No mês passado, compartilhei minhas opiniões otimistas sobre duas áreas emergentes no DeFi: Liquid Restaked Tokens e Bitcoin DeFi.
Ambos são fascinantes e estão atualmente em desenvolvimento, mas este artigo se concentra no LRT e acho que agora é o momento perfeito para focar no LRT.
O que é novo compromisso? Pontos-chave para saber
O re-staking é um recurso do EigenLayer, um middleware que permite que você aposte seu ETH em vários protocolos ao mesmo tempo.Esses protocolos são chamados de "Active Verification Services (AVS)", fornecendo assim segurança para múltiplas redes/serviços ao mesmo tempo. .
Estes serviços são geralmente responsáveis pela sua própria segurança, incluindo pontes, oráculos, cadeias laterais, mas veremos algumas novas ideias e conceitos malucos surgirem no futuro.
como trabalhar
EigenLayer atua como uma ponte entre cadeias, permitindo que você "re-prometa" seu ETH já apostado em vários protocolos - AVS. Você pode optar por refazer o staking de ETH diretamente ou usar tokens de staking líquidos, como stETH, rETH ou cbETH.
Vantagem
*Eficiência de capital: os usuários podem obter receitas de vários protocolos com o mesmo capital.
Segurança aprimorada: EigenLayer permite que novos protocolos aproveitem as camadas de segurança existentes do Ethereum.
Liberdade do desenvolvedor: economize tempo e recursos dos desenvolvedores criando novas camadas de segurança.
Risco
Risco de multas: Aumento do risco de perda de ETH apostado devido a atividades maliciosas.
Risco de centralização: Se muitos stakers mudarem para EigenLayer, isso poderá causar riscos sistêmicos para Ethereum.
Risco de rendimento: A competição de alto rendimento entre protocolos pode diluir as recompensas de aposta.
O re-staking fornece uma maneira de maximizar as recompensas do staking e a segurança do protocolo, mas também traz seu próprio conjunto de riscos, especialmente em relação a multas e centralização.
O modelo de reestaqueamento do EigenLayer também tem uma desvantagem significativa para o DeFi: uma vez que seus Liquid Staked Tokens (LST) são bloqueados no EigenLayer, eles se tornam ilíquidos. Você não pode negociá-los, usá-los como garantia ou em qualquer outro lugar no DeFi.
Os Tokens Recollateralizados de Liquidez (LRT) fornecem uma solução para aumentar os retornos, desbloqueando essa liquidez e adicionando outra camada de alavancagem. Em vez de depositar LST diretamente no EigenLayer, você pode optar por depositar por meio do protocolo de rehipoteca de liquidez. Isso é semelhante à lógica que usamos no Lido.
As principais vantagens do LRT incluem:
Liquidez: desbloqueie tokens previamente apostados para uso em outro lugar no DeFi;
Maiores retornos: Aumente os retornos aumentando a alavancagem;
Agregador de governança: DAO ou reestabelecimento de gerenciamento de protocolo, sem necessidade de operação manual;
Receita de juros compostos: economize custos de gás enquanto otimiza a receita;
Diversificação e redução de risco: Se você apostar novamente no Eigenlayer, só poderá delegar para 1 operador. O LRT permite a delegação a vários operadores diferentes, reduzindo o risco de um único operador ruim.
Por que estou otimista em relação ao LRT
A re-hipoteca de liquidez está construindo um castelo de cartas de alta recompensa para os primeiros adotantes.
*LRT oferece rendimentos mais elevados no ativo criptográfico mais valioso, ETH. Graças ao LRT, podemos ganhar receita de staking de Ethereum (~5%) + recompensas de re-staking de Eigenlayer (~10%) + emissão de token do protocolo LRT (~10% e acima). Antes que o verdadeiro mercado altista chegue, não é tão difícil imaginar ganhar 25% na ETH.
Lançamento aéreo. Airdrop de token de protocolo Eigenlayer + AVS + LRT.
Acredito que a liquidez desbloqueada pelo LRT (que de outra forma seria bloqueada no Eigenlayer) criará mais alavancagem para o DeFi, o que aumentará todos os números de TVL e preços de ETH de maneira semelhante ao que experimentamos durante o DeFi Summer de 2020.
Ainda estamos muito cedo. O Eigenlayer ainda está em beta e tem capacidade limitada de reestaqueamento, então acho que a diversão realmente começará quando o Eigenlayer aumentar o limite e lançar novos AVS que exigem reestaqueamento.
Economia Token e a vindoura “Guerra LRT”
Embora o token do protocolo LRT ainda não esteja ativo, acho que há um jogo potencial aqui.
As perspectivas para a tokenomics dos protocolos LRT parecem muito atraentes e acho que se desenvolverão de forma semelhante à veTokenomics.
Quando novos AVS forem lançados com segurança no pool da Eigenlayer, eles fornecerão algo de valor para atrair o re-staking de ETH. Novos tokens e narrativas convincentes surgirão. O primeiro AVS a ser lançado pode ter mais facilidade para atrair liquidez porque temos menos opções.
No entanto, decidir qual protocolo apostar leva tempo e requer experiência. A maioria dos usuários irá gravitar em torno do AVS que oferece o maior rendimento.
Em vez de atrair usuários/TVL diretamente, os novos AVS podem achar mais econômico influenciar os protocolos LRT para direcionar os depósitos a eles. A obtenção de tokens LRT para votar na emissão de tokens pode ser mais eficaz do que fornecer recompensas de tokens nativos.
Por exemplo, quando uma nova Bridge X é lançada, o ETH da camada de consenso é necessário para proteger o protocolo. A equipe da Bridge X pode atingir as baleias e investidores de varejo da Eigenlayer, oferecendo recompensas em seus próprios tokens. No entanto, pode ser mais fácil fazer lobby por um protocolo LRT que adquira grandes quantidades de ETH re-prometidos.
Essa dinâmica, por sua vez, aumenta a demanda por tokens LRT, especialmente aqueles que atraem com sucesso um re-staking significativo de ETH.
Como vimos em “Curve Wars”, pode haver uma competição acirrada entre AVS disputando votos no DAO. Porém, tome cuidado com a história que eles lhe vendem: essas moedas podem ser altamente inflacionárias.
Protocolos aos quais vale a pena prestar atenção
Como ainda estamos nos primeiros dias e o Eigenlayer ainda está em seu lançamento inicial, ainda não existe um protocolo LRT na rede principal. Esta é uma boa notícia se você deseja um lançamento aéreo e precisa de tempo para acompanhar sua pesquisa.
Alguns protocolos LRT promissores incluem:
Laboratórios Stader
Eles lançaram o rsETH, que é apoiado pelo LST aceito pela EigenLayer.
rsETH está atualmente em testnet. Além disso, o Stader não é apenas um protocolo LRT. Há dois meses, lançou um token de staking líquido chamado ETHx, que já atraiu US$ 32 milhões em depósitos. Embora Stader possa estar um pouco atrasado para o jogo LST, ainda está no início da era LRT.
Stader já possui um token, SD, e a existência do token pode descartar a possibilidade de um lançamento aéreo. Contudo, à medida que a narrativa do VLT ganha impulso, o SD poderá tornar-se uma aposta atraente.
###Astrid Finanças
Ao contrário de Stader, Astrid tem dois LRTs em vez de um.
Você pode depositar stETH ou rETH (LST) no pool e receber LRT (rstETH ou rrETH) em troca. Esses tokens agrupados são então apostados no EigenLayer e distribuídos a vários operadores pela Astrid DAO.
As recompensas ganhas são automaticamente compostas e o saldo do titular do rstETH ou rrETH é redeterminado por meio de um ajuste de saldo.
InceptionLST
Outro novo protocolo está sendo testado online.
Você pode depositar stETH ou rETH para obter o LRT chamado inETH 2.
Nem Astrid nem InceptionLST possuem tokens, portanto, interagir com eles agora pode ser benéfico para possíveis lançamentos aéreos.
Por fim, o Lido e o Rocket Pool também poderão ser estendidos ao VLT. Espero que não, uma vez que novos projetos de VLT oferecem oportunidades para retornos mais elevados.
Roteiro
Eu pretendo fazer o seguinte:
Aprendizagem: LRT é novo, então você precisa estar familiarizado com vários protocolos e prestar muita atenção às atualizações do Eigenlayer.
*Due Diligence: Eu testo todos os protocolos antes de qualquer protocolo ser lançado. Entrarei no canal Discord e perguntarei sobre o roteiro, as próximas atualizações e a estratégia geral.
Atualização do mercado: A verdadeira ação começará assim que o Eigenlayer aumentar o limite de depósito. O que precisa de atenção é qual protocolo LRT obtém mais TVL. Espero que o mercado LRT espelhe o mercado LST, com um protocolo potencialmente dominando até 80% do mercado.
Gestão de risco: Proteja meu principal ETH agindo de forma conservadora no mercado. Especificamente, não investirei mais do que 5% do total de minhas participações em ETH em cada protocolo. Eu evitaria qualquer coisa muito difícil; afinal, bugs, ataques e explorações estão fadados a acontecer.
Estratégia de token: Minha aposta é em tokens de governança LRT com atraente “economia de token Ponzi” que pode construir um volante autossustentável. Esses tokens devem oferecer rendimentos de staking atraentes, recompensas de rendimento reais e direitos de voto sobre os quais a AVS recebe ETH de novo staking. Além disso, precisam ter uma taxa de inflação baixa o suficiente para compensar qualquer pressão de venda dos mineradores.
Estratégia de saída: Quando o entusiasmo do mercado for alto, quando todos estiverem discutindo o token de governança LRT como o novo “metaverso” que gera “riqueza intergeracional”, retirarei dinheiro e rotacionarei a ETH. É melhor vender em lotes quando o preço sobe do que vender tudo de uma vez.
Revise e ajuste: esperamos que o mercado ofereça algo novo que ainda não vimos, então tome cuidado para aprender e se ajustar. Estas são as melhores apostas.
Risco: maneiras pelas quais ele pode travar
Tal como acontece com qualquer mecanismo de alavancagem financeira, a aposta de liquidez em tokens também acarreta riscos. Estamos essencialmente acumulando alavancagem, semelhante aos primeiros dias do DeFi, o que torna o sistema mais suscetível às flutuações do mercado e falhas do sistema.
O próprio Vitalik alertou que o reestabelecimento poderia introduzir cenários complexos que colocariam em risco a segurança da rede principal, como multas em cadeias de terceiros. O cofundador da EigenLayer concordou, argumentando que, embora o reestabelecimento possa ser usado para fins de baixo risco, deve-se evitar adicionar complexidade desnecessária que possa comprometer a segurança do Ethereum.
No entanto, se o passado nos ensinou alguma coisa, é que o restabelecimento pode ser usado em demasia. Maximize isso lançando AVS que não requer acesso à camada de consenso Ethereum.
No entanto, embora o Ethereum possa estar bem, a enxurrada de novos AVS e LRT pode diluir a quantidade de dólares e a atenção que entra na indústria, fazendo com que o preço do seu token de governança entre em colapso.
Então, aí está – tokens de re-hipoteca líquida estão abrindo um novo capítulo para DeFi.
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Por que agora é o melhor momento para focar na liquidez e apostar seus tokens?
Autor original: IGNAS | DEFI RESEARCH
Compilação original: Deep Chao TechFlow
No mês passado, compartilhei minhas opiniões otimistas sobre duas áreas emergentes no DeFi: Liquid Restaked Tokens e Bitcoin DeFi.
Ambos são fascinantes e estão atualmente em desenvolvimento, mas este artigo se concentra no LRT e acho que agora é o momento perfeito para focar no LRT.
O que é novo compromisso? Pontos-chave para saber
O re-staking é um recurso do EigenLayer, um middleware que permite que você aposte seu ETH em vários protocolos ao mesmo tempo.Esses protocolos são chamados de "Active Verification Services (AVS)", fornecendo assim segurança para múltiplas redes/serviços ao mesmo tempo. .
Estes serviços são geralmente responsáveis pela sua própria segurança, incluindo pontes, oráculos, cadeias laterais, mas veremos algumas novas ideias e conceitos malucos surgirem no futuro.
como trabalhar
EigenLayer atua como uma ponte entre cadeias, permitindo que você "re-prometa" seu ETH já apostado em vários protocolos - AVS. Você pode optar por refazer o staking de ETH diretamente ou usar tokens de staking líquidos, como stETH, rETH ou cbETH.
Vantagem
*Eficiência de capital: os usuários podem obter receitas de vários protocolos com o mesmo capital.
Risco
O re-staking fornece uma maneira de maximizar as recompensas do staking e a segurança do protocolo, mas também traz seu próprio conjunto de riscos, especialmente em relação a multas e centralização.
Apresentando Tokens Recolateralizados Líquidos (LRT)
O modelo de reestaqueamento do EigenLayer também tem uma desvantagem significativa para o DeFi: uma vez que seus Liquid Staked Tokens (LST) são bloqueados no EigenLayer, eles se tornam ilíquidos. Você não pode negociá-los, usá-los como garantia ou em qualquer outro lugar no DeFi.
Os Tokens Recollateralizados de Liquidez (LRT) fornecem uma solução para aumentar os retornos, desbloqueando essa liquidez e adicionando outra camada de alavancagem. Em vez de depositar LST diretamente no EigenLayer, você pode optar por depositar por meio do protocolo de rehipoteca de liquidez. Isso é semelhante à lógica que usamos no Lido.
As principais vantagens do LRT incluem:
Por que estou otimista em relação ao LRT
A re-hipoteca de liquidez está construindo um castelo de cartas de alta recompensa para os primeiros adotantes.
*LRT oferece rendimentos mais elevados no ativo criptográfico mais valioso, ETH. Graças ao LRT, podemos ganhar receita de staking de Ethereum (~5%) + recompensas de re-staking de Eigenlayer (~10%) + emissão de token do protocolo LRT (~10% e acima). Antes que o verdadeiro mercado altista chegue, não é tão difícil imaginar ganhar 25% na ETH.
Economia Token e a vindoura “Guerra LRT”
Embora o token do protocolo LRT ainda não esteja ativo, acho que há um jogo potencial aqui.
As perspectivas para a tokenomics dos protocolos LRT parecem muito atraentes e acho que se desenvolverão de forma semelhante à veTokenomics.
Quando novos AVS forem lançados com segurança no pool da Eigenlayer, eles fornecerão algo de valor para atrair o re-staking de ETH. Novos tokens e narrativas convincentes surgirão. O primeiro AVS a ser lançado pode ter mais facilidade para atrair liquidez porque temos menos opções.
No entanto, decidir qual protocolo apostar leva tempo e requer experiência. A maioria dos usuários irá gravitar em torno do AVS que oferece o maior rendimento.
Em vez de atrair usuários/TVL diretamente, os novos AVS podem achar mais econômico influenciar os protocolos LRT para direcionar os depósitos a eles. A obtenção de tokens LRT para votar na emissão de tokens pode ser mais eficaz do que fornecer recompensas de tokens nativos.
Por exemplo, quando uma nova Bridge X é lançada, o ETH da camada de consenso é necessário para proteger o protocolo. A equipe da Bridge X pode atingir as baleias e investidores de varejo da Eigenlayer, oferecendo recompensas em seus próprios tokens. No entanto, pode ser mais fácil fazer lobby por um protocolo LRT que adquira grandes quantidades de ETH re-prometidos.
Essa dinâmica, por sua vez, aumenta a demanda por tokens LRT, especialmente aqueles que atraem com sucesso um re-staking significativo de ETH.
Como vimos em “Curve Wars”, pode haver uma competição acirrada entre AVS disputando votos no DAO. Porém, tome cuidado com a história que eles lhe vendem: essas moedas podem ser altamente inflacionárias.
Protocolos aos quais vale a pena prestar atenção
Como ainda estamos nos primeiros dias e o Eigenlayer ainda está em seu lançamento inicial, ainda não existe um protocolo LRT na rede principal. Esta é uma boa notícia se você deseja um lançamento aéreo e precisa de tempo para acompanhar sua pesquisa.
Alguns protocolos LRT promissores incluem:
Laboratórios Stader
Eles lançaram o rsETH, que é apoiado pelo LST aceito pela EigenLayer.
rsETH está atualmente em testnet. Além disso, o Stader não é apenas um protocolo LRT. Há dois meses, lançou um token de staking líquido chamado ETHx, que já atraiu US$ 32 milhões em depósitos. Embora Stader possa estar um pouco atrasado para o jogo LST, ainda está no início da era LRT.
Stader já possui um token, SD, e a existência do token pode descartar a possibilidade de um lançamento aéreo. Contudo, à medida que a narrativa do VLT ganha impulso, o SD poderá tornar-se uma aposta atraente.
###Astrid Finanças
Ao contrário de Stader, Astrid tem dois LRTs em vez de um.
Você pode depositar stETH ou rETH (LST) no pool e receber LRT (rstETH ou rrETH) em troca. Esses tokens agrupados são então apostados no EigenLayer e distribuídos a vários operadores pela Astrid DAO.
As recompensas ganhas são automaticamente compostas e o saldo do titular do rstETH ou rrETH é redeterminado por meio de um ajuste de saldo.
InceptionLST
Outro novo protocolo está sendo testado online.
Você pode depositar stETH ou rETH para obter o LRT chamado inETH 2.
Nem Astrid nem InceptionLST possuem tokens, portanto, interagir com eles agora pode ser benéfico para possíveis lançamentos aéreos.
Por fim, o Lido e o Rocket Pool também poderão ser estendidos ao VLT. Espero que não, uma vez que novos projetos de VLT oferecem oportunidades para retornos mais elevados.
Roteiro
Eu pretendo fazer o seguinte:
Risco: maneiras pelas quais ele pode travar
Tal como acontece com qualquer mecanismo de alavancagem financeira, a aposta de liquidez em tokens também acarreta riscos. Estamos essencialmente acumulando alavancagem, semelhante aos primeiros dias do DeFi, o que torna o sistema mais suscetível às flutuações do mercado e falhas do sistema.
O próprio Vitalik alertou que o reestabelecimento poderia introduzir cenários complexos que colocariam em risco a segurança da rede principal, como multas em cadeias de terceiros. O cofundador da EigenLayer concordou, argumentando que, embora o reestabelecimento possa ser usado para fins de baixo risco, deve-se evitar adicionar complexidade desnecessária que possa comprometer a segurança do Ethereum.
No entanto, se o passado nos ensinou alguma coisa, é que o restabelecimento pode ser usado em demasia. Maximize isso lançando AVS que não requer acesso à camada de consenso Ethereum.
No entanto, embora o Ethereum possa estar bem, a enxurrada de novos AVS e LRT pode diluir a quantidade de dólares e a atenção que entra na indústria, fazendo com que o preço do seu token de governança entre em colapso.
Então, aí está – tokens de re-hipoteca líquida estão abrindo um novo capítulo para DeFi.