Os novos mínimos de volatilidade do Bitcoin e menos detentores de curto prazo são um sinal de alta?

Autor: MARCEL PECHMAN, COINTELEGRAPH; Compilador: Songxue, Jinse Finance

O último relatório da Glassnode Insights intitulado "The Week on Chain" destaca que ** a volatilidade do Bitcoin atingiu o nível mais baixo de todos os tempos. Isso resultou em uma lacuna entre as Bandas de Bollinger do ativo de apenas 2,9%, indicando uma faixa de negociação excepcionalmente estreita.

Isso aconteceu apenas duas vezes na história do Bitcoin: uma vez em setembro de 2016, quando o BTC estava sendo negociado perto de US$ 604, e novamente em janeiro de 2023, quando o valor do ativo se estabilizou em US$ 16.800.

Conforme afirmado no relatório, períodos de menor volatilidade, aliados ao cansaço do investidor, fazem com que o Bitcoin se mova com base em custos próximos aos preços atuais. Isso significa que um comerciante pode ter um lucro ou perda marginal ao sair. O relatório concluiu que o estabelecimento de uma nova faixa de preços era necessário para estimular novos consumos, o que poderia levar a uma maior volatilidade nas expectativas.

**A baixa volatilidade do Bitcoin é um reflexo do mercado mais amplo? **

A faixa de preço limitada na qual o Bitcoin negociou nas últimas três semanas - especificamente, de US$ 29.050 a US$ 29.775 - é atípica e não requer análise matemática avançada para ser compreendida. Isso resulta em uma volatilidade anualizada de 30 dias extremamente baixa de apenas 17%. A questão-chave é se essa tendência é isolada das criptomoedas ou se também é observada nos mercados tradicionais, incluindo ações, petróleo, títulos e moedas.

S&P 500 (azul), WTI (verde), DXY (laranja), nota do Tesouro de 10 anos (roxo) Volatilidade de 30 dias. Fonte: TradingView

Observe que a volatilidade de 30 dias nos preços do petróleo S&P 500 e West Texas Intermediate (WTI) está agora em seu nível mais baixo desde novembro de 2021. Curiosamente, o índice do dólar americano (DXY) não seguiu essa tendência, pois o indicador subiu para 8% de 6% em maio de 2023. Além disso, a volatilidade de 30 dias no rendimento do Tesouro de 10 anos aumentou recentemente de uma baixa de 18 meses de cerca de 10% para os atuais 16%. Essas tendências podem afetar o declínio na volatilidade do Bitcoin.

De acordo com a Glassnode, a distribuição de preços para **detentores de curto prazo concentra-se principalmente entre US$ 25.000 e US$ 31.000. O padrão é uma reminiscência de tempos semelhantes durante as recuperações anteriores do mercado de baixa. ** No entanto, os dados mostraram que muitos desses investidores ainda mantinham posições deficitárias, criando pressão de venda de curto prazo.

Distribuição de preço realizada de BTC não gasto ajustada pela entidade. Fonte: Glassnode

Além disso, a empresa de análise destacou uma queda significativa na oferta de detentores de curto prazo para uma baixa de vários anos de 2,56 milhões de BTC. Por outro lado, conforme mencionado no relatório, o fornecimento de Bitcoin mantido por detentores de longo prazo atingiu um recorde histórico de 14,6 milhões de BTC.

Limites de detentores de longo e curto prazo do Bitcoin. Fonte: Glassnode

Assumindo um cenário relativamente otimista, apenas 10% dos 1,77 milhão de BTC mantidos por investidores de longo prazo em US$ 47.000 ou mais mudaram de posição antes que o Bitcoin ultrapassasse os US$ 40.000, o que equivale a cerca de 6,5 meses de tempo atual de produção de mineração. Isso ilustra a importância de não ignorar o impacto potencial de uma recessão global no preço do Bitcoin, além de menos detentores de curto prazo. **

Essa suposição não nega o ponto de Glassnode sobre “crentes de longo prazo” acumulando posições. No entanto, não há dados históricos para explicar que o rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos está próximo do nível mais alto em 16 anos, ou que a taxa média de hipoteca fixa de 30 anos dos EUA está pairando na marca de 7%.

Apesar da tendência atual, os detentores de longo prazo ainda podem mudar seu sentimento e ações diante de condições econômicas adversas.

**O aumento dos rendimentos das ações pode atrair investidores, levando a uma possível volatilidade, enquanto os custos mais altos de empréstimos governamentais e corporativos podem prejudicar os orçamentos e a lucratividade. Enquanto isso, o mercado imobiliário pode desacelerar à medida que a acessibilidade das hipotecas diminui. Esta situação pode obrigar os bancos centrais a implementar políticas fiscais para apoiar a atividade econômica, o que tende a levar a maiores pressões inflacionárias. **

A ascensão do Bitcoin para uma classe de ativos de $ 50 bilhões aconteceu apenas seis anos atrás, então é incerto como os detentores responderão às pressões enfrentadas por alguns mercados tradicionais. Isso contradiz a volatilidade historicamente baixa nos mercados S&P 500, petróleo e bitcoin.

Isso levanta a questão: essa calma será precedida por um período de turbulência e o Bitcoin pode servir como uma proteção contra a escalada da inflação? Só o tempo irá dizer.