Pioneiro em Investimentos em Bitcoin: Explorando o Modelo de Operação de Capital da MicroStrategy
I. Introdução ao contexto
A MicroStrategy, que originalmente se concentrava em soluções de inteligência comercial, mudou seu foco para o investimento em Bitcoin a partir de 2020. Através da emissão de ações e títulos conversíveis, levantou fundos para comprar Bitcoin, tornando-se o foco do mercado de ações dos EUA. Em fevereiro de 2025, a MicroStrategy foi oficialmente renomeada para Strategy, possuindo cerca de 470 mil Bitcoins na época, o que representa cerca de 2% da oferta total de Bitcoin no mundo. Até 21 de fevereiro de 2025, a empresa acumulou quase 500 mil Bitcoins, avaliados em mais de 40 bilhões de dólares.
A MicroStrategy é essencialmente um projeto que, através do design da estrutura de capital, transforma o mercado de ações em um canal de financiamento para Bitcoin - levantando fundos por meio da emissão de novas ações/obrigações convertíveis para aumentar a posição em Bitcoin, e depois sustentando a avaliação do preço das ações com as posições em Bitcoin, formando um ciclo de capital profundamente vinculado a ativos criptográficos. Graças a este mecanismo de financiamento de alta valorização, a MicroStrategy não só se destaca entre as ações relacionadas ao Bitcoin, mas também desenvolveu uma "alquimia" reconhecida pelo mercado de ações dos EUA.
Dois, a lógica por trás da especulação do preço das ações da MSTR
O método de financiamento da MicroStrategy é principalmente realizado através da combinação de ações e obrigações para angariar fundos. No início, dependia da emissão de obrigações e reservas de caixa próprias, além de algumas ações ordinárias e obrigações convertíveis. Nesta ronda, foi utilizado em grande escala o mecanismo de aumento de ações At-the-market (, vendendo diretamente ações no mercado secundário.
A MicroStrategy opera no mercado de capitais através de uma estratégia que combina a emissão de ações e a emissão de obrigações. Com uma taxa de alavancagem relativamente baixa, a empresa arrecada rapidamente capital através da emissão de ações para comprar Bitcoin, aumentando assim a alavancagem e elevando o seu prêmio de avaliação quando o Bitcoin sobe. Durante o mercado em alta, o seu prêmio chegou a atingir 300%.
À medida que o mercado percebeu que a MicroStrategy estava a vender grandes quantidades de ações, o preço das ações começou a recuar e o prémio a diminuir. Ao mesmo tempo, a taxa de alavancagem caiu e a empresa começou gradualmente a optar por uma forma de financiamento baseada na emissão de dívidas. Isso levou a uma desaceleração no ritmo de compra de Bitcoin pela MicroStrategy, e a demanda por Bitcoin no mercado também começou a enfraquecer.
De um modo geral, a MicroStrategy utiliza diferentes estratégias de financiamento em diferentes ciclos, aproveitando a alta vantagem de prémio do mercado de ações e, ao mesmo tempo, utilizando obrigações para aumentar gradualmente a alavancagem. Em relação ao Bitcoin, a desaceleração do ritmo da MicroStrategy pode significar uma diminuição da força de alta do Bitcoin no curto prazo; para a MicroStrategy, essa diversidade de métodos de financiamento permite-lhe responder de forma flexível em diferentes ambientes de mercado.
As principais razões por trás das grandes subidas e quedas do preço das ações da MicroStrategy incluem:
A relação não linear entre o preço das ações e o Bitcoin
O impacto da redução do prêmio no preço das ações
Como ferramenta de "investimento indireto" em Bitcoin
A estratégia de marketing do fundador Michael J. Saylor
A capacidade de financiamento e o modelo de investimento únicos da empresa
![Aposta Estratégica de Michael J. Saylor: A Emissão Premium de Bitcoin e o Controle de Capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29bbd8f71129d0f0d34a820db5f0427b.webp(
Três, o caminho de evangelização de Bitcoin de Michael J. Saylor
Michael J. Saylor, através de frequentes aparições públicas, entrevistas e palestras, não só trouxe o Bitcoin para o mainstream, mas também atraiu um grande número de investidores institucionais para o mercado. A MicroStrategy e os ETFs tornaram-se os dois principais compradores no mercado de Bitcoin atualmente, sendo as operações da MicroStrategy ainda mais notáveis, devido à sua estratégia de comprar e não vender.
As estratégias de marketing de Saylor são muito sofisticadas, ele afirmou que já fez um testamento, planejando destruir as chaves privadas do Bitcoin que possui após a sua morte. Esta operação de "nível de guru" injetou um estimulante no mercado. É importante notar que o Bitcoin da MicroStrategy é realmente gerido por instituições de custódia de terceiros confiáveis, como a Fidelity e a Coinbase Custody, em conformidade com os requisitos de auditoria e regulamentação das empresas listadas.
Saylor não só promove o investimento em Bitcoin, mas também apresentou uma visão mais ampla, incluindo a inclusão do Bitcoin nas reservas estratégicas nacionais e a promoção da tokenização e da cadeia de ativos globais. A sua perspectiva já ultrapassou o extremismo do Bitcoin, revelando uma visão sobre a aplicação da tecnologia blockchain em amplas áreas.
![Aposta estratégica de Michael J. Saylor: A emissão premium de Bitcoin e o controle de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-db9a92325cc8b5a1b37035e1786a5ee0.webp(
Quatro, a estratégia de jogo de ativos da MicroStrategy
Apesar de o preço do Bitcoin ter recuado para cerca de 87.000 dólares, enquanto o custo de aquisição da MicroStrategy é de cerca de 66.000 dólares, a empresa não enfrenta pressão financeira imediata. Mesmo durante a última fase de baixa, quando o patrimônio líquido era negativo, a MicroStrategy não foi forçada a liquidar ou vender Bitcoin, sendo a principal razão:
O prazo de vencimento da dívida é distante.
O fundador Michael J. Saylor detém quase metade dos direitos de voto
Meios de financiamento flexíveis ) emissão de dívida, aumento de emissão de ações, empréstimos com garantia, etc. (
A principal dívida só vencerá em 2028.
Cada vez mais fundos soberanos e instituições em todo o mundo estão começando a ver o Bitcoin como um ativo de reserva, e essa tendência oferece suporte à estratégia de longo prazo da MicroStrategy. Embora o preço do Bitcoin possa flutuar a curto prazo, a estratégia da MicroStrategy parece estar alinhada com a direção do mercado a longo prazo.
No entanto, o modelo da MicroStrategy também enfrenta alguns desafios potenciais e questões que merecem reflexão:
A volatilidade do mercado de Bitcoin pode manter o nível atual?
Quanto tempo podem durar os meios de financiamento da empresa?
Michael J. Saylor é um idealista do Bitcoin ou um arbitrador?
Cinco, riscos e oportunidades de investir em ações de microestratégia
A ação da MicroStrategy ) MSTR ( pode ser vista como uma "versão aceleradora" do Bitcoin, com sua cotação sendo mais sensível às variações do preço do Bitcoin. O efeito de alavancagem da MSTR pode resultar em maiores ganhos quando o Bitcoin sobe, mas o risco de queda também aumenta proporcionalmente.
Os investidores precisam ponderar os seguintes fatores:
O crescimento da receita do negócio de software tradicional da empresa estagnou
Altamente dependente da valorização do Bitcoin
A sustentabilidade da estratégia de comprar Bitcoin através da emissão contínua de obrigações e diluição de capital.
A capacidade de lucro do core business da empresa é limitada
A incerteza da tendência futura do preço do Bitcoin
O modelo de financiamento da MicroStrategy transfere habilmente o risco da empresa para o mercado de ações, financiando a compra de Bitcoin através da emissão de obrigações conversíveis, podendo converter a dívida em capital no vencimento da dívida. Esta operação faz com que as odds de alta e baixa no mercado de ações sejam, no geral, maiores do que no mercado das criptomoedas.
No geral, as ações da MSTR oferecem aos investidores uma forma indireta de participar no mercado de Bitcoin, mas também vêm acompanhadas de riscos mais elevados. Os investidores precisam entender bem o modelo de operação da empresa e as características do mercado de Bitcoin, avaliando cuidadosamente as decisões de investimento.
![Aposta estratégica de Michael J. Saylor: emissão premium de Bitcoin e manipulação de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06abe5cd5891ddca85ed18e784eb8cef.webp(
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AirdropFreedom
· 6h atrás
O apostador conseguiu chegar à margem~
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BlockchainTalker
· 6h atrás
na verdade... eles estão jogando xadrez 4d com o dinheiro de Wall St
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MidnightSnapHunter
· 6h atrás
Enviando! Esta mentalidade de jogador está a bombear!
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GasFeeBarbecue
· 6h atrás
Comprar como um louco é tudo o que importa, quem se importa com mais?
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BlockchainWorker
· 6h atrás
Fazer trabalho de casa e ainda ficar tão extravagante, hein?
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LiquidationAlert
· 6h atrás
Cão de apostas, alma de apostas, venha uma grande ser liquidado.
O caminho de sucesso da MicroStrategy: a combinação perfeita entre investimento em Bitcoin e operações de capital
Pioneiro em Investimentos em Bitcoin: Explorando o Modelo de Operação de Capital da MicroStrategy
I. Introdução ao contexto
A MicroStrategy, que originalmente se concentrava em soluções de inteligência comercial, mudou seu foco para o investimento em Bitcoin a partir de 2020. Através da emissão de ações e títulos conversíveis, levantou fundos para comprar Bitcoin, tornando-se o foco do mercado de ações dos EUA. Em fevereiro de 2025, a MicroStrategy foi oficialmente renomeada para Strategy, possuindo cerca de 470 mil Bitcoins na época, o que representa cerca de 2% da oferta total de Bitcoin no mundo. Até 21 de fevereiro de 2025, a empresa acumulou quase 500 mil Bitcoins, avaliados em mais de 40 bilhões de dólares.
A MicroStrategy é essencialmente um projeto que, através do design da estrutura de capital, transforma o mercado de ações em um canal de financiamento para Bitcoin - levantando fundos por meio da emissão de novas ações/obrigações convertíveis para aumentar a posição em Bitcoin, e depois sustentando a avaliação do preço das ações com as posições em Bitcoin, formando um ciclo de capital profundamente vinculado a ativos criptográficos. Graças a este mecanismo de financiamento de alta valorização, a MicroStrategy não só se destaca entre as ações relacionadas ao Bitcoin, mas também desenvolveu uma "alquimia" reconhecida pelo mercado de ações dos EUA.
Dois, a lógica por trás da especulação do preço das ações da MSTR
O método de financiamento da MicroStrategy é principalmente realizado através da combinação de ações e obrigações para angariar fundos. No início, dependia da emissão de obrigações e reservas de caixa próprias, além de algumas ações ordinárias e obrigações convertíveis. Nesta ronda, foi utilizado em grande escala o mecanismo de aumento de ações At-the-market (, vendendo diretamente ações no mercado secundário.
A MicroStrategy opera no mercado de capitais através de uma estratégia que combina a emissão de ações e a emissão de obrigações. Com uma taxa de alavancagem relativamente baixa, a empresa arrecada rapidamente capital através da emissão de ações para comprar Bitcoin, aumentando assim a alavancagem e elevando o seu prêmio de avaliação quando o Bitcoin sobe. Durante o mercado em alta, o seu prêmio chegou a atingir 300%.
À medida que o mercado percebeu que a MicroStrategy estava a vender grandes quantidades de ações, o preço das ações começou a recuar e o prémio a diminuir. Ao mesmo tempo, a taxa de alavancagem caiu e a empresa começou gradualmente a optar por uma forma de financiamento baseada na emissão de dívidas. Isso levou a uma desaceleração no ritmo de compra de Bitcoin pela MicroStrategy, e a demanda por Bitcoin no mercado também começou a enfraquecer.
De um modo geral, a MicroStrategy utiliza diferentes estratégias de financiamento em diferentes ciclos, aproveitando a alta vantagem de prémio do mercado de ações e, ao mesmo tempo, utilizando obrigações para aumentar gradualmente a alavancagem. Em relação ao Bitcoin, a desaceleração do ritmo da MicroStrategy pode significar uma diminuição da força de alta do Bitcoin no curto prazo; para a MicroStrategy, essa diversidade de métodos de financiamento permite-lhe responder de forma flexível em diferentes ambientes de mercado.
As principais razões por trás das grandes subidas e quedas do preço das ações da MicroStrategy incluem:
![Aposta Estratégica de Michael J. Saylor: A Emissão Premium de Bitcoin e o Controle de Capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29bbd8f71129d0f0d34a820db5f0427b.webp(
Três, o caminho de evangelização de Bitcoin de Michael J. Saylor
Michael J. Saylor, através de frequentes aparições públicas, entrevistas e palestras, não só trouxe o Bitcoin para o mainstream, mas também atraiu um grande número de investidores institucionais para o mercado. A MicroStrategy e os ETFs tornaram-se os dois principais compradores no mercado de Bitcoin atualmente, sendo as operações da MicroStrategy ainda mais notáveis, devido à sua estratégia de comprar e não vender.
As estratégias de marketing de Saylor são muito sofisticadas, ele afirmou que já fez um testamento, planejando destruir as chaves privadas do Bitcoin que possui após a sua morte. Esta operação de "nível de guru" injetou um estimulante no mercado. É importante notar que o Bitcoin da MicroStrategy é realmente gerido por instituições de custódia de terceiros confiáveis, como a Fidelity e a Coinbase Custody, em conformidade com os requisitos de auditoria e regulamentação das empresas listadas.
Saylor não só promove o investimento em Bitcoin, mas também apresentou uma visão mais ampla, incluindo a inclusão do Bitcoin nas reservas estratégicas nacionais e a promoção da tokenização e da cadeia de ativos globais. A sua perspectiva já ultrapassou o extremismo do Bitcoin, revelando uma visão sobre a aplicação da tecnologia blockchain em amplas áreas.
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Quatro, a estratégia de jogo de ativos da MicroStrategy
Apesar de o preço do Bitcoin ter recuado para cerca de 87.000 dólares, enquanto o custo de aquisição da MicroStrategy é de cerca de 66.000 dólares, a empresa não enfrenta pressão financeira imediata. Mesmo durante a última fase de baixa, quando o patrimônio líquido era negativo, a MicroStrategy não foi forçada a liquidar ou vender Bitcoin, sendo a principal razão:
Cada vez mais fundos soberanos e instituições em todo o mundo estão começando a ver o Bitcoin como um ativo de reserva, e essa tendência oferece suporte à estratégia de longo prazo da MicroStrategy. Embora o preço do Bitcoin possa flutuar a curto prazo, a estratégia da MicroStrategy parece estar alinhada com a direção do mercado a longo prazo.
No entanto, o modelo da MicroStrategy também enfrenta alguns desafios potenciais e questões que merecem reflexão:
Cinco, riscos e oportunidades de investir em ações de microestratégia
A ação da MicroStrategy ) MSTR ( pode ser vista como uma "versão aceleradora" do Bitcoin, com sua cotação sendo mais sensível às variações do preço do Bitcoin. O efeito de alavancagem da MSTR pode resultar em maiores ganhos quando o Bitcoin sobe, mas o risco de queda também aumenta proporcionalmente.
Os investidores precisam ponderar os seguintes fatores:
O modelo de financiamento da MicroStrategy transfere habilmente o risco da empresa para o mercado de ações, financiando a compra de Bitcoin através da emissão de obrigações conversíveis, podendo converter a dívida em capital no vencimento da dívida. Esta operação faz com que as odds de alta e baixa no mercado de ações sejam, no geral, maiores do que no mercado das criptomoedas.
No geral, as ações da MSTR oferecem aos investidores uma forma indireta de participar no mercado de Bitcoin, mas também vêm acompanhadas de riscos mais elevados. Os investidores precisam entender bem o modelo de operação da empresa e as características do mercado de Bitcoin, avaliando cuidadosamente as decisões de investimento.
![Aposta estratégica de Michael J. Saylor: emissão premium de Bitcoin e manipulação de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06abe5cd5891ddca85ed18e784eb8cef.webp(