A postura agressiva do Fed, o aumento dos rendimentos do Tesouro e a iminente paralisação do governo são riscos que aumentaram o pânico dos investidores e obscureceram as perspectivas para as ações dos EUA.
O S&P 500 (SPX) caiu 2,9% na semana passada e ainda subiu 12,8% no ano, com um longo caminho a percorrer antes de devolver todos os seus ganhos de 2023. O Nasdaq 100 caiu quase 3,5%; o Russell 2000 teve um desempenho ainda pior, caindo quase 4%.
Os maiores declínios entre as indústrias foram os de bens de consumo discricionários e imobiliário, com declínios menores nos cuidados médicos e serviços públicos:
A categoria cíclica continua fraca em comparação com a categoria defensiva:
Com o S&P 500 e o Nasdaq 100 a cair mais de 6% em relação aos seus picos do final de julho, a semana passada foi particularmente preocupante para os investidores, tornando-se a pior semana desde o colapso do Silicon Valley Bank, em 10 de março. A liquidação de ações e obrigações dos EUA foi desencadeada pela expectativa da Reserva Federal de manter as taxas de juro num nível mais elevado por mais tempo do que o esperado.
Os dados do EPFR mostraram que os investidores venderam ações globais no ritmo mais rápido este ano, com uma liquidação líquida de US$ 16,9 bilhões em ações na semana encerrada na última quarta-feira. Durante o mesmo período, os investidores compraram US$ 2,5 bilhões em títulos, marcando a 26ª vez consecutiva. semanas de entradas de capital.
Os mercados bolsistas europeus registaram saídas de capital durante 28 semanas consecutivas, com os investidores a perderem 3,1 mil milhões de dólares na última semana.
As ações do setor energético registaram as maiores entradas semanais desde março, totalizando 600 milhões de dólares, à medida que os preços do petróleo disparavam.
Os investidores também retiraram 300 milhões de dólares do ouro e 4,3 mil milhões de dólares de fundos monetários, que investiram 1 bilião de dólares em dinheiro até agora este ano.
Entretanto, neste ano, investiram 147 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA.
Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos movem-se inversamente com os preços e estão perto dos máximos dos últimos 16 anos. Os elevados rendimentos do Tesouro oferecem aos investidores um retorno atraente sobre um investimento que é visto como praticamente isento de risco, minando o apelo das ações. A inversão do spread da taxa de juro das obrigações do Tesouro a 2 anos-10 anos abrandou e, na semana passada, atingiu o nível mais baixo desde Maio, principalmente porque os rendimentos das obrigações de longo prazo subiram mais:
Um Federal Reserve mais agressivo foi o maior impulsionador do mercado na semana passada, com outros riscos focados em incluir os altos preços do petróleo, a retomada dos pagamentos de empréstimos estudantis em outubro, uma onda de greves de trabalhadores e o início do governo caso o Congresso não consiga aprovar um orçamento. até 30 de setembro. encerramento.
A sazonalidade também é um obstáculo. De acordo com as estatísticas do Bank of America, em 18 de setembro, o índice S&P 500 caiu historicamente 1,66% durante um período de desempenho abaixo da média nos primeiros 10 dias do mês, e o mesmo se aplica este ano. Fatores sazonais indicam que o mercado de ações sofrerá uma queda acentuada nos primeiros dias de outubro. No entanto, isto também constituiria uma oportunidade para os caçadores de pechinchas, uma vez que os dados históricos também mostram que 9 em cada 10 vezes ao longo dos últimos 70 anos, o SPX caiu pelo menos 1% em Agosto e Setembro.
Uma queda para 4.200 no S&P 500 (cerca de 3% abaixo dos níveis atuais) colocaria o índice num rácio preço/lucro de 17,5, em linha com a média de 10 anos e atrairia potencialmente compradores.
Tecnicamente, o SPX caiu abaixo da média móvel de 100 dias de 4.380 pontos na última quinta-feira e caiu abaixo do nível de retração Fibonacci de 23,6%, mas ainda está acima da média móvel de 200 dias de 4.191 pontos, onde a média móvel de 200 dias é Atualmente, coincide com o nível de retração de 38,2% da recuperação desde o final do ano passado, o que torna o preço em 4.200 por linha ou se torna um forte nível de suporte técnico. Dado que a economia não emitiu quaisquer sinais de perigo, um declínio acentuado e contínuo parece imprevisto e a consolidação a curto prazo tornou-se um cenário mais provável.
A queda acentuada do mercado após a resolução do FOMC está em linha com as regras históricas.Em 10 das últimas 14 reuniões, o mercado caiu em média 1% no dia seguinte à reunião. O mercado esteve bastante volátil durante a semana seguinte, com a média incapaz de recuperar totalmente a queda inicial.
Nas correções SPX históricas de mais de 5%, o declínio médio do ponto alto é de 8 a 10%, que dura 4 semanas. Agora, a duração da correção (38 dias) excedeu a média histórica, mas o declínio não ainda ocorreu.
Quedas nas pequenas capitalizações podem sinalizar expectativas de crescimento mais lento
O índice Russell 2000 de pequena capitalização caiu mais de 11% desde o seu máximo de fecho em 31 de julho, quase o dobro do declínio do S&P 500 durante o mesmo período. O Índice Industrial S&P 500 atingiu o pico em 1º de agosto e desde então caiu cerca de 8%. Quando a economia entra em recessão, as ações de pequena capitalização e industriais normalmente diminuem acentuadamente.
Estas empresas, que têm sido historicamente das primeiras a atingir o fundo do poço antes de recuperações mais amplas do mercado, estão estreitamente ligadas à economia nacional e tendem a ser menos diversificadas do que os seus pares maiores, o que as torna apostas mais arriscadas em tempos de incerteza económica.
As ações industriais e de pequena capitalização dos EUA estão a cair, normalmente um sinal de recessão, mas num ano em que as ações superaram as expectativas, alguns investidores estão temporariamente a descartar esses movimentos como pouco mais do que ruído.
Os dados do inquérito Bloomberg mostram que o mercado espera que os lucros das empresas caiam apenas 1,1% no terceiro trimestre, seguidos de lucros positivos no próximo ano.
Supera as expectativas de Wall Street
O índice S&P 500 fechou em 4.321 pontos na semana passada, superando a previsão média dos vendedores de Wall Street para 2023 de 4.366 pontos para o índice. Os analistas ainda estavam em sua maioria pessimistas nos primeiros seis meses deste ano, mas com vários dados melhores do que o esperado, os analistas começaram a aumentar intensamente suas expectativas de final de ano para as ações dos EUA nos últimos dois meses. Além disso, os investidores estão mais preocupados com a recuperação dos lucros das empresas do que com as taxas de juro. Esta não é apenas uma das principais forças motrizes para a ascensão do mercado de ações dos EUA no passado, mas também um fator chave para ganhos adicionais no futuro.
Mercado de ações chinês reage
Como os Estados Unidos e a China anunciaram a criação de um grupo de trabalho económico bilateral e de um grupo de trabalho financeiro no dia 22, e os termos utilizados pelas duas partes foram bastante semelhantes, mostrando sinais positivos das relações EUA-China, as ações conceituais chinesas no continente China, Hong Kong e Estados Unidos cresceram em todos os níveis.
O comunicado afirma que, sob a orientação da secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, e do vice-primeiro-ministro chinês, He Lifeng, os Estados Unidos e a China estabeleceram um grupo de trabalho económico e um grupo de trabalho financeiro, respetivamente. Os dois grupos de trabalho proporcionarão canais estruturados contínuos para discussões francas e substantivas sobre questões de política económica e financeira e para o intercâmbio de informações sobre a evolução macroeconómica e financeira.
A criação das duas organizações também marca a primeira vez que os dois países retomaram o diálogo económico regular desde que a administração Trump abandonou o envolvimento estrutural em 2018.
Um ponto importante para possíveis desenvolvimentos positivos será a participação do Presidente Chinês na Cimeira dos Líderes da Ásia-Pacífico (APEC) em São Francisco, em Novembro. Como os dois lados estão atualmente em guerra entre si e a reunião da APEC é realizada em São Francisco, isso pode ser considerado a diplomacia doméstica dos EUA. Se o principal líder da China for aos Estados Unidos para participar da reunião, ele irá inevitavelmente dá a algumas pessoas a impressão de “ir visitar o cais”. Mas agora está claro que a China não quer ficar perseguindo unilateralmente a impressão dos Estados Unidos, ambos os lados são iguais.
A correlação entre ações e títulos chegou ao fundo?
A correlação entre ações e títulos tornou-se extremamente negativa (ou seja, as taxas de juros sobem e as ações caem). A correlação atingiu mínimos históricos. Geralmente, é quando você esperaria uma reversão da correlação.
Mercado de câmbio
O dólar americano subiu pela décima semana consecutiva, com o DXY subindo 0,3% para 105,6. Embora o preço só tenha retornado ao nível no final de novembro do ano passado, foi também o aumento contínuo mais longo da última década.
O iene caiu, com o USDJPY atingindo uma alta de quase 11 meses de 148,46, depois que o Banco do Japão manteve inalterada sua política monetária ultra-frouxa. O Banco do Japão também se comprometeu a não hesitar em intensificar os estímulos, se necessário, uma promessa que fornece uma justificação para continuar a apostar contra o iene. No entanto, à medida que a taxa de câmbio se aproxima da marca dos 150, o mercado especula que o governo japonês poderá intervir para apoiar a taxa de câmbio do iene. O ministro das Finanças japonês, Shuni Suzuki, disse na sexta-feira que não descartaria nenhuma opção e alertou que uma liquidação do iene prejudicaria a economia dependente do comércio. (Mas sentimos que a depreciação da taxa de câmbio está, na verdade, importando inflação para o Japão, o que o Banco do Japão anseia)
O rápido crescimento dos preços no Reino Unido desacelerou inesperadamente, o Banco da Inglaterra parou de aumentar as taxas de juros e o GBPUSD atingiu o mínimo de seis meses de 1,22305 na semana passada.
O dólar canadense fortaleceu-se em relação ao dólar norte-americano na semana passada devido ao aumento dos preços do petróleo e às expectativas de novos aumentos das taxas de juros por parte do Banco do Canadá. Os dados mostraram que a taxa de inflação anual do Canadá saltou para 4,0% em agosto, de 3,3% em julho, à medida que os preços da gasolina subiram.
Apesar da intervenção do banco central da China, o yuan ainda enfraqueceu ligeiramente na semana passada, de 7,27 ➡️ 7,29, ultrapassando brevemente a marca de 7,3 na quinta-feira. É concebível que, se não fosse a intervenção, o USDCNY poderia ser mais alto do que é agora. Um bom sinal, no entanto, foi que as ações chinesas subiram na sexta-feira, com o CNY a recuperar após o otimismo.
Mercadorias e Criptomoedas
Uma Reserva Federal agressiva arrefeceu temporariamente os ganhos do preço do petróleo, mesmo quando a Rússia anunciou uma proibição temporária das exportações de gasolina e diesel, apertando os já tensos mercados globais de combustíveis. Os preços do petróleo bruto caíram pela primeira vez num mês, depois de terem atingido o seu nível mais elevado este ano, mas a descida foi modesta. No geral, ainda existem sinais de aperto no mercado à vista, com os estoques dos EUA caindo novamente (aumentando apenas em 3 semanas nas últimas 12 semanas). O ouro também foi impactado pelo Fed, mas no geral mostrou resiliência e quase terminou a semana estável.
As criptomoedas sofreram flutuações significativas na semana passada, subindo no início da semana e mergulhando no fim de semana. O BTC caiu 0,9% no dia 7, o Ethereum caiu 2,4% e o domínio do BTC subiu ligeiramente de 48,9% para 49,1%.
O Ethereum caiu 5% no mês passado e o BTC quase permaneceu estável. A razão para o fraco desempenho do primeiro pode estar relacionada ao retorno à inflação. As taxas da rede ETH caíram mais de 9% na semana passada, para US$ 22,1 milhões, o nível mais baixo em nove meses. Os dados do Ultrasound.money mostram que a oferta de ETH tem aumentado porque menos tokens estão sendo destruídos (queimados) para validar transações do que sendo criados. Alguns analistas acreditam que o uso generalizado da Camada 2 levou a uma diminuição do congestionamento na rede principal da ETH. Matrixport reiterou sua perspectiva negativa para ativos criptográficos fora do BTC em uma análise na sexta-feira, citando “receitas surpreendentemente baixas” e uma “falta de atenção do mercado” em torno da próxima atualização do protocolo. A empresa previu no início deste mês que a ETH poderia cair para US$ 1.000 se essa tendência continuar.
Classificação dos 100 principais tokens por capitalização de mercado por ganho nos últimos 30 dias:
Os investidores retiraram quase US$ 500 milhões de produtos de criptomoeda negociados publicamente nas últimas nove semanas, apesar de XRP e Grayscale terem derrotado a SEC e visto alguns fundos registrarem novos registros de ETF à vista de Bitcoin e Ethereum. De acordo com o relatório semanal da CoinShares, as saídas de produtos de criptomoeda listados publicamente totalizaram US$ 54 milhões na semana passada, marcando a quinta semana consecutiva de vendas.
Matt Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak + Co., disse em um relatório: "Muitos investidores estão preocupados que o mercado de criptografia tenha visto boas notícias nos últimos meses, o que não ajudou em nada o Bitcoin e outras moedas a subir... Quando as instituições como investidores procuram classes de ativos que os ajudem a ter um desempenho nos últimos três a quatro meses do ano, não pensarão duas vezes em relação às criptomoedas.”
Notícias importantes
[Fed Bowman sugere que apoia mais de um aumento das taxas de juros, Daly diz que não está pronto para declarar vitória contra a inflação]
A governadora do Federal Reserve, Michelle Bowman, disse que é a favor de aumentar as taxas de juros novamente, e possivelmente mais de uma vez, um sinal de que agirá de forma mais agressiva do que seus colegas do Fed para conter a inflação.
“Continuo esperando que possam ser necessários novos aumentos nas taxas para retornar a inflação a 2% em tempo hábil”, disse Bowman na sexta-feira, usando a palavra “aumentos” para descrever suas expectativas de taxas de juros.
“Vejo riscos contínuos de que os preços da energia possam subir ainda mais e reverter o progresso da inflação dos últimos meses”, disse ela.
Os governadores da Fed também observaram que o impacto da política monetária sobre os empréstimos parece ser menor do que o esperado.
Ela disse: “Apesar do aperto dos padrões de crédito bancário, ainda não vimos sinais de uma contracção significativa no crédito, levando a um abrandamento significativo na actividade económica.
Os comentários de Bowman sugerem que ela pode ter feito sua previsão mais alta para as taxas em 2024, quando uma autoridade previu que a taxa dos fundos federais estaria entre 6% e 6,25%.
A presidente do Fed de São Francisco, Daly, disse na sexta-feira que não estava pronta para declarar vitória na luta contra a inflação, dizendo que até que as pessoas estejam mais confiantes de que a inflação está retornando à estabilidade de preços, "não ficaremos satisfeitos com onde precisamos estar". ."
[Morgan Stanley: O Federal Reserve concluiu o aumento das taxas de juros]
Ellen Zentner, economista-chefe do Morgan Stanley para os EUA, disse: O arrefecimento da inflação deve manter os bancos centrais em espera até que estejam prontos para cortar as taxas de juros no próximo ano. No curto prazo, os republicanos poderão levar a uma paralisação do governo, o que fortaleceria a defesa da Fed para a manutenção do status quo na sua reunião de Novembro. Ela explicou que uma paralisação do governo privaria os decisores políticos de todos os dados económicos de que necessitam para tomar decisões.
Para que a Fed continue a aumentar as taxas de juro em Novembro e Dezembro, é necessário que se cumpram duas condições.
A primeira condição é que a Fed se sinta confortável com uma maior flexibilização do mercado de trabalho e um crescimento mais lento do emprego. O Fed mencionou isso em seu comunicado. A média móvel de três meses de crescimento do emprego é de cerca de 150.000. Se este número começar a acelerar novamente, então a tendência de crescimento mais lento do emprego parece insustentável.
A segunda condição é que a inflação subjacente aos serviços (excluindo o preço dos bens de consumo duradouros, que continua num estado deflacionário, que representa apenas 25% do escalão da inflação subjacente) também tenha acelerado novamente. A inflação dos serviços é a parte mais importante aqui. Para que a inflação básica dos serviços acelerasse novamente, seria necessário aumentar significativamente em cerca de 0,6 pontos percentuais, o que é algo difícil.
"O Fed prevê que as taxas de juro reais subirão ainda mais, de cerca de 1,9% no final deste ano para 2,5% no próximo ano. Se inserirmos isto em qualquer modelo macro, descobriremos que o Fed não quer realmente alcançar um regime suave. desembarque." Ou pode-se especular que o Fed logo surgirá divergências.
[Ackman reitera previsão de títulos curtos, 30 anos deve ser de 5,5%]
Bill Ackman continua com poucas obrigações e espera que as taxas de longo prazo subam ainda mais à medida que a dívida pública aumenta, os preços da energia aumentam e o custo da mudança para a electricidade verde aumenta.
“A inflação de longo prazo mais as taxas de juros reais mais o prêmio de prazo sugerem que 5,5% é o rendimento apropriado para a nota do Tesouro de 30 anos”, disse Ackman, fundador da Pershing Square Capital Management.
O atual rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos é de 4,58%, atingindo seu nível mais alto desde 2011 na semana passada. No início de Agosto, ele declarou publicamente que estava a vender títulos do Tesouro a 30 períodos.Naquela altura, o rendimento era de apenas cerca de 4,1%.A julgar pelo preço futuro, era 122 em 1 de Agosto e 117 em 22 de Setembro.
Ackman acrescentou que, com a economia a superar as expectativas e os gastos em infraestruturas a apoiar o crescimento económico e a oferta de dívida, as expectativas de uma recessão estenderam-se para além de 2024 e é pouco provável que a inflação caia tanto quanto o presidente da Fed espera.
"Não importa quantas vezes o presidente Powell reitere o seu objectivo, a inflação a longo prazo não voltará aos 2%." "No rescaldo da crise financeira, num mundo muito diferente daquele em que vivemos agora, esse número foi arbitrariamente definido em 2%."
[O primeiro-ministro da Tailândia disse que Tesla, Google e Microsoft deverão investir US$ 5 bilhões]
A Tailândia espera receber pelo menos US$ 5 bilhões em investimentos da Tesla (TSLA.O), Google (GOOGL.O) e Microsoft (MSFT.O), disse a primeira-ministra Srettha Thavisin no domingo.
“A Tesla estará de olho nas instalações de fabricação de veículos elétricos, e a Microsoft e o Google estão de olho nos data centers”, disse ele, sem entrar em detalhes se os US$ 5 bilhões deverão ser um investimento conjunto ou separado de cada empresa. Ele também conversou com os executivos da empresa no início da semana passada.
[Os Estados Unidos dizem que não podem excluir a China da crítica cadeia de abastecimento mineral]
O subsecretário de Estado para Crescimento Econômico e Meio Ambiente dos EUA, José Fernandez, disse na sexta-feira que os Estados Unidos não podem excluir a China de cadeias de abastecimento minerais críticas, mesmo que procurem diversificar suas fontes de matérias-primas para produtos que vão desde baterias de veículos elétricos a painéis solares. .
Ele disse que a China desempenha um papel fundamental no processamento de minerais brutos, o que significa que continuará a ser um parceiro importante para os Estados Unidos, especialmente porque estes minerais são um componente importante das baterias dos veículos eléctricos. A utilização mais ampla de veículos eléctricos é um princípio fundamental dos esforços do governo em matéria de alterações climáticas.
Por que a luta pelos “minerais críticos” está esquentando?
Embora muitos minerais críticos sejam abundantes em todo o mundo, extraí-los e refiná-los em formas utilizáveis pode ser dispendioso, tecnicamente difícil, consumir muita energia e ser poluente. A China domina toda a cadeia de valor de muitos destes produtos, sendo responsável por mais de metade da produção global de metais para baterias, incluindo lítio, cobalto e manganês, e quase 100% da produção de terras raras.
Aproximadamente 50 elementos metálicos e minerais atendem atualmente aos padrões "críticos" dos EUA e da UE. Devido ao seu papel na construção da infra-estrutura necessária para reduzir as emissões de carbono provenientes das alterações climáticas, alguns são também utilizados em semicondutores para comunicações civis e militares.
Lítio, grafite, cobalto, níquel e manganês – usados principalmente em baterias de veículos elétricos
Silício e estanho – veículos elétricos, redes inteligentes, medidores de eletricidade e outros eletrônicos
Terras raras - ímãs de turbinas, veículos elétricos
Gálio e germânio - painéis solares, veículos elétricos, estações base sem fio, radares de defesa, sistemas de mira de armas, lasers
Posições e fundos
Quase não houve alteração nas posições subjetivas dos investidores na semana passada (mantendo o percentil histórico de 53), enquanto as posições estratégicas sistemáticas caíram significativamente (percentil de 72 ➡️ 59):
A posição geral das ações dos EUA caiu ligeiramente em 61 ➡️ 59 e entrou na faixa neutra:
Os fundos de ações registraram grandes saídas líquidas (US$ 16,9 bilhões) na semana passada, quase compensando as altas entradas de 18 meses registradas na semana anterior. Os Estados Unidos (-17,9 mil milhões de dólares) tiveram a maior saída líquida semanal do ano, e a Europa (3,1 mil milhões de dólares) também atingiu o máximo em 6 semanas, continuando 28 semanas de saídas líquidas. Os mercados emergentes (2,6 mil milhões de dólares) recorreram a entradas líquidas após duas semanas de saídas líquidas, com as ações da América Latina e do Japão também a registarem entradas líquidas. No entanto, dados do Ministério das Finanças japonês mostraram que os investidores estrangeiros venderam 1,58 biliões de ienes (aproximadamente 10,7 mil milhões de dólares) em ações japonesas na semana passada, quase o dobro da semana anterior e estabelecendo um recorde desde março de 2019.
As entradas líquidas em fundos de obrigações abrandaram esta semana (2,5 mil milhões de dólares) em relação às duas semanas anteriores, com saídas de dívida de mercados emergentes (-1,4 mil milhões de dólares). Os fundos do mercado monetário registaram pequenas saídas líquidas esta semana (-US$4,3 mil milhões), após fortes entradas nas duas semanas anteriores. Os Estados Unidos (-7,2 mil milhões de dólares) lideraram as saídas, com saídas menores do Japão (-200 milhões de dólares).
Por sector, a tecnologia (1,3 mil milhões de dólares) continuou a registar entradas e a energia (800 milhões de dólares) também registou entradas significativas. As saídas financeiras (1,4 mil milhões de dólares) aceleraram e têm sido saídas durante 8 semanas consecutivas. Os cuidados de saúde (500 milhões de dólares) e o imobiliário (400 milhões de dólares) também registaram saídas, com fluxos menores noutros sectores.
Olhando para os níveis de posição por sector, apenas a tecnologia (valor z 0,30, percentil 67) ainda é o único sector que está ligeiramente sobreponderado, mas apenas ligeiramente acima do nível neutro. Os produtos de consumo básico (pontuação z 0,15, percentil 61) foram reduzidos para neutro, semelhante ao consumo discricionário (pontuação z 0,01, percentil 66). Os setores industriais (pontuação z -0,08, percentil 57) e energia (pontuação z -0,08, percentil 62) estão ligeiramente abaixo do neutro. A tecnologia da informação (valor z -0,33, percentil 48), cuidados de saúde (valor z -0,44, percentil 35) e matérias-primas (valor z -0,47, percentil 36) permanecem significativamente subponderadas, enquanto o imobiliário (pontuação z -0,67, 16º percentil), Finanças (pontuação z -0,75, percentil 16) e Serviços públicos (pontuação z -0,76, percentil 16) estão ainda mais vazias.
No mercado de futuros, a posição longa líquida do S&P diminuiu ligeiramente, e a posição longa líquida da Nasdaq saltou para o nível mais alto desde maio:
Isto elevou o nível geral da posição do mercado futuro de ações dos EUA para o nível mais alto desde o início do ano passado, mas isso se deve principalmente ao fato de que esses dados terminam apenas na terça-feira e não incluem dados pós-FOMC. mostra que os especuladores antes da reunião tendem a apostar na alta do mercado, mas acontece que eles estavam errados e espera-se que os dados caiam significativamente com a próxima atualização:
Sentimento do Mercado
A proporção de opiniões otimistas na pesquisa de investidores da AAII caiu para 31,3% na semana passada, o nível mais baixo desde 1º de junho, e a proporção de opiniões pessimistas e neutras ficou perto de cerca de 34%:
O Índice de Medo e Ganância da CNN caiu para 35,9, o nível mais baixo desde março:
O indicador de sentimento institucional da Goldman Sachs despencou acentuadamente, do intervalo excessivo de 1,2 para o intervalo neutro de 0,2, o que corroborou mutuamente o indicador calculado pelo Deutsche Bank, mostrando que as instituições reduziram significativamente as suas posições:
O indicador de alta/baixa do Bank of America Merrill Lynch caiu de 3,6 para 3,4 na semana passada:
semana que vem
Estamos na semana entre a reunião do FOMC e o próximo relatório sobre as folhas de pagamento não-agrícolas.
Os dados se concentram no indicador de inflação favorito do Fed - o núcleo do índice de preços PCE dos EUA em agosto, os pedidos de bens duráveis dos EUA em agosto, o valor final do PIB real dos EUA no segundo trimestre, os dados do PMI da China de setembro e os lucros das empresas industriais da China em agosto. acima do tamanho designado ano a ano. Dados de inflação do IPC da zona euro.
Quanto ao banco central, o presidente da Reserva Federal, Powell, participará na reunião e responderá a perguntas, e o Banco do Japão divulgará a acta da sua reunião de política monetária de Julho.
O governo está preocupado com a paralisação do governo dos EUA. Quase 4 milhões (2 milhões de militares) de funcionários federais dos EUA sentirão o impacto imediatamente. Os trabalhadores essenciais continuarão a trabalhar, mas outros serão dispensados até o fim da paralisação. Nenhuma taxa será paga durante o impasse.
O salário médio anual dos membros da Federação Americana de Funcionários do Governo é de US$ 55.000 a US$ 65.000, e o salário médio anual dos trabalhadores temporários é de US$ 45.000, o que pode criar dificuldades financeiras para esses indivíduos.
Separadamente, se o governo encerrar, o Bureau of Labor Statistics disse que deixaria de divulgar dados, incluindo números-chave sobre a inflação e o desemprego. A falta de dados governamentais importantes tornará difícil para os investidores e para a Reserva Federal interpretar a economia dos EUA.
A Goldman Sachs estima que uma paralisação governamental de uma semana reduzirá o crescimento económico em 0,2%, mas que o crescimento económico irá recuperar após a reabertura do governo.
Os republicanos linha-dura dizem que qualquer projeto provisório de gastos está fora de questão para eles. Eles pressionam pela paralisação do governo até que o Congresso negocie todos os 12 projetos de lei para financiar o governo, uma tarefa historicamente difícil e sem esperança de resolução até dezembro.
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LD Macro Weekly Report (9.25): Aposta errada no FOMC, recuo institucional, paralisação do governo dos EUA no fim de semana?
Visão geral do mercado
Mercados de ações e títulos
A postura agressiva do Fed, o aumento dos rendimentos do Tesouro e a iminente paralisação do governo são riscos que aumentaram o pânico dos investidores e obscureceram as perspectivas para as ações dos EUA.
O S&P 500 (SPX) caiu 2,9% na semana passada e ainda subiu 12,8% no ano, com um longo caminho a percorrer antes de devolver todos os seus ganhos de 2023. O Nasdaq 100 caiu quase 3,5%; o Russell 2000 teve um desempenho ainda pior, caindo quase 4%.
Os maiores declínios entre as indústrias foram os de bens de consumo discricionários e imobiliário, com declínios menores nos cuidados médicos e serviços públicos:
A categoria cíclica continua fraca em comparação com a categoria defensiva:
Com o S&P 500 e o Nasdaq 100 a cair mais de 6% em relação aos seus picos do final de julho, a semana passada foi particularmente preocupante para os investidores, tornando-se a pior semana desde o colapso do Silicon Valley Bank, em 10 de março. A liquidação de ações e obrigações dos EUA foi desencadeada pela expectativa da Reserva Federal de manter as taxas de juro num nível mais elevado por mais tempo do que o esperado.
Os dados do EPFR mostraram que os investidores venderam ações globais no ritmo mais rápido este ano, com uma liquidação líquida de US$ 16,9 bilhões em ações na semana encerrada na última quarta-feira. Durante o mesmo período, os investidores compraram US$ 2,5 bilhões em títulos, marcando a 26ª vez consecutiva. semanas de entradas de capital.
Os mercados bolsistas europeus registaram saídas de capital durante 28 semanas consecutivas, com os investidores a perderem 3,1 mil milhões de dólares na última semana.
As ações do setor energético registaram as maiores entradas semanais desde março, totalizando 600 milhões de dólares, à medida que os preços do petróleo disparavam.
Os investidores também retiraram 300 milhões de dólares do ouro e 4,3 mil milhões de dólares de fundos monetários, que investiram 1 bilião de dólares em dinheiro até agora este ano.
Entretanto, neste ano, investiram 147 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA.
Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos movem-se inversamente com os preços e estão perto dos máximos dos últimos 16 anos. Os elevados rendimentos do Tesouro oferecem aos investidores um retorno atraente sobre um investimento que é visto como praticamente isento de risco, minando o apelo das ações. A inversão do spread da taxa de juro das obrigações do Tesouro a 2 anos-10 anos abrandou e, na semana passada, atingiu o nível mais baixo desde Maio, principalmente porque os rendimentos das obrigações de longo prazo subiram mais:
Um Federal Reserve mais agressivo foi o maior impulsionador do mercado na semana passada, com outros riscos focados em incluir os altos preços do petróleo, a retomada dos pagamentos de empréstimos estudantis em outubro, uma onda de greves de trabalhadores e o início do governo caso o Congresso não consiga aprovar um orçamento. até 30 de setembro. encerramento.
A sazonalidade também é um obstáculo. De acordo com as estatísticas do Bank of America, em 18 de setembro, o índice S&P 500 caiu historicamente 1,66% durante um período de desempenho abaixo da média nos primeiros 10 dias do mês, e o mesmo se aplica este ano. Fatores sazonais indicam que o mercado de ações sofrerá uma queda acentuada nos primeiros dias de outubro. No entanto, isto também constituiria uma oportunidade para os caçadores de pechinchas, uma vez que os dados históricos também mostram que 9 em cada 10 vezes ao longo dos últimos 70 anos, o SPX caiu pelo menos 1% em Agosto e Setembro.
Uma queda para 4.200 no S&P 500 (cerca de 3% abaixo dos níveis atuais) colocaria o índice num rácio preço/lucro de 17,5, em linha com a média de 10 anos e atrairia potencialmente compradores.
Tecnicamente, o SPX caiu abaixo da média móvel de 100 dias de 4.380 pontos na última quinta-feira e caiu abaixo do nível de retração Fibonacci de 23,6%, mas ainda está acima da média móvel de 200 dias de 4.191 pontos, onde a média móvel de 200 dias é Atualmente, coincide com o nível de retração de 38,2% da recuperação desde o final do ano passado, o que torna o preço em 4.200 por linha ou se torna um forte nível de suporte técnico. Dado que a economia não emitiu quaisquer sinais de perigo, um declínio acentuado e contínuo parece imprevisto e a consolidação a curto prazo tornou-se um cenário mais provável.
A queda acentuada do mercado após a resolução do FOMC está em linha com as regras históricas.Em 10 das últimas 14 reuniões, o mercado caiu em média 1% no dia seguinte à reunião. O mercado esteve bastante volátil durante a semana seguinte, com a média incapaz de recuperar totalmente a queda inicial.
Nas correções SPX históricas de mais de 5%, o declínio médio do ponto alto é de 8 a 10%, que dura 4 semanas. Agora, a duração da correção (38 dias) excedeu a média histórica, mas o declínio não ainda ocorreu.
Estas empresas, que têm sido historicamente das primeiras a atingir o fundo do poço antes de recuperações mais amplas do mercado, estão estreitamente ligadas à economia nacional e tendem a ser menos diversificadas do que os seus pares maiores, o que as torna apostas mais arriscadas em tempos de incerteza económica.
As ações industriais e de pequena capitalização dos EUA estão a cair, normalmente um sinal de recessão, mas num ano em que as ações superaram as expectativas, alguns investidores estão temporariamente a descartar esses movimentos como pouco mais do que ruído.
Os dados do inquérito Bloomberg mostram que o mercado espera que os lucros das empresas caiam apenas 1,1% no terceiro trimestre, seguidos de lucros positivos no próximo ano.
Supera as expectativas de Wall Street O índice S&P 500 fechou em 4.321 pontos na semana passada, superando a previsão média dos vendedores de Wall Street para 2023 de 4.366 pontos para o índice. Os analistas ainda estavam em sua maioria pessimistas nos primeiros seis meses deste ano, mas com vários dados melhores do que o esperado, os analistas começaram a aumentar intensamente suas expectativas de final de ano para as ações dos EUA nos últimos dois meses. Além disso, os investidores estão mais preocupados com a recuperação dos lucros das empresas do que com as taxas de juro. Esta não é apenas uma das principais forças motrizes para a ascensão do mercado de ações dos EUA no passado, mas também um fator chave para ganhos adicionais no futuro.
Mercado de ações chinês reage Como os Estados Unidos e a China anunciaram a criação de um grupo de trabalho económico bilateral e de um grupo de trabalho financeiro no dia 22, e os termos utilizados pelas duas partes foram bastante semelhantes, mostrando sinais positivos das relações EUA-China, as ações conceituais chinesas no continente China, Hong Kong e Estados Unidos cresceram em todos os níveis.
O comunicado afirma que, sob a orientação da secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, e do vice-primeiro-ministro chinês, He Lifeng, os Estados Unidos e a China estabeleceram um grupo de trabalho económico e um grupo de trabalho financeiro, respetivamente. Os dois grupos de trabalho proporcionarão canais estruturados contínuos para discussões francas e substantivas sobre questões de política económica e financeira e para o intercâmbio de informações sobre a evolução macroeconómica e financeira.
A criação das duas organizações também marca a primeira vez que os dois países retomaram o diálogo económico regular desde que a administração Trump abandonou o envolvimento estrutural em 2018.
Um ponto importante para possíveis desenvolvimentos positivos será a participação do Presidente Chinês na Cimeira dos Líderes da Ásia-Pacífico (APEC) em São Francisco, em Novembro. Como os dois lados estão atualmente em guerra entre si e a reunião da APEC é realizada em São Francisco, isso pode ser considerado a diplomacia doméstica dos EUA. Se o principal líder da China for aos Estados Unidos para participar da reunião, ele irá inevitavelmente dá a algumas pessoas a impressão de “ir visitar o cais”. Mas agora está claro que a China não quer ficar perseguindo unilateralmente a impressão dos Estados Unidos, ambos os lados são iguais.
A correlação entre ações e títulos tornou-se extremamente negativa (ou seja, as taxas de juros sobem e as ações caem). A correlação atingiu mínimos históricos. Geralmente, é quando você esperaria uma reversão da correlação.
Mercado de câmbio
O dólar americano subiu pela décima semana consecutiva, com o DXY subindo 0,3% para 105,6. Embora o preço só tenha retornado ao nível no final de novembro do ano passado, foi também o aumento contínuo mais longo da última década.
O iene caiu, com o USDJPY atingindo uma alta de quase 11 meses de 148,46, depois que o Banco do Japão manteve inalterada sua política monetária ultra-frouxa. O Banco do Japão também se comprometeu a não hesitar em intensificar os estímulos, se necessário, uma promessa que fornece uma justificação para continuar a apostar contra o iene. No entanto, à medida que a taxa de câmbio se aproxima da marca dos 150, o mercado especula que o governo japonês poderá intervir para apoiar a taxa de câmbio do iene. O ministro das Finanças japonês, Shuni Suzuki, disse na sexta-feira que não descartaria nenhuma opção e alertou que uma liquidação do iene prejudicaria a economia dependente do comércio. (Mas sentimos que a depreciação da taxa de câmbio está, na verdade, importando inflação para o Japão, o que o Banco do Japão anseia)
O rápido crescimento dos preços no Reino Unido desacelerou inesperadamente, o Banco da Inglaterra parou de aumentar as taxas de juros e o GBPUSD atingiu o mínimo de seis meses de 1,22305 na semana passada.
O dólar canadense fortaleceu-se em relação ao dólar norte-americano na semana passada devido ao aumento dos preços do petróleo e às expectativas de novos aumentos das taxas de juros por parte do Banco do Canadá. Os dados mostraram que a taxa de inflação anual do Canadá saltou para 4,0% em agosto, de 3,3% em julho, à medida que os preços da gasolina subiram.
Apesar da intervenção do banco central da China, o yuan ainda enfraqueceu ligeiramente na semana passada, de 7,27 ➡️ 7,29, ultrapassando brevemente a marca de 7,3 na quinta-feira. É concebível que, se não fosse a intervenção, o USDCNY poderia ser mais alto do que é agora. Um bom sinal, no entanto, foi que as ações chinesas subiram na sexta-feira, com o CNY a recuperar após o otimismo.
Mercadorias e Criptomoedas
Uma Reserva Federal agressiva arrefeceu temporariamente os ganhos do preço do petróleo, mesmo quando a Rússia anunciou uma proibição temporária das exportações de gasolina e diesel, apertando os já tensos mercados globais de combustíveis. Os preços do petróleo bruto caíram pela primeira vez num mês, depois de terem atingido o seu nível mais elevado este ano, mas a descida foi modesta. No geral, ainda existem sinais de aperto no mercado à vista, com os estoques dos EUA caindo novamente (aumentando apenas em 3 semanas nas últimas 12 semanas). O ouro também foi impactado pelo Fed, mas no geral mostrou resiliência e quase terminou a semana estável.
As criptomoedas sofreram flutuações significativas na semana passada, subindo no início da semana e mergulhando no fim de semana. O BTC caiu 0,9% no dia 7, o Ethereum caiu 2,4% e o domínio do BTC subiu ligeiramente de 48,9% para 49,1%.
O Ethereum caiu 5% no mês passado e o BTC quase permaneceu estável. A razão para o fraco desempenho do primeiro pode estar relacionada ao retorno à inflação. As taxas da rede ETH caíram mais de 9% na semana passada, para US$ 22,1 milhões, o nível mais baixo em nove meses. Os dados do Ultrasound.money mostram que a oferta de ETH tem aumentado porque menos tokens estão sendo destruídos (queimados) para validar transações do que sendo criados. Alguns analistas acreditam que o uso generalizado da Camada 2 levou a uma diminuição do congestionamento na rede principal da ETH. Matrixport reiterou sua perspectiva negativa para ativos criptográficos fora do BTC em uma análise na sexta-feira, citando “receitas surpreendentemente baixas” e uma “falta de atenção do mercado” em torno da próxima atualização do protocolo. A empresa previu no início deste mês que a ETH poderia cair para US$ 1.000 se essa tendência continuar.
Classificação dos 100 principais tokens por capitalização de mercado por ganho nos últimos 30 dias:
Os investidores retiraram quase US$ 500 milhões de produtos de criptomoeda negociados publicamente nas últimas nove semanas, apesar de XRP e Grayscale terem derrotado a SEC e visto alguns fundos registrarem novos registros de ETF à vista de Bitcoin e Ethereum. De acordo com o relatório semanal da CoinShares, as saídas de produtos de criptomoeda listados publicamente totalizaram US$ 54 milhões na semana passada, marcando a quinta semana consecutiva de vendas.
Matt Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak + Co., disse em um relatório: "Muitos investidores estão preocupados que o mercado de criptografia tenha visto boas notícias nos últimos meses, o que não ajudou em nada o Bitcoin e outras moedas a subir... Quando as instituições como investidores procuram classes de ativos que os ajudem a ter um desempenho nos últimos três a quatro meses do ano, não pensarão duas vezes em relação às criptomoedas.”
Notícias importantes
[Fed Bowman sugere que apoia mais de um aumento das taxas de juros, Daly diz que não está pronto para declarar vitória contra a inflação]
A governadora do Federal Reserve, Michelle Bowman, disse que é a favor de aumentar as taxas de juros novamente, e possivelmente mais de uma vez, um sinal de que agirá de forma mais agressiva do que seus colegas do Fed para conter a inflação.
“Continuo esperando que possam ser necessários novos aumentos nas taxas para retornar a inflação a 2% em tempo hábil”, disse Bowman na sexta-feira, usando a palavra “aumentos” para descrever suas expectativas de taxas de juros.
“Vejo riscos contínuos de que os preços da energia possam subir ainda mais e reverter o progresso da inflação dos últimos meses”, disse ela.
Os governadores da Fed também observaram que o impacto da política monetária sobre os empréstimos parece ser menor do que o esperado.
Ela disse: “Apesar do aperto dos padrões de crédito bancário, ainda não vimos sinais de uma contracção significativa no crédito, levando a um abrandamento significativo na actividade económica.
Os comentários de Bowman sugerem que ela pode ter feito sua previsão mais alta para as taxas em 2024, quando uma autoridade previu que a taxa dos fundos federais estaria entre 6% e 6,25%.
A presidente do Fed de São Francisco, Daly, disse na sexta-feira que não estava pronta para declarar vitória na luta contra a inflação, dizendo que até que as pessoas estejam mais confiantes de que a inflação está retornando à estabilidade de preços, "não ficaremos satisfeitos com onde precisamos estar". ."
[Morgan Stanley: O Federal Reserve concluiu o aumento das taxas de juros]
Ellen Zentner, economista-chefe do Morgan Stanley para os EUA, disse: O arrefecimento da inflação deve manter os bancos centrais em espera até que estejam prontos para cortar as taxas de juros no próximo ano. No curto prazo, os republicanos poderão levar a uma paralisação do governo, o que fortaleceria a defesa da Fed para a manutenção do status quo na sua reunião de Novembro. Ela explicou que uma paralisação do governo privaria os decisores políticos de todos os dados económicos de que necessitam para tomar decisões.
Para que a Fed continue a aumentar as taxas de juro em Novembro e Dezembro, é necessário que se cumpram duas condições.
A primeira condição é que a Fed se sinta confortável com uma maior flexibilização do mercado de trabalho e um crescimento mais lento do emprego. O Fed mencionou isso em seu comunicado. A média móvel de três meses de crescimento do emprego é de cerca de 150.000. Se este número começar a acelerar novamente, então a tendência de crescimento mais lento do emprego parece insustentável.
A segunda condição é que a inflação subjacente aos serviços (excluindo o preço dos bens de consumo duradouros, que continua num estado deflacionário, que representa apenas 25% do escalão da inflação subjacente) também tenha acelerado novamente. A inflação dos serviços é a parte mais importante aqui. Para que a inflação básica dos serviços acelerasse novamente, seria necessário aumentar significativamente em cerca de 0,6 pontos percentuais, o que é algo difícil.
"O Fed prevê que as taxas de juro reais subirão ainda mais, de cerca de 1,9% no final deste ano para 2,5% no próximo ano. Se inserirmos isto em qualquer modelo macro, descobriremos que o Fed não quer realmente alcançar um regime suave. desembarque." Ou pode-se especular que o Fed logo surgirá divergências.
[Ackman reitera previsão de títulos curtos, 30 anos deve ser de 5,5%]
Bill Ackman continua com poucas obrigações e espera que as taxas de longo prazo subam ainda mais à medida que a dívida pública aumenta, os preços da energia aumentam e o custo da mudança para a electricidade verde aumenta.
“A inflação de longo prazo mais as taxas de juros reais mais o prêmio de prazo sugerem que 5,5% é o rendimento apropriado para a nota do Tesouro de 30 anos”, disse Ackman, fundador da Pershing Square Capital Management.
O atual rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos é de 4,58%, atingindo seu nível mais alto desde 2011 na semana passada. No início de Agosto, ele declarou publicamente que estava a vender títulos do Tesouro a 30 períodos.Naquela altura, o rendimento era de apenas cerca de 4,1%.A julgar pelo preço futuro, era 122 em 1 de Agosto e 117 em 22 de Setembro.
Ackman acrescentou que, com a economia a superar as expectativas e os gastos em infraestruturas a apoiar o crescimento económico e a oferta de dívida, as expectativas de uma recessão estenderam-se para além de 2024 e é pouco provável que a inflação caia tanto quanto o presidente da Fed espera.
"Não importa quantas vezes o presidente Powell reitere o seu objectivo, a inflação a longo prazo não voltará aos 2%." "No rescaldo da crise financeira, num mundo muito diferente daquele em que vivemos agora, esse número foi arbitrariamente definido em 2%."
[O primeiro-ministro da Tailândia disse que Tesla, Google e Microsoft deverão investir US$ 5 bilhões]
A Tailândia espera receber pelo menos US$ 5 bilhões em investimentos da Tesla (TSLA.O), Google (GOOGL.O) e Microsoft (MSFT.O), disse a primeira-ministra Srettha Thavisin no domingo.
“A Tesla estará de olho nas instalações de fabricação de veículos elétricos, e a Microsoft e o Google estão de olho nos data centers”, disse ele, sem entrar em detalhes se os US$ 5 bilhões deverão ser um investimento conjunto ou separado de cada empresa. Ele também conversou com os executivos da empresa no início da semana passada.
[Os Estados Unidos dizem que não podem excluir a China da crítica cadeia de abastecimento mineral]
O subsecretário de Estado para Crescimento Econômico e Meio Ambiente dos EUA, José Fernandez, disse na sexta-feira que os Estados Unidos não podem excluir a China de cadeias de abastecimento minerais críticas, mesmo que procurem diversificar suas fontes de matérias-primas para produtos que vão desde baterias de veículos elétricos a painéis solares. .
Ele disse que a China desempenha um papel fundamental no processamento de minerais brutos, o que significa que continuará a ser um parceiro importante para os Estados Unidos, especialmente porque estes minerais são um componente importante das baterias dos veículos eléctricos. A utilização mais ampla de veículos eléctricos é um princípio fundamental dos esforços do governo em matéria de alterações climáticas.
Por que a luta pelos “minerais críticos” está esquentando?
Embora muitos minerais críticos sejam abundantes em todo o mundo, extraí-los e refiná-los em formas utilizáveis pode ser dispendioso, tecnicamente difícil, consumir muita energia e ser poluente. A China domina toda a cadeia de valor de muitos destes produtos, sendo responsável por mais de metade da produção global de metais para baterias, incluindo lítio, cobalto e manganês, e quase 100% da produção de terras raras.
Aproximadamente 50 elementos metálicos e minerais atendem atualmente aos padrões "críticos" dos EUA e da UE. Devido ao seu papel na construção da infra-estrutura necessária para reduzir as emissões de carbono provenientes das alterações climáticas, alguns são também utilizados em semicondutores para comunicações civis e militares.
Posições e fundos
Quase não houve alteração nas posições subjetivas dos investidores na semana passada (mantendo o percentil histórico de 53), enquanto as posições estratégicas sistemáticas caíram significativamente (percentil de 72 ➡️ 59):
A posição geral das ações dos EUA caiu ligeiramente em 61 ➡️ 59 e entrou na faixa neutra:
Os fundos de ações registraram grandes saídas líquidas (US$ 16,9 bilhões) na semana passada, quase compensando as altas entradas de 18 meses registradas na semana anterior. Os Estados Unidos (-17,9 mil milhões de dólares) tiveram a maior saída líquida semanal do ano, e a Europa (3,1 mil milhões de dólares) também atingiu o máximo em 6 semanas, continuando 28 semanas de saídas líquidas. Os mercados emergentes (2,6 mil milhões de dólares) recorreram a entradas líquidas após duas semanas de saídas líquidas, com as ações da América Latina e do Japão também a registarem entradas líquidas. No entanto, dados do Ministério das Finanças japonês mostraram que os investidores estrangeiros venderam 1,58 biliões de ienes (aproximadamente 10,7 mil milhões de dólares) em ações japonesas na semana passada, quase o dobro da semana anterior e estabelecendo um recorde desde março de 2019.
As entradas líquidas em fundos de obrigações abrandaram esta semana (2,5 mil milhões de dólares) em relação às duas semanas anteriores, com saídas de dívida de mercados emergentes (-1,4 mil milhões de dólares). Os fundos do mercado monetário registaram pequenas saídas líquidas esta semana (-US$4,3 mil milhões), após fortes entradas nas duas semanas anteriores. Os Estados Unidos (-7,2 mil milhões de dólares) lideraram as saídas, com saídas menores do Japão (-200 milhões de dólares).
Por sector, a tecnologia (1,3 mil milhões de dólares) continuou a registar entradas e a energia (800 milhões de dólares) também registou entradas significativas. As saídas financeiras (1,4 mil milhões de dólares) aceleraram e têm sido saídas durante 8 semanas consecutivas. Os cuidados de saúde (500 milhões de dólares) e o imobiliário (400 milhões de dólares) também registaram saídas, com fluxos menores noutros sectores.
Olhando para os níveis de posição por sector, apenas a tecnologia (valor z 0,30, percentil 67) ainda é o único sector que está ligeiramente sobreponderado, mas apenas ligeiramente acima do nível neutro. Os produtos de consumo básico (pontuação z 0,15, percentil 61) foram reduzidos para neutro, semelhante ao consumo discricionário (pontuação z 0,01, percentil 66). Os setores industriais (pontuação z -0,08, percentil 57) e energia (pontuação z -0,08, percentil 62) estão ligeiramente abaixo do neutro. A tecnologia da informação (valor z -0,33, percentil 48), cuidados de saúde (valor z -0,44, percentil 35) e matérias-primas (valor z -0,47, percentil 36) permanecem significativamente subponderadas, enquanto o imobiliário (pontuação z -0,67, 16º percentil), Finanças (pontuação z -0,75, percentil 16) e Serviços públicos (pontuação z -0,76, percentil 16) estão ainda mais vazias.
No mercado de futuros, a posição longa líquida do S&P diminuiu ligeiramente, e a posição longa líquida da Nasdaq saltou para o nível mais alto desde maio:
Isto elevou o nível geral da posição do mercado futuro de ações dos EUA para o nível mais alto desde o início do ano passado, mas isso se deve principalmente ao fato de que esses dados terminam apenas na terça-feira e não incluem dados pós-FOMC. mostra que os especuladores antes da reunião tendem a apostar na alta do mercado, mas acontece que eles estavam errados e espera-se que os dados caiam significativamente com a próxima atualização:
Sentimento do Mercado
A proporção de opiniões otimistas na pesquisa de investidores da AAII caiu para 31,3% na semana passada, o nível mais baixo desde 1º de junho, e a proporção de opiniões pessimistas e neutras ficou perto de cerca de 34%:
O Índice de Medo e Ganância da CNN caiu para 35,9, o nível mais baixo desde março:
O indicador de sentimento institucional da Goldman Sachs despencou acentuadamente, do intervalo excessivo de 1,2 para o intervalo neutro de 0,2, o que corroborou mutuamente o indicador calculado pelo Deutsche Bank, mostrando que as instituições reduziram significativamente as suas posições:
O indicador de alta/baixa do Bank of America Merrill Lynch caiu de 3,6 para 3,4 na semana passada:
semana que vem
Estamos na semana entre a reunião do FOMC e o próximo relatório sobre as folhas de pagamento não-agrícolas.
Os dados se concentram no indicador de inflação favorito do Fed - o núcleo do índice de preços PCE dos EUA em agosto, os pedidos de bens duráveis dos EUA em agosto, o valor final do PIB real dos EUA no segundo trimestre, os dados do PMI da China de setembro e os lucros das empresas industriais da China em agosto. acima do tamanho designado ano a ano. Dados de inflação do IPC da zona euro.
Quanto ao banco central, o presidente da Reserva Federal, Powell, participará na reunião e responderá a perguntas, e o Banco do Japão divulgará a acta da sua reunião de política monetária de Julho.
O governo está preocupado com a paralisação do governo dos EUA. Quase 4 milhões (2 milhões de militares) de funcionários federais dos EUA sentirão o impacto imediatamente. Os trabalhadores essenciais continuarão a trabalhar, mas outros serão dispensados até o fim da paralisação. Nenhuma taxa será paga durante o impasse.
O salário médio anual dos membros da Federação Americana de Funcionários do Governo é de US$ 55.000 a US$ 65.000, e o salário médio anual dos trabalhadores temporários é de US$ 45.000, o que pode criar dificuldades financeiras para esses indivíduos.
Separadamente, se o governo encerrar, o Bureau of Labor Statistics disse que deixaria de divulgar dados, incluindo números-chave sobre a inflação e o desemprego. A falta de dados governamentais importantes tornará difícil para os investidores e para a Reserva Federal interpretar a economia dos EUA.
A Goldman Sachs estima que uma paralisação governamental de uma semana reduzirá o crescimento económico em 0,2%, mas que o crescimento económico irá recuperar após a reabertura do governo.
Os republicanos linha-dura dizem que qualquer projeto provisório de gastos está fora de questão para eles. Eles pressionam pela paralisação do governo até que o Congresso negocie todos os 12 projetos de lei para financiar o governo, uma tarefa historicamente difícil e sem esperança de resolução até dezembro.