Uma coleção de relatórios de pesquisa de stablecoin

1. Falando sobre a regulamentação global de stablecoin

Introdução: O conteúdo principal do artigo é que os principais países e regiões do mundo têm posturas regulatórias inconsistentes sobre ativos criptografados e stablecoins, e suas estruturas regulatórias e legislações também estão em estágios diferentes. O artigo detalha os últimos desenvolvimentos na regulamentação de criptoativos em Hong Kong, China Continental, Estados Unidos, Cingapura e União Europeia. A Autoridade Monetária de Hong Kong divulgou um documento de discussão sobre a expansão da estrutura regulatória para stablecoins, levantando riscos e questões de discussão específicas relacionadas a stablecoins, e planeja formular um novo regime regulatório até julho do próximo ano. Outros países e regiões também estão explorando estruturas regulatórias e legislação para criptoativos. O objetivo deste artigo é fornecer aos leitores referências e orientações gerais sobre regulamentação nesses países e regiões.

**Classificação por estrelas:**4

2. Discuta a evolução do mercado de câmbio estável: por que o USDT sempre ocupa o primeiro lugar?

Introdução: Apesar de ser a stablecoin menos confiável, o Tether (USDT) tornou-se a stablecoin dominante. No mercado de stablecoin, USDC e DAI sofreram dissociação em meio à crise bancária, enquanto BUSD estabeleceu uma data de vencimento devido à regulamentação. Os volumes de negociação nas exchanges CEX e DEX mostram diferentes preferências de stablecoin. Os investidores parecem valorizar a estabilidade, liquidez e versatilidade do USDT mais do que seus relatórios opacos. O mercado de moedas estáveis passou por grandes mudanças em 2023 e o USDT se tornou a moeda estável mais confiável do setor. A participação no volume de transações das stablecoins também aumentou gradualmente, tornando-se a parte mais importante do mercado. O artigo também explora a evolução do cenário do mercado de stablecoin e por que o USDT sempre ocupa a primeira posição.

**Classificação por estrelas:**4

3. Os Estados Unidos oferecerão uma conta de stablecoin, quais stablecoins estão em risco?

Introdução: O conteúdo central deste artigo é o relatório sobre o fortalecimento da supervisão de stablecoins nos Estados Unidos. Em 21 de setembro, a Câmara dos Representantes dos EUA introduziu a Lei Stablecoin, que proíbe a emissão de stablecoins algorítmicas semelhantes a TerraUSD (UST). Conforme exigido pelo projeto de lei, a definição de stablecoins ilegais inclui aquelas que dependem de ativos digitais do mesmo criador para manter seus preços fixos. O artigo discute ainda se diferentes tipos de stablecoins atendem à descrição da proibição e lista algumas stablecoins que podem enfrentar supervisão, incluindo stablecoins com garantia excessiva (como sUSD, aUSD), stablecoins com mecanismos semelhantes ao Terra (como USDN), algumas stablecoins algorítmicas (como Frax), etc. Além disso, o projeto de lei também fornece um canal para a emissão legal de stablecoins lastreadas em moedas fiduciárias e estipula o processo de aprovação e penalidades relacionadas para emissores não bancários.

**Classificação por estrelas:**4

4. Observação aprofundada de stablecoins descentralizadas: Quem pode ganhar o campeonato?

Introdução: Este artigo fala principalmente sobre os riscos de centralização das stablecoins e a importância das stablecoins descentralizadas. As stablecoins podem ser divididas em stablecoins centralizadas e stablecoins descentralizadas, mas, desde que não sejam completamente descentralizadas, as stablecoins devem enfrentar o risco de inadimplência provocada pela centralização. Na era em que a regulamentação centralizada está se aproximando, a descentralização se tornou um atributo importante das stablecoins. A grande maioria das stablecoins são apenas a função de contas comerciais, e o mecanismo da stablecoin deve considerar a criação de seus próprios cenários de demanda e atividades econômicas exclusivas. As stablecoins centralizadas, como USDT e USDC, ocupam a grande maioria do mercado de stablecoins, enquanto ainda existem oportunidades para o desenvolvimento de stablecoins descentralizadas. O risco de centralização das stablecoins não pode ser ignorado, enquanto as stablecoins descentralizadas têm melhores atributos de risco anticensura. A descentralização de stablecoins significa que o crédito estável pode ser criado sem poder centralizado, e os emissores de stablecoins centralizados serão ameaçados por riscos de centralização. Portanto, as stablecoins descentralizadas têm oportunidades potenciais de desenvolvimento na trilha da stablecoin.

classificação por estrelas: 4,5

5.RAI: O "tipo ideal" de stablecoin descentralizada aos olhos de V God

**Introdução: **RAI é uma das stablecoins mais descentralizadas da rede Ethereum, com os recursos sem confiança definitivos de ancoragem de moeda não legal, descentralização completa e governança mínima. É considerado "o tipo puramente ideal de stablecoin automatizada garantida apoiada apenas por ETH". A trilha de stablecoin descentralizada onde a RAI está localizada tem uma perspectiva de desenvolvimento mais ampla, porque está em conformidade com a narrativa convencional do mundo anticensura e criptografia sem confiança, e o atual grau de desenvolvimento é relativamente baixo. O RAI não ancora nenhuma moeda legal, por isso está isento da regulamentação dos EUA e da influência da política monetária do Federal Reserve.

Os principais riscos incluem a baixa aceitação de stablecoins ancoradas em moeda fiduciária do lado do usuário, resistência à promoção do mercado, restrições mínimas de governança, progresso relativamente geral da equipe na expansão e marketing do caso de uso e o risco de código do mecanismo RAI.

O principal negócio da Reflexer Finance é a emissão e operação da moeda estável RAI. Os usuários podem gerar RAI hipotecando ETH em excesso e pagando juros de empréstimos para continuar usando o RAI. A governança do sistema é realizada pelos detentores do token de governança FLX, e espera-se que não haja governança no futuro. A RAI não ancora nenhuma moeda legal ou objetos físicos, mas ajusta automaticamente o preço-alvo por meio da oferta e demanda do mercado.

O mecanismo de controle de oferta do sistema Reflexer afeta os comportamentos de empréstimo e reembolso dos usuários, ajustando o preço de resgate de RAI para obter controle ativo da oferta de RAI. O sistema ajustará o preço de resgate de acordo com o preço de mercado para orientar o preço de mercado próximo ao preço de resgate, de modo a atingir um equilíbrio entre oferta e demanda.

**Classificação por estrelas:**4,5

6. O status de negócios, oportunidades e desafios da Liquidity, a principal stablecoin descentralizada

Introdução: Este artigo é sobre o desenvolvimento de negócios da Liquity e como ela compete com outros protocolos de stablecoin. O artigo lista os marcos importantes e os parceiros da Liquity desde a sua criação até o presente e apresenta os membros da equipe e a análise da trajetória da stablecoin. O artigo mencionou a importância e o espaço de desenvolvimento das stablecoins no campo DeFi e mencionou dois eventos importantes que afetaram recentemente a estrutura do mercado de stablecoin. No geral, este texto visa dar aos leitores mais perspectivas sobre Liquidez e stablecoins.

**Classificação por estrelas:**4,5

7. Tomando o Frax como exemplo, discuta os desafios e riscos enfrentados pelas stablecoins descentralizadas

Introdução: Este artigo usa o Frax como um exemplo para conduzir pesquisas, respondendo à pergunta de por que o Frax usa o USDC como reserva e se as stablecoins descentralizadas podem ser transformadas em garantia totalmente descentralizada, mantendo o risco mínimo. O artigo apontou que o Frax, como um protocolo de stablecoin descentralizado, ainda depende do USDC como garantia, e a dissociação do USDC mostra que uma taxa de hipoteca de 100% não é suficiente para o Frax. A equipe do Frax está discutindo quais ativos escolher como garantia. Atualmente, a Frax escolhe o USDC como garantia porque é o instrumento "menos arriscado economicamente responsável" no dólar americano. No entanto, a dependência excessiva de um terceiro centralizado trará um certo grau de risco externo.O objetivo final do Frax é abrir um depósito em dólares americanos na conta principal do Federal Reserve para fornecer a melhor proteção contra riscos. No entanto, como o Frax é uma entidade totalmente on-chain, o processo de obtenção da conta mestra do Fed será mais difícil. Portanto, a Frax precisa explorar a possibilidade de garantias alternativas, e uma possível direção é comprar diretamente os títulos do Tesouro dos EUA. Por fim, o artigo apontou que a queda do SVB foi um teste prático de todo o ecossistema criptográfico, e o Frax provou sua força mostrando sua própria resiliência e melhorando sua estratégia de garantia.

**Classificação por estrelas:**4,5

8. Avaliação de risco de moeda estável descentralizada: a reserva de USDN é insuficiente, FEI, FRAX e outros riscos são baixos

Introdução: o artigo discute principalmente o impacto da tempestade UST nas stablecoins descentralizadas e apresenta e analisa os riscos das stablecoins descentralizadas comumente usadas. Dentre elas, o DAI é considerado a moeda estável de menor risco, testada pelo mercado e com claro mecanismo de liquidação. O PCV do Fei Protocol é baseado principalmente em ETH como ativos colaterais, e o risco é baixo. Os dados do FRAX são saudáveis, com liquidez suficiente e baixo risco.

Além disso, o texto também fornece uma introdução detalhada aos métodos de cunhagem de DAI, MIM, Frax e outras stablecoins da MakerDAO, e aponta os riscos e fossos que eles enfrentam. Para o Frax, embora exista a possibilidade de morte espiral durante uma corrida, após mais de um ano de operação estável, seu risco é relativamente pequeno em comparação com outros projetos bifurcados e UST.

**Classificação por estrelas:**4,5

9. Análise de 25 projetos de stablecoin: Após o colapso da UST, onde está a saída para as stablecoins descentralizadas?

Introdução: O mercado de stablecoin representa atualmente 14,2% do mercado total de criptomoedas, 90% do qual é dominado por projetos centralizados como USDT, USDC e BUSD. Em contraste, as stablecoins DeFi baseadas em contratos inteligentes representam apenas 8,3% da capitalização total do mercado de stablecoin. No entanto, com plataformas DeFi como Aave e Curve lançando suas próprias stablecoins, houve interesse na perspectiva de stablecoins descentralizadas. O artigo analisa o mecanismo operacional, principais casos de uso, fatores de risco etc. de 25 protocolos de stablecoin descentralizados e aponta que estabilidade, descentralização e eficiência de capital são as principais características desses projetos. No entanto, todo projeto requer compromissos entre essas três características. Além disso, várias stablecoins algorítmicas são apresentadas e suas características são explicadas.

**Classificação por estrelas:**4,5

10. A integração de DeFi e CeFi é inevitável? Um artigo para entender a evolução da moeda estável descentralizada DAI

Introdução: O conteúdo do artigo é sobre a introdução do MakerDAO e da moeda estável DAI e os motivos das ações recentes. MakerDAO é um protocolo de empréstimo DeFi que fornece dois produtos: empréstimos com garantia excessiva e a moeda estável DAI. Os mutuários obtêm empréstimos denominados em DAI por meio da sobrecolateralização de criptoativos. A MakerDAO aumenta seus ativos investindo em títulos do Tesouro dos EUA e ativos de stablecoin por meio do Peg Stability Module (PSM). O PSM permite que os usuários troquem stablecoins de moeda fiduciária por DAI de maneira gratuita, mantendo o valor do DAI e do dólar americano estáveis. No entanto, a maior parte do DAI vem do PSM e a proporção de ativos criptografados emprestados é baixa, o que torna o DAI mais parecido com um USDC encapsulado e há um risco de crédito da contraparte.

**Classificação por estrelas:**4