Afetado pela aversão ao risco de guerra e pelos lucros do 3º trimestre abaixo do esperado, as taxas de juros do Tesouro atingiram uma nova máxima, o Fed fez outro som hawkish e os dados econômicos foram melhores do que o esperado (vendas no varejo, pedidos de seguro-desemprego), depois de um ligeiro aumento nas duas primeiras semanas, o índice de ações dos EUA caiu acentuadamente na semana passada, NAS100 caiu mais de 3%, SP500 caiu 2,5%, fechando abaixo da média móvel de 200 dias, as grandes empresas de tecnologia lideraram a queda na semana passada; As ações da Eurásia também caíram amplamente, com a Alemanha30 caindo 2,4%, a China50 caindo 4,3% (embora o PIB da China tenha superado as expectativas em 4,9%, deflator -1,4%) e o JPN225 caindo 2,7%. As ações de pequena capitalização dos EUA e as ações chinesas caíram abaixo das mínimas do ano até o momento.
Os preços do ouro subiram quase 3% na semana passada, o nível mais alto em cinco meses, e as criptomoedas lideradas pelo BTC dispararam no contexto de todos os ventos contrários macro na semana passada, em linha com a visão apresentada em nosso relatório semanal na semana anterior, no contexto de crescente incerteza, a necessidade de alocação descentralizada será destacada e ativos alternativos como ouro e moedas digitais serão beneficiados, embora o mercado de criptomoedas tenha começado uma semana mais tarde do que o ouro.
No contexto do declínio nos mercados de ações globais, as criptomoedas podem contrariar a tendência, o que quebra a tendência anterior de correlação positiva entre as duas e ajudará as criptomoedas a restaurar ainda mais a confiança fora do mercado independente.
As ações defensivas são mais fortes:
De acordo com dados da GS PrimeBook, o setor de TI viu uma grande redução e realização de lucros entre os investidores institucionais na semana passada, principalmente em ações de baixa qualidade:
O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos atingiu quase 5% nas negociações intradiárias na quinta-feira, atualizando seu nível mais alto desde julho de 2007; O preço do Tesouro de 30 anos desafiou a marca de 5,1% por dois dias seguidos na quinta e sexta-feira, atualizando seu nível mais alto desde maio de 2007. Desde agosto, 10 e 30 anos subiram 1 ponto percentual, o que equivale a 4 aumentos de juros. Além disso, as obrigações de dívida pública dos principais países europeus estão também a desafiar máximos plurianuais (DE 10 anos 2011, TI 10 anos 2012, GB 10 anos 2008)
Historicamente, os rendimentos do Tesouro atingiram o pico antes da taxa de política monetária do Fed e, se esperamos que o Fed termine de aumentar as taxas, os rendimentos também podem estar perto do pico.
O fracasso do Banco do Japão em conter o rendimento de 10 anos de quebrar acima do nível de 0,8% (o mais alto desde 2013) pode reduzir ainda mais a dependência japonesa de ativos em dólares:
A S&P confirmou a notação da dívida soberana da Itália mantida em BBB com perspetiva estável. O atual aumento da diferença entre as taxas de rendibilidade das obrigações de dívida pública italianas em relação às taxas de rendibilidade das obrigações alemãs e de outras obrigações fundamentais da zona euro poderá ser o foco da reunião do BCE desta semana, centrando-se na questão de saber se será apoiada primeiro através do programa de reinvestimento do PEPP.
Os investidores chineses despejaram US$ 21,2 bilhões em títulos e ações dos EUA em agosto, o maior valor em quatro anos, incluindo um recorde de US$ 5,1 bilhões em ações dos EUA, de acordo com dados divulgados na quarta-feira. Isso gerou especulações de que os ativos são liquidados para obter dinheiro em dólares, caso o renminbi precise ser defendido mais tarde por meio de intervenções.
Progresso dos ganhos do 3Q
Com base nos resultados reais de 86 empresas que já reportaram lucros, bem como nas previsões de empresas que não anunciaram, mas esperavam resultados, as expectativas de lucros para as empresas do índice S&P 500 deterioraram-se neste trimestre.
Combinado com as empresas que reportaram lucros na semana passada, o lucro líquido global deverá cair 0,4% em comparação com o mesmo período do ano passado. Esta expectativa foi ligeiramente inferior à estimativa da semana anterior, que deverá aumentar 0,4% em termos homólogos.
Destaque para a empresa estrela Tesla, cujo relatório financeiro do terceiro trimestre de 2023 mostra que a receita da Tesla no terceiro trimestre deste ano foi de cerca de US$ 23,4 bilhões, um aumento anual de 9%, abaixo da expectativa de Wall Street de US$ 24,3 bilhões, a taxa de crescimento mais lenta em três anos; O lucro líquido foi de US$ 1,853 bilhão, queda de 44% na comparação anual, e a margem bruta ainda caiu para 17,9%, queda de 0,3 ponto percentual ante 18,2% no segundo trimestre e atingindo o menor nível em quatro anos. Combinado com o recuo geral nas ações de tecnologia, as ações da Tesla despencaram -15,22% na semana passada, perdendo mais de US$ 100 bilhões em valor de mercado.
Outra empresa estrela que reverteu o destino da Tesla foi a TSMC, que reportou receita no terceiro trimestre de NT$ 547 bilhões (US$ 17 bilhões) na semana passada, uma queda de 11% em relação ao ano anterior. O lucro líquido foi de NT$ 211 bilhões, acima da previsão dos analistas de NT$ 190 bilhões, mas uma queda de 25% em relação ao ano anterior. Mas a empresa espera uma recuperação mais ampla em semicondutores no próximo ano e uma demanda mais forte por chips high-end. Assim, as ações da TSMC contrariaram a tendência e fecharam em alta de 1% na semana passada.
Também vale a pena notar que a receita da divisão de computação de alto desempenho, que inclui chips de IA high-end, representou 42% de suas vendas totais, abaixo dos 44% no trimestre anterior, mas acima dos 39% no mesmo período do ano passado.
Progresso da Guerra Israel-Cazaquistão
As Forças de Defesa de Israel e os reservistas recrutados estão agora reunidos na fronteira entre Israel e Gaza, prontos para lançar uma ofensiva terrestre em Gaza.
Para evitar a escalada da guerra israelo-cazaque, mais de uma dúzia de países realizaram uma cimeira de paz no Cairo no passado fim de semana, e os principais países de todo o mundo enviaram funcionários para participar, mas Israel recusou-se a participar. Por último, não foi emitida uma declaração conjunta após a reunião devido a divergências entre os líderes e representantes dos países árabes e ocidentais presentes na reunião. Na reunião, os líderes árabes condenaram o bombardeamento israelita da Faixa de Qassa e exigiram que Israel cessasse imediatamente as suas operações. Os líderes ocidentais enfatizam principalmente que os civis devem ser protegidos, pedindo assistência humanitária para os civis, etc.
A viagem de Biden a Israel na semana passada foi especialmente marcada durante a guerra. Ele então ofereceu ao Congresso US$ 14 bilhões em ajuda a Israel (um total de US$ 100 bilhões, uma grande liberação financeira), e também disse que não queria enviar tropas dos EUA para a guerra com a Rússia em território ucraniano, mas não fez o mesmo compromisso com o território israelense.
De acordo com fontes, o governo dos EUA pressionou Israel a adiar sua iminente incursão em Gaza para libertar mais reféns do Hamas. Blinken: "Ainda há 10 americanos desaparecidos neste conflito (...) Sabemos que alguns deles foram feitos reféns pelo Hamas, estimando-se que 200 reféns também estejam detidos em Gaza. "Mas, ao mesmo tempo, os militares dos EUA estão enviando mais sistemas de defesa antimísseis para o Oriente Médio e enviando mais tropas dos EUA em resposta às ordens de prontidão."
Os israelitas têm sido inflexíveis quanto à desintegração do Hamas, independentemente do que aconteça aos reféns. O Hamas ofereceu-se para repatriar duas mulheres israelitas no sábado, mas Israel recusou-se a aceitá-las, no que o gabinete do primeiro-ministro viu como um truque de propaganda do Hamas para ganhar a simpatia internacional.
O porta-voz das IDF, Daniel Hagari, disse no sábado que as IDF vão aumentar os ataques aéreos em Gaza a partir de hoje. Questionado se Israel interrompeu as operações terrestres em Gaza devido à pressão dos EUA, Hagari disse que os militares israelenses lançariam tais operações em condições militares ideais.
O primeiro-ministro de Israel advertiu que o partido de Alá seria "devastador" para o Líbano se entrasse na guerra.
O número de mortos em Gaza subiu para 4.651 desde 7 de outubro, com mais de 14.245 feridos, de acordo com o Ministério da Saúde palestiniano em Gaza, no domingo.
No momento, parece que a guerra Israel-Cazaquistão pode realmente não começar, é improvável que os Estados Unidos organizem Israel para enviar o terreno errado, o impacto nos preços do petróleo pode continuar por algum tempo, os países do Oriente Médio podem usar o petróleo bruto como arma contra Israel e seus aliados, como o ministro das Relações Exteriores iraniano na semana passada pediu a todos os países muçulmanos que imponham um embargo de petróleo a Israel, o que estimulou os preços do petróleo a subir novamente.
A redução das exportações de petróleo iraniano é a consequência mais provável a curto prazo. As exportações de petróleo iraniano estão atualmente em seu nível mais alto de 2 milhões de b / d desde 2018, em grande parte devido à flexibilização das sanções dos EUA. No entanto, o apoio público do Irã ao Hamas e ao Alá poderia levar a uma grande mudança na política dos EUA em relação ao Irã, embora tivesse pouco impacto na produção da Opep de mais de 30 milhões de barris por dia.
E não se esqueça dos ataques de drones da semana passada por tropas dos EUA no Iraque e na Síria, enquanto a marinha encontrou drones e mísseis de cruzeiro disparados do Iêmen.
Separadamente, o Departamento de Energia dos EUA disse na semana passada que estava pronto para comprar 6 milhões de barris de petróleo como reserva a US$ 79 o barril ou menos. Os prazos para potenciais compras são dezembro e janeiro. Isso, é claro, significa reabastecimento zero, já que o petróleo é difícil de cair tão baixo, e o estado da Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA está meio esgotado em um momento em que os riscos geopolíticos estão em seu nível mais alto em anos:
A notícia da complementação do programa SPR ajudou a empurrar os preços do petróleo para cima, com US$ 79 parecendo ser o novo limite inferior para os preços do petróleo.
O Presidente da Câmara dos Representantes do Congresso dos EUA está novamente no trabalho
Jim Jordan mencionou na semana passada que finalmente perdeu a eleição, e alguns comentaristas disseram que desde o início do ano McCarthy foi eleito presidente da Câmara após 15 rodadas de votação, até a atual dificuldade em apresentar um candidato reconhecido dentro do Partido Republicano, o "nascimento difícil" do presidente da Câmara se tornou uma das "crises institucionais mais graves" encontradas na política americana em décadas.
Com o financiamento temporário do governo previsto para se esgotar em 17 de novembro, os temores de uma paralisação do governo voltarão ao mercado com o tempo. E juntamente com os mais de 100 mil milhões de dólares de ajuda militar simultânea de Biden à Ucrânia e a Israel, que levaram a um aumento acentuado das despesas fiscais dos EUA, resultando numa maior pressão do lado da oferta sobre a dívida dos EUA + preços de conflitos civis do governo dos EUA, o resultado é 10 anos a atingir um novo máximo desde 2007.
Há um pouco de Truss Moment americano nele, pense no déficit britânico do ano passado em face da inflação e causou o colapso do mercado de capitais, trazendo a primeira-ministra britânica de vida mais curta Truss.
Discurso hawkish das autoridades do Fed
Fed Powell: Sugeriu a possibilidade de deixar as taxas inalteradas em sua próxima reunião de política monetária, que termina em 1º de novembro. Mas a inflação continua muito alta e as taxas ainda podem ser aumentadas se a economia parecer boa. (Falcão)
Fed Logan: Não há planos para reduzir as taxas de juros neste momento, e não há certeza de que a inflação esteja voltando ao nível de 2%. Embora se registem algumas evoluções encorajadoras da inflação, mantêm-se níveis elevados, o que exige a continuação de condições financeiras restritivas. (Falcão)
Fed Bostic: O equilíbrio de longo prazo da economia dos EUA ainda está se movendo em uma direção positiva, e ele acredita que não haverá corte de juros até meados de 2024, e há alguma chance no segundo semestre de 2024. Ele acredita que a inflação voltará à meta de política monetária de 2%, mas o Fed deve ser muito cauteloso e paciente, enfatizando que a economia dos EUA também não entrará em recessão. (Pombas )
Fed Harker: A economia dos EUA é muito saudável e o mercado de trabalho é muito forte. A preferência por manter as taxas de juro inalteradas, acompanhando de perto os dados económicos, voltou a ser sublinhada. (Falcão)
Fed Mester: Eu ainda apoio outro aumento de juros. Pode estar agora no pico ou perto do pico das taxas de juro. Espera-se que as taxas de juro permaneçam no pico durante algum tempo. O QT pode ser completamente independente da política de aumento das taxas de juro. (Falcão)
Opiniões de especialistas
[Morgan Stanley: Aumento de rendimento equivalente a 3 aumentos de juros, desaceleração no quarto trimestre levará Fed a virar]
Os rendimentos mais elevados dos Treasuries levaram a um aperto acentuado das condições financeiras. Em comparação com a reunião de setembro, o ambiente atual, medido pelo Morgan Stanley Financial Conditions Index (MSFCI), equivale a mais três aumentos de 25 pontos-base na taxa diretora.
Se a austeridade é causada por fatores exógenos ou endógenos. A continuação de aumentos exógenos das taxas de juro deverá abrandar o crescimento económico, exigindo que a Fed ajuste a trajetória das taxas diretoras ao longo do tempo para compensar o arrastamento da subida das taxas de juro. Por outro lado, se a subida das taxas de juro for uma reação endógena, refletindo a continuação da força económica, impulsionada por mais apoio orçamental, maior produtividade ou ambos, então a Fed poderá não ver a necessidade de reduzir a sua trajetória política.
"Preferimos a primeira interpretação à segunda. Na nossa opinião, é pouco provável que o dinamismo do crescimento no terceiro trimestre se mantenha. Ellen Zentner, economista-chefe para os EUA do Morgan Stanley, observou que os gastos do consumidor se beneficiaram de grandes eventos pontuais no terceiro trimestre – Barbenheimer, The Eras Tour de Taylor Swift e Renaissance Tour de Beyoncé... O fim destes eventos, combinado com a expiração da moratória do empréstimo estudantil, afetará seriamente o consumo pessoal real no 23º trimestre e, por sua vez, o crescimento económico. Condições financeiras mais apertadas devido ao aumento dos rendimentos de longo prazo apenas agravarão este arrasto. Como resultado, esperamos que os dados do 4º trimestre mostrem um crescimento mais lento, o que levará a uma reversão do recente pico de rendimento devido a prêmios de prazo mais baixos. "
Fluxo de dinheiro e posições
Os fundos do mercado monetário dos EUA registaram a maior saída semanal desde o Lehman Brothers (3º trimestre de 2008), -99 mil milhões de dólares:
As saídas são todos os fundos institucionais (entradas de retalho):
Isso pode ser motivado por pagamentos de prazos estendidos, mas também poderia ser outra coisa?
Tanto as posições subjetivas dos investidores (percentil 37) como as posições estratégicas sistémicas (percentil 36) diminuíram ligeiramente, ligeiramente abaixo do neutro:
Os fundos de ações globais (menos US$ 5,2 bilhões) tiveram saídas na segunda semana. Os Estados Unidos (US$ 300 milhões) receberam entradas modestas, enquanto outras grandes regiões viram saídas. As entradas em fundos de títulos (US$ 2,1 bilhões) desaceleraram em relação à semana passada.
Os CTAs continuaram a reduzir ainda mais suas alocações globais de ações após a semana passada, após a redução dos índices de ações pela primeira vez desde novembro de 2022.
Setorialmente, quase todos os setores, exceto energia (percentil 68), estão abaixo da média e abaixo do percentil 50, com posições em materiais (percentil 27), saúde (percentil 17) e finanças (percentil 12) já significativamente abaixo da média, e utilities (percentil 5) e imobiliário (percentil 2) em níveis extremamente baixos.
Dados de futuros da CFTC, os longos líquidos gerais em ações aumentaram à medida que os longos líquidos no S&P 500 e NASDAQ 100 aumentaram, enquanto os curtos líquidos no Russell 2000 diminuíram.
Nas obrigações, o défice líquido global diminuiu ligeiramente, uma vez que a diminuição do défice líquido a 10 e a 30 anos ultrapassou o aumento dos prazos de vencimento a 2 e 5 anos.
No Forex, o short líquido global do dólar dos EUA aumentou ligeiramente à medida que os longos líquidos sobre o euro aumentaram:
Nas matérias-primas, os longos líquidos do petróleo bruto aumentaram ligeiramente; As posições líquidas curtas de prata foram essencialmente planas, enquanto as posições de ouro e prata mudaram de líquidas curtas para líquidas longas; O curto líquido de cobre aumenta ainda mais.
Indicador de sentimento
O indicador de alta/baixa do Bank of America se move para um território "extremamente baixista", o que, de acordo com o estrategista-chefe de investimentos do Bank of America, Hartnett, significa que o sinal de compra reverso para ativos de risco foi acionado: historicamente, o retorno mediano de 3 meses após o sinal de compra significou 5,4% de alta para as ações dos EUA, 7,6% para as ações globais e 9,1% para os títulos de grau de investimento.
A proporção de longos e curtos na pesquisa AAII diminuiu ao mesmo tempo, e a proporção de visualizações neutras aumentou, destacando que o mercado entrou em um estágio emaranhado:
O Índice de Ganância do Medo da CNN caiu perto do medo extremo:
Siga esta semana
Exame do PIB dos EUA
O governo dos EUA deve divulgar uma estimativa preliminar do crescimento econômico do terceiro trimestre na quinta-feira, com o mercado esperando um crescimento trimestral anualizado de 4,3%, mais do que o dobro dos 2,1% no segundo trimestre.
PCE principal de setembro dos EUA
O núcleo do PCE, que exclui alimentos e energia, deve subir 3,7% a/a em setembro, ligeiramente mais lento de 3,9% em agosto, mas acelerou para 0,2% na comparação mensal, de 0,1% em agosto. O mercado espera que o índice de preços PCE suba 3,4% em termos homólogos, abrandando face aos 3,5% registados no mês anterior e abrandando para 0,35% em termos mensais, face a 0,4% no mês anterior.
Decisão do BCE sobre as taxas de juro
A suspensão da subida das taxas de juro é um dado adquirido, mas ainda existe a possibilidade de uma subida das taxas em dezembro, sendo necessário prestar atenção à opinião da governadora Lagarde sobre a situação económica e a tendência das taxas de juro na conferência de imprensa.
Os relatórios financeiros de empresas importantes são divulgados intensivamente
162 empresas reportaram lucros esta semana, com os eventos de ganhos mais notáveis incluindo Microsoft, Alphabet, Coca-Cola, GE, GM, Meta, IBM, Amazon, Intel, MasterCard, Colgate e ExxonMobil. Embora Wall Street geralmente espere que o crescimento dos lucros do S&P 500 diminua ligeiramente, empresas como Meta e Amazon, que têm avaliações enormes, devem contribuir significativamente para o crescimento geral dos lucros.
Fonte: Golden Finance
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LD Capital: 10.23 Relatório Semanal A verdadeira guerra ainda não começou
Fonte: LD Capital
Afetado pela aversão ao risco de guerra e pelos lucros do 3º trimestre abaixo do esperado, as taxas de juros do Tesouro atingiram uma nova máxima, o Fed fez outro som hawkish e os dados econômicos foram melhores do que o esperado (vendas no varejo, pedidos de seguro-desemprego), depois de um ligeiro aumento nas duas primeiras semanas, o índice de ações dos EUA caiu acentuadamente na semana passada, NAS100 caiu mais de 3%, SP500 caiu 2,5%, fechando abaixo da média móvel de 200 dias, as grandes empresas de tecnologia lideraram a queda na semana passada; As ações da Eurásia também caíram amplamente, com a Alemanha30 caindo 2,4%, a China50 caindo 4,3% (embora o PIB da China tenha superado as expectativas em 4,9%, deflator -1,4%) e o JPN225 caindo 2,7%. As ações de pequena capitalização dos EUA e as ações chinesas caíram abaixo das mínimas do ano até o momento.
Os preços do ouro subiram quase 3% na semana passada, o nível mais alto em cinco meses, e as criptomoedas lideradas pelo BTC dispararam no contexto de todos os ventos contrários macro na semana passada, em linha com a visão apresentada em nosso relatório semanal na semana anterior, no contexto de crescente incerteza, a necessidade de alocação descentralizada será destacada e ativos alternativos como ouro e moedas digitais serão beneficiados, embora o mercado de criptomoedas tenha começado uma semana mais tarde do que o ouro.
No contexto do declínio nos mercados de ações globais, as criptomoedas podem contrariar a tendência, o que quebra a tendência anterior de correlação positiva entre as duas e ajudará as criptomoedas a restaurar ainda mais a confiança fora do mercado independente.
As ações defensivas são mais fortes:
De acordo com dados da GS PrimeBook, o setor de TI viu uma grande redução e realização de lucros entre os investidores institucionais na semana passada, principalmente em ações de baixa qualidade:
O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos atingiu quase 5% nas negociações intradiárias na quinta-feira, atualizando seu nível mais alto desde julho de 2007; O preço do Tesouro de 30 anos desafiou a marca de 5,1% por dois dias seguidos na quinta e sexta-feira, atualizando seu nível mais alto desde maio de 2007. Desde agosto, 10 e 30 anos subiram 1 ponto percentual, o que equivale a 4 aumentos de juros. Além disso, as obrigações de dívida pública dos principais países europeus estão também a desafiar máximos plurianuais (DE 10 anos 2011, TI 10 anos 2012, GB 10 anos 2008)
Historicamente, os rendimentos do Tesouro atingiram o pico antes da taxa de política monetária do Fed e, se esperamos que o Fed termine de aumentar as taxas, os rendimentos também podem estar perto do pico.
O fracasso do Banco do Japão em conter o rendimento de 10 anos de quebrar acima do nível de 0,8% (o mais alto desde 2013) pode reduzir ainda mais a dependência japonesa de ativos em dólares:
A S&P confirmou a notação da dívida soberana da Itália mantida em BBB com perspetiva estável. O atual aumento da diferença entre as taxas de rendibilidade das obrigações de dívida pública italianas em relação às taxas de rendibilidade das obrigações alemãs e de outras obrigações fundamentais da zona euro poderá ser o foco da reunião do BCE desta semana, centrando-se na questão de saber se será apoiada primeiro através do programa de reinvestimento do PEPP.
Os investidores chineses despejaram US$ 21,2 bilhões em títulos e ações dos EUA em agosto, o maior valor em quatro anos, incluindo um recorde de US$ 5,1 bilhões em ações dos EUA, de acordo com dados divulgados na quarta-feira. Isso gerou especulações de que os ativos são liquidados para obter dinheiro em dólares, caso o renminbi precise ser defendido mais tarde por meio de intervenções.
Progresso dos ganhos do 3Q
Com base nos resultados reais de 86 empresas que já reportaram lucros, bem como nas previsões de empresas que não anunciaram, mas esperavam resultados, as expectativas de lucros para as empresas do índice S&P 500 deterioraram-se neste trimestre.
Combinado com as empresas que reportaram lucros na semana passada, o lucro líquido global deverá cair 0,4% em comparação com o mesmo período do ano passado. Esta expectativa foi ligeiramente inferior à estimativa da semana anterior, que deverá aumentar 0,4% em termos homólogos.
Destaque para a empresa estrela Tesla, cujo relatório financeiro do terceiro trimestre de 2023 mostra que a receita da Tesla no terceiro trimestre deste ano foi de cerca de US$ 23,4 bilhões, um aumento anual de 9%, abaixo da expectativa de Wall Street de US$ 24,3 bilhões, a taxa de crescimento mais lenta em três anos; O lucro líquido foi de US$ 1,853 bilhão, queda de 44% na comparação anual, e a margem bruta ainda caiu para 17,9%, queda de 0,3 ponto percentual ante 18,2% no segundo trimestre e atingindo o menor nível em quatro anos. Combinado com o recuo geral nas ações de tecnologia, as ações da Tesla despencaram -15,22% na semana passada, perdendo mais de US$ 100 bilhões em valor de mercado.
Outra empresa estrela que reverteu o destino da Tesla foi a TSMC, que reportou receita no terceiro trimestre de NT$ 547 bilhões (US$ 17 bilhões) na semana passada, uma queda de 11% em relação ao ano anterior. O lucro líquido foi de NT$ 211 bilhões, acima da previsão dos analistas de NT$ 190 bilhões, mas uma queda de 25% em relação ao ano anterior. Mas a empresa espera uma recuperação mais ampla em semicondutores no próximo ano e uma demanda mais forte por chips high-end. Assim, as ações da TSMC contrariaram a tendência e fecharam em alta de 1% na semana passada.
Também vale a pena notar que a receita da divisão de computação de alto desempenho, que inclui chips de IA high-end, representou 42% de suas vendas totais, abaixo dos 44% no trimestre anterior, mas acima dos 39% no mesmo período do ano passado.
Progresso da Guerra Israel-Cazaquistão
As Forças de Defesa de Israel e os reservistas recrutados estão agora reunidos na fronteira entre Israel e Gaza, prontos para lançar uma ofensiva terrestre em Gaza.
Para evitar a escalada da guerra israelo-cazaque, mais de uma dúzia de países realizaram uma cimeira de paz no Cairo no passado fim de semana, e os principais países de todo o mundo enviaram funcionários para participar, mas Israel recusou-se a participar. Por último, não foi emitida uma declaração conjunta após a reunião devido a divergências entre os líderes e representantes dos países árabes e ocidentais presentes na reunião. Na reunião, os líderes árabes condenaram o bombardeamento israelita da Faixa de Qassa e exigiram que Israel cessasse imediatamente as suas operações. Os líderes ocidentais enfatizam principalmente que os civis devem ser protegidos, pedindo assistência humanitária para os civis, etc.
A viagem de Biden a Israel na semana passada foi especialmente marcada durante a guerra. Ele então ofereceu ao Congresso US$ 14 bilhões em ajuda a Israel (um total de US$ 100 bilhões, uma grande liberação financeira), e também disse que não queria enviar tropas dos EUA para a guerra com a Rússia em território ucraniano, mas não fez o mesmo compromisso com o território israelense.
De acordo com fontes, o governo dos EUA pressionou Israel a adiar sua iminente incursão em Gaza para libertar mais reféns do Hamas. Blinken: "Ainda há 10 americanos desaparecidos neste conflito (...) Sabemos que alguns deles foram feitos reféns pelo Hamas, estimando-se que 200 reféns também estejam detidos em Gaza. "Mas, ao mesmo tempo, os militares dos EUA estão enviando mais sistemas de defesa antimísseis para o Oriente Médio e enviando mais tropas dos EUA em resposta às ordens de prontidão."
Os israelitas têm sido inflexíveis quanto à desintegração do Hamas, independentemente do que aconteça aos reféns. O Hamas ofereceu-se para repatriar duas mulheres israelitas no sábado, mas Israel recusou-se a aceitá-las, no que o gabinete do primeiro-ministro viu como um truque de propaganda do Hamas para ganhar a simpatia internacional.
O porta-voz das IDF, Daniel Hagari, disse no sábado que as IDF vão aumentar os ataques aéreos em Gaza a partir de hoje. Questionado se Israel interrompeu as operações terrestres em Gaza devido à pressão dos EUA, Hagari disse que os militares israelenses lançariam tais operações em condições militares ideais.
O primeiro-ministro de Israel advertiu que o partido de Alá seria "devastador" para o Líbano se entrasse na guerra.
O número de mortos em Gaza subiu para 4.651 desde 7 de outubro, com mais de 14.245 feridos, de acordo com o Ministério da Saúde palestiniano em Gaza, no domingo.
No momento, parece que a guerra Israel-Cazaquistão pode realmente não começar, é improvável que os Estados Unidos organizem Israel para enviar o terreno errado, o impacto nos preços do petróleo pode continuar por algum tempo, os países do Oriente Médio podem usar o petróleo bruto como arma contra Israel e seus aliados, como o ministro das Relações Exteriores iraniano na semana passada pediu a todos os países muçulmanos que imponham um embargo de petróleo a Israel, o que estimulou os preços do petróleo a subir novamente.
A redução das exportações de petróleo iraniano é a consequência mais provável a curto prazo. As exportações de petróleo iraniano estão atualmente em seu nível mais alto de 2 milhões de b / d desde 2018, em grande parte devido à flexibilização das sanções dos EUA. No entanto, o apoio público do Irã ao Hamas e ao Alá poderia levar a uma grande mudança na política dos EUA em relação ao Irã, embora tivesse pouco impacto na produção da Opep de mais de 30 milhões de barris por dia.
E não se esqueça dos ataques de drones da semana passada por tropas dos EUA no Iraque e na Síria, enquanto a marinha encontrou drones e mísseis de cruzeiro disparados do Iêmen.
Separadamente, o Departamento de Energia dos EUA disse na semana passada que estava pronto para comprar 6 milhões de barris de petróleo como reserva a US$ 79 o barril ou menos. Os prazos para potenciais compras são dezembro e janeiro. Isso, é claro, significa reabastecimento zero, já que o petróleo é difícil de cair tão baixo, e o estado da Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA está meio esgotado em um momento em que os riscos geopolíticos estão em seu nível mais alto em anos:
A notícia da complementação do programa SPR ajudou a empurrar os preços do petróleo para cima, com US$ 79 parecendo ser o novo limite inferior para os preços do petróleo.
O Presidente da Câmara dos Representantes do Congresso dos EUA está novamente no trabalho
Jim Jordan mencionou na semana passada que finalmente perdeu a eleição, e alguns comentaristas disseram que desde o início do ano McCarthy foi eleito presidente da Câmara após 15 rodadas de votação, até a atual dificuldade em apresentar um candidato reconhecido dentro do Partido Republicano, o "nascimento difícil" do presidente da Câmara se tornou uma das "crises institucionais mais graves" encontradas na política americana em décadas.
Com o financiamento temporário do governo previsto para se esgotar em 17 de novembro, os temores de uma paralisação do governo voltarão ao mercado com o tempo. E juntamente com os mais de 100 mil milhões de dólares de ajuda militar simultânea de Biden à Ucrânia e a Israel, que levaram a um aumento acentuado das despesas fiscais dos EUA, resultando numa maior pressão do lado da oferta sobre a dívida dos EUA + preços de conflitos civis do governo dos EUA, o resultado é 10 anos a atingir um novo máximo desde 2007.
Há um pouco de Truss Moment americano nele, pense no déficit britânico do ano passado em face da inflação e causou o colapso do mercado de capitais, trazendo a primeira-ministra britânica de vida mais curta Truss.
Discurso hawkish das autoridades do Fed
Fed Powell: Sugeriu a possibilidade de deixar as taxas inalteradas em sua próxima reunião de política monetária, que termina em 1º de novembro. Mas a inflação continua muito alta e as taxas ainda podem ser aumentadas se a economia parecer boa. (Falcão)
Fed Logan: Não há planos para reduzir as taxas de juros neste momento, e não há certeza de que a inflação esteja voltando ao nível de 2%. Embora se registem algumas evoluções encorajadoras da inflação, mantêm-se níveis elevados, o que exige a continuação de condições financeiras restritivas. (Falcão)
Fed Bostic: O equilíbrio de longo prazo da economia dos EUA ainda está se movendo em uma direção positiva, e ele acredita que não haverá corte de juros até meados de 2024, e há alguma chance no segundo semestre de 2024. Ele acredita que a inflação voltará à meta de política monetária de 2%, mas o Fed deve ser muito cauteloso e paciente, enfatizando que a economia dos EUA também não entrará em recessão. (Pombas )
Fed Harker: A economia dos EUA é muito saudável e o mercado de trabalho é muito forte. A preferência por manter as taxas de juro inalteradas, acompanhando de perto os dados económicos, voltou a ser sublinhada. (Falcão)
Fed Mester: Eu ainda apoio outro aumento de juros. Pode estar agora no pico ou perto do pico das taxas de juro. Espera-se que as taxas de juro permaneçam no pico durante algum tempo. O QT pode ser completamente independente da política de aumento das taxas de juro. (Falcão)
Opiniões de especialistas
[Morgan Stanley: Aumento de rendimento equivalente a 3 aumentos de juros, desaceleração no quarto trimestre levará Fed a virar]
Os rendimentos mais elevados dos Treasuries levaram a um aperto acentuado das condições financeiras. Em comparação com a reunião de setembro, o ambiente atual, medido pelo Morgan Stanley Financial Conditions Index (MSFCI), equivale a mais três aumentos de 25 pontos-base na taxa diretora.
Se a austeridade é causada por fatores exógenos ou endógenos. A continuação de aumentos exógenos das taxas de juro deverá abrandar o crescimento económico, exigindo que a Fed ajuste a trajetória das taxas diretoras ao longo do tempo para compensar o arrastamento da subida das taxas de juro. Por outro lado, se a subida das taxas de juro for uma reação endógena, refletindo a continuação da força económica, impulsionada por mais apoio orçamental, maior produtividade ou ambos, então a Fed poderá não ver a necessidade de reduzir a sua trajetória política.
"Preferimos a primeira interpretação à segunda. Na nossa opinião, é pouco provável que o dinamismo do crescimento no terceiro trimestre se mantenha. Ellen Zentner, economista-chefe para os EUA do Morgan Stanley, observou que os gastos do consumidor se beneficiaram de grandes eventos pontuais no terceiro trimestre – Barbenheimer, The Eras Tour de Taylor Swift e Renaissance Tour de Beyoncé... O fim destes eventos, combinado com a expiração da moratória do empréstimo estudantil, afetará seriamente o consumo pessoal real no 23º trimestre e, por sua vez, o crescimento económico. Condições financeiras mais apertadas devido ao aumento dos rendimentos de longo prazo apenas agravarão este arrasto. Como resultado, esperamos que os dados do 4º trimestre mostrem um crescimento mais lento, o que levará a uma reversão do recente pico de rendimento devido a prêmios de prazo mais baixos. "
Fluxo de dinheiro e posições
Os fundos do mercado monetário dos EUA registaram a maior saída semanal desde o Lehman Brothers (3º trimestre de 2008), -99 mil milhões de dólares:
As saídas são todos os fundos institucionais (entradas de retalho):
Isso pode ser motivado por pagamentos de prazos estendidos, mas também poderia ser outra coisa?
Tanto as posições subjetivas dos investidores (percentil 37) como as posições estratégicas sistémicas (percentil 36) diminuíram ligeiramente, ligeiramente abaixo do neutro:
Os fundos de ações globais (menos US$ 5,2 bilhões) tiveram saídas na segunda semana. Os Estados Unidos (US$ 300 milhões) receberam entradas modestas, enquanto outras grandes regiões viram saídas. As entradas em fundos de títulos (US$ 2,1 bilhões) desaceleraram em relação à semana passada.
Os CTAs continuaram a reduzir ainda mais suas alocações globais de ações após a semana passada, após a redução dos índices de ações pela primeira vez desde novembro de 2022.
Setorialmente, quase todos os setores, exceto energia (percentil 68), estão abaixo da média e abaixo do percentil 50, com posições em materiais (percentil 27), saúde (percentil 17) e finanças (percentil 12) já significativamente abaixo da média, e utilities (percentil 5) e imobiliário (percentil 2) em níveis extremamente baixos.
Dados de futuros da CFTC, os longos líquidos gerais em ações aumentaram à medida que os longos líquidos no S&P 500 e NASDAQ 100 aumentaram, enquanto os curtos líquidos no Russell 2000 diminuíram.
Nas obrigações, o défice líquido global diminuiu ligeiramente, uma vez que a diminuição do défice líquido a 10 e a 30 anos ultrapassou o aumento dos prazos de vencimento a 2 e 5 anos.
No Forex, o short líquido global do dólar dos EUA aumentou ligeiramente à medida que os longos líquidos sobre o euro aumentaram:
Nas matérias-primas, os longos líquidos do petróleo bruto aumentaram ligeiramente; As posições líquidas curtas de prata foram essencialmente planas, enquanto as posições de ouro e prata mudaram de líquidas curtas para líquidas longas; O curto líquido de cobre aumenta ainda mais.
Indicador de sentimento
O indicador de alta/baixa do Bank of America se move para um território "extremamente baixista", o que, de acordo com o estrategista-chefe de investimentos do Bank of America, Hartnett, significa que o sinal de compra reverso para ativos de risco foi acionado: historicamente, o retorno mediano de 3 meses após o sinal de compra significou 5,4% de alta para as ações dos EUA, 7,6% para as ações globais e 9,1% para os títulos de grau de investimento.
A proporção de longos e curtos na pesquisa AAII diminuiu ao mesmo tempo, e a proporção de visualizações neutras aumentou, destacando que o mercado entrou em um estágio emaranhado:
O Índice de Ganância do Medo da CNN caiu perto do medo extremo:
Siga esta semana
Exame do PIB dos EUA
O governo dos EUA deve divulgar uma estimativa preliminar do crescimento econômico do terceiro trimestre na quinta-feira, com o mercado esperando um crescimento trimestral anualizado de 4,3%, mais do que o dobro dos 2,1% no segundo trimestre.
PCE principal de setembro dos EUA
O núcleo do PCE, que exclui alimentos e energia, deve subir 3,7% a/a em setembro, ligeiramente mais lento de 3,9% em agosto, mas acelerou para 0,2% na comparação mensal, de 0,1% em agosto. O mercado espera que o índice de preços PCE suba 3,4% em termos homólogos, abrandando face aos 3,5% registados no mês anterior e abrandando para 0,35% em termos mensais, face a 0,4% no mês anterior.
Decisão do BCE sobre as taxas de juro
A suspensão da subida das taxas de juro é um dado adquirido, mas ainda existe a possibilidade de uma subida das taxas em dezembro, sendo necessário prestar atenção à opinião da governadora Lagarde sobre a situação económica e a tendência das taxas de juro na conferência de imprensa.
Os relatórios financeiros de empresas importantes são divulgados intensivamente
162 empresas reportaram lucros esta semana, com os eventos de ganhos mais notáveis incluindo Microsoft, Alphabet, Coca-Cola, GE, GM, Meta, IBM, Amazon, Intel, MasterCard, Colgate e ExxonMobil. Embora Wall Street geralmente espere que o crescimento dos lucros do S&P 500 diminua ligeiramente, empresas como Meta e Amazon, que têm avaliações enormes, devem contribuir significativamente para o crescimento geral dos lucros.
Fonte: Golden Finance