Opinião: Traders de Bitcoin estão preocupados com o ‘risco de cauda’

Autor: Omkar Godbole, CoinDesk; Compilador: Songxue, Jinse Finance

• A relativa abundância de opções de compra e venda fora do dinheiro vinculadas ao bitcoin sugere que os traders estão precificando o “risco de cauda” no mercado de bitcoin. *O risco de cauda indica uma maior probabilidade de um investimento se desviar da média em mais de três desvios padrão.

Eles chamam isso de risco de cauda dos mercados de criptomoedas: o risco de que o preço atual de um ativo se desvie em três desvios padrão no contexto de eventos raros. **

Os traders estão preocupados com tal evento para o Bitcoin (BTC), que oscilou em torno de US$ 26.000 desde que caiu mais de 10% na semana encerrada em 20 de agosto. **A volatilidade anualizada histórica ou realizada de sete dias do Bitcoin caiu para 26%, de quase 60% no início desta semana, de acordo com a Amberdata. **

Griffin Ardern, trader de volatilidade da gestora de ativos criptográficos Blofin, disse: ** "O índice Butterfly do Bitcoin atingiu um máximo anual. Isso mostra que os investidores e formadores de mercado estão precificando o risco de cauda."**

**O Índice Butterfly mede a abundância relativa de opções de compra e venda fora do dinheiro (OTM), comparando o Índice de Volatilidade Bitcoin (DVOL) da bolsa de criptomoedas Deribit com a volatilidade spot-to-money (ATM). **

Um aumento no índice indica uma demanda relativamente forte por opções OTM ou opções de compra com preços de exercício acima do preço atual do BTC e opções de venda com preços de exercício abaixo do preço de mercado prevalecente do BTC. Em outras palavras, **indica o medo do trader quanto ao risco de cauda ou sensibilidade à incerteza. **

** Uma opção de compra é um contrato de derivativos que dá ao comprador o direito de comprar o ativo subjacente a um preço predeterminado em uma data posterior. ** ** Uma opção de venda confere o direito de venda. ** Os compradores de opções de compra estão implicitamente otimistas no mercado, enquanto os compradores de opções de venda estão pessimistas no mercado. A demanda por opções de compra e venda fora do dinheiro aumenta quando os traders antecipam movimentos de preços acima da média.

"Olhando para o BTC Butterfly Index, podemos ver que a asa está se aproximando do percentil 90% (linha horizontal vermelha). Portanto, embora a volatilidade direta [métrica] pareça confiante de que o preço à vista está se consolidando, os comerciantes ainda estão pagando pela cauda preço”, disse Greg Magadini, diretor de derivativos da Amberdata, em um boletim informativo semanal.

O índice borboleta permanece elevado, indicando temores persistentes de uma mudança descomunal no preço do bitcoin. (Amberdata):formato(jpg)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/coindesk/YWXRPZ5ELBB7TBUGGUI5XKIGXE.png)

O Índice Butterfly permanece elevado, indicando preocupações persistentes sobre grandes oscilações de preços do Bitcoin. (dados âmbar)

O índice é expresso como a razão ou spread entre o Índice de Volatilidade Bitcoin (DVOL) da bolsa de criptomoedas Deribit e a Volatilidade At-the-money (ATM). O DVOL da Deribit considera o preço de todas as opções, enquanto a ferramenta ATM é baseada no preço das opções no dinheiro.

**A fixação de preços do risco de cauda é consistente com a incerteza macroeconómica persistente. **

Na sexta-feira, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, reiterou que o banco central continua empenhado em atingir e manter a sua meta de inflação de 2%, ao mesmo tempo que sinalizou que a política monetária permanecerá restritiva por mais tempo do que o esperado.

**O contínuo viés restritivo do Fed elevou os rendimentos dos títulos ao seu nível mais alto desde 2007. O aumento dos rendimentos dos títulos tende a pesar sobre os ativos de risco, incluindo as criptomoedas. **

“Uma das principais ideias de Jerome Powell foi que ‘repor a inflação de volta a 2% pode exigir um crescimento abaixo da tendência’, o que significa que ele não está preocupado com alguns impactos na economia e no mercado de trabalho”, observou Magadini.

Ardern disse que os riscos de cauda provavelmente permanecerão elevados antes do relatório de sexta-feira sobre as folhas de pagamento não agrícolas dos EUA. ** Os dados provavelmente mostraram que a economia dos EUA criou 200 mil empregos no mês passado, depois de criar 209 mil empregos em junho, levando a um desemprego estável em 3,6%, informou o Wall Street Journal.