Ali limpa Shangtang, o modelo grande não é um "talismã" de IA

Fonte: "Shenmou Finance" (ID: chutou0325), autor: Zhang Wei

Fonte da imagem: Gerada por Unbounded AI

A "Besta Engolidora de Ouro", que não tem nenhum plano de lucro esperado, perdeu seu apoio e o capital não confia mais no SenseTime.

Após cinco anos de investimento e várias reduções de participações, Ali finalmente liberou a gigante de IA SenseTime.

Em 21 de julho, a SenseTime-W, uma empresa listada em Hong Kong, anunciou que havia recebido notificação da Taobao Holding Limited, uma subsidiária integral da Alibaba, de que havia vendido todas as ações Classe B da SenseTime de maneira ordenada. Isso significa que Ali optou por se retirar da Shangtang Technology, que havia investido por muitos anos.

Embora a SenseTime tenha declarado após reduzir suas participações, os negócios, operações e acordos de cooperação comercial da empresa com parceiros não foram afetados. Mas o anúncio não salvou a perda de confiança dos investidores e a queda nos preços das ações.

** No dia em que o anúncio da redução acionária de Ali foi divulgado, o SenseTime fechou em 1,72 dólares de Hong Kong por ação. O preço das ações caiu 22,52% este ano, e o último valor total de mercado é de apenas 57,6 bilhões de dólares de Hong Kong. **

Na verdade, Shang Tang perdeu mais do que Ali.

Em maio de 2022, o Softbank Group, o segundo maior acionista da SenseTime, começou a reduzir suas participações e sacar. Em menos de um ano, o Softbank Group reduziu suas participações na SenseTime três vezes, e seu índice de participação também caiu de 18,02% para 15,99%; , março e abril reduziram suas participações em ações da SenseTime várias vezes e sua proporção de participação caiu de 17,97% para 13,95%.

No primeiro semestre deste ano, a SenseTime aproveitou o modelo de grande escala e contou com o modelo de grande escala "SenseTime SenseNova". Em abril, o preço das ações se recuperou para 3,7 dólares de Hong Kong por ação. Embora ainda esteja longe do pico de 9,7 dólares de Hong Kong por ação, ainda está mostrando sinais positivos.

Por que a SenseTime perdeu a confiança do capital?

01 Nada mais que ganhar dinheiro

Do ponto de vista macro, é lógico que o capital reavalie os riscos e se retire após o fim do ciclo de alta de juros do Fed. Mas, do ponto de vista microscópico, o SenseTime, que perdeu 43 bilhões em cinco anos, também tem suas próprias razões.

Do ponto de vista do ambiente geral, é normal que o SenseTime encontre reduções de capital. As ações de conceito de IA deste ano não são muito fáceis. Por exemplo, ações de conceito líderes como 360, Cambridge Technology e Kunlun Wanwei também sofreram reduções em seus participações.

A redução das ações do conceito de IA está intimamente relacionada à economia mundial. Quando o ciclo de alta da taxa de juros do Fed chegar ao fim, a avaliação das empresas de tecnologia enfrentará uma reavaliação.

Em 2023, o ciclo de aumento da taxa de juros está chegando ao fim e atinge a popularidade do ChatGPT novamente, e empresas nativas de IA, como SenseTime, HKUST Xunfei e Cambrian, dispararão. No entanto, em apenas alguns meses, os investidores se diferenciaram. Devido à complexidade e aversão ao risco do mercado nos últimos dois anos, as instituições de investimento tornaram-se mais cautelosas. Indústrias com alto investimento e visão de longo prazo, como a IA, tornaram as instituições de investimento temerosas . , por isso as empresas com rentabilidade fraca são mais cautelosas.

** A fraca rentabilidade é um problema profundamente enraizado de Shangtang e também é a chave para perder a confiança do capital. **

Desde 2019, os relatórios anuais apresentados pela SenseTime não são "aprovados" todos os anos e estão todos em estado de perda. Em 2019, os dados mostraram que em 2021, o SenseTime Group alcançou um lucro operacional de 4,7 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 36,4% e uma perda ajustada de 1,42 bilhão de yuans.

**De acordo com dados públicos, desde 2018, SenseTime acumulou perdas de 43,8 bilhões de yuans. **

O dinheiro jogado fora e o retorno que não se vê fazem o capital se preocupar com o futuro crescimento da SenseTime.

De 2018 a 2021, as despesas de pesquisa e desenvolvimento da SenseTime foram de 849 milhões de yuans, 1,916 bilhão de yuans, 2,454 bilhões de yuans e 3,614 bilhões de yuans, respectivamente, e a proporção de despesas de pesquisa e desenvolvimento na receita total atual foi de 45,9%, 63,8%, 71,3 % e 76,89%. Em 2022, os gastos com P&D da SenseTime aumentarão ainda mais para 4,014 bilhões de yuans, um aumento de 11,07% em relação ao ano anterior, e o índice de gastos com P&D chegará a 105,38%.

Olhando para a combinação de P&D e receita, a receita total da SenseTime diminuirá em 2022, mas as despesas com P&D ainda aumentarão.

Em 2022, a receita operacional total da SenseTime será de 3,809 bilhões, uma queda de 18,97% em relação ao ano anterior, e os gastos com P&D serão de 414 milhões, um aumento de 11,07% em relação ao ano anterior. O investimento em P&D da SenseTime está ficando cada vez maior, mas os retornos estão ficando cada vez menores. Após cinco anos queimando dinheiro, a receita não melhorou. Como pode o capital ter pressa.

** Perdas são uma coisa, e o negócio vacilante ** é outra.

A volatilidade do SenseTime se manifesta no fato de que segue onde quer que haja uma saída. Em termos de estratégia de desenvolvimento da empresa, o SenseTime fez muitas tentativas, de TOB a TOC, TOG, desenvolvendo clientes ativamente, de atendimento médico inteligente a cidades inteligentes, e o SenseTime incluiu todas as faixas atuais de IA.

No entanto, exceto para a cidade inteligente, o negócio recém-desenvolvido do SenseTime pode ser considerado um gosto e tem pouca vantagem na trilha da indústria. O negócio excessivamente complicado também faz o SenseTime perder muito tempo. Na indústria de IA isso é correr contra o tempo, SenseTime Pode-se dizer que o ganho supera o ganho.

Especificamente, SenseTime tem quatro segmentos de negócios principais: Smart City, Smart Life, Smart Car e Smart Business. Anteriormente, quase 90% da receita da SenseTime vinha de comércio inteligente e cidades inteligentes.

Em comparação com 2021, a estrutura de negócios da SenseTime em 2022 sofreu mudanças significativas. A receita de negócios inteligentes e cidades inteligentes, nas quais a SenseTime contava antes, diminuiu, enquanto a parcela de vida inteligente e carros inteligentes aumentou acentuadamente.

Os clientes comerciais, a receita de um único cliente e a receita comercial da SenseTime diminuíram, e a receita comercial diminuiu 25,2% ano a ano. No setor de cidades inteligentes, embora o número de clientes do serviço tenha aumentado 15,7% ano-a-ano, a receita deste negócio caiu 48,8% ano-a-ano.

No contexto do declínio no negócio principal, embora os dois setores de vida inteligente e carros inteligentes não sustentassem a receita do SenseTime como um todo, eles mantiveram um crescimento positivo.

À medida que a taxa de penetração de novos veículos de energia continua a aumentar, a configuração inteligente está se tornando uma das principais áreas de competição diferenciada entre as empresas automobilísticas, e os negócios automotivos da SenseTime começaram a crescer. Em 2022, o segmento de carros inteligentes da SenseTime alcançará uma receita de 300 milhões de yuans, um aumento de 59% em relação ao ano anterior, e sua proporção na receita total do grupo aumentará de 4% no ano passado para 8%.

O negócio de vida inteligente é o negócio de crescimento mais rápido da SenseTime.

A julgar pelo relatório financeiro, o aumento na receita do SenseTime Smart Life se deve principalmente ao novo negócio de aplicativos AIGC. O setor de vida inteligente ao qual pertence o aplicativo AIGC alcançou um aumento ano a ano de 129,9% na receita para 960 milhões de yuans no ano passado, representando 25,1% da receita total no mesmo período, um aumento de 16,3% em relação a 2021 .

02 A IA "Quatro Pequenos Dragões" que compartilham a mesma doença

"Se ninguém perguntar a você dentro da janela de dez anos, você se tornará famoso de uma só vez e o mundo saberá disso." Esse ditado comum resume o status quo da indústria de IA.

A IA não só tem um alto custo de investimento e um ciclo longo, mas também segue o princípio comercial de "peixe rápido come peixe lento". Os resultados de pesquisa e desenvolvimento podem ser desperdiçados se uma etapa for lenta. Além disso, a outra "Três Pequenos Dragões " ficaram em silêncio.

Quanto à situação dos Quatro Tigres, o motivo está principalmente relacionado ao gargalo da comercialização ou, para ser mais direto, Yuncong, Megvii e Yitu têm o mesmo problema que o SenseTime - liquidez insuficiente.

A receita total da Cloudwalk Technology em 2022 é de 526 milhões de yuans, uma redução de 51,06% em relação ao mesmo período; a perda de lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas é de 869 milhões de yuans, um aumento de 237 milhões de yuans em relação aos 632 milhões de yuans do ano anterior .

Embora Megvii e Yitu não tenham divulgado dados recentes, eles perderam muito com os relatórios financeiros anteriores. O prospecto mais recente da Megvii Technology mostra que, no primeiro semestre de 2021, a perda acumulada ultrapassou 16,5 bilhões de yuans; as informações financeiras do prospecto anterior da Yitu Technology foram atualizadas para o primeiro semestre de 2020 e a perda acumulada durante os três e período de relatório de meio ano Mais de 7,2 bilhões de yuans.

Limitado pelo dilema de alto investimento e difícil lucratividade, o apoio do governo costuma ser a melhor maneira de as empresas de IA e a indústria de visão computacional funcionarem sem problemas. acabar com os negócios. Por exemplo, o negócio de cidade inteligente com uma grande proporção de SenseTime, incluindo produtos City Ark SenseFoundry, etc., bem como negócios relacionados à cidade digital de Yuncong.

De acordo com as estatísticas do Qianzhan Industry Research Institute, a demanda por serviços domésticos de visão computacional vem principalmente de vários setores, como segurança, assuntos governamentais, manufatura e varejo, e a receita das empresas de IA vem principalmente do fornecimento de monitoramento de imagem inteligente, operação de equipamentos e manutenção e testes para empresas nas indústrias acima Servem.

No entanto, o mercado final ToG é limitado e o ciclo de negócios é longo, sem mencionar a concorrência acirrada em cidades inteligentes, segurança inteligente e outros negócios, e a concentração do mercado é relativamente alta.

Em 2022, SenseTime (participação de mercado de 23,1%) lidera a lista por cinco anos consecutivos, seguido por Hikvision (8,3%), Chuangxinqizhi (8,1%), Megvii Technology (8,0%), CloudWalk Technology (3,3%), Smart Eye Technology (2,2%). Os seis principais players do mercado de IA de visão computacional da China respondem por 53% do mercado geral.

Nos últimos dois anos, o crescimento da demanda do governo e das indústrias de varejo foi menor do que o esperado, o que afetou diretamente a governança inteligente e a receita de negócios de cidades inteligentes do AI Four Tigers. Por exemplo, a escala da indústria de visão computacional também começou a encolher. De acordo com o relatório "China Artificial Intelligence Software Market Share in 2022" divulgado pela IDC, a escala do mercado de IA de visão computacional é de 12,30 bilhões de yuans, um ano após queda de 19,1% no ano, tornando-se um dos segmentos de mercado com maior queda.

Em nítido contraste com isso, o negócio to C é obviamente insuficiente, e isso limita diretamente o incremento dos negócios, dificultando a manutenção do desenvolvimento sustentável, e a controlabilidade do negócio é fraca, sendo facilmente afetada por fatores como políticas .

Como o robô jogador de xadrez AI lançado pela SenseTime - “Yuanluobo”, um robô jogador de xadrez. Como o primeiro produto voltado para o consumidor da SenseTime, seu volume de vendas não atendeu às expectativas. No início de seu lançamento, as pré-encomendas do Tmall eram de apenas mais de 200.

03 O modelo grande não é um "talismã" de IA

A julgar pela tendência do SenseTime este ano, a comercialização em torno de modelos grandes é o principal plano estratégico.

O nascimento do ChatGPT 3 desencadeou uma onda de empresas competindo por grandes modelos.Como uma empresa nativa de IA, a SenseTime é uma das empresas que mais se movem. Em 10 de abril, a SenseTime lançou o grande modelo básico "SenseNova" na reunião de intercâmbio técnico, contando com o grande dispositivo de IA SenseCore para realizar o sistema de pesquisa e desenvolvimento de "grande modelo + grande poder de computação".

O mesmo vale para Megvii e Cloudwalk.Modelos em grande escala são a principal estratégia de desenvolvimento.

Em 10 de fevereiro, Zhang Xiangyu, chefe de pesquisa científica básica do Megvii Research Institute, disse que o Megvii abriu tecnologias subjacentes relevantes e se concentrou em quatro direções: o modelo de imagem geral, o modelo de compreensão de vídeo, o modelo de fotografia computacional e o modelo de percepção de direção autônoma. Em 18 de maio, Yuncong lançou o modelo de produto em grande escala "Calm".

A Yitu Technology manteve-se afastada desta onda de "big model craze" Desde o fracasso da listagem, a Yitu Technology tem estado em silêncio.

Yuncong, que não tem sangue suficiente, optou por arrecadar dinheiro para construir uma grande maquete. Zhou Xi, presidente e gerente geral da Yunwalk Technology, acredita que, enquanto o investimento estiver em vigor, o limite de poder de computação não é intransponível, "devemos investir de 100 a 200 milhões para fazer isso".

Antes do lançamento do modelo "calmo", a Yuncong Technology lançou um plano de aumento de capital direcionado. De acordo com o anúncio, os fundos arrecadados para o projeto de pesquisa e desenvolvimento do modelo em grande escala "Industry Elf" não excederão 3,635 bilhões de yuans.

Comparado com outros fabricantes, o CloudWalk entrou no mercado tarde.Quando vários modelos da indústria surgiram no mercado, o projeto do CloudWalk apenas começou a ser preparado.

Recentemente, a CloudWalk Technology anunciou o lançamento do CloudWalk Pedestrian Basic Model, que usa mais de 2 bilhões de dados. Atualmente, essa tecnologia tem sido amplamente utilizada na implantação e controle de segurança de minas, canteiros de obras e locais especiais, e monitora comportamentos anormais e irregulares, como conformidade de uso e comportamento de postura dos operadores.

Além disso, a SenseTime lançou um grande modelo de linguagem "SenseChat" que compara com o ChatGPT, uma plataforma de criação de texto AI "SenseMirage" e uma plataforma de geração de vídeo humano digital AI "SenseAvatar". Em junho, o SenseTime, juntamente com o Shanghai AI Lab, a Universidade Chinesa de Hong Kong, a Universidade Fudan, etc., lançou um grande modelo de linguagem com centenas de bilhões de parâmetros, "Scholar Puyu" (InternLM).

Para Shangtang, que ainda está "sangrando", vale mais a pena discutir uma questão anterior: o modelo grande pode aliviar o constrangimento da necessidade urgente de lucros de Shangtang?

Na verdade, a SenseTime prefere usar modelos grandes para capacitar seus quatro segmentos de negócios, em vez de competir com o primeiro escalão por modelos grandes.

Isso também se reflete no relatório financeiro da SenseTime. No relatório financeiro de 2022, a SenseTime mencionou que "no futuro, usaremos o dispositivo grande e as capacidades de modelos grandes da SenseCore para atualizar os quatro principais setores de vida inteligente, carros inteligentes, comércio inteligente e cidades inteligentes. Por meio de Fazer pleno uso dos recursos do modelo grande, atualizar e fortalecer continuamente a matriz de produtos das quatro principais linhas de negócios e melhorar a competitividade do produto.”

Sob o pano de fundo de que a bolha do modelo em grande escala se dissipa e retorna à racionalidade, e o SenseTime precisa urgentemente de capital, é obviamente irreal competir com empresas de Internet de grande escala em modelos de grande escala. Então Shangtang pode ter certeza de ganhar dinheiro?

A julgar pelo relatório financeiro, ganhou, mas não muito.Nos últimos dois anos, a vida inteligente e os carros inteligentes que se concentraram em esforços alcançaram crescimento.

Em termos de perspectivas, ainda há espaço para crescimento. Por exemplo, o número de clientes atendidos pelo SenseTime e a receita do cliente aumentaram. O segmento de negócios de vida inteligente da SenseTime atendeu um total de 317 clientes ao longo do ano, um aumento ano a ano de 23% e a receita de cliente único aumentou 86%.

Olhando para a competição de modelos grandes, a posição da IA "quatro pequenos dragões" é um pouco embaraçosa. De acordo com informações públicas, o primeiro escalão de modelos de grande escala é Tencent, Baidu, Ali e Huawei. O apelo central desses quatro modelos de grande escala é reconstruir a base da computação em nuvem.

O nível atual de SenseTime é ligeiramente inferior ao de Dachang e está no segundo escalão.

A China International Finance Securities acredita que, em comparação com outras empresas que fornecem grandes modelos de linguagem, SenseTime tem vantagens em tecnologia e talento, fonte de alimentação de computação e capital. No entanto, em comparação com empresas de Internet, Huawei e iFlytek, SenseTime Existem pequenas deficiências no modelo de lucro estável e a construção ecológica de aplicações de pouso.

Em termos de investimento em tecnologia, comercialização e outros níveis, mesmo o primeiro escalão ainda tem um longo caminho a percorrer antes que a tecnologia seja implementada, sem falar no SenseTime e no Yuncong, que têm capacidades "hematopoiéticas" mais fracas.

Simultaneamente, o modelo grande começa a desespumar. De acordo com dados do site de terceiros SimilarWeb, em junho deste ano, o tráfego global do Trono do ChatGPT e clientes móveis diminuiu 9,7% mês a mês. Além disso, Microsoft Bing, Character. O tráfego de sites como AI também diminuiu em vários graus em junho.

Sabendo que entrou no deserto tarde, ele se apega ao negócio de visão computacional. Nesta fase, o sistema de produtos empresariais da Megvii pode ser dividido em três séries: produtos de identificação, produtos de análise de percepção e soluções de produtos inovadores.

“O objetivo da Megvii é inovar a tecnologia de IA que afeta o mundo físico.” O cofundador e CEO da Megvii, Yin Qi, enfatizou na reunião.

O dividendo do modelo em grande escala diminuiu e realmente não resta muito tempo para as empresas de IA que ainda não obtiveram lucro. A liquidação de Ali é um sinal de que a classificação de risco do capital para empresas de IA aumentou.