A comunidade cripto talvez tenha ficado um pouco FUD demais nas últimas duas semanas com os reguladores dos EUA reprimindo as criptomoedas.
O FUD mais recente é o USDT, e o procurador-geral de Nova York recentemente forneceu documentos financeiros da Tether à CoinDesk, incluindo detalhes de clientes e extratos bancários. À medida que a notícia se espalhou, o preço de mercado do USDT e do dólar americano foi ligeiramente dissociado.
USDT desvinculado novamente?
Em 15 de junho, dados do Curve3pool mostraram que a proporção de stablecoins no pool 3pool estava desequilibrada. Entre eles, a proporção de USDT subiu para 76% às 08:00 de 15 de junho e o USDT foi ligeiramente dissociado para 0,997. Além do Curve3pool, situação semelhante também ocorreu no pool de liquidez Uniswapv3USDC/USDT.
Curve 3pool é um pool de liquidez composto por três stablecoins: DAI, USDC e UDST. Idealmente, todas as três stablecoins teriam uma participação de 33,3%. Quando uma determinada stablecoin representa mais de 33,3%, isso significa que os investidores estão usando essa stablecoin para trocar duas outras stablecoins.
No caso do USDT em 15 de junho, os investidores estavam vendendo USDT em troca de USDC ou DAI. A entrada e saída de USDT do Curve3pool também mostra o mesmo. Em 24 horas, o Curve3pool influenciou cerca de 200 milhões de USDT.
A razão pela qual a comunidade de criptografia presta atenção ao desvio de stablecoins no Curve3pool pode ser porque o Curve3pool é o maior fundo de stablecoin com um valor total de bloqueio de 410 milhões de dólares americanos, e o preço de sua resposta é indicativo em DeFi.
Mas, por outro lado, o desacoplamento de preços do USDT no Curve3pool pode não ser tão importante quanto se imagina. Há três razões: 1. Embora o valor total de bloqueio do Curve3pool seja de 410 milhões de dólares americanos, em comparação com o período de pico de 6 bilhões de dólares americanos, ele caiu mais de 93%. 2. Comparado com a circulação total do USDT de US$ 86 bilhões, o volume de vendas de US$ 200 milhões pode não ser suficiente para afetar o preço de mercado geral do USDT. 3. Enquanto o Tether mantiver um resgate de 1:1 de USD, o USDT será "desacoplado" no Curve3pool, e naturalmente haverá arbitradores de mercado para equilibrar seu preço.
Do que diabos as pessoas estão falando quando dizem que o USDT está desvinculado?
De acordo com o white paper Tether, o mecanismo operacional do USDT é muito breve. Quando o Tether obtiver a moeda legal de USD 1 do cliente, ele cunhará correspondentemente 1 USDT, e o Tether devolverá o valor de USD 1 em moeda legal ao cliente após receber a solicitação de resgate de 1 USDT do cliente.
** A Tether disse que seu stablecoin USDT é lastreado em dólares americanos 1:1, o que significa que nos dois principais nós de lançamento de USDT e resgate de dólares americanos, o Tether garante lançamento e resgate de 1:1. ****O Tether não garante que o USDT seja sempre igual a 1 USD no processo de circulação. **
Portanto, **USDT tem dois preços, o preço de mercado e o preço de cunhagem/resgate. **A Tether nunca garantiu que o preço de mercado do USDT esteja atrelado a 1 dólar americano. Ele apenas garante a cunhagem de USDT ou o resgate de dólares americanos na proporção de 1:1, mais 0,1% de taxa de depósito/saque (cobrança bidirecional) .
Em outras palavras, o preço de mercado **USDT não tem nada a ver com o Tether. **A Tether ou suas partes interessadas relevantes esperam que o preço de mercado do USDT seja inferior a 1 dólar americano, para que possam recuperar o USDT a um preço baixo. Obviamente, por interesses de longo prazo e operações estáveis, o Tether não pode fazer isso.
**Porque o negócio da Tether é realmente um negócio muito bom. O Tether pega os dólares americanos depositados pelos usuários e investe esses dólares americanos em títulos do tesouro americano, recompra overnight, recompra regular, fundos do mercado monetário e outros produtos de renda altamente líquidos e quase sem risco. ****As reservas Tether são totalmente "galinha que põe ovos de ouro" e um verdadeiro "ganhar deitada". **
Este também é o caso: de acordo com os dados mais recentes do Tether, o emissor do USDT, o lucro do Tether somente no primeiro trimestre de 2023 chegará a 1,48 bilhão de dólares americanos, e seu excesso de reservas chegará a 2,44 bilhões de dólares americanos.
No mercado, vários fatores, como vendedores a descoberto, notícias falsas ou supervisão, causarão FUD no mercado, o que fará com que os investidores vendam USDT, fazendo com que o preço de mercado do USDT saia de US$ 1.
**Mas, desde que o Tether cumpra sua promessa nas duas entradas de cunhar USDT e resgatar USD de acordo com 1:1, pode-se dizer que o USDT está sempre atrelado a USD 1:1. ** Desnecessário dizer, cunhando, se você enviar reservas de Tether, ele definitivamente estará disposto a aceitar e dar a você 1:1 USDT.
O Tether pode garantir o resgate de USDT1:1?
De acordo com o relatório de certificação de reservas do primeiro trimestre de 2023 da Tether, se o relatório da Tether for confiável, as participações diretas da Tether em títulos do tesouro excedem US$ 53 bilhões, representando mais de 64% das reservas totais. Esses tesourarias, juntamente com outras reservas na categoria de caixa e equivalentes de caixa (como recompras overnight, recompras a termo, fundos do mercado monetário, caixa e depósitos bancários), representam quase 85% das reservas totais da Tether** e esses ativos fortes líquidos e de alta qualidade oferecidos ao Tether para venda rápida para processar a garantia de resgate.
Depois que as reservas do USDC foram implicadas na falência do Silicon Valley Bank, a Tether reduziu seu caixa e depósitos bancários em 90%, e seu caixa e depósitos bancários totalizam atualmente 480 milhões de dólares americanos.
Os 5% restantes são alguns metais preciosos de alto risco, bitcoin, outros investimentos, títulos corporativos e hipotecas, ** e se essa parte de $ 818 milhões der errado? A Tether disse que tem US$ 2,44 bilhões em reservas em excesso**.
Indo um passo além, o Tether já fez preparativos suficientes nos termos de serviço. **O Tether se reserva o direito de "devolver em espécie" nos termos de serviço da moeda estável USDT. Quando a liquidez é insuficiente, o Tether pode devolver títulos, ações ou "reservas" para usuários, outros ativos mantidos em ouro” sem ter que devolver os dólares americanos. ** "Se quaisquer reservas mantidas pela Tether para apoiar TetherTokens se tornarem ilíquidas, indisponíveis ou perdidas, isso atrasará o resgate ou retirada de TetherTokens, e a Tether se reserva o direito de atrasar o resgate ou retirada de TetherTokens, e a Tether também se reserva o direito de resgatar TetherTokens em espécie, incluindo valores mobiliários e outros ativos mantidos em reservas. A Tether não discutirá se TetherTokens anteriormente negociados através do site podem ser negociados a qualquer momento no futuro (se houver). Não faça representações ou garantias."
**Então, o certificado de reserva do Tether será falsificado? Primeiro, inúmeras agências reguladoras estão encarando o Tether, e o custo da falsificação é muito alto; A relação benefício/risco é muito pequena. **
A menos que os títulos do Tesouro dos EUA, recompra overnight, recompra a prazo, fundos do mercado monetário, dinheiro e depósitos bancários entrem em colapso, então um problema de grande escala está simplesmente fora do controle do Tether.
Talvez por causa disso, TetherCTOPaoloArdoino declarou diretamente no Twitter: "O Tether está pronto como sempre e estamos prontos para resgatar qualquer quantia de fundos".
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USDT dissociando novamente? Do que diabos as pessoas estão falando quando dizem que o USDT está desvinculado?
A comunidade cripto talvez tenha ficado um pouco FUD demais nas últimas duas semanas com os reguladores dos EUA reprimindo as criptomoedas.
O FUD mais recente é o USDT, e o procurador-geral de Nova York recentemente forneceu documentos financeiros da Tether à CoinDesk, incluindo detalhes de clientes e extratos bancários. À medida que a notícia se espalhou, o preço de mercado do USDT e do dólar americano foi ligeiramente dissociado.
USDT desvinculado novamente?
Em 15 de junho, dados do Curve3pool mostraram que a proporção de stablecoins no pool 3pool estava desequilibrada. Entre eles, a proporção de USDT subiu para 76% às 08:00 de 15 de junho e o USDT foi ligeiramente dissociado para 0,997. Além do Curve3pool, situação semelhante também ocorreu no pool de liquidez Uniswapv3USDC/USDT.
Curve 3pool é um pool de liquidez composto por três stablecoins: DAI, USDC e UDST. Idealmente, todas as três stablecoins teriam uma participação de 33,3%. Quando uma determinada stablecoin representa mais de 33,3%, isso significa que os investidores estão usando essa stablecoin para trocar duas outras stablecoins.
No caso do USDT em 15 de junho, os investidores estavam vendendo USDT em troca de USDC ou DAI. A entrada e saída de USDT do Curve3pool também mostra o mesmo. Em 24 horas, o Curve3pool influenciou cerca de 200 milhões de USDT.
A razão pela qual a comunidade de criptografia presta atenção ao desvio de stablecoins no Curve3pool pode ser porque o Curve3pool é o maior fundo de stablecoin com um valor total de bloqueio de 410 milhões de dólares americanos, e o preço de sua resposta é indicativo em DeFi.
Mas, por outro lado, o desacoplamento de preços do USDT no Curve3pool pode não ser tão importante quanto se imagina. Há três razões: 1. Embora o valor total de bloqueio do Curve3pool seja de 410 milhões de dólares americanos, em comparação com o período de pico de 6 bilhões de dólares americanos, ele caiu mais de 93%. 2. Comparado com a circulação total do USDT de US$ 86 bilhões, o volume de vendas de US$ 200 milhões pode não ser suficiente para afetar o preço de mercado geral do USDT. 3. Enquanto o Tether mantiver um resgate de 1:1 de USD, o USDT será "desacoplado" no Curve3pool, e naturalmente haverá arbitradores de mercado para equilibrar seu preço.
Do que diabos as pessoas estão falando quando dizem que o USDT está desvinculado?
De acordo com o white paper Tether, o mecanismo operacional do USDT é muito breve. Quando o Tether obtiver a moeda legal de USD 1 do cliente, ele cunhará correspondentemente 1 USDT, e o Tether devolverá o valor de USD 1 em moeda legal ao cliente após receber a solicitação de resgate de 1 USDT do cliente.
** A Tether disse que seu stablecoin USDT é lastreado em dólares americanos 1:1, o que significa que nos dois principais nós de lançamento de USDT e resgate de dólares americanos, o Tether garante lançamento e resgate de 1:1. ****O Tether não garante que o USDT seja sempre igual a 1 USD no processo de circulação. **
Portanto, **USDT tem dois preços, o preço de mercado e o preço de cunhagem/resgate. **A Tether nunca garantiu que o preço de mercado do USDT esteja atrelado a 1 dólar americano. Ele apenas garante a cunhagem de USDT ou o resgate de dólares americanos na proporção de 1:1, mais 0,1% de taxa de depósito/saque (cobrança bidirecional) .
Em outras palavras, o preço de mercado **USDT não tem nada a ver com o Tether. **A Tether ou suas partes interessadas relevantes esperam que o preço de mercado do USDT seja inferior a 1 dólar americano, para que possam recuperar o USDT a um preço baixo. Obviamente, por interesses de longo prazo e operações estáveis, o Tether não pode fazer isso.
**Porque o negócio da Tether é realmente um negócio muito bom. O Tether pega os dólares americanos depositados pelos usuários e investe esses dólares americanos em títulos do tesouro americano, recompra overnight, recompra regular, fundos do mercado monetário e outros produtos de renda altamente líquidos e quase sem risco. ****As reservas Tether são totalmente "galinha que põe ovos de ouro" e um verdadeiro "ganhar deitada". **
Este também é o caso: de acordo com os dados mais recentes do Tether, o emissor do USDT, o lucro do Tether somente no primeiro trimestre de 2023 chegará a 1,48 bilhão de dólares americanos, e seu excesso de reservas chegará a 2,44 bilhões de dólares americanos.
No mercado, vários fatores, como vendedores a descoberto, notícias falsas ou supervisão, causarão FUD no mercado, o que fará com que os investidores vendam USDT, fazendo com que o preço de mercado do USDT saia de US$ 1.
**Mas, desde que o Tether cumpra sua promessa nas duas entradas de cunhar USDT e resgatar USD de acordo com 1:1, pode-se dizer que o USDT está sempre atrelado a USD 1:1. ** Desnecessário dizer, cunhando, se você enviar reservas de Tether, ele definitivamente estará disposto a aceitar e dar a você 1:1 USDT.
O Tether pode garantir o resgate de USDT1:1?
De acordo com o relatório de certificação de reservas do primeiro trimestre de 2023 da Tether, se o relatório da Tether for confiável, as participações diretas da Tether em títulos do tesouro excedem US$ 53 bilhões, representando mais de 64% das reservas totais. Esses tesourarias, juntamente com outras reservas na categoria de caixa e equivalentes de caixa (como recompras overnight, recompras a termo, fundos do mercado monetário, caixa e depósitos bancários), representam quase 85% das reservas totais da Tether** e esses ativos fortes líquidos e de alta qualidade oferecidos ao Tether para venda rápida para processar a garantia de resgate.
Depois que as reservas do USDC foram implicadas na falência do Silicon Valley Bank, a Tether reduziu seu caixa e depósitos bancários em 90%, e seu caixa e depósitos bancários totalizam atualmente 480 milhões de dólares americanos.
Os 5% restantes são alguns metais preciosos de alto risco, bitcoin, outros investimentos, títulos corporativos e hipotecas, ** e se essa parte de $ 818 milhões der errado? A Tether disse que tem US$ 2,44 bilhões em reservas em excesso**.
Indo um passo além, o Tether já fez preparativos suficientes nos termos de serviço. **O Tether se reserva o direito de "devolver em espécie" nos termos de serviço da moeda estável USDT. Quando a liquidez é insuficiente, o Tether pode devolver títulos, ações ou "reservas" para usuários, outros ativos mantidos em ouro” sem ter que devolver os dólares americanos. ** "Se quaisquer reservas mantidas pela Tether para apoiar TetherTokens se tornarem ilíquidas, indisponíveis ou perdidas, isso atrasará o resgate ou retirada de TetherTokens, e a Tether se reserva o direito de atrasar o resgate ou retirada de TetherTokens, e a Tether também se reserva o direito de resgatar TetherTokens em espécie, incluindo valores mobiliários e outros ativos mantidos em reservas. A Tether não discutirá se TetherTokens anteriormente negociados através do site podem ser negociados a qualquer momento no futuro (se houver). Não faça representações ou garantias."
**Então, o certificado de reserva do Tether será falsificado? Primeiro, inúmeras agências reguladoras estão encarando o Tether, e o custo da falsificação é muito alto; A relação benefício/risco é muito pequena. **
A menos que os títulos do Tesouro dos EUA, recompra overnight, recompra a prazo, fundos do mercado monetário, dinheiro e depósitos bancários entrem em colapso, então um problema de grande escala está simplesmente fora do controle do Tether.
Talvez por causa disso, TetherCTOPaoloArdoino declarou diretamente no Twitter: "O Tether está pronto como sempre e estamos prontos para resgatar qualquer quantia de fundos".