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Visão geral da via MEV: Sua importância é subestimada?
Autor: Yilan
1. Compreendendo o MEV
Quando o Ethereum ainda usa o mecanismo PoW, MEV significa "valor extraído por mineradores". No mecanismo POS, os mineradores foram substituídos por verificadores e MEV significa "valor máximo extraível". Sob PoW, um pequeno número de pool de mineração opaco os operadores controlam as transações A classificação e a obtenção de benefícios são diferentes.No mecanismo PoS, o direito de arbitrar a ordem das transações no bloco está aberto a qualquer pessoa e abre o mercado desempenhando diferentes papéis para participar da arbitragem do espaço do bloco. GP Dan da Paradigm classificou o MEV em EIP-1559 burn, hedge, perda de reequilíbrio e mudanças de preço antes e depois da transação. O entendimento de quebrar o obscuro termo MEV é que qualquer parte ou todo o valor capturado pelos privilégios de ordem de transação em qualquer cadeia pode ser classificado como um certo tipo de MEV, ** então agora o comportamento de arbitragem na cadeia é às vezes referido coletivamente como MEV, e MEV também é chamado Tratado como um subproduto no blockchain, incentivos sem permissão, ** os usuários podem retirar por ordem de chegada.
Por exemplo, suponha que o usuário A venda 100 ETH em AMM. Devido ao mecanismo do algoritmo AMM, cada unidade de ativo vendida reduzirá o preço. Se uma grande quantidade de ativo for vendida, o preço do ativo será inferior ao mercado atual preço. Slippage ocorre. Depois de descobrir tal transação, os buscadores do MEV comprarão ETH ao novo preço e o venderão ao preço de mercado, completando a arbitragem. Neste exemplo, a transação iniciada pelo buscador MEV precisa ser a primeira transação após o usuário A para concluir a arbitragem com sucesso. Portanto, pode-se ver que os buscadores de MEV enfrentam grande concorrência, e como ser a primeira transação antes e depois de uma determinada transação geralmente depende da taxa prioritária paga para ser incluída no primeiro bloco, os buscadores de MEV participam do mercado de leilões de taxa de gás a fim de permitir que os mineradores empacotem as transações em tempo hábil, resultando em uma concorrência acirrada que eleva muito o custo das taxas de gás.
Uma explicação mais tradicional é que no blockchain Ethereum, todas as novas transações devem primeiro esperar em um pool de memória público (ou "mempool") antes de serem colocadas em um bloco e adicionadas ao blockchain. No modo POW anterior, os mineradores decidiam quais transações colocar em blocos e em que ordem, eles apenas escolhiam a transação com a taxa de transação mais alta e não se importavam com a ordem das transações. Mas no enorme ecossistema de transações gerado pelo Ethereum, os pesquisadores de MEV logo começaram a perceber que, ao reorganizar transações, censurar transações ou criar novas transações com base em transações no mempool, lucros podem ser obtidos, e esses lucros são MEV. Embora os Seekers sejam os iniciadores do MEV, geralmente mais lucros são distribuídos aos participantes restantes na cadeia de valor de condução do MEV, como validadores, em vez dos próprios Seekers.
Do ponto de vista do desenvolvimento sustentável de usuários e ecologia, as atividades de MEV podem ser divididas em dois tipos, comportamentos de arbitragem que ajudam na descoberta de preços, MEV benéfico, como liquidação e transações simples de front-running, ou ataques sanduíche mais complexos (em um legítimo comprando Atividade MEV desfavorável, como dois novos pedidos imprensados entre dois novos pedidos que compram o token alvo a um preço mais alto e vendem a um preço mais alto), front-running e ataques sanduíche podem levar a ganhos piores para o preço médio do trader DEX.
2. Visão geral da trilha MEV
1. Recursos da pista
A faixa MEV pertence à faixa básica subjacente. Está fortemente relacionada a todas as faixas relacionadas a transações no espaço do bloco. Tem as características de alto efeito de renda, cenários de transação cada vez mais complexos, que são mais propícios à aquisição de receita e risco relativamente baixo. É compatível com todo o mercado. A expansão ecológica multi-L1 se reforça mutuamente.
2. Desenvolvimento da trilha
(1) Resolver o problema do MEV é uma parte importante do roteiro da Ethereum. Em 5 de novembro do ano passado, o co-fundador da Ethereum, Vitalik Buterin (V God), publicou uma versão atualizada do roteiro de desenvolvimento da Ethereum, que contém três grandes mudanças, incluindo a adição de uma nova etapa ao roteiro - "The Scourge", garantindo confiança e justiça e transações neutras confiáveis e resolução de problemas de MEV. Isso significa que o acordo para resolver o problema de centralização do MEV atrairá atenção, e a atenção dessa via aumentará gradualmente.
(2) O desenvolvimento futuro do MEV deve se concentrar na aquisição de MEV de cadeia cruzada, minimizar a perda de valor, minimizar o potencial impacto negativo do MEV em usuários reais do protocolo e garantir a distribuição justa dos participantes.
3. Tamanho da pista
A escala de receita dessa faixa está quase em sincronia com o volume de negociação do mercado de criptografia. Dois fatores principais afetam a escala do MEV: um é que existe uma correlação positiva entre a frequência de arbitragem e as flutuações de preço e o outro é que também existe uma correlação positiva entre o volume de arbitragem e o volume total de transações.
A julgar pela receita dos Flashbots, o lucro bruto total é de 713,95 M. Esta parte é considerada um bom MEV, que tem um impacto positivo na descoberta de preços, na conclusão das funções principais do DeFi e no volume de transações do DEX. A receita do ataque sanduíche é de 1206,11M, essa parte é considerada MEV desfavorável, e a maioria dos DEXs protegidos por MEV deseja controlar e democratizar essa parte do lucro.
Se usarmos como âncoras Uniswap, Pancakeswap e Sushi, que são os três primeiros em receita de taxas cumulativas, a taxa cumulativa dos três DEXs é (3,24+1,2+0,77) bilhões, ou 5,21 bilhões. Estima-se aproximadamente que o A receita de MEV obtida por meio de Flashbots representa 37% e, de fato, além do DEX principal, outros dapps, alt L1 e L2 no Ethereum também gerarão uma receita considerável de MEV. Para estimar a transmissão desses custos em toda a cadeia de valor para formar a escala de cada segmento, é necessário analisar como os lucros do MEV são distribuídos entre os diferentes participantes.
De acordo com Eigenphi, em janeiro e fevereiro de 2023, os buscadores de MEV ganharam US$ 48,3 milhões com todas as transações de usuários por meio de carteiras e RPC, com US$ 34,7 milhões destinados aos construtores. O construtor então enviou $ 30,3 milhões para os validadores.
Distribuição de lucro: Pesquisadores — US$ 7,3 milhões (17,4%); Construtores — US$ 4,4 milhões (10,5%); Validadores — US$ 30,3 milhões (72,1%). (As funções desses participantes que desempenham funções específicas serão apresentadas abaixo.) Não é difícil ver que a maior parte dos lucros (72%) ainda é capturada pelos validadores downstream.
Dos $ 48,3 milhões, $ 6,3 milhões foram gastos em queimaduras EIP 1559. A taxa prioritária para transações comuns transferidas de carteiras e RPCs para construtores e depois para validadores é de US$ 32,554 milhões. Transações comuns de carteiras e RPCs queimaram US$ 227,2 milhões para o EIP 1559.
No mercado em alta em 2021, o teto geral de receita é de 476 milhões de dólares americanos. Calculado com um PS menor de 10 vezes, o tamanho total da trilha é de quase 5 bilhões de dólares americanos. Quanto ao tamanho da faixa de cada faixa subdividida, pode ser estimado com base na proporção em que o Searcher é superior a 1 bilhão de dólares americanos e o verificador é superior a 3,5 bilhões de dólares americanos. Esta é apenas uma estimativa aproximada.
No entanto, os bots que lucram com transações on-chain ainda podem arcar com o custo de muitas transações com falha, bem como o impacto de outros custos de hedge off-chain, que não estão incluídos no cálculo. E este é apenas o cálculo da receita obtida pelos participantes diretos, e não calcula o mercado de participantes indiretos. Na verdade, o tamanho de toda a pista excederá em muito os números acima.
4. Dois ângulos de MEV layout da pista
(1) Cadeia de valor
(2) Partes diretas e indiretas
Processo de condução da cadeia de valor do MEV
Participantes diretos incluem Searchers, Builders, Relayers e produtores de blocos (produtores/validadores de blocos).Esses tipos de participantes também formam a estrutura da cadeia de suprimentos do MEV. Ferramentas para atender melhor esses participantes diretos, como infraestrutura projetada para enfrentar os desafios relacionados ao MEV, incluindo Flashbots, que acaba de levantar US$ 60 milhões com avaliação de US$ 1 bilhão este mês, pretende usar o financiamento para desenvolver sua plataforma SUAVE.
SUAVE** (Single Unified Auction for Value Expression) é uma infraestrutura projetada para resolver os desafios relacionados ao MEV, e sua visão é se tornar uma camada de pedidos comum para diferentes cadeias. **SUAVE se concentra em separar o papel de mempool e geração de blocos do blockchain existente para formar uma rede independente (camada de ordenação) que pode ser usada como um mempool plug-and-play e ir para qualquer blockchain Construtor de bloco centralizado, que atua como um Mempool e construtor para outras cadeias. O principal objetivo do SUAVE é fornecer um ecossistema mais descentralizado e justo para participantes relacionados ao MEV, como usuários, construtores de blocos e validadores. Separe o Mempool e o construtor de todas as cadeias de outras funções para obter uma gestão profissional, de modo a melhorar a eficiência de toda a cadeia e obter uma situação ganha-ganha, ou seja, o próprio blockchain é mais descentralizado, a renda do validador é aumentou, e o pesquisador/construtor pode definir preferências e aumentos de renda potencial, e os usuários também podem realizar transações privadas pelo preço mais barato.
· Os buscadores escrevem código, geralmente alimentados por algoritmos complexos proprietários, para identificar oportunidades de MEV em mempools e são responsáveis por ouvir tanto o pool de transações públicas quanto o pool de transações privadas do Flashbots. Eles competem para enviar "pacotes" de resposta aos construtores e licitar um gás, expressando o custo máximo (taxa prioritária) que estão dispostos a pagar.
· Block Builders são provedores especializados que competem em um mercado em tempo real para realizar a construção de blocos em nome dos validadores. Qualquer usuário que baixar o MEV-Boost pode se tornar um Block Builder. O Builder aceita transações do pesquisador e seleciona blocos lucrativos deles e, em seguida, envia os blocos para os retransmissores por meio do MEV-Boost.
·Relayers são intermediários entre construtores de bloco e proponentes de bloco, permitindo que validadores ofereçam seu espaço de bloco para construtores de bloco. Alguns retransmissores incluem transações de ETH que passaram pelo protocolo Tornado Cash no passado, enquanto alguns excluem ou "censuram" essas transações. Os repetidores MEV são controversos devido a questões de censura. Em agosto de 2022, o Tornado Cash foi colocado na lista negra pelo Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros (OFAC) do Departamento do Tesouro dos EUA, tornando ilegal para cidadãos, residentes e empresas dos EUA receber ou enviar fundos por meio do protocolo. Desde então, os validadores devem considerar cuidadosamente os retransmissores que usam para gerar receita MEV, decidindo se devem excluir tais retransmissores considerados "compatíveis com OFAC". Dado o alto número de nós Ethereum nos EUA, é provável que muitos validadores baseados nos EUA desejem optar por cooperar com os aspectos de segurança do escrutínio regulatório e não arriscar a não conformidade. E isso vai contra os princípios de resistência à censura. O próprio retransmissor do Flashbots foi o primeiro retransmissor MEV-Boost e optou por revisar transações não compatíveis, o que explica o domínio inicial das ofertas de blocos compatíveis com OFAC no Ethereum. Essa tendência foi revertida à medida que mais retransmissores se tornaram disponíveis, incluindo os não censurados, e menos da metade de todos os blocos agora são compatíveis com OFAC. Pode-se observar que a participação de mercado dos repetidores de Flashbots diminuiu, e atualmente é de 23%.
Participação no mercado de relé MEV Boost
** · Block Producers/Validators** são entidades responsáveis por validar e propor blocos a serem adicionados ao blockchain sob PoS. Eles costumam ser os maiores captadores de receita do MEV. Qualquer usuário no POS pode contribuir com 32ETH para se tornar um Validador. Atualmente o Lido é o maior Validador. Desde que o Validador use o MEV-Boost, ele pode selecionar o bloco mais lucrativo das propostas de vários retransmissores e receber uma taxa de prioridade. Em seguida, um dos muitos Validadores é selecionado aleatoriamente como o Proponente para enviar a transação final (bloco).
Participantes indiretos incluem quase todos os projetos subjacentes L1, L2 e de nível de aplicativo que geram transações. O nível de aplicativo é dividido em DEX, Lending e LSD (atividades MEV executadas em todo o ecossistema DeFi, incluindo aumento de taxas de manuseio e ajudar a liquidação. Ajudar os verificadores a melhorar o APY da camada de execução, etc.) e, em seguida, derivar para protocolos (incluindo provedores de ferramentas e protocolos de beneficiários) que ajudam os usuários a evitar MEV em cenários de transação específicos, como Unibot e outros protocolos TGbot.
Liderando projetos de diferentes partes
O MEV ainda é muito importante para a economia Ethereum, respondendo por mais de 15% de todas as transações Ethereum e aumentando a taxa de recompensa de stakers e validadores em 25%. 31,7% de todos os verificadores, 19,86 milhões (dados de dois meses de janeiro a fevereiro deste ano). Tomando como exemplo a APR da camada executiva do Lido DAO, a principal receita é o MEV, que representa cerca de 1/3 da receita total da stETH. Quando o calor das transações na cadeia é alto, chega a quase 70%, portanto, especula-se que quando vier o mercado altista, a receita do MEV ainda representará 70% da receita total da Stake. Pode-se considerar que o desenvolvimento do a trilha MEV e a trilha LSD são positivamente correlacionadas.
Diferentes protocolos DEX extraem compartilhamentos MEV
A transação MEV relevante no Uniswap obteve um lucro de 252mln. Somente em 2022, os bots de arbitragem retiraram pelo menos US$ 85 milhões das assimetrias de preços de mercado envolvendo os pools de liquidez do Uniswap V3; os bots sanduíche retiraram pelo menos US$ 47 milhões dos usuários de exchanges dos pools de liquidez do Uniswap V3; US$ 6 milhões foram retirados da receita de taxas de intercâmbio.
O valor total de extração desses três tipos já ultrapassa 25% da receita do lado da oferta, ou US$ 540 milhões.
Para os usuários reais do Uniswap, após a receita MEV integrada do UniswapX no futuro, ele pode melhorar significativamente os interesses dos swappers. de descentralização). Para aquisição de cadeia cruzada de MEV, a tecnologia de cadeia cruzada planejada pela UniswapX é a infraestrutura principal.
Unibot
Atualmente, o valor total de mercado da trilha TG Bot é inferior a 200 milhões de dólares americanos, dos quais o líder Unibot ocupa cerca de 75% da participação de mercado.
A julgar pelos 800 milhões de usuários do Telegram, o Unibot está tentando abrir um enorme portal de tráfego por meio da integração funcional. Embora a função do robô ainda esteja em estágio inicial, fazer transações únicas no pool de tráfego é obviamente diferente da maioria dos DeFi Aplique o método de aquisição de clientes, embora no final a maioria das transações ainda seja realizada em Uniswap.
No momento, os usuários ativos diários do Unibot aumentaram de cerca de 400 para 1700 no pico em duas semanas em julho. Falando objetivamente, ainda há muito espaço para crescimento, mas esse grupo de usuários da faixa é bastante especial, geralmente quando o mercado de memes é predominante A popularidade dos usuários continua, o valor de mercado geral ainda é pequeno, a lógica de negócios é estabelecida, o token tem um mecanismo de dividendo relativamente razoável (40% de compartilhamento de receita para o detentor) e o teto de crescimento também é alto. No longo prazo, apenas os usuários que não são sensíveis ao preço usarão o Unibot, que custa 5% a mais de impostos do que negociar diretamente no Uniswap. Esse tipo de protocolo também apresenta deficiências óbvias, pois os bots têm configurações diferentes, mas geralmente permitem que os usuários criem carteiras dedicadas ou conectem carteiras existentes. Em ambos os casos, os bots terão acesso às chaves privadas, o que pode adicionar uma camada adicional de risco aos usuários.
A julgar pelo indicador Vol/FDV, o mercado elevou o preço do Unibot para uma faixa de avaliação razoável, mas à medida que a popularidade do meme diminui, o volume de negociação do Unibot obviamente diminuirá de acordo.
Além do ecossistema Ethereum, também existem oportunidades de rastreamento MEV em outros ecossistemas. E cenários de transações cruzadas mais complexos no futuro ampliarão significativamente as atividades de MEV.
3. O equilíbrio dinâmico da ecologia MEV e DEX
Existe uma correlação positiva entre o volume de transações MEV e o volume total de transações. Os dados Eigenphi mostram que o coeficiente de correlação entre o volume de negociação (excluindo o volume de negociação de arbitragem) e o volume de negociação de arbitragem é de 0,6, e o coeficiente de correlação entre o volume de negociação (excluindo o volume de negociação de clipe) e o volume de negociação de clipe é de 0,62. Portanto, quanto maior o volume total de transações, maior o volume de transações MEV. À medida que mais e mais DEXs aumentam seu Valor Total Bloqueado (TVL) em várias cadeias, pools de liquidez do mesmo par de ativos serão formados em vários canais, mas seu volume e profundidade de transação variam, o que também é um fator importante para transações e MEV Criado Novas oportunidades.
Outros fatores que podem afetar a atividade do MEV incluem taxas de gás altas ou baixas (menor é potencialmente mais lucrativo, mas os pesquisadores ainda podem oferecer gás para toda a rede para uma transação maior) e volatilidade do mercado (mais sanduíches, mais oportunidades de negociação de arbitragem)
AMM é onde a maioria dos MEVs são extraídos. Após o surgimento do Uni V3, foi introduzido o conceito de faixa de liquidez centralizada, que permitia aos traders negociar em uma faixa de preço menor, reduzindo assim algumas diferenças de preço, o que por sua vez reduzia a lucratividade de certas atividades de MEV. Além disso, devido ao mecanismo de definição de preços mais granular adotado pelo Uni v3, a derrapagem geralmente será menor do que a versão anterior, o que teoricamente reduz algumas possíveis oportunidades de lucro do MEV e também ajuda a reduzir algumas atividades do MEV. Simplificando, à medida que a liquidez centralizada a um determinado preço se torna mais profunda, a definição de preço refinado do usuário leva a uma derrapagem menor e o lucro que o MEV pode arbitrar também cai significativamente.
O novo dex anti-MEV emergente atinge o objetivo de proteger os usuários comuns por meio dos seguintes mecanismos:
(1) Abertura e previsibilidade do pedido-DEX pode divulgar os detalhes do pedido antes que o pedido seja enviado, adotar mecanismos como leilões e usar um mecanismo de correspondência off-chain semelhante ao livro de pedidos para reduzir a frente da transação ataques em execução Oportunidade. Ao divulgar informações com antecedência, os comerciantes podem prever melhor o comportamento do mercado, reduzindo assim a probabilidade de um ataque.
(2) **Time-locked transaction-**Implementa time-locked, restringindo transações a serem executadas após um bloco específico. Isso reduz o impacto de tipos de ataques, como empréstimos instantâneos, pois um invasor não pode executar várias transações no mesmo bloco.
(3) Transações em lote - A DEX pode permitir que os comerciantes enviem várias transações e as processem como um lote. Isso pode aumentar a privacidade das transações e reduzir a capacidade dos invasores de analisar as transações.
Então, como entender o impacto dessa abordagem à prova de MEV no volume de transações? Para o dex anti-MEV, essa parte dos benefícios é transferida para seus próprios usuários. Embora a redução do comportamento de clipping ou conversão para nenhuma taxa de transação direta seja o motivo da diminuição do volume de transações, de fato, mantendo uma boa transação ambiente é benéfico para O desenvolvimento sustentável de qualquer sistema comercial é benéfico.
O MEV também tem diferentes impactos sobre traders, provedores de liquidez e mineradores. Para os comerciantes, é óbvio que o MEV, especialmente o MEV desfavorável, leva ao aumento dos custos de transação, e os comerciantes precisam pagar taxas de transação mais altas para garantir que suas transações sejam priorizadas no blockchain. Isso aumenta os custos para os comerciantes, especialmente durante os períodos de alto congestionamento da rede.
A segunda é a assimetria de informação.MEV faz com que algumas partes interessadas usem sua capacidade de controlar a ordem das transações para obter informações de mercado, ganhando assim uma vantagem injusta. Isso expõe outros traders ao risco de assimetria de informação.
Para a LP, o risco de fornecer liquidez aumenta. Os provedores de liquidez podem enfrentar o risco de flanquear as transações, ou seja, a liquidez que eles fornecem pode ser usada por outros traders durante as transações, resultando em perdas. Além disso, os LPs também enfrentam o problema de danos de custo-benefício.Eles precisam considerar taxas de gás mais altas e riscos para equilibrar seus lucros e riscos.
Para mineradores/validadores, o MEV pode levar os mineradores a otimizar suas estratégias de mineração para obter mais taxas de transação e recompensas. Mas também significa maior competição, com mineradores/validadores competindo para ganhar MEV, levando à inflação de gás e congestionamento da rede.
4. Soluções para prevenir MEV desfavorável
Existem algumas soluções para evitar MEV desfavorável da camada de consenso, camada de execução, camada de aplicativo, L2, ferramentas MEV, etc.
No nível de consenso, a fase "The Scourge" do Ethereum é dedicada a garantir transações neutras confiáveis, justas e credíveis e resolver o problema do MEV. No nível de execução da transação, transações peer-to-peer e gas-free podem evitar MEV desfavorável. As transações ponto a ponto significam que as transações ocorrem diretamente entre as duas partes, reduzindo a possibilidade de intervenção de intermediários e comportamento malicioso. As transações gas-free e a separação do mempool reduzem a chance de atores mal-intencionados obterem uma vantagem ao aumentar as taxas de gás. Além disso, algumas tentativas inovadoras também fornecem ideias para prevenir MEVs desfavoráveis. Por exemplo, a EigenLayer tentou introduzir o MEV-boost e alguns mecanismos de leilão de blocos em alguns blocos, o que forneceu novas ideias e métodos para o design de pilha MEV modular.
Na camada 2, o projeto Taiko adota uma abordagem muito diferente - terceirizar a criação de blocos para L1, oferecendo uma solução potencial para alavancar os recursos da camada de base Ethereum para lidar com a complexidade do L2 MEV.
Na camada de aplicativo, através do agregador Dex (na verdade, o trabalho feito pelo agregador Dex na prevenção de MEV não foi levado a sério, ele reduz o impacto da derrapagem no preço no momento, colocando pedidos em diferentes canais de roteamento, evitando assim ser desfavorável para MEV procurando oportunidades de negociação), serviço de backrunning e pedidos de correspondência off-chain, leilões ou pedidos de processamento em lote (preços unificados dentro de pedidos de processamento em lote resolvem fundamentalmente o problema de MEV pinching. Uma vez que a interface de negociação corresponde diretamente entre os pares, não há ordem de transação) e outros métodos para minimizar os danos do MEV aos usuários.
Em termos de ferramentas MEV, o Flashbots visa aliviar situações causadas por MEV que tenham um impacto negativo em diferentes participantes de todo o ecossistema, como o congestionamento na cadeia. A Flashbots lançou vários produtos, Flashbots Auction (incluindo Flashbots Relay), Flashbots Protect RPC, MEV-Inspect, MEV-Explore e MEV-Boost, etc. O próximo SUAVE servirá como uma camada de classificação para diferentes cadeias, voltando o foco para as preferências do usuário e otimizando os caminhos das transações, criando as rotas mais eficientes com base nos desejos de pesquisa dos usuários.
5. Conclusão
Do ponto de vista da importância da pista, o MEV é um subproduto da geração de blocos, e pode-se até dizer que o futuro do MEV é o futuro do mundo criptografado. As características de forte fluxo de caixa fazem com que as funções de Pesquisador, Construtor, Relayer e Validador e os produtos de ferramentas que atendem e otimizam essas funções ainda tenham um forte efeito de receita. No entanto, como não há muitos buscadores e validadores que realmente capturem as receitas do MEV, não há muitos acordos para emitir moedas e há poucas oportunidades de investimento secundário. No entanto, alguns aplicativos no nível do aplicativo obterão vantagens adicionais cortando a trilha do MEV , e os projetos de ferramentas estão no mercado primário.Também existem boas oportunidades de investimento, mas esses projetos de ferramentas precisam pensar em como capturar valor para seus próprios contratos, em vez de apenas aumentar a lucratividade dos participantes que já têm lucratividade.
Embora o MEV desfavorável tenha um certo impacto negativo nos usuários, o uso razoável e a existência do MEV também podem trazer muitos fatores positivos. a liquidação suave de empréstimos DeFi, mantendo incentivos para os proponentes de blocos para aumentar a segurança do blockchain (fornecendo recompensas de camada de execução mais altas), etc.
**Em geral, a direção de desenvolvimento da trilha MEV é focada em várias áreas-chave: aquisição de MEV cross-chain, minimizando a perda de valor, mitigando o potencial impacto negativo do MEV em usuários reais do protocolo, democratizando a receita e promovendo a descentralização dos sequenciadores e garantir uma distribuição justa entre os participantes. **Atualmente, podemos observar que a tecnologia de cadeia cruzada da UniswapX desempenha um papel de infraestrutura fundamental na realização da aquisição de cadeia cruzada de MEV. No geral, o valor do mercado MEV está relacionado a cenários de negociação mais complexos e flutuações de mercado no futuro, o que trará mais oportunidades para os traders. Para o potencial impacto negativo que o MEV pode ter sobre os usuários reais do protocolo, ele pode ser atenuado adotando métodos de distribuição justa e proteção de privacidade no nível de consenso e implementando mecanismos como correspondência de pedidos fora da cadeia e reduzindo a derrapagem de preço no ponto de tempo no nível do protocolo. Além disso, o empilhamento e a descentralização dos participantes do MEV também são uma parte crucial do roteiro da Ethereum, que ajudará a construir um ecossistema MEV mais robusto e seguro.
Em termos de democratização dos benefícios dos MEVs, ainda existem muitas áreas que merecem ser exploradas. Para MEV-proof de-pinch attack (MEV) DEX, uma parte da receita originalmente obtida pelo pesquisador é transferida para seus usuários transacionais. Embora o design anti-MEV possa reduzir ou alterar o comportamento de pinçamento, o que pode levar à redução do volume de negociação devido ao MEV desfavorável, manter um bom ambiente de negociação é crucial para o desenvolvimento sustentável de qualquer sistema de negociação. Esses benefícios positivos do MEV contribuem gradualmente para o desenvolvimento saudável de todo o ecossistema de transações on-chain.
Um ambiente de concorrência justa no mercado fornece o terreno fértil para a inovação, e um mecanismo de distribuição de benefícios mais eficiente e uma arquitetura descentralizada são os pilares para atingir esse objetivo. Os buscadores e as técnicas de construção de blocos são inerentemente neutros e seu impacto em todo o ambiente transacional depende de como as pessoas os utilizam.