O veredicto final do Tribunal de Apelações do Circuito de Washington D.C. contra a Grayscale Investments em favor da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) está chegando, e a Coindesk, citando uma pessoa familiarizada com o assunto, revelou que a ação final do tribunal pode ser feita no prazo de sexta-feira, mas também na próxima segunda-feira porque o prazo é meia-noite.
Esta notícia pode dar alguns sinais claros aos investidores que estão à espera de um ETF de Bitcoin à vista, mas pode não ser. Um advogado observou que a redação do juiz é importante porque o tribunal pode limitar a capacidade da SEC de rejeitar a conversão do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) em um ETF se optar por fazê-lo.
Apesar da decisão da SEC de não contestar a decisão judicial, muitos na indústria ainda esperam que possa levar semanas ou meses para um ETF de Bitcoin abrir o capital.
A oportunidade para a Securities and Exchange Commission (SEC) solicitar um recurso foi aprovada em 13 de outubro. Um porta-voz da Grayscale disse em um comunicado que o Tribunal de Apelações do Circuito de Washington, D.C. agora emitirá um "resultado final" dentro de 7 dias a partir dessa data.
Fontes do setor dizem que há várias possibilidades para o próximo passo do tribunal: ele poderia encerrar o caso sem comentários, ou poderia dar à SEC mais instruções sobre o que fazer a seguir.
Decisão final e o que pode significar
Arie Heijkoop, sócio do escritório de advocacia Haynes Boone, disse em entrevista à Bloomberg que uma coisa está clara, já que a Grayscale e a indústria aguardam a autorização final do tribunal: o tribunal ordenará que a SEC reconsidere sua decisão de rejeitar a conversão do GBTC em ETF.
Ainda assim, os detalhes e o alcance da ordem judicial – e a próxima resposta da SEC – permanecem obscuros.
Arie Heijkoop disse na entrevista: "Não antecipo que a ordem judicial exigirá que a SEC aprove o pedido porque o tribunal pode querer dar à SEC uma certa quantidade de espaço no caso de a SEC encontrar outros motivos para rejeitar o pedido que considera válido." "
O parceiro legal acrescentou que o regulador não levantou outras questões significativas, como questões de custódia, em negações anteriores de ETFs de Bitcoin à vista ou respostas a documentos legais da Grayscale.
"Portanto, se rejeitar o pedido do GBTC novamente por novos motivos, o requerente e o futuro tribunal podem ser céticos", disse Heijkoop. Será interessante ver se o tribunal usará linguagem na ordem que efetivamente restringe como a SEC pode proceder para negar pedidos, como deixar claro que tais motivos devem ser baseados em fatores que não se aplicam aos futuros de Bitcoin. "
O juiz do Tribunal de Apelações do Circuito de Washington D.C. disse em uma decisão de agosto que a SEC permitiu ETFs futuros de bitcoin, mas impediu o GBTC de converter em ETFs "é arbitrário e caprichoso".
Em 19 de outubro, a Grayscale apresentou uma declaração de registro do Formulário S-3 à SEC para listar ações da Grayscale Bitcoin Trust na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) Arca sob o símbolo GBTC, como parte de um esforço contínuo para converter GBTC em um ETF.
De acordo com um comunicado da Grayscale, o arquivamento do documento "é mais um marco processual" que permite à empresa iniciar uma conversa com outra divisão da SEC no final do processo.
A NYSE Arca, a bolsa que listará o ETF GBTC, não reapresentou o 19b-4 para a oferta proposta, e a conversão do GBTC requer a aprovação da SEC de 19b-4.
Scott Johnsson, advogado de Davis Polk e Wardwell, analisou nas redes sociais se um novo 19b-4 precisava ser arquivado. Ele observou que o 19b-4 é considerado aprovado se a SEC não emitir uma ordem. Além disso, ele observou que o tribunal de recursos revogará a desaprovação da SEC.
Johnsson disse que a Grayscale poderia usar isso como moeda de troca com a SEC, que poderia pedir à empresa para reapresentar o 19b-4.
"Não espero que o mandato emitido na sexta-feira pelo Tribunal do Circuito de Washington D.C. forneça muita clareza", escreveu. Mas deve ser interessante ver se e quando o GBTC é reenviado. Acho que a reapresentação pode acabar sendo o caminho com menos resistência. "
Aprovação simultânea de ETFs à vista
O presidente da Comissão de Valores Mobiliários, Gary Gensler, se recusou a comentar em entrevista à Bloomberg Television na quarta-feira sobre a decisão do regulador de não apelar da vitória da Grayscale.
Ele reconheceu que sua equipe está revisando ativamente quase uma dúzia de documentos de ETF de Bitcoin à vista. Gensler acrescentou que a equipe de revisão da SEC fornece feedback aos potenciais emissores. Na verdade, os emissores atualizaram seus registros de ETF de Bitcoin nos últimos dias para fornecer mais informações, o que executivos e observadores do setor dizem que pode ser um sinal de um diálogo produtivo entre a empresa e os reguladores.
"Agora parece mais provável que a SEC tenha mudado sua atitude e não esteja tentando articular uma nova lógica para rejeitar um ETF de bitcoin spot, mas está considerando a aplicação e, se sim, possivelmente uma série de outros ETFs de bitcoin spot", disse Heijkoop.
O prazo da SEC para tomar uma decisão sobre o ETF de Bitcoin à vista da Ark Invest e da 21Shares é 10 de janeiro. O regulador tem até meados de março para tomar uma decisão sobre uma série de outras propostas do tipo, incluindo as da BlackRock e da Fidelity.
Heijkoop disse que a aprovação da SEC do ETF de futuros Ethereum parece ser "significativa" após uma decisão judicial em agosto, que apontou problemas com o tratamento diferenciado de produtos à vista e futuros.
"Isso indica que a SEC aprovou o pedido de ETF de futuros Ethereum porque sabia que, se um pedido de ETF para um produto negociado no mercado à vista fosse rejeitado, ele seria revisto", explicou.
A SEC permitiu que seis ETFs futuros de Ethereum de propriedade da ProShares, VanEck e Bitwise fossem lançados no mesmo dia. Heijkoop disse que isso sugere que os reguladores podem considerar permitir que um lote de ETFs de bitcoin (se aprovado) comece a negociar juntos.
Ele acrescentou: "Espero que a SEC aprove aplicações de ETF de Bitcoin à vista, que podem incluir Grayscale, já no final deste ano, mas mais provavelmente no início até meados de 2024."
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A chamada de clarim da Grayscale para ganhar a SEC está prestes a soar O que esperar a seguir?
Escrito por BitpushNews Mary Liu
O veredicto final do Tribunal de Apelações do Circuito de Washington D.C. contra a Grayscale Investments em favor da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) está chegando, e a Coindesk, citando uma pessoa familiarizada com o assunto, revelou que a ação final do tribunal pode ser feita no prazo de sexta-feira, mas também na próxima segunda-feira porque o prazo é meia-noite.
Esta notícia pode dar alguns sinais claros aos investidores que estão à espera de um ETF de Bitcoin à vista, mas pode não ser. Um advogado observou que a redação do juiz é importante porque o tribunal pode limitar a capacidade da SEC de rejeitar a conversão do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) em um ETF se optar por fazê-lo.
Apesar da decisão da SEC de não contestar a decisão judicial, muitos na indústria ainda esperam que possa levar semanas ou meses para um ETF de Bitcoin abrir o capital.
A oportunidade para a Securities and Exchange Commission (SEC) solicitar um recurso foi aprovada em 13 de outubro. Um porta-voz da Grayscale disse em um comunicado que o Tribunal de Apelações do Circuito de Washington, D.C. agora emitirá um "resultado final" dentro de 7 dias a partir dessa data.
Fontes do setor dizem que há várias possibilidades para o próximo passo do tribunal: ele poderia encerrar o caso sem comentários, ou poderia dar à SEC mais instruções sobre o que fazer a seguir.
Decisão final e o que pode significar
Arie Heijkoop, sócio do escritório de advocacia Haynes Boone, disse em entrevista à Bloomberg que uma coisa está clara, já que a Grayscale e a indústria aguardam a autorização final do tribunal: o tribunal ordenará que a SEC reconsidere sua decisão de rejeitar a conversão do GBTC em ETF.
Ainda assim, os detalhes e o alcance da ordem judicial – e a próxima resposta da SEC – permanecem obscuros.
Arie Heijkoop disse na entrevista: "Não antecipo que a ordem judicial exigirá que a SEC aprove o pedido porque o tribunal pode querer dar à SEC uma certa quantidade de espaço no caso de a SEC encontrar outros motivos para rejeitar o pedido que considera válido." "
O parceiro legal acrescentou que o regulador não levantou outras questões significativas, como questões de custódia, em negações anteriores de ETFs de Bitcoin à vista ou respostas a documentos legais da Grayscale.
"Portanto, se rejeitar o pedido do GBTC novamente por novos motivos, o requerente e o futuro tribunal podem ser céticos", disse Heijkoop. Será interessante ver se o tribunal usará linguagem na ordem que efetivamente restringe como a SEC pode proceder para negar pedidos, como deixar claro que tais motivos devem ser baseados em fatores que não se aplicam aos futuros de Bitcoin. "
O juiz do Tribunal de Apelações do Circuito de Washington D.C. disse em uma decisão de agosto que a SEC permitiu ETFs futuros de bitcoin, mas impediu o GBTC de converter em ETFs "é arbitrário e caprichoso".
Em 19 de outubro, a Grayscale apresentou uma declaração de registro do Formulário S-3 à SEC para listar ações da Grayscale Bitcoin Trust na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) Arca sob o símbolo GBTC, como parte de um esforço contínuo para converter GBTC em um ETF.
De acordo com um comunicado da Grayscale, o arquivamento do documento "é mais um marco processual" que permite à empresa iniciar uma conversa com outra divisão da SEC no final do processo.
A NYSE Arca, a bolsa que listará o ETF GBTC, não reapresentou o 19b-4 para a oferta proposta, e a conversão do GBTC requer a aprovação da SEC de 19b-4.
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Scott Johnsson, advogado de Davis Polk e Wardwell, analisou nas redes sociais se um novo 19b-4 precisava ser arquivado. Ele observou que o 19b-4 é considerado aprovado se a SEC não emitir uma ordem. Além disso, ele observou que o tribunal de recursos revogará a desaprovação da SEC.
Johnsson disse que a Grayscale poderia usar isso como moeda de troca com a SEC, que poderia pedir à empresa para reapresentar o 19b-4.
"Não espero que o mandato emitido na sexta-feira pelo Tribunal do Circuito de Washington D.C. forneça muita clareza", escreveu. Mas deve ser interessante ver se e quando o GBTC é reenviado. Acho que a reapresentação pode acabar sendo o caminho com menos resistência. "
Aprovação simultânea de ETFs à vista
O presidente da Comissão de Valores Mobiliários, Gary Gensler, se recusou a comentar em entrevista à Bloomberg Television na quarta-feira sobre a decisão do regulador de não apelar da vitória da Grayscale.
Ele reconheceu que sua equipe está revisando ativamente quase uma dúzia de documentos de ETF de Bitcoin à vista. Gensler acrescentou que a equipe de revisão da SEC fornece feedback aos potenciais emissores. Na verdade, os emissores atualizaram seus registros de ETF de Bitcoin nos últimos dias para fornecer mais informações, o que executivos e observadores do setor dizem que pode ser um sinal de um diálogo produtivo entre a empresa e os reguladores.
"Agora parece mais provável que a SEC tenha mudado sua atitude e não esteja tentando articular uma nova lógica para rejeitar um ETF de bitcoin spot, mas está considerando a aplicação e, se sim, possivelmente uma série de outros ETFs de bitcoin spot", disse Heijkoop.
O prazo da SEC para tomar uma decisão sobre o ETF de Bitcoin à vista da Ark Invest e da 21Shares é 10 de janeiro. O regulador tem até meados de março para tomar uma decisão sobre uma série de outras propostas do tipo, incluindo as da BlackRock e da Fidelity.
Heijkoop disse que a aprovação da SEC do ETF de futuros Ethereum parece ser "significativa" após uma decisão judicial em agosto, que apontou problemas com o tratamento diferenciado de produtos à vista e futuros.
"Isso indica que a SEC aprovou o pedido de ETF de futuros Ethereum porque sabia que, se um pedido de ETF para um produto negociado no mercado à vista fosse rejeitado, ele seria revisto", explicou.
A SEC permitiu que seis ETFs futuros de Ethereum de propriedade da ProShares, VanEck e Bitwise fossem lançados no mesmo dia. Heijkoop disse que isso sugere que os reguladores podem considerar permitir que um lote de ETFs de bitcoin (se aprovado) comece a negociar juntos.
Ele acrescentou: "Espero que a SEC aprove aplicações de ETF de Bitcoin à vista, que podem incluir Grayscale, já no final deste ano, mas mais provavelmente no início até meados de 2024."