O Balancer fez muitas inovações no desenvolvimento do DEX, mas falta um senso de presença na competição de Uniswap e Curve. De acordo com os dados da DeFiLlama, a liquidez da Balancer em DEX perde apenas para Uniswap, Curve e PancakeSwap, ocupando o quarto lugar; o painel compilado pelo cofundador da Dune mostra que o volume de negociação da Balancer em junho deste ano também perde apenas para Uniswap, Curve , e PancakeSwap. PancakeSwap, Curve, DODO, ficou em quinto lugar.
No desenvolvimento do LSD, o Balancer também ocupa um bom mercado. Entre os cinco principais pools de liquidez no Balancer Ethereum, os quatro pools de liquidez wstETH/WETH, rETH/WETH, wstETH/sfrxETH/rETH e R/DAI são todos pertencentes ao LSD ou LSDFi. Abaixo, PANews fará um balanço das inovações da Balancer.
Pool aprimorado: use liquidez ociosa para mineração
A Balancer cooperará com a Aave para lançar Boosted Pools no final de 2021, que podem usar liquidez ociosa para mineração de liquidez de protocolos como Aave. Em uso real, o pool aprimorado geralmente reserva apenas 20% ou até menos da liquidez total para transações, e o restante dos fundos é investido em acordos de empréstimo como Aave e Morpho para obter renda extra. Por exemplo, os provedores de liquidez no pool Balancer Boosted Aave V3 USD composto por stablecoins DAI, USDT e USDC podem obter simultaneamente taxas de transação em DEX, juros de depósito em Aave e recompensas de mineração de $ BAL emitidas por Balancer.
Combinando a capacidade de composição e o protocolo de empréstimo do Balancer, essa inovação pode incentivar uma liquidez mais profunda, roteamento de transações mais eficiente, maior eficiência de capital e maior rendimento. Mas também devido à possibilidade de composição, quando o protocolo de empréstimo subjacente tem problemas de segurança, os provedores de liquidez em Boosted Pools também podem sofrer perdas. Por exemplo, o ataque de Euler em março deste ano fez com que os provedores de liquidez no pool Balancer Boosted Euler USD perdessem US$ 11,9 milhões. Felizmente, o hacker finalmente devolveu os fundos.
Piscinas estáveis combináveis
Em agosto de 2021, Balancer e Lido anunciaram o lançamento de um pool MetaStable (metaestável) e introduziram incentivos de liquidez. Embora o Uniswap e o Curve ocupassem anteriormente o principal mercado em transações de moeda não estável e moeda estável, o surgimento de alguns novos tipos de ativos altamente correlacionados e vinculados de forma incompleta também levou a uma nova demanda, como o wstETH da Lido e os tokens Yield da Compound, como o cDAI , cujo valor está próximo dos ativos subjacentes, mas mudará ao longo do tempo. Se o mecanismo Stableswap da Curve for usado para fornecer liquidez, com o passar do tempo, o valor de um dos ativos muda e a parte de valor agregado do ativo é adquirida por arbitradores.
O pool Metastable levará em consideração as mudanças constantes na taxa de câmbio entre os ativos e, ao alterar a inclinação da curva Stableswap, a liquidez será concentrada em torno da taxa de câmbio real, tornando mais precisa a eficiência do capital e a liquidez do provedor de liquidez .
Posteriormente, o Balancer atualizou todos os tipos estáveis de pools de fluxo (pools estáveis, pools metaestáveis, etc.) em pools estáveis combináveis. Os pools estáveis combináveis podem usar diretamente seus próprios tokens LP para transações, ou seja, transações "aninhadas", ou usar tokens LP para formar pares de negociação com WETH e outros ativos em outros pools, reduzindo assim o Gas para entrar e sair da taxa de pool de liquidez .
Como mencionado anteriormente, quatro dos cinco principais pools de liquidez do Balancer no Ethereum estão relacionados ao LSD. Como wstETH, rETH e sfrxETH acumulam renda no valor dos tokens, é mais adequado usar a mecânica do pool composable stable.
Liquidity Guidance Pool: ajudou mais de 130 projetos a levantar fundos
A popularidade do Uniswap permite que todos forneçam liquidez e outros negociem após a emissão da moeda, e também deu início ao boom do IDO em 2020. Depois que alguns projetos forneceram liquidez no DEX, o preço do token subiu dezenas de vezes em um curto período de tempo e os ganhos iniciais foram obtidos por algumas baleias ou robôs por meio de scripts. Nesse processo, a equipe não consegue levantar muitos recursos, e fornecer liquidez também requer muitos recursos.
Como DEX veterano, Balancer introduziu o Liquidity Bootstrapping Pool (Liquidity Bootstrapping Pool, LBPs) em março de 2020, que é um pool inteligente que permite que as equipes emitam tokens enquanto criam liquidez profunda.
O Balancer permite que as equipes de projeto financiem os pesos do pool de seus tokens e alterem os pesos ao longo do tempo. Por exemplo, no leilão de tokens TKN, pode ser criado um pool de liquidez com uma relação TKN/USDC de 90/10. No início, 90% dos tokens serão TKN e 10% serão o ativo de reserva USDC.
Com o passar do tempo, a proporção de TKN diminui continuamente, por exemplo, de acordo com a programação, a proporção de TKN/USDC pode chegar a 50/50 ou 10/90. Nesse processo, caso não haja um comportamento externo de compra, o preço da TKN continuará caindo, conforme a figura abaixo.
Essa é uma abordagem mais justa para as vendas iniciais de tokens, em que os bots não são lucrativos e provavelmente sofrerão perdas devido ao alto preço inicial. Quando o preço cai para o valor esperado, os usuários negociam espontaneamente. A equipe do projeto não precisa fornecer uma grande quantia de fundos inicialmente e os tokens são vendidos a um preço razoável, o que é amigável para os emissores de tokens.
Fjord Foundry (anteriormente Copper Launch), um site de front-end usando o pool de inicialização de liquidez do Balancer, mostra que os leilões foram realizados para mais de 130 comunidades em várias cadeias, com um valor de leilão de $ 750 milhões (Balancer e Fjord Foundry cobram 1% cada do valor das vendas). Por exemplo, o projeto fraudulento de Xirtam é um fundo arrecadado na Fjord Foundry.
A venda de tokens $AKITA doados pela Gitcoin é um caso de uso bem-sucedido para a Fjord Foundry. O emissor do token meme $AKITA enviou alguns tokens para a carteira Vitalik, Vitalik doou os tokens para Gitcoin e vender os tokens se tornou um problema. Posteriormente, a Gitcoin vendeu $ AKITA através da Fjord Foundry. O lento processo de vendas evitou muitos deslizes e acumulou parte da receita de taxas por meio desse pool.
Weight Pool: Forneça liquidez com pesos específicos para vários tokens
Weight Pool (pool de pesos ou pool de pesos) é a principal característica do Balancer, que é uma extensão da fórmula AMM x*y=k proposta pela Uniswap. No Uniswap, apenas dois tokens podem fornecer liquidez e, antes do Uniswap V3, o valor dos dois tokens deve ser igual.
No entanto, os riscos entre tokens não são os mesmos. O pool de liquidez ponderado 50/50 não é adequado para todos os provedores de liquidez e todos os ativos e, às vezes, é necessário depositar vários ativos no mesmo pool de liquidez. O nascimento do Balancer resolveu esse problema, permitindo que os usuários construíssem pools de liquidez com mais de dois tokens e pesos personalizados, como um pool de peso de 60/20/20 de três tokens.
A Yearn usou o pool de peso 80/20 do Balancer como pool de incentivo de liquidez da YFI quando distribuiu tokens.
Pool de custódia: aplicável aos gestores de fundos, podendo haver cobrança de taxa de administração
Managed Pools é um derivado do pool de pesos, que permite ao criador do pool (Proprietário) atualizar o peso do token, permitindo que o criador ajuste a distribuição dos ativos internos para atender a diferentes estratégias.
Os pools de custódia são altamente flexíveis, liberando estratégias de portfólio complexas e fornecendo uma estrutura para gestores de fundos. Os gestores de fundos podem criar vários pools e estratégias, e os usuários podem participar desses pools. Os gestores de fundos podem cobrar uma certa porcentagem das taxas de administração, e o Balancer também pode cobrar parte das taxas de administração como taxas de contrato.
Piscina linear: introduza a faixa de preço-alvo do par de negociação
O Pool Linear (Linear Pool) foi projetado para facilitar as transações dos usuários entre ativos originais e ativos encapsulados em rendimento, como DAI e aDAI da Aave. Os pools lineares introduzem uma faixa-alvo que incentiva a manutenção dos preços dentro da faixa.
O pool linear é configurado com um mecanismo de taxa e recompensa para incentivar os arbitradores a manter a relação de troca dos dois tokens em uma proporção ideal. Há uma taxa para mover o preço para fora da faixa-alvo e recompensas para negociações que trazem o preço de volta para a faixa. Ao mesmo tempo, o agrupamento linear também é frequentemente usado como um componente do agrupamento aprimorado.
Protocol Pool: Personalize o protocolo DeFi construído no Balancer
O pool de protocolos representa todo o protocolo DeFI criado na infraestrutura do balanceador. O Balancer fornece uma infraestrutura para AMMs personalizados, separando pools de liquidez e lógica de contabilidade. Outra lógica AMM pode ser implementada no Balancer Vault por meio de pools personalizados, permitindo liquidez programável.
Por exemplo, o Gyrscope, um projeto de moeda estável, concentra a liquidez dentro da faixa de preço do PAMM por meio do pool de liquidez personalizado do Balancer.
Arquitetura do Balancer v2
O Balancer v2, que será lançado em abril de 2021, é o primeiro a separar lógica AMM, gerenciamento de token e contabilidade. O gerenciamento de token e a contabilidade são concluídos pelo Vault, e a lógica AMM de cada pool é independente. Arquitetonicamente, o Balancer V2 também mantém ativos em cada Vault de V1 separadamente, fazendo a transição para um único Vault para armazenar todos os ativos. Como existem muitos pools de liquidez no Balancer, como diferentes taxas de taxas de transação e pools compostos por diferentes ativos, todos com o mesmo ativo. A estrutura original leva à necessidade de cruzar vários cofres ao negociar ativos como BAL e ETH. A taxa de manuseio é alta e a nova arquitetura tem melhor flexibilidade, eficiência de capital e eficiência de gás.
Resumo
O Balancer fez muitas atualizações originais no desenvolvimento do DEX, como ajustar a estrutura para gerenciar todos os ativos com um único cofre; o mecanismo de leilão do pool de guia de liquidez; o gerenciamento multitoken do pool ponderado e do pool de custódia; permitindo outros desenvolvedores Personalize várias funções no Balancer, etc.
No entanto, o desenvolvimento do DEX está se tornando cada vez mais homogêneo. A inspiração inicial do Balancer pode vir do Uniswap, e o recente lançamento do Uniswap V4 também planeja implementar um único cofre para gerenciar todos os fundos e permitir que os desenvolvedores desenvolvam várias funções no A competição Uniswap.DEX está ficando mais acirrada.
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Inventário das medidas inovadoras do Balancer: 7 pools de liquidez e lógica arquitetônica
Autor original: Jiang Haibo, PANews
O Balancer fez muitas inovações no desenvolvimento do DEX, mas falta um senso de presença na competição de Uniswap e Curve. De acordo com os dados da DeFiLlama, a liquidez da Balancer em DEX perde apenas para Uniswap, Curve e PancakeSwap, ocupando o quarto lugar; o painel compilado pelo cofundador da Dune mostra que o volume de negociação da Balancer em junho deste ano também perde apenas para Uniswap, Curve , e PancakeSwap. PancakeSwap, Curve, DODO, ficou em quinto lugar.
No desenvolvimento do LSD, o Balancer também ocupa um bom mercado. Entre os cinco principais pools de liquidez no Balancer Ethereum, os quatro pools de liquidez wstETH/WETH, rETH/WETH, wstETH/sfrxETH/rETH e R/DAI são todos pertencentes ao LSD ou LSDFi. Abaixo, PANews fará um balanço das inovações da Balancer.
Pool aprimorado: use liquidez ociosa para mineração
A Balancer cooperará com a Aave para lançar Boosted Pools no final de 2021, que podem usar liquidez ociosa para mineração de liquidez de protocolos como Aave. Em uso real, o pool aprimorado geralmente reserva apenas 20% ou até menos da liquidez total para transações, e o restante dos fundos é investido em acordos de empréstimo como Aave e Morpho para obter renda extra. Por exemplo, os provedores de liquidez no pool Balancer Boosted Aave V3 USD composto por stablecoins DAI, USDT e USDC podem obter simultaneamente taxas de transação em DEX, juros de depósito em Aave e recompensas de mineração de $ BAL emitidas por Balancer.
Combinando a capacidade de composição e o protocolo de empréstimo do Balancer, essa inovação pode incentivar uma liquidez mais profunda, roteamento de transações mais eficiente, maior eficiência de capital e maior rendimento. Mas também devido à possibilidade de composição, quando o protocolo de empréstimo subjacente tem problemas de segurança, os provedores de liquidez em Boosted Pools também podem sofrer perdas. Por exemplo, o ataque de Euler em março deste ano fez com que os provedores de liquidez no pool Balancer Boosted Euler USD perdessem US$ 11,9 milhões. Felizmente, o hacker finalmente devolveu os fundos.
Piscinas estáveis combináveis
Em agosto de 2021, Balancer e Lido anunciaram o lançamento de um pool MetaStable (metaestável) e introduziram incentivos de liquidez. Embora o Uniswap e o Curve ocupassem anteriormente o principal mercado em transações de moeda não estável e moeda estável, o surgimento de alguns novos tipos de ativos altamente correlacionados e vinculados de forma incompleta também levou a uma nova demanda, como o wstETH da Lido e os tokens Yield da Compound, como o cDAI , cujo valor está próximo dos ativos subjacentes, mas mudará ao longo do tempo. Se o mecanismo Stableswap da Curve for usado para fornecer liquidez, com o passar do tempo, o valor de um dos ativos muda e a parte de valor agregado do ativo é adquirida por arbitradores.
O pool Metastable levará em consideração as mudanças constantes na taxa de câmbio entre os ativos e, ao alterar a inclinação da curva Stableswap, a liquidez será concentrada em torno da taxa de câmbio real, tornando mais precisa a eficiência do capital e a liquidez do provedor de liquidez .
Posteriormente, o Balancer atualizou todos os tipos estáveis de pools de fluxo (pools estáveis, pools metaestáveis, etc.) em pools estáveis combináveis. Os pools estáveis combináveis podem usar diretamente seus próprios tokens LP para transações, ou seja, transações "aninhadas", ou usar tokens LP para formar pares de negociação com WETH e outros ativos em outros pools, reduzindo assim o Gas para entrar e sair da taxa de pool de liquidez .
Como mencionado anteriormente, quatro dos cinco principais pools de liquidez do Balancer no Ethereum estão relacionados ao LSD. Como wstETH, rETH e sfrxETH acumulam renda no valor dos tokens, é mais adequado usar a mecânica do pool composable stable.
Liquidity Guidance Pool: ajudou mais de 130 projetos a levantar fundos
A popularidade do Uniswap permite que todos forneçam liquidez e outros negociem após a emissão da moeda, e também deu início ao boom do IDO em 2020. Depois que alguns projetos forneceram liquidez no DEX, o preço do token subiu dezenas de vezes em um curto período de tempo e os ganhos iniciais foram obtidos por algumas baleias ou robôs por meio de scripts. Nesse processo, a equipe não consegue levantar muitos recursos, e fornecer liquidez também requer muitos recursos.
Como DEX veterano, Balancer introduziu o Liquidity Bootstrapping Pool (Liquidity Bootstrapping Pool, LBPs) em março de 2020, que é um pool inteligente que permite que as equipes emitam tokens enquanto criam liquidez profunda.
O Balancer permite que as equipes de projeto financiem os pesos do pool de seus tokens e alterem os pesos ao longo do tempo. Por exemplo, no leilão de tokens TKN, pode ser criado um pool de liquidez com uma relação TKN/USDC de 90/10. No início, 90% dos tokens serão TKN e 10% serão o ativo de reserva USDC.
Com o passar do tempo, a proporção de TKN diminui continuamente, por exemplo, de acordo com a programação, a proporção de TKN/USDC pode chegar a 50/50 ou 10/90. Nesse processo, caso não haja um comportamento externo de compra, o preço da TKN continuará caindo, conforme a figura abaixo.
Essa é uma abordagem mais justa para as vendas iniciais de tokens, em que os bots não são lucrativos e provavelmente sofrerão perdas devido ao alto preço inicial. Quando o preço cai para o valor esperado, os usuários negociam espontaneamente. A equipe do projeto não precisa fornecer uma grande quantia de fundos inicialmente e os tokens são vendidos a um preço razoável, o que é amigável para os emissores de tokens.
Fjord Foundry (anteriormente Copper Launch), um site de front-end usando o pool de inicialização de liquidez do Balancer, mostra que os leilões foram realizados para mais de 130 comunidades em várias cadeias, com um valor de leilão de $ 750 milhões (Balancer e Fjord Foundry cobram 1% cada do valor das vendas). Por exemplo, o projeto fraudulento de Xirtam é um fundo arrecadado na Fjord Foundry.
A venda de tokens $AKITA doados pela Gitcoin é um caso de uso bem-sucedido para a Fjord Foundry. O emissor do token meme $AKITA enviou alguns tokens para a carteira Vitalik, Vitalik doou os tokens para Gitcoin e vender os tokens se tornou um problema. Posteriormente, a Gitcoin vendeu $ AKITA através da Fjord Foundry. O lento processo de vendas evitou muitos deslizes e acumulou parte da receita de taxas por meio desse pool.
Weight Pool: Forneça liquidez com pesos específicos para vários tokens
Weight Pool (pool de pesos ou pool de pesos) é a principal característica do Balancer, que é uma extensão da fórmula AMM x*y=k proposta pela Uniswap. No Uniswap, apenas dois tokens podem fornecer liquidez e, antes do Uniswap V3, o valor dos dois tokens deve ser igual.
No entanto, os riscos entre tokens não são os mesmos. O pool de liquidez ponderado 50/50 não é adequado para todos os provedores de liquidez e todos os ativos e, às vezes, é necessário depositar vários ativos no mesmo pool de liquidez. O nascimento do Balancer resolveu esse problema, permitindo que os usuários construíssem pools de liquidez com mais de dois tokens e pesos personalizados, como um pool de peso de 60/20/20 de três tokens.
A Yearn usou o pool de peso 80/20 do Balancer como pool de incentivo de liquidez da YFI quando distribuiu tokens.
Pool de custódia: aplicável aos gestores de fundos, podendo haver cobrança de taxa de administração
Managed Pools é um derivado do pool de pesos, que permite ao criador do pool (Proprietário) atualizar o peso do token, permitindo que o criador ajuste a distribuição dos ativos internos para atender a diferentes estratégias.
Os pools de custódia são altamente flexíveis, liberando estratégias de portfólio complexas e fornecendo uma estrutura para gestores de fundos. Os gestores de fundos podem criar vários pools e estratégias, e os usuários podem participar desses pools. Os gestores de fundos podem cobrar uma certa porcentagem das taxas de administração, e o Balancer também pode cobrar parte das taxas de administração como taxas de contrato.
Piscina linear: introduza a faixa de preço-alvo do par de negociação
O Pool Linear (Linear Pool) foi projetado para facilitar as transações dos usuários entre ativos originais e ativos encapsulados em rendimento, como DAI e aDAI da Aave. Os pools lineares introduzem uma faixa-alvo que incentiva a manutenção dos preços dentro da faixa.
O pool linear é configurado com um mecanismo de taxa e recompensa para incentivar os arbitradores a manter a relação de troca dos dois tokens em uma proporção ideal. Há uma taxa para mover o preço para fora da faixa-alvo e recompensas para negociações que trazem o preço de volta para a faixa. Ao mesmo tempo, o agrupamento linear também é frequentemente usado como um componente do agrupamento aprimorado.
Protocol Pool: Personalize o protocolo DeFi construído no Balancer
O pool de protocolos representa todo o protocolo DeFI criado na infraestrutura do balanceador. O Balancer fornece uma infraestrutura para AMMs personalizados, separando pools de liquidez e lógica de contabilidade. Outra lógica AMM pode ser implementada no Balancer Vault por meio de pools personalizados, permitindo liquidez programável.
Por exemplo, o Gyrscope, um projeto de moeda estável, concentra a liquidez dentro da faixa de preço do PAMM por meio do pool de liquidez personalizado do Balancer.
Arquitetura do Balancer v2
O Balancer v2, que será lançado em abril de 2021, é o primeiro a separar lógica AMM, gerenciamento de token e contabilidade. O gerenciamento de token e a contabilidade são concluídos pelo Vault, e a lógica AMM de cada pool é independente. Arquitetonicamente, o Balancer V2 também mantém ativos em cada Vault de V1 separadamente, fazendo a transição para um único Vault para armazenar todos os ativos. Como existem muitos pools de liquidez no Balancer, como diferentes taxas de taxas de transação e pools compostos por diferentes ativos, todos com o mesmo ativo. A estrutura original leva à necessidade de cruzar vários cofres ao negociar ativos como BAL e ETH. A taxa de manuseio é alta e a nova arquitetura tem melhor flexibilidade, eficiência de capital e eficiência de gás.
Resumo
O Balancer fez muitas atualizações originais no desenvolvimento do DEX, como ajustar a estrutura para gerenciar todos os ativos com um único cofre; o mecanismo de leilão do pool de guia de liquidez; o gerenciamento multitoken do pool ponderado e do pool de custódia; permitindo outros desenvolvedores Personalize várias funções no Balancer, etc.
No entanto, o desenvolvimento do DEX está se tornando cada vez mais homogêneo. A inspiração inicial do Balancer pode vir do Uniswap, e o recente lançamento do Uniswap V4 também planeja implementar um único cofre para gerenciar todos os fundos e permitir que os desenvolvedores desenvolvam várias funções no A competição Uniswap.DEX está ficando mais acirrada.