Análise do conceito RWA e da regulamentação

Recentemente, os projetos RWA têm gerado amplas discussões na comunidade Web3. Há opiniões que afirmam que os RWA irão reestruturar o ecossistema financeiro de Hong Kong e alcançar um desenvolvimento inovador dentro do atual quadro regulatório de Hong Kong. No entanto, há controvérsias na indústria sobre a questão da "conformidade", e a compreensão do que é "conformidade" também varia. Essa divergência decorre de diferenças na interpretação do conceito de RWA.

Definição do conceito de RWA

RWA é um conceito amplo, e o processo de tokenização de ativos realizado através da tecnologia blockchain pode ser chamado de RWA. Um verdadeiro projeto de RWA deve ter as seguintes características:

1. Com ativos reais como base
2. Tokenização de ativos na blockchain
3. Os ativos digitais têm valor de propriedade
4. A emissão e circulação de tokens estão em conformidade com a regulamentação legal e estão sujeitas à supervisão administrativa.

Os projetos RWA podem ser divididos em duas categorias:

1. RWA restrito: ativos físicos na cadeia
2. STO: Ativos financeiros em blockchain

O STO está sujeito às regulamentações de valores mobiliários e deve cumprir os critérios de definição de "valores mobiliários" estabelecidos pela legislação local. Cada país tem definições e focos regulatórios diferentes em relação aos valores mobiliários.

Camadas de "Conformidade" do Projeto RWA

A conformidade RWA é um sistema em camadas:

1. Conformidade de sandbox: Projeto Sandbox Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong
2. Conformidade da supervisão administrativa de Hong Kong: incluída na gestão do quadro STO
3. Quadro regulatório claro para regiões amigáveis à criptomoeda
4. "Conformidade Geral": Não há uma definição clara de infração em determinadas regiões offshore.

A maioria dos projetos tem dificuldade em cumprir as duas primeiras conformidades, tentando mais o terceiro caminho.

Conselhos legais sobre projetos RWA

1. Escolher uma jurisdição amigável em termos de políticas
2. Garantir que os ativos subjacentes sejam reais e possam ser convertidos.
3. Obter o reconhecimento dos investidores
4. Garantir que as operações das instituições na cadeia estejam em conformidade
5. Prevenir riscos de conformidade pós-evento
6. Dar importância à gestão da reputação da marca

Os projetos RWA devem promover a inovação com respeito à estrutura regulatória existente, ao mesmo tempo que se mantém alerta para os riscos de conformidade. Formar padrões da indústria por meio da prática e promover a melhoria do sistema é um caminho de evolução institucional saudável.