Terminamos uma semana de oscilações, mas que acabou por se manter dentro da faixa, com os últimos indicadores de inflação a apresentarem tendências divergentes: após um CPI (Índice de Preços ao Consumidor) moderado na semana anterior, o PPI (Índice de Preços ao Produtor) de julho subiu inesperadamente de forma acentuada (mensal +0,9% vs esperado +0,2%, impulsionado principalmente pelo aumento dos preços dos serviços profissionais).
O que agrava a situação é que os dados de expectativas de inflação da Universidade de Michigan também estão elevados, com as expectativas de preços a 1 ano e 5–10 anos significativamente acima do esperado (1 ano: 4,4% vs 4,9% esperado; 5–10 anos: 3,4% vs 3,9% esperado). Apesar dos dados de inflação serem decepcionantes, o Ministro das Finanças, Becerra, continua a sua retórica dovish, afirmando que, segundo o seu "modelo" econômico, a taxa neutra de juros deveria ser 150 pontos base mais baixa. Isso é, sem dúvida, influenciado, em certa medida, pela agenda do Presidente Trump de manter as taxas de juros baixas.
Apesar da atitude otimista das autoridades, o mercado naturalmente tem seu próprio julgamento. Dados de inflação mais quentes indicam que os custos das tarifas podem estar sendo repassados aos consumidores a uma velocidade mais rápida do que o esperado, o que levou a uma recuperação do dólar / rendimento dos títulos do Tesouro, e a queda do preço do ouro. Qualquer esperança de uma redução de 50 pontos base na reunião de setembro se dissipou rapidamente, e até o fechamento de sexta-feira, o mercado apenas precificou cerca de 90% de probabilidade de uma redução (25 pontos base). No entanto, o mercado ainda espera que haja um pouco mais de 2 cortes de juros antes do final do ano.
Na semana passada, os preços das criptomoedas permaneceram estagnados, com fatores macroeconômicos aumentando a resistência de curto prazo. O Secretário do Tesouro, Basent, anunciou que o valor do BTC detido pelo governo dos EUA está próximo de 15 a 20 bilhões de dólares, em vez dos mais de 23 bilhões de dólares que o mercado esperava, o que decepcionou o mercado. Mais importante ainda, ele desapontou ainda mais os observadores ao afirmar que o governo não comprará mais BTC para suas "reservas estratégicas de Bitcoin" e não se espera que o governo reavalie ou venda suas reservas de ouro (avaliadas a 42,22 dólares por onça) em troca de Bitcoin.
Por outro lado, o fluxo de fundos para ETFs continua a ser muito forte. De acordo com um relatório da Bloomberg, os ETFs de BTC e ETH registaram o maior fluxo de fundos em uma única semana desde o seu lançamento, colocando essa combinação entre os cinco principais ETFs de ações. Este movimento foi principalmente impulsionado por um aumento no fluxo de fundos para ETFs, com um fluxo semanal de 17 mil milhões de dólares, quebrando o recorde anterior.
Olhando para o futuro, a atenção voltará para a reunião de Jackson Hole, que ocorrerá mais tarde nesta semana. O discurso do presidente do Federal Reserve, Powell, será cuidadosamente analisado por observadores macroeconômicos para avaliar o tom da política para o restante do ano. No entanto, dada a atual situação da inflação, não esperamos muitas surpresas dovish. A menos que o relatório de empregos não agrícolas de setembro (NFP) seja muito negativo, é improvável que isso leve o mercado a reavaliar a probabilidade de um corte de 50 pontos base.
No que diz respeito à emoção, devemos realmente lembrar que o atual nível parece um pouco excessivamente otimista. O nível de otimismo dos consumidores americanos em relação aos preços das ações atingiu um desvio sem precedentes em relação às suas próprias perspectivas de renda. Ao mesmo tempo, à medida que entramos em setembro e outubro, que historicamente são meses de maior volatilidade, o nível de caixa mantido pelos gestores de fundos caiu para um mínimo cíclico (indicando que os investimentos estão próximos da plena exposição).
Boa sorte, que as suas negociações sejam bem-sucedidas!
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SignalPlus Análise Macroeconômica Edição Especial: Heat Check
Terminamos uma semana de oscilações, mas que acabou por se manter dentro da faixa, com os últimos indicadores de inflação a apresentarem tendências divergentes: após um CPI (Índice de Preços ao Consumidor) moderado na semana anterior, o PPI (Índice de Preços ao Produtor) de julho subiu inesperadamente de forma acentuada (mensal +0,9% vs esperado +0,2%, impulsionado principalmente pelo aumento dos preços dos serviços profissionais).
O que agrava a situação é que os dados de expectativas de inflação da Universidade de Michigan também estão elevados, com as expectativas de preços a 1 ano e 5–10 anos significativamente acima do esperado (1 ano: 4,4% vs 4,9% esperado; 5–10 anos: 3,4% vs 3,9% esperado). Apesar dos dados de inflação serem decepcionantes, o Ministro das Finanças, Becerra, continua a sua retórica dovish, afirmando que, segundo o seu "modelo" econômico, a taxa neutra de juros deveria ser 150 pontos base mais baixa. Isso é, sem dúvida, influenciado, em certa medida, pela agenda do Presidente Trump de manter as taxas de juros baixas.
Apesar da atitude otimista das autoridades, o mercado naturalmente tem seu próprio julgamento. Dados de inflação mais quentes indicam que os custos das tarifas podem estar sendo repassados aos consumidores a uma velocidade mais rápida do que o esperado, o que levou a uma recuperação do dólar / rendimento dos títulos do Tesouro, e a queda do preço do ouro. Qualquer esperança de uma redução de 50 pontos base na reunião de setembro se dissipou rapidamente, e até o fechamento de sexta-feira, o mercado apenas precificou cerca de 90% de probabilidade de uma redução (25 pontos base). No entanto, o mercado ainda espera que haja um pouco mais de 2 cortes de juros antes do final do ano.
Na semana passada, os preços das criptomoedas permaneceram estagnados, com fatores macroeconômicos aumentando a resistência de curto prazo. O Secretário do Tesouro, Basent, anunciou que o valor do BTC detido pelo governo dos EUA está próximo de 15 a 20 bilhões de dólares, em vez dos mais de 23 bilhões de dólares que o mercado esperava, o que decepcionou o mercado. Mais importante ainda, ele desapontou ainda mais os observadores ao afirmar que o governo não comprará mais BTC para suas "reservas estratégicas de Bitcoin" e não se espera que o governo reavalie ou venda suas reservas de ouro (avaliadas a 42,22 dólares por onça) em troca de Bitcoin.
Por outro lado, o fluxo de fundos para ETFs continua a ser muito forte. De acordo com um relatório da Bloomberg, os ETFs de BTC e ETH registaram o maior fluxo de fundos em uma única semana desde o seu lançamento, colocando essa combinação entre os cinco principais ETFs de ações. Este movimento foi principalmente impulsionado por um aumento no fluxo de fundos para ETFs, com um fluxo semanal de 17 mil milhões de dólares, quebrando o recorde anterior.
Olhando para o futuro, a atenção voltará para a reunião de Jackson Hole, que ocorrerá mais tarde nesta semana. O discurso do presidente do Federal Reserve, Powell, será cuidadosamente analisado por observadores macroeconômicos para avaliar o tom da política para o restante do ano. No entanto, dada a atual situação da inflação, não esperamos muitas surpresas dovish. A menos que o relatório de empregos não agrícolas de setembro (NFP) seja muito negativo, é improvável que isso leve o mercado a reavaliar a probabilidade de um corte de 50 pontos base. No que diz respeito à emoção, devemos realmente lembrar que o atual nível parece um pouco excessivamente otimista. O nível de otimismo dos consumidores americanos em relação aos preços das ações atingiu um desvio sem precedentes em relação às suas próprias perspectivas de renda. Ao mesmo tempo, à medida que entramos em setembro e outubro, que historicamente são meses de maior volatilidade, o nível de caixa mantido pelos gestores de fundos caiu para um mínimo cíclico (indicando que os investimentos estão próximos da plena exposição).
Boa sorte, que as suas negociações sejam bem-sucedidas!