Três advogados, Seung Jae Yoo, Gye-Jeong Kim e Sung Yun Kang do escritório de advocacia Kim & Chang, resolveram a evolução do sistema regulatório de criptoativos coreano.
Em 3 de maio de 2022, o governo sul-coreano emitiu um anúncio de que planeja regulamentar os “tokens do tipo segurança” de acordo com a “Lei de Serviços de Investimento Financeiro e Mercado de Capitais”. Ao mesmo tempo, o governo coreano também promulgará a "Lei-Quadro de Ativos Digitais" para supervisionar de forma abrangente todos os assuntos relacionados a ativos virtuais/digitais, incluindo tokens não relacionados a valores mobiliários.
Como parte deste plano, a Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul emitiu a Diretriz de Segurança de Token (Nota do Tradutor: “Segurança de Token” é uma nova tecnologia proprietária criada pela Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul) para a emissão e distribuição de tokens de segurança específicos (vocabulário para enfatizar a natureza de segurança do token). De acordo com esta diretriz, certas leis e regulamentos existentes serão modificados para permitir que as partes do projeto emitam e distribuam títulos simbólicos com base na tecnologia de registro distribuído de maneira compatível. Ao mesmo tempo, as agências reguladoras também estabelecerão alguns novos sistemas jurídicos para gerir as contas das partes do projecto e dos prestadores de serviços de corretagem de balcão. Para atingir os objectivos acima referidos, as agências relevantes também propuseram alterações à "Lei dos Serviços de Investimento Financeiro e Mercado de Capitais" e à "Lei do Registo Electrónico de Acções e Títulos". Essas emendas aguardam atualmente a aprovação do Congresso.
Além disso, com o objetivo de controlar o mercado de ativos virtuais na perspectiva da proteção ao consumidor/investidor, a “Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais” foi aprovada em 18 de julho de 2023 e está prevista para entrar em vigor em 19 de julho de 2024. A lei foi promulgada durante a formulação da Lei-Quadro de Ativos Digitais e é a primeira lei da Coreia do Sul projetada especificamente para regular negócios de ativos virtuais. Além disso, a "Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais" e a "Lei de Uso e Relatório de Informações sobre Transações Financeiras Específicas" (ou seja, a Lei Antilavagem de Dinheiro da Coreia do Sul) estipulam a obrigação dos provedores de serviços de ativos virtuais de reportar à Comissão Financeira Coreana. , e também esclarecer a regulamentação transfronteiriça. Portanto, estas duas leis aplicam-se não apenas aos participantes nacionais da indústria de ativos virtuais na Coreia do Sul, mas também aos grupos que vivem fora da Coreia do Sul, mas cujas atividades afetarão o mercado coreano.
Classificação de ativos criptográficos
A aplicabilidade de regulamentações específicas dependerá de como os criptoativos são classificados e tratados. Por exemplo, se um criptoativo for considerado um “título”, conforme definido pela Lei de Serviços de Investimento Financeiro e Mercado de Capitais, estará sujeito a essa Lei. Se o ativo criptografado for considerado um "ativo virtual", conforme definido na Lei de Uso e Relatório de Informações sobre Transações Financeiras Especificadas, serão aplicadas as disposições duplas dessa lei e da Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais. Ao mesmo tempo, após a entrada em vigor da "Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais", o conteúdo relevante da "Lei de Uso e Relatório de Informações sobre Transações Financeiras Específicas" será modificado para que as definições de "ativos virtuais" e "provedores de serviços de ativos virtuais" " são consistentes com a Lei de Proteção ao Usuário do "Provedor de Serviços de Ativos Virtuais" permanece consistente.
A Lei de Transações Financeiras Eletrônicas visa regular os negócios de pagamento e liquidação eletrônica, e os criptoativos que atendam à sua definição de moeda eletrônica ou meio de pagamento eletrônico pré-pago (PEPM) estarão sujeitos à lei. Em particular, deve notar-se que se um determinado criptoativo for adequado para pagamento de bens e serviços, ou for utilizado para liquidação de pagamentos, o emitente e o prestador de serviços de pagamento do criptoativo terão de cumprir as disposições da Transação Financeira Eletrónica Lei antes de conduzir negócios. Providenciar a obtenção de licenças ou registros relevantes.
Supervisão de negociação de ativos criptográficos de segurança
A Lei de Uso e Relatório de Informações sobre Transações Financeiras Especificadas define “ativos virtuais” como certificados ou informações que podem ser transferidos eletronicamente e que são reconhecidos pela contraparte como meio de transação ou possuem propriedades de valor agregado. No entanto, o projeto de lei também estipula claramente que vários ativos que existem em formato eletrônico não são ativos virtuais. Por exemplo, "títulos registrados eletronicamente" definidos na "Lei de Registro Eletrônico de Ações e Títulos" não serão considerados ativos virtuais. Considerados "virtuais". ativos". Se um criptoativo é considerado um título eletrônico ou um ativo virtual dependerá de suas características, dos termos de sua transação e das disposições específicas da Lei de Registro Eletrônico de Ações e Títulos alterada. Pode-se entender que se um determinado ativo criptografado for um título eletrônico em vez de um ativo virtual, então ele não se aplica às disposições sobre ativos virtuais e provedores de serviços de ativos virtuais sob a Lei de Relato e Uso de Informações sobre Transações Financeiras Específicas.
Se um determinado tipo de criptoativos for considerado um valor mobiliário, a negociação de tais criptoativos estará sujeita a disposições comerciais injustas ao abrigo da Lei dos Serviços de Investimento Financeiro e dos Mercados de Capitais. Há conteúdo semelhante na Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais. No entanto, considerando que, na prática, é difícil confiar diretamente em decisões judiciais baseadas na Lei dos Serviços de Investimento Financeiro e dos Mercados de Capitais para determinar a escala regulamentar (em parte porque a Lei de Proteção ao Utilizador de Ativos Virtuais e a Lei dos Serviços de Investimento Financeiro e dos Mercados de Capitais existem diferenças nas disposições da "Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais", bem como diferenças entre ativos criptográficos e títulos tradicionais), esperamos que possa haver algumas áreas cinzentas na aplicação real da "Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais".
Marco Regulatório para Valores Mobiliários Token
Em fevereiro de 2023, a Comissão Financeira Coreana lançou seu "Plano de Supervisão Melhorado para a Emissão e Distribuição de Valores Mobiliários Token", que se aplica à emissão e distribuição doméstica de títulos simbólicos na Coreia do Sul (a Comissão Financeira Coreana não declarou oficialmente se o plano aplica-se a projetos transfronteiriços). É importante notar que a Comissão Financeira Coreana usou deliberadamente o termo “títulos simbólicos” (em vez de tokens de segurança) no plano para enfatizar a classificação dos tokens como títulos.
O lançamento deste plano tem um contexto específico, ou seja, a Comissão Financeira Coreana visa permitir que criptoativos do tipo título (doravante denominados "títulos simbólicos") que atendam a requisitos específicos sejam registrados em conformidade com o " Lei de Serviços de Investimento Financeiro e Mercado de Capitais" e o "Registro Eletrônico de Ações e Títulos". Pode ser emitido sob supervisão se exigido pela Lei e outros regulamentos relevantes. Sendo um novo termo introduzido pela Comissão, o termo “segurança simbólica” foi proposto pelo plano para se referir especificamente a uma forma de segurança emitida através de tecnologia de registo distribuído. A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia declarou que a própria comissão não introduziu novos títulos nem ajustou a definição existente de “títulos” na Lei de Serviços de Investimento Financeiro e Mercados de Capitais.
O plano também menciona:
O Token Securities Guide esclarece ainda certos princípios específicos para determinar se um token é um valor mobiliário e o conceito de valores mobiliários simbólicos; e
Como os reguladores estão se preparando para alterar a Lei de Serviços de Investimento Financeiro e Mercado de Capitais e a Lei de Registro Eletrônico de Ações e Títulos para regular a emissão e distribuição de títulos simbólicos (incluindo sistemas de emissão, agências de gerenciamento de contas de emissores e agências de corretagem de balcão) .
De acordo com o esquema, os indivíduos que prestam serviços de corretagem para negociação de títulos simbólicos são obrigados a obter uma licença de corretagem de mercado de balcão exigida pela Lei de Serviços de Investimento Financeiro e Mercado de Capitais, e tais licenças só podem ser obtidas por instituições financeiras ou atender a determinados requisitos rigorosos. requisitos obtidos por uma entidade recém-criada (Nota do tradutor: pode-se entender que os indivíduos precisam prestar serviços através de uma instituição licenciada). Antes de a Comissão Financeira Coreana anunciar o plano, as instituições financeiras coreanas tinham sido de facto impedidas de participar em negócios de serviços de activos virtuais (excepto os bancos que prestam serviços de verificação de nomes reais a bolsas locais de activos criptográficos). Neste sentido, permitir que as instituições financeiras procurem e obtenham licenças de corretagem no mercado de balcão para negociar títulos simbólicos no âmbito do programa parece ser um desenvolvimento significativo para os reguladores financeiros da Coreia do Sul.
Além disso, o plano prevê:
Mais de 51% dos nós devem ser operados por diversas partes, incluindo registros eletrônicos, instituições financeiras e agências de gerenciamento de contas não relacionadas ao emissor do projeto.
Ativos virtuais separados não podem ser usados para registrar qualquer titular de direitos e informações de transação (ou seja, criptoativos não podem ser usados para liquidar taxas de transação). Tendo em conta as limitações práticas, prevemos que, de acordo com este plano, a emissão de títulos simbólicos de natureza internacional ou transfronteiriça na cadeia pública possa enfrentar algumas dificuldades.
Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais
De acordo com a recém-promulgada “Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais”, os provedores de serviços de ativos virtuais devem fornecer medidas de proteção ao consumidor, incluindo:
Deposite ou confie os ativos depositados pelos usuários a instituições custodiantes, como bancos, para mantê-los separados de seus próprios ativos.
Separar os próprios ativos virtuais dos ativos virtuais do usuário e manter o mesmo tipo e quantidade de ativos virtuais hospedados pelo usuário (Nota do tradutor: para evitar a apropriação indébita de ativos); e
Tome as medidas necessárias para executar tarefas de segurança em caso de ataque de hacker ou falha do computador.
A Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais cobre amplamente práticas comerciais desleais envolvendo ativos virtuais, e as violações da lei podem resultar em penalidades criminais ou multas administrativas. Em particular, a lei proíbe:
Provedores de serviços de ativos virtuais, emissores de ativos virtuais e seus respectivos executivos, funcionários, agentes e acionistas majoritários, bem como qualquer comportamento que obtenha e utilize informações não divulgadas das pessoas acima (Nota do tradutor: pode ser entendido como negociação com informações privilegiadas) ;
Atividades específicas de negociação desleal (como negociação falsa, alteração ou fixação de preços); e
Práticas comerciais fraudulentas
Além disso, a lei também proíbe os prestadores de serviços de ativos virtuais de participarem em atividades de negociação de ativos virtuais emitidos por eles próprios ou pelas suas afiliadas.
Com base nos pareceres complementares à Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais, o Congresso e o governo estão discutindo a adoção de melhorias legislativas mais amplas. Este parecer complementar exige que as agências reguladoras financeiras tomem medidas específicas ou auxiliem os participantes do mercado no tratamento dos seguintes assuntos antes que a "Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais" entre em vigor:
Possíveis conflitos de interesse no processo de emissão e distribuição de ativos virtuais
Regular stablecoins
Supervisionar as atividades comerciais dos provedores de serviços de ativos virtuais
Supervisionar o sistema de contas de depósito e retirada para verificação de nome real no setor bancário (referindo-se a contas que foram verificadas por bancos locais para verificar a identidade do titular)
Sistema de divulgação de informações de listagem; e
Supervisionar as atividades de negociação de ativos virtuais emitidos por provedores de serviços de ativos virtuais ou suas afiliadas
Como a "Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais" cobre apenas parte dos negócios e atividades comerciais injustas de provedores de serviços de ativos virtuais e é semelhante às disposições da "Lei de Uso e Relatório de Informações sobre Transações Financeiras Especificadas", outros negócios inovadores de criptografia, como como finanças centralizadas (DeFi), etc., ainda enfrentam incertezas regulatórias.
Criptoativos para pagamentos e remessas internacionais
CBDC (Moeda Digital do Banco Central)
Dado que a Lei de Proteção ao Utilizador de Ativos Virtuais exclui explicitamente a moeda digital do banco central (CBDC) da definição de ativos virtuais, se a Coreia do Sul também lançar serviços CBDC, esperamos que a sua emissão e distribuição sejam reguladas por outras leis e regulamentos separados. Dado que o Banco de Compensações Internacionais parece estar a considerar a construção de um ecossistema CBDC envolvendo depósitos tokenizados, um livro-razão unificado e uma moeda única, o Banco da Coreia e os bancos comerciais nacionais também estão a discutir a emissão de CBDC. Em resumo, pode-se esperar que o Banco da Coreia anuncie em breve o seu plano CBDC.
Moeda estável
As Diretrizes de Valores Mobiliários Token estipulam que se um criptoativo for emitido para consumo de bens ou serviços, ou para manter seu valor estável como meio de pagamento ou troca, e não for conversível, então é improvável que o criptoativo seja considerado títulos. Desta perspectiva, as stablecoins parecem estar isentas das Diretrizes de Valores Mobiliários Token. Vale ressaltar que a classificação legal das stablecoins deve ser determinada caso a caso. Ou seja, a menos que atenda claramente à definição de “cláusula de exclusão” do regulamento de ativo virtual, a stablecoin ainda poderá ser considerada um ativo virtual. Em 18 de setembro de 2023, a Comissão Financeira da Coreia do Sul emitiu uma explicação regulatória, afirmando que, sob certas circunstâncias, as moedas estáveis podem ser consideradas ativos virtuais, e enfatizou que questões específicas devem ser analisadas caso a caso. Além disso, mesmo que uma stablecoin não atenda às disposições das Diretrizes de Valores Mobiliários Token, ela ainda poderá ser considerada um valor mobiliário de acordo com a Lei de Serviços de Investimento Financeiro e Mercado de Capitais. Ao mesmo tempo, de acordo com as disposições das leis cambiais sul-coreanas, as moedas estáveis também podem ser reconhecidas como alguma forma de moeda estrangeira.
Embora o regulador cambial da Coreia do Sul ainda não tenha expressado uma opinião sobre se os criptoativos baseados em moeda estrangeira estão sujeitos às regulamentações cambiais da Coreia do Sul, tais criptoativos poderiam, teoricamente, ser regulados pelo sistema cambial do país.
Pagamentos e remessas internacionais
Se quaisquer serviços transfronteiriços de remessa, pagamento ou liquidação fornecidos a usuários coreanos envolverem criptoativos, tais serviços poderão estar sujeitos às regulamentações coreanas relacionadas a pagamentos, liquidação e câmbio. Nesses casos, os requisitos regulatórios podem exigir licenças específicas dependendo do papel dos participantes do projeto e da estrutura da transação (este assunto ainda não foi finalizado).
para concluir
Embora a Coreia do Sul tenha feito alguns progressos significativos na regulamentação dos activos virtuais, ainda existem muitas questões que o governo e as entidades privadas precisam de resolver. Por exemplo, ao preparar as Diretrizes de Valores Mobiliários Token, a Comissão Financeira da Coreia do Sul não pareceu levar em conta a natureza descentralizada do ecossistema blockchain. Além disso, a "Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais" parece focar apenas no isolamento de ativos e na proibição de práticas comerciais desleais de provedores de serviços de ativos virtuais, e não considera a supervisão de serviços de contratos inteligentes, como aqueles baseados em DeFi, Descentralizados Organizações Autônomas (DAO) e serviços Web3.0, etc., não receberam atenção regulatória. Para resolver estes problemas, o governo coreano e os participantes da indústria devem participar ativamente e promover o desenvolvimento da indústria de ativos virtuais e garantir que os interesses dos utilizadores sejam protegidos.
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Uma visão panorâmica do mais recente cenário regulatório de criptografia da Coreia do Sul
Fonte: IFLR Compilado por: BitpushNews Yanan
Três advogados, Seung Jae Yoo, Gye-Jeong Kim e Sung Yun Kang do escritório de advocacia Kim & Chang, resolveram a evolução do sistema regulatório de criptoativos coreano.
Em 3 de maio de 2022, o governo sul-coreano emitiu um anúncio de que planeja regulamentar os “tokens do tipo segurança” de acordo com a “Lei de Serviços de Investimento Financeiro e Mercado de Capitais”. Ao mesmo tempo, o governo coreano também promulgará a "Lei-Quadro de Ativos Digitais" para supervisionar de forma abrangente todos os assuntos relacionados a ativos virtuais/digitais, incluindo tokens não relacionados a valores mobiliários.
Como parte deste plano, a Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul emitiu a Diretriz de Segurança de Token (Nota do Tradutor: “Segurança de Token” é uma nova tecnologia proprietária criada pela Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul) para a emissão e distribuição de tokens de segurança específicos (vocabulário para enfatizar a natureza de segurança do token). De acordo com esta diretriz, certas leis e regulamentos existentes serão modificados para permitir que as partes do projeto emitam e distribuam títulos simbólicos com base na tecnologia de registro distribuído de maneira compatível. Ao mesmo tempo, as agências reguladoras também estabelecerão alguns novos sistemas jurídicos para gerir as contas das partes do projecto e dos prestadores de serviços de corretagem de balcão. Para atingir os objectivos acima referidos, as agências relevantes também propuseram alterações à "Lei dos Serviços de Investimento Financeiro e Mercado de Capitais" e à "Lei do Registo Electrónico de Acções e Títulos". Essas emendas aguardam atualmente a aprovação do Congresso.
Além disso, com o objetivo de controlar o mercado de ativos virtuais na perspectiva da proteção ao consumidor/investidor, a “Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais” foi aprovada em 18 de julho de 2023 e está prevista para entrar em vigor em 19 de julho de 2024. A lei foi promulgada durante a formulação da Lei-Quadro de Ativos Digitais e é a primeira lei da Coreia do Sul projetada especificamente para regular negócios de ativos virtuais. Além disso, a "Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais" e a "Lei de Uso e Relatório de Informações sobre Transações Financeiras Específicas" (ou seja, a Lei Antilavagem de Dinheiro da Coreia do Sul) estipulam a obrigação dos provedores de serviços de ativos virtuais de reportar à Comissão Financeira Coreana. , e também esclarecer a regulamentação transfronteiriça. Portanto, estas duas leis aplicam-se não apenas aos participantes nacionais da indústria de ativos virtuais na Coreia do Sul, mas também aos grupos que vivem fora da Coreia do Sul, mas cujas atividades afetarão o mercado coreano.
Classificação de ativos criptográficos
A aplicabilidade de regulamentações específicas dependerá de como os criptoativos são classificados e tratados. Por exemplo, se um criptoativo for considerado um “título”, conforme definido pela Lei de Serviços de Investimento Financeiro e Mercado de Capitais, estará sujeito a essa Lei. Se o ativo criptografado for considerado um "ativo virtual", conforme definido na Lei de Uso e Relatório de Informações sobre Transações Financeiras Especificadas, serão aplicadas as disposições duplas dessa lei e da Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais. Ao mesmo tempo, após a entrada em vigor da "Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais", o conteúdo relevante da "Lei de Uso e Relatório de Informações sobre Transações Financeiras Específicas" será modificado para que as definições de "ativos virtuais" e "provedores de serviços de ativos virtuais" " são consistentes com a Lei de Proteção ao Usuário do "Provedor de Serviços de Ativos Virtuais" permanece consistente.
A Lei de Transações Financeiras Eletrônicas visa regular os negócios de pagamento e liquidação eletrônica, e os criptoativos que atendam à sua definição de moeda eletrônica ou meio de pagamento eletrônico pré-pago (PEPM) estarão sujeitos à lei. Em particular, deve notar-se que se um determinado criptoativo for adequado para pagamento de bens e serviços, ou for utilizado para liquidação de pagamentos, o emitente e o prestador de serviços de pagamento do criptoativo terão de cumprir as disposições da Transação Financeira Eletrónica Lei antes de conduzir negócios. Providenciar a obtenção de licenças ou registros relevantes.
Supervisão de negociação de ativos criptográficos de segurança
A Lei de Uso e Relatório de Informações sobre Transações Financeiras Especificadas define “ativos virtuais” como certificados ou informações que podem ser transferidos eletronicamente e que são reconhecidos pela contraparte como meio de transação ou possuem propriedades de valor agregado. No entanto, o projeto de lei também estipula claramente que vários ativos que existem em formato eletrônico não são ativos virtuais. Por exemplo, "títulos registrados eletronicamente" definidos na "Lei de Registro Eletrônico de Ações e Títulos" não serão considerados ativos virtuais. Considerados "virtuais". ativos". Se um criptoativo é considerado um título eletrônico ou um ativo virtual dependerá de suas características, dos termos de sua transação e das disposições específicas da Lei de Registro Eletrônico de Ações e Títulos alterada. Pode-se entender que se um determinado ativo criptografado for um título eletrônico em vez de um ativo virtual, então ele não se aplica às disposições sobre ativos virtuais e provedores de serviços de ativos virtuais sob a Lei de Relato e Uso de Informações sobre Transações Financeiras Específicas.
Se um determinado tipo de criptoativos for considerado um valor mobiliário, a negociação de tais criptoativos estará sujeita a disposições comerciais injustas ao abrigo da Lei dos Serviços de Investimento Financeiro e dos Mercados de Capitais. Há conteúdo semelhante na Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais. No entanto, considerando que, na prática, é difícil confiar diretamente em decisões judiciais baseadas na Lei dos Serviços de Investimento Financeiro e dos Mercados de Capitais para determinar a escala regulamentar (em parte porque a Lei de Proteção ao Utilizador de Ativos Virtuais e a Lei dos Serviços de Investimento Financeiro e dos Mercados de Capitais existem diferenças nas disposições da "Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais", bem como diferenças entre ativos criptográficos e títulos tradicionais), esperamos que possa haver algumas áreas cinzentas na aplicação real da "Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais".
Marco Regulatório para Valores Mobiliários Token
Em fevereiro de 2023, a Comissão Financeira Coreana lançou seu "Plano de Supervisão Melhorado para a Emissão e Distribuição de Valores Mobiliários Token", que se aplica à emissão e distribuição doméstica de títulos simbólicos na Coreia do Sul (a Comissão Financeira Coreana não declarou oficialmente se o plano aplica-se a projetos transfronteiriços). É importante notar que a Comissão Financeira Coreana usou deliberadamente o termo “títulos simbólicos” (em vez de tokens de segurança) no plano para enfatizar a classificação dos tokens como títulos.
O lançamento deste plano tem um contexto específico, ou seja, a Comissão Financeira Coreana visa permitir que criptoativos do tipo título (doravante denominados "títulos simbólicos") que atendam a requisitos específicos sejam registrados em conformidade com o " Lei de Serviços de Investimento Financeiro e Mercado de Capitais" e o "Registro Eletrônico de Ações e Títulos". Pode ser emitido sob supervisão se exigido pela Lei e outros regulamentos relevantes. Sendo um novo termo introduzido pela Comissão, o termo “segurança simbólica” foi proposto pelo plano para se referir especificamente a uma forma de segurança emitida através de tecnologia de registo distribuído. A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia declarou que a própria comissão não introduziu novos títulos nem ajustou a definição existente de “títulos” na Lei de Serviços de Investimento Financeiro e Mercados de Capitais.
O plano também menciona:
De acordo com o esquema, os indivíduos que prestam serviços de corretagem para negociação de títulos simbólicos são obrigados a obter uma licença de corretagem de mercado de balcão exigida pela Lei de Serviços de Investimento Financeiro e Mercado de Capitais, e tais licenças só podem ser obtidas por instituições financeiras ou atender a determinados requisitos rigorosos. requisitos obtidos por uma entidade recém-criada (Nota do tradutor: pode-se entender que os indivíduos precisam prestar serviços através de uma instituição licenciada). Antes de a Comissão Financeira Coreana anunciar o plano, as instituições financeiras coreanas tinham sido de facto impedidas de participar em negócios de serviços de activos virtuais (excepto os bancos que prestam serviços de verificação de nomes reais a bolsas locais de activos criptográficos). Neste sentido, permitir que as instituições financeiras procurem e obtenham licenças de corretagem no mercado de balcão para negociar títulos simbólicos no âmbito do programa parece ser um desenvolvimento significativo para os reguladores financeiros da Coreia do Sul.
Além disso, o plano prevê:
Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais
De acordo com a recém-promulgada “Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais”, os provedores de serviços de ativos virtuais devem fornecer medidas de proteção ao consumidor, incluindo:
A Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais cobre amplamente práticas comerciais desleais envolvendo ativos virtuais, e as violações da lei podem resultar em penalidades criminais ou multas administrativas. Em particular, a lei proíbe:
Além disso, a lei também proíbe os prestadores de serviços de ativos virtuais de participarem em atividades de negociação de ativos virtuais emitidos por eles próprios ou pelas suas afiliadas.
Com base nos pareceres complementares à Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais, o Congresso e o governo estão discutindo a adoção de melhorias legislativas mais amplas. Este parecer complementar exige que as agências reguladoras financeiras tomem medidas específicas ou auxiliem os participantes do mercado no tratamento dos seguintes assuntos antes que a "Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais" entre em vigor:
Como a "Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais" cobre apenas parte dos negócios e atividades comerciais injustas de provedores de serviços de ativos virtuais e é semelhante às disposições da "Lei de Uso e Relatório de Informações sobre Transações Financeiras Especificadas", outros negócios inovadores de criptografia, como como finanças centralizadas (DeFi), etc., ainda enfrentam incertezas regulatórias.
Criptoativos para pagamentos e remessas internacionais
CBDC (Moeda Digital do Banco Central)
Dado que a Lei de Proteção ao Utilizador de Ativos Virtuais exclui explicitamente a moeda digital do banco central (CBDC) da definição de ativos virtuais, se a Coreia do Sul também lançar serviços CBDC, esperamos que a sua emissão e distribuição sejam reguladas por outras leis e regulamentos separados. Dado que o Banco de Compensações Internacionais parece estar a considerar a construção de um ecossistema CBDC envolvendo depósitos tokenizados, um livro-razão unificado e uma moeda única, o Banco da Coreia e os bancos comerciais nacionais também estão a discutir a emissão de CBDC. Em resumo, pode-se esperar que o Banco da Coreia anuncie em breve o seu plano CBDC.
Moeda estável
As Diretrizes de Valores Mobiliários Token estipulam que se um criptoativo for emitido para consumo de bens ou serviços, ou para manter seu valor estável como meio de pagamento ou troca, e não for conversível, então é improvável que o criptoativo seja considerado títulos. Desta perspectiva, as stablecoins parecem estar isentas das Diretrizes de Valores Mobiliários Token. Vale ressaltar que a classificação legal das stablecoins deve ser determinada caso a caso. Ou seja, a menos que atenda claramente à definição de “cláusula de exclusão” do regulamento de ativo virtual, a stablecoin ainda poderá ser considerada um ativo virtual. Em 18 de setembro de 2023, a Comissão Financeira da Coreia do Sul emitiu uma explicação regulatória, afirmando que, sob certas circunstâncias, as moedas estáveis podem ser consideradas ativos virtuais, e enfatizou que questões específicas devem ser analisadas caso a caso. Além disso, mesmo que uma stablecoin não atenda às disposições das Diretrizes de Valores Mobiliários Token, ela ainda poderá ser considerada um valor mobiliário de acordo com a Lei de Serviços de Investimento Financeiro e Mercado de Capitais. Ao mesmo tempo, de acordo com as disposições das leis cambiais sul-coreanas, as moedas estáveis também podem ser reconhecidas como alguma forma de moeda estrangeira.
Embora o regulador cambial da Coreia do Sul ainda não tenha expressado uma opinião sobre se os criptoativos baseados em moeda estrangeira estão sujeitos às regulamentações cambiais da Coreia do Sul, tais criptoativos poderiam, teoricamente, ser regulados pelo sistema cambial do país.
Pagamentos e remessas internacionais
Se quaisquer serviços transfronteiriços de remessa, pagamento ou liquidação fornecidos a usuários coreanos envolverem criptoativos, tais serviços poderão estar sujeitos às regulamentações coreanas relacionadas a pagamentos, liquidação e câmbio. Nesses casos, os requisitos regulatórios podem exigir licenças específicas dependendo do papel dos participantes do projeto e da estrutura da transação (este assunto ainda não foi finalizado).
para concluir
Embora a Coreia do Sul tenha feito alguns progressos significativos na regulamentação dos activos virtuais, ainda existem muitas questões que o governo e as entidades privadas precisam de resolver. Por exemplo, ao preparar as Diretrizes de Valores Mobiliários Token, a Comissão Financeira da Coreia do Sul não pareceu levar em conta a natureza descentralizada do ecossistema blockchain. Além disso, a "Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais" parece focar apenas no isolamento de ativos e na proibição de práticas comerciais desleais de provedores de serviços de ativos virtuais, e não considera a supervisão de serviços de contratos inteligentes, como aqueles baseados em DeFi, Descentralizados Organizações Autônomas (DAO) e serviços Web3.0, etc., não receberam atenção regulatória. Para resolver estes problemas, o governo coreano e os participantes da indústria devem participar ativamente e promover o desenvolvimento da indústria de ativos virtuais e garantir que os interesses dos utilizadores sejam protegidos.