Notícias sobre pagamentos móveis: Recentemente, a Autoridade Monetária de Hong Kong publicou oficialmente as "Diretrizes de Supervisão para Emissores Licenciados de Moeda Estável" (abreviadas como "Diretrizes"). Como um dos documentos de apoio principais da "Lei das Moedas Estáveis", as "Diretrizes" visam regular as operações dos emissores de moeda estável, prevenir riscos financeiros e garantir os direitos dos investidores e a estabilidade do sistema financeiro.
O Banco da China em Hong Kong anunciou anteriormente um rascunho das "Diretrizes" e solicitou a opinião da indústria, recebendo um total de 28 respostas. Após resumir as opiniões de todos os lados, o Banco da China em Hong Kong formulou as conclusões da consulta sobre as "Diretrizes". Com base nas conclusões da consulta, é possível entender quais são as principais preocupações da indústria e a resposta do Banco da China em Hong Kong.
A exigência de reserva total aplica-se apenas ao pool de ativos de reserva local ou ao pool de ativos de reserva global?
A Autoridade Monetária de Hong Kong deixou claro que, quer se utilize um arranjo de emissão em uma única jurisdição, quer um arranjo de emissão em múltiplas jurisdições, as instituições licenciadas devem garantir que a moeda estável designada alcance a reserva total, incluindo aquelas que foram congeladas ou listadas na lista negra.
Pode-se considerar os tokens de ativos que cumprem os requisitos como ativos de reserva?
A Autoridade Monetária de Hong Kong adotou uma postura tecnicamente neutra nesta área, afirmando que pode aceitar tokens de ativos que atendam às condições como parte dos ativos de reserva.
Mas a condição é que as instituições licenciadas consigam demonstrar à Autoridade Monetária de Hong Kong que esses ativos cumprem os requisitos relevantes das "Diretrizes", e não deve haver nenhum risco não resolvido, incluindo potenciais riscos técnicos ou operacionais.
Se é permitido o desvio de moeda?
Se for necessário adotar este tipo de desvio de moeda, as instituições licenciadas devem fornecer uma justificativa razoável e obter a aprovação prévia da Autoridade Monetária de Hong Kong. Em outras palavras, a Autoridade Monetária de Hong Kong pode condicionalmente permitir desvios de moeda em alguns casos.
As instituições licenciadas devem provar que têm sempre a capacidade de manter a paridade total, incluindo em condições de pressão extrema e de mercado, ao mesmo tempo garantindo que quaisquer medidas de compensação de moeda não transfiram o risco para os detentores de moeda estável.
Além disso, as instituições licenciadas devem discutir e obter a aprovação da Autoridade Monetária de Hong Kong antes de apresentar planos sobre a composição e a proporção dos ativos de reserva, bem como medidas de gestão de risco.
Sobre o isolamento e a custódia de ativos de reserva, é viável armazenar ativos de reserva fora de Hong Kong?
Em bancos licenciados em Hong Kong ou em outras instituições reconhecidas pela Autoridade Monetária de Hong Kong, serão nomeados como custodiante dos ativos de reserva da moeda estável.
Na verdade, a Autoridade Monetária de Hong Kong não proibiu explicitamente que instituições licenciadas mantenham parte dos ativos de reserva fora de Hong Kong, mas as instituições licenciadas devem explicar adequadamente os motivos e a base para escolher os respectivos custodiante.
Ao mesmo tempo, as instituições licenciadas também devem provar que os ativos de reserva armazenados fora de Hong Kong estão devidamente protegidos e garantir que, quando os detentores de moeda estável fizerem um pedido de resgate, possam retirar essa parte dos ativos de reserva a tempo.
pode-se confiar a um gestor de investimentos a gestão de moeda estável reservas de ativos?
A Autoridade Monetária de Hong Kong acredita que as instituições licenciadas podem contratar gestores de investimento, mas devem garantir que os gestores de investimento possuam as qualificações adequadas e que isso não afete o nível de proteção dos detentores de moeda estável.
O que é um "pedido de resgate válido"?
Há instituições de mercado que acreditam que o processo de abertura de conta pode levar algum tempo, o que torna difícil o pedido de "processamento do resgate em um dia útil".
O HKMA explicou que o tempo adicional necessário não deve ser contabilizado no requisito de "processamento de reembolso em um dia útil" se as condições preliminares (como o processo de abertura de conta necessário) não forem atendidas.
Além disso, quaisquer problemas de conformidade potenciais não resolvidos (como problemas de lavagem de dinheiro não resolvidos) podem ser considerados como uma falha em cumprir as condições prévias, levando assim a que os pedidos de resgate sejam considerados inválidos.
Claro, a Autoridade Monetária de Hong Kong também acrescentou que os emissores devem garantir que as condições e prazos de resgate estabelecidos sejam razoáveis.
Se é permitido contratar distribuidores fora de Hong Kong?
A Autoridade Monetária de Hong Kong não proíbe as instituições licenciadas de contratar distribuidores fora de Hong Kong.
Mas as instituições licenciadas devem realizar uma diligência prévia e uma avaliação de risco antes da contratação, e monitorar continuamente durante todo o processo, enquanto seguem as medidas de gestão de risco de terceiros relevantes. Além disso, as instituições licenciadas devem ter especial atenção ao cumprimento das leis e regulamentos locais.
É necessário contratar uma entidade terceira para fornecer liquidez no mercado secundário?
A Autoridade Monetária de Hong Kong considera que os emissores de moeda estável costumam contratar "market makers" para fornecer liquidez no mercado secundário para a sua moeda estável, o que também é uma prática relativamente comum.
O Banco da China em Hong Kong afirmou que esse arranjo apresenta riscos, podendo prejudicar a confiança dos detentores da moeda estável na mesma. Por exemplo, os "market makers" podem deliberadamente criar fenômenos de "desacoplamento" no mercado secundário, ou causar outros conflitos de interesse.
Para isso, as "Diretrizes" exigem que a emissão de moedas estáveis designadas seja prudente e sólida, e que a contratação de "market makers" deve ser gerida adequadamente em relação aos riscos associados e potenciais conflitos de interesse, como, por exemplo, através da celebração de contratos específicos que regulem as responsabilidades correspondentes que os "market makers" devem assumir.
Colaborar com "market makers" não é uma exigência obrigatória; as instituições licenciadas devem considerar a necessidade de tal colaboração com base no propósito da emissão de moeda estável específica, no modelo de negócio e nos arranjos operacionais.
Deveria ser proibido aos usuários o uso de VPN de forma abrangente?
Há opiniões que afirmam que os utilizadores podem usar VPNs por motivos de privacidade, recomendando que sejam adotadas algumas medidas de gestão de riscos, em vez de uma proibição total.
A este respeito, a Autoridade Monetária de Hong Kong considera que as instituições licenciadas devem desenvolver um conjunto eficaz de medidas para garantir quais grupos estão proibidos de aceder aos seus serviços, sendo a identificação de VPN e atividades subsequentes uma parte dessas medidas.
se há requisitos quantitativos definidos para a sobrecolateralização?
Na gestão de risco de mercado, há opiniões que sugerem que a Autoridade Monetária de Hong Kong poderia estabelecer requisitos quantitativos para o colateral excessivo.
O HKMA respondeu afirmando que há diferenças na gama e na composição dos ativos de reserva de diferentes instituições licenciadas, e que a adoção de uma metodologia de proporções adequadas é mais benéfica para enfrentar riscos, além de minimizar a carga regulatória desnecessária.
É evidente que, nesta fase, a Autoridade Monetária de Hong Kong não tem a intenção de estabelecer requisitos específicos sobre a supercolateralização nas "Diretrizes", mas também afirmou que, dependendo da situação, considerará se deve fornecer diretrizes relevantes posteriormente. Por exemplo, com base na natureza dos diferentes tipos de ativos, prazos de vencimento e outros fatores, para organizar o nível necessário de supercolateralização.
Se serão adotadas técnicas de gestão de risco de moeda mais rigorosas?
Na gestão de riscos técnicos, há opiniões que sugerem a adoção de emissão em camadas (definindo diferentes níveis de autorização para emissões de diferentes escalas) e pré-emissão (emitindo previamente uma moeda estável designada para a carteira operacional, para ser transferida para o cliente quando necessário), a fim de reforçar a segurança da gestão de tokens.
O Banco de Hong Kong afirmou que não tem a intenção de regulamentar ou organizar as técnicas específicas para a emissão de moedas estáveis. No entanto, as "Diretrizes" já delinearam os requisitos relevantes, incentivando a adoção de práticas de segurança de gestão em camadas. Por exemplo, se for utilizada a abordagem de pré-mineração, as moedas estáveis pré-mineradas devem, em princípio, ter um suporte de reserva total, a fim de evitar que moedas estáveis sem suporte de reserva entrem no mercado devido a um ataque a uma carteira.
É possível terceirizar a gestão de chaves privadas para um módulo de segurança de hardware (HSM) baseado em nuvem?
A Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) indicou que a gestão de chaves privadas é um dos principais negócios que afetam a prudência e a robustez das instituições licenciadas. Portanto, embora a HKMA não tenha proibido certas disposições técnicas ou a externalização de negócios de gestão de chaves privadas, adotará uma abordagem prudente e rigorosa na avaliação dos riscos associados.
Se as exigências de localização sobre a gestão de chaves privadas foram canceladas?
O Banco da China em Hong Kong enfatizou que o sistema de gestão de chaves privadas implementado pelas instituições licenciadas deve ser robusto e seguro, e os requisitos de localização podem garantir que o trabalho regulatório seja realizado de forma eficaz.
Claro, a Autoridade Monetária de Hong Kong também oferece flexibilidade para instituições licenciadas armazenarem e utilizarem chaves privadas fora de Hong Kong, embora ao avaliar os arranjos relacionados, adote uma abordagem prudente e rigorosa.
Quais são os requisitos de qualificação que uma terceira parte deve ter para auditoria de contratos inteligentes?
Atualmente, a indústria ainda não estabeleceu normas relacionadas à auditoria de contratos inteligentes, nem definiu quais qualificações são exigidas. Assim, a Autoridade Monetária de Hong Kong espera que as instituições licenciadas, ao avaliar as qualificações de auditoria de terceiros, considerem fatores como capacidade profissional, desempenho, reputação, entre outros, e expliquem isso às autoridades reguladoras.
é necessária auditoria de contratos inteligentes para todas as alterações de código ou apenas em atualizações significativas?
Dada a importância dos contratos inteligentes para a prudência e robustez das operações das instituições licenciadas, a Autoridade Monetária de Hong Kong considera que todas as alterações de código devem ser auditadas em contratos inteligentes. Como as alterações de código em contratos inteligentes não são frequentes, essa exigência não irá impor um grande fardo às instituições licenciadas.
Pode-se discutir um mecanismo de reconhecimento mútuo entre a supervisão de Hong Kong e a supervisão de outras regiões?
O Banco da China, em Hong Kong, apontou que a viabilidade do arranjo de reconhecimento mútuo depende de vários fatores, incluindo o desenvolvimento dos quadros regulatórios de outras jurisdições e o consenso internacional. Continuará a acompanhar as dinâmicas de desenvolvimento internacional e está disposto a discutir a possibilidade de reconhecimento mútuo no futuro.
Claro, qualquer acordo de reconhecimento mútuo não pode substituir a obrigação da entidade emissora de cumprir os requisitos regulamentares em Hong Kong.
Se medidas de regulação específicas são aplicadas às moedas estáveis de importância sistemática?
Atualmente, não há planos, mas a Autoridade Monetária de Hong Kong afirmou que o ambiente regulatório internacional está em constante evolução e considerará se é necessário adicionar requisitos regulatórios adicionais com base na situação de regulamentação de moedas estáveis de importância sistêmica.
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Sobre a regulação dos emissores de moeda estável em Hong Kong: dezessete perguntas
Notícias sobre pagamentos móveis: Recentemente, a Autoridade Monetária de Hong Kong publicou oficialmente as "Diretrizes de Supervisão para Emissores Licenciados de Moeda Estável" (abreviadas como "Diretrizes"). Como um dos documentos de apoio principais da "Lei das Moedas Estáveis", as "Diretrizes" visam regular as operações dos emissores de moeda estável, prevenir riscos financeiros e garantir os direitos dos investidores e a estabilidade do sistema financeiro.
O Banco da China em Hong Kong anunciou anteriormente um rascunho das "Diretrizes" e solicitou a opinião da indústria, recebendo um total de 28 respostas. Após resumir as opiniões de todos os lados, o Banco da China em Hong Kong formulou as conclusões da consulta sobre as "Diretrizes". Com base nas conclusões da consulta, é possível entender quais são as principais preocupações da indústria e a resposta do Banco da China em Hong Kong.
A exigência de reserva total aplica-se apenas ao pool de ativos de reserva local ou ao pool de ativos de reserva global?
A Autoridade Monetária de Hong Kong deixou claro que, quer se utilize um arranjo de emissão em uma única jurisdição, quer um arranjo de emissão em múltiplas jurisdições, as instituições licenciadas devem garantir que a moeda estável designada alcance a reserva total, incluindo aquelas que foram congeladas ou listadas na lista negra.
Pode-se considerar os tokens de ativos que cumprem os requisitos como ativos de reserva?
A Autoridade Monetária de Hong Kong adotou uma postura tecnicamente neutra nesta área, afirmando que pode aceitar tokens de ativos que atendam às condições como parte dos ativos de reserva.
Mas a condição é que as instituições licenciadas consigam demonstrar à Autoridade Monetária de Hong Kong que esses ativos cumprem os requisitos relevantes das "Diretrizes", e não deve haver nenhum risco não resolvido, incluindo potenciais riscos técnicos ou operacionais.
Se é permitido o desvio de moeda?
Se for necessário adotar este tipo de desvio de moeda, as instituições licenciadas devem fornecer uma justificativa razoável e obter a aprovação prévia da Autoridade Monetária de Hong Kong. Em outras palavras, a Autoridade Monetária de Hong Kong pode condicionalmente permitir desvios de moeda em alguns casos.
As instituições licenciadas devem provar que têm sempre a capacidade de manter a paridade total, incluindo em condições de pressão extrema e de mercado, ao mesmo tempo garantindo que quaisquer medidas de compensação de moeda não transfiram o risco para os detentores de moeda estável.
Além disso, as instituições licenciadas devem discutir e obter a aprovação da Autoridade Monetária de Hong Kong antes de apresentar planos sobre a composição e a proporção dos ativos de reserva, bem como medidas de gestão de risco.
Sobre o isolamento e a custódia de ativos de reserva, é viável armazenar ativos de reserva fora de Hong Kong?
Em bancos licenciados em Hong Kong ou em outras instituições reconhecidas pela Autoridade Monetária de Hong Kong, serão nomeados como custodiante dos ativos de reserva da moeda estável.
Na verdade, a Autoridade Monetária de Hong Kong não proibiu explicitamente que instituições licenciadas mantenham parte dos ativos de reserva fora de Hong Kong, mas as instituições licenciadas devem explicar adequadamente os motivos e a base para escolher os respectivos custodiante.
Ao mesmo tempo, as instituições licenciadas também devem provar que os ativos de reserva armazenados fora de Hong Kong estão devidamente protegidos e garantir que, quando os detentores de moeda estável fizerem um pedido de resgate, possam retirar essa parte dos ativos de reserva a tempo.
pode-se confiar a um gestor de investimentos a gestão de moeda estável reservas de ativos?
A Autoridade Monetária de Hong Kong acredita que as instituições licenciadas podem contratar gestores de investimento, mas devem garantir que os gestores de investimento possuam as qualificações adequadas e que isso não afete o nível de proteção dos detentores de moeda estável.
O que é um "pedido de resgate válido"?
Há instituições de mercado que acreditam que o processo de abertura de conta pode levar algum tempo, o que torna difícil o pedido de "processamento do resgate em um dia útil".
O HKMA explicou que o tempo adicional necessário não deve ser contabilizado no requisito de "processamento de reembolso em um dia útil" se as condições preliminares (como o processo de abertura de conta necessário) não forem atendidas.
Além disso, quaisquer problemas de conformidade potenciais não resolvidos (como problemas de lavagem de dinheiro não resolvidos) podem ser considerados como uma falha em cumprir as condições prévias, levando assim a que os pedidos de resgate sejam considerados inválidos.
Claro, a Autoridade Monetária de Hong Kong também acrescentou que os emissores devem garantir que as condições e prazos de resgate estabelecidos sejam razoáveis.
Se é permitido contratar distribuidores fora de Hong Kong?
A Autoridade Monetária de Hong Kong não proíbe as instituições licenciadas de contratar distribuidores fora de Hong Kong.
Mas as instituições licenciadas devem realizar uma diligência prévia e uma avaliação de risco antes da contratação, e monitorar continuamente durante todo o processo, enquanto seguem as medidas de gestão de risco de terceiros relevantes. Além disso, as instituições licenciadas devem ter especial atenção ao cumprimento das leis e regulamentos locais.
É necessário contratar uma entidade terceira para fornecer liquidez no mercado secundário?
A Autoridade Monetária de Hong Kong considera que os emissores de moeda estável costumam contratar "market makers" para fornecer liquidez no mercado secundário para a sua moeda estável, o que também é uma prática relativamente comum.
O Banco da China em Hong Kong afirmou que esse arranjo apresenta riscos, podendo prejudicar a confiança dos detentores da moeda estável na mesma. Por exemplo, os "market makers" podem deliberadamente criar fenômenos de "desacoplamento" no mercado secundário, ou causar outros conflitos de interesse.
Para isso, as "Diretrizes" exigem que a emissão de moedas estáveis designadas seja prudente e sólida, e que a contratação de "market makers" deve ser gerida adequadamente em relação aos riscos associados e potenciais conflitos de interesse, como, por exemplo, através da celebração de contratos específicos que regulem as responsabilidades correspondentes que os "market makers" devem assumir.
Colaborar com "market makers" não é uma exigência obrigatória; as instituições licenciadas devem considerar a necessidade de tal colaboração com base no propósito da emissão de moeda estável específica, no modelo de negócio e nos arranjos operacionais.
Deveria ser proibido aos usuários o uso de VPN de forma abrangente?
Há opiniões que afirmam que os utilizadores podem usar VPNs por motivos de privacidade, recomendando que sejam adotadas algumas medidas de gestão de riscos, em vez de uma proibição total.
A este respeito, a Autoridade Monetária de Hong Kong considera que as instituições licenciadas devem desenvolver um conjunto eficaz de medidas para garantir quais grupos estão proibidos de aceder aos seus serviços, sendo a identificação de VPN e atividades subsequentes uma parte dessas medidas.
se há requisitos quantitativos definidos para a sobrecolateralização?
Na gestão de risco de mercado, há opiniões que sugerem que a Autoridade Monetária de Hong Kong poderia estabelecer requisitos quantitativos para o colateral excessivo.
O HKMA respondeu afirmando que há diferenças na gama e na composição dos ativos de reserva de diferentes instituições licenciadas, e que a adoção de uma metodologia de proporções adequadas é mais benéfica para enfrentar riscos, além de minimizar a carga regulatória desnecessária.
É evidente que, nesta fase, a Autoridade Monetária de Hong Kong não tem a intenção de estabelecer requisitos específicos sobre a supercolateralização nas "Diretrizes", mas também afirmou que, dependendo da situação, considerará se deve fornecer diretrizes relevantes posteriormente. Por exemplo, com base na natureza dos diferentes tipos de ativos, prazos de vencimento e outros fatores, para organizar o nível necessário de supercolateralização.
Se serão adotadas técnicas de gestão de risco de moeda mais rigorosas?
Na gestão de riscos técnicos, há opiniões que sugerem a adoção de emissão em camadas (definindo diferentes níveis de autorização para emissões de diferentes escalas) e pré-emissão (emitindo previamente uma moeda estável designada para a carteira operacional, para ser transferida para o cliente quando necessário), a fim de reforçar a segurança da gestão de tokens.
O Banco de Hong Kong afirmou que não tem a intenção de regulamentar ou organizar as técnicas específicas para a emissão de moedas estáveis. No entanto, as "Diretrizes" já delinearam os requisitos relevantes, incentivando a adoção de práticas de segurança de gestão em camadas. Por exemplo, se for utilizada a abordagem de pré-mineração, as moedas estáveis pré-mineradas devem, em princípio, ter um suporte de reserva total, a fim de evitar que moedas estáveis sem suporte de reserva entrem no mercado devido a um ataque a uma carteira.
É possível terceirizar a gestão de chaves privadas para um módulo de segurança de hardware (HSM) baseado em nuvem?
A Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) indicou que a gestão de chaves privadas é um dos principais negócios que afetam a prudência e a robustez das instituições licenciadas. Portanto, embora a HKMA não tenha proibido certas disposições técnicas ou a externalização de negócios de gestão de chaves privadas, adotará uma abordagem prudente e rigorosa na avaliação dos riscos associados.
Se as exigências de localização sobre a gestão de chaves privadas foram canceladas?
O Banco da China em Hong Kong enfatizou que o sistema de gestão de chaves privadas implementado pelas instituições licenciadas deve ser robusto e seguro, e os requisitos de localização podem garantir que o trabalho regulatório seja realizado de forma eficaz.
Claro, a Autoridade Monetária de Hong Kong também oferece flexibilidade para instituições licenciadas armazenarem e utilizarem chaves privadas fora de Hong Kong, embora ao avaliar os arranjos relacionados, adote uma abordagem prudente e rigorosa.
Quais são os requisitos de qualificação que uma terceira parte deve ter para auditoria de contratos inteligentes?
Atualmente, a indústria ainda não estabeleceu normas relacionadas à auditoria de contratos inteligentes, nem definiu quais qualificações são exigidas. Assim, a Autoridade Monetária de Hong Kong espera que as instituições licenciadas, ao avaliar as qualificações de auditoria de terceiros, considerem fatores como capacidade profissional, desempenho, reputação, entre outros, e expliquem isso às autoridades reguladoras.
é necessária auditoria de contratos inteligentes para todas as alterações de código ou apenas em atualizações significativas?
Dada a importância dos contratos inteligentes para a prudência e robustez das operações das instituições licenciadas, a Autoridade Monetária de Hong Kong considera que todas as alterações de código devem ser auditadas em contratos inteligentes. Como as alterações de código em contratos inteligentes não são frequentes, essa exigência não irá impor um grande fardo às instituições licenciadas.
Pode-se discutir um mecanismo de reconhecimento mútuo entre a supervisão de Hong Kong e a supervisão de outras regiões?
O Banco da China, em Hong Kong, apontou que a viabilidade do arranjo de reconhecimento mútuo depende de vários fatores, incluindo o desenvolvimento dos quadros regulatórios de outras jurisdições e o consenso internacional. Continuará a acompanhar as dinâmicas de desenvolvimento internacional e está disposto a discutir a possibilidade de reconhecimento mútuo no futuro.
Claro, qualquer acordo de reconhecimento mútuo não pode substituir a obrigação da entidade emissora de cumprir os requisitos regulamentares em Hong Kong.
Se medidas de regulação específicas são aplicadas às moedas estáveis de importância sistemática?
Atualmente, não há planos, mas a Autoridade Monetária de Hong Kong afirmou que o ambiente regulatório internacional está em constante evolução e considerará se é necessário adicionar requisitos regulatórios adicionais com base na situação de regulamentação de moedas estáveis de importância sistêmica.