Análise das limitações e viabilidade da tokenização de ativos físicos emitidos em Hong Kong para ativos continentais
Recentemente, muitas equipes da indústria estão discutindo a viabilidade do projeto de tokenização de ativos físicos (RWA), com ativos subjacentes que envolvem produtos agrícolas, imóveis, metais preciosos e vários outros setores, incluindo alguns projetos de natureza puramente conceitual. No entanto, sob o atual quadro regulatório, além dos projetos RWA que foram rigorosamente examinados e emitidos sob regulação através da caixa de areia regulatória de Hong Kong, outros tipos de projetos RWA apresentam riscos elevados, especialmente aqueles emitidos para residentes na China continental.
Este artigo fornecerá algumas orientações sobre quais ativos do continente podem ser utilizados no sandbox de Hong Kong, bem como quais ativos não são adequados para a tokenização, a fim de ajudar as partes interessadas a conduzir seus negócios de forma mais eficiente.
Limitações básicas e critérios de julgamento para ativos continentais como RWA
Primeiro, é necessário esclarecer que os ativos localizados na China continental e que operam principalmente voltados para os residentes continentais podem passar por RWA, e isso já foi confirmado por casos de sucesso anteriores.
No entanto, a emissão de RWA em sandbox de Hong Kong para ativos continentais realmente apresenta algumas limitações. Com base na experiência prática, as seguintes três categorias de ativos não são adequadas para serem RWA:
Ativos que não estão em conformidade com a legislação da Região Administrativa Especial de Hong Kong.
Ativos que não estão em conformidade com as disposições legais da região da China continental
Atualmente, esta fase não é adequada para a emissão de ativos em Hong Kong
A emissão de RWA de ativos do continente em Hong Kong deve cumprir o "princípio de dupla conformidade"
Considerando que os ativos estão no continente, mas os ativos tokenizados são emitidos e operados em Hong Kong, toda a cadeia de financiamento abrange dois locais, portanto, é necessário cumprir simultaneamente as disposições legais do continente e de Hong Kong.
regulamentação de Hong Kong
Hong Kong é principalmente responsável pela tokenização de ativos e operações financeiras, por isso é necessário prestar atenção especial às exigências legais e regulatórias relacionadas à supervisão financeira sobre os ativos subjacentes, como o "Regulamento de Valores Mobiliários e Futuros", o "Regulamento Bancário", o "Regulamento de Seguros" e o "Regulamento de Combate à Lavagem de Dinheiro e Financiamento do Terrorismo".
Embora Hong Kong atualmente não tenha documentos legais claros sobre a emissão e regulamentação de RWA, ainda esteja em fase de exploração, entender os princípios regulatórios consistentes de Hong Kong em relação a ativos financeiros e referenciar as regras de emissão específicas de produtos financeiros semelhantes pode aumentar significativamente a taxa de sucesso do projeto.
Hong Kong adota o "princípio de supervisão substancial" para ativos financeiros, ou seja, a conformidade é determinada com base na substância do ativo e não na sua aparência. As normas específicas devem ser avaliadas de acordo com as regras regulatórias aplicáveis aos ativos físicos correspondentes ao RWA.
Normas do continente
Devido ao fato de os ativos subjacentes estarem localizados no continente, é necessário prestar atenção especial à legalidade dos próprios ativos e à legalidade das suas formas de operação.
De acordo com o Código Civil e as interpretações judiciais relacionadas, os bens podem ser classificados em três categorias:
Bens em circulação: bens cuja livre circulação é permitida pela lei
Bens com circulação restrita: bens cuja circulação está sujeita a certas limitações legais em termos de extensão e grau.
Bens proibidos de circulação: Bens cuja circulação e transferência são expressamente proibidas por lei.
Os bens utilizados para RWA devem ser "bens em circulação" ou "bens em circulação restrita" autorizados.
Na operação, devido à exigência de fluxo de caixa dos ativos subjacentes do projeto RWA em Hong Kong, a operação dos ativos subjacentes também deve estar em conformidade com as leis chinesas, evitando linhas vermelhas e obtendo as licenças administrativas necessárias.
A fase atual não é adequada para a emissão de ativos em Hong Kong.
Embora alguns ativos possam cumprir o "princípio de conformidade dupla", pode não ser apropriado para a sua emissão em Hong Kong nesta fase atual.
Por um lado, o projeto RWA de Hong Kong ainda está na fase de experimento em sandbox, com uma seleção cautelosa dos ativos subjacentes, tendendo a ativos com atributos de "alta tecnologia" ou "verde limpo".
Por outro lado, alguns ativos que são difíceis de gerar um bom fluxo de caixa também não são adequados para fazer RWA no sandbox de Hong Kong. Por exemplo, alguns imóveis com baixo valor econômico, mesmo com o novo conceito de "capacitação", têm dificuldade em mudar a realidade de que seu valor de mercado está gradualmente diminuindo.
Tipos de ativos continentais específicos que não são adequados para RWA
joias e artigos de arte
Os projetos RWA na categoria de joias e artefatos culturais têm uma grande demanda de consulta, mas também são os mais difíceis de fornecer opiniões legais claras. Isso se deve principalmente à grande variedade de joias e artefatos culturais, com restrições relacionadas dispersas em diversas leis e regulamentos, interpretações judiciais, regulamentos administrativos, normas departamentais e padrões nacionais. De maneira geral, nesta fase atual, não é recomendável considerar joias e artefatos culturais como ativos subjacentes de RWA.
As seguintes situações podem ser diretamente rejeitadas:
Produtos de gemas com natureza de jogo, como pedras brutas de jade, pedras brutas de turquesa não descascadas, etc.
Joias e pedras preciosas processadas, como jade B, jade C, etc.
Proibição nacional de venda de produtos biológicos, como marfim, chifre de rinoceronte, coral, entre outros.
Jade de baixa qualidade ou imitações de jade
Metais preciosos como ouro puro e prata pura que têm leis específicas em determinados países que restringem ou proíbem a sua circulação.
propriedade intelectual
Embora já existam vários projetos de RWA relacionados com propriedade intelectual no exterior, ainda não foram vistos casos de sucesso em Hong Kong. No entanto, a propriedade intelectual não é um ativo subjacente de RWA que não possa ser explorado. Se esse resultado intelectual tiver de fato um grande valor comercial, pode-se tentar solicitar uma emissão após a clarificação das normas regulatórias.
Agricultura e produtos agrícolas
Para projetos RWA de agricultura e produtos agrícolas, se tiverem um alto conteúdo tecnológico e valor científico, e boas perspetivas comerciais, podem também tentar solicitar, uma vez que as normas regulatórias estejam claramente definidas, desde que cumpram os padrões de revisão ética em tecnologia.
conceito puro
É importante esclarecer que RWA não é equivalente a crowdfunding. Para projetos puramente conceituais, geralmente é emitido um parecer negativo.
Conclusão
Vale a pena mencionar que, para ativos subjacentes que não estão nem no continente nem em Hong Kong, é possível fazer RWA em Hong Kong? Atualmente, não há regulamentos que exijam que os ativos estejam em um local específico para solicitar RWA em Hong Kong. Do ponto de vista da posição de Hong Kong como "centro financeiro internacional", a localização geográfica dos ativos subjacentes não deve ser um obstáculo para o RWA; o importante é se os ativos em si são reais, confiáveis, em conformidade e têm valor de investimento.
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BearHugger
· 08-08 07:10
Apoiar a abordagem regulatória de Hong Kong
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ApeWithAPlan
· 08-07 05:15
Ver altos e baixos na caixa de areia
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nft_widow
· 08-07 05:13
A sandbox ainda deve ser abordada com cautela
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AirdropHunterKing
· 08-07 05:04
Risco grande devido à falta de clareza regulatória
Emissão de RWA de ativos continentais em Hong Kong: análise de restrições e viabilidade
Análise das limitações e viabilidade da tokenização de ativos físicos emitidos em Hong Kong para ativos continentais
Recentemente, muitas equipes da indústria estão discutindo a viabilidade do projeto de tokenização de ativos físicos (RWA), com ativos subjacentes que envolvem produtos agrícolas, imóveis, metais preciosos e vários outros setores, incluindo alguns projetos de natureza puramente conceitual. No entanto, sob o atual quadro regulatório, além dos projetos RWA que foram rigorosamente examinados e emitidos sob regulação através da caixa de areia regulatória de Hong Kong, outros tipos de projetos RWA apresentam riscos elevados, especialmente aqueles emitidos para residentes na China continental.
Este artigo fornecerá algumas orientações sobre quais ativos do continente podem ser utilizados no sandbox de Hong Kong, bem como quais ativos não são adequados para a tokenização, a fim de ajudar as partes interessadas a conduzir seus negócios de forma mais eficiente.
Limitações básicas e critérios de julgamento para ativos continentais como RWA
Primeiro, é necessário esclarecer que os ativos localizados na China continental e que operam principalmente voltados para os residentes continentais podem passar por RWA, e isso já foi confirmado por casos de sucesso anteriores.
No entanto, a emissão de RWA em sandbox de Hong Kong para ativos continentais realmente apresenta algumas limitações. Com base na experiência prática, as seguintes três categorias de ativos não são adequadas para serem RWA:
A emissão de RWA de ativos do continente em Hong Kong deve cumprir o "princípio de dupla conformidade"
Considerando que os ativos estão no continente, mas os ativos tokenizados são emitidos e operados em Hong Kong, toda a cadeia de financiamento abrange dois locais, portanto, é necessário cumprir simultaneamente as disposições legais do continente e de Hong Kong.
regulamentação de Hong Kong
Hong Kong é principalmente responsável pela tokenização de ativos e operações financeiras, por isso é necessário prestar atenção especial às exigências legais e regulatórias relacionadas à supervisão financeira sobre os ativos subjacentes, como o "Regulamento de Valores Mobiliários e Futuros", o "Regulamento Bancário", o "Regulamento de Seguros" e o "Regulamento de Combate à Lavagem de Dinheiro e Financiamento do Terrorismo".
Embora Hong Kong atualmente não tenha documentos legais claros sobre a emissão e regulamentação de RWA, ainda esteja em fase de exploração, entender os princípios regulatórios consistentes de Hong Kong em relação a ativos financeiros e referenciar as regras de emissão específicas de produtos financeiros semelhantes pode aumentar significativamente a taxa de sucesso do projeto.
Hong Kong adota o "princípio de supervisão substancial" para ativos financeiros, ou seja, a conformidade é determinada com base na substância do ativo e não na sua aparência. As normas específicas devem ser avaliadas de acordo com as regras regulatórias aplicáveis aos ativos físicos correspondentes ao RWA.
Normas do continente
Devido ao fato de os ativos subjacentes estarem localizados no continente, é necessário prestar atenção especial à legalidade dos próprios ativos e à legalidade das suas formas de operação.
De acordo com o Código Civil e as interpretações judiciais relacionadas, os bens podem ser classificados em três categorias:
Os bens utilizados para RWA devem ser "bens em circulação" ou "bens em circulação restrita" autorizados.
Na operação, devido à exigência de fluxo de caixa dos ativos subjacentes do projeto RWA em Hong Kong, a operação dos ativos subjacentes também deve estar em conformidade com as leis chinesas, evitando linhas vermelhas e obtendo as licenças administrativas necessárias.
A fase atual não é adequada para a emissão de ativos em Hong Kong.
Embora alguns ativos possam cumprir o "princípio de conformidade dupla", pode não ser apropriado para a sua emissão em Hong Kong nesta fase atual.
Por um lado, o projeto RWA de Hong Kong ainda está na fase de experimento em sandbox, com uma seleção cautelosa dos ativos subjacentes, tendendo a ativos com atributos de "alta tecnologia" ou "verde limpo".
Por outro lado, alguns ativos que são difíceis de gerar um bom fluxo de caixa também não são adequados para fazer RWA no sandbox de Hong Kong. Por exemplo, alguns imóveis com baixo valor econômico, mesmo com o novo conceito de "capacitação", têm dificuldade em mudar a realidade de que seu valor de mercado está gradualmente diminuindo.
Tipos de ativos continentais específicos que não são adequados para RWA
joias e artigos de arte
Os projetos RWA na categoria de joias e artefatos culturais têm uma grande demanda de consulta, mas também são os mais difíceis de fornecer opiniões legais claras. Isso se deve principalmente à grande variedade de joias e artefatos culturais, com restrições relacionadas dispersas em diversas leis e regulamentos, interpretações judiciais, regulamentos administrativos, normas departamentais e padrões nacionais. De maneira geral, nesta fase atual, não é recomendável considerar joias e artefatos culturais como ativos subjacentes de RWA.
As seguintes situações podem ser diretamente rejeitadas:
propriedade intelectual
Embora já existam vários projetos de RWA relacionados com propriedade intelectual no exterior, ainda não foram vistos casos de sucesso em Hong Kong. No entanto, a propriedade intelectual não é um ativo subjacente de RWA que não possa ser explorado. Se esse resultado intelectual tiver de fato um grande valor comercial, pode-se tentar solicitar uma emissão após a clarificação das normas regulatórias.
Agricultura e produtos agrícolas
Para projetos RWA de agricultura e produtos agrícolas, se tiverem um alto conteúdo tecnológico e valor científico, e boas perspetivas comerciais, podem também tentar solicitar, uma vez que as normas regulatórias estejam claramente definidas, desde que cumpram os padrões de revisão ética em tecnologia.
conceito puro
É importante esclarecer que RWA não é equivalente a crowdfunding. Para projetos puramente conceituais, geralmente é emitido um parecer negativo.
Conclusão
Vale a pena mencionar que, para ativos subjacentes que não estão nem no continente nem em Hong Kong, é possível fazer RWA em Hong Kong? Atualmente, não há regulamentos que exijam que os ativos estejam em um local específico para solicitar RWA em Hong Kong. Do ponto de vista da posição de Hong Kong como "centro financeiro internacional", a localização geográfica dos ativos subjacentes não deve ser um obstáculo para o RWA; o importante é se os ativos em si são reais, confiáveis, em conformidade e têm valor de investimento.