Esta semana, os ativos de risco globais caíram drasticamente. Os mercados de ações dos EUA entraram em um mercado em baixa técnico, com o índice S&P 500 a cair 10% acumulados em dois dias, a maior queda desde março de 2020. A aversão ao risco aumentou, com o índice de medo VIX a ultrapassar 40 em determinado momento.
Os ativos de refúgio apresentaram desempenhos divergentes, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram acentuadamente, o ouro subiu e depois caiu, e o índice do dólar enfraqueceu. O mercado de commodities colapsou em toda a linha, com o petróleo e metais industriais como o cobre a sofrerem grandes quedas, refletindo uma perspectiva pessimista da demanda global.
O Bitcoin demonstra uma complexa dualidade. Inicialmente, subiu devido à crise de crédito do dólar, mas depois recuou devido ao pânico em ativos de risco globais, refletindo a característica contraditória de ser um ativo de refúgio e sensível à liquidez.
II. Análise da Política Aduaneira
A nova política tarifária é mais rigorosa do que o esperado pelo mercado. Um imposto mínimo de cerca de 10% é aplicado a aliados tradicionais, enquanto países asiáticos enfrentam tarifas altas de 25-54%, e a União Europeia também é sujeita a um aumento de 20%.
Esta política reflete mais considerações políticas do que uma lógica económica. Por um lado, constrói legitimidade, aumenta a receita fiscal e prepara o caminho para políticas de redução de impostos; por outro lado, reforça a sua posição nas negociações externas e pressiona o regresso da indústria.
A estratégia tarifária é simples e agressiva, mas deixa espaço para negociação. Países como a Coreia do Sul e o Japão já iniciaram negociações para redução de impostos. A resposta da China e da Europa é o principal risco variável, com a China já implementando medidas equivalentes, o que pode levar a um embate prolongado.
Três, Análise de Dados de Emprego
Os dados superficiais são robustos, mas existem preocupações estruturais. A taxa de desemprego oficial é de 4,2%, mas o U6 atinge 7,9% e subiu por dois meses consecutivos. O crescimento do emprego foi revisado em baixa, com uma redução nas vagas de trabalho a tempo parcial. O crescimento do salário médio por hora está a desacelerar e a taxa de participação laboral continua baixa.
A metodologia de estatística apresenta distorções humanas, e a qualidade do emprego está em declínio. Embora não se possa negar que o mercado de trabalho é basicamente robusto, sinais de deterioração estrutural estão se acumulando.
Quatro, Tendências de Liquidez e Taxas de Juros
As taxas de juro a prazo do SOFR caíram significativamente, mostrando que o mercado espera uma mudança antecipada na política monetária. As taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 2 anos e a 10 anos desceram em conjunto, refletindo que o mercado passou completamente para o modo de "preço de recessão".
Oficiais do banco central adotam uma postura cautelosa, reconhecendo o risco de estagflação, mas não se pronunciaram claramente sobre um afrouxamento, com a política em um período de espera.
Cinco, Perspectivas e Sugestões para a Próxima Semana
Principais fatores de risco:
A incerteza sobre a escalada das medidas de retaliação tarifária é alta
A reação tardia dos dados económicos e o período vazio de dados agravam o jogo de políticas.
A falta de caminhos de políticas de preços no mercado destaca a vulnerabilidade estrutural.
A lógica de precificação do mercado mudou de "pressão inflacionária" para "alta inflação + altas tarifas → demanda reprimida → recessão antecipada". As taxas de juros dos títulos do governo dos EUA e a volatilidade dos ativos de risco corroboram as expectativas pessimistas.
Sugestão:
Manter uma posição neutra e lidar com volatilidades extremas com cautela
O Bitcoin tem potencial a longo prazo como um agente de liquidez do dólar; se a política monetária se tornar expansionista, beneficiará.
Controle de alavancagem a curto prazo, aguardando a suavização das políticas e sinais de confirmação do fundo de mercado
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ForkItAll
· 08-09 20:27
Uma posição completa de BTC a comer noodles, como dizer? O ponto de equilíbrio foi alcançado.
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AirdropATM
· 08-09 20:25
O mercado está tão mau que a minha Jinjin ainda está a nadar despida.
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GateUser-1a2ed0b9
· 08-09 20:22
Agora temo que o mercado entre em pânico...
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RugpullTherapist
· 08-09 20:14
Os outros caem, eu não caio, isso se chama disciplina. Eu caio, os outros não caem, isso se chama traição.
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TooScaredToSell
· 08-09 20:06
Outra onda de Bear Market começou. Dinheiro é que é o pai!
Globalmente, os ativos de risco caem, o Bitcoin demonstra uma dupla propriedade, e devemos estar atentos ao risco das políticas tarifárias.
Revisão e Perspectivas de Mercado
1. Desempenho do mercado esta semana
Esta semana, os ativos de risco globais caíram drasticamente. Os mercados de ações dos EUA entraram em um mercado em baixa técnico, com o índice S&P 500 a cair 10% acumulados em dois dias, a maior queda desde março de 2020. A aversão ao risco aumentou, com o índice de medo VIX a ultrapassar 40 em determinado momento.
Os ativos de refúgio apresentaram desempenhos divergentes, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram acentuadamente, o ouro subiu e depois caiu, e o índice do dólar enfraqueceu. O mercado de commodities colapsou em toda a linha, com o petróleo e metais industriais como o cobre a sofrerem grandes quedas, refletindo uma perspectiva pessimista da demanda global.
O Bitcoin demonstra uma complexa dualidade. Inicialmente, subiu devido à crise de crédito do dólar, mas depois recuou devido ao pânico em ativos de risco globais, refletindo a característica contraditória de ser um ativo de refúgio e sensível à liquidez.
II. Análise da Política Aduaneira
A nova política tarifária é mais rigorosa do que o esperado pelo mercado. Um imposto mínimo de cerca de 10% é aplicado a aliados tradicionais, enquanto países asiáticos enfrentam tarifas altas de 25-54%, e a União Europeia também é sujeita a um aumento de 20%.
Esta política reflete mais considerações políticas do que uma lógica económica. Por um lado, constrói legitimidade, aumenta a receita fiscal e prepara o caminho para políticas de redução de impostos; por outro lado, reforça a sua posição nas negociações externas e pressiona o regresso da indústria.
A estratégia tarifária é simples e agressiva, mas deixa espaço para negociação. Países como a Coreia do Sul e o Japão já iniciaram negociações para redução de impostos. A resposta da China e da Europa é o principal risco variável, com a China já implementando medidas equivalentes, o que pode levar a um embate prolongado.
Três, Análise de Dados de Emprego
Os dados superficiais são robustos, mas existem preocupações estruturais. A taxa de desemprego oficial é de 4,2%, mas o U6 atinge 7,9% e subiu por dois meses consecutivos. O crescimento do emprego foi revisado em baixa, com uma redução nas vagas de trabalho a tempo parcial. O crescimento do salário médio por hora está a desacelerar e a taxa de participação laboral continua baixa.
A metodologia de estatística apresenta distorções humanas, e a qualidade do emprego está em declínio. Embora não se possa negar que o mercado de trabalho é basicamente robusto, sinais de deterioração estrutural estão se acumulando.
Quatro, Tendências de Liquidez e Taxas de Juros
As taxas de juro a prazo do SOFR caíram significativamente, mostrando que o mercado espera uma mudança antecipada na política monetária. As taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 2 anos e a 10 anos desceram em conjunto, refletindo que o mercado passou completamente para o modo de "preço de recessão".
Oficiais do banco central adotam uma postura cautelosa, reconhecendo o risco de estagflação, mas não se pronunciaram claramente sobre um afrouxamento, com a política em um período de espera.
Cinco, Perspectivas e Sugestões para a Próxima Semana
Principais fatores de risco:
A lógica de precificação do mercado mudou de "pressão inflacionária" para "alta inflação + altas tarifas → demanda reprimida → recessão antecipada". As taxas de juros dos títulos do governo dos EUA e a volatilidade dos ativos de risco corroboram as expectativas pessimistas.
Sugestão: