Por que é difícil abalar o status do Ethereum como rei da cadeia pública?

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Autor: Tom Albrecht; Compilador: Huohuo/ Vernacular Blockchain

1. Introdução ao Ethereum

ETH se torna a segunda maior criptomoeda do mundo. Vitalik Buterin lançou o Ethereum em 2015. Desde então, sua capitalização de mercado atingiu 22,7 bilhões.

Ethereum é um computador mundial descentralizado e uma rede de dados aberta construída no blockchain. O computador utiliza contratos inteligentes, interações ponto a ponto e dados controlados pelo usuário para apoiar novos modelos de negócios digitais.

A natureza imparável do Ethereum:

Sem permissão: Ninguém precisa de permissão para realizar transações como usar ou criar contratos e aplicativos inteligentes (apps). Qualquer pessoa pode fazer parte do mecanismo de consenso para aprovação de novas transações (blocos).
Descentralização: Os usuários interagem diretamente sem um intermediário centralizado. A rede de nós da Ethereum usa um mecanismo de consenso chamado “prova de aposta” para validar novos blocos. 11.400 nós físicos em 80 países. É quase impossível impedir a execução do Ethereum.
Transparência: Os usuários podem verificar as transações ou funcionalidades do aplicativo lendo a cadeia.
Resistência à censura: Blockchains são imutáveis, portanto transações, dados armazenados e programas persistem. Não desaparecerá, será substituído ou destruído.

2. Soluções blockchain da camada 2 (Layer2s) aprimoram o Ethereum

O blockchain enfrenta um trilema de descentralização, segurança e escalabilidade. Ethereum prioriza descentralização e segurança, o que leva a problemas de escalabilidade.

O congestionamento na cadeia Ethereum em 2021 levou a altas taxas de gás, tornando as transações caras. Em horários de pico, custa US$ 200 para enviar uma transação.

As soluções de blockchain da camada 2 (L2) aprimoram o Ethereum, resolvendo seus desafios de escalabilidade. Essas soluções incluem sidechains, Optimistic Rollups e ZK Rollups. Seu objetivo é agilizar as transações e reduzir custos.

Como Optimistic Rollup, Arbitrum e Optimism são populares, ZKSync como ZK Rollup e Polygon como Sidechain. Esses L2s processam múltiplas transações e as agrupam em uma transação para liquidação na Camada 1 (L1) do Ethereum. Usuários e desenvolvedores se beneficiam de custos mais baixos, enquanto L2 aproveita o Ethereum para segurança e descentralização.

O L1 do Ethereum atuará como a camada de liquidação e o L2 cuidará da camada de transação, acelerando a rede. Alguns usuários (ou seja, baleias) ainda podem optar por usar L1 e estar dispostos a pagar um prêmio por suas vantagens.

Nota: As cadeias de sharding aumentarão ainda mais a capacidade de rede do Ethereum, discutirei isso em outro artigo.

3. O papel do L1 na era L2

Embora o L2 acelere as transações e reduza as taxas do gás, surge a pergunta: não há necessidade de outros L1s agora?

não completamente:

Múltiplos L1s levam à competição, e a competição promove a inovação. Portanto, L1 está constantemente melhorando a escalabilidade, a experiência do usuário, o modelo de segurança ou desenvolvendo recursos exclusivos. Desenvolvedores, usuários e todo o ecossistema se beneficiam.
Se existir apenas o Ethereum L1, qualquer vulnerabilidade no Ethereum poderia ameaçar todo o ecossistema. Vários L1s podem reduzir o risco de centralização e fornecer diferentes modelos de segurança e descentralização.

Diferentes L1s atendem a diferentes casos de uso ou indústrias, por exemplo, Avalanche é a melhor escolha para NFTs devido à sua velocidade, transparência e compatibilidade climática. Solana é muito útil para DeFi, pois possui uma alta taxa de transferência de aproximadamente 65 mil transações por segundo.

4. O modelo de negócios da Ethereum:

Ethereum é uma infraestrutura técnica que vende espaço em bloco (via Ether) como produto.

Cada registro de dados (=transação) requer espaço em bloco.

Desenvolvedores, validadores, oráculos de dados, usuários e empresas precisam de espaço em bloco para interagir ou criar aplicativos. Esses aplicativos oferecem suporte a novos negócios digitais, como empréstimos descentralizados, negociação ou cunhagem de NFTs.

Esses participantes usam o token nativo Ether para pagar por espaço em bloco e aproveitar essas novas oportunidades de negócios.

O Ether é diferente de qualquer ativo tradicional. Tradicionalmente, os ativos são divididos em três categorias:

Ativos de capital
Ativos consumíveis/conversíveis
Armazenamento de ativos de valor

No entanto, o Ether possui pontos fortes em todas as três categorias, tornando-o um ativo único:

Ativos de capital: A aposta e a verificação de transações gerarão fluxo de caixa Ethereum, com uma taxa de retorno anual de cerca de 5-6%.
Ativos consumíveis/conversíveis: o Ether é necessário e parcialmente queimado ao usar o Ethereum, que funciona de forma semelhante ao “petróleo digital” como mercadoria digital.
Ativos de reserva de valor: À medida que a oferta de Ethereum diminui, muitas pessoas valorizam o Ethereum, e o Ethereum se tornará a nova infraestrutura da Internet.

O artigo “Fat Protocol” explica outro aspecto do modelo de negócios Ethereum. O artigo mostra que o Ethereum acumulará uma grande parte do valor (= taxas pagas) porque fornece a liquidação mais segura das transações.

Cada transação para qualquer aplicativo construído no blockchain deve fluir por todas as camadas abaixo e, finalmente, para o Ethereum na camada base.

Os usuários do aplicativo pagam L2 (revendedor de blockspace) e L2 paga taxas ao Ethereum para liquidar no Ethereum. Este mecanismo beneficia tanto os validadores Ethereum quanto os detentores de Ether.

Nota: Os críticos do artigo apontam que aplicativos bem-sucedidos (como dYdX) migrarão para outros L1s (como Cosmos) para construir suas próprias cadeias de aplicativos. Outro artigo discutirá "aplicativos gordos".

5. Ethereum propõe e gera valor único

Ethereum supera outros blockchains L1 em vários fatores.

O fator mais importante é o forte efeito de rede da Ethereum, refletido em sua pilha de tecnologia superior. Ele oferece o máximo de ferramentas para desenvolvedores, padrões de contratos inteligentes e capacidade de composição. Isso permite que os desenvolvedores criem projetos facilmente e adicionem usuários rapidamente. A Electric Capital descobriu que Ethereum tem o maior número de desenvolvedores e 2,8 vezes mais desenvolvedores do que o próximo blockchain (dezembro de 2022).

Além disso, o Ethereum domina a maioria das métricas de adoção em comparação com qualquer outro L1. Aqui estão alguns exemplos para ilustrar a enorme participação de mercado (agosto de 2023, DeFiLlama):

Valor total bloqueado: Ethereum: 70,45% (incluindo L2: 75,6%); TRON: 5,36%; BNB: 4,93%
Taxas pagas em 24 horas: Ethereum: US$ 3,65 milhões; TRON: US$ 888.000; Bitcoin: US$ 564.000
Volume acumulado de negociação de DEX: Ethereum: US$ 1,771 bilhão; BNB: US$ 634 bilhões; Solana: US$ 55 bilhões

A segurança regulatória do Ethereum é outra vantagem. A última decisão do tribunal da SEC afirma que Ethereum não é um título, o que significa que os investidores ainda não investiram em um “título não registrado”.

Como resultado, o interesse institucional na ETH aumentou. Em agosto de 2023, grandes instituições financeiras como VanEck ou Grayscale solicitaram ETFs futuros de Ethereum. Se essas propostas forem aprovadas, a Ethereum verá um influxo de dinheiro institucional.

Finalmente, Ethereum também se beneficia do Efeito Lindy: quanto mais tempo algo existe, mais longa será sua vida futura.

Como pioneira da plataforma de contrato inteligente, a Ethereum desenvolveu um forte efeito de rede e histórico. Seu sucesso contínuo amplia seu valor e aumenta suas chances de um futuro próspero.

6. Conclusão

Faltando oito meses para o próximo halving do Bitcoin, a liquidez global parece ter atingido um ciclo baixo. Com a integração corporativa e os avanços regulatórios da EY na Europa e no Reino Unido, a indústria está crescendo em um esforço para se tornar um centro de criptomoedas.

Nesta era, o Ethereum emergiu como a solução L1 definitiva. Uma força imparável com bases sólidas, um compromisso inabalável com a descentralização, funcionalidade avançada de contrato inteligente, L2 escalável e uma comunidade vibrante.

Ethereum assumirá o papel de uma camada de liquidação financeira global com mais casos de uso. Com a sua proposta de valor única, modelo de negócio adaptável e espírito pioneiro, a plataforma tornar-se-á um padrão global.

Quando outros L1s se estabelecerem em casos de uso ou indústrias específicas, o Ethereum se tornará um monopólio global.

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