O prazo da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA para apelar da vitória da Grayscale Investments é daqui a apenas uma semana, e a decisão da agência pode prenunciar o destino de um ETF Bitcoin à vista – ou pelo menos o cronograma para um possível lançamento.
Embora alguns observadores da indústria digam que um recurso da SEC pode ser prejudicial ao cronograma de aprovação do ETF Bitcoin, muitos não esperam que a SEC apele. Independentemente da escolha do comitê, alguns observadores da indústria acreditam que um ETF Bitcoin eventualmente estará disponível para negociação.
Escolha da SEC
Um juiz do Tribunal de Apelações do Circuito de DC decidiu em agosto que a SEC foi “arbitrária e caprichosa” ao se recusar a aprovar a conversão do Grayscale Bitcoin Trust em um ETF, mas aprovando um ETF de futuros de Bitcoin.
Um porta-voz da SEC disse à Blockworks que a agência está “revisando a decisão do tribunal para determinar os próximos passos”. A Grayscale Investments emitiu um comunicado após a decisão, dizendo que “trabalharia em estreita colaboração com a SEC para determinar os próximos passos para introduzir o GBTC na NYSE Arca como um ETF Bitcoin à vista”.
O prazo da SEC para contestar a decisão é 13 de outubro. Poderia recorrer ao Supremo Tribunal dos EUA e - se fosse concedido um mandado de Certiorari - - ou a decisão poderia ser solicitada a ser reexaminada por um “painel en banc” do Tribunal de Recurso.
Os executivos da Pantera Capital disseram, numa carta de setembro enviada aos investidores no mês passado, que uma via para o Supremo Tribunal era improvável, observando que "do ponto de vista jurídico, o caso não é assim tão importante".
Se a SEC decidir não recorrer, espera-se que o tribunal emita uma ordem detalhando os próximos passos. Isso poderia incluir “instruir a SEC a aprovar o pedido ou a reexaminar o pedido da Grayscale, caso em que a SEC ainda poderia negar a proposta por outros motivos”, de acordo com uma postagem no blog do escritório de advocacia Winston & Strawn.
Os analistas Chase White e Joe Flynn, da Compass Point Research & Trading, disseram em nota de pesquisa na sexta-feira que acreditam que as chances de obter uma audiência completa ou um mandado de Certiorari são “virtualmente zero”.
“Acreditamos que Gensler (presidente da SEC) sabe disso e não ficaríamos surpresos se a agência optasse por não apelar”, acrescentaram.
Mas mesmo que a SEC opte por não recorrer, ainda poderá tentar “desempenhar um papel de bloqueio”, disseram White e Flynn.
“A SEC ainda poderia negar a conversão por diferentes razões, tornando a necessidade de recurso menos urgente do que no caso Ripple, onde a decisão do juiz foi inequívoca e teve um impacto significativo na classificação legal dos criptoativos”, Matteo Greco, um analista da Fineqia International, disse à Blockworks.
Um porta-voz da SEC se recusou a comentar na sexta-feira.
O lançamento é apenas uma questão de quando, e não se?
Sam Kerbage, diretor de investimentos da Hashdex, disse em um webinar no mês passado que a SEC pedir à Grayscale que apresente uma nova proposta e rejeitá-la novamente por diferentes razões é o “caminho mais provável”.
Kerbage observou que o reenvio de uma proposta iniciará um período de revisão de 240 dias.
A janela de 240 dias para o ETF Spot Bitcoin proposta pela Ark Invest expirará em 10 de janeiro. Para outras propostas, como a da BlackRock e da Fidelity, o prazo de decisão final é de aproximadamente dois meses depois.
“A visão geral é que se esta rodada de pedidos de ETF BTC à vista for aprovada, isso provavelmente acontecerá em ou antes de 10 de janeiro, pois pareceria inconsistente rejeitar em janeiro e aprovar em março”, disse o chefe de pesquisa da Galaxy. Digital Alex Thorn disse em um comunicado.
O cronograma de janeiro significa “aprovação total ou rejeição irrevogável”, disse Greco.
“A rejeição terá, sem dúvida, consequências negativas a curto prazo, especialmente porque os traders podem aproveitar a incerteza e a volatilidade resultantes do mercado para entrar em negociações especulativas de longo e curto prazo”, explicou Greco. “Pelo contrário, a aprovação gerará uma reação positiva no mercado, sinalizando um potencial influxo de capital financeiro tradicional.”
Não importa o que aconteça em janeiro, muitos concordam que os ETFs Bitcoin à vista acabarão sendo negociados nos Estados Unidos.
Analistas da Bloomberg Intelligence disseram após a decisão da Grayscale que acreditavam que havia 75% de chance de a SEC aprovar um ETF Bitcoin à vista antes do final de 2023. A chance dessa aprovação até o final de 2024 é de 95%.
“Embora nosso cenário base continue sendo que a SEC começará a aprovar ETFs no início de 2024, reconhecemos que isso será apenas por uma pequena margem, dada a postura anticriptográfica contínua de Gensler”, escreveram White e Flynn em sua nota de sexta-feira. “Acreditamos, no entanto, que a aprovação de um ETF BTC à vista é quase certa nos próximos dois anos, dada a nossa opinião de que a SEC tem poucas chances de prevalecer no tribunal quando tudo estiver dito e feito.”
Apesar da incerteza sobre o próximo movimento da SEC, Joel Kruger, estrategista de mercado do Grupo LMAX, acredita que as criptomoedas têm uma vantagem de tendência.
“Acreditamos que a mensagem maior aqui é uma narrativa que continua a empurrar a criptografia em uma direção favorável”, disse Kruger à Blockworks. “Nos últimos meses, tem havido uma crescente aceitação e compreensão do público e dos legisladores sobre a proposta de valor dos criptoativos.”
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Análise de acompanhamento do caso Grayscale: A SEC dos EUA aprovará totalmente os ETFs à vista de Bitcoin em janeiro do próximo ano?
Autor**|** BEN STRACK, Blockworks
Compilação**|**Wu Shuo Blockchain
O prazo da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA para apelar da vitória da Grayscale Investments é daqui a apenas uma semana, e a decisão da agência pode prenunciar o destino de um ETF Bitcoin à vista – ou pelo menos o cronograma para um possível lançamento.
Embora alguns observadores da indústria digam que um recurso da SEC pode ser prejudicial ao cronograma de aprovação do ETF Bitcoin, muitos não esperam que a SEC apele. Independentemente da escolha do comitê, alguns observadores da indústria acreditam que um ETF Bitcoin eventualmente estará disponível para negociação.
Escolha da SEC
Um juiz do Tribunal de Apelações do Circuito de DC decidiu em agosto que a SEC foi “arbitrária e caprichosa” ao se recusar a aprovar a conversão do Grayscale Bitcoin Trust em um ETF, mas aprovando um ETF de futuros de Bitcoin.
Um porta-voz da SEC disse à Blockworks que a agência está “revisando a decisão do tribunal para determinar os próximos passos”. A Grayscale Investments emitiu um comunicado após a decisão, dizendo que “trabalharia em estreita colaboração com a SEC para determinar os próximos passos para introduzir o GBTC na NYSE Arca como um ETF Bitcoin à vista”.
O prazo da SEC para contestar a decisão é 13 de outubro. Poderia recorrer ao Supremo Tribunal dos EUA e - se fosse concedido um mandado de Certiorari - - ou a decisão poderia ser solicitada a ser reexaminada por um “painel en banc” do Tribunal de Recurso.
Os executivos da Pantera Capital disseram, numa carta de setembro enviada aos investidores no mês passado, que uma via para o Supremo Tribunal era improvável, observando que "do ponto de vista jurídico, o caso não é assim tão importante".
Se a SEC decidir não recorrer, espera-se que o tribunal emita uma ordem detalhando os próximos passos. Isso poderia incluir “instruir a SEC a aprovar o pedido ou a reexaminar o pedido da Grayscale, caso em que a SEC ainda poderia negar a proposta por outros motivos”, de acordo com uma postagem no blog do escritório de advocacia Winston & Strawn.
Os analistas Chase White e Joe Flynn, da Compass Point Research & Trading, disseram em nota de pesquisa na sexta-feira que acreditam que as chances de obter uma audiência completa ou um mandado de Certiorari são “virtualmente zero”.
“Acreditamos que Gensler (presidente da SEC) sabe disso e não ficaríamos surpresos se a agência optasse por não apelar”, acrescentaram.
Mas mesmo que a SEC opte por não recorrer, ainda poderá tentar “desempenhar um papel de bloqueio”, disseram White e Flynn.
“A SEC ainda poderia negar a conversão por diferentes razões, tornando a necessidade de recurso menos urgente do que no caso Ripple, onde a decisão do juiz foi inequívoca e teve um impacto significativo na classificação legal dos criptoativos”, Matteo Greco, um analista da Fineqia International, disse à Blockworks.
Um porta-voz da SEC se recusou a comentar na sexta-feira.
O lançamento é apenas uma questão de quando, e não se?
Sam Kerbage, diretor de investimentos da Hashdex, disse em um webinar no mês passado que a SEC pedir à Grayscale que apresente uma nova proposta e rejeitá-la novamente por diferentes razões é o “caminho mais provável”.
Kerbage observou que o reenvio de uma proposta iniciará um período de revisão de 240 dias.
A janela de 240 dias para o ETF Spot Bitcoin proposta pela Ark Invest expirará em 10 de janeiro. Para outras propostas, como a da BlackRock e da Fidelity, o prazo de decisão final é de aproximadamente dois meses depois.
“A visão geral é que se esta rodada de pedidos de ETF BTC à vista for aprovada, isso provavelmente acontecerá em ou antes de 10 de janeiro, pois pareceria inconsistente rejeitar em janeiro e aprovar em março”, disse o chefe de pesquisa da Galaxy. Digital Alex Thorn disse em um comunicado.
O cronograma de janeiro significa “aprovação total ou rejeição irrevogável”, disse Greco.
“A rejeição terá, sem dúvida, consequências negativas a curto prazo, especialmente porque os traders podem aproveitar a incerteza e a volatilidade resultantes do mercado para entrar em negociações especulativas de longo e curto prazo”, explicou Greco. “Pelo contrário, a aprovação gerará uma reação positiva no mercado, sinalizando um potencial influxo de capital financeiro tradicional.”
Não importa o que aconteça em janeiro, muitos concordam que os ETFs Bitcoin à vista acabarão sendo negociados nos Estados Unidos.
Analistas da Bloomberg Intelligence disseram após a decisão da Grayscale que acreditavam que havia 75% de chance de a SEC aprovar um ETF Bitcoin à vista antes do final de 2023. A chance dessa aprovação até o final de 2024 é de 95%.
“Embora nosso cenário base continue sendo que a SEC começará a aprovar ETFs no início de 2024, reconhecemos que isso será apenas por uma pequena margem, dada a postura anticriptográfica contínua de Gensler”, escreveram White e Flynn em sua nota de sexta-feira. “Acreditamos, no entanto, que a aprovação de um ETF BTC à vista é quase certa nos próximos dois anos, dada a nossa opinião de que a SEC tem poucas chances de prevalecer no tribunal quando tudo estiver dito e feito.”
Apesar da incerteza sobre o próximo movimento da SEC, Joel Kruger, estrategista de mercado do Grupo LMAX, acredita que as criptomoedas têm uma vantagem de tendência.
“Acreditamos que a mensagem maior aqui é uma narrativa que continua a empurrar a criptografia em uma direção favorável”, disse Kruger à Blockworks. “Nos últimos meses, tem havido uma crescente aceitação e compreensão do público e dos legisladores sobre a proposta de valor dos criptoativos.”