Fonte: Deng Yu de Ta Kung Pao/O autor é um distinto pesquisador do Shanghai Finance and Development Laboratory
Com a ascensão da economia digital e o surgimento de tecnologias financeiras descentralizadas, o tradicional sistema monetário internacional dominado pelo dólar está enfrentando muitos desafios, e os efeitos colaterais negativos tornaram-se cada vez mais proeminentes. Nesse contexto, os bancos centrais dos principais países do mundo aumentaram a pesquisa, o desenvolvimento e o teste do CBDC (moeda digital do banco central). O uso transfronteiriço da CBDC apresenta requisitos mais elevados para a supervisão financeira e governança de vários países, e questões como ambiente regulatório, regras de consenso, segurança e estabilidade precisam ser resolvidas com urgência.
Nos próximos anos, o progresso global de pesquisa e desenvolvimento da CBDC se acelerará e os bancos centrais globais se coordenarão em torno das normas legais e regras internacionais de coordenação e supervisão internacional da CBDC. Espera-se que haja cada vez mais bancos centrais, bancos, empresas de tecnologia e outras instituições. Participam amplamente em campos diversificados, como pesquisa e desenvolvimento de CBDC, testes, desenvolvimento de cenários e atualizações de tecnologia. Além da aplicação piloto de CBDC em pagamentos domésticos, pagamentos internacionais e pagamentos internacionais também serão ter grandes avanços.
Gráfico: Até o final de 2022, mais de 110 países em todo o mundo lançaram planos de CBDC. Foto do perfil
A atual tendência global de desenvolvimento de CBDC tem duas características principais:
**Primeiro, a pesquisa e o desenvolvimento da CBDC entrarão em um novo estágio e a concorrência internacional poderá se intensificar. ** As estatísticas mostram que até o final de 2022, mais de 110 países em todo o mundo lançaram planos de CBDC, dos quais 12 países lançaram CBDC e 17 países estão em fase experimental. O autor espera que o desenvolvimento e teste de dólares digitais e euros digitais e a formulação de regras regulatórias sejam ainda mais acelerados. No entanto, em vista da relação competitiva entre o dólar americano e o euro, as moedas digitais dos dois também podem competir uns com os outros no futuro. A Europa pode formular a legislação regulatória da CBDC mais cedo.
**Em segundo lugar, o teste do aplicativo de pagamento transfronteiriço da CBDC está se acelerando e o sistema regulatório internacional precisa ser aprimorado. **O autor prevê que a cooperação transnacional da CBDC se acelerará e o fenômeno da "campização" aparecerá. A julgar pela tendência atual, a cooperação multilateral da CBDC na região da Ásia-Pacífico é mais próxima e o efeito do teste de pagamento transfronteiriço é melhor. O desenvolvimento do CBDC do banco central global adota diferentes padrões técnicos.Se houver falta de ampla cooperação e discussão, o ecossistema global do CBDC pode enfrentar o risco de fragmentação. O fortalecimento da cooperação em pesquisa e desenvolvimento da CBDC pode ajudar a facilitar a regulamentação internacional.
Construir mecanismo de avaliação de risco
Atualmente, a regulamentação global da CBDC enfrenta principalmente três grandes desafios de risco:
**Primeiro, o sistema monetário internacional tradicional acelerará a transformação, mas o impacto negativo da transformação deve ser reduzido. **Representado por países de energia e países de commodities, assuma a liderança na promoção da "desdolarização" no campo da energia, aumente os acordos de moeda não-dólares americanos e reduza a parcela de acordos em dólares americanos. Ao mesmo tempo, representados pela União Européia, Rússia e países latino-americanos, cada vez mais países lançaram sistemas independentes de transmissão de informações financeiras. Atualmente, as instituições internacionais de pagamento e compensação e os departamentos do banco central fortaleceram a pesquisa cooperativa e coordenaram e promoveram em conjunto o design global, a pesquisa e o desenvolvimento do CBDC. Espera-se que esse processo seja acelerado e um progresso substancial seja feito em um futuro próximo . Nesse momento, a integração da estrutura CBDC no sistema monetário internacional mudará muito o modo de operação da moeda global e a ecologia financeira. Sua influência não será apenas nas áreas de pagamento e liquidação, mas também terá a possibilidade de transmissão posterior para política monetária e mercados financeiros. Com base nisso, os bancos centrais globais precisam fortalecer sua avaliação do possível impacto do CBDC na política monetária e na estabilidade financeira e, ao mesmo tempo, avaliar estratégias para reduzir o impacto negativo do CBDC no sistema monetário internacional.
**Em segundo lugar, a governança global da CBDC enfrentará novos desafios e é urgente fortalecer ainda mais a coordenação da supervisão da CBDC. **Atualmente, os principais bancos centrais do mundo, incluindo o Federal Reserve, o Banco Central Europeu e o Banco do Japão, não formularam planos detalhados para a pesquisa e desenvolvimento de seus próprios CBDCs. Mesmo a União Europeia e o Banco Central Europeu ainda mantêm opiniões cautelosas sobre o lançamento do euro digital. A principal dificuldade está na formulação de uma série de regras regulatórias, como segurança de aplicativos CBDC e privacidade de dados. Se um CBDC nacional for criado sem levar em conta a dimensão internacional, diferentes padrões e uma variedade de modelos diferentes de CBDC podem surgir, causando grandes problemas para a operacionalidade do sistema financeiro internacional. O autor prevê que o texto de especificação do padrão internacional da CBDC pode nascer nos próximos anos, mas ainda existem muitos obstáculos em como chegar a um consenso sobre a tecnologia e supervisão da CBDC no futuro e como integrá-la em novos campos, como pagamentos internacionais, transações de ativos e moedas de reserva.
**Terceiro, o desenvolvimento do CBDC pode enfrentar muitos riscos de segurança e há uma necessidade urgente de construir um mecanismo de avaliação de risco. **Devido às rápidas mudanças na situação externa, os bancos centrais globais renovaram sua compreensão da CBDC. A CBDC não é apenas uma forma de moeda no nível da inovação tecnológica, mas suas funções serão ainda mais enriquecidas. Atualmente, os riscos de CBDC de todas as esferas da vida são refletidos principalmente em três níveis: 1) Riscos de segurança do sistema de rede. CBDC e papel-moeda têm uma grande existência e também são fundamentalmente diferentes de outras operadoras de pagamento de rede. A emissão e a circulação de CBDC serão altamente dependentes de um sistema de rede estrito. No futuro, depois que o CBDC for incorporado à rede de pagamento internacional, ele enfrentará um ambiente de rede internacional mais complexo e os riscos potenciais de segurança do sistema de rede podem aumentar. 2) Risco de vazamento de privacidade. A julgar pelas pesquisas domésticas do BIS (Bank for International Settlements) e do CBDC dos principais bancos centrais do mundo, a proteção da privacidade é o tópico mais preocupado do público. 3) Segurança da infraestrutura pública. O sistema monetário internacional dominado pelo dólar norte-americano é altamente dependente do sistema internacional de liquidação de fundos (ou seja, SWIFT), que é um produto público internacional e costuma ter como princípio a neutralidade. No entanto, nos últimos anos, o SWIFT tem sido frequentemente abusado por países desenvolvidos na Europa e nos Estados Unidos como uma ferramenta de sanção financeira, e sua neutralidade e independência sofreram sérios reveses, levantando dúvidas sobre a segurança da infraestrutura pública internacional.
Explore métodos de coordenação transfronteiriça
O autor prevê que o ajuste do sistema monetário internacional será acelerado no futuro e, no longo processo de transição para o novo sistema monetário internacional, o desempenho das principais moedas não-dólar do mundo acelerará a formação do futuro " Bretton Woods System 3.0". A internacionalização pode levar a novos modelos, nos quais o CBDC terá um papel importante. Desde a dissociação do dólar americano do ouro em 1971, a era das moedas baseadas em commodities chegou ao fim, e a humanidade mudou para moedas de crédito (Zoltan, 2022). Se o CBDC puder ser promovido e aplicado globalmente, ele ignorará completamente os sistemas internacionais de pagamento e liquidação existentes, como o SWIFT, de uma perspectiva técnica. Em suma, no futuro, à medida que a crise geopolítica se intensifica e o jogo das grandes potências está em pleno andamento, o sistema monetário internacional pode encontrar muitas incertezas, o que pode acelerar ainda mais o desenvolvimento do CBDC global. BIS, FMI (International Monetary Fundo), etc. As principais instituições internacionais promoverão mais bancos centrais globais para participar da construção de plataformas de tecnologia transfronteiriças da CBDC e explorar conjuntamente a formulação de regras regulatórias.
A julgar pelas tendências das instituições internacionais e dos bancos centrais europeus e americanos, as questões regulatórias internacionais da CBDC estão recebendo cada vez mais atenção. Há duas razões principais. Em segundo lugar, os países emergentes demonstraram maior interesse no desenvolvimento e aplicação da CBDC. O projeto de teste da CBDC o pagamento transfronteiriço na região está em sua infância e desempenhará um papel maior no futuro. Como um mecanismo importante para a manutenção do sistema monetário internacional tradicional, os países desenvolvidos têm uma voz forte em instituições internacionais de autoridade, como BIS, FSB (Conselho de Estabilidade Financeira), FMI e SWIFT. No futuro, eles podem liderar a agenda regulatória internacional de CBDC e propor regras internacionais para CBDC. O roteiro de pagamento transfronteiriço do G20 pelo qual o FSB é responsável é uma evidência clara, e os países emergentes devem dar grande importância a ele.
É ainda mais importante explorar um caminho confiável para a coordenação regulatória da CBDC. No futuro, precisamos nos concentrar em três aspectos: 1) Incorporar o desenvolvimento da aplicação global da CBDC na rede regulatória internacional. O FMI, BM, BIS e o Comitê de Supervisão Bancária da Basiléia (BCBS) devem fortalecer a comunicação regulatória com os bancos centrais em todo o mundo e considerar a formulação de padrões internacionais CBDC operáveis e compatíveis. 2) Estabelecer e melhorar a infraestrutura financeira internacional da CBDC. A construção de uma infraestrutura financeira internacional baseada em CBDC requer a cooperação de instituições internacionais, bancos centrais de vários países, bancos comerciais e empresas para continuar a promover os planos de pagamento transfronteiriços existentes e a construção de plataformas CBDC e interconectar-se com o atual sistema internacional de pagamentos. 3) Estabelecer um mecanismo de proteção da privacidade com base nas normas regulatórias financeiras internacionais. Além de ser protegido por lei, esse mecanismo de proteção à privacidade também deve ser integrado a áreas como design de tecnologia CBDC, ambiente de rede seguro, lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo.
O autor espera que, à medida que o processo global da CBDC se acelere, ele suba ao estágio de coordenação ou consulta. Os bancos centrais europeus e americanos esperam aprimorar a iniciativa estratégica da CBDC, enquanto as instituições internacionais tendem a incorporar a CBDC ao sistema monetário internacional existente para manter interesses investidos. Na próxima etapa, a China deve fortalecer a coordenação internacional da CBDC, iniciar ou propor iniciativas regulatórias regionais ou internacionais da CBDC e princípios de consenso por meio de mecanismos multilaterais e lutar por mais voz. Recomenda-se começar a partir de três aspectos: 1) seguir de perto o roteiro de pagamentos transfronteiriços do G20, manter a vantagem competitiva do pioneirismo, participar extensivamente de projetos transfronteiriços regionais ou internacionais da CBDC e acumular experiência técnica e de gerenciamento; 2) formular e melhorar o roteiro digital do RMB, acompanhar a estratégia de internacionalização do RMB, acelerar a promoção da abertura institucional de alto nível no mercado financeiro, comércio de serviços e outros campos e criar um ambiente conveniente para o desenvolvimento do CBDC; 3) Aprofundar a cooperação com instituições internacionais, como o BIS e o FMI, e fornecer mais informações sobre a supervisão internacional do plano CBDC.
Ver original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Opinião: Regulamentação da moeda digital do Banco Central precisa ser regulamentada com urgência
Fonte: Deng Yu de Ta Kung Pao/O autor é um distinto pesquisador do Shanghai Finance and Development Laboratory
Com a ascensão da economia digital e o surgimento de tecnologias financeiras descentralizadas, o tradicional sistema monetário internacional dominado pelo dólar está enfrentando muitos desafios, e os efeitos colaterais negativos tornaram-se cada vez mais proeminentes. Nesse contexto, os bancos centrais dos principais países do mundo aumentaram a pesquisa, o desenvolvimento e o teste do CBDC (moeda digital do banco central). O uso transfronteiriço da CBDC apresenta requisitos mais elevados para a supervisão financeira e governança de vários países, e questões como ambiente regulatório, regras de consenso, segurança e estabilidade precisam ser resolvidas com urgência.
Nos próximos anos, o progresso global de pesquisa e desenvolvimento da CBDC se acelerará e os bancos centrais globais se coordenarão em torno das normas legais e regras internacionais de coordenação e supervisão internacional da CBDC. Espera-se que haja cada vez mais bancos centrais, bancos, empresas de tecnologia e outras instituições. Participam amplamente em campos diversificados, como pesquisa e desenvolvimento de CBDC, testes, desenvolvimento de cenários e atualizações de tecnologia. Além da aplicação piloto de CBDC em pagamentos domésticos, pagamentos internacionais e pagamentos internacionais também serão ter grandes avanços.
Gráfico: Até o final de 2022, mais de 110 países em todo o mundo lançaram planos de CBDC. Foto do perfil
A atual tendência global de desenvolvimento de CBDC tem duas características principais:
**Primeiro, a pesquisa e o desenvolvimento da CBDC entrarão em um novo estágio e a concorrência internacional poderá se intensificar. ** As estatísticas mostram que até o final de 2022, mais de 110 países em todo o mundo lançaram planos de CBDC, dos quais 12 países lançaram CBDC e 17 países estão em fase experimental. O autor espera que o desenvolvimento e teste de dólares digitais e euros digitais e a formulação de regras regulatórias sejam ainda mais acelerados. No entanto, em vista da relação competitiva entre o dólar americano e o euro, as moedas digitais dos dois também podem competir uns com os outros no futuro. A Europa pode formular a legislação regulatória da CBDC mais cedo.
**Em segundo lugar, o teste do aplicativo de pagamento transfronteiriço da CBDC está se acelerando e o sistema regulatório internacional precisa ser aprimorado. **O autor prevê que a cooperação transnacional da CBDC se acelerará e o fenômeno da "campização" aparecerá. A julgar pela tendência atual, a cooperação multilateral da CBDC na região da Ásia-Pacífico é mais próxima e o efeito do teste de pagamento transfronteiriço é melhor. O desenvolvimento do CBDC do banco central global adota diferentes padrões técnicos.Se houver falta de ampla cooperação e discussão, o ecossistema global do CBDC pode enfrentar o risco de fragmentação. O fortalecimento da cooperação em pesquisa e desenvolvimento da CBDC pode ajudar a facilitar a regulamentação internacional.
Construir mecanismo de avaliação de risco
Atualmente, a regulamentação global da CBDC enfrenta principalmente três grandes desafios de risco:
**Primeiro, o sistema monetário internacional tradicional acelerará a transformação, mas o impacto negativo da transformação deve ser reduzido. **Representado por países de energia e países de commodities, assuma a liderança na promoção da "desdolarização" no campo da energia, aumente os acordos de moeda não-dólares americanos e reduza a parcela de acordos em dólares americanos. Ao mesmo tempo, representados pela União Européia, Rússia e países latino-americanos, cada vez mais países lançaram sistemas independentes de transmissão de informações financeiras. Atualmente, as instituições internacionais de pagamento e compensação e os departamentos do banco central fortaleceram a pesquisa cooperativa e coordenaram e promoveram em conjunto o design global, a pesquisa e o desenvolvimento do CBDC. Espera-se que esse processo seja acelerado e um progresso substancial seja feito em um futuro próximo . Nesse momento, a integração da estrutura CBDC no sistema monetário internacional mudará muito o modo de operação da moeda global e a ecologia financeira. Sua influência não será apenas nas áreas de pagamento e liquidação, mas também terá a possibilidade de transmissão posterior para política monetária e mercados financeiros. Com base nisso, os bancos centrais globais precisam fortalecer sua avaliação do possível impacto do CBDC na política monetária e na estabilidade financeira e, ao mesmo tempo, avaliar estratégias para reduzir o impacto negativo do CBDC no sistema monetário internacional.
**Em segundo lugar, a governança global da CBDC enfrentará novos desafios e é urgente fortalecer ainda mais a coordenação da supervisão da CBDC. **Atualmente, os principais bancos centrais do mundo, incluindo o Federal Reserve, o Banco Central Europeu e o Banco do Japão, não formularam planos detalhados para a pesquisa e desenvolvimento de seus próprios CBDCs. Mesmo a União Europeia e o Banco Central Europeu ainda mantêm opiniões cautelosas sobre o lançamento do euro digital. A principal dificuldade está na formulação de uma série de regras regulatórias, como segurança de aplicativos CBDC e privacidade de dados. Se um CBDC nacional for criado sem levar em conta a dimensão internacional, diferentes padrões e uma variedade de modelos diferentes de CBDC podem surgir, causando grandes problemas para a operacionalidade do sistema financeiro internacional. O autor prevê que o texto de especificação do padrão internacional da CBDC pode nascer nos próximos anos, mas ainda existem muitos obstáculos em como chegar a um consenso sobre a tecnologia e supervisão da CBDC no futuro e como integrá-la em novos campos, como pagamentos internacionais, transações de ativos e moedas de reserva.
**Terceiro, o desenvolvimento do CBDC pode enfrentar muitos riscos de segurança e há uma necessidade urgente de construir um mecanismo de avaliação de risco. **Devido às rápidas mudanças na situação externa, os bancos centrais globais renovaram sua compreensão da CBDC. A CBDC não é apenas uma forma de moeda no nível da inovação tecnológica, mas suas funções serão ainda mais enriquecidas. Atualmente, os riscos de CBDC de todas as esferas da vida são refletidos principalmente em três níveis: 1) Riscos de segurança do sistema de rede. CBDC e papel-moeda têm uma grande existência e também são fundamentalmente diferentes de outras operadoras de pagamento de rede. A emissão e a circulação de CBDC serão altamente dependentes de um sistema de rede estrito. No futuro, depois que o CBDC for incorporado à rede de pagamento internacional, ele enfrentará um ambiente de rede internacional mais complexo e os riscos potenciais de segurança do sistema de rede podem aumentar. 2) Risco de vazamento de privacidade. A julgar pelas pesquisas domésticas do BIS (Bank for International Settlements) e do CBDC dos principais bancos centrais do mundo, a proteção da privacidade é o tópico mais preocupado do público. 3) Segurança da infraestrutura pública. O sistema monetário internacional dominado pelo dólar norte-americano é altamente dependente do sistema internacional de liquidação de fundos (ou seja, SWIFT), que é um produto público internacional e costuma ter como princípio a neutralidade. No entanto, nos últimos anos, o SWIFT tem sido frequentemente abusado por países desenvolvidos na Europa e nos Estados Unidos como uma ferramenta de sanção financeira, e sua neutralidade e independência sofreram sérios reveses, levantando dúvidas sobre a segurança da infraestrutura pública internacional.
Explore métodos de coordenação transfronteiriça
O autor prevê que o ajuste do sistema monetário internacional será acelerado no futuro e, no longo processo de transição para o novo sistema monetário internacional, o desempenho das principais moedas não-dólar do mundo acelerará a formação do futuro " Bretton Woods System 3.0". A internacionalização pode levar a novos modelos, nos quais o CBDC terá um papel importante. Desde a dissociação do dólar americano do ouro em 1971, a era das moedas baseadas em commodities chegou ao fim, e a humanidade mudou para moedas de crédito (Zoltan, 2022). Se o CBDC puder ser promovido e aplicado globalmente, ele ignorará completamente os sistemas internacionais de pagamento e liquidação existentes, como o SWIFT, de uma perspectiva técnica. Em suma, no futuro, à medida que a crise geopolítica se intensifica e o jogo das grandes potências está em pleno andamento, o sistema monetário internacional pode encontrar muitas incertezas, o que pode acelerar ainda mais o desenvolvimento do CBDC global. BIS, FMI (International Monetary Fundo), etc. As principais instituições internacionais promoverão mais bancos centrais globais para participar da construção de plataformas de tecnologia transfronteiriças da CBDC e explorar conjuntamente a formulação de regras regulatórias.
A julgar pelas tendências das instituições internacionais e dos bancos centrais europeus e americanos, as questões regulatórias internacionais da CBDC estão recebendo cada vez mais atenção. Há duas razões principais. Em segundo lugar, os países emergentes demonstraram maior interesse no desenvolvimento e aplicação da CBDC. O projeto de teste da CBDC o pagamento transfronteiriço na região está em sua infância e desempenhará um papel maior no futuro. Como um mecanismo importante para a manutenção do sistema monetário internacional tradicional, os países desenvolvidos têm uma voz forte em instituições internacionais de autoridade, como BIS, FSB (Conselho de Estabilidade Financeira), FMI e SWIFT. No futuro, eles podem liderar a agenda regulatória internacional de CBDC e propor regras internacionais para CBDC. O roteiro de pagamento transfronteiriço do G20 pelo qual o FSB é responsável é uma evidência clara, e os países emergentes devem dar grande importância a ele.
É ainda mais importante explorar um caminho confiável para a coordenação regulatória da CBDC. No futuro, precisamos nos concentrar em três aspectos: 1) Incorporar o desenvolvimento da aplicação global da CBDC na rede regulatória internacional. O FMI, BM, BIS e o Comitê de Supervisão Bancária da Basiléia (BCBS) devem fortalecer a comunicação regulatória com os bancos centrais em todo o mundo e considerar a formulação de padrões internacionais CBDC operáveis e compatíveis. 2) Estabelecer e melhorar a infraestrutura financeira internacional da CBDC. A construção de uma infraestrutura financeira internacional baseada em CBDC requer a cooperação de instituições internacionais, bancos centrais de vários países, bancos comerciais e empresas para continuar a promover os planos de pagamento transfronteiriços existentes e a construção de plataformas CBDC e interconectar-se com o atual sistema internacional de pagamentos. 3) Estabelecer um mecanismo de proteção da privacidade com base nas normas regulatórias financeiras internacionais. Além de ser protegido por lei, esse mecanismo de proteção à privacidade também deve ser integrado a áreas como design de tecnologia CBDC, ambiente de rede seguro, lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo.
O autor espera que, à medida que o processo global da CBDC se acelere, ele suba ao estágio de coordenação ou consulta. Os bancos centrais europeus e americanos esperam aprimorar a iniciativa estratégica da CBDC, enquanto as instituições internacionais tendem a incorporar a CBDC ao sistema monetário internacional existente para manter interesses investidos. Na próxima etapa, a China deve fortalecer a coordenação internacional da CBDC, iniciar ou propor iniciativas regulatórias regionais ou internacionais da CBDC e princípios de consenso por meio de mecanismos multilaterais e lutar por mais voz. Recomenda-se começar a partir de três aspectos: 1) seguir de perto o roteiro de pagamentos transfronteiriços do G20, manter a vantagem competitiva do pioneirismo, participar extensivamente de projetos transfronteiriços regionais ou internacionais da CBDC e acumular experiência técnica e de gerenciamento; 2) formular e melhorar o roteiro digital do RMB, acompanhar a estratégia de internacionalização do RMB, acelerar a promoção da abertura institucional de alto nível no mercado financeiro, comércio de serviços e outros campos e criar um ambiente conveniente para o desenvolvimento do CBDC; 3) Aprofundar a cooperação com instituições internacionais, como o BIS e o FMI, e fornecer mais informações sobre a supervisão internacional do plano CBDC.