Autor original: Gao Mengyang - advogado sênior do Shanghai Mankiw Law Firm
**01. O que é um formador de mercado cambial? **
Market Maker, um termo que soa grandioso, é frequentemente associado a termos em áreas financeiras, como ações e futuros, deixando inúmeros novatos maravilhados com o profissionalismo e o alto nível envolvido. Os formadores de mercado aparecem no círculo monetário, e a superposição de estados quânticos entre os dois torna tudo ainda mais confuso.
Na verdade, o formador de mercado não é algo misterioso: foi inventado pelos holandeses e concebido para resolver o problema de liquidez do mercado. Simplificando, no mercado, você quer comprar uma determinada ação (podem ser futuros ou algum tipo de criptomoeda) ao preço de 100. No entanto, não há vendedor neste preço ou neste momento. Mas se houver não for um vendedor adequado, as transações não poderão ocorrer e o mercado estará fadado à falta de liquidez. Sabemos que num mercado sem liquidez, há um preço, mas não há mercado, e os fundos e recursos não podem ser alocados de forma razoável e muitas vezes acabam por diminuir. Nesse momento, aparece um negociante de segunda mão e está disposto a lhe vender uma ação (futuro ou criptomoeda) pelo preço de 100, e a mão dele vem da compra do negociante anterior pelo preço de 90. Dessa forma, você compra Quando se trata de ações, ele ganha dinheiro, a bolsa cobra taxas e todos têm um futuro brilhante.
Portanto, os formadores de mercado são um mecanismo necessário para um mercado maduro, aumentando a liquidez do mercado e agindo como um lubrificante. O círculo monetário não é exceção.
Hoje em dia, existem muitas bolsas no círculo monetário, bem como alguns formadores de mercado, permitindo que todos comprem (quan), entrem (bei), vendam (shou) e saiam (ge) melhor no campo da criptomoeda. O seu princípio não é diferente daquele dos criadores de mercado no mercado de valores mobiliários, mas os riscos criminais enfrentados pelos criadores de mercado no círculo monetário são muito mais elevados.
**02. Quais são os riscos dos formadores de mercado? **
O mercado de negociação de valores mobiliários do meu país TEM políticas de acesso rigorosas para criadores de mercado.Por exemplo, se você quiser ser um criador de mercado no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica, você deve ter um capital líquido não inferior a 10 bilhões de yuans nos últimos 12 meses. e uma classificação de classe A nos últimos três anos.Existem duas condições rígidas de alto limite para nível A (inclusive) e superior, e você precisa se inscrever na Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, e somente após a aprovação por ela pode você "possui um certificado para trabalhar".
Claro, este é o Conselho de Inovação Científica e Tecnológica A-share, onde coexistem beleza e sabedoria. É um "cassino" formal e legal, incomparável ao nosso círculo monetário, que não é amado por pais e mães. Os principais criadores de mercado estrangeiros, como Jump, Wintermute, Amber Group, B2C 2, DRW Trading, etc., não estão isentos de problemas (alguns também foram criticados devido a grandes flutuações em projetos individuais). não sujeito às leis criminais chinesas., não há necessidade de discutir isso ainda, falamos principalmente sobre os formadores de mercado dessas bolsas domésticas.
Em primeiro lugar, cabe ressaltar que o atual mercado secundário nacional de armazenamento de dados é principalmente de consignação, revenda e outros modelos, e por enquanto não envolve formadores de mercado (mas também pode ser manipulado). sobre aqueles que vão para a clandestinidade e se escondem em cantos misteriosos.
Como todos sabemos, assim que foi divulgado o anúncio de 4 de setembro, as trocas foram disparadas e desmoronaram uma após a outra, indo para o mar em busca de sobrevivência, e um pequeno número deles foi para a clandestinidade. Estas bolsas que foram transferidas a milhares de quilómetros de distância enfrentam muitas vezes liquidez insuficiente devido à falta de tráfego, pelo que precisam de criadores de mercado para revigorar o mercado, mas isto muitas vezes torna-se a sua "evidência".
A razão direta é que o anúncio de 4 de setembro o proibiu explicitamente, exigindo que "qualquer plataforma de negociação de financiamento de tokens não se envolva no negócio de câmbio entre moeda legal, tokens e 'moedas virtuais', e não compre ou venda tokens ou atuar como contraparte central para comprar e vender tokens." ou 'moeda virtual', e não fornecerá preços, intermediário de informações e outros serviços para tokens ou 'moeda virtual'."
Desta forma, não haveria problema se se tratasse de um formador de mercado externo, caso contrário este comportamento de atuar tanto como árbitro quanto como atleta pode facilmente ser considerado como "manipulação de mercado". Não estou dizendo aqui que constitua crime de " manipulação de mercado". Claro, isso O crime não é exato. O nome correto é "o crime de manipulação dos mercados de valores mobiliários e futuros". A punição é para quem "cortar alho-poró" por meios ilegais nos títulos regulares e legais e mercados de futuros. Esta não é uma área cinzenta em nosso círculo monetário. No entanto, se você comprar e vender, divulgar informações falsas e vender mercadorias, poderá estar envolvido no crime de fraude. É claro que questões específicas devem ser analisadas em detalhe: não falei que tudo isso vai constituir crime de fraude, mas é preciso tomar cuidado com a persistência dos investidores que ficam furiosos.(relatório).
Além do crime de fraude, outro crime que pode estar envolvido é o óleo de cobra dos crimes económicos – o crime de operações comerciais ilegais. Deixando de lado algumas disputas qualitativas na prática (como advogado de defesa numa nova área, oponho-me ao abuso deste crime), as agências de investigação gostam de usar este crime para apanhar toda a gente, por isso, do ponto de vista da conformidade, este crime é um crime. a espada de Dâmocles pendurada em sua testa pode esfaqueá-lo com o "pecado original" cheio de buracos de vez em quando.
É claro que, na realidade, ainda existem alguns jogadores que se envolvem diretamente no jogo em nome de criadores de mercado e não há dúvida de que são suspeitos de constituir crime de abertura de casino, pelo que não entrarei em detalhes aqui.
03, Conclusão
Os formadores de mercado são frequentemente associados a “banqueiros” e tornam-se um pesadelo para inúmeros alhos-porós. No círculo monetário, uma área onde a regulação é caracterizada por uma dualidade forte/ausente, os criadores de mercado parecem estar mais a “fazer a diferença”. No entanto, se for longe demais, alguns jogadores podem não apenas perder cartas e virar a mesa. Ganhar o dinheiro que você merece é sempre o melhor caminho.
Declaração especial:
Este artigo é um artigo original do Shanghai Mankiw Law Firm e representa apenas a opinião pessoal do autor deste artigo e não constitui consulta jurídica ou parecer jurídico sobre assuntos específicos.
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Quais são os riscos criminais para os criadores do mercado de moeda virtual?
Autor original: Gao Mengyang - advogado sênior do Shanghai Mankiw Law Firm
**01. O que é um formador de mercado cambial? **
Market Maker, um termo que soa grandioso, é frequentemente associado a termos em áreas financeiras, como ações e futuros, deixando inúmeros novatos maravilhados com o profissionalismo e o alto nível envolvido. Os formadores de mercado aparecem no círculo monetário, e a superposição de estados quânticos entre os dois torna tudo ainda mais confuso.
Na verdade, o formador de mercado não é algo misterioso: foi inventado pelos holandeses e concebido para resolver o problema de liquidez do mercado. Simplificando, no mercado, você quer comprar uma determinada ação (podem ser futuros ou algum tipo de criptomoeda) ao preço de 100. No entanto, não há vendedor neste preço ou neste momento. Mas se houver não for um vendedor adequado, as transações não poderão ocorrer e o mercado estará fadado à falta de liquidez. Sabemos que num mercado sem liquidez, há um preço, mas não há mercado, e os fundos e recursos não podem ser alocados de forma razoável e muitas vezes acabam por diminuir. Nesse momento, aparece um negociante de segunda mão e está disposto a lhe vender uma ação (futuro ou criptomoeda) pelo preço de 100, e a mão dele vem da compra do negociante anterior pelo preço de 90. Dessa forma, você compra Quando se trata de ações, ele ganha dinheiro, a bolsa cobra taxas e todos têm um futuro brilhante.
Portanto, os formadores de mercado são um mecanismo necessário para um mercado maduro, aumentando a liquidez do mercado e agindo como um lubrificante. O círculo monetário não é exceção.
Hoje em dia, existem muitas bolsas no círculo monetário, bem como alguns formadores de mercado, permitindo que todos comprem (quan), entrem (bei), vendam (shou) e saiam (ge) melhor no campo da criptomoeda. O seu princípio não é diferente daquele dos criadores de mercado no mercado de valores mobiliários, mas os riscos criminais enfrentados pelos criadores de mercado no círculo monetário são muito mais elevados.
**02. Quais são os riscos dos formadores de mercado? **
O mercado de negociação de valores mobiliários do meu país TEM políticas de acesso rigorosas para criadores de mercado.Por exemplo, se você quiser ser um criador de mercado no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica, você deve ter um capital líquido não inferior a 10 bilhões de yuans nos últimos 12 meses. e uma classificação de classe A nos últimos três anos.Existem duas condições rígidas de alto limite para nível A (inclusive) e superior, e você precisa se inscrever na Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, e somente após a aprovação por ela pode você "possui um certificado para trabalhar".
Claro, este é o Conselho de Inovação Científica e Tecnológica A-share, onde coexistem beleza e sabedoria. É um "cassino" formal e legal, incomparável ao nosso círculo monetário, que não é amado por pais e mães. Os principais criadores de mercado estrangeiros, como Jump, Wintermute, Amber Group, B2C 2, DRW Trading, etc., não estão isentos de problemas (alguns também foram criticados devido a grandes flutuações em projetos individuais). não sujeito às leis criminais chinesas., não há necessidade de discutir isso ainda, falamos principalmente sobre os formadores de mercado dessas bolsas domésticas.
Em primeiro lugar, cabe ressaltar que o atual mercado secundário nacional de armazenamento de dados é principalmente de consignação, revenda e outros modelos, e por enquanto não envolve formadores de mercado (mas também pode ser manipulado). sobre aqueles que vão para a clandestinidade e se escondem em cantos misteriosos.
Como todos sabemos, assim que foi divulgado o anúncio de 4 de setembro, as trocas foram disparadas e desmoronaram uma após a outra, indo para o mar em busca de sobrevivência, e um pequeno número deles foi para a clandestinidade. Estas bolsas que foram transferidas a milhares de quilómetros de distância enfrentam muitas vezes liquidez insuficiente devido à falta de tráfego, pelo que precisam de criadores de mercado para revigorar o mercado, mas isto muitas vezes torna-se a sua "evidência".
A razão direta é que o anúncio de 4 de setembro o proibiu explicitamente, exigindo que "qualquer plataforma de negociação de financiamento de tokens não se envolva no negócio de câmbio entre moeda legal, tokens e 'moedas virtuais', e não compre ou venda tokens ou atuar como contraparte central para comprar e vender tokens." ou 'moeda virtual', e não fornecerá preços, intermediário de informações e outros serviços para tokens ou 'moeda virtual'."
Desta forma, não haveria problema se se tratasse de um formador de mercado externo, caso contrário este comportamento de atuar tanto como árbitro quanto como atleta pode facilmente ser considerado como "manipulação de mercado". Não estou dizendo aqui que constitua crime de " manipulação de mercado". Claro, isso O crime não é exato. O nome correto é "o crime de manipulação dos mercados de valores mobiliários e futuros". A punição é para quem "cortar alho-poró" por meios ilegais nos títulos regulares e legais e mercados de futuros. Esta não é uma área cinzenta em nosso círculo monetário. No entanto, se você comprar e vender, divulgar informações falsas e vender mercadorias, poderá estar envolvido no crime de fraude. É claro que questões específicas devem ser analisadas em detalhe: não falei que tudo isso vai constituir crime de fraude, mas é preciso tomar cuidado com a persistência dos investidores que ficam furiosos.(relatório).
Além do crime de fraude, outro crime que pode estar envolvido é o óleo de cobra dos crimes económicos – o crime de operações comerciais ilegais. Deixando de lado algumas disputas qualitativas na prática (como advogado de defesa numa nova área, oponho-me ao abuso deste crime), as agências de investigação gostam de usar este crime para apanhar toda a gente, por isso, do ponto de vista da conformidade, este crime é um crime. a espada de Dâmocles pendurada em sua testa pode esfaqueá-lo com o "pecado original" cheio de buracos de vez em quando.
É claro que, na realidade, ainda existem alguns jogadores que se envolvem diretamente no jogo em nome de criadores de mercado e não há dúvida de que são suspeitos de constituir crime de abertura de casino, pelo que não entrarei em detalhes aqui.
03, Conclusão
Os formadores de mercado são frequentemente associados a “banqueiros” e tornam-se um pesadelo para inúmeros alhos-porós. No círculo monetário, uma área onde a regulação é caracterizada por uma dualidade forte/ausente, os criadores de mercado parecem estar mais a “fazer a diferença”. No entanto, se for longe demais, alguns jogadores podem não apenas perder cartas e virar a mesa. Ganhar o dinheiro que você merece é sempre o melhor caminho.
Declaração especial:
Este artigo é um artigo original do Shanghai Mankiw Law Firm e representa apenas a opinião pessoal do autor deste artigo e não constitui consulta jurídica ou parecer jurídico sobre assuntos específicos.