A política tarifária está a remodelar o panorama da mineração de Bitcoin, com o investimento institucional a poder tornar-se um estabilizador de preços.
O impacto e as perspetivas da mineração de Bitcoin sob a política de tarifas
Resumo
Em abril de 2025, o governo dos Estados Unidos lançou uma política de tarifas iguais, impondo uma tarifa mínima de 10% a todos os parceiros comerciais globais, o que provocou uma forte turbulência nos ativos de risco globais. A mineração de Bitcoin, como uma indústria que depende de máquinas de mineração físicas, foi diretamente impactada. Os fabricantes de máquinas de mineração enfrentam pressão em ambas as extremidades da oferta e da demanda, enquanto as minas próprias são principalmente afetadas pelo lado da oferta, e as minas de poder de computação em nuvem têm um impacto relativamente menor. Embora a política tarifária tenha prejudicado a mineração de Bitcoin nos Estados Unidos, os investidores institucionais ainda detêm o poder de precificação do Bitcoin. Tendências políticas, segurança geopolítica, gestão de energia e estabilidade de fabricação tornaram-se fatores-chave para a sobrevivência da mineração.
Análise do impacto das políticas tarifárias nos diferentes setores da mineração de Bitcoin
fabricante de máquinas de mineração
Os fabricantes de máquinas de mineração tiveram a maior queda recente, principalmente devido ao impacto das tarifas nas duas frentes de oferta e demanda. As fábricas de chips upstream enfrentam elevada pressão tarifária, podendo repassar os custos. Do lado da demanda, as minas nos EUA que compram máquinas de mineração chinesas têm que arcar com altas tarifas, resultando em uma contração dos pedidos a curto prazo. A longo prazo, os fabricantes podem considerar a instalação de capacidade em regiões favoráveis às tarifas.
mina própria
As minas operadas por conta própria são principalmente afetadas pelo lado da oferta. Grandes minas como a Marathon adotam uma estratégia de acumulação de moeda, sendo menos impactadas pelas flutuações do preço do Bitcoin. As pequenas minas enfrentam um fluxo de caixa apertado, podendo ser forçadas a "minerar e vender", intensificando a pressão de venda no mercado. A longo prazo, a tributação das minas aumentará o custo marginal da indústria, desafiando a rentabilidade das pequenas e médias minas.
mina de poder computacional
As minas de computação em nuvem são as menos afetadas. A sua essência é o modelo de aluguel, transferindo os custos para os clientes através de taxas de serviço. A receita é principalmente impulsionada pela capacidade de computação da rede, que ainda mantém crescimento recente. Embora os custos enfrentem pressão ascendente, o modelo de aluguel possui um mecanismo de amortecimento de riscos.
O impacto da reestruturação do setor de mineração de Bitcoin nos preços
As políticas tarifárias aumentam os custos das minas locais nos Estados Unidos, oferecendo oportunidades para empresas não americanas. A influência das grandes empresas mineradoras americanas pode diminuir, e novos entrantes que adotam a estratégia de "minerar, vender e retirar" podem pressionar os preços. No entanto, a longo prazo, investidores institucionais, como a IBIT e a MicroStrategy, continuam a comprar, o que deve ajudar a mitigar a pressão sobre a oferta e estabilizar a estrutura do mercado.
Resumo
A política tarifária do governo Trump representa um duplo desafio para a mineração de Bitcoin, envolvendo custos upstream e a geografia da disposição. Os fabricantes de máquinas de mineração estão sob a maior pressão, com as fazendas de mineração próprias enfrentando aumento de custos e pressão sobre os gastos de capital, enquanto as fazendas de mineração em nuvem têm uma capacidade de amortecimento relativamente maior. A capacidade global de mineração pode se dispersar ainda mais para regiões com tarifas mais baixas. A curto prazo, o aumento dos custos de mineração pode representar uma pressão marginal negativa sobre o preço do Bitcoin, mas a influência institucional pode ajudar a compensar a pressão sobre a oferta. A mineração de Bitcoin está em um período chave de reestruturação política e transferências estruturais, e os investidores devem prestar atenção às evoluções políticas e ao reequilíbrio da cadeia produtiva resultante da migração de capacidade.
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A política tarifária está a remodelar o panorama da mineração de Bitcoin, com o investimento institucional a poder tornar-se um estabilizador de preços.
O impacto e as perspetivas da mineração de Bitcoin sob a política de tarifas
Resumo
Em abril de 2025, o governo dos Estados Unidos lançou uma política de tarifas iguais, impondo uma tarifa mínima de 10% a todos os parceiros comerciais globais, o que provocou uma forte turbulência nos ativos de risco globais. A mineração de Bitcoin, como uma indústria que depende de máquinas de mineração físicas, foi diretamente impactada. Os fabricantes de máquinas de mineração enfrentam pressão em ambas as extremidades da oferta e da demanda, enquanto as minas próprias são principalmente afetadas pelo lado da oferta, e as minas de poder de computação em nuvem têm um impacto relativamente menor. Embora a política tarifária tenha prejudicado a mineração de Bitcoin nos Estados Unidos, os investidores institucionais ainda detêm o poder de precificação do Bitcoin. Tendências políticas, segurança geopolítica, gestão de energia e estabilidade de fabricação tornaram-se fatores-chave para a sobrevivência da mineração.
Análise do impacto das políticas tarifárias nos diferentes setores da mineração de Bitcoin
fabricante de máquinas de mineração
Os fabricantes de máquinas de mineração tiveram a maior queda recente, principalmente devido ao impacto das tarifas nas duas frentes de oferta e demanda. As fábricas de chips upstream enfrentam elevada pressão tarifária, podendo repassar os custos. Do lado da demanda, as minas nos EUA que compram máquinas de mineração chinesas têm que arcar com altas tarifas, resultando em uma contração dos pedidos a curto prazo. A longo prazo, os fabricantes podem considerar a instalação de capacidade em regiões favoráveis às tarifas.
mina própria
As minas operadas por conta própria são principalmente afetadas pelo lado da oferta. Grandes minas como a Marathon adotam uma estratégia de acumulação de moeda, sendo menos impactadas pelas flutuações do preço do Bitcoin. As pequenas minas enfrentam um fluxo de caixa apertado, podendo ser forçadas a "minerar e vender", intensificando a pressão de venda no mercado. A longo prazo, a tributação das minas aumentará o custo marginal da indústria, desafiando a rentabilidade das pequenas e médias minas.
mina de poder computacional
As minas de computação em nuvem são as menos afetadas. A sua essência é o modelo de aluguel, transferindo os custos para os clientes através de taxas de serviço. A receita é principalmente impulsionada pela capacidade de computação da rede, que ainda mantém crescimento recente. Embora os custos enfrentem pressão ascendente, o modelo de aluguel possui um mecanismo de amortecimento de riscos.
O impacto da reestruturação do setor de mineração de Bitcoin nos preços
As políticas tarifárias aumentam os custos das minas locais nos Estados Unidos, oferecendo oportunidades para empresas não americanas. A influência das grandes empresas mineradoras americanas pode diminuir, e novos entrantes que adotam a estratégia de "minerar, vender e retirar" podem pressionar os preços. No entanto, a longo prazo, investidores institucionais, como a IBIT e a MicroStrategy, continuam a comprar, o que deve ajudar a mitigar a pressão sobre a oferta e estabilizar a estrutura do mercado.
Resumo
A política tarifária do governo Trump representa um duplo desafio para a mineração de Bitcoin, envolvendo custos upstream e a geografia da disposição. Os fabricantes de máquinas de mineração estão sob a maior pressão, com as fazendas de mineração próprias enfrentando aumento de custos e pressão sobre os gastos de capital, enquanto as fazendas de mineração em nuvem têm uma capacidade de amortecimento relativamente maior. A capacidade global de mineração pode se dispersar ainda mais para regiões com tarifas mais baixas. A curto prazo, o aumento dos custos de mineração pode representar uma pressão marginal negativa sobre o preço do Bitcoin, mas a influência institucional pode ajudar a compensar a pressão sobre a oferta. A mineração de Bitcoin está em um período chave de reestruturação política e transferências estruturais, e os investidores devem prestar atenção às evoluções políticas e ao reequilíbrio da cadeia produtiva resultante da migração de capacidade.