe ou stUSR) pode tornar-se colateral para um novo tipo de mercado de empréstimos. Isso permite que:
irá integrar diversas fontes de rendimento na estratégia de moeda estável
Apesar de o objetivo final geralmente ser o rendimento dominado por moeda estável, as estratégias para alcançar esse objetivo podem ser incorporadas a outros domínios das Finanças Descentralizadas, por meio da gestão cuidadosa para gerar rendimento em moeda estável. Estratégias delta neutras envolvendo o empréstimo de tokens não-USD (, como tokens de staking líquido LST ou tokens de re-staking de liquidez LRT ), podem ser estruturadas para gerar rendimento avaliado em moeda estável.
estratégia de lucro alavancada
Semelhante ao trading de arbitragem nas finanças tradicionais, os usuários podem depositar moeda estável em protocolos de empréstimo, usando essa garantia para pegar emprestado outras moedas estáveis, trocar a moeda estável emprestada de volta pelo ativo original ( ou por outra moeda estável no estratégia ), e então reinvestir. Cada "ciclo" aumenta a exposição aos rendimentos da moeda estável subjacente, ao mesmo tempo que amplifica o risco, incluindo o risco de liquidação quando o valor da garantia cai ou quando a taxa de juros do empréstimo aumenta repentinamente.
moeda estável liquidez do pool (LP )
) agregador de rendimento e mecanismo de capitalização automática
O cofre é um exemplo típico da combinabilidade dos rendimentos de moeda estável. Ele implanta as moedas estáveis depositadas pelos usuários em fontes de rendimento subjacentes, como mercados de empréstimos colaterais ou protocolos de RWA. Em seguida, eles:
A tendência geral é fornecer aos usuários retornos de moeda estável aprimorados e diversificados, geridos dentro de parâmetros de risco estabelecidos e simplificados através de contas inteligentes e uma interface centrada em objetivos.
![Relatório de Rendimentos em Cadeia: As Finanças Descentralizadas estão a caminho da era "invisível", a tendência de entrada institucional acelera])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-76ee1e37a74fbe16c9b8bf611b868fed.webp(
Comportamento do Usuário: O lucro não é tudo
Embora a taxa de rendimento continue a ser um fator importante no campo das Finanças Descentralizadas, os dados mostram que as decisões dos usuários sobre a alocação de fundos não são apenas impulsionadas pela taxa de rendimento anualizada mais alta )APY(. Cada vez mais, os usuários ponderam fatores como fiabilidade, previsibilidade e a experiência geral do usuário )UX(. Plataformas que simplificam a interação e reduzem atritos ), como transações sem taxas (, e que estabelecem confiança através da fiabilidade e transparência, tendem a reter melhor os usuários a longo prazo. Em outras palavras, uma melhor experiência do usuário está se tornando um fator chave não apenas para impulsionar a adoção inicial, mas também para promover a "aderência" contínua dos fundos nos protocolos de Finanças Descentralizadas.
) 1. O capital prioriza a estabilidade e a confiança
Em períodos de volatilidade ou recessão do mercado, o capital tende a se direcionar para protocolos de empréstimo "blue chip" maturados e tesourarias de RWA, mesmo que suas taxas de rendimento nominais sejam inferiores às opções mais novas e de maior risco. Esse comportamento reflete um sentimento de aversão ao risco, que é impulsionado pela preferência dos usuários por estabilidade e confiança.
Os dados sempre indicam que, durante períodos de pressão no mercado, o valor total bloqueado em moedeiras maduras de moeda estável em plataformas conhecidas, com um valor de ###TVL(, é superior ao de moedeiras de alto rendimento recém-lançadas. Essa "aderência" revela que a confiança é um fator chave na retenção de usuários.
A lealdade ao protocolo também desempenha um papel importante. Os usuários de plataformas mainstream como Aave geralmente preferem os cofres nativos do ecossistema, apesar de as taxas de juros de outras plataformas serem ligeiramente mais altas------isso é semelhante ao modelo financeiro tradicional, onde conveniência, familiaridade e confiança frequentemente são mais importantes do que pequenas diferenças de rendimento. Isso é ainda mais evidente na Ethena, onde, apesar de os rendimentos terem caído para o nível mais baixo da história, o número de detentores permanece relativamente estável, o que indica que o rendimento em si não é o principal fator de retenção dos usuários.