Por Sean Stein Smith, Forbes; Compilado: Pine Snow, Golden Finance
O potencial para uma listagem de ETF à vista de Bitcoin tem sido a notícia que muitos investidores individuais e institucionais esperavam, mas como exatamente funciona o processo?
Quando surgiu a notícia de que a BlackRock entrou com um pedido na SEC para criar um ETF de Bitcoin à vista, o mercado cripto geralmente viu isso como algo que se beneficiaria quase universalmente, e com razão. Embora alguns possam expressar insatisfação com a entrada de instituições financeiras tradicionais no espaço cripto, a realidade é que instituições desse tamanho e tipo são necessárias para participar do mercado para que as criptomoedas alcancem a adoção mainstream.
O entusiasmo por este pedido de ETF spot em particular supera a esperança de vários outros pedidos semelhantes que foram apresentados recentemente. Em 16 de outubro, com a notícia da aprovação do ETF BlackRock, o Bitcoin chegou a ultrapassar US$ 30.000; Quando a notícia se revelou falsa, o preço rapidamente caiu de volta ao nível anterior. Claramente, as atitudes e o sentimento em torno dos criptoativos mudaram para os players institucionais, e a taxa de sucesso de quase 100% da BlackRock em ETFs anteriores continua a fornecer otimismo ao mercado.
Tudo isso é bom, mas os investidores podem estar se perguntando como funciona o processo de ETF, quem é responsável por ele e por que isso é tão controverso. Vamos dar uma olhada nessas questões específicas.
Como os ETFs são enviados
Considerando que os ETFs de Bitcoin enfrentaram várias rejeições e atrasos, a forma como os ETFs são submetidos pode parecer um processo confuso, mas o processo foi concluído com sucesso milhares de vezes. O processo pode ser resumido da seguinte forma. Primeiro, um potencial gestor de ETF, conhecido como patrocinador, apresenta um plano à SEC para criar um ETF. É aqui que o processo de ETF de Bitcoin é colocado em espera porque a SEC continua rejeitando essas propostas. No caso de pedidos recentes, como os apresentados pela BlackRock, o patrocinador e o participante autorizado (geralmente um grande investidor institucional) provavelmente serão a mesma entidade. Suponhamos que o pedido prossiga a partir deste ponto, autorizando os participantes a começar a adquirir os ativos subjacentes, colocando esses ativos em trusts e, em seguida, usando esses ativos para formar unidades de criação de ETF.
Parece um processo complicado, mas o fato de existirem quase 3.000 ETFs nos EUA com ativos no valor de quase US$ 10 trilhões ilustra como é incomum rejeitar categoricamente um pedido de ETF Bitcoin.
Diferença entre Bitcoin Spot ETF e Trust Products
Ao contrário dos produtos de confiança, como o produto Grayscale Bitcoin Trust, existem algumas diferenças fundamentais entre esses instrumentos e ETFs spot. Em primeiro lugar, os produtos fiduciários geralmente não são resgatáveis na forma de ativos subjacentes, o que ajuda a explicar por que o preço do ativo subjacente (Bitcoin) é muito diferente do próprio produto fiduciário. Em vez disso, um ETF à vista é um sistema de fundos aberto com maior flexibilidade para emitir novos derivativos, o que permite rastrear melhor o preço à vista do Bitcoin. Além disso, os ETF à vista também podem proporcionar aos investidores uma melhor liquidez e tratamento fiscal, realçando ainda mais a atratividade destes instrumentos para um vasto leque de investidores.
Quem aprova a ETF
Os ETFs são aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), que aprovou milhares desses produtos desde que foram introduzidos pela primeira vez, e é por isso que a insatisfação com a falta de ETFs à vista de Bitcoin tem aumentado constantemente. Embora outros ETFs tenham sido aprovados, incluindo ativos subjacentes e modelos de negócios relativamente incomuns, a SEC tem se oposto terminantemente à aprovação da criação de um ETF à vista de Bitcoin sob Gary Gensler, apesar da crescente pressão da indústria e dos legisladores.
Por que não há ETF Bitcoin
A resposta para o porquê de não existir um ETF à vista de Bitcoin no mercado dos EUA pode variar dependendo do entrevistado. Em comentários e declarações oficiais, a SEC enfatizou repetidamente que, como o Bitcoin é um ativo tão volátil, a indústria cripto está repleta de fraudes e abusos, e outras proteções aos investidores ainda não foram implementadas, o mercado não está maduro o suficiente para ser usado como um ativo subjacente para produtos ETF.
Por outro lado, muitos proponentes de criptomoedas acreditam que a falta de ofertas de ETF spot é uma prova da postura anti-cripto e anti-Bitcoin que alguns formuladores de políticas dos EUA parecem ter adotado. Não surpreendentemente, como a SEC entrou com uma série de ações de execução e ações judiciais contra empresas que operam no espaço, a Comissão também se mostrou relutante em permitir que novos produtos de criptomoedas ou Bitcoin entrem no mercado.
Com o potencial dos ETFs de Bitcoin spot aumentando e, francamente, seu potencial parece maior do que nunca, investidores e empreendedores devem entender como o processo de ETF funciona, quem está envolvido e por que o processo leva tanto tempo.
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Como faço para enviar um ETF? Qual é a diferença entre um ETF à vista de Bitcoin e um trust?
Por Sean Stein Smith, Forbes; Compilado: Pine Snow, Golden Finance
O potencial para uma listagem de ETF à vista de Bitcoin tem sido a notícia que muitos investidores individuais e institucionais esperavam, mas como exatamente funciona o processo?
Quando surgiu a notícia de que a BlackRock entrou com um pedido na SEC para criar um ETF de Bitcoin à vista, o mercado cripto geralmente viu isso como algo que se beneficiaria quase universalmente, e com razão. Embora alguns possam expressar insatisfação com a entrada de instituições financeiras tradicionais no espaço cripto, a realidade é que instituições desse tamanho e tipo são necessárias para participar do mercado para que as criptomoedas alcancem a adoção mainstream.
O entusiasmo por este pedido de ETF spot em particular supera a esperança de vários outros pedidos semelhantes que foram apresentados recentemente. Em 16 de outubro, com a notícia da aprovação do ETF BlackRock, o Bitcoin chegou a ultrapassar US$ 30.000; Quando a notícia se revelou falsa, o preço rapidamente caiu de volta ao nível anterior. Claramente, as atitudes e o sentimento em torno dos criptoativos mudaram para os players institucionais, e a taxa de sucesso de quase 100% da BlackRock em ETFs anteriores continua a fornecer otimismo ao mercado.
Tudo isso é bom, mas os investidores podem estar se perguntando como funciona o processo de ETF, quem é responsável por ele e por que isso é tão controverso. Vamos dar uma olhada nessas questões específicas.
Como os ETFs são enviados
Considerando que os ETFs de Bitcoin enfrentaram várias rejeições e atrasos, a forma como os ETFs são submetidos pode parecer um processo confuso, mas o processo foi concluído com sucesso milhares de vezes. O processo pode ser resumido da seguinte forma. Primeiro, um potencial gestor de ETF, conhecido como patrocinador, apresenta um plano à SEC para criar um ETF. É aqui que o processo de ETF de Bitcoin é colocado em espera porque a SEC continua rejeitando essas propostas. No caso de pedidos recentes, como os apresentados pela BlackRock, o patrocinador e o participante autorizado (geralmente um grande investidor institucional) provavelmente serão a mesma entidade. Suponhamos que o pedido prossiga a partir deste ponto, autorizando os participantes a começar a adquirir os ativos subjacentes, colocando esses ativos em trusts e, em seguida, usando esses ativos para formar unidades de criação de ETF.
Parece um processo complicado, mas o fato de existirem quase 3.000 ETFs nos EUA com ativos no valor de quase US$ 10 trilhões ilustra como é incomum rejeitar categoricamente um pedido de ETF Bitcoin.
Diferença entre Bitcoin Spot ETF e Trust Products
Ao contrário dos produtos de confiança, como o produto Grayscale Bitcoin Trust, existem algumas diferenças fundamentais entre esses instrumentos e ETFs spot. Em primeiro lugar, os produtos fiduciários geralmente não são resgatáveis na forma de ativos subjacentes, o que ajuda a explicar por que o preço do ativo subjacente (Bitcoin) é muito diferente do próprio produto fiduciário. Em vez disso, um ETF à vista é um sistema de fundos aberto com maior flexibilidade para emitir novos derivativos, o que permite rastrear melhor o preço à vista do Bitcoin. Além disso, os ETF à vista também podem proporcionar aos investidores uma melhor liquidez e tratamento fiscal, realçando ainda mais a atratividade destes instrumentos para um vasto leque de investidores.
Quem aprova a ETF
Os ETFs são aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), que aprovou milhares desses produtos desde que foram introduzidos pela primeira vez, e é por isso que a insatisfação com a falta de ETFs à vista de Bitcoin tem aumentado constantemente. Embora outros ETFs tenham sido aprovados, incluindo ativos subjacentes e modelos de negócios relativamente incomuns, a SEC tem se oposto terminantemente à aprovação da criação de um ETF à vista de Bitcoin sob Gary Gensler, apesar da crescente pressão da indústria e dos legisladores.
Por que não há ETF Bitcoin
A resposta para o porquê de não existir um ETF à vista de Bitcoin no mercado dos EUA pode variar dependendo do entrevistado. Em comentários e declarações oficiais, a SEC enfatizou repetidamente que, como o Bitcoin é um ativo tão volátil, a indústria cripto está repleta de fraudes e abusos, e outras proteções aos investidores ainda não foram implementadas, o mercado não está maduro o suficiente para ser usado como um ativo subjacente para produtos ETF.
Por outro lado, muitos proponentes de criptomoedas acreditam que a falta de ofertas de ETF spot é uma prova da postura anti-cripto e anti-Bitcoin que alguns formuladores de políticas dos EUA parecem ter adotado. Não surpreendentemente, como a SEC entrou com uma série de ações de execução e ações judiciais contra empresas que operam no espaço, a Comissão também se mostrou relutante em permitir que novos produtos de criptomoedas ou Bitcoin entrem no mercado.
Com o potencial dos ETFs de Bitcoin spot aumentando e, francamente, seu potencial parece maior do que nunca, investidores e empreendedores devem entender como o processo de ETF funciona, quem está envolvido e por que o processo leva tanto tempo.